“ບາງສິ່ງບາງຢ່າງທີ່ທຸກຄົນຮູ້ບໍ່ສົມຄວນຮູ້,” ດັ່ງທີ່ນັກການເງິນທີ່ມີຊື່ສຽງ Bernard Baruch ເຄີຍສັງເກດເຫັນ.
ແລະດັ່ງນັ້ນຂ້າພະເຈົ້າໄດ້ຖືກເຕືອນໂດຍການສົນທະນາທີ່ຍາວນານໃນ New York Times ໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາກ່ຽວກັບວ່າເປັນຫຍັງຜົນຜະລິດພັນທະບັດຍັງຄົງຕໍ່າ, ເຖິງວ່າຈະມີອັດຕາເງິນເຟີ້ເພີ່ມຂຶ້ນແລະການຂາດດຸນງົບປະມານຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ. ທະນາຄານກາງທົ່ວໂລກໄດ້ວາງອັດຕາລາຄາຢູ່ທີ່ສູນ ຫຼືຕໍ່າກວ່າ ໃນຂະນະທີ່ຊື້ພັນທະບັດມູນຄ່າຫຼາຍຕື້ໂດລາເພື່ອຫຼຸດອັດຕາຜົນຜະລິດ. ປະຊາກອນທີ່ມີອາຍຸສູງແລະຄວາມຕ້ອງການຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງສໍາລັບການລົງທຶນຂອງສະພາບຄ່ອງທີ່ປອດໄພ, ຄຽງຄູ່ກັບການປະຫຍັດເງິນທົ່ວໂລກ, ໄດ້ຫຼຸດລົງຜົນຜະລິດພັນທະບັດຂອງລັດຖະບານທີ່ບໍ່ມີຄວາມສ່ຽງຕື່ມອີກ. ພໍດີກັບການພິມ, ແຕ່ບໍ່ຄ່ອຍມີຂ່າວ.
ແຕ່, ດັ່ງທີ່ທຸກຄົນຮູ້, Federal Reserve ກໍາລັງຈະເລີ່ມຂຶ້ນອັດຕານະໂຍບາຍໄລຍະສັ້ນຂອງຕົນ, ດ້ວຍການເພີ່ມຂຶ້ນຫນຶ່ງສ່ວນສີ່ຂອງສ່ວນຮ້ອຍຂອງຈຸດທີ່ຢູ່ໃກ້ແລະ hike ເຄິ່ງຈຸດອອກໄປຂ້າງນອກ, ແຕ່ການຂະຫຍາຍຕົວ. , ຄວາມເປັນໄປໄດ້. ຈໍານວນຫຼາຍເຖິງຫ້າຈຸດເພີ່ມຂຶ້ນຫນຶ່ງສ່ວນສີ່ໃນເດືອນທັນວາແມ່ນກໍາລັງຖືກຕີລາຄາໂດຍຕະຫຼາດອະນາຄົດຂອງກອງທຶນ Fed, ອີງຕາມເວັບໄຊທ໌ CME FedWatch.
ດັ່ງນັ້ນ, ເພື່ອຊອກຫາສິ່ງທີ່ທຸກຄົນບໍ່ຮູ້ຢູ່ແລ້ວ, ຂ້າພະເຈົ້າໄດ້ຫັນໄປຫາສອງຄົນກົງກັນຂ້າມທີ່ໄດ້ທ້າທາຍຄວາມເຫັນດີນໍາ (ແລະຂ້ອຍ) ໃນໄລຍະຫຼາຍປີ. ການເຕືອນໄພ Spoiler: ພວກເຂົາຄິດວ່າຜົນຜະລິດພັນທະບັດຈະຫຼຸດລົງ, ບໍ່ສູງຂຶ້ນ - ຖ້າບໍ່ແມ່ນທັນທີ, ຫຼັງຈາກນັ້ນໃນອະນາຄົດບໍ່ໄກເກີນໄປ.
Lacy Hunt, ຫົວຫນ້ານັກເສດຖະສາດຂອງ Hoisington Management, ໃນ Austin, Texas, ເຊິ່ງໄດ້ຮັບຄວາມເສຍຫາຍຈາກພະຍຸກ້ອນໃນຂະນະທີ່ພວກເຮົາສົນທະນາທາງໂທລະສັບກ່າວວ່າ "ຂ້ອຍບໍ່ເຄີຍຢ້ານທີ່ຈະຕໍ່ຕ້ານການເຫັນດີຫຼື Fed." ເຖິງວ່າຈະມີຂໍ້ມູນລວມຍອດຜະລິດຕະພັນພາຍໃນຫຼ້າສຸດສະແດງໃຫ້ເຫັນການເຕີບໂຕປະຈໍາປີຂອງ 6.9% ໃນໄຕມາດທີ່ສີ່, ລາວເຫັນວ່າເສດຖະກິດຂອງສະຫະລັດມີຄວາມອ່ອນແອຍ້ອນພາລະຫນີ້ສິນຂອງຕົນ.
Gary Shilling, ຜູ້ທີ່ໃຫ້ບໍລິການທີ່ປຶກສາດ້ານເສດຖະກິດທີ່ມີຊື່ຂອງລາວມາດົນນານ, ຍັງອອກຈາກຝູງຊົນເພື່ອຊອກຫາ "ເສດຖະກິດທີ່ຈະອ່ອນລົງ" ແລະ "ອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ກໍາລັງຈະລຸດລົງ." ການຖົດຖອຍໄດ້ປະຕິບັດຕາມ 11 ໃນ 12 ນະໂຍບາຍຂອງ Fed ທີ່ຜ່ານມາໄດ້ເຄັ່ງຄັດ, ທ່ານຊີ້ໃຫ້ເຫັນ, ໃນການສົນທະນາທາງໂທລະສັບຈາກພາກເຫນືອຂອງ New Jersey perch ຂອງລາວ, ເຊິ່ງໄດ້ຖືກມົນຕີໂດຍຝົນຕົກໃກ້ freezing ຈາກພະຍຸດຽວກັນ.
ນອກເຫນືອຈາກສະພາບອາກາດ, ສິ່ງທີ່ນັກເສດຖະສາດຕະຫຼາດນັກຮົບເກົ່າທັງສອງແບ່ງປັນແມ່ນຄວາມເຊື່ອຫມັ້ນວ່າການເພີ່ມຂື້ນຂອງຜົນຜະລິດພັນທະບັດໃນປີທີ່ຜ່ານມາ, ເຖິງຈຸດສູງສຸດທີ່ຜ່ານມາຂອງ 1.83% ໃນບັນທຶກຄັງເງິນ 10 ປີມາດຕະຖານ, ຈະກັບຄືນມາ.
ໃນຂະນະທີ່ຄວາມຮັບຮູ້ທົ່ວໄປແມ່ນວ່າຜູ້ບໍລິໂພກອາເມລິກາຖືກປ້ອງກັນຈາກການຊື້ສິ່ງທີ່ພວກເຂົາຕ້ອງການຍ້ອນການຂັດຂວາງລະບົບຕ່ອງໂສ້ການສະຫນອງ, Shilling ຄິດວ່າພວກເຂົາໄດ້ "ຍິງພວກເຂົາ." ການສ້າງສາງ, ເຫດຜົນຕົ້ນຕໍສໍາລັບບົດລາຍງານ GDP ໄຕມາດທີ 4 ທີ່ເຂັ້ມແຂງ, ອາດຈະເຮັດໃຫ້ເກີນໄປ. ໂດຍສະເພາະ, ລາວສັງເກດເຫັນການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງສິນຄ້າຄົງຄັງຢູ່ໃນຮ້ານຂາຍຍ່ອຍໃຫຍ່ Walmart (ticker: WMT) ແລະ
ເປົ້າຫມາຍ
(TGT) ໃນໄຕມາດ, ໃນຂະນະທີ່ການຂາຍຍ່ອຍໂດຍລວມລາຍງານໂດຍພະແນກການຄ້າຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນເດືອນທັນວາ 1.9%.
ດ້ວຍສິນຄ້າຄົງຄັງທີ່ບໍ່ຕ້ອງການສືບຕໍ່ເກັບຂຶ້ນ, Shilling ຊອກຫາການຕັດຄໍາສັ່ງແລະການຜະລິດ. ໃນເວລາດຽວກັນ, ລາວຄິດວ່າການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງລາຄາທີ່ຢູ່ອາໄສກໍາລັງຈະລະເບີດ. ການສະຫນອງເຮືອນໃຫມ່ຈະຕອບສະຫນອງຄວາມຕ້ອງການ. ທ່ານກ່າວຕື່ມວ່າ "ຂ້ອຍຮູ້ສຶກວ່າການຮີບຮ້ອນໄປສູ່ເຂດຊົນນະບົດແລະເຂດຊົນນະບົດໄດ້ສິ້ນສຸດລົງ," ລາວກ່າວຕື່ມວ່າ. ລາວຍັງສົງໃສວ່າປະຊາຊົນທີ່ຍ້າຍໄປຢູ່ໃນເຂດທີ່ມີຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຕ່ໍາຈະສືບຕໍ່ໄດ້ຮັບຄ່າຈ້າງດຽວກັນຈາກນາຍຈ້າງໃນເມືອງໃຫຍ່ສໍາລັບການເຮັດວຽກຫ່າງໄກສອກຫຼີກ.
ໃນຂະນະດຽວກັນ, Hunt ເຫັນວ່າເສດຖະກິດຍັງສືບຕໍ່ຖືກຫນີ້ສິນແລະປະຊາກອນ. ກົງກັນຂ້າມກັບຄວາມເຊື່ອທົ່ວໄປທີ່ວ່າຫນີ້ສິນທີ່ສູງຂຶ້ນເຮັດໃຫ້ອັດຕາດອກເບ້ຍເພີ່ມຂຶ້ນ, ລາວໂຕ້ຖຽງວ່າຫນີ້ສິນທີ່ບັງຄັບໃຊ້ເຮັດໃຫ້ການເຕີບໂຕຊ້າລົງແລະ, ໃນທາງກັບກັນ, ອັດຕາດອກເບ້ຍໃນໄລຍະຍາວຫຼຸດລົງ.
ເບິ່ງທ່າອ່ຽງໃນໄລຍະຍາວຫຼາຍ, ລາວເວົ້າວ່າການຂະຫຍາຍຕົວຕໍ່ຫົວຄົນທີ່ແທ້ຈິງໄດ້ຫຼຸດລົງເຄິ່ງຫນຶ່ງເປັນ 1.1% ນັບຕັ້ງແຕ່ທ້າຍຊຸມປີ 1990, ຈາກ 2.2% ຈາກ 1870 ຈົນເຖິງເວລານັ້ນ, ເຊິ່ງລາວຖືວ່າການເພີ່ມຂື້ນຂອງຫນີ້ສິນຂອງສະຫະລັດ. ສໍາລັບດ້ານປະຊາກອນ, ລາວເຫັນວ່າການຂະຫຍາຍຕົວຂອງປະຊາກອນຊ້າທີ່ສຸດຂອງປະເທດນັບຕັ້ງແຕ່ສະຕະວັດທີ 18 ແມ່ນການຂັດຂວາງການລົງທຶນ, ເຊິ່ງຈະຂັດຂວາງຜົນຜະລິດຂອງເສດຖະກິດ.
ໃນເວລານີ້, Hunt ເຫັນວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ເຮັດໃຫ້ຄົວເຮືອນສ່ວນໃຫຍ່ເຈັບປວດ, ໂດຍສະເພາະແມ່ນຜູ້ທີ່ມີລາຍໄດ້ເລັກນ້ອຍຫຼາຍ, ຍ້ອນວ່າລາຄາຈະລື່ນກາຍຄ່າຈ້າງ. ຍ້ອນວ່າຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງຄວາມຈໍາເປັນ, ເຊັ່ນ: ອາຫານແລະນໍ້າມັນເຊື້ອໄຟ, ໃຊ້ງົບປະມານຫຼາຍກວ່າເກົ່າ, ຜູ້ບໍລິໂພກໄດ້ຮັບອັດຕາພາສີເພີ່ມຂຶ້ນ.
Shilling ຄາດວ່າການເຄັ່ງຄັດທີ່ Federal Reserve ກໍາລັງຈະເລີ້ມມີຜົນກະທົບດຽວກັນກັບນະໂຍບາຍທີ່ເຄັ່ງຄັດກວ່າໃນເກືອບທຸກໆຕົວຢ່າງທີ່ຜ່ານມາ. ພຽງແຕ່ໃນຊຸມປີ 1990 ແມ່ນ Fed ສາມາດບັນລຸການລົງຈອດທີ່ອ່ອນໂຍນຂອງຄໍາສຸພາສິດໂດຍການເຄັ່ງຄັດແລະຫຼັງຈາກນັ້ນຜ່ອນຄາຍໃນເວລາເພື່ອຫຼີກເວັ້ນການຖົດຖອຍ. ໃນລະຫວ່າງປີ 1994-95, ທະນາຄານກາງໄດ້ເພີ່ມອັດຕາເງິນເຟີ້ເປັນສອງເທົ່າໃນຄໍາສັ່ງສັ້ນໆ, ເຖິງແມ່ນວ່າຈະນໍາໄປສູ່ຜົນສະທ້ອນທາງດ້ານການເງິນທີ່ສໍາຄັນໃນຕະຫຼາດຫຼັກຊັບທີ່ໄດ້ຮັບການສະຫນັບສະຫນູນ, ການລົ້ມລະລາຍຂອງ Orange County, Calif., ແລະວິກິດການເງິນເປໂຊ Mexican ທີ່ນໍາໄປສູ່ການ. ການຊ່ວຍເຫຼືອຂອງສະຫະລັດ.
ເມື່ອອັດຕາການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງ Fed ຜົນກະທົບຕໍ່ເສດຖະກິດທີ່ຊ້າລົງ, Shilling ເຫັນວ່າການເລີ້ມຄືນໃຫມ່ຂອງ "ການຊຸມນຸມຂອງພັນທະບັດຕະຫຼອດຊີວິດ," ທີ່ທ່ານເອີ້ນວ່າໃນເວລາທີ່ມັນໄດ້ເລີ່ມຕົ້ນສີ່ທົດສະວັດກ່ອນຫນ້ານີ້ແລະໃນປັດຈຸບັນການປະກາດຍັງບໍ່ສິ້ນສຸດ. ລາວຄິດວ່າອັດຕາຜົນຕອບແທນຂອງຄັງເງິນໃນໄລຍະຍາວໄດ້ລາຄາແລ້ວໃນການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາຮ້ອຍລະຫນຶ່ງສ່ວນຮ້ອຍໃນເປົ້າຫມາຍອັດຕາໄລຍະສັ້ນຂອງ Fed.
ຖ້ານະໂຍບາຍການເງິນທີ່ເຄັ່ງຄັດນໍາໄປສູ່ການຖົດຖອຍ, ລາວຊອກຫາຜົນຜະລິດຂອງຄັງເງິນ 10 ປີທີ່ຈະກັບຄືນສູ່ລະດັບໂລກລະບາດໃນຕົ້ນປີ 2020 ຕ່ໍາຂອງ 0.54%, ຈາກ 1.8% ໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາ, ແລະພັນທະບັດ 30 ປີຈະຫຼຸດລົງກັບຄືນໄປບ່ອນ 1%. ຈາກ 2.1%. ນັບຕັ້ງແຕ່ລາຄາພັນທະບັດເພີ່ມຂຶ້ນຍ້ອນວ່າອັດຕາຫຼຸດລົງ, ມັນຈະຜະລິດຜົນຕອບແທນທັງຫມົດ 30.7% ສໍາລັບຄັງເງິນ 30 ປີແລະ 38% ສໍາລັບພັນທະບັດສູນ 30 ປີ.
Shilling ເນັ້ນຫນັກວ່າລາວສະເຫມີແນະນໍາພັນທະບັດຄັງເງິນສໍາລັບການກໍາໄລທຶນ, ບໍ່ແມ່ນລາຍໄດ້. ແຕ່ລາວຍັງບໍ່ໄດ້ຊື້ເທື່ອ. ລາວລໍຖ້າຄວາມອ່ອນແອທາງດ້ານເສດຖະກິດຈາກສິນຄ້າຄົງຄັງ overhang ເພື່ອພັດທະນາແລະສໍາລັບຄວາມກັງວົນກ່ຽວກັບ Fed overdoing ມັນກ່ອນທີ່ຈະດຶງຜົນກະທົບຕໍ່.
Hunt ຄິດວ່າເງື່ອນໄຂເສດຖະກິດໃນເອີຣົບຕາເວັນຕົກແລະຍີ່ປຸ່ນໄດ້ເຮັດໃຫ້ຜົນຜະລິດຕ່ໍາຢູ່ທີ່ນັ້ນ. ດັ່ງນັ້ນ, ນັກລົງທຶນທົ່ວໂລກມີຄວາມເຫມາະສົມທີ່ຈະສືບຕໍ່ໄດ້ຮັບການດຶງດູດໂດຍຜົນຜະລິດຄັງເງິນຂອງສະຫະລັດທີ່ສູງຂຶ້ນ, ເຊິ່ງລາວເຫັນວ່າເປັນການດຶງດູດນັກລົງທຶນພາຍໃນຫຼາຍຂຶ້ນ, ເຊັ່ນດຽວກັນ, ຍ້ອນວ່າເສດຖະກິດຂອງອາເມລິກາບໍ່ພໍໃຈແລະອັດຕາເງິນເຟີ້ຫຼຸດລົງ.
ພັນທະບັດນັກຮົບເກົ່າເຫຼົ່ານີ້ຈະຊະນະບໍ? ຂ້າພະເຈົ້າຕ້ອງຍອມຮັບວ່າໃນໄລຍະຫຼາຍປີທີ່ຂ້າພະເຈົ້າໄດ້ບໍ່ເຫັນດີກັບເຂົາເຈົ້າ, ພວກເຂົາເຈົ້າໄດ້ສິ້ນສຸດລົງດ້ວຍຄວາມຖືກຕ້ອງຫຼາຍກວ່າບໍ່ໄດ້. ຖ້າບໍ່ມີຫຍັງອີກ, ຄວາມຄິດເຫັນທີ່ກົງກັນຂ້າມບັງຄັບເຈົ້າໃຫ້ກວດເບິ່ງສົມມຸດຕິຖານຂອງເຈົ້າຄືນໃຫມ່.
ຂຽນຫາ Randall W. Forsyth ຢູ່ [email protected]
ທີ່ມາ: https://www.barrons.com/articles/inflation-recession-bond-yields-51643997182?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
ລືມກ່ຽວກັບອັດຕາເງິນເຟີ້. Contrarians ຄາດຫວັງວ່າການຖົດຖອຍແລະການຫຼຸດລົງຂອງຜົນຜະລິດພັນທະບັດ.
“ບາງສິ່ງບາງຢ່າງທີ່ທຸກຄົນຮູ້ບໍ່ສົມຄວນຮູ້,” ດັ່ງທີ່ນັກການເງິນທີ່ມີຊື່ສຽງ Bernard Baruch ເຄີຍສັງເກດເຫັນ.
ແລະດັ່ງນັ້ນຂ້າພະເຈົ້າໄດ້ຖືກເຕືອນໂດຍການສົນທະນາທີ່ຍາວນານໃນ New York Times ໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາກ່ຽວກັບວ່າເປັນຫຍັງຜົນຜະລິດພັນທະບັດຍັງຄົງຕໍ່າ, ເຖິງວ່າຈະມີອັດຕາເງິນເຟີ້ເພີ່ມຂຶ້ນແລະການຂາດດຸນງົບປະມານຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ. ທະນາຄານກາງທົ່ວໂລກໄດ້ວາງອັດຕາລາຄາຢູ່ທີ່ສູນ ຫຼືຕໍ່າກວ່າ ໃນຂະນະທີ່ຊື້ພັນທະບັດມູນຄ່າຫຼາຍຕື້ໂດລາເພື່ອຫຼຸດອັດຕາຜົນຜະລິດ. ປະຊາກອນທີ່ມີອາຍຸສູງແລະຄວາມຕ້ອງການຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງສໍາລັບການລົງທຶນຂອງສະພາບຄ່ອງທີ່ປອດໄພ, ຄຽງຄູ່ກັບການປະຫຍັດເງິນທົ່ວໂລກ, ໄດ້ຫຼຸດລົງຜົນຜະລິດພັນທະບັດຂອງລັດຖະບານທີ່ບໍ່ມີຄວາມສ່ຽງຕື່ມອີກ. ພໍດີກັບການພິມ, ແຕ່ບໍ່ຄ່ອຍມີຂ່າວ.
ແຕ່, ດັ່ງທີ່ທຸກຄົນຮູ້, Federal Reserve ກໍາລັງຈະເລີ່ມຂຶ້ນອັດຕານະໂຍບາຍໄລຍະສັ້ນຂອງຕົນ, ດ້ວຍການເພີ່ມຂຶ້ນຫນຶ່ງສ່ວນສີ່ຂອງສ່ວນຮ້ອຍຂອງຈຸດທີ່ຢູ່ໃກ້ແລະ hike ເຄິ່ງຈຸດອອກໄປຂ້າງນອກ, ແຕ່ການຂະຫຍາຍຕົວ. , ຄວາມເປັນໄປໄດ້. ຈໍານວນຫຼາຍເຖິງຫ້າຈຸດເພີ່ມຂຶ້ນຫນຶ່ງສ່ວນສີ່ໃນເດືອນທັນວາແມ່ນກໍາລັງຖືກຕີລາຄາໂດຍຕະຫຼາດອະນາຄົດຂອງກອງທຶນ Fed, ອີງຕາມເວັບໄຊທ໌ CME FedWatch.
ດັ່ງນັ້ນ, ເພື່ອຊອກຫາສິ່ງທີ່ທຸກຄົນບໍ່ຮູ້ຢູ່ແລ້ວ, ຂ້າພະເຈົ້າໄດ້ຫັນໄປຫາສອງຄົນກົງກັນຂ້າມທີ່ໄດ້ທ້າທາຍຄວາມເຫັນດີນໍາ (ແລະຂ້ອຍ) ໃນໄລຍະຫຼາຍປີ. ການເຕືອນໄພ Spoiler: ພວກເຂົາຄິດວ່າຜົນຜະລິດພັນທະບັດຈະຫຼຸດລົງ, ບໍ່ສູງຂຶ້ນ - ຖ້າບໍ່ແມ່ນທັນທີ, ຫຼັງຈາກນັ້ນໃນອະນາຄົດບໍ່ໄກເກີນໄປ.
Lacy Hunt, ຫົວຫນ້ານັກເສດຖະສາດຂອງ Hoisington Management, ໃນ Austin, Texas, ເຊິ່ງໄດ້ຮັບຄວາມເສຍຫາຍຈາກພະຍຸກ້ອນໃນຂະນະທີ່ພວກເຮົາສົນທະນາທາງໂທລະສັບກ່າວວ່າ "ຂ້ອຍບໍ່ເຄີຍຢ້ານທີ່ຈະຕໍ່ຕ້ານການເຫັນດີຫຼື Fed." ເຖິງວ່າຈະມີຂໍ້ມູນລວມຍອດຜະລິດຕະພັນພາຍໃນຫຼ້າສຸດສະແດງໃຫ້ເຫັນການເຕີບໂຕປະຈໍາປີຂອງ 6.9% ໃນໄຕມາດທີ່ສີ່, ລາວເຫັນວ່າເສດຖະກິດຂອງສະຫະລັດມີຄວາມອ່ອນແອຍ້ອນພາລະຫນີ້ສິນຂອງຕົນ.
Gary Shilling, ຜູ້ທີ່ໃຫ້ບໍລິການທີ່ປຶກສາດ້ານເສດຖະກິດທີ່ມີຊື່ຂອງລາວມາດົນນານ, ຍັງອອກຈາກຝູງຊົນເພື່ອຊອກຫາ "ເສດຖະກິດທີ່ຈະອ່ອນລົງ" ແລະ "ອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ກໍາລັງຈະລຸດລົງ." ການຖົດຖອຍໄດ້ປະຕິບັດຕາມ 11 ໃນ 12 ນະໂຍບາຍຂອງ Fed ທີ່ຜ່ານມາໄດ້ເຄັ່ງຄັດ, ທ່ານຊີ້ໃຫ້ເຫັນ, ໃນການສົນທະນາທາງໂທລະສັບຈາກພາກເຫນືອຂອງ New Jersey perch ຂອງລາວ, ເຊິ່ງໄດ້ຖືກມົນຕີໂດຍຝົນຕົກໃກ້ freezing ຈາກພະຍຸດຽວກັນ.
ນອກເຫນືອຈາກສະພາບອາກາດ, ສິ່ງທີ່ນັກເສດຖະສາດຕະຫຼາດນັກຮົບເກົ່າທັງສອງແບ່ງປັນແມ່ນຄວາມເຊື່ອຫມັ້ນວ່າການເພີ່ມຂື້ນຂອງຜົນຜະລິດພັນທະບັດໃນປີທີ່ຜ່ານມາ, ເຖິງຈຸດສູງສຸດທີ່ຜ່ານມາຂອງ 1.83% ໃນບັນທຶກຄັງເງິນ 10 ປີມາດຕະຖານ, ຈະກັບຄືນມາ.
ໃນຂະນະທີ່ຄວາມຮັບຮູ້ທົ່ວໄປແມ່ນວ່າຜູ້ບໍລິໂພກອາເມລິກາຖືກປ້ອງກັນຈາກການຊື້ສິ່ງທີ່ພວກເຂົາຕ້ອງການຍ້ອນການຂັດຂວາງລະບົບຕ່ອງໂສ້ການສະຫນອງ, Shilling ຄິດວ່າພວກເຂົາໄດ້ "ຍິງພວກເຂົາ." ການສ້າງສາງ, ເຫດຜົນຕົ້ນຕໍສໍາລັບບົດລາຍງານ GDP ໄຕມາດທີ 4 ທີ່ເຂັ້ມແຂງ, ອາດຈະເຮັດໃຫ້ເກີນໄປ. ໂດຍສະເພາະ, ລາວສັງເກດເຫັນການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງສິນຄ້າຄົງຄັງຢູ່ໃນຮ້ານຂາຍຍ່ອຍໃຫຍ່ Walmart (ticker: WMT) ແລະ
ເປົ້າຫມາຍ
(TGT) ໃນໄຕມາດ, ໃນຂະນະທີ່ການຂາຍຍ່ອຍໂດຍລວມລາຍງານໂດຍພະແນກການຄ້າຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນເດືອນທັນວາ 1.9%.
ດ້ວຍສິນຄ້າຄົງຄັງທີ່ບໍ່ຕ້ອງການສືບຕໍ່ເກັບຂຶ້ນ, Shilling ຊອກຫາການຕັດຄໍາສັ່ງແລະການຜະລິດ. ໃນເວລາດຽວກັນ, ລາວຄິດວ່າການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງລາຄາທີ່ຢູ່ອາໄສກໍາລັງຈະລະເບີດ. ການສະຫນອງເຮືອນໃຫມ່ຈະຕອບສະຫນອງຄວາມຕ້ອງການ. ທ່ານກ່າວຕື່ມວ່າ "ຂ້ອຍຮູ້ສຶກວ່າການຮີບຮ້ອນໄປສູ່ເຂດຊົນນະບົດແລະເຂດຊົນນະບົດໄດ້ສິ້ນສຸດລົງ," ລາວກ່າວຕື່ມວ່າ. ລາວຍັງສົງໃສວ່າປະຊາຊົນທີ່ຍ້າຍໄປຢູ່ໃນເຂດທີ່ມີຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຕ່ໍາຈະສືບຕໍ່ໄດ້ຮັບຄ່າຈ້າງດຽວກັນຈາກນາຍຈ້າງໃນເມືອງໃຫຍ່ສໍາລັບການເຮັດວຽກຫ່າງໄກສອກຫຼີກ.
ໃນຂະນະດຽວກັນ, Hunt ເຫັນວ່າເສດຖະກິດຍັງສືບຕໍ່ຖືກຫນີ້ສິນແລະປະຊາກອນ. ກົງກັນຂ້າມກັບຄວາມເຊື່ອທົ່ວໄປທີ່ວ່າຫນີ້ສິນທີ່ສູງຂຶ້ນເຮັດໃຫ້ອັດຕາດອກເບ້ຍເພີ່ມຂຶ້ນ, ລາວໂຕ້ຖຽງວ່າຫນີ້ສິນທີ່ບັງຄັບໃຊ້ເຮັດໃຫ້ການເຕີບໂຕຊ້າລົງແລະ, ໃນທາງກັບກັນ, ອັດຕາດອກເບ້ຍໃນໄລຍະຍາວຫຼຸດລົງ.
ເບິ່ງທ່າອ່ຽງໃນໄລຍະຍາວຫຼາຍ, ລາວເວົ້າວ່າການຂະຫຍາຍຕົວຕໍ່ຫົວຄົນທີ່ແທ້ຈິງໄດ້ຫຼຸດລົງເຄິ່ງຫນຶ່ງເປັນ 1.1% ນັບຕັ້ງແຕ່ທ້າຍຊຸມປີ 1990, ຈາກ 2.2% ຈາກ 1870 ຈົນເຖິງເວລານັ້ນ, ເຊິ່ງລາວຖືວ່າການເພີ່ມຂື້ນຂອງຫນີ້ສິນຂອງສະຫະລັດ. ສໍາລັບດ້ານປະຊາກອນ, ລາວເຫັນວ່າການຂະຫຍາຍຕົວຂອງປະຊາກອນຊ້າທີ່ສຸດຂອງປະເທດນັບຕັ້ງແຕ່ສະຕະວັດທີ 18 ແມ່ນການຂັດຂວາງການລົງທຶນ, ເຊິ່ງຈະຂັດຂວາງຜົນຜະລິດຂອງເສດຖະກິດ.
ໃນເວລານີ້, Hunt ເຫັນວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ເຮັດໃຫ້ຄົວເຮືອນສ່ວນໃຫຍ່ເຈັບປວດ, ໂດຍສະເພາະແມ່ນຜູ້ທີ່ມີລາຍໄດ້ເລັກນ້ອຍຫຼາຍ, ຍ້ອນວ່າລາຄາຈະລື່ນກາຍຄ່າຈ້າງ. ຍ້ອນວ່າຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງຄວາມຈໍາເປັນ, ເຊັ່ນ: ອາຫານແລະນໍ້າມັນເຊື້ອໄຟ, ໃຊ້ງົບປະມານຫຼາຍກວ່າເກົ່າ, ຜູ້ບໍລິໂພກໄດ້ຮັບອັດຕາພາສີເພີ່ມຂຶ້ນ.
Shilling ຄາດວ່າການເຄັ່ງຄັດທີ່ Federal Reserve ກໍາລັງຈະເລີ້ມມີຜົນກະທົບດຽວກັນກັບນະໂຍບາຍທີ່ເຄັ່ງຄັດກວ່າໃນເກືອບທຸກໆຕົວຢ່າງທີ່ຜ່ານມາ. ພຽງແຕ່ໃນຊຸມປີ 1990 ແມ່ນ Fed ສາມາດບັນລຸການລົງຈອດທີ່ອ່ອນໂຍນຂອງຄໍາສຸພາສິດໂດຍການເຄັ່ງຄັດແລະຫຼັງຈາກນັ້ນຜ່ອນຄາຍໃນເວລາເພື່ອຫຼີກເວັ້ນການຖົດຖອຍ. ໃນລະຫວ່າງປີ 1994-95, ທະນາຄານກາງໄດ້ເພີ່ມອັດຕາເງິນເຟີ້ເປັນສອງເທົ່າໃນຄໍາສັ່ງສັ້ນໆ, ເຖິງແມ່ນວ່າຈະນໍາໄປສູ່ຜົນສະທ້ອນທາງດ້ານການເງິນທີ່ສໍາຄັນໃນຕະຫຼາດຫຼັກຊັບທີ່ໄດ້ຮັບການສະຫນັບສະຫນູນ, ການລົ້ມລະລາຍຂອງ Orange County, Calif., ແລະວິກິດການເງິນເປໂຊ Mexican ທີ່ນໍາໄປສູ່ການ. ການຊ່ວຍເຫຼືອຂອງສະຫະລັດ.
ເມື່ອອັດຕາການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງ Fed ຜົນກະທົບຕໍ່ເສດຖະກິດທີ່ຊ້າລົງ, Shilling ເຫັນວ່າການເລີ້ມຄືນໃຫມ່ຂອງ "ການຊຸມນຸມຂອງພັນທະບັດຕະຫຼອດຊີວິດ," ທີ່ທ່ານເອີ້ນວ່າໃນເວລາທີ່ມັນໄດ້ເລີ່ມຕົ້ນສີ່ທົດສະວັດກ່ອນຫນ້ານີ້ແລະໃນປັດຈຸບັນການປະກາດຍັງບໍ່ສິ້ນສຸດ. ລາວຄິດວ່າອັດຕາຜົນຕອບແທນຂອງຄັງເງິນໃນໄລຍະຍາວໄດ້ລາຄາແລ້ວໃນການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາຮ້ອຍລະຫນຶ່ງສ່ວນຮ້ອຍໃນເປົ້າຫມາຍອັດຕາໄລຍະສັ້ນຂອງ Fed.
ຖ້ານະໂຍບາຍການເງິນທີ່ເຄັ່ງຄັດນໍາໄປສູ່ການຖົດຖອຍ, ລາວຊອກຫາຜົນຜະລິດຂອງຄັງເງິນ 10 ປີທີ່ຈະກັບຄືນສູ່ລະດັບໂລກລະບາດໃນຕົ້ນປີ 2020 ຕ່ໍາຂອງ 0.54%, ຈາກ 1.8% ໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາ, ແລະພັນທະບັດ 30 ປີຈະຫຼຸດລົງກັບຄືນໄປບ່ອນ 1%. ຈາກ 2.1%. ນັບຕັ້ງແຕ່ລາຄາພັນທະບັດເພີ່ມຂຶ້ນຍ້ອນວ່າອັດຕາຫຼຸດລົງ, ມັນຈະຜະລິດຜົນຕອບແທນທັງຫມົດ 30.7% ສໍາລັບຄັງເງິນ 30 ປີແລະ 38% ສໍາລັບພັນທະບັດສູນ 30 ປີ.
Shilling ເນັ້ນຫນັກວ່າລາວສະເຫມີແນະນໍາພັນທະບັດຄັງເງິນສໍາລັບການກໍາໄລທຶນ, ບໍ່ແມ່ນລາຍໄດ້. ແຕ່ລາວຍັງບໍ່ໄດ້ຊື້ເທື່ອ. ລາວລໍຖ້າຄວາມອ່ອນແອທາງດ້ານເສດຖະກິດຈາກສິນຄ້າຄົງຄັງ overhang ເພື່ອພັດທະນາແລະສໍາລັບຄວາມກັງວົນກ່ຽວກັບ Fed overdoing ມັນກ່ອນທີ່ຈະດຶງຜົນກະທົບຕໍ່.
Hunt ຄິດວ່າເງື່ອນໄຂເສດຖະກິດໃນເອີຣົບຕາເວັນຕົກແລະຍີ່ປຸ່ນໄດ້ເຮັດໃຫ້ຜົນຜະລິດຕ່ໍາຢູ່ທີ່ນັ້ນ. ດັ່ງນັ້ນ, ນັກລົງທຶນທົ່ວໂລກມີຄວາມເຫມາະສົມທີ່ຈະສືບຕໍ່ໄດ້ຮັບການດຶງດູດໂດຍຜົນຜະລິດຄັງເງິນຂອງສະຫະລັດທີ່ສູງຂຶ້ນ, ເຊິ່ງລາວເຫັນວ່າເປັນການດຶງດູດນັກລົງທຶນພາຍໃນຫຼາຍຂຶ້ນ, ເຊັ່ນດຽວກັນ, ຍ້ອນວ່າເສດຖະກິດຂອງອາເມລິກາບໍ່ພໍໃຈແລະອັດຕາເງິນເຟີ້ຫຼຸດລົງ.
ພັນທະບັດນັກຮົບເກົ່າເຫຼົ່ານີ້ຈະຊະນະບໍ? ຂ້າພະເຈົ້າຕ້ອງຍອມຮັບວ່າໃນໄລຍະຫຼາຍປີທີ່ຂ້າພະເຈົ້າໄດ້ບໍ່ເຫັນດີກັບເຂົາເຈົ້າ, ພວກເຂົາເຈົ້າໄດ້ສິ້ນສຸດລົງດ້ວຍຄວາມຖືກຕ້ອງຫຼາຍກວ່າບໍ່ໄດ້. ຖ້າບໍ່ມີຫຍັງອີກ, ຄວາມຄິດເຫັນທີ່ກົງກັນຂ້າມບັງຄັບເຈົ້າໃຫ້ກວດເບິ່ງສົມມຸດຕິຖານຂອງເຈົ້າຄືນໃຫມ່.
ຂຽນຫາ Randall W. Forsyth ຢູ່ [email protected]
ທີ່ມາ: https://www.barrons.com/articles/inflation-recession-bond-yields-51643997182?siteid=yhoof2&yptr=yahoo