ຄວາມຄິດເຫັນຂອງປະທານ Fed Powell ແມ່ນເຫດຜົນສໍາລັບການ optimism, ບໍ່ແມ່ນຄວາມຢ້ານກົວ

ລືມການຄາດຄະເນ "ຄວາມເຈັບປວດ" ຂອງ Jerome Powell ແລະການຫຼຸດລົງຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ 1000 ຈຸດ. ຂ່າວໃນແງ່ດີຫຼາຍແມ່ນວ່າຄະນະກໍາມະການຕະຫຼາດເປີດຂອງ Federal Reserve Reserve (FOMC) ຂອງສະມາຊິກ 12 ຄົນສຸດທ້າຍໄດ້ຖິ້ມຜ້າເຊັດຕົວ. ບໍ່ມີອີກແລ້ວພວກເຂົາຈະດຶງອອກຈາກຄວາມພະຍາຍາມ 13 ປີຂອງ Ben Bernanke, ລົ້ມເຫລວໃນການຊຸກຍູ້ການເຕີບໂຕໂດຍການຮັກສາອັດຕາດອກເບ້ຍຕໍ່າຜິດປົກກະຕິ.

ເປັນ​ຫຍັງ​ຈຶ່ງ​ເປັນ​ເຫດ​ຜົນ​ສໍາ​ລັບ​ການ​ໃນ​ແງ່​ດີ​? ເນື່ອງຈາກວ່າການອະນຸຍາດໃຫ້ອັດຕາດອກເບ້ຍຖືກກໍານົດໂດຍຕະຫຼາດທຶນຂອງສະຫະລັດຈະປ່ອຍທ່າແຮງການຂະຫຍາຍຕົວທີ່ບໍ່ມີປະໂຫຍດໃນປະຈຸບັນຂອງທຶນນິຍົມຂອງສະຫະລັດ. ການສະສົມຂອງຄວາມເປັນໄປໄດ້ທີ່ມີຄວາມສຸກນີ້ແມ່ນມາຈາກອັດຕາທີ່ຜິດພາດຂອງ FOMC ທີ່ໃຫ້ລາງວັນກັບຜູ້ກູ້ຢືມຫຼາຍແລະຜູ້ປະຫຍັດແລະນັກລົງທຶນທີ່ຖືກລົງໂທດຢ່າງຮ້າຍແຮງ.

ທີ່ສໍາຄັນ, ຄໍາປາໄສວັນສຸກຂອງ Powell (26 ສິງຫາ) ໄດ້ສິ້ນສຸດລົງດ້ວຍຄໍາຫມັ້ນສັນຍາທີ່ຫນັກແຫນ້ນ: "ພວກເຮົາຈະຮັກສາມັນຈົນກ່ວາພວກເຮົາຫມັ້ນໃຈວ່າວຽກຈະສໍາເລັດ." ນັ້ນຫມາຍຄວາມວ່າພວກເຮົາສາມາດນັບໄດ້ກ່ຽວກັບອັດຕາດອກເບ້ຍໄລຍະສັ້ນທີ່ຖືກອະນຸຍາດໃຫ້ເພີ່ມຂຶ້ນໃນລະດັບທີ່ກໍານົດໄວ້ໂດຍຄວາມຕ້ອງການທຶນແລະການສະຫນອງ. ອັດຕາທີ່ກໍານົດຕາມຕະຫຼາດດັ່ງກ່າວສົ່ງເສີມຂະບວນການລາຍເຊັນຂອງທຶນນິຍົມໃນການຈັດສັນທຶນໃຫ້ແກ່ກິດຈະກໍາທີ່ມີປະໂຫຍດສູງສຸດ (AKA ການຂະຫຍາຍຕົວ) ໃນຂະນະທີ່ສະຫນອງທ່າແຮງການກັບຄືນຕະຫຼາດຢ່າງເຕັມທີ່ໃຫ້ກັບຜູ້ສະຫນອງທຶນ.

Powell ເປີດເຜີຍຄວາມອ່ອນແອຂອງ FOMC

ໃນລະຫວ່າງການກ່າວຄໍາປາໄສຂອງຕົນ, ປະທານ Fed Powell ໄດ້ຍອມຮັບຢ່າງປະຫລາດໃຈວ່າສະມາຊິກ FOMC ໄດ້ຮຽນຮູ້ສາມບົດຮຽນ - ບົດຮຽນທີ່ເຫັນໄດ້ຊັດເຈນໃນລະຫວ່າງແລະປະຕິບັດຕາມໄລຍະເວລາຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ 1965-1982:

• "ບົດຮຽນທໍາອິດແມ່ນວ່າທະນາຄານກາງສາມາດແລະຄວນຮັບຜິດຊອບຕໍ່ການສົ່ງເງິນເຟີ້ທີ່ຕໍ່າແລະຫມັ້ນຄົງ."
• "ບົດຮຽນທີສອງແມ່ນວ່າຄວາມຄາດຫວັງຂອງປະຊາຊົນກ່ຽວກັບອັດຕາເງິນເຟີ້ໃນອະນາຄົດສາມາດມີບົດບາດສໍາຄັນໃນການກໍານົດເສັ້ນທາງຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ໃນໄລຍະເວລາ."
• "ນັ້ນເຮັດໃຫ້ຂ້ອຍເຂົ້າໄປໃນບົດຮຽນທີສາມ, ເຊິ່ງແມ່ນວ່າພວກເຮົາ [FOMC] ຕ້ອງຮັກສາມັນຈົນກວ່າວຽກຈະສໍາເລັດ."

ໃນຂະນະທີ່ມັນເປັນການດີທີ່ FOMC ຮັບຮູ້ສາມບັນຫາເຫຼົ່ານັ້ນ, ມັນຫນ້າເສົ້າໃຈທີ່ຈະຮຽນຮູ້ວ່າສະມາຊິກ Federal Reserve ເຫຼົ່ານີ້ຕ້ອງຮຽນຮູ້ໃຫມ່.

ການຄາດຄະເນ "ຄວາມເຈັບປວດ" ຂອງ Powell ສະແດງໃຫ້ເຫັນຄວາມເຂົ້າໃຈຜິດທີ່ຮ້າຍແຮງ

Powell ໄດ້ສືບຕໍ່ຄາດຄະເນຄວາມເຈັບປວດຈາກການປະຕິບັດການເພີ່ມອັດຕາຂອງ Fed. "ໃນຂະນະທີ່ອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ສູງຂຶ້ນ, ການເຕີບໂຕຊ້າລົງ, ແລະສະພາບຕະຫຼາດແຮງງານທີ່ອ່ອນລົງຈະເຮັດໃຫ້ອັດຕາເງິນເຟີ້ຫຼຸດລົງ, ພວກມັນຍັງຈະນໍາເອົາຄວາມເຈັບປວດບາງຢ່າງມາສູ່ຄົວເຮືອນແລະທຸລະກິດ."

ຄວາມ​ຄິດ​ຜິດ​ຫຼາຍ​ດັ່ງ​ນັ້ນ​:

• "ອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ສູງຂຶ້ນ" - ສະບັບເລກທີ ການເຄື່ອນຍ້າຍອອກຈາກອັດຕາ FOMC ທີ່ກໍານົດໄວ້ (AKA, ຜິດປົກກະຕິ) ໄປສູ່ອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ກໍານົດໂດຍຕະຫຼາດທຶນ (AKA, ປົກກະຕິ) ຈະເປີດໂອກາດການເຕີບໂຕ, ບໍ່ແມ່ນການຫຼຸດຜ່ອນພວກມັນ.
• “ການເຕີບໂຕຊ້າລົງ” – ບໍ່. ການຈັດສັນທີ່ດີກວ່າ ແລະການປັບປຸງລາຍຮັບທາງດ້ານການເງິນຈະສົ່ງເສີມຄວາມເປັນໄປໄດ້ໃນການເຕີບໂຕຫຼາຍຂຶ້ນ ແລະສຸຂະພາບດີຂຶ້ນ.
• “ສະພາບຕະຫຼາດແຮງງານທີ່ອ່ອນກວ່າ” – ສະບັບເລກທີ ການຂະຫຍາຍຕົວທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນເຮັດໃຫ້ການຈັດສັນຊັບພະຍາກອນມະນຸດດີຂຶ້ນເພື່ອປັບປຸງຍຸດທະສາດ ແລະ ຜະລິດຕະພາບຂອງນາຍຈ້າງ ແລະ ພະນັກງານ.
• "ຄວາມເຈັບປວດຕໍ່ຄົວເຮືອນແລະທຸລະກິດ" - ບໍ່ແມ່ນ. "ຄວາມເຈັບປວດ" ຈະຖືກສຸມໃສ່ຜູ້ທີ່ໄດ້ຮັບຜົນປະໂຫຍດຕ່ໍາເຊັ່ນບໍລິສັດ, ກອງທຶນແລະບຸກຄົນທີ່ມີກໍາໄລສູງ.

ຕື່ມໃສ່ບັນຊີລາຍຊື່ນັ້ນອີກຫນຶ່ງຄວາມເຂົ້າໃຈຜິດ: ຜົນກະທົບຂອງການເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍໃນສະພາບແວດລ້ອມອັດຕາດອກເບ້ຍຕ່ໍາຜິດປົກກະຕິຂອງມື້ນີ້ແມ່ນທຽບກັບໄລຍະທີ່ຜ່ານມາໃນເວລາທີ່ Federal Reserve ໄດ້ເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍສູງກວ່າລະດັບທີ່ຕະຫຼາດທຶນກໍານົດ. ການອອກຈາກອັດຕາທີ່ຕໍ່າຜິດປົກກະຕິແລະເຂົ້າໄປໃນອັດຕາທີ່ສູງຜິດປົກກະຕິເຮັດໃຫ້ເກີດຜົນໄດ້ຮັບກົງກັນຂ້າມ.

ຄິດເຖິງການປຽບທຽບແບບນີ້. ການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາປະຈຸບັນແມ່ນຜົນມາຈາກ Fed ຜ່ອນຄາຍການຄວບຄຸມຂອງຕົນ. ໃນທາງກົງກັນຂ້າມ, ການເພີ່ມອັດຕາສູງກວ່າອັດຕາທີ່ຕະຫຼາດກໍານົດແມ່ນຜົນມາຈາກ Fed ນໍາໃຊ້ການຄວບຄຸມ.

ຈະເປັນແນວໃດກ່ຽວກັບ Wall Street?

Wall Street ຈະແຕກແຍກ ແລະປ່ຽນໄປ, ຍ້ອນວ່າມັນເຮັດສະເໝີເມື່ອມີທ່າອ່ຽງເພີ່ມຂຶ້ນ. ຜູ້ສູນເສຍຈະເປັນຜູ້ທີ່ຕິດພັນກັບຍຸດທະສາດທີ່ມີອັດຕາຕ່ໍາ. ການກັບຄືນສູ່ອັດຕາດອກເບ້ຍປົກກະຕິເປັນອັນຕະລາຍຕໍ່ຜົນກໍາໄລຂອງເຂົາເຈົ້າແລະແມ້ກະທັ້ງເຫດຜົນຂອງເຂົາເຈົ້າສໍາລັບການເປັນ. ຕົວຢ່າງແມ່ນກອງທຶນຫຸ້ນສ່ວນເອກະຊົນເກີນຂອບເຂດ, ກອງທຶນອະສັງຫາລິມະສັບ, ກອງທຶນປ້ອງກັນໄພ, ແລະກອງທຶນລາຍຮັບຄົງທີ່. (ຕາມທໍາມະຊາດ, ຜູ້ຈັດການຂອງກອງທຶນເຫຼົ່ານີ້ກໍາລັງຮ້ອງດັງທີ່ສຸດກ່ຽວກັບອັດຕາການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງ Fed ເປັນສູດສໍາລັບການຫຼຸດລົງ - ຊຶ່ງຫມາຍຄວາມວ່າສະຫວັດດີການຂອງເຂົາເຈົ້າເອງ.)

ອີກດ້ານຫນຶ່ງແມ່ນຜູ້ຊະນະ - ສະຖານທີ່ທີ່ສ່ວນທີ່ເຫຼືອຂອງ Wall Street ຈະຖ່ວງດຶງທໍາມະຊາດ.

ເສັ້ນທາງລຸ່ມ - ຈົ່ງມີຄວາມຫວັງໃນແງ່ດີເພາະວ່າອັດຕາເພີ່ມຂຶ້ນ

ທັງໝົດ, ສິ່ງທີ່ກຳລັງຈະມາແມ່ນຈະມາຈາກການຕື່ນເຕັ້ນ, ເຄື່ອນໄຫວ ແລະມ່ວນຊື່ນ. ຈະ​ມີ​ຂົງ​ເຂດ​ເຕີບ​ໂຕ​ໃໝ່​ທີ່​ຈະ​ເລີນ​ຮຸ່ງ​ເຮືອງ​ໃນ​ໄລຍະ​ເສດຖະກິດ​ແລະ​ການ​ເງິນ​ປົກກະຕິ. ຍິ່ງໄປກວ່ານັ້ນ, ຜູ້ປະຫຍັດແລະນັກລົງທຶນ "ປອດໄພ" ຈະຖືກຕ້ອນຮັບກັບຄືນສູ່ຕາຕະລາງຕະຫຼາດທຶນ, ສາມາດໄດ້ຮັບລາງວັນທີ່ເຫມາະສົມຂອງພວກເຂົາຢ່າງເຕັມທີ່.

ໃນຄວາມເປັນຈິງ, ພາກສ່ວນ "ການຂະຫຍາຍຕົວ" ໃຫມ່ນັ້ນຈະເປັນບຸກຄົນ, ອົງການຈັດຕັ້ງແລະລັດຖະບານທັງຫມົດທີ່ຖືຊັບສິນໄລຍະສັ້ນ $ 20+ ພັນຕື້. ຫຼັງຈາກ 13 ປີຂອງລາຍໄດ້ທີ່ສູນເສຍໄປ, ເຂົາເຈົ້າຈະໄດ້ຮັບຜົນຕອບແທນຢ່າງເຕັມທີ່, ເທົ່າທຽມກັນໃນເງິນຂອງເຂົາເຈົ້າ. ນອກ​ຈາກ​ລາຍ​ໄດ້​, ພວກ​ເຂົາ​ເຈົ້າ​ຈະ​ໄດ້​ຮັບ "ຜົນ​ກະ​ທົບ​ຄວາມ​ຮັ່ງ​ມີ​" ການ​ເພີ່ມ​ຄວາມ​ຫມັ້ນ​ໃຈ​ຂະ​ຫນາດ​ໃຫຍ່​.

ພາກສ່ວນນັ້ນມີຄວາມສໍາຄັນແນວໃດ? ຫຼາຍ. 20+ ພັນຕື້ໂດລາແມ່ນທຽບກັບ GDP ປະຈໍາປີຂອງສະຫະລັດ. ຍິ່ງໄປກວ່ານັ້ນ, ຖ້າອັດຕາຜົນຕອບແທນຂອງບັນຊີລາຍການຄັງເງິນສະຫະລັດໃນ 3 ເດືອນທີ່ສໍາຄັນບັນລຸ 5% (ລະດັບປະຫວັດສາດແລະສະພາບແວດລ້ອມໃນປະຈຸບັນທີ່ສົມເຫດສົມຜົນ), ລາຍໄດ້ປະຈໍາປີອາດຈະປະມານ 1 ພັນຕື້ໂດລາ. ເຫຼົ່ານີ້ແມ່ນຕົວເລກທີ່ຫນ້າຢ້ານກົວສໍາລັບແຫຼ່ງທຶນຕົ້ນຕໍ, ໂດຍສະເພາະເມື່ອປຽບທຽບກັບການສູນເສຍ 20% ຂອງກໍາລັງການຊື້ທີ່ມັນປະສົບໃນລະຫວ່າງການທົດລອງ Bernanke 13 ປີ, 0% ຜົນຜະລິດ.