ປະທານທະນາຄານກາງຂອງສະຫະລັດ ທ່ານ Jerome Powell ອາດຈະໄດ້ຮັບຄວາມເອົາໃຈໃສ່ຫຼາຍກວ່ານັກລົງທຶນທີ່ຊື່ນຊົມ.
Kevin Dietsch -Pool/Getty ຮູບພາບ
ໃນຂະນະທີ່ປະທານທະນາຄານກາງ Federal Reserve Jerome Powell ໄຕ່ຕອງວ່າລາວຕ້ອງຂຶ້ນອັດຕາດອກເບ້ຍເທົ່າໃດ, ຄວາມເປັນຈິງໃນໂຕກຽວຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າຄໍາຕອບແມ່ນບໍ່ຫຼາຍປານໃດ.
ໃນເດືອນມີນາ, ທີມງານຂອງ Powell ໄດ້ຕີເງິນກ້ອນເງິນເປັນຄັ້ງທໍາອິດໃນສາມປີ. ການເຄື່ອນໄຫວ 25 ຈຸດພື້ນຖານນັ້ນເກີດຂຶ້ນໃນຂະນະທີ່ອັດຕາເງິນເຟີ້ເພີ່ມຂຶ້ນໄວທີ່ສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ຕົ້ນຊຸມປີ 1980. ມັນເຮັດໃຫ້ເກີດຄວາມຄາດຫວັງແມ່ນມີຄວາມເຄັ່ງຕຶງຫຼາຍທີ່ມາຈາກ.
ເຖິງຢ່າງໃດກໍຕາມ, ທະນາຄານແຫ່ງຍີ່ປຸ່ນສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າ ເປັນຫຍັງຈຶ່ງເກີດຄວາມຫຍຸ້ງຍາກ Powell Fed ອາດຈະມີກ່ອງຫຼາຍກວ່ານັກລົງທຶນຊື່ນຊົມ.
ແນ່ນອນ, Fed ແລະ BOJ ບໍ່ແມ່ນການປຽບທຽບທີ່ເຫມາະສົມໃນປັດຈຸບັນ. ແຕ່ BOJ ເປັນຜູ້ບຸກເບີກການດັກຈັບຊາຍເງິນທີ່ຂັດຂວາງທັດສະນະຂອງທະນາຄານກາງຈາກວໍຊິງຕັນເຖິງ Frankfurt ໄປ Sydney. ແລະຄວາມຈິງທີ່ວ່າ BOJ ຖືກຕິດຢູ່ທີ່ສູນ - ແລະໃນຮູບແບບການຫຼຸດຜ່ອນປະລິມານ - ອະທິບາຍບາງສ່ວນວ່າເປັນຫຍັງ Powell Fed ຈະບໍ່ເຄັ່ງຄັດກັບຄວາມຮີບດ່ວນທີ່ອັດຕາເງິນເຟີ້ 8.3% ເບິ່ງຄືວ່າຕ້ອງການ.
ກະທູ້ທົ່ວໄປແມ່ນວິທີການທີ່ເສດຖະກິດຍັກໃຫຍ່ໄດ້ຖືກນໍາໃຊ້ເພື່ອເງິນຟຣີເກືອບບໍ່ຈໍາກັດທີ່ພວກເຂົາບໍ່ສາມາດເຂົ້າໃຈໄດ້ໂດຍບໍ່ມີມັນ. ມັນກາຍເປັນທະນາຄານກາງທຽບເທົ່າກັບສິດສາທາລະນະ.
Detox ເປັນສິ່ງທີ່ຍີ່ປຸ່ນບໍ່ເຄີຍຄິດເຖິງວິທີເຮັດ. ປະຫວັດສາດທີ່ລວດໄວແມ່ນວ່າ BOJ ທໍາອິດໄດ້ຫຼຸດລົງອັດຕາສູນໃນປີ 2000, ເຊິ່ງເປັນການກະທໍາທີ່ບໍ່ເຄີຍມີມາກ່ອນໂດຍກຸ່ມເສດຖະກິດເຈັດ. ໃນປີ 2001, ຫຼັງຈາກນັ້ນ, ຜູ້ວ່າການ BOJ Masaru Hayami ໄດ້ປະດິດ QE ທີ່ທັນສະໄຫມ.
ບັນຫາແມ່ນ, BOJ ບໍ່ສາມາດຊອກຫາທາງອອກໄດ້. ມັນເກັບຮັກສາເຄື່ອງຈັກການເງິນຢູ່ໃນເກຍທີ 5 ປີຕໍ່ປີ. ເສດຖະກິດທັງ ໝົດ 5 ພັນຕື້ໂດລາຂອງຍີ່ປຸ່ນໄດ້ຕິດ. ເຈົ້າຫນ້າທີ່ລັດຖະບານ, ຜູ້ບໍລິຫານບໍລິສັດ, ຄົວເຮືອນແລະນັກລົງທຶນໄດ້ຍອມຮັບວ່າ BOJ ຈະອອກຈາກ ຕູ້ພິມເງິນເຢນ "ສູງ" ຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງ.
ແທ້ຈິງແລ້ວແມ່ນຊ່ວງເວລາສັ້ນໆປະມານ 2006 ໃນເວລາທີ່ BOJ ພະຍາຍາມຫົດຕົວປະເທດຊາດອອກຈາກຊອດເງິນ. ມັນແມ່ນແຕ່ການຄຸ້ມຄອງເພື່ອດຶງອອກຄູ່ນ່ຶຂອງ hikes ອັດຕາການເລັກນ້ອຍ.
ຄົນຊື້ເຄື່ອງຊາວຍີ່ປຸ່ນ ຢູ່ໃນເມືອງ Ueno ຂອງໂຕກຽວ.
KAZUHIRO NOGI / AFP ຜ່ານຮູບພາບ Getty
ມັນບໍ່ໄດ້ຜົນ. ການຮ້ອງຟ້ອງຂອງສາທາລະນະຊົນແມ່ນຮ້າຍແຮງແລະຄວາມເສຍຫາຍທາງດ້ານເສດຖະກິດຕໍ່ຄວາມໝັ້ນໃຈທາງທຸລະກິດ ແລະທ່າແຮງດ້ານການລົງທຶນກໍ່ຮ້າຍແຮງຂຶ້ນ. ໃນປີ 2008, BOJ ໄດ້ກັບຄືນຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນການກູ້ຢືມເປັນສູນ. ຫຼັງຈາກນັ້ນ, QE ອີກເທື່ອຫນຶ່ງ. ໃນຄວາມຫມາຍ, ອານາຈັກທາງດ້ານການເງິນໄດ້ກັບຄືນມາ. ຄໍາອ້ອນວອນສໍາລັບການຕີເງິນເພີ່ມເຕີມແມ່ນໄດ້ຮັບການຕອບຮັບໂດຍທະນາຄານກາງທີ່ເປີດນໍາໃຊ້. ແລະວ່າໂຊກບໍ່ດີ.
ສອງທົດສະວັດຂອງສະຫວັດດີການທາງດ້ານການເງິນຫຼາຍເກີນໄປ, ທີ່ສໍາຄັນ, ໄດ້ສິ້ນສຸດລົງເຖິງການຕາຍຂອງຈິດວິນຍານຂອງສັດທີ່ນັກນະໂຍບາຍຍີ່ປຸ່ນໄດ້ພະຍາຍາມຟື້ນຟູ. ແຮງຈູງໃຈສໍາລັບເຈົ້າຫນ້າທີ່ລັດຖະບານແລະ CEO ຂອງບໍລິສັດທີ່ຈະຂັດຂວາງ, ປັບປຸງໂຄງສ້າງ, ປະດິດສ້າງຫຼືມີຄວາມສ່ຽງຫຼຸດລົງ.
ເປັນຫຍັງການປະຕິບັດຍຸດທະສາດໃຫມ່ທີ່ບໍ່ເປັນທີ່ນິຍົມຫຼືມີຄວາມສ່ຽງໃນເວລາທີ່ມັນງ່າຍຂຶ້ນພຽງແຕ່ເພື່ອເກັບກໍາຂໍ້ສະເຫນີສະພາບຄ່ອງຂອງ BOJ? ສິ່ງທີ່ໜ້າສົງໄສແມ່ນໃນປີ 2012, ໃນເວລາທີ່ນາຍົກລັດຖະມົນຕີ Shinzo Abe ຂຶ້ນກຳອຳນາດໃຫ້ຄຳໝັ້ນສັນຍາວ່າຈະປະຕິຮູບເສດຖະກິດ, ແຕ່ທ່ານກໍ່ໄດ້ຕົກລົງໃສ່ໂຮງພິມຂອງ BOJ.
Abe ໄດ້ຈ້າງ Haruhiko Kuroda ເພື່ອຊອກຫາເຄື່ອງມືກະຕຸ້ນທີ່ສູງຂຶ້ນແລະຢຸດການ deflation ທັນທີແລະສໍາລັບທັງຫມົດ. ເຈົ້າຄອງນະຄອນ Kuroda ໂຈມຕີອາຍແກັສຢ່າງໜັກໜ່ວງກວ່າທີ່ເຄີຍມີມາ, ໂດຍຖືເອົາຄວາມຮັບຜິດຊອບຈາກບໍລິສັດ Japan Inc. ເພື່ອເຮັດໃຫ້ຈິດໃຈປະດິດສ້າງຄືນໃໝ່ ຫຼື ເພີ່ມທະວີການຜະລິດ. ແທນທີ່ຈະເພີ່ມເກມເສດຖະກິດຂອງຕົນໃນເກົ້າປີທີ່ຜ່ານມາ, ປະເທດຍີ່ປຸ່ນໄດ້ເພີ່ມປະລິມານຢາສະເຕີຣອຍ. ນີ້ໂດຍພື້ນຖານແລ້ວ forfeited ໃນອະນາຄົດ ຈີນ.
ເຂົ້າສູ່ Powell, ຜູ້ນໍາ Fed ທີ່ມີການປະເຊີນຫນ້າຫນ້ອຍທີ່ສຸດໃນຮອບທົດສະວັດ. ທ່ານໄດ້ກົ້ມຂາບຕໍ່ອະດີດປະທານາທິບໍດີ ໂດນັນ ທຣຳ ແລະຫຼຸດອັດຕາການລົງເປັນສູນ. ຫຼັງຈາກນັ້ນ, ໃນປີ 2021, ພາຍໃຕ້ການເປັນປະທານຂອງປະທານາທິບໍດີ Joe Biden, Powell ປະຕິເສດທີ່ຈະກ້າວໄປຂ້າງຫນ້າເສັ້ນໂຄ້ງອັດຕາເງິນເຟີ້ດ້ວຍການເພີ່ມອັດຕາຫຼືສອງ.
ກັບຄືນໄປບ່ອນໃນ, ເວົ້າວ່າ, ເດືອນກັນຍາ 2021, ມັນເປັນໄປໄດ້ວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ເພີ່ມຂຶ້ນຊົ່ວຄາວ, ກ່ຽວຂ້ອງກັບຄວາມວຸ່ນວາຍຂອງລະບົບຕ່ອງໂສ້ການສະຫນອງທີ່ຈະຜ່ານໄປ. ແຕ່ທະນາຄານກາງແມ່ນເກມຄວາມຫມັ້ນໃຈ. ທັງຫມົດທີ່ມັນໃຊ້ເວລາເພື່ອແນະນໍາການຮັບຮູ້ຂອງນັກລົງທຶນແມ່ນຂະຫນາດນ້ອຍ, ແຕ່ຂັ້ນຕອນໂດຍເຈດຕະນາເພື່ອສະກັດກັ້ນການຄາດເດົາ. ໃນປັດຈຸບັນມັນຊ້າເກີນໄປຍ້ອນວ່າສົງຄາມລັດເຊຍໃນຢູເຄລນເຮັດໃຫ້ລາຄາເພີ່ມຂຶ້ນເປັນວິກິດການເຕືອນໄພຫ້າ.
ບໍ່ລົງຮອຍກັນ, Fed ຈະເພີ່ມອັດຕາອີກເທື່ອຫນຶ່ງໃນໄວໆນີ້. ຫຼັງຈາກນັ້ນ, ເຖິງແມ່ນວ່າ, ຄາດວ່າຈະເປັນເວລາດົນນານຂອງ "ເບິ່ງແລະລໍຖ້າ" ຍ້ອນວ່າທີມງານຂອງ Powell ພະຍາຍາມກະຕຸ້ນອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນຍ້ອນວ່າສະຖານະການທີ່ດີກວ່າຂອງສອງສະຖານະການ - ອີກອັນຫນຶ່ງແມ່ນການຫຼຸດລົງຢ່າງເລິກເຊິ່ງທີ່ເກີດຈາກການເຄັ່ງຕຶງດ້ານການເງິນທີ່ຮຸກຮານ.
ບໍ່ມີຜູ້ນໍາ Fed ຕ້ອງການທີ່ຈະຖືກຕໍານິຕິຕຽນສໍາລັບການຫຼຸດລົງ. ແລະເນື່ອງຈາກການຫຼຸດລົງຈາກ Covid-19, ອັດຕາເງິນເຟີ້, ບັນຫາລະບົບຕ່ອງໂສ້ການສະຫນອງ, ຄວາມເຄັ່ງຕຶງທາງດ້ານພູມສາດທາງດ້ານການເມືອງ, ການປະເມີນມູນຄ່າຂອງຮຸ້ນທີ່ສູງທີ່ບໍ່ສົມເຫດສົມຜົນແລະເງິນໂດລາທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນ, ເງິນສະເຕກແມ່ນເພີ່ມຂຶ້ນ. ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງຄວາມຜິດພາດນະໂຍບາຍແມ່ນຫຼາຍເທົ່າທີ່ເຂົາເຈົ້າເຄີຍມີ. ມັນສາມາດສົ່ງໄດ້ງ່າຍ ຮຸ້ນສະຫະລັດຫຼຸດລົງ ຫຼາຍຂຶ້ນຢ່າງໄວ.
ເພື່ອໃຫ້ແນ່ໃຈວ່າ, ນັກເສດຖະສາດມີຈຸດທີ່ເຂົາເຈົ້າໂຕ້ຖຽງວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງມື້ນີ້ແມ່ນຫນ້ອຍກ່ຽວກັບເງິນທີ່ງ່າຍກວ່າຄວາມຕ້ອງການ / ການສະຫນອງທີ່ບໍ່ກົງກັນແລະງົບປະມານຂະຫນາດໃຫຍ່ຂະຫນາດໃຫຍ່. ການຂາດແຄນຂອງການລົງທຶນດ້ານເຕັກໂນໂລຢີເພື່ອການເພີ່ມຜົນຜະລິດຂອງສະຫະລັດແມ່ນເກືອບຈະຊ່ວຍໄດ້. ແຕ່ຫຼາຍຂອງທະນາຄານກາງແມ່ນທາງດ້ານຈິດໃຈ. ໃນປັດຈຸບັນ, ມີຄວາມໄວ້ວາງໃຈພຽງເລັກນ້ອຍວ່າ Powell ຮູ້ວ່າວຽກຂອງລາວຕ້ອງການຫຍັງ. ສິ່ງທີ່ສໍາຄັນກວ່ານັ້ນ, ມີຄວາມຫມັ້ນໃຈຫນ້ອຍທີ່ລາວຈະມີຄວາມກ້າຫານໃນການຕັດສິນໃຈທີ່ບໍ່ມີຊື່ສຽງ.
ຍີ່ປຸ່ນເຕືອນພວກເຮົາວ່າມັນງ່າຍທີ່ສຸດທີ່ບໍ່ມີຂອບເຂດທີ່ຈະຕັດອັດຕາເພື່ອບັນທຶກຕ່ໍາກວ່າການຟື້ນຟູປົກກະຕິ. ນີ້, ໂດຍຫຍໍ້, ອະທິບາຍວ່າເປັນຫຍັງການສົນທະນາຂອງວົງຈອນການເຄັ່ງຄັດຂອງປີ 1994 ໂດຍ Powell Fed ແມ່ນເກີນຈິງຫຼາຍ.
ທີ່ມາ: https://www.forbes.com/sites/williampesek/2022/05/31/federal-reserve-is-trapped-in-a-cage-made-in-tokyo/