ບໍລິສັດ Ford Motor: ກຽມພ້ອມສໍາລັບສະຕະວັດອື່ນ

ຜູ້ຜະລິດລົດຍົນທີ່ມີມາແຕ່ດົນນານນີ້ມີທຸລະກິດທີ່ເປັນມໍລະດົກທີ່ສ້າງເປັນເງິນສົດທີ່ຊຸກຍູ້ການລົງທຶນໃນໂອກາດການຂະຫຍາຍຕົວ. ເຖິງວ່າຈະມີການຫຼຸດລົງຂອງປະລິມານການຂາຍຍານພາຫະນະໃນແຕ່ລະຫ້າປີທີ່ຜ່ານມາ, ປີທີ່ດີທີ່ສຸດຂອງບໍລິສັດນີ້ແມ່ນຍັງຢູ່ຂ້າງຫນ້າ. ບໍລິສັດ Ford Motor (F) ແມ່ນຄວາມຄິດທີ່ຍາວນານຂອງອາທິດນີ້.

ຫຼັກຊັບຂອງ Ford ສະເຫນີຄວາມສ່ຽງ / ລາງວັນທີ່ມີຄຸນນະພາບທີ່ໃຫ້:

• ເຄືອຂ່າຍການຜະລິດແລະການແຈກຢາຍຢ່າງກວ້າງຂວາງ
• ສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດລົດບັນທຸກຂອງສະຫະລັດເພີ່ມຂຶ້ນ
• ການຜະລິດກະແສເງິນສົດຟຣີ (FCF) ທີ່ເຂັ້ມແຂງ
• ທ່າ​ທີ​ທີ່​ຈະ​ນຳ​ໃຊ້​ລົດ​ຮຸ່ນ​ເກົ່າ​ແລະ​ຍີ່​ຫໍ້​ທີ່​ມີ​ຊື່​ສຽງ​ເພື່ອ​ເຂົ້າ​ເຖິງ​ລູກ​ຄ້າ​ລົດ​ໄຟ​ຟ້າ (EV).
• ປະໂຫຍດອັນດັບໜຶ່ງໃນລົດບັນທຸກ EVs
• ລາຄາຫຸ້ນຫມາຍຄວາມວ່າຜົນກໍາໄລຂອງບໍລິສັດຈະຫຼຸດລົງ, ຖາວອນ, 30% ຈາກລະດັບ 2021.

ຄວາມສາມາດທີ່ພິສູດແລ້ວແມ່ນຍາກທີ່ຈະເຮັດຊ້ຳ

ບໍລິສັດຕ້ອງການເຄືອຂ່າຍການຜະລິດທີ່ກວ້າງຂວາງແລະຄວາມຊໍານານໃນການຄຸ້ມຄອງເຄືອຂ່າຍດັ່ງກ່າວເພື່ອສ້າງຜົນກໍາໄລທີ່ສອດຄ່ອງໃນອຸດສາຫະກໍາລົດໃຫຍ່ທີ່ມີການແຂ່ງຂັນສູງ. Ford ດໍາເນີນໂຮງງານຜະລິດ ແລະປະກອບ 48 ແຫ່ງ, ເຮັດໃຫ້ມັນເປັນຜູ້ຜະລິດລົດເບົາທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດອັນດັບ 1 ໃນສະຫະລັດ, ຕໍ່ຮູບ 5.6. ທຶນທີ່ຈໍາເປັນໃນການກໍ່ສ້າງ ແລະຮັກສາການດໍາເນີນງານຂະໜາດໃຫຍ່ດັ່ງກ່າວ ເປັນອຸປະສັກທີ່ສູງທີ່ສຸດສໍາລັບຜູ້ເຂົ້າມາໃໝ່. Ford ຍັງສືບຕໍ່ເພີ່ມສິ່ງອໍານວຍຄວາມສະດວກ ແລະຂະຫນາດ, ລວມທັງແຜນການທີ່ຈະໃຊ້ເງິນ XNUMX ຕື້ໂດລາເພື່ອສ້າງມັນ ເມືອງຮູບໄຂ່ສີຟ້າ ສິ່ງອໍານວຍຄວາມສະດວກໃນ Tennessee ທີ່ຈະຜະລິດ F-Series EVs ແລະຫມໍ້ໄຟ.

Ford ຍັງມີຜູ້ຈັດຈໍາຫນ່າຍ 9,955 ທົ່ວໂລກ (ຕົວແທນຈໍາຫນ່າຍ aka), ລວມທັງ ~ 3,100 (18% ຂອງຈໍານວນທັງຫມົດ. ຕົວແທນຈໍາຫນ່າຍລົດໃຫມ່ຂອງສະຫະລັດ) ຕົວແທນຈໍາຫນ່າຍໃນສະຫະລັດໃນຂະນະທີ່ບໍລິສັດຍັງສືບຕໍ່ພັດທະນາ EVs ໃຫມ່, ຕົວແທນຈໍາຫນ່າຍໄດ້ໃຫ້ Ford ເປັນແພລະຕະຟອມການຈໍາຫນ່າຍຂະຫນາດໃຫຍ່ແລະໄດ້ຮັບການພິສູດເພື່ອນໍາເອົາຮູບແບບໃຫມ່ຢ່າງໄວວາແລະມີປະສິດທິພາບໃຫ້ແກ່ຜູ້ບໍລິໂພກ. ຕົວແທນຈໍາຫນ່າຍຍັງສົ່ງເສີມການເຕີບໂຕຂອງການຂາຍໃນໄລຍະຍາວໂດຍຜ່ານການໂຄສະນາໃນຕະຫຼາດທ້ອງຖິ່ນ, ສ້າງຄວາມໄວ້ວາງໃຈກັບລູກຄ້າ, ແລະສູນບໍລິການຍານພາຫະນະທີ່ສະດວກສະບາຍຢູ່ໃກ້ກັບລູກຄ້າ.

ຮູບທີ 1: ສ່ວນແບ່ງຜູ້ຜະລິດລົດໃຫຍ່ຂອງລົດຍົນທີ່ຂາຍໃນສະຫະລັດ: 2021

ທຸລະກິດລົດບັນທຸກ ແລະ SUV ຂອງ Ford ມີກໍາໄລແລ້ວ

ດ້ວຍຄວາມສາມາດໃນການຜະລິດທີ່ກວ້າງຂວາງແລະເຄືອຂ່າຍຕົວແທນຈໍາຫນ່າຍທີ່ມີຢູ່ແລ້ວ, Ford ດໍາເນີນທຸລະກິດເຄື່ອງຈັກເຜົາໃຫມ້ພາຍໃນ (ICE) ທີ່ມີກໍາໄລໃນສະຫະລັດ.

ທຸ​ລະ​ກິດ​ຂອງ Ford ໃນ​ສະ​ຫະ​ລັດ​ໃນ​ປັດ​ຈຸ​ບັນ​ແມ່ນ​ເກືອບ​ສະ​ເພາະ​ແຕ່​ລົດ​ບັນ​ທຸກ​ແລະ SUV​. ຕາມຮູບທີ່ 2, ລົດບັນທຸກ ແລະ SUVs ຂາຍຍົກເປັນສ່ວນຮ້ອຍຂອງປະລິມານການຂາຍຍົກທັງໝົດໃນສະຫະລັດໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ 82% ໃນປີ 2018 ເປັນ 97% ໃນປີ 2021. ການຂາຍລົດຂອງ Ford ໄດ້ສະທ້ອນເຖິງການປ່ຽນແປງທີ່ກວ້າງຂວາງໄປສູ່ລົດບັນທຸກ ແລະ SUV ໂດຍຄອບຄົວອາເມລິກາ: ການຂາຍລົດບັນທຸກຂອງສະຫະລັດ. ເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ 69% ຂອງ ການ​ຂາຍ​ລົດ​ທັງ​ຫມົດ​ ໃນປີ 2018 ເປັນ 78% ໃນປີ 2021. ຄວາມມັກຂອງຜູ້ບໍລິໂພກທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນສຳລັບລົດ SUV ສະທ້ອນເຖິງທ່າອ່ຽງທີ່ພາໃຫ້ຍານພາຫະນະກາຍເປັນສູນຄວາມບັນເທີງທີ່ສ້າງຂຶ້ນເພື່ອຄວາມສະດວກສະບາຍ.

ໃນໄລຍະສັ້ນ, ການຫັນປ່ຽນຂອງ Ford ອອກຈາກລົດເກັງຫມາຍເຖິງການຂາຍຍານພາຫະນະຫນ້ອຍລົງແລະສູນເສຍສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດຈໍານວນຫນຶ່ງໃນສະຫະລັດຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ການປ່ຽນແປງດັ່ງກ່າວໄດ້ຈ່າຍອອກໃນຮູບແບບຂອງອັດຕາກໍາໄລທີ່ສູງຂຶ້ນຍ້ອນວ່າກໍາໄລຂອງບໍລິສັດຫຼັງຈາກພາສີ (NOPAT) ເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ 2.5%. ໃນປີ 2018 ເປັນ 3.7% ໃນປີ 2021. ອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນເຮັດໃຫ້ຜົນຕອບແທນຂອງທຶນລົງທຶນ (ROIC) ຂອງ Ford ຈາກ 4.8% ເປັນ 5.4% ໃນຊ່ວງເວລາດຽວກັນ.

ນອກເຫນືອຈາກການຂັບລົດການປັບປຸງຂອບ NOPAT, ຈຸດສຸມຂອງ Ford ໃນທຸລະກິດລົດບັນທຸກຂອງຕົນຍັງໄດ້ຊຸກຍູ້ການໄດ້ຮັບສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດສໍາລັບພາກສ່ວນທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດຂອງສະຫະລັດ. ສ່ວນແບ່ງຂອງ Ford ໃນຕະຫຼາດລົດບັນທຸກສະຫະລັດໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ 21% ໃນປີ 2018 ເປັນ 25% ໃນປີ 2021, ແລະລົດບັນທຸກ F-Series ຂອງບໍລິສັດໄດ້ເປັນລົດບັນທຸກທີ່ຂາຍດີທີ່ສຸດໃນອາເມລິກາ. 45 ປີຕິດຕໍ່ກັນ. ຄວາມສໍາເລັດຂອງ Ford ໃນຕະຫຼາດລົດບັນທຸກ, ເຮັດໃຫ້ມັນເປັນທຶນເພີ່ມເຕີມຕໍ່ກັບຄວາມຕ້ອງການຂະຫນາດໃຫຍ່ສໍາລັບລົດບັນທຸກແລະ SUVs.

ຮູບທີ 2: ປະລິມານລົດບັນທຸກ ແລະ SUV ຂອງ Ford ສະຫະລັດ ເປັນເປີເຊັນຂອງປະລິມານການຂາຍຍົກທັງໝົດ: 2018 – 2021

ລາຍຮັບຫຼັກໄດ້ຟື້ນຕົວໃນປີ 2021

ດ້ວຍຂອບ NOPAT ແລະ ROIC ເພີ່ມຂຶ້ນ, ມັນບໍ່ແປກໃຈທີ່ລາຍຮັບຫຼັກຂອງ Ford ເພີ່ມຂຶ້ນໃນປີ 2021. ຕໍ່ຮູບທີ່ 3, ລາຍຮັບຫຼັກຂອງ Ford ເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ -3.9 ຕື້ໂດລາໃນປີ 2020 ເປັນ 8.9 ຕື້ໂດລາໃນປີ 2021, ເຊິ່ງສູງຕະຫຼອດການສໍາລັບ ບໍລິສັດ.

ມັນຍັງມີຄວາມສໍາຄັນທີ່ຈະສັງເກດວ່າ Core Earnings ສະຫນອງການວັດແທກຜົນກໍາໄລຂອງບໍລິສັດທີ່ເຊື່ອຖືໄດ້ຫຼາຍກ່ວາລາຍໄດ້ GAAP, ແລະລາຍໄດ້ຫຼັກຂອງບໍລິສັດ Ford ແມ່ນຕໍ່າກວ່າລາຍໄດ້ຂອງບໍລິສັດ 17.9 ຕື້ໂດລາຂອງ GAAP ໃນປີ 2021. Core Earnings ເອົາລາຍການທີ່ຜິດປົກກະຕິທັງຫມົດເຊັ່ນ: 9.2 ໂດລາຂອງ Ford. ລາຍໄດ້ຈາກການລົງທືນຫຼາຍຕື້ໂດລາທີ່ຂັບເຄື່ອນໂດຍຕົ້ນຕໍແມ່ນ 9 ຕື້ໂດລາ windfall ຈາກ Rivian IPO, ເພື່ອຄິດໄລ່ກໍາໄລທີ່ແທ້ຈິງຂອງບໍລິສັດ.

ຮູບທີ 3: ລາຍຮັບ ແລະລາຍຮັບຫຼັກຂອງ Ford ຕັ້ງແຕ່ປີ 2009

ກະແສເງິນສົດຟຣີທີ່ເຂັ້ມແຂງແມ່ນຄວາມໄດ້ປຽບໃນການແຂ່ງຂັນໃຫຍ່

ບໍ່ພຽງແຕ່ເຄືອຂ່າຍການຜະລິດແລະການຈໍາຫນ່າຍຂອງ Ford ຍາກທີ່ຈະເຮັດຊ້ໍາກັນ, ແຕ່ການໄຫຼວຽນຂອງເງິນສົດຟຣີ (FCF) ທີ່ເຂັ້ມແຂງຂອງບໍລິສັດຍັງສະຫນອງຜົນປະໂຫຍດດ້ານການແຂ່ງຂັນທີ່ແຕກຕ່າງກັນໃນອຸດສາຫະກໍາທີ່ມີທຶນຫຼາຍ. ບໍລິສັດລົດຍົນຕ້ອງການເງິນຈໍານວນຫຼວງຫຼາຍເພື່ອສະຫນອງທຶນການຜະລິດ, ການຈໍາຫນ່າຍແລະການຂາຍຍານພາຫະນະ. ບໍລິສັດ, ໂດຍສະເພາະຜູ້ເຂົ້າໃຫມ່ຈໍານວນຫລາຍທີ່ສຸມໃສ່ EVs, ທີ່ບໍ່ສ້າງແລະ FCF ຕ້ອງຂາຍຫນີ້ສິນຫຼືທຶນເພື່ອແຂ່ງຂັນ. ຕາມຮູບ 4, ໃນໄລຍະ 10 ປີຜ່ານມາ, Ford ສ້າງລາຍຮັບໄດ້ 34.4 ຕື້ໂດລາໃນ FCF, ຫຼື 53% ຂອງມູນຄ່າຕະຫຼາດຂອງຕົນ.

ຮູບທີ 4: ກະແສເງິນສົດສະສົມຂອງ Ford: 2012 – 2021

ຕາມຮູບ 5, Ford ແມ່ນຫນຶ່ງໃນສາມຄົນທີ່ມີ FCF ໂດຍສະເລ່ຍ 3 ປີໃນທາງບວກ. ໃນຂະນະທີ່ບໍລິສັດອື່ນໆກໍາລັງເຜົາເງິນສົດ, Ford ກໍາລັງນໍາເອົາ EVs ເຂົ້າສູ່ຕະຫຼາດໃນຂະນະທີ່ສ້າງ FCF ທີ່ສໍາຄັນຈາກທຸລະກິດ ICE ຂອງຕົນ. ຜົນຜະລິດ FCF ສະເລ່ຍ 3 ປີຂອງ Ford[1] ຂອງ 2% ເປັນອັນດັບສອງຮອງຈາກ Nissan (NSANY).

ຮູບທີ 5: FCF Yield Vs ຂອງ Ford. ມິດສະຫາຍ: TTM

*Toyota ແມ່ນຄູ່ຮ່ວມ, ແຕ່ບໍ່ໄດ້ລວມຢູ່ໃນການວິເຄາະນີ້, ເພາະວ່າຂ້ອຍບໍ່ສາມາດຄິດໄລ່ມູນຄ່າວິສາຫະກິດ, FCF, ຫຼືຜົນຜະລິດ FCF ໄດ້ຢ່າງຖືກຕ້ອງເນື່ອງຈາກການເປີດເຜີຍທີ່ບໍ່ດີໃນ 6-Ks ຫຼັງຈາກ 3/31/21.

ເຖິງແມ່ນວ່າ Ford ໄດ້ດໍາເນີນການສໍາລັບ 118 ປີ, ບໍລິສັດກໍາລັງປັບຕົວຢ່າງໄວວາກັບອຸດສາຫະກໍາທີ່ມີການປ່ຽນແປງ. ການດໍາເນີນງານສ້າງເງິນສົດທີ່ເຂັ້ມແຂງຂອງ Ford ຊ່ວຍໃຫ້ບໍລິສັດສາມາດລົງທຶນໃຫມ່ໃນຍຸດທະສາດໃຫມ່ເພື່ອຕອບສະຫນອງຄວາມຕ້ອງການ EV.

ຕາມຮູບທີ່ 6, ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍ R&D ດ້ານວິສະວະກໍາຂອງ Ford ເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ 6.2 ຕື້ໂດລາໃນປີ 2013 ເປັນ 7.6 ຕື້ໂດລາໃນປີ 2021. ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍດ້ານ R&D ດ້ານວິສະວະກໍາຂອງ Ford ໃນປີ 2021 ແມ່ນເກືອບເທົ່າກັບ General Motors (GM), 1.5x Stellantis' (STLA), ແລະ 1.3x ຄູ່ຂອງຕົນ. ກຸ່ມ[2] ສະເລ່ຍ.

ນອກເໜືອໄປຈາກທຸລະກິດ ICE ທີ່ເປັນເງິນສົດຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງຂອງບໍລິສັດ Ford, ບໍລິສັດມີເງິນສົດ 29.6 ຕື້ໂດລາທີ່ເກີນກວ່າທີ່ມັນສາມາດໃຊ້ເພື່ອລົງທຶນໃນການຄົ້ນຄວ້າ ແລະ ການພັດທະນາເພີ່ມເຕີມ ຫຼືການຂະຫຍາຍ EV.

ຮູບທີ 6: ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນການຄົ້ນຄວ້າ ແລະການພັດທະນາ: Ford Vs. ມິດສະຫາຍ

ປະຈຸບັນ, ເຊັ່ນ Ford, ແມ່ນຜູ້ຊະນະ EV ທີ່ແທ້ຈິງ

ຂ້າພະເຈົ້າໄດ້ໂຕ້ຖຽງກັນມາດົນນານວ່າຜູ້ຜະລິດລົດທີ່ກໍາລັງຢູ່ໃນປະຈຸບັນແມ່ນຕໍາແຫນ່ງທີ່ດີທີ່ສຸດທີ່ຈະຊະນະຕະຫຼາດ EV ໃນໄລຍະຍາວ, ບໍ່ແມ່ນ Tesla (TSLA) ຫຼື startups ເຊັ່ນ Rivian (RIVN). ຂ້າພະເຈົ້າໄດ້ເຮັດໃຫ້ General Motors ເປັນຄວາມຄິດທີ່ຍາວນານໃນເດືອນມີນາ 2018, ແລະຂ້າພະເຈົ້າຍັງຄົງມີ bullish ໃນປັດຈຸບັນ. ໃນຂະນະທີ່ General Motors ແລະ Ford ເປັນຄູ່ແຂ່ງ, ພວກເຂົາທັງສອງມີຕໍາແຫນ່ງກໍາໄລໃນໄລຍະຍາວຈາກທຸລະກິດ ICE ມໍລະດົກຂອງພວກເຂົາໃນຂະນະທີ່ໃຊ້ປະໂຫຍດຈາກຕະຫຼາດ EV ທີ່ມີການຂະຫຍາຍຕົວ.

ການຄອບງໍາຂອງ Volkswagen ແລະ Stellantis ໃນເອີຣົບຫຼາຍກວ່າ Tesla ຮຸ່ນໃຫມ່ຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າຜູ້ປະຈຸບັນມີຄວາມສາມາດທີ່ຈະສະຫນອງທາງເລືອກ EV ທີ່ມີການແຂ່ງຂັນກັບຕະຫຼາດໃນລະດັບ. Volkswagen ແມ່ນ ຜູ້ຜະລິດ EV ທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດໃນເອີຣົບ ແລະຂາຍ 549,000 EVs ໃນທະວີບໃນປີ 2021. Stellantis ຂາຍ 324,000 EVs ໃນເອີຣົບໃນປີ 2021, ຫຼືເກືອບສອງເທົ່າ Tesla ຂາຍໄດ້ 170,000 ຄັນ. ໃນຂະນະທີ່ຕະຫຼາດສະຫະລັດເຕີບໂຕຂຶ້ນ, ຄວາມສາມາດໃນການຜະລິດຂອງ General Motors ແລະ Ford ວາງຕໍາແຫນ່ງທັງສອງບໍລິສັດທີ່ຈະເຕີບໂຕທຸລະກິດ EV ຂອງພວກເຂົາຢ່າງໄວວາແລະຖືສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດຕາມທີ່ປະຈຸບັນມີ.

Ford ກໍາລັງຂະຫຍາຍທຸລະກິດ EV ຂອງຕົນຢ່າງໄວວາ. ຂອງບໍລິສັດ ການຂາຍລົດ EV ເພີ່ມຂຶ້ນ 167% YoY ໃນເດືອນມັງກອນ 2022 ແລະກວມເອົາ 11% ຂອງຍອດຂາຍທັງໝົດ. ການຂາຍລົດ Mustang Mach-E ຂອງ Ford ມີຈໍານວນທັງຫມົດ 2,370 ໃນເດືອນມັງກອນ 2022, ແລະເປັນອັນດັບສອງຮອງຈາກ Tesla Model Y. ນອກຈາກນັ້ນ, Ford ຍັງມີການຈອງ F-200,000 Lightning ຫຼາຍກວ່າ 150 ຄັນ, ເຊິ່ງຄາດວ່າຈະເລີ່ມຈັດສົ່ງໃນພາກຮຽນ spring ປີນີ້.

ການປະຕິບັດແລະຍີ່ຫໍ້ຊັ້ນນໍາຂອງ Ford ຈະເຮັດໃຫ້ສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດມີກໍາໄລແລະກໍາໄລ

Ford ສຸມໃສ່ລົດບັນທຸກ, ບວກໃສ່ກັບຄໍາຫມັ້ນສັນຍາຂອງຕົນໃນການຂະຫຍາຍຕົວທຸລະກິດ EV ຂອງຕົນ, ຕໍາແຫນ່ງບໍລິສັດເປັນຜູ້ຍ້າຍທໍາອິດໃນຕະຫຼາດລົດບັນທຸກ EV. ຄວາມສາມາດຂອງ Ford ໃນການປະຕິບັດການເປີດຕົວຜະລິດຕະພັນກັບຍີ່ຫໍ້ສັນຍາລັກແລະຮູບແບບທີ່ນິຍົມຂອງຕົນຊ່ວຍໃຫ້ບໍລິສັດນໍາເອົາການສະເຫນີທີ່ດີກວ່າໃຫ້ກັບຕະຫຼາດລົດບັນທຸກ EV.

ອີງຕາມບໍລິສັດ Cox Automotive ການສໍາຫຼວດ, ຜູ້ບໍລິໂພກລົດບັນທຸກໄຟຟ້າມັກການອອກແບບຂອງ Ford F-150 Lightning ກັບ Hummer (GM), Rivian (RIVN), ແລະລົດບັນທຸກ Tesla. ການສໍາຫຼວດດຽວກັນໄດ້ເປີດເຜີຍວ່າຍີ່ຫໍ້ຂອງ Ford ຍັງມີມູນຄ່າໃນຕະຫຼາດ EV, ໂດຍ 75% ຂອງຜູ້ບໍລິໂພກລົດບັນທຸກໄຟຟ້າຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າພວກເຂົາອາດຈະພິຈາລະນາ Ford F-150 Lightning.

ສິ່ງທີ່ສໍາຄັນທີ່ສຸດ, ທຸລະກິດ EV ຂອງ Ford ແມ່ນກໍາໄລ. Ford ກໍາລັງຈັດສົ່ງ Mustang Mach Es ໃຫ້ແກ່ລູກຄ້າແລະບໍລິສັດແລ້ວ ຢືນຢັນ ວ່າໂຄງການແມ່ນກໍາໄລ. ບໍລິສັດຍັງ ຄາດຫວັງວ່າ ວ່າຟ້າຜ່າ F-150 ຂອງຕົນທີ່ຈະມີກໍາໄລທັນທີທັນໃດເຊັ່ນດຽວກັນ.

ນອກຈາກນັ້ນ, EVs ສ້າງໂອກາດສໍາລັບບໍລິສັດທີ່ຈະດຶງດູດລູກຄ້າໃຫມ່. CEO ຂອງ Ford ໄດ້ລະບຸໄວ້ ວ່າ 70% ຂອງລູກຄ້າ Ford F-150 Lightning ຂອງຕົນແມ່ນທັງສອງໃຫມ່ຂອງ Ford ແລະພາກສ່ວນລົດບັນທຸກ. Ford ກຳ ລັງຊອກຫາຜູ້ຊື້ລົດບັນທຸກ EV ລຸ້ນ ໃໝ່ ທີ່ກະຕືລືລົ້ນຍ້ອນວ່າ Tesla ເບິ່ງຈາກຂ້າງນອກແລະຜູ້ມາໃຫມ່ເຊັ່ນປະສົບການ Rivian ສິ່ງທ້າທາຍດ້ານການຜະລິດທີ່ສໍາຄັນ. 11% ຂອງໄຟ F-150 pre-orders ແມ່ນມາຈາກເຈົ້າຂອງ Tesla ໃນປັດຈຸບັນ.

ການສຸມໃສ່ການເພີ່ມຂຶ້ນໃນຕະຫຼາດສະຫະລັດຫຼຸດຜ່ອນຄວາມສ່ຽງທາງດ້ານພູມສາດ

Ford ໄດ້ອອກຈາກຕະຫຼາດສາກົນຈໍານວນຫນຶ່ງເພື່ອສຸມໃສ່ທຸລະກິດສະຫະລັດຂອງຕົນໃນຊຸມປີມໍ່ໆມານີ້. ຈຸດສຸມທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນກ່ຽວກັບສະຫະລັດຫຼຸດຜ່ອນການເປີດເຜີຍຂອງບໍລິສັດຕໍ່ກັບຄວາມສ່ຽງທາງດ້ານພູມສາດ. ຮູບທີ່ 7 ສະແດງໃຫ້ເຫັນສະຫະລັດກວມເອົາ 64% ຂອງລາຍຮັບທັງຫມົດຂອງ Ford ໃນປີ 2021, ເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ 60% ໃນປີ 2017.

ໃນຂະນະທີ່ Ford ມີການເປີດເຜີຍພຽງເລັກນ້ອຍກັບລັດເຊຍ (ຫນ້ອຍກວ່າ 1% ຂອງຍອດຂາຍໃນ 2021) ບໍລິສັດໄດ້ສໍາຜັດກັບຈີນຫຼາຍ. ເມື່ອ Ford ລົງທຶນຢູ່ຈີນດົນຂຶ້ນ, ຄວາມສ່ຽງຕໍ່ປະເທດຈະຫຼາຍຂື້ນ. ຈີນກວມເອົາ 16% ຂອງຍອດຂາຍລົດຂອງ Ford ໃນປີ 2021, ເພີ່ມຂຶ້ນຈາກພຽງແຕ່ 10% ໃນປີ 2019. ພາກສ່ວນຂອງບໍລິສັດຈີນບໍ່ໄດ້ກໍາໄລ (Ford ລາຍງານ - $327 EBIT ຈາກຈີນໃນປີ 2021), ແຕ່ປະເທດດັ່ງກ່າວເປັນຕົວແທນໃນໄລຍະຍາວ. ໂອກາດການຂະຫຍາຍຕົວຂອງ Ford.

ຄວາມສາມາດຂອງ Ford ໃນທິດທາງຄວາມເຄັ່ງຕຶງດ້ານການຄ້າຈະເປັນຕົວກໍານົດທີ່ສໍາຄັນຂອງທ່າແຮງໃນໄລຍະຍາວຂອງຕົນສໍາລັບຄວາມສໍາເລັດໃນປະເທດຈີນ. ຖ້າຄວາມເຄັ່ງຕຶງກັບຈີນຈະເພີ່ມຂຶ້ນເຖິງຈຸດບັງຄັບໃຫ້ Ford ອອກຈາກປະເທດພາຍໃນສອງສາມປີຂ້າງຫນ້າ, Ford ອາດຈະໄດ້ຮັບການຊຸກຍູ້ດ້ານກໍາໄລແຕ່ວ່າລາຍໄດ້ຫຼຸດລົງ.

ຮູບທີ 7: ລາຍໄດ້ຂອງສະຫະລັດ ແລະ ຕ່າງປະເທດຂອງ Ford ເປັນເປີເຊັນຂອງທັງໝົດ: 2017 – 2021

ການຂາດແຄນຊິບແມ່ນຊົ່ວຄາວ

ຄວາມເຄັ່ງຕຶງການຄ້າຜົນກະທົບຕໍ່ການມີ ອົງປະກອບ ແມ່ນມີຄວາມສ່ຽງຫຼາຍສໍາລັບ Ford ຫຼາຍກ່ວາຄວາມເຄັ່ງຕຶງທີ່ສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ການຂາຍຍານພາຫະນະໂດຍກົງ. ການຂາຍຍົກທົ່ວໂລກຂອງ Ford ຫຼຸດລົງ 6% ໃນປີ 2021. ແນວໃດກໍ່ຕາມ, ການຂາດແຄນຊິບສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ອຸດສາຫະກໍາທັງຫມົດທີ່ເຫັນວ່າມີ ~ 7.7 ລ້ານຍານພາຫະນະຂອງການຜະລິດທີ່ສູນເສຍໃນປີ 2021. ການຂາດແຄນຈະສືບຕໍ່ສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ Ford ເນື່ອງຈາກວ່າມັນຄາດວ່າປະລິມານ 1Q22 ຂອງສະຫະລັດຈະຫຼຸດລົງ. ຫຼຸດລົງ ~10% YoY. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ບໍລິສັດແມ່ນ ໃນແງ່ດີຫຼາຍ ກ່ຽວກັບສະຖານະການ chip ປັບປຸງຕະຫຼອດສ່ວນທີ່ເຫຼືອຂອງປີ. ການ​ຄຸ້ມ​ຄອງ​ຄາດ​ວ່າ​ຈະ​ສົ່ງ​ຍານ​ພາ​ຫະ​ນະ​ເພີ່ມ​ຂຶ້ນ 10% ຫາ 15% ໃນ​ປີ 2022 ກ​່​ວາ​ປີ 2021.

ໃນໄລຍະຍາວ, Ford ກໍາລັງແກ້ໄຂການຂາດແຄນຊິບຂອງຕົນໂດຍການຄິດຄືນໃຫມ່ລະບົບຕ່ອງໂສ້ການສະຫນອງຂອງຕົນ. ຂອງບໍລິສັດ ການຮ່ວມມື ກັບ GlobalFoundries (GFS) ຈະສະໜອງແຫຼ່ງທີ່ອີງໃສ່ສະຫະລັດສໍາລັບຊິບເຕັກໂນໂລຢີຕໍ່າຍ້ອນວ່າ Ford ເຮັດວຽກໄປສູ່ການເປັນບໍລິສັດຜະລິດ Semiconductor ໃຕ້ຫວັນ (TSMC).

ຕະຫຼາດສົມເຫດສົມຜົນຫຼຸດລົງຄວາມສ່ຽງຂອງທຶນເປັນອາວຸດ

ມູນຄ່າຕະຫຼາດຂອງ Tesla ຂອງ ~ 1 ພັນຕື້ໂດລາແມ່ນ 1.3 ເທົ່າຂອງມູນຄ່າຕະຫຼາດລວມຂອງ Ford ແລະກຸ່ມເພື່ອນມິດຂອງຕົນ[3]. ເຖິງແມ່ນວ່າ Tesla ເປັນເຄື່ອງເຜົາໄຫມ້ເງິນສົດ, ມັນມີທຶນທີ່ຈະທົນຕໍ່ການເຕີບໂຕທີ່ບໍ່ມີປະໂຫຍດຫຼາຍປີ. ການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງ IPO EV ທີ່ມີການບິນສູງເຊັ່ນ: Rivian (RIVN), Lucid (LCID), ແລະ Lordstown Motors (RIDE) ຍັງຊີ້ໃຫ້ເຫັນເຖິງນັກລົງທຶນທີ່ມີຄວາມຢາກອາຫານຂະຫນາດໃຫຍ່ທີ່ມີສໍາລັບການເລີ່ມຕົ້ນ EV. ການເຂົ້າເຖິງທຶນທີ່ມີລາຄາຖືກ ຫຼຸດຜ່ອນຄວາມໄດ້ປຽບຂອງຂະໜາດຂອງບັນດາຜູ້ດຳລົງຕຳແໜ່ງ.

ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ເຖິງແມ່ນວ່າ Tesla ສາມາດບັນລຸຜົນກໍາໄລໃນໄລຍະຍາວ, ມັນອາດຈະເປັນພຽງແຕ່ສ່ວນແບ່ງຂະຫນາດນ້ອຍຂອງຕະຫຼາດຍານພາຫະນະທົ່ວໂລກ. Tesla ໄດ້ຮັບຜົນປະໂຫຍດຈາກຄວາມໄດ້ປຽບຂອງຜູ້ຍ້າຍທໍາອິດ, ເຊິ່ງສະຫນອງສະຖານະພາບ, ການຮັບຮູ້ຍີ່ຫໍ້, ຜູ້ນໍາທາງດ້ານເຕັກໂນໂລຢີໃນ EV, ແລະການເຂົ້າເຖິງທຶນໄດ້ງ່າຍ. ການເລີ່ມຕົ້ນອື່ນໆຈະບໍ່ເພີດເພີນກັບຂໍ້ໄດ້ປຽບດຽວກັນເຫຼົ່ານັ້ນ. ໃນຂະນະດຽວກັນ, ການສູນເສຍສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດທີ່ຜ່ານມາຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າ Tesla ຈະບໍ່ໃຊ້ປະໂຫຍດຢ່າງເຕັມທີ່ກ່ຽວກັບຄວາມໄດ້ປຽບຂອງຜູ້ທໍາອິດຂອງຕົນ.

ຕາມ​ນັ້ນ​ແລ້ວ, ດ້ວຍ​ການ​ຫຼຸດ​ລົງ​ຂອງ​ລາຄາ​ຫຸ້ນ​ຂອງ​ບໍລິສັດ EV ຫຼາຍ​ບໍລິສັດ​ທີ່​ມີ​ໃບ​ບິນ​ສູງ, ຕະຫຼາດ​ເລີ່​ມດຳ​ເນີນ​ການ​ເຄື່ອນ​ໄຫວ​ຢ່າງ​ສົມ​ເຫດ​ສົມ​ຜົນ. ຜູ້ເຂົ້າມາໃຫມ່ອາດຈະດຶງດູດທຶນຈາກນັກລົງທຶນໃນໄລຍະສັ້ນ, ແຕ່ໃນໄລຍະຍາວ, ທຶນສ່ວນໃຫຍ່ຈະຫມຸນກັບຄືນໄປສູ່ການດໍາເນີນງານທີ່ມີກໍາໄລເຊັ່ນ Ford's.

ຕະຫຼາດ EV ສາມາດປະເຊີນກັບການຂາດແຄນການສະຫນອງ

ຫຼາຍກ່ວາຜູ້ສະແດງຄວາມຄິດເຫັນຈໍານວນຫນ້ອຍໄດ້ເຂົ້າໃຈຜິດວ່າການຊັກຊ້າຂອງເຈົ້າຫນ້າທີ່ໃນຕະຫລາດ EV ເປັນຄວາມບໍ່ສາມາດແຂ່ງຂັນກັບ Tesla. ແນວໃດກໍ່ຕາມ, ປະຈຸບັນ, ຜູ້ປະກອບການດຳເນີນທຸລະກິດການຜະລິດຂະໜາດ ເຊິ່ງໝາຍຄວາມວ່າພວກເຂົາເຂົ້າສູ່ຕະຫຼາດໃໝ່ເທົ່ານັ້ນເມື່ອມັນກາຍເປັນຂະໜາດໃຫຍ່ພໍທີ່ຈະຮັກສາການຜະລິດຂະໜາດໃຫຍ່ໄດ້ ແລະ ສະນັ້ນ, ຈຶ່ງໄດ້ກຳໄລ. ​ເຖິງ​ວ່າ​ຈັງຫວະ​ການ​ຂາຍ EV ​ໄດ້​ດຶງ​ດູດ​ຄວາມ​ສົນ​ໃຈ​ຢ່າງ​ບໍ່​ຢຸດ​ຢັ້ງ - ຍອດ​ຂາຍ EV ​ໃນ​ທົ່ວ​ໂລກ​ໄດ້​ເພີ່ມ​ຂຶ້ນ​ເປັນ​ສອງ​ເທົ່າ​ໃນ​ປີ 2021 - EVs ຍັງ​ເປັນ​ພຽງ 9% ຂອງ​ຍອດ​ຂາຍ​ລົດ​ຍົນ​ທົ່ວ​ໂລກ.

ປະຈຸບັນນີ້ ຜູ່ປະກອບອາຊີບກຳລັງເຂົ້າສູ່ຕະຫຼາດ EV ໃນຜົນບັງຄັບໃຊ້ຢ່າງເຕັມທີ່. ຟອດ ວັດຖຸປະສົງ ສໍາລັບ EVs ຈະກວມເອົາຢ່າງຫນ້ອຍ 40% ຂອງຍອດຂາຍຍານພາຫະນະທັງຫມົດໃນປີ 2030. ໃນຂະນະທີ່ຄໍາສັ່ງຂະຫນາດໃຫຍ່ແລະເວລາລໍຖ້າສໍາລັບລົດ EV ໃນປະຈຸບັນຂອງ Ford ຊີ້ໃຫ້ເຫັນເຖິງຄວາມຕ້ອງການທີ່ສໍາຄັນສໍາລັບ EVs ຂອງຕົນ, ເປົ້າຫມາຍການຜະລິດທີ່ມີຄວາມທະເຍີທະຍານຈາກຜູ້ປະກອບອາຊີບແລະຜູ້ເຂົ້າໃຫມ່ອາດຈະເຮັດໃຫ້ EVs ເກີນຄວາມຕ້ອງການ. .

ໃນຂະນະທີ່ Ford ກຽມພ້ອມທີ່ຈະຫັນປ່ຽນໄປສູ່ EVs ໃນໄລຍະຍາວ, ມັນມີທຸລະກິດ ICE ທີ່ມີກໍາໄລສູງແລະຕໍາແຫນ່ງເງິນກ້ອນໃຫຍ່ເພື່ອນໍາທາງໄປສູ່ຕະຫຼາດ EV ທີ່ເກີນຄວາມຕ້ອງການ.

ຄ່າ​ໃຊ້​ຈ່າຍ​ດ້ານ​ວັດຖຸ​ທີ່​ເພີ່ມ​ຂຶ້ນ​ແລະ​ອັດຕາ​ເງິນ​ເຟີ້​ອາດ​ຈະ​ກະທົບ​ເຖິງ​ເສັ້ນ​ທາງ​ເທິງ​ແລະ​ລຸ່ມ

ການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງລາຄາວັດສະດຸຈະບັງຄັບໃຫ້ຜູ້ຜະລິດລົດໃຫຍ່ຍອມຮັບເອົາຂອບທີ່ບາງລົງ, ເພີ່ມລາຄາ, ຫຼືທັງສອງ. ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ກໍາໄລທີ່ເຂັ້ມແຂງຂອງ Ford ແລະຕໍາແຫນ່ງເງິນສົດເຮັດໃຫ້ບໍລິສັດມີທາງເລືອກທີ່ຈະຊັກຊ້າການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງລາຄາແລະເອົາສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດຈາກຄູ່ແຂ່ງທີ່ມີກໍາໄລຫນ້ອຍ (ເຊັ່ນການເລີ່ມຕົ້ນ EV) ທີ່ຕ້ອງການສົ່ງຕໍ່ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃຫ້ກັບລູກຄ້າ.

ບໍ່ວ່າມັນຈະຕອບສະຫນອງແນວໃດ, Ford ມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະເຫັນການເຕີບໂຕຊ້າລົງຈາກເສັ້ນທາງເທິງແລະລຸ່ມເນື່ອງຈາກການກະທັນຫັນຂອງຄ່າໃຊ້ຈ່າຍວັດສະດຸ. ຕໍ່ໄປນີ້ແມ່ນບັນຊີລາຍຊື່ຈາກອົງການພະລັງງານສາກົນ (ອົງການ IEA) ຂອງ​ການ​ປ່ຽນ​ແປງ​ຄ່າ​ໃຊ້​ຈ່າຍ​ດ້ານ​ວັດ​ຖຸ​ໃນ​ອຸດ​ສາ​ຫະ​ກໍາ​ລົດ​ຍົນ​ທົ່ວ​ໂລກ​ໃນ​ປີ 2021​:

• ເຫຼັກກ້າ: +70%
• ອະລູມິນຽມ: +100%
• ທອງແດງ: +33%
• lithium carbonate: +150%
• ກຣາຟ: +15%
• nickel: +25% (ລາຄາຂອງ nickel ​ໄດ້​ເພີ່ມ​ຂຶ້ນ​ສອງ​ເທົ່າ​ໃນ​ປີ 2022).

ຂະນະ​ທີ່​ລາຄາ​ວັດຖຸ​ດິບ​ມີ​ທ່າ​ອ່ຽງ​ເພີ່ມ​ຂຶ້ນ, ​ແຕ່​ຜົນ​ສະທ້ອນ​ຂອງ​ການ​ເພີ່ມ​ຂຶ້ນ​ກໍ່​ສົ່ງ​ຜົນ​ກະທົບ​ຕໍ່​ຕົ້ນ​ທຶນ​ລວມຂອງ​ລົດຍົນ​ຫຼາຍ​ກວ່າ​ເກົ່າ, ​ເພາະ​ວັດຖຸ​ດິບ​ມີ​ພຽງ​ແຕ່​ປະມານ 10% ​ເທົ່າ​ນັ້ນ. ຄ່າ​ໃຊ້​ຈ່າຍ​ທັງ​ຫມົດ ການກໍ່ສ້າງຍານພາຫະນະ. ນອກຈາກນັ້ນ, ໃນໄລຍະຍາວ, ການວິເຄາະ Platts ຄາດ​ວ່າ​ຕົ້ນ​ທຶນ​ຂອງ​ແບັດ​ເຕີ​ຣີ​ແລະ​ລົດ​ໄຟ​ຟ້າ​ຈະ​ຫຼຸດ​ລົງ​ເມື່ອ​ມີ​ການ​ລົງ​ທຶນ​ເຂົ້າ​ໃນ​ຄວາມ​ສາ​ມາດ​ດ້ານ​ວັດ​ຖຸ​ດິບ, ການ​ເພີ່ມ​ປະ​ສິດ​ທິ​ພາບ​ຂອງ​ແບັດ​ເຕີ​ຣີ, ແລະ ຄາດຫວັງວ່າ ຍ້າຍອອກໄປຈາກການນໍາໃຊ້ cobalt.

ບາງທີ, ເຖິງແມ່ນວ່າໄພຂົ່ມຂູ່ຫຼາຍກ່ວາການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຕໍ່ການດໍາເນີນງານຂອງບໍລິສັດ, ແມ່ນຜົນກະທົບຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ຕໍ່ເສດຖະກິດໂດຍລວມ. ຖ້າອັດຕາເງິນເຟີ້ຍັງຄົງສູງ, ເຖິງແມ່ນວ່າ Fed ຈະເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍ, ການເຕີບໂຕຂອງ GDP ອາດຈະຊ້າລົງ ຫຼືແມ້ກະທັ້ງການຫຼຸດລົງ, ເຊິ່ງອາດຈະສົ່ງສິນຄ້າທີ່ຕັດສິນໃຈ, ເຊັ່ນ: ລົດໃຫຍ່, ເຂົ້າໄປໃນ downcycle. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ດັ່ງທີ່ຂ້ອຍຈະສະແດງຂ້າງລຸ່ມນີ້, ຄວາມຢ້ານກົວຂອງການຫຼຸດລົງຂອງເສດຖະກິດແມ່ນຫຼາຍກ່ວາລາຄາແລ້ວ, ເນື່ອງຈາກຫຼັກຊັບໄດ້ຫຼຸດລົງ 34% ນັບຕັ້ງແຕ່ວັນທີ 14 ມັງກອນ 2022.

F ມີ 56% Upside ຖ້າຄວາມເຫັນດີເຫັນພ້ອມແມ່ນຖືກຕ້ອງ

ອັດຕາສ່ວນລາຄາຕໍ່ເສດຖະກິດ (PEBV) ຂອງ Ford ຂອງ 0.7 ຫມາຍຄວາມວ່າຫຼັກຊັບແມ່ນລາຄາສໍາລັບກໍາໄລທີ່ຈະຫຼຸດລົງ, ຖາວອນ, ໂດຍ 30% ຈາກລະດັບ 2021. ການສົມມຸດຕິຖານດັ່ງກ່າວເບິ່ງຄືວ່າມີຄວາມເດືອດຮ້ອນເກີນໄປ, ເນື່ອງຈາກການຄຸ້ມຄອງຂອງ Ford ເຊື່ອວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ຈະສືບຕໍ່ໄປສູ່ເສັ້ນທາງທີ່ສູງຂຶ້ນໃນປີ 2022 ຍ້ອນວ່າມັນເປັນທິດທາງສໍາລັບການປັບຕົວຂອງລາຍຮັບກ່ອນດອກເບ້ຍແລະພາສີ (EBIT) ອັດຕາການປັບປຸງເປັນ 8%, ເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ 7% ໃນປີ 2021.

ຂ້າງລຸ່ມນີ້ຂ້ອຍໃຊ້ຂອງຂ້ອຍ ຮູບແບບກະແສເງິນສົດທີ່ຫຼຸດລາຄາ (DCF) ເພື່ອວິເຄາະສາມສະຖານະການກະແສເງິນສົດໃນອະນາຄົດ ແລະຊີ້ໃຫ້ເຫັນທ່າແຮງທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນໃນລາຄາຮຸ້ນຂອງ Ford ໃນປັດຈຸບັນ.

DCF Scenario 1: ເພື່ອປັບລາຄາຫຸ້ນປັດຈຸບັນຂອງ $17/share.

ຖ້າຂ້ອຍສົມມຸດວ່າ Ford:

• ຂອບໃບ NOPAT ຫຼຸດລົງເຖິງ 3% (ສະເລ່ຍສິບປີທຽບກັບ 4% ໃນປີ 2021) ໃນປີ 2022 ຫາ 2031 ແລະ
• ລາຍໄດ້ຫຼຸດລົງ 2% (ທຽບກັບ 2022 - 2023 ການຄາດຄະເນຄວາມເຫັນດີເຫັນພ້ອມຂອງ CAGR ຂອງ +13%) ປະສົມປະສານປະຈໍາປີຈາກ 2022 - 2031, ຫຼັງຈາກນັ້ນ.

ຫຸ້ນແມ່ນມີມູນຄ່າ $17/ຮຸ້ນ ໃນມື້ນີ້ – ເທົ່າກັບລາຄາຫຸ້ນປັດຈຸບັນ. ໃນ​ນີ້ ສະຖານະການ, Ford ມີລາຍໄດ້ 3.6 ຕື້ໂດລາໃນ NOPAT ໃນປີ 2031, ຫຼື 30% ຕ່ໍາກວ່າ 2021 ແລະ 33% ຕໍ່າກວ່າ NOPAT ກ່ອນການແຜ່ລະບາດໂດຍສະເລ່ຍຈາກ 2010 - 2019.

DCF Scenario 2: ຮຸ້ນມີມູນຄ່າ $25+.

ຖ້າຂ້ອຍສົມມຸດວ່າ Ford:

• ຮັກສາຂອບຂອງ NOPAT 2021 ຂອງ 4% ຈາກ 2022 ຫາ 2031, ແລະ
• ລາຍ​ຮັບ​ເພີ່ມ​ຂຶ້ນ​ຕາມ​ການ​ຄາດ​ຄະ​ເນ​ທີ່​ເປັນ​ເອ​ກະ​ພາບ​ຂອງ 16% ໃນ​ປີ 2022 ແລະ 10% ໃນ​ປີ 2023, ແລະ
• ລາຍໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນ 2% CAGR ຈາກ 2024 - 2031 (CAGR ຕ່ໍາກວ່າລາຍໄດ້ກ່ອນການແຜ່ລະບາດຂອງມັນ 3% ຈາກ 2009 - 2019)

ຫຼັກຊັບແມ່ນມີມູນຄ່າ $25/ຫຸ້ນ ມື້ນີ້ – ເພີ່ມຂຶ້ນ 47% ຈາກລາຄາປັດຈຸບັນ. ໃນສະຖານະການນີ້, NOPAT ຂອງ Ford ເຕີບໂຕພຽງແຕ່ 4% ໃນແຕ່ລະປີສໍາລັບທົດສະວັດຕໍ່ໄປ. ສໍາລັບການອ້າງອິງ, Ford ເຕີບໂຕ NOPAT ຢູ່ທີ່ 17% CAGR ຈາກ 2009 - 2019. ໃນສະຖານະການນີ້, NOPAT ຂອງ Ford ໃນປີ 2031 ແມ່ນຕໍ່າກວ່າ 5% ໃນປີ 2011. ຖ້າ NOPAT ຂອງ Ford ເຕີບໂຕເກີນລະດັບ 2011, ຫຼັງຈາກນັ້ນ, ຫຼັກຊັບກໍ່ມີ upside ຫຼາຍ.

ຮູບທີ່ 8 ປຽບທຽບ NOPAT ປະຫວັດສາດຂອງ Ford ກັບ NOPAT ຂອງມັນໃນແຕ່ລະສະຖານະການ DCF ຂ້າງເທິງ.

ຮູບທີ 8: ປະຫວັດສາດຂອງ Ford ແລະ NOPAT ໂດຍທາງອ້ອມ: ສະຖານະການປະເມີນມູນຄ່າ DCF

ຂໍ້ໄດ້ປຽບດ້ານການແຂ່ງຂັນແບບຍືນຍົງຈະເຮັດໃຫ້ການສ້າງມູນຄ່າຂອງຜູ້ຖືຮຸ້ນ

ຂ້າພະເຈົ້າຄິດວ່າເສັ້ນທາງອ້ອມຮອບທຸລະກິດຂອງ Ford ຈະຊ່ວຍໃຫ້ມັນສືບຕໍ່ສ້າງ NOPAT ສູງກວ່າມູນຄ່າຕະຫຼາດໃນປະຈຸບັນ. ປັດໄຈທີ່ປະກອບສ່ວນເຂົ້າໃນ moat ຂອງ Ford ປະກອບມີ:

• ຜູ້ນໍາທີ່ເຂັ້ມແຂງໃນຕະຫຼາດຍານພາຫະນະສະຫະລັດ
• ຄວາມຊໍານານການຜະລິດ
• ເຄືອຂ່າຍຕົວແທນຈໍາຫນ່າຍທີ່ກວ້າງຂວາງ
• ຄວາມ​ສາ​ມາດ​ທີ່​ຈະ​ສະ​ເຫນີ​ສະ​ບັບ EV ຂອງ​ຮູບ​ແບບ ICE ທີ່​ນິ​ຍົມ​
• ທຸລະກິດ ICE ທີ່ສ້າງກະແສເງິນສົດຟຣີທີ່ເຂັ້ມແຂງທີ່ຍືນຍົງ R&D ແລະການລົງທຶນໃນ EVs

ສິ່ງທີ່ Noise Traders ພາດກັບ Ford

ໃນມື້ນີ້, ນັກລົງທຶນຫນ້ອຍສຸມໃສ່ການຊອກຫາຜູ້ຈັດສັນທຶນທີ່ມີຄຸນນະພາບກັບຜູ້ຖືຫຸ້ນທີ່ເປັນມິດກັບການຄຸ້ມຄອງບໍລິສັດ. ແທນທີ່ຈະ, ເນື່ອງຈາກການແຜ່ຂະຫຍາຍຂອງພໍ່ຄ້າສິ່ງລົບກວນ, ຈຸດສຸມແມ່ນກ່ຽວກັບແນວໂນ້ມການຊື້ຂາຍດ້ານວິຊາການໃນໄລຍະສັ້ນໃນຂະນະທີ່ການຄົ້ນຄວ້າພື້ນຖານທີ່ເຊື່ອຖືໄດ້ຫຼາຍແມ່ນຖືກມອງຂ້າມ. ນີ້ແມ່ນສະຫຼຸບສັ້ນໆຂອງສິ່ງທີ່ນັກຄ້າສຽງຂາດ:

• incumbents ໃນສະຫະລັດສາມາດ replicate ຜົນສໍາເລັດຂອງ Volkswagen ໃນເອີຣົບ
• ຄວາມນິຍົມທັນທີຂອງ Mustang Mach-E ແລະ Ford F-150 Lightning
• ທຸລະກິດ EV ຂອງ Ford ຂະຫຍາຍ TAM ຂອງບໍລິສັດ
• ການປະເມີນມູນຄ່າສະແດງໃຫ້ເຫັນເຖິງ 47% upside ຖ້າບໍລິສັດເຕີບໂຕຕາມການຄາດຄະເນທີ່ເປັນເອກະສັນກັນ

ລາຍໄດ້ຕີຫຼືຂ່າວອຸດສາຫະກໍາໃນທາງບວກສາມາດສົ່ງຮຸ້ນສູງຂຶ້ນ

ອີງຕາມການ Zacks, Ford ໄດ້ເອົາຊະນະການຄາດຄະເນລາຍໄດ້ໃນເກົ້າຂອງ 12 ໄຕມາດທີ່ຜ່ານມາ. ການເຮັດດັ່ງນັ້ນອີກເທື່ອຫນຶ່ງອາດຈະສົ່ງຮຸ້ນສູງຂຶ້ນ.

ປັດໄຈທີ່ປະກອບສ່ວນອັນໃຫຍ່ຫຼວງຕໍ່ການຂາຍຮຸ້ນໃນປີນີ້ແມ່ນບັນຫາລະບົບຕ່ອງໂສ້ການສະຫນອງ. ຄວນສະຫນອງ semiconductors ຟື້ນຕົວໄວກວ່າທີ່ຄາດໄວ້, ຮຸ້ນສາມາດເຫັນການຊຸກຍູ້ຈາກການພັດທະນາໃນທາງບວກ.

ຖ້າການຂາຍ EV ຂອງ Ford ເລັ່ງເກີນຄວາມຄາດຫວັງ, ນັກລົງທຶນອາດຈະຮັບຮູ້ຢ່າງໄວວາວ່າບໍລິສັດມີອະນາຄົດອັນໃຫຍ່ຫຼວງນອກເຫນືອຈາກຍານພາຫະນະ ICE ແລະສົ່ງລາຄາຫຼັກຊັບຂອງຕົນສູງຂຶ້ນ.

ເງິນປັນຜົນໃຫ້ຜົນຜະລິດ 2.3%.

ຫຼັງຈາກການລະງັບການຈ່າຍເງິນປັນຜົນໃນລະຫວ່າງການແຜ່ລະບາດ, Ford ໄດ້ຟື້ນຟູເງິນປັນຜົນໃນ 4Q21. ນັບຕັ້ງແຕ່ 2017, Ford ໄດ້ຈ່າຍເງິນ 8.9 ຕື້ໂດລາ (13% ຂອງມູນຄ່າຕະຫຼາດໃນປະຈຸບັນ) ໃນເງິນປັນຜົນສະສົມ. ເງິນປັນຜົນໃນປະຈຸບັນຂອງບໍລິສັດ, ເມື່ອແບ່ງເປັນປະຈໍາປີ, ໃຫ້ຜົນຜະລິດ 2.3%.

ກ່ອນທີ່ຈະແຜ່ລະບາດ, Ford ຍັງໄດ້ສົ່ງຄືນທຶນໃຫ້ແກ່ຜູ້ຖືຫຸ້ນໂດຍຜ່ານການຊື້ຮຸ້ນຄືນ. ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ບໍລິສັດບໍ່ໄດ້ຊື້ຄືນຮຸ້ນໃດໆນັບຕັ້ງແຕ່ການລະງັບໂຄງການການຊື້ຄືນໃນປີ 2020. ຈາກ 2017 ຫາ 2019, ບໍລິສັດໄດ້ຊື້ຄືນ 532 ລ້ານໂດລາ (<1% ຂອງມູນຄ່າຕະຫຼາດໃນປະຈຸບັນ) ຂອງຫຼັກຊັບ. ຖ້າບໍລິສັດສືບຕໍ່ຊື້ຄືນ, ຜູ້ຖືຫຸ້ນຈະໄດ້ຮັບຜົນຕອບແທນຫຼາຍກ່ວາເງິນປັນຜົນໃນປະຈຸບັນ.

ແຜນຄ່າຕອບແທນຂອງຜູ້ບໍລິຫານຢ່າງຖືກຕ້ອງ ຊຸກຍູ້ໃຫ້ການຄຸ້ມຄອງ

ບໍ່ວ່າຈະເປັນສະພາບແວດລ້ອມມະຫາພາກ, ນັກລົງທືນຄວນຊອກຫາບໍລິສັດທີ່ມີແຜນການຊົດເຊີຍຜູ້ບໍລິຫານທີ່ສອດຄ່ອງໂດຍກົງກັບຜົນປະໂຫຍດຂອງຜູ້ບໍລິຫານກັບຜົນປະໂຫຍດຂອງຜູ້ຖືຮຸ້ນ. ການຄຸ້ມຄອງບໍລິສັດທີ່ມີຄຸນນະພາບເຮັດໃຫ້ຜູ້ບໍລິຫານຕ້ອງຮັບຜິດຊອບຕໍ່ຜູ້ຖືຫຸ້ນໂດຍການກະຕຸ້ນພວກເຂົາໃຫ້ຈັດສັນທຶນຢ່າງລະມັດລະວັງ.

Ford ຊົດເຊີຍຜູ້ບໍລິຫານດ້ວຍເງິນເດືອນ, ໂບນັດເງິນສົດ, ແລະລາງວັນທຶນໄລຍະຍາວ. ທຶນຊ່ວຍເຫຼືອລ້າຂອງຫນ່ວຍງານຂອງບໍລິສັດ Ford ແມ່ນຜູກມັດເປັນສ່ວນໜຶ່ງກັບເປົ້າໝາຍຜົນຕອບແທນຂອງທຶນລົງທຶນ (ROIC). ໂດຍການຜູກມັດການຊົດເຊີຍຜູ້ບໍລິຫານກັບ ROIC, Ford ຮັບປະກັນວ່າຜົນປະໂຫຍດຂອງຜູ້ບໍລິຫານແມ່ນສອດຄ່ອງກັບຜູ້ຖືຫຸ້ນ. ມີຄວາມສໍາພັນທີ່ເຂັ້ມແຂງລະຫວ່າງການປັບປຸງ ROIC ແລະການເພີ່ມມູນຄ່າຂອງຜູ້ຖືຫຸ້ນ.

ຈຸດສຸມຂອງ Ford ກ່ຽວກັບ ROIC ແມ່ນການຂັບລົດຜົນໄດ້ຮັບ. ROIC ຂອງບໍລິສັດ 2021 ຂອງ 5.4% ແມ່ນສູງທີ່ສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ປີ 2017.

ການຊື້ຂາຍພາຍໃນແລະແນວໂນ້ມດອກເບ້ຍສັ້ນ

ໃນໄລຍະ 12 ເດືອນທີ່ຜ່ານມາ, ພາຍໃນໄດ້ຊື້ 1.3 ລ້ານຮຸ້ນແລະຂາຍ 2.2 ລ້ານຮຸ້ນສໍາລັບຜົນສຸດທິຂອງ ~871 ພັນຮຸ້ນ. ການຂາຍເຫຼົ່ານີ້ເປັນຕົວແທນຫນ້ອຍກວ່າ 1% ຂອງຮຸ້ນທີ່ຍັງຄ້າງຄາ.

ໃນປັດຈຸບັນມີ 78.3 ລ້ານຮຸ້ນທີ່ຖືກຂາຍສັ້ນ, ເຊິ່ງເທົ່າກັບ 2% ຂອງຮຸ້ນທີ່ຍັງຄ້າງຄາແລະພຽງແຕ່ພາຍໃຕ້ມື້ຫນຶ່ງທີ່ຈະກວມເອົາ. ດອກເບ້ຍສັ້ນຫຼຸດລົງ 16% ຈາກເດືອນກ່ອນ. ການຂາດດອກເບ້ຍສັ້ນຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າບໍ່ມີຫຼາຍຄົນເຕັມໃຈທີ່ຈະວາງເດີມພັນກັບທຸລະກິດສ້າງລາຍໄດ້ຂອງ Ford.

ລາຍລະອຽດທີ່ ສຳ ຄັນພົບຢູ່ໃນຮູບເງົາການເງິນໂດຍເທັກໂນໂລຢີ Robo-Analyst ຂອງ My Firm

ຂ້າງລຸ່ມນີ້ແມ່ນສະເພາະກ່ຽວກັບການປັບຕົວທີ່ຂ້ອຍເຮັດໂດຍອີງໃສ່ການຄົ້ນພົບ Robo-Analyst ໃນ Ford's 10-K:

ໃບແຈ້ງຍອດລາຍຮັບ: ຂ້ອຍໄດ້ເຮັດການປັບຕົວ 21.5 ຕື້ໂດລາ, ມີຜົນກະທົບສຸດທິທີ່ຈະເອົາລາຍໄດ້ທີ່ບໍ່ແມ່ນການດໍາເນີນງານ 12.9 ຕື້ໂດລາ (9% ຂອງລາຍໄດ້).

ໃບດຸ່ນດ່ຽງ: ຂ້ອຍໄດ້ເຮັດການປັບຕົວ 83.3 ຕື້ໂດລາເພື່ອຄິດໄລ່ທຶນທີ່ລົງທຶນດ້ວຍການຫຼຸດລົງສຸດທິ 5.6 ຕື້ໂດລາ. ຫນຶ່ງໃນການແກ້ໄຂທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດແມ່ນ $ 25.8 ຕື້ໃນການຂຽນຊັບສິນ. ການປັບຕົວນີ້ກວມເອົາ 27% ຂອງຊັບສິນສຸດທິທີ່ລາຍງານ.

ການປະເມີນມູນຄ່າ: ຂ້ອຍໄດ້ເຮັດການປັບຕົວມູນຄ່າ 61.7 ຕື້ໂດລາຕໍ່ກັບມູນຄ່າຂອງຜູ້ຖືຮຸ້ນສໍາລັບຜົນກະທົບສຸດທິຂອງການຫຼຸດລົງມູນຄ່າຜູ້ຖືຫຸ້ນ 2.4 ຕື້ໂດລາ. ຫນຶ່ງໃນການປັບຕົວທີ່ຫນ້າສັງເກດທີ່ສຸດໃນມູນຄ່າຂອງຜູ້ຖືຫຸ້ນແມ່ນ $ 29.6 ຕື້ໃນເງິນສົດເກີນ. ການປັບຕົວນີ້ສະແດງເຖິງ <1% ຂອງມູນຄ່າຕະຫຼາດຂອງ Ford.

ກອງທຶນທີ່ຫນ້າສົນໃຈທີ່ຖື F

ກອງທຶນຕໍ່ໄປນີ້ໄດ້ຮັບການຈັດອັນດັບທີ່ໜ້າສົນໃຈ ແລະຈັດສັນໃຫ້ F:

1. Invesco S&P 500 Enhanced Value ETF (SPVU) – ການຈັດສັນ 2.3%

ການເປີດເຜີຍ: David ຄູຝຶກ, Kyle Guske II, ແລະ Matt Shuler ບໍ່ໄດ້ຮັບຄ່າຕອບແທນໃດໆທີ່ຈະຂຽນກ່ຽວກັບຫຼັກຊັບ, ຮູບແບບ, ຫຼືຫົວຂໍ້ໃດ ໜຶ່ງ ທີ່ແນ່ນອນ.

[1] ຜົນຜະລິດ FCF ສະເລ່ຍ 3 ປີ = 3 ປີສະເລ່ຍ FCF / ມູນຄ່າວິສາຫະກິດໃນປະຈຸບັນ

[2] Peers ປະກອບມີ Volkswagen (VW), Toyota (TM), General Motors, Honda (HMC), Stellantis, Nissan (NSANY), Tesla, Rivian, Nio (NIO), ແລະ Tata Motors (TTM).

[3] Peers ປະກອບມີ Volkswagen (VW), Toyota (TM), General Motors, Honda (HMC), Stellantis, Nissan (NSANY), Tesla (TSLA), Rivian (RIVN), Nio (NIO), ແລະ Tata Motors (TTM ).