ໃນເວລາທີ່ Federal Reserve ໃນວັນພຸດເຜີຍແຜ່ບົດລາຍງານຈາກກອງປະຊຸມນະໂຍບາຍທີ່ຜ່ານມາທີ່ສຸດຂອງຕົນ, ນັກລົງທຶນຈະໄດ້ຮັບການພິຈາລະນາຢ່າງເລິກເຊິ່ງກ່ຽວກັບການປຶກສາຫາລືກ່ຽວກັບການເຄັ່ງຄັດດ້ານນະໂຍບາຍການເງິນແລະທັດສະນະຂອງເຈົ້າຫນ້າທີ່ກ່ຽວກັບເສດຖະກິດ.
ໃນລະຫວ່າງກອງປະຊຸມທີ່ສິ້ນສຸດລົງໃນວັນທີ 4 ພຶດສະພາ, ຄະນະກໍາມະການຕະຫຼາດເປີດຂອງລັດຖະບານກາງ, ແຂນນະໂຍບາຍຂອງ Fed ໄດ້ຍົກສູງອັດຕານະໂຍບາຍຕົ້ນຕໍຂອງຕົນໂດຍ 0.5%. ມັນເປັນການເລັ່ງລັດຄັ້ງທຳອິດຂອງຂະໜາດດັ່ງກ່າວນັບຕັ້ງແຕ່ປີ 2000. ເຈົ້າຫນ້າທີ່ໄດ້ສົ່ງສັນຍານການເພີ່ມຂຶ້ນທີ່ຄ້າຍຄືກັນໃນເດືອນມິຖຸນາ, ແລະ Wall Street ຄາດວ່າຈະມີອັດຕາການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາອີກ 0.5% ໃນເດືອນກໍລະກົດ. ແຕ່ສິ່ງທີ່ຈະເກີດຂຶ້ນຫຼັງຈາກກອງປະຊຸມ 14-15 ເດືອນມິຖຸນາແມ່ນຫນ້ອຍທີ່ແນ່ນອນແລະ ຈະຂຶ້ນກັບເສັ້ນທາງຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້, ການເຕີບໂຕທາງດ້ານເສດຖະກິດແລະເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນ.
ນີ້ແມ່ນບາງສິ່ງທີ່ຄວນສັງເກດເບິ່ງໃນນາທີຂອງອາທິດນີ້ແລະໃນຄໍາເຫັນຂອງທະນາຄານກາງທີ່ນໍາໄປສູ່ກອງປະຊຸມນະໂຍບາຍຕໍ່ໄປແລະຕໍ່ໄປ.
ເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນ
ໃນເວລາທີ່ເຈົ້າຫນ້າທີ່ Fed ແລະນັກເສດຖະສາດເວົ້າກ່ຽວກັບ "ເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນ", ພວກເຂົາກໍາລັງອ້າງອີງເຖິງສິ່ງຕ່າງໆເຊັ່ນລະດັບຕະຫຼາດຫຼັກຊັບແລະການແຜ່ກະຈາຍຂອງພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດ. ນັ້ນແມ່ນບາງກົນໄກສົ່ງເສີມນະໂຍບາຍການເງິນ, ສົ່ງຜົນສະທ້ອນເຖິງບັນດາຄອບຄົວ ແລະ ທຸລະກິດ ໂດຍຜ່ານຜົນສະທ້ອນຄວາມຮັ່ງມີ ແລະ ຕົ້ນທຶນສິນເຊື່ອ.
ນັບຕັ້ງແຕ່ Fed ໄດ້ພົບກັນຄັ້ງສຸດທ້າຍ, ເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນໄດ້ເຄັ່ງຄັດຂື້ນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ. ນັກລົງທຶນກໍາລັງຊອກຫາຂໍ້ຄຶດກ່ຽວກັບວ່າທະນາຄານກາງຕ້ອງການໃຫ້ຮຸ້ນຫຼຸດລົງຫຼາຍເທົ່າໃດແລະການປ່ອຍສິນເຊື່ອໃຫ້ກວ້າງຂຶ້ນ. ນັກເສດຖະສາດຢູ່
ທະນາຄານເຢຍລະມັນ
ໃຫ້ສັງເກດວ່າໃນກອງປະຊຸມຂ່າວຫລັງກອງປະຊຸມໃນເດືອນແລ້ວນີ້, ປະທານ Fed Jerome Powell ໄດ້ກ່າວເຖິງ "ເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນ" 16 ຄັ້ງ, ເຊິ່ງຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າຫົວຂໍ້ແມ່ນຈຸດສຸມຂອງກອງປະຊຸມ.
ນັກເສດຖະສາດຂອງທະນາຄານ Deutsche ກ່າວວ່າ "Powell ແລະເພື່ອນຮ່ວມງານຂອງລາວໄດ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນເຖິງການສຸມໃສ່ການເພີ່ມຂື້ນໃນເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນທີ່ເຄັ່ງຄັດເປັນການທົດແທນການໃຫ້ຄໍາແນະນໍາທີ່ເຂັ້ມແຂງກວ່າເກົ່າກ່ຽວກັບວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ຈະຕ້ອງບັນລຸລະດັບທີ່ຈໍາກັດໃນໄລຍະເວລາ", ນັກເສດຖະສາດຂອງທະນາຄານ Deutsche ກ່າວວ່າ, ຊຶ່ງຫມາຍຄວາມວ່າເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນແມ່ນສໍາຄັນ. ເພື່ອຄາດຄະເນວ່າອັດຕາທີ່ສູງຈະໄປ - ແລະເວລາທີ່ພວກມັນອາດຈະເລີ່ມປີ້ນກັບກັນ. ນັກເສດຖະສາດຢູ່ທີ່ນັ້ນແລະບ່ອນອື່ນໆກ່າວວ່າ Fed ອາດຈະຕ້ອງການເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນສືບຕໍ່ເຄັ່ງຄັດ, ຢ່າງຫນ້ອຍສໍາລັບໃນປັດຈຸບັນ, ເນື່ອງຈາກອັດຕາເງິນເຟີ້ສູງເທົ່າໃດ.
ສໍາລັບສະພາບການ, ນັກເສດຖະສາດຂອງ Goldman Sachs ກ່າວວ່າດັດຊະນີເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນ GS ຂອງສະຫະລັດໄດ້ເຄັ່ງຄັດປະມານ 0.6%, ເປັນ 99.29 ໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາ. ປະມານຫນຶ່ງເດືອນກ່ອນຫນ້ານີ້, metric ຢືນຢູ່ທີ່ 98.64; ໃນຕອນຕົ້ນຂອງປີ, ມັນແມ່ນປະມານ 97.
ອັດຕາເງິນເຟີ້
ໃນຂະນະທີ່ເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນມີຄວາມເຄັ່ງຕຶງ, ອັດຕາເງິນເຟີ້ຍັງຢູ່ໃນລະດັບສູງໃນຮອບສີ່ທົດສະວັດ. ດັດຊະນີລາຄາຜູ້ບໍລິໂພກເພີ່ມຂຶ້ນ 8.3% ໃນເດືອນເມສາຈາກປີກ່ອນຫນ້າ, ສ່ວນໃຫຍ່ເຮັດໃຫ້ຄວາມຄາດຫວັງຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ຈະຢູ່ໃນລະດັບສູງສຸດ. ໃນຂະນະທີ່ມີສັນຍານຂອງຄວາມກົດດັນຂອງລາຄາທີ່ເຢັນໃນທົ່ວສິນຄ້າ, ອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ພັກອາໄສແມ່ນແຂງກະດ້າງແລະເພີ່ມຂຶ້ນ, ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງສິ່ງຈໍາເປັນແມ່ນສູງ, ແລະລາຄາການບໍລິການເພີ່ມຂຶ້ນ.
Katie Nixon, ຫົວຫນ້າການລົງທືນຂອງ Northern Trust Wealth Management ກ່າວວ່າ "ດ້ວຍຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຫຼຸດລົງແລະການປ່ອຍສິນເຊື່ອແຜ່ຂະຫຍາຍກວ້າງຂຶ້ນ, ທະນາຄານກາງຂອງສະຫະລັດແນ່ນອນໄດ້ຮັບສິ່ງທີ່ມັນປາດຖະຫນາ," Katie Nixon, ຫົວຫນ້າການລົງທຶນຂອງ Northern Trust Wealth Management ກ່າວ. ນາງກ່າວວ່າ "ເມື່ອພວກເຮົາໄດ້ເຫັນເງື່ອນໄຂເຫຼົ່ານີ້ໃນອະດີດ, ຄວາມໄວຂອງການເຄື່ອນໄຫວເຫຼົ່ານີ້ໄດ້ກະຕຸ້ນໃຫ້ Fed ຖອນຕົວອອກຈາກແຜນການທີ່ວາງໄວ້ທີ່ດີເພື່ອຮັດກຸມນະໂຍບາຍ," ນາງເວົ້າ. ແຕ່ Fed ອາດຈະບໍ່ມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະຫັນປ່ຽນເສັ້ນທາງໃນປັດຈຸບັນ, ເນື່ອງຈາກການຢູ່ໄກຫລັງເສັ້ນໂຄ້ງອັດຕາເງິນເຟີ້ Fed ໄດ້ຫຼຸດລົງ, Nixon ເວົ້າ. "Fed ໄດ້ກໍານົດອັດຕາເງິນເຟີ້ເປັນສັດຕູສາທາລະນະອັນດັບຫນຶ່ງ, ແລະມີຄວາມສ່ຽງຕໍ່ວິກິດການຄວາມຫນ້າເຊື່ອຖືຖ້ານະໂຍບາຍຖືກປ່ຽນແປງໃນຈຸດນີ້," ໂດຍກ່າວເຖິງຄວາມຄິດທີ່ວ່າການຫຼຸດລົງຂອງຕະຫຼາດຢ່າງຫຼວງຫຼາຍຈະບໍ່ເຮັດໃຫ້ເກີດໄດ້ງ່າຍ. ອັນທີ່ເອີ້ນວ່າ Fed ຄັ້ງນີ້.
ໃນຖະແຫຼງການນະໂຍບາຍຂອງເດືອນພຶດສະພາຂອງຕົນ, Fed ກ່າວວ່າຄວາມສ່ຽງຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ແມ່ນຢູ່ຂ້າງຫນ້າ, ເນື່ອງຈາກການຂາດແຄນສິນຄ້າອາຫານແລະພະລັງງານທີ່ເກີດຈາກການຮຸກຮານຂອງຣັດເຊຍໃນຢູເຄລນແລະການປິດລ້ອມທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບ Covid ຂອງຈີນທີ່ເຮັດໃຫ້ການຂັດຂວາງລະບົບຕ່ອງໂສ້ການສະຫນອງຮ້າຍແຮງຂຶ້ນ.
ໃນການປະກົດຕົວໃນວັນທີ 17 ເດືອນພຶດສະພາ, Powell ກ່າວວ່າລາວຕ້ອງການ "ຫຼັກຖານທີ່ຊັດເຈນແລະຫນ້າເຊື່ອຖື" ຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ຫຼຸດລົງກ່ອນທີ່ຈະຊ້າລົງໃນຈັງຫວະການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາ. Joseph Wang, ເຄີຍເປັນພໍ່ຄ້າອາວຸໂສຢູ່ໃນໂຕະຕະຫຼາດເປີດຂອງ Fed ແລະທະນາຍຄວາມເວົ້າວ່ານັ້ນແມ່ນຖືກຕ້ອງຕາມກົດຫມາຍສໍາລັບມາດຕະຖານຫຼັກຖານທີ່ສູງທີ່ສຸດອັນດັບສອງແລະຮຽກຮ້ອງໃຫ້ຫຼັກຖານດັ່ງກ່າວມີຄວາມເປັນໄປໄດ້ສູງ. ພໍ່ຄ້າຈະກໍາລັງຊອກຫາການປ່ຽນແປງໃດໆໃນພາສາແລະໂຕນປະມານເສັ້ນທາງທີ່ຄາດຄະເນຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ແລະຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການຄາດຄະເນຂອງ Fed, ເຊິ່ງຈະຖືກປັບປຸງຕໍ່ໄປໃນເດືອນມິຖຸນາ.
ການຈະເລີນເຕີບໂຕຊ້າລົງ ແລະ ມີຄວາມອ່ອນນຸ້ມ ຫຼື ອ່ອນລົງ
Powell ໄດ້ໂຕ້ຖຽງວ່າ Fed ສາມາດວິສະວະກໍາການລົງຈອດທີ່ອ່ອນລົງ— ຄວາມຫມາຍການຂະຫຍາຍຕົວຈະສືບຕໍ່ເນື່ອງຈາກທີ່ທະນາຄານກາງໄດ້ຮັດກຸມນະໂຍບາຍການເງິນເພື່ອຕ້ານໄພເງິນເຟີ້, ແລະ Wall Street ສ່ວນຫຼາຍເຫັນດີ. ການຮຽກຮ້ອງດັ່ງກ່າວ, ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ໄດ້ເຮັດໃຫ້ຜູ້ເຂົ້າຮ່ວມຕະຫຼາດບາງຄົນສົງໃສວ່າ Fed ຈະມີຄວາມເຄັ່ງຄັດພຽງພໍກ່ຽວກັບອັດຕາເງິນເຟີ້, ກໍານົດນະໂຍບາຍດ້ານການເຕີບໂຕຊ້າລົງແລະລາຄາສູງ.
ບໍ່ດົນມານີ້, ສຽງຂອງ Powell ໄດ້ປ່ຽນໄປ. ທໍາອິດລາວໃຊ້ຄໍາວ່າ "ອ່ອນ", ແທນທີ່ຈະ "ອ່ອນ", ແລະຫຼັງຈາກນັ້ນໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາກ່າວວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ສາມາດນໍາໄປສູ່ການລົງຈອດ "bumpy". "ມັນອາດຈະມີຄວາມເຈັບປວດບາງຢ່າງ," ລາວເຕືອນ.
ຖະແຫຼງການໃນເດືອນພຶດສະພາຂອງ Fed ໄດ້ຮັບຮູ້ການຫຼຸດລົງທີ່ຫນ້າປະຫລາດໃຈຂອງຜະລິດຕະພັນລວມພາຍໃນຂອງໄຕມາດທໍາອິດຈາກໄຕມາດກ່ອນຫນ້າ, ແຕ່ມັນກ່າວວ່າການໃຊ້ຈ່າຍຂອງຄົວເຮືອນແລະການລົງທຶນຄົງທີ່ຂອງທຸລະກິດຍັງຄົງແຂງແຮງ. ບົດລາຍງານລາຍໄດ້ທີ່ຜ່ານມາຈາກຮ້ານຂາຍຍ່ອຍທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດຂອງອາເມລິກາໄດ້ທ້າທາຍການບັນຍາຍທີ່ເດັ່ນຊັດ ວ່າຍ້ອນວ່າຜູ້ບໍລິໂພກ - ປະມານ 70% ຂອງ GDP - ເກັບເງິນຝາກປະຢັດຫຼາຍພັນຕື້ໃນລະຫວ່າງການແຜ່ລະບາດ, ພວກເຂົາຈະປ້ອງກັນບໍ່ໃຫ້ເສດຖະກິດທີ່ກວ້າງຂວາງຫຼຸດລົງໄປສູ່ການຖົດຖອຍ. ເຖິງຢ່າງໃດກໍຕາມ, ຕະຫຼາດແຮງງານແມ່ນເຄັ່ງຄັດຫຼາຍ. ນັກເສດຖະສາດຄາດວ່າອັດຕາການຫວ່າງງານຈະຫຼຸດລົງເຖິງ 3.5% ເມື່ອຂໍ້ມູນເດືອນພຶດສະພາຖືກລາຍງານໃນວັນທີ 3 ມິຖຸນາ. ນັ້ນຈະກົງກັບລະດັບຕ່ໍາເຄິ່ງສະຕະວັດກ່ອນໂລກລະບາດແລະມັນຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າຄວາມກົດດັນຂອງຄ່າຈ້າງຈະບໍ່ຫຼຸດລົງທັນທີທີ່ນາຍຈ້າງພະຍາຍາມຊອກຫາຄົນງານ, ເຖິງແມ່ນວ່າ. ມີສັນຍານຂອງການເພີ່ມການປົດຕຳແໜ່ງ.
ໃນຂະນະດຽວກັນ, ອັດຕາການຈຳນອງທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນໄວແມ່ນເຮັດໃຫ້ຄວາມຕ້ອງການທີ່ຢູ່ອາໄສຊ້າລົງ, ແຕ່ລາຄາຍັງສືບຕໍ່ເພີ່ມຂຶ້ນຍ້ອນບໍ່ມີສິນຄ້າຄົງຄັງພຽງພໍ.. ຄ່າເຊົ່າຊ້າກວ່າລາຄາເຮືອນປະມານຫນຶ່ງປີ, ແລະທີ່ພັກອາໄສປະກອບມີປະມານຫນຶ່ງສ່ວນສາມຂອງ CPI, ຊຶ່ງຫມາຍຄວາມວ່າຄວາມກົດດັນທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນຈາກປະເພດນັ້ນແມ່ນຍາກທີ່ຈະຕໍ່ສູ້.
ທັດສະນະຂອງ Fed ເຫຼົ່ານີ້ແນວໃດຈະເປັນກຸນແຈສໍາຄັນໃນການຄາດຄະເນວິທີການເຄັ່ງຄັດຂອງນະໂຍບາຍທີ່ຮຸກຮານຍັງຄົງຢູ່ໃນສອງສາມເດືອນຂ້າງຫນ້າ, ໂດຍສະເພາະຍ້ອນວ່າທະນາຄານກາງເລີ່ມຫຼຸດລົງໃນຕາຕະລາງດຸ່ນດ່ຽງຂອງຕົນ.
ທ່າແຮງການຂາຍ MBS
Fed ກ່າວ ມັນຈະເລີ່ມຕົ້ນຫຼຸດລົງ 9 ພັນຕື້ໂດລາໃນໃບດຸ່ນດ່ຽງເລີ່ມຕົ້ນເດືອນມິຖຸນາ, ເມື່ອມັນຈະບໍ່ລົງທຶນຄືນອີກເຖິງ 3 ຕື້ໂດລາໃນຫຼັກຊັບຄັງເງິນທີ່ເຕີບໃຫຍ່ແລະສູງເຖິງ 17.5 ຕື້ໂດລາໃນຫຼັກຊັບທີ່ສະຫນັບສະຫນູນການຈໍານອງຕໍ່ເດືອນ. ຫມວກເຫຼົ່ານັ້ນຈະເພີ່ມຂຶ້ນເຖິງ 60 ຕື້ໂດລາແລະ 35 ຕື້ໂດລາ, ຕາມລໍາດັບ, ໃນເດືອນກັນຍາ.
ແຕ່ເຈົ້າ ໜ້າ ທີ່ບາງຄົນໄດ້ແນະ ນຳ ວ່າພວກເຂົາຈະຕ້ອງມີຄວາມຮຸກຮານຫຼາຍຂຶ້ນໃນຄວາມພະຍາຍາມທີ່ຈະຜ່ອນຄາຍບາງສ່ວນໃນປະລິມານ, ຫຼືການຊື້ພັນທະບັດການແຜ່ລະບາດໃນໄລຍະສອງປີທີ່ຜ່ານມາ, ໂດຍສະເພາະມັນກ່ຽວຂ້ອງກັບຕະຫຼາດທີ່ຢູ່ອາໄສ. ການຫົດຕົວຂອງ $ 3 ພັນຕື້ໂດລາໃນການຖືຄອງ MBS ຈະມີຄວາມຫຍຸ້ງຍາກໂດຍສະເພາະ, ເນື່ອງຈາກການຊໍາລະລ່ວງຫນ້າ - ຂັບເຄື່ອນໂດຍກິດຈະກໍາການ refinancing - ທັງຫມົດແຕ່ຢຸດເຊົາຍ້ອນວ່າອັດຕາເພີ່ມຂຶ້ນແລະການຫຼຸດລົງຕາມທໍາມະຊາດແມ່ນຊ້າ.
ນາທີຈາກກອງປະຊຸມໃນເດືອນມີນາຂອງ Fed ໄດ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າເຈົ້າຫນ້າທີ່ໄດ້ປຶກສາຫາລືກ່ຽວກັບຄວາມຕ້ອງການທີ່ຈະຂາຍ MBS ຢ່າງສົມບູນ. ນັກເສດຖະສາດຂອງ Citi ສັງເກດວ່າ Fed ບໍ່ດົນມານີ້ໄດ້ແນະນໍາຫົວຂໍ້ອາດຈະບໍ່ໄດ້ຮັບການ "ປຶກສາຫາລືຢ່າງແຂງແຮງ" ໃນກອງປະຊຸມທີ່ຜ່ານມາ, ດັ່ງນັ້ນການຊີ້ບອກໃດໆທີ່ກົງກັນຂ້າມຈະສະແດງເຖິງຄວາມແປກໃຈທີ່ຫນ້າປະຫລາດໃຈ.
ຂຽນຫາ Lisa Beilfuss ຢູ່ [email protected]
ທີ່ມາ: https://www.barrons.com/articles/fed-inflation-rates-mortgage-bonds-51653424336?siteid=yhoof2&yptr=yahoo