(Bloomberg) — ປົກກະຕິຜົນກຳໄລ ແລະ ການສູນເສຍບໍ່ໄດ້ຖືວ່າເປັນການພິຈາລະນາຂອງທະນາຄານກາງ, ແຕ່ມີໝຶກສີແດງເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງໄວຢູ່ Federal Reserve ແລະຄວາມສ່ຽງຈາກໝູ່ເພື່ອນຫຼາຍຄົນກາຍເປັນຫຼາຍກວ່າຄວາມແປກປະຫຼາດທາງບັນຊີ.
ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg
ຕະຫຼາດພັນທະບັດແມ່ນມີຄວາມອົດທົນຕໍ່ການຂາຍທີ່ຮ້າຍກາດທີ່ສຸດໃນໄລຍະຫນຶ່ງ, ເຊິ່ງກໍ່ໃຫ້ເກີດອັດຕາເງິນເຟີ້ສູງແລະການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ຮຸກຮານທີ່ທະນາຄານກາງກໍາລັງປະຕິບັດ. ລາຄາພັນທະບັດຫຼຸດລົງ, ຫມາຍຄວາມວ່າ, ການສູນເສຍເຈ້ຍກ່ຽວກັບການຖືຫຸ້ນຂະຫນາດໃຫຍ່ທີ່ Fed ແລະຜູ້ອື່ນໆໄດ້ສະສົມໃນລະຫວ່າງຄວາມພະຍາຍາມກູ້ໄພຂອງພວກເຂົາໃນຊຸມປີທີ່ຜ່ານມາ.
ການຂຶ້ນອັດຕາດອກເບ້ຍຍັງກ່ຽວຂ້ອງກັບທະນາຄານກາງຈ່າຍດອກເບ້ຍເພີ່ມເຕີມຕໍ່ກັບຄັງສໍາຮອງທີ່ທະນາຄານການຄ້າຈອດກັບພວກເຂົາ. ນັ້ນເຮັດໃຫ້ Fed ສູນເສຍການດໍາເນີນງານ, ສ້າງຂຸມທີ່ອາດຈະຮຽກຮ້ອງໃຫ້ພະແນກການຄັງເງິນຕື່ມໂດຍຜ່ານການຂາຍຫນີ້ສິນ. ຄັງເງິນຂອງອັງກິດໄດ້ກະກຽມທີ່ຈະເຮັດໃຫ້ເຖິງການສູນເສຍທີ່ທະນາຄານຂອງອັງກິດ.
ການເຄື່ອນໄຫວຂອງອັງກິດໄດ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນເຖິງການປ່ຽນແປງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນບັນດາປະເທດລວມທັງສະຫະລັດ, ບ່ອນທີ່ທະນາຄານກາງບໍ່ແມ່ນຜູ້ປະກອບສ່ວນທີ່ສໍາຄັນຕໍ່ລາຍຮັບຂອງລັດ. ຄັງເງິນຂອງສະຫະລັດຈະເຫັນ "ການເຫນັງຕີງທີ່ຫນ້າປະຫລາດໃຈ," ຈາກການໄດ້ຮັບປະມານ 100 ຕື້ໂດລາສະຫະລັດໃນປີກາຍນີ້ຈາກ Fed ໄປສູ່ອັດຕາການສູນເສຍປະຈໍາປີທີ່ມີທ່າແຮງເຖິງ 80 ຕື້ໂດລາໃນທ້າຍປີ, ອີງຕາມ Amherst Pierpont Securities LLC.
ການສູນເສຍທາງບັນຊີໄດ້ຂົ່ມຂູ່ທີ່ຈະເຮັດໃຫ້ເກີດການວິພາກວິຈານໂຄງການຊື້ຊັບສິນທີ່ປະຕິບັດເພື່ອກູ້ຕະຫຼາດແລະເສດຖະກິດ, ຫຼ້າສຸດໃນເວລາທີ່ Covid-19 ປິດລ້ອມເສດຖະກິດທົ່ວໂລກໃນ 2020. ຄຽງຄູ່ກັບການລະບາດຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ໃນປະຈຸບັນ, ເຊິ່ງສາມາດກະຕຸ້ນໃຫ້ມີການຟື້ນຕົວຄືນ. ຄວາມເປັນເອກະລາດຂອງຜູ້ວາງນະໂຍບາຍການເງິນ, ຫຼືຈໍາກັດສິ່ງທີ່ເຂົາເຈົ້າສາມາດດໍາເນີນໃນວິກິດການຕໍ່ໄປ.
ທ່ານ Jerome Haegeli, ຫົວຫນ້ານັກເສດຖະສາດຂອງ Swiss Re, ຜູ້ທີ່ເຄີຍເຮັດວຽກຢູ່ທະນາຄານກາງຂອງສະວິດເຊີແລນກ່າວວ່າ "ບັນຫາການສູນເສຍຂອງທະນາຄານກາງບໍ່ແມ່ນການສູນເສຍຕໍ່ຄົນ - ພວກເຂົາສາມາດເກັບຄືນໄດ້ຕະຫຼອດເວລາ - ແຕ່ການກະທົບກະເທືອນທາງດ້ານການເມືອງຂອງທະນາຄານກາງມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະປະເຊີນຫນ້າຫຼາຍຂຶ້ນ". .
ຕົວເລກດັ່ງຕໍ່ໄປນີ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນຂອບເຂດຂອງການສູນເສຍການປະຕິບັດການຫຼືການສູນເສຍໃບດຸ່ນດ່ຽງຂອງເຄື່ອງຫມາຍຕໍ່ຕະຫຼາດໃນປັດຈຸບັນ:
ການສົ່ງເງິນຈາກ Fed ທີ່ຕິດຄ້າງກັບຄັງເງິນຂອງອາເມລິກາບັນລຸເຖິງ 5.3 ຕື້ໂດລາສະຫະລັດໃນວັນທີ 19 ຕຸລານີ້ - ກົງກັນຂ້າມກັບຕົວເລກທາງບວກທີ່ເຫັນໄດ້ໃນທ້າຍເດືອນສິງຫານີ້. ຕົວເລກລົບແມ່ນເປັນ IOU ທີ່ຈະຖືກຈ່າຍຄືນຜ່ານລາຍໄດ້ໃນອະນາຄົດ.
ທະນາຄານກາງອົດສະຕາລີໄດ້ປະກາດການສູນເສຍການບັນຊີ 36.7 ຕື້ໂດລາສະຫະລັດ (23 ຕື້ໂດລາສະຫະລັດ) ເປັນເວລາ 12 ເດືອນຈົນຮອດເດືອນມິຖຸນາ, ເຮັດໃຫ້ມີຖານະເປັນທຶນລົບ 12.4 ຕື້ໂດລາສະຫະລັດ.
ຜູ້ວ່າການທະນາຄານກາງຂອງໂຮນລັງ Klaas Knot, ໄດ້ກ່າວເຕືອນໃນເດືອນແລ້ວນີ້ວ່າລາວຄາດວ່າຈະສູນເສຍປະມານ 9 ຕື້ເອີໂຣ (8.8 ຕື້ໂດລາ) ສໍາລັບປີຂ້າງຫນ້າ.
ທະນາຄານແຫ່ງຊາດສະວິດໄດ້ລາຍງານການສູນເສຍ 95.2 ຕື້ຟຣັງ (95 ຕື້ໂດລາສະຫະລັດ) ໃນເວລາ 1907 ເດືອນຕົ້ນປີ ເນື່ອງຈາກມູນຄ່າການຖືຫຸ້ນສ່ວນຕ່າງປະເທດຫຼຸດລົງ - ເປັນການປະຕິບັດໃນເຄິ່ງເວລາທຳອິດທີ່ຮ້າຍແຮງທີ່ສຸດນັບແຕ່ໄດ້ສ້າງຕັ້ງຂຶ້ນໃນປີ XNUMX.
ໃນຂະນະທີ່ສໍາລັບປະເທດທີ່ກໍາລັງພັດທະນາ, ການສູນເສຍຂອງທະນາຄານກາງສາມາດທໍາລາຍຄວາມເຊື່ອຫມັ້ນແລະປະກອບສ່ວນເຂົ້າໃນການຫລັ່ງໄຫລຂອງທຶນທົ່ວໄປ, ສິ່ງທ້າທາຍຄວາມຫນ້າເຊື່ອຖືນັ້ນບໍ່ເປັນໄປໄດ້ສໍາລັບປະເທດທີ່ອຸດົມສົມບູນ.
ໃນຂະນະທີ່ທ່ານ Seth Carpenter, ຫົວຫນ້ານັກເສດຖະສາດທົ່ວໂລກຂອງ Morgan Stanley ແລະອະດີດເຈົ້າຫນ້າທີ່ຄັງເງິນຂອງສະຫະລັດກ່າວວ່າ: "ການສູນເສຍບໍ່ມີຜົນຕໍ່ຄວາມສາມາດໃນການປະຕິບັດນະໂຍບາຍການເງິນຂອງພວກເຂົາໃນໄລຍະສັ້ນ."
ຮອງຜູ້ວ່າການທະນາຄານ RBA ທ່ານ Michele Bullock ກ່າວໃນການຕອບຄໍາຖາມໃນເດືອນແລ້ວນີ້ກ່ຽວກັບທ່າທາງລົບຂອງທະນາຄານກາງອົດສະຕາລີວ່າ "ພວກເຮົາບໍ່ເຊື່ອວ່າພວກເຮົາໄດ້ຮັບຜົນກະທົບທັງຫມົດໃນຄວາມສາມາດໃນການດໍາເນີນການຂອງພວກເຮົາ." ຫຼັງຈາກທີ່ທັງຫມົດ, "ພວກເຮົາສາມາດສ້າງເງິນ. ນັ້ນແມ່ນສິ່ງທີ່ພວກເຮົາໄດ້ເຮັດເມື່ອພວກເຮົາຊື້ພັນທະບັດ,” ນາງສັງເກດເຫັນ.
ແຕ່ຍັງສາມາດມີຜົນສະທ້ອນ. ທະນາຄານກາງໄດ້ກາຍເປັນສະຖາບັນທີ່ຖືກກ່າວຫາທາງດ້ານການເມືອງແລ້ວ, ຫຼັງຈາກ, ໂດຍການຍອມຮັບຂອງຕົນເອງ, ພວກເຂົາບໍ່ໄດ້ຄາດຫວັງແລະປະຕິບັດຢ່າງໄວວາຕໍ່ກັບອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນໃນປີທີ່ຜ່ານມາຫຼືຫຼາຍກວ່ານັ້ນ. ການສູນເສຍທີ່ເກີດຂື້ນເພີ່ມແມ່ເຫຼັກສໍາລັບການວິພາກວິຈານ.
ຜົນສະທ້ອນຂອງ ECB
ສໍາລັບທະນາຄານກາງເອີຣົບ, ທ່າແຮງສໍາລັບການສູນເສຍທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນແມ່ນເກີດຂື້ນຫຼັງຈາກການຊື້ພັນທະບັດຂອງລັດຖະບານຫຼາຍປີເຖິງວ່າຈະມີການຈອງຂອງເຈົ້າຫນ້າທີ່ອະນຸລັກທີ່ໂຕ້ຖຽງວ່າພວກເຂົາເຮັດໃຫ້ເສັ້ນທາງລະຫວ່າງນະໂຍບາຍການເງິນແລະງົບປະມານ.
ດ້ວຍອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ແລ່ນຢູ່ໃນຫ້າເທົ່າຂອງເປົ້າຫມາຍຂອງ ECB, ຄວາມກົດດັນກໍາລັງເພີ່ມຂື້ນເພື່ອກໍາຈັດການຖືພັນທະບັດ - ຂະບວນການທີ່ເອີ້ນວ່າການເຄັ່ງຄັດທາງດ້ານປະລິມານທີ່ ECB ກໍາລັງກະກຽມສໍາລັບເຖິງແມ່ນວ່າການຄາດຄະເນເສດຖະກິດຈະມືດມົວ.
ທ່ານ George Cole ແລະ Simon Freycenet ນັກເສດຖະສາດຂອງ Goldman Sachs Group Inc ກ່າວວ່າ "ເຖິງແມ່ນວ່າບໍ່ມີຂໍ້ຈໍາກັດທາງດ້ານເສດຖະກິດທີ່ຊັດເຈນຕໍ່ການສູນເສຍຂອງທະນາຄານກາງ, ມັນກໍ່ມີຄວາມເປັນໄປໄດ້ທີ່ສິ່ງເຫຼົ່ານີ້ກາຍເປັນຂໍ້ຈໍາກັດທາງດ້ານການເມືອງຕໍ່ ECB." ໂດຍສະເພາະໃນພາກເຫນືອຂອງເອີຣົບ, ມັນ "ອາດຈະຊຸກຍູ້ການສົນທະນາກ່ຽວກັບການເຄັ່ງຄັດດ້ານປະລິມານ."
ປະທານາທິບໍດີ Christine Lagarde ບໍ່ໄດ້ໃຫ້ສັນຍານໃດໆວ່າການຕັດສິນໃຈຂອງ ECB ກ່ຽວກັບ QT ຈະຖືກຂັບເຄື່ອນໂດຍຄວາມສົດໃສດ້ານຂອງການສູນເສຍທີ່ເກີດຂື້ນ. ນາງບອກບັນດາສະມາຊິກສະພາໃນ Brussels ໃນເດືອນແລ້ວນີ້ວ່າການສ້າງກໍາໄລບໍ່ແມ່ນສ່ວນຫນຶ່ງຂອງວຽກງານຂອງທະນາຄານກາງ, ຢືນຢັນວ່າການຕໍ່ສູ້ກັບອັດຕາເງິນເຟີ້ຍັງຄົງເປັນ "ຈຸດປະສົງດຽວເທົ່ານັ້ນ."
BOJ, Fed
ທະນາຄານແຫ່ງຍີ່ປຸ່ນຍັງຄົງຢູ່ຫ່າງກັນໃນປັດຈຸບັນ, ບໍ່ໄດ້ຂຶ້ນອັດຕາດອກເບ້ຍແລະຍັງວາງອັດຕາລົບຕໍ່ສ່ວນຫນຶ່ງຂອງຄັງສໍາຮອງຂອງທະນາຄານ. ແຕ່ສິ່ງຕ່າງໆສາມາດປ່ຽນແປງໄດ້ເມື່ອເຈົ້າຄອງນະຄອນ Haruhiko Kuroda ລົງຈາກຕໍາແໜ່ງໃນເດືອນເມສາ, ແລະຜູ້ສືບທອດຂອງລາວແມ່ນປະເຊີນກັບອັດຕາເງິນເຟີ້ສູງໃນປະຫວັດສາດ.
ສໍາລັບ Fed, ພັກຣີພັບບລີກັນໃນອະດີດໄດ້ສະແດງສຽງຄັດຄ້ານການປະຕິບັດຂອງຕົນໃນການຈ່າຍດອກເບ້ຍສໍາລັບຄັງສຳຮອງທະນາຄານເກີນດຸນ. ສະພາແຫ່ງຊາດໄດ້ມອບສິດອຳນາດນັ້ນຄືນມາໃນປີ 2008 ເພື່ອຊ່ວຍໃຫ້ Fed ຄວບຄຸມອັດຕາດອກເບ້ຍ. ໃນເວລານີ້ Fed ເຮັດໃຫ້ເກີດການສູນເສຍ, ແລະພັກຣີພັບບລີກັນມີທ່າແຮງທີ່ຈະຄວບຄຸມຢ່າງຫນ້ອຍຫນຶ່ງສະພາຂອງສະພາໃນການເລືອກຕັ້ງກາງເດືອນພະຈິກ, ການໂຕ້ວາທີອາດຈະເກີດຂຶ້ນຄືນໃຫມ່.
ການປ່ຽນແປງຂອງ Fed ສາມາດເປັນທີ່ຫນ້າສັງເກດໂດຍສະເພາະ. ຫຼັງຈາກຈ່າຍເງິນໃຫ້ຄັງເງິນຫຼາຍເຖິງ 100 ຕື້ໂດລາໃນປີ 2021, ມັນສາມາດປະເຊີນກັບການສູນເສຍຫຼາຍກ່ວາ 80 ຕື້ໂດລາຕໍ່ປີຖ້າຜູ້ສ້າງນະໂຍບາຍເພີ່ມອັດຕາໂດຍ 75 ຈຸດພື້ນຖານໃນເດືອນພະຈິກແລະ 50 ຈຸດພື້ນຖານໃນເດືອນທັນວາ - ຕາມທີ່ຕະຫຼາດຄາດຄະເນ - Stephen Stanley ຄາດຄະເນ. ຫົວຫນ້າເສດຖະສາດຂອງ Amherst Pierpont.
ຖ້າບໍ່ມີລາຍຮັບຈາກ Fed, ຄັງເງິນຫຼັງຈາກນັ້ນຕ້ອງຂາຍຫນີ້ສິນເພີ່ມເຕີມໃຫ້ແກ່ປະຊາຊົນເພື່ອສະຫນອງທຶນໃຫ້ແກ່ການໃຊ້ຈ່າຍຂອງລັດຖະບານ.
"ນີ້ອາດຈະເປັນການຄາດຕະກໍາເກີນໄປທີ່ຈະຕີ radar ຂອງປະຊາຊົນ, ແຕ່ປະຊາຊົນນິຍົມສາມາດຫມຸນເລື່ອງໃນລັກສະນະທີ່ອາດຈະບໍ່ສະທ້ອນເຖິງ Fed," Stanley ຂຽນໃນບັນທຶກຕໍ່ລູກຄ້າໃນເດືອນນີ້.
— ດ້ວຍການຊ່ວຍເຫຼືອຈາກ Garfield Reynolds.
(ເພີ່ມການອ້າງອີງທະນາຄານແຫ່ງຍີ່ປຸ່ນຫຼັງຈາກຫົວຂໍ້ຍ່ອຍ 'BOJ, Fed'.)
ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg Businessweek
2022 Bloomberg LP
ທີ່ມາ: https://finance.yahoo.com/news/fed-losing-billions-wiping-profits-060001473.html