ນັກລົງທຶນສະຫະລັດກໍາລັງສຸມໃສ່ເລເຊີຢູ່ໃນ Federal Reserve, ແລະສໍາລັບເຫດຜົນທີ່ດີ. ທະນາຄານກາງກໍາລັງຈະຍົກອັດຕາດອກເບ້ຍອີກ 0.75 ຂອງຈຸດສ່ວນຮ້ອຍ, ຄືກັນກັບ ດ້ານທີ່ງຽບສະຫງົບຂອງວົງຈອນການເຄັ່ງຄັດນີ້, portfolio shrinkage, escalates. ແຕ່ຈຸດສຸມນັ້ນຫມາຍຄວາມວ່າອັນຕະລາຍອື່ນໆບໍ່ໄດ້ຮັບຄວາມສົນໃຈທີ່ພວກເຂົາສົມຄວນໄດ້ຮັບ.
"ໃນຂະນະທີ່ຄວາມເຂົ້າໃຈກ່ຽວກັບຄ່າໃຊ້ຈ່າຍທີ່ບໍ່ມີຄວາມສ່ຽງຂອງທຶນແມ່ນເປັນຈຸດໃຈກາງຂອງການລົງທຶນສະ ເໝີ ໄປ, ພວກເຮົາຢ້ານວ່ານັກລົງທຶນທຶນໄດ້ກາຍເປັນຕາບອດເກີນໄປ," Lisa Shalett, ຫົວຫນ້າການລົງທືນກ່າວວ່າ.
Shalett ເວົ້າວ່າ ຄວາມເຫນັງຕີງໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນໃນທົ່ວຕະຫຼາດເງິນຕາແລະຕະຫຼາດພັນທະບັດທົ່ວໂລກ, ແຕ່ວ່າ VIX, ເຄື່ອງວັດແທກການເຫນັງຕີງຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຂອງສະຫະລັດແມ່ນບໍ່ດີ, Shalett ເວົ້າວ່າ. ນາງເຕືອນວ່າການເບິ່ງເຫັນໃກ້ກຳລັງສ້າງຂັ້ນຕອນສຳລັບປີ 2023 ທີ່ຫຍຸ້ງຍາກ.
ຄວາມສ່ຽງອັນໜຶ່ງທີ່ສົມຄວນໄດ້ຮັບຄວາມສົນໃຈຫຼາຍກວ່ານີ້ແມ່ນວິກິດການທີ່ພວມເກີດຂຶ້ນໃນເອີຣົບ. ທະວີບນີ້ພວມປະເຊີນກັບການຂາດເຂີນພະລັງງານທີ່ເຮັດໃຫ້ອັດຕາເງິນເຟີ້ເປັນປະຫວັດການ ແລະຊຸກຍູ້ໃຫ້ເສດຖະກິດຕົກລົງ. ຂະນະທີ່ທະນາຄານກາງເອີລົບເພີ່ມອັດຕາການດຶງລາຄາລົງ, ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍເງິນກູ້ທີ່ສູງຂຶ້ນເຮັດໃຫ້ຄວາມຕ້ອງການທີ່ຂາດເຂີນ ແລະ ອາດຈະເກີດວິກິດການໜີ້ສິນອີກ. ຕາມທ່ານ Zoltan Poszar, ຫົວໜ້າຍຸດທະສາດອັດຕາດອກເບັ້ຍໄລຍະສັ້ນຂອງບໍລິສັດ Credit Suisse ແລ້ວ, ຍອດມູນຄ່າການຜະລິດຂອງເຢຍລະມັນປະມານ 1.9 ຕື້ USD ແມ່ນອີງໃສ່ການນຳໃຊ້ພະລັງງານຂອງລັດເຊຍ 27 ຕື້ USD. ເຢຍລະມັນ, ເສດຖະກິດທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດຂອງເອີຣົບ, ໂດຍສະເພາະແມ່ນອີງໃສ່ພະລັງງານຂອງລັດເຊຍ.
ດັ່ງທີ່ Alfonso Peccatiello, ຜູ້ຂຽນຈົດຫມາຍຂ່າວ Macro Compass, ວາງມັນ, ນັ້ນແມ່ນບາງປະໂຫຍດທີ່ຝັງຢູ່ໃນ.
ຈະເກີດຫຍັງຂຶ້ນໃນສະພາບແວດລ້ອມທີ່ມີ leverage ສູງເມື່ອຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຫຼືຄວາມພ້ອມຂອງ leverage - ໃນກໍລະນີນີ້, ທັງອັດຕາການກູ້ຢືມແລະພະລັງງານຂອງລັດເຊຍ - ມີການປ່ຽນແປງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ? Peccatiello ກ່າວວ່າລະບົບບໍ່ສະຖຽນລະພາບ.
ທ່ານກ່າວຕື່ມວ່າ, ຄວາມເຂົ້າໃຈຜິດທົ່ວໄປ, ແມ່ນວ່າມີພຽງແຕ່ບາງປະເທດໃນເອີຣົບເທົ່ານັ້ນທີ່ມີຫນີ້ສິນຫຼາຍເກີນໄປ. ໃນຄວາມເປັນຈິງ, ລາວເວົ້າວ່າ, ຫນີ້ສິນສາທາລະນະແລະເອກະຊົນຂອງບັນດາປະເທດເອີຣົບທີ່ສໍາຄັນທັງຫມົດໄດ້ຢ່າງງ່າຍດາຍເກີນ 200% ຂອງລວມຍອດຜະລິດຕະພັນພາຍໃນ - ແລະນັ້ນບໍ່ໄດ້ນັບໜີ້ສິນທີ່ອາດຈະເກີດຂຶ້ນ, ຫຼືການຄໍ້າປະກັນຂອງລັດຖະບານ, ຫຼືຫນີ້ສິນຂອງບໍລິສັດສາທາລະນະ, ເຊິ່ງສາມາດມີຫຼາຍ. ຕົວຢ່າງ, ໜີ້ສິນທີ່ອາດຈະເກີດຂຶ້ນຂອງເຢຍລະມັນແມ່ນເກີນ 100% ຂອງ GDP.
ໃນວັນພະຫັດວານນີ້ ທະນາຄານກາງຢູໂຣບ ໄດ້ສົ່ງອັດຕາດອກເບ້ຍ XNUMX ໄຕມາດ ໃນເດືອນກໍລະກົດຜ່ານມາ ຫລັງຈາກອັດຕາດອກເບ້ຍຕິດລົບເກືອບນຶ່ງທົດສະວັດ. ປະທານ ECB Christine Lagarde ເຕືອນວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ແມ່ນແຜ່ຂະຫຍາຍເກີນພະລັງງານໄປສູ່ຜະລິດຕະພັນຕ່າງໆ, ແລະກ່າວວ່າ ECB ພ້ອມທີ່ຈະເພີ່ມອັດຕາຢ່າງແຂງແຮງໃນກອງປະຊຸມຫຼາຍໆຄັ້ງຕໍ່ໄປ.
ອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງພະລັງງານແມ່ນຮ້າຍແຮງ, ແລະກໍາລັງສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ການເຕີບໂຕຂອງເສດຖະກິດ. ຄົວເຮືອນເຍຍລະມັນສະເລ່ຍແມ່ນຈ່າຍເກືອບ 13 ເທົ່າສໍາລັບພະລັງງານໃນປັດຈຸບັນຫຼາຍກ່ວາໃນເດືອນມັງກອນ 2020, ຫຼືປະມານ $ 38,000 ທຽບກັບ $ 3,000 ກ່ອນ Covid, Peter Boockvar, ຫົວຫນ້າເຈົ້າຫນ້າທີ່ດ້ານການລົງທຶນຂອງບໍລິສັດ Bleakley Financial Group ກ່າວ.
ແມ່ນແລ້ວ, ມີລາຄາ ແລະເງິນອຸດຫນູນ, ແຕ່ອັນສຸດທ້າຍແມ່ນດາບສອງຄົມ. ເຢຍລະມັນກ່າວວ່າ ຕົນຈະໃຊ້ເງິນຢ່າງໜ້ອຍ 65 ຕື້ໂດລາ ເພື່ອຊ່ວຍໃຫ້ພົນລະເມືອງບາງຄົນມີເງິນໃຊ້ພະລັງງານ ແລະຜ່ອນຄາຍພາສີໃຫ້ແກ່ທຸລະກິດທີ່ໃຊ້ພະລັງງານ. ນີ້ຈະເປັນຂີດໝາຍຮອບທີສາມຂອງການສະໜັບສະໜູນທີ່ກ່ຽວຂ້ອງເຖິງວິກິດການພະລັງງານ, ເຮັດໃຫ້ຍອດມູນຄ່າລວມປະມານ 100 ຕື້ໂດລາ, ໃນເວລາທີ່ອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງລາຄາຜູ້ບໍລິໂພກໃນເອີລົບຢູ່ໃນລະດັບສູງກວ່າ 9% ຕໍ່ປີ.
ລາຄາສູງສາມາດຊ່ວຍຮັກສາລາຄາທີ່ສູງ, ແຕ່ຜົນກະທົບນັ້ນຖືກຈໍາກັດໃນເວລາທີ່ມັນມາກັບສິ່ງທີ່ຈໍາເປັນ. ນັກຍຸດທະສາດທີ່
ທະນາຄານເຢຍລະມັນ
ທ່ານກ່າວວ່າ, ການບໍລິໂພກອາຍແກັສ ທຳ ມະຊາດຂອງເຢຍລະມັນແມ່ນຕໍ່າກວ່າ 20% ຕໍ່າກວ່າສະເລ່ຍ 15 ປີໃນເດືອນມີນາ, ເຊິ່ງເຮັດໃຫ້ລັດຖະບານສາມາດເກັບຮັກສາອາຍແກັສສໍາລັບລະດູຫນາວໃນຈັງຫວະໄວກວ່າທີ່ນັກວິເຄາະບາງຄົນໄດ້ຄາດໄວ້. ແຕ່ Deutsche ສັງເກດວ່າເດືອນສິງຫາເປັນເດືອນຮ້ອນທີ່ມີຄວາມຕ້ອງການແສງສະຫວ່າງ; ລະດູຫນາວແມ່ນເລື່ອງທີ່ແຕກຕ່າງກັນ. ຖ້າເຢຍລະມັນສືບຕໍ່ບໍ່ໄດ້ຮັບອາຍແກັສຣັດເຊຍ ແລະເຖິງແມ່ນວ່າຄວາມຕ້ອງການຈະຢູ່ຕ່ຳກວ່າລະດັບສະເລ່ຍໃນລະດູໜາວນີ້ XNUMX%, ທະນາຄານກ່າວວ່າ ການສະໜອງຈະໝົດໃນເດືອນມີນາ. ການສະຫນອງຫຼຸດລົງອາດຈະເຮັດໃຫ້ການແບ່ງສ່ວນໃນລະດູຫນາວນີ້.
Boockvar ຂອງ Bleakley ເວົ້າວ່ານັກລົງທຶນຂອງສະຫະລັດອາດຈະບໍ່ຮູ້ຈັກວິທີທີ່ບັນຫາຂອງເອີຣົບສາມາດກັບຄືນມາທີ່ນີ້. ທ່ານກ່າວວ່າ, ເສດຖະກິດຂອງສະຫະພາບເອີລົບແລະອັງກິດລວມກັນມີປະມານ 20 ພັນຕື້ໂດລາ, ບໍ່ໜ້ອຍກວ່າເສດຖະກິດຂອງອາເມລິກາປະມານ 25 ພັນຕື້ໂດລາ, ແລະກວມເອົາປະມານ 25/XNUMX ຂອງ GDP ໂລກ. ເອີຣົບໄດ້ປະກອບສ່ວນປະມານ XNUMX% ຂອງ
ຈາກຫນາກແອບເປີ
's
(ticker: AAPL) ລາຍຮັບໃນປີ 2021, ໂດຍພາກພື້ນຈະເປັນຕົວແທນ 20%-25% ຂອງລາຍຮັບ S&P 500. ນອກເຫນືອຈາກຄວາມຕ້ອງການທີ່ອາດຈະຫຼຸດລົງຍ້ອນລາຄາພະລັງງານສູງ, ບໍລິສັດສະຫະລັດທີ່ມີການປະເຊີນຫນ້າກັບເອີຣົບຢ່າງຮຸນແຮງຕ້ອງຕໍ່ສູ້ກັບເງິນໂດລາທີ່ແຂງແຮງ, ເຊິ່ງເຮັດໃຫ້ຜະລິດຕະພັນຂອງພວກເຂົາມີລາຄາແພງກວ່າຢູ່ຕ່າງປະເທດແລະຜົນກໍາໄລທີ່ຖືກສົ່ງຄືນ.
ຄວາມວຸ້ນວາຍຂອງເອີຣົບສາມາດນໍາໄປສູ່ໂອກາດເຊັ່ນດຽວກັນ: ໃນຂະນະທີ່ນັກວິເຄາະເຊັ່ນ Peccatiello ແນະນໍາໃຫ້ຫຼີກເວັ້ນການລົງທຶນຂອງເອີຣົບ, Shalett ຂອງ Morgan Stanley ແມ່ນມີແງ່ດີຫນ້ອຍລົງ. ຮຸ້ນເອີຣົບໄດ້ປະຕິບັດຫນ້ອຍລົງຂອງຮຸ້ນສະຫະລັດສໍາລັບເກືອບ 12 ປີທີ່ຜ່ານມາ, ໃນບາງສ່ວນສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນເຖິງການເຕີບໂຕຂອງພີ່ນ້ອງທີ່ຫນ້າຜິດຫວັງແລະນະໂຍບາຍການເງິນແລະງົບປະມານທີ່ມີປະສິດທິພາບຫນ້ອຍລົງ. ໃນ 12 ເດືອນທີ່ຜ່ານມາ, Shalett ເວົ້າວ່າ, ອັດຕາລາຄາຕໍ່ຫນ້າ / ລາຍໄດ້ຫຼາຍຂອງເອີຣົບໄດ້ລົ້ມລົງ, ເນື່ອງຈາກການຟື້ນຕົວຫລັງການແຜ່ລະບາດທີ່ອ່ອນແອແລະຜົນກະທົບຂອງສົງຄາມລັດເຊຍ - ອູແກຣນ.
ໃນຂະນະທີ່ການຖົດຖອຍໃນເອີຣົບເບິ່ງຄືວ່າເປັນໄປບໍ່ໄດ້, ECB ມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະຮັກສາອັດຕາການຍ່າງປ່າ, ແລະວິກິດການຫນີ້ສິນແມ່ນຫຼາຍກ່ວາຄວາມເປັນໄປໄດ້ຫ່າງໄກສອກຫຼີກ. ບາງຂ່າວບໍ່ດີນີ້ແມ່ນການຫຼຸດລົງໃນຮຸ້ນຂອງພາກພື້ນ, Shalett ເວົ້າວ່າ, ຊຶ່ງຫມາຍຄວາມວ່າມີໂອກາດສໍາລັບນັກລົງທຶນທີ່ອົດທົນ. ນາງກ່າວວ່າ, ໃນທາງກົງກັນຂ້າມ, ຊັບສິນຂອງສະຫະລັດກາຍເປັນສິ່ງທີ່ບໍ່ ໜ້າ ສົນໃຈ ສຳ ລັບນັກລົງທຶນຕ່າງປະເທດຍ້ອນວ່າຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນການຮັກສາຄວາມປອດໄພຂອງເງິນຕາແມ່ນສູງ, ອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ປັບຕົວເຂົ້າກັນ, ແລະການຊື້ພັນທະບັດຂອງ Fed ຫຼຸດລົງ, ນາງເວົ້າວ່າ.
ນະໂຍບາຍ Fed ຈະຍັງຄົງຢູ່ໃນໃຈສໍາລັບນັກລົງທຶນສະຫະລັດ. ແຕ່ການດັດແກ້ການເຄື່ອນໄຫວອື່ນໆ, ໂດຍສະເພາະແມ່ນຢູ່ໃນຢູໂຣບ, ແມ່ນບໍ່ສະຫຼາດ, ແລະອາດຈະມີຄ່າໃຊ້ຈ່າຍ.
ຂຽນຫາ Lisa Beilfuss ທີ່ [email protected]