Colgate-Palmolive: ຄວາມໝັ້ນຄົງທ່າມກາງຄວາມຜັນຜວນ

ຂ້າພະເຈົ້າທໍາອິດເຮັດໃຫ້ Colgate-Palmolive (CL) ເປັນຄວາມຄິດທີ່ຍາວນານໃນເດືອນມີນາ 2018. ນັບຕັ້ງແຕ່ນັ້ນມາ, ຫຼັກຊັບເພີ່ມຂຶ້ນ 12% ເມື່ອທຽບກັບການເພີ່ມຂຶ້ນ 48% ສໍາລັບ S&P 500. ເຖິງວ່າຈະມີການປະຕິບັດຫນ້ອຍລົງ, ຫຼັກຊັບຍັງສະເຫນີໃຫ້ນັກລົງທຶນມີຄວາມສ່ຽງ / ລາງວັນທີ່ດີ, ໂດຍສະເພາະທ່າມກາງການເຫນັງຕີງຂອງຕະຫຼາດໃນປະຈຸບັນ. ຂ້າພະເຈົ້າຄິດວ່າຫຼັກຊັບມີມູນຄ່າຢ່າງຫນ້ອຍ $ 104 / ຮຸ້ນໃນມື້ນີ້ - ເພີ່ມຂຶ້ນ 35%+.

ຮຸ້ນຂອງ Colgate ມີແນວໂນ້ມທີ່ແຂງແຮງໃນໄລຍະຍາວໂດຍອີງໃສ່:

• ສ່ວນແບ່ງຂະຫນາດໃຫຍ່ຂອງບໍລິສັດຂອງຕະຫຼາດຢາສີຟັນທົ່ວໂລກແລະແປງແຂ້ວຄູ່ມື
• ຄວາມຢືດຢຸ່ນໃກ້ກັບການຖົດຖອຍຂອງຜະລິດຕະພັນຂອງ Colgate
• ເຄືອຂ່າຍການແຈກຢາຍຂະຫນາດໃຫຍ່ຂອງບໍລິສັດ
• ຄາດວ່າຈະມີການຂະຫຍາຍຕົວໃນໄລຍະຍາວໃນຕະຫຼາດທີ່ສໍາຄັນຂອງບໍລິສັດ
• ລາຄາໃນປັດຈຸບັນມີ 35% upside ໃນອັດຕາການຂະຫຍາຍຕົວເປັນເອກະສັນກັນ.

ຮູບພາບທີ 1: ການສະແດງຄວາມຄິດຍາວ: ນັບແຕ່ວັນທີເຜີຍແຜ່ຮອດວັນທີ 5/10/2022

ສິ່ງທີ່ເຮັດວຽກ

ຍີ່ຫໍ້ແລະເຄືອຂ່າຍການແຈກຢາຍທີ່ເຂັ້ມແຂງທົ່ວໂລກສະຫນັບສະຫນູນການເຕີບໂຕຂອງລາຍໄດ້: Colgate-Palmolive ມີຍີ່ຫໍ້ທີ່ເຂັ້ມແຂງແລະເຄືອຂ່າຍການແຈກຢາຍທີ່ກວ້າງຂວາງທີ່ສ້າງຄວາມໄດ້ປຽບໃນການແຂ່ງຂັນທີ່ເຂັ້ມແຂງ. ອີງ​ຕາມ​ການ ການສໍາຫຼວດຮອຍຕີນຍີ່ຫໍ້ Kantar, ຜະລິດຕະພັນ Colgate ແມ່ນຢູ່ໃນຫຼາຍກ່ວາ 60% ຂອງຄົວເຮືອນທົ່ວໂລກແລະມັນເປັນອັນດັບສອງພຽງແຕ່ Coca-Cola.
KO
ເປັນຍີ່ຫໍ້ທີ່ເລືອກທີ່ສຸດໃນໂລກ. ຄູ່ແຂ່ງຂະຫນາດນ້ອຍບໍ່ສາມາດກົງກັບຍີ່ຫໍ້ທີ່ໂດດເດັ່ນຂອງ Colgate, ເຄືອຂ່າຍການແຈກຢາຍ, ແລະພື້ນທີ່ຊັ້ນວາງຂາຍຍ່ອຍ. ຂໍ້ໄດ້ປຽບເຫຼົ່ານີ້ໄດ້ຊ່ວຍໃຫ້ບໍລິສັດປັບປຸງການຂາຍອິນຊີ 4% ຕໍ່ປີ (YoY) ໃນ 1Q22[1].

ບໍລິສັດມີທ່າດີທີ່ຈະສືບຕໍ່ການເຕີບໂຕຂອງລາຍໄດ້ຕະຫຼອດສ່ວນທີ່ເຫຼືອຂອງ 2022. ການຜະລິດແລະການຈໍາຫນ່າຍຂອງບໍລິສັດແມ່ນກັບຄືນໄປບ່ອນເຕັມທີ່, ແລະບໍລິສັດວາງແຜນທີ່ຈະເພີ່ມການໃຊ້ຈ່າຍໂຄສະນາ. ເນື່ອງຈາກການພັດທະນາເຫຼົ່ານີ້, Colgate ໄດ້ເພີ່ມການຊີ້ນໍາລາຍໄດ້ 2022 ຂອງຕົນຈາກ 4% ຫາ 5% ໃນຊ່ວງກາງ.

ກະແສເງິນສົດຄົງທີ່ໃນຫຼາຍສະພາບແວດລ້ອມຕະຫຼາດ: ຍີ່ຫໍ້ທີ່ເຂັ້ມແຂງຂອງ Colgate, ເຄືອຂ່າຍການແຈກຢາຍຢ່າງກວ້າງຂວາງ, ແລະຄວາມຕ້ອງການທີ່ທົນທານຕໍ່ຜະລິດຕະພັນຂອງຕົນເຮັດໃຫ້ບໍລິສັດສາມາດສ້າງກະແສເງິນສົດທີ່ສອດຄ່ອງ (FCF). ບໍ່ວ່າສະພາບແວດລ້ອມທາງເສດຖະກິດ, ການດູແລປາກ, ສະບູ, ດັບກິ່ນ, ແລະຜະລິດຕະພັນທໍາຄວາມສະອາດແມ່ນມີຄວາມຈໍາເປັນສໍາລັບຊີວິດປະຈໍາວັນແລະສະແດງຄວາມຕ້ອງການທີ່ເຂັ້ມແຂງ.

Colgate ໄດ້ສ້າງ FCF ໃນທາງບວກໃນແຕ່ລະປີນັບຕັ້ງແຕ່ 1998 (ຂໍ້ມູນເບື້ອງຕົ້ນທີ່ສຸດ). ໃນທົດສະວັດທີ່ຜ່ານມາ, Colgate ສ້າງລາຍໄດ້ $ 24.7 ຕື້ (38% ຂອງມູນຄ່າຕະຫຼາດ) ໃນ FCF, ຕໍ່ຮູບ 2. ກະແສເງິນສົດທີ່ສອດຄ່ອງຂອງ Colgate ເຮັດໃຫ້ຫຼັກຊັບຂອງຕົນເປັນທາງເລືອກທໍາມະຊາດສໍາລັບນັກລົງທຶນທີ່ຊອກຫາຄວາມຫມັ້ນຄົງທ່າມກາງຄວາມບໍ່ແນ່ນອນທາງດ້ານເສດຖະກິດ.

ຮູບທີ 2: ກະແສເງິນສົດສະສົມຂອງ Colgate ຕັ້ງແຕ່ປີ 2012

ການຫັນເປັນດິຈິຕອນຂອງ Colgate: Colgate ກໍາລັງພັດທະນາຊ່ອງທາງດິຈິຕອລທີ່ແຂງແຮງຢ່າງໄວວາທີ່ຈະໃຊ້ປະໂຫຍດດ້ານການຜະລິດແລະການແຈກຢາຍດຽວກັນທີ່ຊ່ອງທາງໃນປະຈຸບັນຂອງມັນມີຄວາມສຸກ. Colgate ຂອງ ຂາຍດິຈິຕອນ ເພີ່ມຂຶ້ນ 27% YoY ໃນປີ 2021 ແລະ ກວມເອົາ 13% ຂອງຍອດຂາຍທັງໝົດ. ການປັບປຸງຄວາມສາມາດອອນໄລນ໌ຂອງບໍລິສັດໄດ້ດີກວ່າການກະກຽມມັນເພື່ອແຂ່ງຂັນກັບຈໍານວນທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນຂອງຄູ່ແຂ່ງໂດຍກົງກັບຜູ້ບໍລິໂພກໃນຕະຫຼາດສຸດທ້າຍ.

Colgate ມີກໍາໄລຫຼາຍກວ່າຄູ່ແຂ່ງ: Colgate ມີການຫັນປ່ຽນທຶນລົງທຶນສູງທີ່ສຸດໃນບັນດາເພື່ອນມິດຂອງຕົນທີ່ລະບຸໄວ້ໃນຮູບທີ 3. ການຫັນທຶນລົງທຶນສູງຊ່ວຍໃຫ້ບໍລິສັດສົ່ງຜົນຕອບແທນດີກວ່າທຶນການລົງທຶນ (ROIC) ເມື່ອປຽບທຽບກັບຄູ່ແຂ່ງຄືກັນ. ROIC ຂອງ Colgate ຂອງ 17% ແມ່ນສູງກວ່າລະດັບນ້ໍາຫນັກຂອງຕະຫຼາດສະເລ່ຍຂອງຫມູ່ເພື່ອນຂອງຕົນຢູ່ທີ່ 12%.

ຮູບທີ 3: Colgate Vs. Peers: NOPAT Margin, IC Turns & ROIC: TTM

ໂພຊະນາການສັດລ້ຽງເປັນຕົວຂັບເຄື່ອນການເຕີບໂຕ: ໃນໄລຍະ TTM, ພາກສ່ວນໂພຊະນາການສັດລ້ຽງຂອງ Colgate ກວມເອົາ ~ 20% ຂອງການຂາຍທັງຫມົດ, ແລະນັບຕັ້ງແຕ່ 2016, ໂພຊະນາການສັດລ້ຽງໄດ້ເຕີບໂຕໄວກວ່າສ່ວນທີ່ເຫຼືອຂອງການຂາຍທັງຫມົດຂອງບໍລິສັດ. ເບິ່ງໄປຂ້າງໜ້າ, ການຄົ້ນຄວ້າ Grand View ຄາດ​ຄະ​ເນ​ວ່າ​ຕະ​ຫຼາດ​ອາ​ຫານ​ສັດ​ລ້ຽງ​ໃນ​ທົ່ວ​ໂລກ​ຈະ​ເຕີບ​ໂຕ​ທີ່ 4.4% CAGR ຮອດ​ປີ 2030.

ນອກຈາກນັ້ນ, ຄວາມສາມາດເພີ່ມຈາກອາຫານສັດລ້ຽງທີ່ຫາມາໃຫມ່ຂອງ Colgate ສະຖານທີ່ຜະລິດ ຈະສະຫນັບສະຫນູນການຂະຫຍາຍຕົວຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງໃນພາກສ່ວນໂພຊະນາການສັດລ້ຽງຂອງ Colgate.

ຮູບທີ 4: ລາຍຮັບໂພຊະນາການສັດລ້ຽງເປັນເປີເຊັນຂອງທັງໝົດນັບຕັ້ງແຕ່ປີ 2016

ລາຍຮັບ GAAP ແມ່ນບໍ່ລະບຸ: Colgate ມີກໍາໄລຫຼາຍກ່ວານັກລົງທຶນຮັບຮູ້. ລາຍໄດ້ GAAP ຂອງ Colgate ໄດ້ຫຼຸດລົງຈາກ 2.7 ຕື້ໂດລາໃນປີ 2020 ເປັນ 2.0 ຕື້ TTM. ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ລາຍໄດ້ຫຼັກຂອງບໍລິສັດ TTM, ເຊິ່ງວັດແທກຜົນກໍາໄລຂອງທຸລະກິດປົກກະຕິຂອງ 2.6 ຕື້ໂດລາແມ່ນສູງກວ່າຫຼາຍ. ຖ້າລາຍໄດ້ຂອງ GAAP ສະທ້ອນເຖິງລາຍໄດ້ຫຼັກຂອງບໍລິສັດໃນອະນາຄົດຢ່າງໃກ້ຊິດ, ຮຸ້ນຂອງມັນສາມາດເຄື່ອນທີ່ສູງຂຶ້ນຍ້ອນລາຍໄດ້ທີ່ແປກໃຈ.

ສິ່ງທີ່ບໍ່ເຮັດວຽກ

ການຂາຍຊ້າຈາກອາເມລິກາເຫນືອແລະເອີຣົບໃນ 1Q22: Colgate ຊຸກຍູ້ການເພີ່ມຂື້ນຂອງລາຄາທີ່ຮຸກຮານເພື່ອບັນລຸການເຕີບໂຕຂອງການຂາຍອິນຊີ 1Q22 ທີ່ເຂັ້ມແຂງໃນຕະຫຼາດທີ່ເກີດໃຫມ່, ເຊິ່ງເພີ່ມຂຶ້ນ 4.5% YoY ໃນ 1Q22. ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ບໍລິສັດໄດ້ຊັກຊ້າການເພີ່ມລາຄາໃນອາເມລິກາເຫນືອແລະເອີຣົບຈົນກ່ວາໃນຕອນທ້າຍຂອງ 1Q22. ດັ່ງນັ້ນ, ການຂາຍອິນຊີໃນອາເມລິກາເຫນືອເພີ່ມຂຶ້ນພຽງແຕ່ 0.5% YoY ແລະການຂາຍອິນຊີໃນເອີຣົບຫຼຸດລົງ 3% YoY. ການຄຸ້ມຄອງໄດ້ບັນທຶກໄວ້ໃນຂອງຕົນ ໂທຫາລາຍໄດ້ 1Q22, ວ່າພວກເຂົາກໍາລັງເຫັນ "ການຂາຍທີ່ເຂັ້ມແຂງ" ຈາກອາເມລິກາເຫນືອແລະເອີຣົບໃນເດືອນເມສາ. ໂດຍສົມມຸດວ່າຄວາມຕ້ອງການຍັງຄົງແຂງແຮງ, ການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງລາຄາທີ່ປະຕິບັດໃນທ້າຍໄຕມາດທໍາອິດຈະໄຫຼໄປສູ່ຜົນກໍາໄລໃນໄຕມາດທີ່ຈະມາເຖິງ.

ຂອບແມ່ນຫຼຸດລົງ: ໃນບໍ່ດົນມານີ້ ໂທຫາລາຍໄດ້ 1Q22, ຜູ້ຈັດການຂອງ Colgate ຍອມຮັບວ່າ, "ປີ 2022 ກໍາລັງກາຍເປັນປີທີ່ມີຄວາມຫຍຸ້ງຍາກຫຼາຍກ່ວາທີ່ພວກເຮົາຄາດວ່າຈະມີການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງວັດຖຸດິບຫຼາຍກວ່າທີ່ຄາດໄວ້ດັ່ງທີ່ທ່ານໄດ້ເຫັນຈາກຄົນອື່ນ, ໂດຍສະເພາະແມ່ນໄຂມັນແລະນໍ້າມັນແລະການຂົນສົ່ງ." ໂດຍສະເພາະ, ບໍລິສັດກໍາລັງປະສົບກັບການເພີ່ມຂຶ້ນ 60% YoY ໃນຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງໄຂມັນແລະນໍ້າມັນ, ເຊິ່ງຖືກນໍາໃຊ້ໃນແຕ່ລະສ່ວນຜະລິດຕະພັນຂອງຕົນ. Colgate ຍັງປະສົບກັບຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນການຂົນສົ່ງທີ່ສູງຂຶ້ນ. ອັດຕາການຂົນສົ່ງຈາກໂຮງງານຜະລິດຂອງຕົນໃນເມັກຊິໂກກັບສະຖານທີ່ແຈກຢາຍຂອງຕົນໃນສະຫະລັດແມ່ນ ສູງກວ່າ 30% ກ​່​ວາ​ໃນ​ປີ 2021​.

ເຖິງແມ່ນວ່າລາຍໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນໃນ 1Q21, ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ເສັ້ນທາງລຸ່ມ. ລາຍໄດ້ຫຼັກຫຼຸດລົງຈາກ 708 ລ້ານໂດລາໃນ 1Q21 ເປັນ 646 ລ້ານໂດລາໃນ 1Q22. ການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງວັດຖຸດິບແລະຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນການຂົນສົ່ງແມ່ນກິນໄປຢູ່ໃນອັດຕາກໍາໄລລວມຂອງບໍລິສັດແລະກໍາໄລການດໍາເນີນງານສຸດທິຂອງ Colgate ຫຼັງຈາກພາສີ (NOPAT) ໄດ້ຫຼຸດລົງຈາກ 19% ໃນປີ 2019 (ກ່ອນໂລກລະບາດ) ໄປ 17% ຫຼາຍກວ່າ TTM.

ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ໃນໄລຍະຍາວ, ຂ້າພະເຈົ້າຄາດຫວັງວ່າ Colgate ຈະມີປະສິດທິພາບຊົດເຊີຍວັດຖຸດິບທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນແລະຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນການຂົນສົ່ງທີ່ມີການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງລາຄາ. ອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນອາດຈະສ້າງສະພາບແວດລ້ອມລາຄາທີ່ຍືດຫຍຸ່ນຫຼາຍສໍາລັບຜະລິດຕະພັນຂອງ Colgate ເນື່ອງຈາກຄູ່ແຂ່ງຂອງຕົນຖືກບັງຄັບໃຫ້ປັບລາຄາຂອງພວກເຂົາສູງຂຶ້ນເຊັ່ນດຽວກັນ. ສິ່ງທີ່ສໍາຄັນທີ່ສຸດ, ຕໍາແຫນ່ງ ROIC ທີ່ດີກວ່າແລະປະສິດທິພາບການດໍາເນີນງານຂອງ Colgate ແມ່ນເພື່ອສະພາບອາກາດອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງລາຄາສິນຄ້າເຂົ້າແລະສືບຕໍ່ສ້າງກະແສເງິນສົດຟຣີດີກວ່າຄູ່ແຂ່ງ.

ການຂະຫຍາຍຕົວຂອງປ້າຍຊື່ສ່ວນຕົວ: ສິ່ງທ້າທາຍໃນໄລຍະຍາວທີ່ບໍລິສັດຜະລິດຕະພັນຜູ້ບໍລິໂພກຈໍານວນຫຼາຍກໍາລັງປະເຊີນແມ່ນການຂະຫຍາຍຕົວຂອງຜະລິດຕະພັນປ້າຍເອກະຊົນ. ຜູ້ບໍລິໂພກໄດ້ຍອມຮັບເອົາປ້າຍສ່ວນຕົວຫຼາຍຂຶ້ນ. ການຫັນປ່ຽນໄລຍະຍາວໄປສູ່ຜະລິດຕະພັນປ້າຍເອກະຊົນໄດ້ເລັ່ງຂື້ນໃນໄລຍະການລະບາດຂອງ COVID-19, ເຊິ່ງມີເກືອບ 40% ຂອງ ຜູ້ບໍລິໂພກສະຫະລັດ ພະຍາຍາມຍີ່ຫໍ້ໃຫມ່ໃນທ່າມກາງບັນຫາລະບົບຕ່ອງໂສ້ການສະຫນອງທີ່ແຜ່ຂະຫຍາຍ. ຜູ້ບໍລິໂພກເຫຼົ່ານີ້ຫຼາຍຄົນຍັງສືບຕໍ່ຍຶດຕິດກັບຜະລິດຕະພັນປ້າຍຊື່ສ່ວນຕົວທີ່ພວກເຂົາເລືອກໃນລະຫວ່າງການແຜ່ລະບາດ.

ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, Colgate ແມ່ນມີຕໍາແຫນ່ງທີ່ດີກວ່າບໍລິສັດຜະລິດຕະພັນຜູ້ບໍລິໂພກສ່ວນໃຫຍ່ນັບຕັ້ງແຕ່ການແຂ່ງຂັນປ້າຍສ່ວນຕົວຂອງມັນໄດ້ຖືກຈໍາກັດສ່ວນໃຫຍ່ກັບຕະຫຼາດສະບູແລະແປງແຂ້ວ.

ການສູນເສຍສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດໃນລະຫວ່າງການແຜ່ລະບາດ: ເຖິງແມ່ນວ່າ Colgate ຍັງຄົງເປັນຢາສີຟັນທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດທົ່ວໂລກແລະຜູ້ໃຫ້ບໍລິການແປງຖູແຂ້ວຄູ່ມື, ບໍລິສັດໄດ້ສູນເສຍສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດໃນລະຫວ່າງການແຜ່ລະບາດ. ສ່ວນແບ່ງຂອງ Colgate ຂອງຕະຫຼາດຢາສີຟັນທົ່ວໂລກຫຼຸດລົງຈາກ 42% ໃນ 1Q19 ກັບ 39% ໃນ 1Q22, ໃນຂະນະທີ່ສ່ວນແບ່ງຂອງບໍລິສັດຂອງຕະຫຼາດແປງຖູແຂ້ວຄູ່ມືທົ່ວໂລກຫຼຸດລົງຈາກ 32% to 31% ໃນໄລຍະດຽວກັນ.

ເຖິງແມ່ນວ່າສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດຂອງມັນຫຼຸດລົງເລັກນ້ອຍຈາກລະດັບການແຜ່ລະບາດກ່ອນການແຜ່ລະບາດ, ສ່ວນແບ່ງຂອງ Colgate ຂອງຕະຫຼາດຢາສີຟັນທົ່ວໂລກແລະແປງຖູແຂ້ວຄູ່ມືຍັງຄົງບໍ່ປ່ຽນແປງນັບຕັ້ງແຕ່ 1Q21. ນອກຈາກນັ້ນ, ໃນສະຫະລັດ, ສ່ວນແບ່ງຂອງ Colgate ຂອງຕະຫຼາດແປງແຂ້ວຄູ່ມືເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ 42% ໃນ 1Q19 ກັບ 44% ໃນ 1Q22.

ຄວາມສ່ຽງທາງດ້ານພູມສາດ: ໃນການຕອບໂຕ້ການຂັດແຍ້ງຂອງລັດເຊຍ / ອູແກຣນ, Colgate ໄດ້ໂຈະການຂາຍຜະລິດຕະພັນທັງຫມົດໃນລັດເຊຍຍົກເວັ້ນ "ຜະລິດຕະພັນສຸຂະພາບແລະສຸຂະອະນາໄມທີ່ຈໍາເປັນສໍາລັບການນໍາໃຊ້ປະຈໍາວັນ". ໃນຂອງຕົນ 1Q22 10-Q, Colgate ກ່າວວ່າການກະ ທຳ ຂອງຕົນໃນການຕອບໂຕ້ການຂັດແຍ້ງຂອງຣັດເຊຍ / ອູແກຣນ "ບໍ່ໄດ້ມີຜົນກະທົບທາງດ້ານວັດຖຸຕໍ່ທຸລະກິດຂອງພວກເຮົາ." ສໍາລັບການອ້າງອິງ, ການຂາຍໃຫ້ກັບ Eurasia, ປະກອບເປັນ ~2% ຂອງຍອດຂາຍທັງຫມົດໃນປີ 2021.

ໃນຂະນະທີ່ຄວາມຂັດແຍ້ງໃນຢູເຄລນສາມາດເພີ່ມຄວາມສ່ຽງຂອງຄວາມຂັດແຍ້ງຫຼາຍຂຶ້ນໃນທົ່ວໂລກ, ການເປີດເຜີຍຂອງ Colgate ກັບປະເທດໃດນຶ່ງທີ່ຢູ່ນອກສະຫະລັດແມ່ນຈໍາກັດ. ປະມານ 70% ຂອງຍອດຂາຍຂອງບໍລິສັດໄດ້ຖືກສ້າງຂຶ້ນໃນຫຼາຍກວ່າ 200 ປະເທດນອກສະຫະລັດໃນປີ 2021. ຄວາມສ່ຽງທາງດ້ານພູມສາດທາງດ້ານການເມືອງຕົ້ນຕໍຂອງບໍລິສັດແມ່ນຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນການປ້ອນຂໍ້ມູນ, ເຊິ່ງເປັນຄວາມສ່ຽງທີ່ຖືກແບ່ງປັນໂດຍຄູ່ແຂ່ງຂອງຕົນ.

ຫຼັກຊັບແມ່ນລາຄາສໍາລັບການຫຼຸດລົງຂອງກໍາໄລ

ອັດຕາສ່ວນຂອງມູນຄ່າປື້ມບັນທຶກລາຄາຕໍ່ເສດຖະກິດ (PEBV) ຂອງ Colgate ແມ່ນພຽງແຕ່ 0.9, ຊຶ່ງຫມາຍຄວາມວ່າຕະຫຼາດຄາດວ່າຜົນກໍາໄລຂອງມັນຈະຫຼຸດລົງແລະຍັງຄົງຢູ່ຢ່າງຖາວອນ 10% ພາຍໃຕ້ລະດັບ TTM. ຂ້າງລຸ່ມນີ້, ຂ້ອຍໃຊ້ ຮູບແບບການໄຫຼວຽນຂອງເງິນສົດ (DCF). ເພື່ອວິເຄາະຄວາມຄາດຫວັງຂອງການເຕີບໂຕໃນອະນາຄົດຂອງກະແສເງິນສົດທີ່ຖືກອົບເຂົ້າໄປໃນສະຖານະການລາຄາຫຼັກຊັບສໍາລັບ Colgate.

ໃນສະຖານະການທໍາອິດ, ຂ້າພະເຈົ້າປະເມີນຄວາມຄາດຫວັງທີ່ເຂົ້າໄປໃນລາຄາໃນປະຈຸບັນ. ຂ້ອຍສົມມຸດວ່າ:

• ຂອບໃບ NOPAT ຍັງຄົງຢູ່ໃນລະດັບ TTM ຂອງ 17% (ຕໍ່າກວ່າສະເລ່ຍຫ້າປີຂອງ 19%) ຈາກ 2022 - 2031, ແລະ
• ລາຍໄດ້ຫຼຸດລົງ 1% (ທຽບກັບ 2022 - 2024 ການຄາດຄະເນຄວາມເຫັນດີເຫັນພ້ອມຂອງ CAGR ຂອງ 4%) ລວມທຸກໆປີຈາກ 2022 ຫາ 2031.

ໃນ​ນີ້ ສະຖານະການ, NOPAT ຂອງ Colgate ຫຼຸດລົງ 1% ໃນແຕ່ລະປີຕະຫຼອດປີ 2031, ແລະຫຼັກຊັບມີມູນຄ່າ 77 ໂດລາຕໍ່ຫຸ້ນໃນມື້ນີ້ - ເທົ່າກັບລາຄາປະຈຸບັນ.

ຮຸ້ນສາມາດບັນລຸ $104 +

ຖ້າຂ້ອຍສົມມຸດວ່າຂອງ Colgate:

• ຂອບໃບ NOPAT ຍັງຄົງຢູ່ໃນລະດັບ TTM ຂອງ 17% ຈາກ 2022 – 2031,
• ລາຍໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນ 4% CAGR ຈາກ 2022 - 2024 (ເທົ່າກັບການຄາດຄະເນຄວາມເຫັນດີເຫັນພ້ອມ CAGR ຈາກ 2022 - 2026), ແລະ
• ລາຍໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນພຽງແຕ່ 2% (ທຽບກັບ 3% CAGR ໃນໄລຍະສອງທົດສະວັດທີ່ຜ່ານມາ) ປະສົມປະສານປະຈໍາປີຈາກ 2027 - 2031, ຫຼັງຈາກນັ້ນ.

ຫຼັກຊັບແມ່ນມີມູນຄ່າ $104/ຮຸ້ນ ມື້ນີ້ – 35% ສູງກວ່າລາຄາປະຈຸບັນ. ໃນສະຖານະການນີ້, Colgate ເຕີບໂຕ NOPAT 2% ໃນແຕ່ລະປີໃນ 10 ປີຂ້າງຫນ້າ. ສໍາລັບການອ້າງອິງ, Colgate ໄດ້ເຕີບໂຕ NOPAT ໂດຍ 2% ປະສົມຕໍ່ປີໃນໄລຍະຫ້າປີທີ່ຜ່ານມາແລະ 5% ປະສົມໃນສອງທົດສະວັດທີ່ຜ່ານມາ. ຖ້າການເຕີບໂຕຂອງ NOPAT ຂອງ Colgate ປັບປຸງໃນລະດັບປະຫວັດສາດ, ຫຼັກຊັບມີແນວໂນ້ມຫຼາຍຂຶ້ນ.

ຮູບທີ 5: ປະຫວັດສາດຂອງ Colgate ແລະ NOPAT ໂດຍທາງອ້ອມ: ສະຖານະການປະເມີນມູນຄ່າ DCF

David Trainer, Kyle Guske II, ແລະ Matt Shuler ບໍ່ໄດ້ຮັບຄ່າຕອບແທນໃດໆທີ່ຈະຂຽນກ່ຽວກັບຮຸ້ນ, ຂະ ແໜງ ການ, ຮູບແບບ, ຫຼືຫົວຂໍ້ສະເພາະໃດ ໜຶ່ງ.

[1] Colgate ກໍານົດການຂາຍອິນຊີເປັນການຂາຍສຸດທິທີ່ບໍ່ລວມເອົາ, ຕາມທີ່ສາມາດນໍາໃຊ້ໄດ້, ຜົນກະທົບຂອງການແລກປ່ຽນເງິນຕາຕ່າງປະເທດ, ການຊື້ແລະການຖອນເງິນ.