ຮຸ້ນພະລັງງານແມ່ນການຊື້ຂະຫນາດໃຫຍ່ໃນປັດຈຸບັນ

Oil prices climbed on Monday morning after OPEC+ resolved on Sunday to stay the course on oil production cuts ahead of the implementation of a $60 price cap on Russian-origin crude oil negotiated by the EU, the G7, and Australia. OPEC+ had earlier agreed to cut output by two million bpd, about two per cent of world demand, from November until the end of 2023.

Still, oil prices are down more than 30% from their 52-week highs while, curiously, the energy sector is within just four percent of its high. Indeed, over the past two months, the energy sector’s leading benchmark, the ກອງທຶນເລືອກຂະ ແໜງ ພະລັງງານ SPDR (NYSEARCA: XLE), has climbed 34% while average crude spot prices have declined 18%. This is a notable divergence because the correlation between the two over the past five years is 77% and 69% over the past decade.

ອີງຕາມກຸ່ມການລົງທຶນ Bespoke ຜ່ານ Wall Street Journal, ການ​ແບ່ງ​ປັນ​ໃນ​ປັດ​ຈຸ​ບັນ​ ​ເປັນ​ຄັ້ງ​ທຳ​ອິດ​ນັບ​ແຕ່​ປີ 2006 ທີ່​ຂະ​ແໜງ​ນ້ຳມັນ ​ແລະ ອາຍ​ແກັສ ມີ​ການ​ຊື້​ຂາຍ​ໃນ​ລະດັບ 3% ຂອງ​ລະດັບ​ສູງ​ສຸດ​ໃນ​ຮອບ 52 ອາທິດ, ​ໃນ​ຂະນະ​ທີ່​ລາຄາ WTI ​ໄດ້​ຫຼຸດ​ລົງ​ຫຼາຍ​ກວ່າ 25% ຈາກ​ລະດັບ​ສູງ​ສຸດ​ໃນ​ຮອບ 52 ອາທິດ. ມັນຍັງເປັນພຽງການແຕກແຍກອັນທີ 1990 ນັບຕັ້ງແຕ່ປີ XNUMX ເປັນຕົ້ນມາ.

David Rosenberg, ຜູ້ກໍ່ຕັ້ງບໍລິສັດຄົ້ນຄ້ວາເອກະລາດ Rosenberg Research & Associates Inc, ໄດ້ອະທິບາຍເຖິງ 5 ເຫດຜົນຫຼັກທີ່ເຮັດໃຫ້ຮຸ້ນພະລັງງານຍັງຄົງເປັນການຊື້ ເຖິງວ່າຈະມີລາຄານໍ້າມັນບໍ່ເຮັດໃຫ້ຜົນກໍາໄລອັນສໍາຄັນໃດໆໃນສອງສາມເດືອນຜ່ານມາ.

#1. ການປະເມີນມູນຄ່າທີ່ເອື້ອອໍານວຍ

ຮຸ້ນພະລັງງານຍັງຄົງມີລາຄາຖືກເຖິງແມ່ນວ່າຈະເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ. ບໍ່​ພຽງ​ແຕ່​ຂະ​ແໜງ​ການ​ມີ​ຜົນ​ດີ​ຕໍ່​ຕະຫຼາດ​ຢ່າງ​ກວ້າງ​ຂວາງ​ເທົ່າ​ນັ້ນ, ​ແຕ່​ບັນດາ​ບໍລິສັດ​ພາຍ​ໃນ​ຂະ​ແໜງ​ການ​ນີ້​ຍັງ​ມີ​ລາຄາ​ຖືກ, ຍັງ​ບໍ່​ມີ​ຄຸນຄ່າ, ​ແລະ​ມີ​ການ​ເຕີບ​ໂຕ​ຂອງ​ລາຍ​ຮັບ​ທີ່​ຄາດ​ຄະ​ເນ​ສູງ​ກວ່າ​ສະ​ເລ່ຍ.

Rosenberg ໄດ້ວິເຄາະອັດຕາສ່ວນ PE ໂດຍຫຼັກຊັບພະລັງງານໂດຍເບິ່ງຂໍ້ມູນປະຫວັດສາດຕັ້ງແຕ່ປີ 1990 ແລະພົບວ່າ, ໂດຍສະເລ່ຍ, ຂະແໜງດັ່ງກ່າວຢູ່ໃນອັນດັບທີ 27 ໃນປະຫວັດສາດ. ໃນທາງກົງກັນຂ້າມ, ໄດ້ S&P 500 ນັ່ງຢູ່ໃນອັດຕາສ່ວນຮ້ອຍທີ 71 ຂອງຕົນເຖິງວ່າຈະມີການຂາຍຢ່າງເລິກເຊິ່ງທີ່ເກີດຂຶ້ນໃນຕົ້ນປີ.

ແຫຼ່ງຮູບພາບ: Zacks Investment Research

ບາງຫຼັກຊັບນ້ໍາມັນແລະອາຍແກັສລາຄາຖືກທີ່ສຸດໃນປັດຈຸບັນປະກອບມີ ບໍລິສັດ Ovintiv Inc. (NYSE: OVV) ດ້ວຍອັດຕາສ່ວນ PE ຂອງ 6.09; Civitas Resources, Inc. (NYSE: CIVI) ດ້ວຍອັດຕາສ່ວນ PE ຂອງ 4.87, ບໍລິສັດ Enerplus (NYSE: ERF)(TSX: ERF) ມີອັດຕາສ່ວນ PE ຂອງ 5.80,  ບໍລິສັດນ້ ຳ ມັນເຊື້ອໄຟແບບບັງເອີນ (NYSE: OXY) ມີອັດຕາສ່ວນ PE ຂອງ 7.09 ໃນຂະນະທີ່ ຊັບພະຍາກອນທໍາມະຊາດການາດາຈໍາກັດ (NYSE: CNQ) ມີອັດຕາສ່ວນ PE ຂອງ 6.79.

ເລື່ອງຍັງສືບຕໍ່

#2. ລາຍໄດ້ທີ່ເຂັ້ມແຂງ

ລາຍໄດ້ທີ່ເຂັ້ມແຂງໂດຍບໍລິສັດພະລັງງານແມ່ນເຫດຜົນອັນໃຫຍ່ຫຼວງທີ່ເຮັດໃຫ້ນັກລົງທຶນຍັງເຂົ້າໄປໃນຫຼັກຊັບນ້ໍາມັນ.

ລະດູການລາຍໄດ້ຂອງໄຕມາດທີສາມແມ່ນເກືອບຫມົດແລ້ວ, ແຕ່ມາຮອດປັດຈຸບັນມັນກໍາລັງປັບປຸງໃຫ້ດີຂຶ້ນກວ່າຄວາມຢ້ານກົວ. ອີງ​ຕາມ ຄວາມເຂົ້າໃຈກ່ຽວກັບລາຍໄດ້ຂອງ FactSet, ສໍາລັບ Q3 2022, 94% ຂອງບໍລິສັດ S&P 500 ໄດ້ລາຍງານລາຍໄດ້ Q3 2022, ເຊິ່ງ 69% ໄດ້ລາຍງານຄວາມແປກໃຈ EPS ໃນທາງບວກແລະ 71% ໄດ້ລາຍງານຄວາມແປກໃຈຂອງລາຍໄດ້ໃນທາງບວກ.

ຂະ​ແໜງ​ພະລັງງານ​ໄດ້​ລາຍ​ງານ​ການ​ເຕີບ​ໂຕ​ສູງ​ສຸດ​ຂອງ​ທັງ​ໝົດ 137.3 ຂະ​ແໜງ​ການ​ທີ່ 2.2% ທຽບ​ກັບ XNUMX% ສະ​ເລ່ຍ​ໃນ​ປີ​ກາຍ. S&P 500. ໃນລະດັບອຸດສາຫະກໍາຍ່ອຍ, ທັງ 302 ອຸດສາຫະກໍາຍ່ອຍໃນຂະແຫນງການລາຍງານລາຍໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນຈາກປີຕໍ່ປີ: ການກັ່ນແລະການຕະຫຼາດນ້ໍາມັນແລະອາຍແກັສ (138%), ນ້ໍາມັນແລະອາຍແກັສປະສົມປະສານ (107%), ການຂຸດຄົ້ນນ້ໍາມັນແລະອາຍແກັສ. & ການຜະລິດ (91%), ນ້ຳມັນ ແລະອຸປະກອນ ແລະການບໍລິການ (21%), ແລະການເກັບຮັກສານ້ຳມັນ ແລະແກັສ ແລະການຂົນສົ່ງ (XNUMX%). ພະລັງງານຍັງເປັນຂະແຫນງການທີ່ມີບໍລິສັດສ່ວນໃຫຍ່ເອົາຊະນະການຄາດຄະເນຂອງ Wall Street ຢູ່ທີ່ 81%. ລາຍໄດ້ໃນທາງບວກທີ່ລາຍງານໂດຍ Marathon Petroleum (47.2 ຕື້ໂດລາທຽບກັບ 35.8 ຕື້ໂດລາ), Exxon Mobil (112.1 ຕື້ກັບ 104.6 ຕື້ໂດລາ), Chevron (66.6 ຕື້ທຽບກັບ 57.4 ຕື້ໂດລາ), Valero Energy (42.3 ຕື້ໂດລາທຽບກັບ 40.1 ຕື້ໂດລາ), ແລະ. Phillips 66 (43.4 ຕື້ໂດລາທຽບກັບ 39.3 ຕື້ໂດລາ) ແມ່ນການປະກອບສ່ວນທີ່ສໍາຄັນຕໍ່ການເພີ່ມອັດຕາການເຕີບໂຕຂອງລາຍໄດ້ສໍາລັບດັດຊະນີນັບຕັ້ງແຕ່ວັນທີ 30 ກັນຍາ.

ດີກວ່າ, ການຄາດຄະເນຂອງຂະແຫນງພະລັງງານຍັງຄົງສົດໃສ. ອີງຕາມການລາຍງານເມື່ອບໍ່ດົນມານີ້ ບົດລາຍງານການຄົ້ນຄວ້າຂອງ Moody, ລາຍໄດ້ຂອງອຸດສາຫະກໍາຈະສະຖຽນລະພາບໂດຍລວມໃນປີ 2023, ເຖິງແມ່ນວ່າພວກເຂົາຈະຢູ່ໃນລະດັບຕໍ່າກວ່າລະດັບທີ່ບັນລຸໄດ້ໂດຍຈຸດສູງສຸດທີ່ຜ່ານມາ.

ນັກວິເຄາະສັງເກດວ່າລາຄາສິນຄ້າໄດ້ຫຼຸດລົງຈາກລະດັບທີ່ສູງຫຼາຍໃນຕົ້ນປີ 2022, ແຕ່ໄດ້ຄາດຄະເນວ່າລາຄາມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະຍັງຄົງແຂງແຮງຕະຫຼອດປີ 2023. ນີ້, ບວກກັບການຂະຫຍາຍຕົວເລັກນ້ອຍໃນປະລິມານ, ຈະສະຫນັບສະຫນູນການຜະລິດກະແສເງິນສົດທີ່ເຂັ້ມແຂງສໍາລັບຜູ້ຜະລິດນ້ໍາມັນແລະອາຍແກັສ. . Moody's ຄາດ​ຄະ​ເນ​ວ່າ EBITDA ຂອງ​ຂະ​ແໜງ​ການ​ພະ​ລັງ​ງານ​ຂອງ​ສະ​ຫະ​ລັດ​ໃນ​ປີ 2022 ຈະ​ຢູ່​ທີ່ $623B ແຕ່​ຈະ​ຫຼຸດ​ລົງ​ເປັນ $585B ໃນ​ປີ 2023.

ນັກວິເຄາະກ່າວວ່າ capex ຕ່ໍາ, ຄວາມບໍ່ແນ່ນອນທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນກ່ຽວກັບການຂະຫຍາຍການສະຫນອງໃນອະນາຄົດແລະຄວາມສ່ຽງດ້ານພູມສາດທາງດ້ານການເມືອງສູງ, ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ຈະສືບຕໍ່ສະຫນັບສະຫນູນລາຄານ້ໍາມັນໃນຮອບວຽນສູງ. ຂະນະດຽວກັນ, ຄວາມຕ້ອງການສົ່ງອອກທີ່ເຂັ້ມແຂງສໍາລັບ LNG ຂອງສະຫະລັດຈະສືບຕໍ່ສະຫນັບສະຫນູນ ລາຄາອາຍແກັສທໍາມະຊາດສູງ.

ໃນຄໍາສັບຕ່າງໆອື່ນໆ, ບໍ່ມີບ່ອນທີ່ດີກວ່າສໍາລັບຄົນທີ່ລົງທຶນໃນຕະຫຼາດຫຼັກຊັບສະຫະລັດທີ່ຈະຈອດເງິນຂອງພວກເຂົາຖ້າພວກເຂົາກໍາລັງຊອກຫາການເຕີບໂຕຂອງລາຍໄດ້ທີ່ຮ້າຍແຮງ.. ນອກຈາກນັ້ນ, ການຄາດຄະເນຂອງຂະແຫນງການຍັງສົດໃສ.

ໃນຂະນະທີ່ລາຄານ້ໍາມັນແລະອາຍແກັສໄດ້ຫຼຸດລົງຈາກລະດັບສູງທີ່ຜ່ານມາ, ພວກມັນຍັງສູງກວ່າຫຼາຍໃນສອງສາມປີຜ່ານມາ, ດັ່ງນັ້ນຄວາມກະຕືລືລົ້ນຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງໃນຕະຫຼາດພະລັງງານ. ແທ້ຈິງແລ້ວ, ຂະແຫນງພະລັງງານຍັງຄົງເປັນທີ່ຊື່ນຊອບຂອງ Wall Street ຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ, ໂດຍມີຂະແຫນງການນ້ໍາມັນແລະພະລັງງານ Zacks ເປັນຂະແຫນງການອັນດັບສູງສຸດໃນຈໍານວນທັງຫມົດ 16 ຂະແໜງການທີ່ຖືກຈັດອັນດັບ Zacks.

#3. ການຈ່າຍເງິນທີ່ເຂັ້ມແຂງໃຫ້ແກ່ຜູ້ຖືຫຸ້ນ

ໃນໄລຍະສອງປີທີ່ຜ່ານມາ, ບໍລິສັດພະລັງງານຂອງສະຫະລັດໄດ້ປ່ຽນປື້ມບັນທຶກເກົ່າຂອງພວກເຂົາຈາກການນໍາໃຊ້ກະແສເງິນສົດສ່ວນໃຫຍ່ຂອງພວກເຂົາເພື່ອການເຕີບໂຕຂອງການຜະລິດໄປສູ່ການສົ່ງຄືນເງິນສົດເພີ່ມເຕີມໃຫ້ກັບຜູ້ຖືຫຸ້ນໂດຍຜ່ານເງິນປັນຜົນແລະການຊື້ຄືນ.

ດັ່ງນັ້ນ, ອັດຕາເງິນປັນຜົນລວມແລະຜົນຜະລິດການຊື້ຄືນສໍາລັບຂະແຫນງພະລັງງານໃນປັດຈຸບັນແມ່ນເຂົ້າຫາ 8%, ເຊິ່ງແມ່ນສູງຕາມມາດຕະຖານປະຫວັດສາດ. Rosenberg ສັງເກດເຫັນວ່າລະດັບທີ່ສູງຂຶ້ນທີ່ຄ້າຍຄືກັນໄດ້ເກີດຂື້ນໃນປີ 2020 ແລະ 2009, ເຊິ່ງກ່ອນໄລຍະເວລາຂອງຄວາມເຂັ້ມແຂງ. ໃນການປຽບທຽບ, ເງິນປັນຜົນລວມແລະຜົນຜະລິດການຊື້ຄືນສໍາລັບ S&P 500 ແມ່ນໃກ້ຊິດກັບຫ້າສ່ວນຮ້ອຍ, ເຊິ່ງເຮັດໃຫ້ຫນຶ່ງໃນຊ່ອງຫວ່າງທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດໃນຄວາມໂປດປານຂອງຂະແຫນງພະລັງງານຢູ່ໃນບັນທຶກ.

#4. ສິນຄ້າຄົງຄັງຕໍ່າ

ເຖິງວ່າຈະມີຄວາມຕ້ອງການທີ່ຊ້າລົງ, ລະດັບສິນຄ້າຄົງຄັງຂອງສະຫະລັດແມ່ນຢູ່ໃນລະດັບຕໍ່າສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ກາງປີ 2000 ເຖິງແມ່ນວ່າລັດຖະບານ Biden ພະຍາຍາມຫຼຸດລາຄາໂດຍຕະຫຼາດນ້ໍາຖ້ວມດ້ວຍນ້ໍາມັນດິບ 180 ລ້ານບາເຣນຈາກ SPR. Rosenberg ສັງເກດວ່າຕົວກະຕຸ້ນອື່ນໆທີ່ມີທ່າແຮງທີ່ສາມາດເຮັດໃຫ້ເກີດຄວາມກົດດັນເພີ່ມຂຶ້ນຕໍ່ລາຄາລວມທັງລາຄານ້ໍາມັນຂອງລັດເຊຍ, ການເພີ່ມຂື້ນຕື່ມອີກໃນສົງຄາມລັດເຊຍ / ອູແກຣນແລະຈີນທີ່ຫັນຫນີອອກຈາກນະໂຍບາຍ Zero COVID-19.

#5. ການຝັງຕົວທີ່ສູງຂຶ້ນ "OPEC+ put"

Rosenberg ຊີ້ໃຫ້ເຫັນຈຸດທີ່ OPEC+ ມີຄວາມສະດວກສະບາຍໃນການຊື້ຂາຍນ້ໍາມັນສູງກວ່າ $ 90 ຕໍ່ບາເລນ, ກົງກັນຂ້າມກັບລະດັບ $ 60-$70 ທີ່ພວກເຂົາຍອມຮັບໃນຊຸມປີມໍ່ໆມານີ້. ຜູ້ຊ່ຽວຊານດ້ານພະລັງງານກ່າວວ່ານີ້ແມ່ນກໍລະນີຍ້ອນວ່າ cartel ມີຄວາມເປັນຫ່ວງຫນ້ອຍກ່ຽວກັບການສູນເສຍສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດໃຫ້ກັບຜູ້ຜະລິດ shale ສະຫະລັດນັບຕັ້ງແຕ່ທີ່ຜ່ານມາໄດ້ໃຫ້ຄວາມສໍາຄັນໃນການຈ່າຍເງິນໃຫ້ກັບຜູ້ຖືຫຸ້ນແທນທີ່ຈະເປັນການເຕີບໂຕຂອງການຜະລິດທີ່ຮຸກຮານ.

ທ່າ​ທີ​ໃໝ່​ຂອງ OPEC+ ​ໄດ້​ສະ​ເໜີ​ຄວາມ​ເຫັນ​ທີ່​ດີ​ຂຶ້ນ ​ແລະ ການ​ຄາດ​ຄະ​ເນ​ລາຄາ​ນ້ຳມັນ ​ໃນ​ຂະນະ​ທີ່​ລາຄາ​ໃນ​ລະດັບ 90 ​ໂດ​ລາ​ຕໍ່​ບາ​ເຣວ ສາມາດ​ຮັກສາ​ການ​ຈ່າຍ​ເງິນ​ທີ່​ເຂັ້ມ​ແຂງ​ຜ່ານ​ເງິນ​ປັນຜົນ​ແລະ​ການ​ຊື້​ຄືນ.

ໂດຍ Alex Kimani ສຳ ລັບ Oilprice.com

ອ່ານເພີ່ມເຕີມທີ່ ໜ້າ ສົນໃຈຈາກ Oilprice.com:

ອ່ານບົດຄວາມນີ້ໃນ OilPrice.com