ການບັງຄັບການຊື້ເຮັດໃຫ້ຊັ້ນພາຍໃຕ້ຫຼັກຊັບທີ່ບໍ່ມີໃຜຕ້ອງການເປັນເຈົ້າຂອງ

(Bloomberg) - ໃນອາທິດທີ່ເຫັນຜູ້ຊື້ທີ່ມີການຕັດສິນໃຈເອົາຊະນະການຖອຍຫລັງຢ່າງໄວວາຈາກຊັບສິນທີ່ມີຄວາມສ່ຽງ, ພໍ່ຄ້າອີກຊຸດຫນຶ່ງໄດ້ຢືນຂຶ້ນເພື່ອຢຸດການຫຼຸດລົງສາມອາທິດໃນ S&P 500: ຜູ້ທີ່ມີທາງເລືອກຫນ້ອຍແຕ່ຊື້.

ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg

ພວກເຂົາລວມເອົາຜູ້ຂາຍສັ້ນ, ເຊິ່ງຟ້າວທີ່ຈະກວມເອົາຮຸ້ນທີ່ຖືກຍົກຂຶ້ນມາທີ່ພວກເຂົາກໍາລັງພະນັນຕໍ່ກັບກໍາໄລຫຼາຍກວ່າສອງເທົ່າຂອງຕະຫຼາດ. ຕົວແທນຈໍາຫນ່າຍທາງເລືອກແມ່ນເປັນແຮງກະຕຸ້ນອີກອັນຫນຶ່ງຫຼັງຈາກທີ່ຖືກຈັບໄດ້, ຈໍາເປັນຕ້ອງໄດ້ຊຸກຍູ້ການປ້ອງກັນໂດຍການຊື້ຮຸ້ນໃນເວລາທີ່ພວກເຂົາເພີ່ມຂຶ້ນ. ບາງເທຣດເດີທີ່ມີປະລິມານທີ່ແນ່ນອນສໍາລັບຕາຕະລາງທີ່ thresholds ແມ່ນການໂທຫາການປະຕິບັດຍັງເຮັດໃຫ້ພວກເຂົາເປັນທີ່ຮູ້ຈັກ.

ປະສົມປະສານ, ຜູ້ນເຫຼົ່ານີ້ໄດ້ຊ່ວຍໃຫ້ຕະຫຼາດເອົາຊະນະຄື້ນສົດຂອງການຂາຍຈາກພໍ່ຄ້າມື້ແລະນັກລົງທຶນກອງທຶນ. ເພີ່ມຂຶ້ນ 3.7% ໃນອາທິດທີ່ຫຼຸດລົງໃນວັນພັກ, ຄວາມກ້າວຫນ້າຂອງ S&P 500 ໄດ້ບິນໄປຂ້າງຫນ້າຂອງ Federal Reserve ຂໍ້ຄວາມ Jerome Powell ຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງ. ໃນຂະນະທີ່ມັນເປັນການໂຕ້ວາທີວ່າຂ່າວບໍ່ດີຫຼາຍປານໃດແມ່ນລາຄາໃນຕະຫຼາດຫມີຂອງປີ 2022, ຄວາມບໍ່ຄ່ອຍເຊື່ອງ່າຍໆຕໍ່ຮຸ້ນເຮັດໃຫ້ Andrew Slimmon ມີແງ່ດີ.

ທ່ານ Slimmon, ຜູ້ຈັດການທຶນທົ່ວໂລກຂອງ Morgan Stanley Investment Management ກ່າວວ່າ "ມີຄວາມລໍາອຽງທາງລົບອັນໃຫຍ່ຫຼວງສໍາລັບຕະຫຼາດໃນປັດຈຸບັນແລະນັ້ນແມ່ນສັນຍານທີ່ກົງກັນຂ້າມທີ່ສຸດ". “ຕະຫຼາດຖືກສ້າງຕັ້ງຂຶ້ນໃນໄຕມາດທີສີ່ທີ່ດີຫຼາຍ. ມີຫຼາຍກອງທຶນການພະນັນທີ່ຕະຫຼາດຈະຫຼຸດລົງ.”

ໃນຂະນະທີ່ຄໍາແນະນໍາທີ່ຈະບໍ່ຕໍ່ສູ້ກັບ Fed ໂດຍທົ່ວໄປແມ່ນດີໃນປີ 2022, ບາງຄັ້ງມັນກໍ່ມີບັນຫາໃນເວລາທີ່ຄວາມຫຍາບຄາຍເລີ່ມຮ້ອນຂຶ້ນ. ຄວາມກ້າວຫນ້າໃນອາທິດນີ້ແມ່ນມາໃນເວລາດຽວກັນໃນເວລາທີ່ Powell ກ່າວວ່າເຈົ້າຫນ້າທີ່ Fed ຈະບໍ່ flinch ໃນການຕໍ່ສູ້ເພື່ອສະກັດກັ້ນອັດຕາເງິນເຟີ້, ເຮັດໃຫ້ຄວາມຄາດຫວັງທີ່ແຂງແກ່ນວ່າພວກເຂົາຈະສົ່ງອັດຕາການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາ jumbo ທີສາມຕິດຕໍ່ກັນໃນທ້າຍເດືອນນີ້. ຈໍານວນນັກເສດຖະສາດທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນເຫັນວ່າການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງສາມສ່ວນສີ່ຂອງຈຸດສ່ວນຮ້ອຍເປັນຜົນໄດ້ຮັບທີ່ເປັນໄປໄດ້.

ເລື່ອງຍັງສືບຕໍ່

ບາງຄົນອ້າງເຖິງການຫຼຸດລົງຂອງເງິນໂດລາເປັນອີກປັດໃຈຫນຶ່ງທີ່ຢູ່ເບື້ອງຫລັງຄວາມຢືດຢຸ່ນຂອງຫຼັກຊັບເນື່ອງຈາກຄວາມວຸ່ນວາຍທີ່ຜ່ານມາໃນຕະຫຼາດເງິນຕາທີ່ສົມມຸດວ່າໄດ້ສ້າງຄວາມກົດດັນສໍາລັບຜູ້ຈັດການເງິນທີ່ຈະມີຄວາມສ່ຽງ. ຄົນອື່ນໄດ້ຊີ້ໃຫ້ເຫັນເຖິງ buoyancy ຂອງ S&P 500 ຕົວຂອງມັນເອງເປັນຕົວກະຕຸ້ນສໍາລັບກໍາໄລຕື່ມອີກ.

ຢູ່ໃຈກາງຂອງ bounce ແມ່ນເສັ້ນຮົບຂອງ 3,900, ເຊິ່ງເຮັດຫນ້າທີ່ເປັນການສະຫນັບສະຫນູນໃນກາງເດືອນພຶດສະພາແລະຫຼັງຈາກນັ້ນຮັກສາຝາປິດຄວາມກ້າວຫນ້າໄລຍະສັ້ນໆໃນເດືອນມິຖຸນາແລະເດືອນກໍລະກົດ. ຫຼັງຈາກການຄຸ້ມຄອງປິດເຫນືອຂອບເຂດໃນລະຫວ່າງການຖອຍຄືນໃນວັນອັງຄານ, S&P 500 ໄດ້ເລີ່ມຕົ້ນການຊຸມນຸມສາມມື້.

ຄຽງຄູ່ກັນນັ້ນ, ດັດຊະນີດັດຊະນີໄດ້ຍຶດເອົາເສັ້ນແນວໂນ້ມທີ່ສໍາຄັນອື່ນໆ, ລວມທັງຄ່າສະເລ່ຍ 100 ວັນ ແລະ 50 ວັນ. ດັດຊະນີ Cboe Volatility Index ຫຼຸດລົງເປັນອາທິດທີສອງຕິດຕໍ່ກັນ.

ສໍາລັບພໍ່ຄ້າທີ່ອີງໃສ່ກົດລະບຽບ, ຕະຫຼາດທີ່ສະຫງົບສຸກກັບຈັງຫວະທີ່ເອື້ອອໍານວຍແມ່ນໄຟສີຂຽວທີ່ຈະໄປຍາວ. ສໍາລັບຕົວຢ່າງ, ກອງທຶນຄວບຄຸມການເຫນັງຕີງ, ໄດ້ດຶງເອົາຫຼັກຊັບ $ 2.1 ຕື້ໃນວັນພະຫັດດຽວ, ອີງຕາມການຄາດຄະເນຈາກ Charlie McElligott, ນັກຍຸດທະສາດຂ້າມຊັບສິນຂອງ Nomura Securities International.

ໃນຂະນະທີ່ຕະຫຼາດໄດ້ສູງຂຶ້ນ, ມັນໄດ້ຫັນຜູ້ຫຼິ້ນທີ່ບໍ່ມີຄວາມຮູ້ສຶກກັບລາຄາອີກຊຸດຫນຶ່ງໄປສູ່ຜູ້ຊື້: ຕົວແທນຈໍາຫນ່າຍທາງເລືອກທີ່ເອົາອີກດ້ານຫນຶ່ງຂອງການຄ້າອະນຸພັນແລະຈະຕ້ອງຊື້ຫຼືຂາຍຫຼັກຊັບພື້ນຖານເພື່ອຮັກສາຕະຫຼາດທີ່ເປັນກາງ. ໃນໄລຍະອາທິດ, ພວກເຂົາເຈົ້າສ່ວນຫຼາຍແມ່ນ mired ໃນ "gamma ສັ້ນ" stance ທີ່ຮຽກຮ້ອງໃຫ້ພວກເຂົາໄປກັບທ່າອ່ຽງຂອງຕະຫຼາດ, McElligott ກ່າວ.

ຜູ້ຂາຍສັ້ນ, ເຊິ່ງການພະນັນເບິ່ງຄືວ່າມີກຽດໃນລະຫວ່າງຕະຫຼາດຫມີປີ 2022, ໄດ້ຖືກຈັບຜິດຕີນຍ້ອນວ່າຮຸ້ນໄດ້ຟື້ນຕົວຄືນ. ຄວາມຕ້ອງການທີ່ຈະຕັດການສູນເສຍໄດ້ບັງຄັບໃຫ້ຄວາມບໍ່ສະຫງົບທີ່ນໍາໄປສູ່ການກະໂດດ 8.2% ໃນກະຕ່າຂອງ Goldman Sachs Group Inc. ຂອງຮຸ້ນທີ່ສັ້ນທີ່ສຸດໃນອາທິດ.

ຄວາມຕ້ອງການທີ່ຂັບເຄື່ອນທາງດ້ານເຕັກນິກໄດ້ຂັດຂວາງການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງຄໍາເຕືອນ Wall Street ແລະໄດ້ກວມເອົາສິ່ງທີ່ເປັນກອງທັບທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນຂອງນັກລົງທຶນພື້ນຖານ. ໃນປີນີ້, ການຖືເງິນສົດໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນໃນກອງທຶນເຊິ່ງກັນແລະກັນ, ແລະການເປີດເຜີຍຂອງກອງທຶນ hedge ຫຼຸດລົງຕໍ່າສຸດໃນຫຼາຍປີ.

ໃນປັດຈຸບັນ, ນັກລົງທຶນຂາຍຍ່ອຍ, ຫນຶ່ງໃນຜູ້ຊື້ທີ່ແຂງກະດ້າງທີ່ສຸດໃນຍຸກຫລັງການແຜ່ລະບາດ, ກໍາລັງພິຈາລະນາຄືນທ່າອຽງຂອງພວກເຂົາ. ໃນລະຫວ່າງອາທິດເຖິງວັນອັງຄານ, ພວກເຂົາເຈົ້າໄດ້ຂາຍຮຸ້ນເປັນຄັ້ງທໍາອິດນັບຕັ້ງແຕ່ເດືອນມິຖຸນາ, ອີງຕາມການຄາດຄະເນຂອງ JPMorgan Chase & Co. ທີ່ໄດ້ມາຈາກຂໍ້ມູນສາທາລະນະກ່ຽວກັບການແລກປ່ຽນ. ໃນຂະນະດຽວກັນ, ຫຼາຍກວ່າ 10 ຕື້ໂດລາໄດ້ຖືກຖອນອອກຈາກກອງທຶນທຶນ, ຂໍ້ມູນທີ່ລວບລວມໂດຍ EPFR Global ສະແດງ.

ທ່ານ Michael Shaoul, ຫົວຫນ້າບໍລິຫານຂອງ Marketfield Asset Management ກ່າວວ່າ "Bears ຈະຕອບຄືນວ່າກໍາໄລໄດ້ຈັດຂຶ້ນໃນທັນທີທັນໃດ, ແລະອີງໃສ່ຈໍານວນຫຼວງຫຼາຍໃນໄລຍະສັ້ນ,". "ເຖິງແມ່ນວ່າຂໍ້ຕົກລົງທີ່ດີຂອງການເຄັ່ງຄັດຂອງ Fed ໄດ້ເຂົ້າໄປໃນຕະຫຼາດ, ຄວາມແຂງກະດ້າງທີ່ອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ສູງຂຶ້ນອາດຈະຖືກຮັກສາໄວ້ໃນເວລາທີ່ເສດຖະກິດຊຸດໂຊມບໍ່ໄດ້ຖືກພິຈາລະນາຢ່າງພຽງພໍ."

ຕະຫຼອດປີແມ່ນອັນຕະລາຍສໍາລັບຫມີສວນ່ແລະ bulls ຄືກັນ. ໃນຖານະທີ່ເປັນຕາຕົກໃຈ ໃນຂະນະທີ່ຜູ້ສ້າງນະໂຍບາຍຂອງ Fed ທັງໝົດໄດ້ອອກສຽງອອກມາ, ຂໍ້ມູນອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ກໍານົດໃນວັນອັງຄານມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະສະແດງລາຄາທີ່ອ່ອນແອລົງຈາກລະດັບສູງສຸດຂອງການຜະລິດ. ແລະການເພີ່ມອັດຕາອັນຕະລາຍອັນໃດທີ່ອາດຈະເຮັດໃຫ້, ຄວາມເສຍຫາຍຍັງບໍ່ທັນມີວິທີທາງໄປສູ່ລາຍໄດ້ຂອງບໍລິສັດແລະຕະຫຼາດສິນເຊື່ອ.

ໄດ້ຮັບຜົນກະທົບຈາກການເລົ່າເລື່ອງທີ່ຂັດແຍ້ງກັນ, ການເຄື່ອນໄຫວຫຼັກຊັບໄດ້ເຮັດໃຫ້ເວລາຕະຫຼາດທັງຫມົດແຕ່ເປັນໄປບໍ່ໄດ້. ຫຼັງຈາກໄດ້ຮັບຄວາມເສຍຫາຍໃນເຄິ່ງທໍາອິດທີ່ຮ້າຍແຮງທີ່ສຸດໃນຫ້າທົດສະວັດ, S&P 500 ໄດ້ຟື້ນຕົວເຄິ່ງຫນຶ່ງຂອງການຫຼຸດລົງຂອງຕະຫຼາດຫມີໃນລະຫວ່າງສອງເດືອນ, 17% ຈາກກາງເດືອນມິຖຸນາ. ເມື່ອການ bounce ມົນຕີກໍາແພງຫີນຢູ່ທີ່ 200 ມື້ໂດຍສະເລ່ຍໃນເດືອນສິງຫາ, ດັດຊະນີໄດ້ປ່ຽນເສັ້ນທາງຢ່າງໄວວາແລະສູນເສຍເກືອບ 10% ກ່ອນທີ່ຈະຟື້ນຕົວໃນອາທິດນີ້.

whiplash ໄດ້ກະຕຸ້ນໃຫ້ Suzanne Hutchins ຢູ່ Newton Investment Management ເພື່ອກະກຽມສໍາລັບສິ່ງທີ່ບໍ່ຄາດຄິດ. ໃນຂະນະທີ່ໄດ້ຫຼຸດລົງການຖືຫຸ້ນໂດຍລວມໃນຄວາມຄາດຫວັງຂອງການຫຼຸດລົງທີ່ຍາວນານ, ບໍ່ດົນມານີ້, ນາງໄດ້ຊື້ທາງເລືອກທີ່ມີທ່າອ່ຽງເປັນການປະກັນໄພ.

"ໃນເວລາທີ່ທ່ານຢູ່ໃນຕະຫຼາດຫມີໂຄງສ້າງໃນໄລຍະຍາວ, ທີ່ພວກເຮົາຄິດວ່າພວກເຮົາອາດຈະຢູ່ໃນ, ທ່ານຈະໄດ້ຮັບການຊຸມນຸມຕະຫຼາດທີ່ແຫຼມຫຼາຍ," Hutchins, ຜູ້ຈັດການຫຼັກຊັບອາວຸໂສແລະຫົວຫນ້າຍຸດທະສາດການກັບຄືນທີ່ແທ້ຈິງຂອງ Newton Investment ກ່າວ. "ພວກເຮົາມີທາງເລືອກໃນການໂທຫາ upside ໃນຕະຫຼາດຖ້າພວກເຮົາຜິດພາດ."

ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg Businessweek

2022 Bloomberg LP