ເສດຖະສາດຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ

ນັກເສດຖະສາດສາມາດຮຽນຮູ້ຫຍັງຈາກການສູນເສຍ Boston Celtics ກັບ Steph Curry's Golden State Warriors ໃນ NBA Finals? ຂ້ອຍຄິດໂດຍສະເພາະກ່ຽວກັບເກມ 5, ໃນເວລາທີ່ Celtics ໄດ້ອຸທິດຊັບພະຍາກອນປ້ອງກັນທັງຫມົດຂອງພວກເຂົາເພື່ອຢຸດ Curry - ນັກກິລາຍິງທີ່ຍິ່ງໃຫຍ່ທີ່ສຸດເທົ່າທີ່ເຄີຍມີມາ.

Celtics ໄດ້ຊະນະການສູ້ຮົບແຄບນັ້ນ. Curry ໄດ້ຄະແນນພຽງແຕ່ 16 ຄະແນນແລະເປັນຄັ້ງທໍາອິດ ເຄີຍ ໃນເກມ playoff ລາວບໍ່ໄດ້ເຮັດ 3 pointer ດຽວ. ແຕ່ພວກເຂົາຍັງສູນເສຍເກມ. ເປັນຫຍັງ? ຜົນສະທ້ອນທີ່ບໍ່ໄດ້ຕັ້ງໃຈ. ຜູ້ນອື່ນໆ, ຖືວ່າເປັນໄພຂົ່ມຂູ່ຫນ້ອຍ, ໄດ້ຮັບການປົດປ່ອຍແລະຄະແນນຂອງພວກເຂົາເຮັດໃຫ້ Boston ສູນເສຍຢ່າງຮ້າຍແຮງ.

Andrew Smithers, ນັກວິເຄາະທາງດ້ານການເງິນທີ່ມີຊື່ສຽງແລະເປັນຜູ້ຂຽນຫນັງສືໃຫມ່ ເສດຖະສາດຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ, ເຊື່ອວ່ານັກເສດຖະສາດກໍາລັງເຮັດຜິດພາດຄືກັນກັບ Celtics. ໂດຍສະເພາະ, ພວກເຂົາກໍາລັງສຸມໃສ່ສິ່ງຫນຶ່ງ - ຄວາມສົມດູນລະຫວ່າງເງິນຝາກປະຢັດແລະການລົງທຶນທີ່ມີຈຸດປະສົງ - ແລະບໍ່ສົນໃຈໄພຂົ່ມຂູ່ອື່ນໆ.

ປື້ມຂອງລາວແມ່ນລະອຽດແລະທ້າທາຍ. ຜູ້ຊ່ຽວຊານດ້ານການຕະຫຼາດກະກຽມທີ່ຈະມ້ວນເຖິງແຂນຂອງພວກເຂົາແລະຄິດວ່າຈະໄດ້ຮັບຫຼາຍອອກຈາກມັນ. ຖ້ານັ້ນບໍ່ແມ່ນສໍາລັບທ່ານ, ອ່ານຕໍ່ໄປເພື່ອເອົາແນວຄວາມຄິດທີ່ສໍາຄັນແລະຟັງການສົນທະນາຂອງພວກເຮົາກ່ຽວກັບຫລ້າສຸດ Top Traders Unplugged podcast.

ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບກໍ່ຍັງມີຄວາມສໍາຄັນ

ເມື່ອປະຊາຊົນເຫັນວ່າເສດຖະກິດຕົກຕໍ່າລົງມາ, ເຂົາເຈົ້າເປັນຫ່ວງ. ເມື່ອພວກເຂົາກັງວົນ, ພວກເຂົາຕັດສິນໃຈທີ່ຈະຊ່ວຍປະຢັດຫຼາຍ. ບໍລິສັດ - ຜູ້ທີ່ດໍາເນີນການໂດຍຄົນດຽວກັນເຫຼົ່ານັ້ນ - ຍັງປ່ຽນແປງຄວາມຕັ້ງໃຈຂອງພວກເຂົາທີ່ຈະຊ່ວຍປະຢັດຫຼາຍ, ເຊິ່ງພວກເຂົາເຮັດສໍາເລັດໂດຍການຕັດຄືນການລົງທຶນ. ທັງສອງການປ່ຽນແປງນີ້ນໍາໄປສູ່ການຫຼຸດຜ່ອນກິດຈະກໍາ, ເຊິ່ງເຮັດໃຫ້ເສດຖະກິດຫຼຸດລົງ. Fed ຕ້ານຄວາມຕັ້ງໃຈເຫຼົ່ານີ້ໂດຍການຫຼຸດອັດຕາດອກເບ້ຍ - ເຮັດໃຫ້ການປະຫຍັດຫນ້ອຍທີ່ຫນ້າສົນໃຈແລະ (ທາງທິດສະດີ) ເຮັດໃຫ້ການລົງທຶນມີກໍາໄລຫຼາຍ.

ແຕ່ການຫຼຸດອັດຕາດອກເບ້ຍ, ໂດຍສະເພາະຖ້າເຮັດໂດຍຜ່ານການຫຼຸດຜ່ອນປະລິມານ, ມີຜົນກະທົບອື່ນໆ - ໂດຍສະເພາະມັນເຮັດໃຫ້ລາຄາຫຼັກຊັບເພີ່ມຂຶ້ນ. ໂດຍການສຸມໃສ່ຕົ້ນຕໍກ່ຽວກັບການປະຫຍັດແລະການລົງທຶນທີ່ມີຈຸດປະສົງ, ແລະການນໍາໃຊ້ອັດຕາດອກເບ້ຍເພື່ອເຮັດໃຫ້ພວກເຂົາເຂົ້າໄປໃນຄວາມສົມດູນ, ທະນາຄານກາງໄດ້ຖິ້ມການພົວພັນອື່ນໆອອກຈາກຄວາມເຄັ່ງຕຶງ.

ຫນຶ່ງໃນການພົວພັນທີ່ສໍາຄັນແມ່ນເອີ້ນວ່າ "Q" – ມູນຄ່າຂອງບໍລິສັດທີ່ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບມອບໝາຍໃຫ້ທຽບກັບຄ່າທົດແທນຊັບສິນສຸດທິຂອງບໍລິສັດເຫຼົ່ານັ້ນ. ສອງສິ່ງເຫຼົ່ານີ້ຄວນຈະຖືກຜູກມັດເຂົ້າກັນ; ຄວນມີຄວາມສໍາພັນທີ່ໃກ້ຊິດລະຫວ່າງມູນຄ່າຂອງຫນ່ວຍງານ (ລາຄາຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຂອງຕົນ) ແລະມູນຄ່າຂອງສິ່ງທີ່ມັນເປັນເຈົ້າຂອງ, ຫຼັງຈາກກໍານົດສິ່ງທີ່ມັນເປັນຫນີ້ກັບຄົນອື່ນ.

ນັ້ນບໍ່ແມ່ນການໂຕ້ແຍ້ງ. ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ເສດຖະສາດທໍາມະດາຖືວ່າຖ້າ q ມັນບໍ່ສົມດຸນກັນ ການລົງທຶນ ທີ່ປັບຕົວເພື່ອເຮັດໃຫ້ສິ່ງຕ່າງໆກັບຄືນມາໃນແຖວ. ຈິນຕະນາການບໍລິສັດທີ່ມີຫນຶ່ງຮຸ້ນມີມູນຄ່າ $10 ແລະເປັນເຈົ້າຂອງສິ່ງຫນຶ່ງ - ຊັບສິນທີ່ມີມູນຄ່າ $5 ໃນມູນຄ່າທົດແທນໃນປະຈຸບັນ. ນັ້ນອາດຈະເບິ່ງຄືວ່າແປກ. ຕະຫຼາດກ່າວວ່າ: "ບໍລິສັດນີ້ສາມາດເຮັດບາງສິ່ງບາງຢ່າງທີ່ເປັນເອກະລັກກັບຊັບສິນ $ 5 ທີ່ສ້າງຜົນກໍາໄລພິເສດ. ເມື່ອພວກເຂົາເປັນເຈົ້າຂອງມັນ, ມັນກໍ່ມີມູນຄ່າ 10 ໂດລາ.”

ນັ້ນບໍ່ແມ່ນບ້າທັງໝົດ, ຢ່າງໜ້ອຍຊົ່ວຄາວ. ທິດສະດີກ່າວວ່າຜູ້ຈັດການຂອງບໍລິສັດຈະເຫັນໂອກາດ - ຂາຍຮຸ້ນອື່ນໃນລາຄາ 10 ໂດລາແລະໃຊ້ເງິນສົດເພື່ອຊື້ຊັບສິນດຽວກັນນີ້ຫຼາຍຂຶ້ນ. ຕະຫຼາດຈະເວົ້າຢ່າງໄວວາວ່າຮຸ້ນໃຫມ່ມີມູນຄ່າ 20 ໂດລາ.

ແຕ່ສິ່ງທີ່ດີທັງຫມົດໄດ້ສິ້ນສຸດລົງ, ແລະການແຂ່ງຂັນຈະຮັບປະກັນວ່າບໍລິສັດໄດ້ຮັບຜົນກໍາໄລພິເສດຫນ້ອຍລົງຍ້ອນວ່າມັນລົງທຶນໃນຊັບສິນຫຼາຍ. ໃນຄໍາສັບຕ່າງໆອື່ນໆ, ໃນຂະນະທີ່ການລົງທຶນເພີ່ມຂຶ້ນ, q ເລີ່ມຕົ້ນຫຼຸດລົງແລະ, ໃນທີ່ສຸດ, ມູນຄ່າຕະຫຼາດຂອງບໍລິສັດແລະຊັບສິນທີ່ມັນເປັນເຈົ້າຂອງຈະກັບຄືນສູ່ຄວາມສອດຄ່ອງ.

ຖືກ, ແຕ່ສໍາລັບເຫດຜົນຜິດ

Smithers ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າມູນຄ່າຕະຫຼາດແລະຄ່າໃຊ້ຈ່າຍທົດແທນແມ່ນຜູກມັດກັນຢ່າງແທ້ຈິງ - q rotates ຊ້າໆປະມານລະດັບສະເລ່ຍ. ແຕ່ມັນບໍ່ໄດ້ຫມາຍຄວາມວ່າ - ກັບຄືນໃນວິທີທີ່ຂ້ອຍໄດ້ອະທິບາຍ. ເມື່ອ​ໃດ​ q ບໍລິສັດເພີ່ມຂຶ້ນ ບໍ່ ລົງທຶນຫຼາຍ. ອັດຕາສ່ວນດັ່ງກ່າວຖືກນໍາກັບຄືນມາໂດຍການຫຼຸດລົງຂອງລາຄາຫຼັກຊັບ. ແລະ - ດັ່ງທີ່ພວກເຮົາກໍາລັງປະສົບໃນປີນີ້ - ລາຄາຫຼັກຊັບໂດຍປົກກະຕິຈະຫຼຸດລົງໄວກວ່າທີ່ພວກເຂົາຈະເພີ່ມຂຶ້ນ. ການຫຼຸດລົງຢ່າງສູງເຫຼົ່ານີ້ສາມາດເຮັດໃຫ້ເກີດວິກິດການທາງດ້ານການເງິນ - ເຮັດໃຫ້ເສດຖະກິດບໍ່ສະຖຽນລະພາບແລະເຮັດໃຫ້ເກີດຄວາມເສຍຫາຍໃນໄລຍະຍາວ.

ຈ່າຍໃຫ້ຂ້ອຍດຽວນີ້

ເຫດຜົນອັນໃຫຍ່ຫຼວງທີ່ບໍລິສັດບໍ່ລົງທຶນຫຼາຍແມ່ນສິ່ງທີ່ Smithers ເອີ້ນວ່າ "ວັດທະນະທໍາໂບນັດ". ຜູ້ຈັດການບໍລິສັດຊັ້ນນໍາໄດ້ຮັບຄ່າຊົດເຊີຍຫຼາຍຈາກທາງເລືອກຫຼັກຊັບແລະຫຼັກຊັບ. ການລົງທຶນແມ່ນການຊື້ຂາຍ-ຜົນກຳໄລຕໍ່າກວ່າໃນປັດຈຸບັນທຽບກັບຜົນກຳໄລທີ່ສູງຂຶ້ນໃນອະນາຄົດ. ແຕ່ຜົນກໍາໄລທີ່ຕໍ່າລົງໃນປັດຈຸບັນຫມາຍເຖິງລາຄາຮຸ້ນຕ່ໍາແລະເງິນໂບນັດຂະຫນາດນ້ອຍກວ່າ.

ທາງເລືອກແມ່ນການລົງທຶນຫນ້ອຍລົງ, ເຊິ່ງເພີ່ມຜົນກໍາໄລທີ່ລາຍງານ, ແລະຫຼັງຈາກນັ້ນໃຊ້ກໍາໄລເຫຼົ່ານັ້ນເພື່ອຊື້ຮຸ້ນໃນບໍລິສັດຂອງທ່ານເອງ. ທັງສອງສິ່ງເຫຼົ່ານີ້ຊຸກຍູ້ໃຫ້ລາຄາຮຸ້ນເພີ່ມຂຶ້ນແລະນໍາໄປສູ່ການໂບນັດທີ່ໃຫຍ່ກວ່າ.

ຄົນ ໜຶ່ງ ບໍ່ຈໍາເປັນຕ້ອງມີລະດັບຈິດຕະສາດເພື່ອຄາດເດົາວ່າຜູ້ຈັດການທາງເລືອກໃດເລືອກ. ພວກເຂົາເຈົ້າລົງທຶນຫນ້ອຍ, ຊື້ຮຸ້ນຄືນແລະເກັບກໍາ bonuses ຂອງເຂົາເຈົ້າ. ບັນຫາແມ່ນວ່າການຕັດສິນໃຈລວມເຫຼົ່ານີ້ເພື່ອລົງທຶນຫນ້ອຍເຮັດໃຫ້ຜົນຜະລິດແລະການເຕີບໂຕຂອງເສດຖະກິດຊ້າລົງ. ແລະ - ດັ່ງທີ່ຂ້າພະເຈົ້າຂຽນໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາ - ພວກເຮົາຕ້ອງການການຂະຫຍາຍຕົວທັງຫມົດທີ່ພວກເຮົາສາມາດໄດ້ຮັບເພື່ອຄຸ້ມຄອງ ການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງຄ່າໃຊ້ຈ່າຍດ້ານສຸຂະພາບແລະເງິນບໍານານຕາມອາຍຸສັງຄົມຂອງພວກເຮົາ. ດັ່ງນັ້ນ, ການປ່ຽນແປງແຮງຈູງໃຈຂອງຜູ້ຈັດການເພື່ອສ້າງການລົງທຶນຫຼາຍຂຶ້ນແມ່ນມີຄວາມສໍາຄັນຫຼາຍ.

ການລົງທຶນທີ່ບໍ່ເປີດເຜີຍ

Smithers ຄິດວ່າການຈັດປະເພດຂອງສິ່ງທີ່ບໍ່ມີຕົວຕົນເຊັ່ນ R&D ເປັນການລົງທຶນປິດບັງສິ່ງທີ່ກໍາລັງເກີດຂຶ້ນ. ຈຸດຂອງລາວ: R&D ແມ່ນແຫຼ່ງປະໂຫຍດດ້ານການແຂ່ງຂັນ; ຖ້າປະສົບຜົນສໍາເລັດ, ມັນຈະເອົາສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດອອກຈາກບໍລິສັດຄູ່ແຂ່ງ. ສໍາລັບຜູ້ຊະນະທຸກຄົນ, ມີການເສຍ. ມັນບໍ່ໄດ້ເພີ່ມພື້ນຖານຂອງທຶນການຜະລິດໃນລັກສະນະດຽວກັນກັບການລົງທຶນໃນຊັບສິນຄົງທີ່ແລະດັ່ງນັ້ນຈຶ່ງມີຄວາມສໍາຄັນຫນ້ອຍສໍາລັບການເຕີບໂຕຂອງເສດຖະກິດ.

ເສັ້ນສະແດງຂ້າງລຸ່ມນີ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າການລົງທືນທັງຫມົດເບິ່ງຄືວ່າຈະຍັງຄົງຢູ່, ການລົງທຶນໃນຊັບສິນທີ່ເຫັນໄດ້ຊັດ, ການເພີ່ມປະສິດທິພາບຂອງຜົນຜະລິດແມ່ນສືບຕໍ່ຫຼຸດລົງ. ມູນຄ່າສູງຂອງ q 30 ປີ​ທີ່​ຜ່ານ​ມາ​ບໍ່​ໄດ້​ເຮັດ​ໃຫ້​ການ​ລົງ​ທຶນ​ທີ່​ມີ​ຕົວ​ຈິງ​ເພີ່ມ​ຂຶ້ນ.

ວິທີການຍົກສູງການເຕີບໂຕແລະຫຼຸດຜ່ອນຄວາມບໍ່ສະຖຽນລະພາບ

ພວກເຮົາສາມາດເຮັດຫຍັງໄດ້ແດ່? ບາງທີຂ້ອຍກໍາລັງຂະຫຍາຍການປຽບທຽບ, ແຕ່ Smithers ຊີ້ໃຫ້ເຫັນເຖິງການປ່ຽນແປງທີ່ຊັດເຈນແລະບໍ່ມີຕົວຕົນ. ການປ່ຽນແປງທີ່ເຫັນໄດ້ຊັດເຈນແມ່ນການດັດແກ້ພາສີເພື່ອຊຸກຍູ້ການລົງທຶນໂດຍບໍລິສັດແລະຈ່າຍຄ່ານີ້ໂດຍການເພີ່ມພາສີໃນການບໍລິໂພກໃນປະຈຸບັນ.

ການລົງທຶນທີ່ສູງຂຶ້ນຄວນນໍາເອົາຜົນປະໂຫຍດທີ່ຊັດເຈນສອງຢ່າງ - ໃນໄລຍະຍາວມັນຈະເພີ່ມອັດຕາການເຕີບໂຕຂອງເສດຖະກິດແລະຈະຄ່ອຍໆເຮັດໃຫ້ລາຄາຫຼັກຊັບສອດຄ່ອງກັບມູນຄ່າຊັບສິນ, ຫຼຸດຜ່ອນຄວາມສ່ຽງຂອງວິກິດການທາງດ້ານການເງິນ. ພາກສ່ວນທີ່ຫລອກລວງແມ່ນຮັບປະກັນວ່ານີ້ຈະເກີດຂຶ້ນໂດຍບໍ່ມີການເພີ່ມການຂາດດຸນງົບປະມານ.

ຖ້າພາສີຖືກຫຼຸດລົງເພື່ອຊຸກຍູ້ໃຫ້ບໍລິສັດລົງທຶນທີ່ຈະເຮັດໃຫ້ລາຍຮັບຂອງລັດຖະບານຫຼຸດລົງແລະຖ້າບໍ່ມີຫຍັງປ່ຽນແປງ, ການຂາດດຸນງົບປະມານຈະເພີ່ມຂຶ້ນ. ເພື່ອຊົດເຊີຍນີ້ Smithers ເວົ້າວ່າພວກເຮົາຈໍາເປັນຕ້ອງເພີ່ມພາສີການບໍລິໂພກ - ສໍາລັບທ່ານແລະຂ້ອຍນັ້ນຫມາຍຄວາມວ່າລາຍໄດ້ຫຼືພາສີການຂາຍທີ່ສູງຂຶ້ນ.

ເປົ້າຫມາຍ "ບໍ່ມີຕົວຕົນ" ຂອງລາວຍັງມີຄວາມທະເຍີທະຍານ - ການປ່ຽນແປງຄວາມເຫັນດີທາງດ້ານເສດຖະກິດເພື່ອໃຫ້ຄວາມສໍາຄັນຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບມີຄວາມເຂົ້າໃຈແລະຮັບຮູ້ຢ່າງກວ້າງຂວາງ. ຖ້າເປັນແນວນັ້ນ, ທະນາຄານກາງທີ່ປະເຊີນກັບເສດຖະກິດຖົດຖອຍໃນອະນາຄົດຈະຢູ່ໃນຕໍາແຫນ່ງທີ່ຈະເວົ້າວ່າ - "ພວກເຮົາໄດ້ຫຼຸດລົງອັດຕາເທົ່າທີ່ພວກເຮົາສາມາດເຮັດໄດ້, ຕໍ່ໄປອີກແລ້ວ, ແລະຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຈະຕົກຢູ່ໃນຄວາມດຸ່ນດ່ຽງອັນຕະລາຍແລະວິກິດການອື່ນຈະເກີດຂຶ້ນ. ເກີດຂຶ້ນ."

ມັນເປັນວາລະທີ່ມີຄວາມທະເຍີທະຍານທີ່ມີສິ່ງທ້າທາຍທາງດ້ານການເມືອງທີ່ຈະແຈ້ງ. ບາງທີມັນອາດຈະໃຊ້ເວລາວິກິດການທາງດ້ານການເງິນອີກອັນຫນຶ່ງສໍາລັບພວກເຮົາເພື່ອຮຽກຮ້ອງຄວາມຕັ້ງໃຈທີ່ຈະເຮັດການປ່ຽນແປງທີ່ລາວແນະນໍາ. ເຖິງຢ່າງໃດກໍຕາມ, ວຽກງານຂອງລາວແມ່ນເຮັດໃຫ້ພວກເຮົາເຂົ້າໃຈຢ່າງຈະແຈ້ງວ່າເສດຖະກິດເຮັດວຽກແນວໃດ ແລະ ມັນສາມາດປະຕິບັດໄດ້ດີຂຶ້ນແນວໃດ. ນັ້ນແມ່ນບາດກ້າວທໍາອິດທີ່ດີ.