ອັດຕາຜົນຕອບແທນຂອງກະແສເງິນສົດຟຣີຫຼຸດລົງປະຈໍາໄຕມາດໃນ 2Q22

The S&P 500’s free cash flow (FCF) remains at a healthy above-average level on a trailing basis, but a decline in FCF yield is alarming given the slowing economy that companies face. I calculate these metrics based on ບໍລິສັດ S&P Globalວິທີການຂອງ (SPGI), ເຊິ່ງລວມເອົາມູນຄ່າອົງປະກອບຂອງ S&P 500 ສ່ວນບຸກຄົນສໍາລັບມູນຄ່າຕະຫຼາດແລະມູນຄ່າປື້ມບັນຊີທາງເສດຖະກິດກ່ອນທີ່ຈະນໍາໃຊ້ພວກມັນເພື່ອຄິດໄລ່ຕົວຊີ້ວັດ. ຂ້ອຍເອີ້ນວິທີການນີ້ວ່າ "ການລວບລວມ".

This report is an abridged version of S&P 500 & Sectors: Free Cash Flow Yield Posts Quarterly Decline in 2Q22, one of my quarterly series on fundamental market and sector trends. My research is based on the latest audited financial data, which is the 1Q22 10-Q for most companies. Price data is as of 5/16/22.

Trailing FCF Yield Falls in 2Q22

The trailing FCF yield for the S&P 500 declined from 2.25% on 6/30/22 to 2.04% as of 8/12/22.

Just four S&P 500 sectors saw an increase in trailing FCF yield from 6/30/22 to 8/12/22.

ລາຍລະອຽດຫຼັກກ່ຽວກັບການເລືອກຂະ ແໜງ S&P 500

With an 11.2% FCF Yield, investors are getting more FCF for their investment dollar in the Telecom Services sector than any other sector as of 8/12/22. On the flip side, the Real Estate sector, at -4.4%, currently has the lowest trailing FCF yield of all S&P 500 sectors.

The Telecom Services, Energy, Real Estate, and Healthcare sectors each saw an increase in trailing FCF yield from 6/30/22 to 8/12/22.

ຂ້າງລຸ່ມນີ້, ຂ້າພະເຈົ້າເນັ້ນຫນັກເຖິງຂະແຫນງການບໍລິການໂທລະຄົມ, ເຊິ່ງມີການປັບປຸງທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດ YoY ໃນຜົນຜະລິດ FCF.

ການວິເຄາະພາກຕົວຢ່າງ: ການບໍລິການໂທລະຄົມ

ຮູບທີ່ 1 ສະແດງໃຫ້ເຫັນຜົນຜະລິດ FCF ດ້ານຫຼັງສໍາລັບຂະແຫນງການບໍລິການໂທລະຄົມເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ -0.9% ໃນ 9/30/21 ເປັນ 11.2% ໃນ 8/12/22. ຂະແໜງບໍລິການໂທລະຄົມ FCF ເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ -14.0 ຕື້ໂດລາໃນ 2Q21 ເປັນ 147.7 ຕື້ໂດລາໃນ 2Q22, ໃນຂະນະທີ່ມູນຄ່າວິສາຫະກິດຫຼຸດລົງຈາກ 1.6 ພັນຕື້ໂດລາໃນ 9/30/21 ເປັນ 1.3 ພັນຕື້ໂດລາໃນ 8/12/22.

ຮູບທີ 1: ບໍລິການໂທລະຄົມຕາມຫຼັງ FCF ຜົນຜະລິດ: ທັນວາ 2004 – 8/12/22

The August 12, 2022 measurement period uses price data as of that date and incorporates the financial data from 2Q22 10-Qs, as this is the earliest date for which all the 2Q22 10-Qs for the S&P 500 constituents were available.

ຮູບທີ 2 ປຽບທຽບທ່າອ່ຽງຂອງ FCF ແລະມູນຄ່າວິສາຫະກິດສຳລັບຂະແໜງບໍລິການໂທລະຄົມຕັ້ງແຕ່ປີ 2004. ຂ້ອຍສະຫຼຸບມູນຄ່າອົງປະກອບຂອງ S&P 500/ຂະແໜງການ ສຳລັບກະແສເງິນສົດ ແລະ ມູນຄ່າວິສາຫະກິດ. ຂ້ອຍເອີ້ນວິທີການນີ້ວ່າວິທີການ "ລວມ", ແລະມັນກົງກັບວິທີການຂອງ S&P Global (SPGI) ສໍາລັບການຄິດໄລ່ເຫຼົ່ານີ້.

ຮູບທີ 2: ບໍລິການໂທລະຄົມ FCF ແລະມູນຄ່າວິສາຫະກິດ: ທັນວາ 2004 – 8/12/22

The August 12, 2022 measurement period uses price data as of that date and incorporates the financial data from 2Q22 10-Qs, as this is the earliest date for which all the 2Q22 10-Qs for the S&P 500 constituents were available.

ວິທີການ Aggregate ໃຫ້ເບິ່ງກົງໄປກົງມາໃນຂະ ແໜງ S&P 500 / ທັງ ໝົດ, ໂດຍບໍ່ ຄຳ ນຶງເຖິງມູນຄ່າຕະຫຼາດຫລືການຊັ່ງນ້ ຳ ໜັກ ດັດສະນີ, ແລະກົງກັບວິທີການ S&P Global (SPGI) ຄິດໄລ່ການວັດແທກ ສຳ ລັບ S&P 500.

ສໍາລັບທັດສະນະເພີ່ມເຕີມ, ຂ້າພະເຈົ້າປຽບທຽບວິທີການລວມສໍາລັບການໄຫຼວຽນຂອງເງິນສົດຟຣີກັບສອງວິທີການຕະຫຼາດທີ່ມີນ້ໍາຫນັກອື່ນໆ: ຕົວຊີ້ວັດນ້ໍາຫນັກຕະຫຼາດແລະຕົວຂັບຂີ່ທີ່ມີນ້ໍາຫນັກຕະຫຼາດ. ແຕ່​ລະ​ວິ​ທີ​ການ​ມີ pros ແລະ cons ຂອງ​ຕົນ​, ເຊິ່ງ​ໄດ້​ລະ​ອຽດ​ໃນ​ພາກ​ຜະ​ລິດ​ຕະ​ພັນ​.

ຮູບທີ່ 3 ປຽບທຽບສາມວິທີນີ້ສຳລັບການຄິດໄລ່ຜົນຕອບແທນ FCF ຂອງຂະແໜງການບໍລິການໂທລະຄົມ.

ຮູບທີ 3: ການບໍລິການໂທລະຄົມຕາມຫຼັງ FCF ວິທີການໃຫ້ຜົນຕອບແທນປຽບທຽບ: ເດືອນທັນວາ 2004 – 8/12/22

The August 12, 2022 measurement period uses price data as of that date and incorporates the financial data from 2Q22 10-Qs, as this is the earliest date for which all the 2Q22 10-Qs for the S&P 500 constituents were available.

ການເປີດເຜີຍ: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler, ແລະ Brian Pellegrini ບໍ່ໄດ້ຮັບການຊົດເຊີຍທີ່ຈະຂຽນກ່ຽວກັບຫຼັກຊັບ, ແບບ, ຫຼືຫົວຂໍ້ສະເພາະໃດໆ.

ເອກະສານຊ້ອນທ້າຍ: ການວິເຄາະຜົນຜະລິດ FCF ຕາມຫຼັງດ້ວຍວິທີການຊັ່ງນໍ້າ ໜັກ ແຕກຕ່າງກັນ

ຂ້າພະເຈົ້າໄດ້ມາຈາກການວັດແທກຂ້າງເທິງໂດຍການສະຫຼຸບມູນຄ່າສ່ວນຕົວຂອງ S&P 500 / ຂະ ແໜງ ການ ສຳ ລັບກະແສເງິນສົດແລະມູນຄ່າວິສາຫະກິດເພື່ອຄິດໄລ່ຜົນຜະລິດຂອງ FCF. ຂ້າພະເຈົ້າເອີ້ນວິທີການນີ້ວ່າວິທີການ“ ລວມ”.

ວິທີການ Aggregate ໃຫ້ເບິ່ງກົງໄປກົງມາໃນຂະ ແໜງ S&P 500 / ທັງ ໝົດ, ໂດຍບໍ່ ຄຳ ນຶງເຖິງມູນຄ່າຕະຫຼາດຫລືການຊັ່ງນ້ ຳ ໜັກ ດັດສະນີ, ແລະກົງກັບວິທີການ S&P Global (SPGI) ຄິດໄລ່ການວັດແທກ ສຳ ລັບ S&P 500.

ສຳ ລັບທັດສະນະເພີ່ມເຕີມ, ຂ້າພະເຈົ້າປຽບທຽບວິທີການ Aggregate ສຳ ລັບການໄຫລວຽນຂອງເງິນສົດໂດຍບໍ່ເສຍຄ່າກັບວິທີການ ນຳ ໃຊ້ນ້ ຳ ໜັກ ຂອງຕະຫຼາດອີກສອງຢ່າງ. ບັນດາວິທີການທີ່ອີງໃສ່ການ ນຳ ໃຊ້ໃນຕະຫລາດເຫຼົ່ານີ້ເພີ່ມມູນຄ່າເພີ່ມ ສຳ ລັບອັດຕາສ່ວນທີ່ບໍ່ລວມເອົາຄຸນຄ່າຂອງຕະຫຼາດ, ເຊັ່ນວ່າ ROIC ແລະຜູ້ຂັບຂີ່ມັນ, ແຕ່ຂ້ອຍລວມເອົາມັນຢູ່ທີ່ນີ້, ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ສຳ ລັບການປຽບທຽບ:

ນ້ ຳ ໜັກ ຕາມຕະຫຼາດ - ຄິດໄລ່ໂດຍການຊັ່ງນໍ້າ ໜັກ ຂອງຕະຫຼາດ, ຜົນຜະລິດ FCF ທີ່ລ້າຫຼັງ ສຳ ລັບບໍລິສັດສ່ວນບຸກຄົນທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບຂະ ແໜງ ການຂອງພວກເຂົາຫຼື S&P 500 ໂດຍລວມໃນແຕ່ລະໄລຍະ. ລາຍລະອຽດ:

1. ນ້ ຳ ໜັກ ຂອງບໍລິສັດເທົ່າກັບມູນຄ່າຕະຫຼາດຂອງບໍລິສັດແບ່ງອອກໂດຍ ໝວດ ຕະຫຼາດຂອງ S&P 500 / ຂະ ແໜງ ການ
2. ຂ້າພະເຈົ້າຄູນຜົນຜະລິດ FCF ຂອງແຕ່ລະບໍລິສັດທີ່ຕິດຕາມມາດ້ວຍນ້ ຳ ໜັກ ຂອງມັນ
3. ບໍລິສັດ S&P 500 / ຂະ ແໜງ ການ FCF ກຳ ລັງເຕີບໃຫຍ່ທຽບເທົ່າຜົນຜະລິດ FCF ທີ່ຕິດຕາມນ້ ຳ ໜັກ ສຳ ລັບບໍລິສັດທັງ ໝົດ ໃນຂະ ແໜງ S&P 500 / ຂະ ແໜງ ການ

ຄົນຂັບລົດນໍ້າ ໜັກ ຕະຫຼາດ - ຄິດໄລ່ໂດຍການຊັ່ງນໍ້າ ໜັກ ຂອງຕະຫຼາດ FCF ແລະມູນຄ່າວິສາຫະກິດ ສຳ ລັບບໍລິສັດສ່ວນບຸກຄົນໃນແຕ່ລະຂະ ແໜງ ການໃນແຕ່ລະໄລຍະ. ລາຍລະອຽດ:

1. ນ້ ຳ ໜັກ ຂອງບໍລິສັດເທົ່າກັບມູນຄ່າຕະຫຼາດຂອງບໍລິສັດແບ່ງອອກໂດຍ ໝວດ ຕະຫຼາດຂອງ S&P 500 / ຂະ ແໜງ ການ
2. ຂ້ອຍຄູນ ຈຳ ນວນເງິນສົດທີ່ບໍ່ເສຍຄ່າຂອງບໍລິສັດແລະມູນຄ່າວິສາຫະກິດໂດຍນ້ ຳ ໜັກ ຂອງມັນ
3. ຂ້າພະເຈົ້າໄດ້ສັງລວມນ້ ຳ ໜັກ FCF ແລະນ້ ຳ ໜັກ ວິສາຫະກິດ ສຳ ລັບແຕ່ລະບໍລິສັດໃນ S&P 500 / ແຕ່ລະຂະ ແໜງ ເພື່ອ ກຳ ນົດນ້ ຳ ໜັກ FCF ຂອງແຕ່ລະຂະ ແໜງ ແລະມູນຄ່າວິສາຫະກິດນ້ ຳ ໜັກ.
4. S&P 500 / ຂະ ແໜງ ການ FCF ກຳ ລັງຖອຍຫຼັງເທົ່າກັບນ້ ຳ ໜັກ S&P 500 / ຂະ ແໜງ FCF ແບ່ງຕາມນ້ ຳ ໜັກ S&P 500 / ມູນຄ່າວິສາຫະກິດຂະ ແໜງ

ແຕ່ລະວິທີການມີຈຸດດີແລະຂໍ້ດີຂອງມັນ, ດັ່ງທີ່ໄດ້ກ່າວມາຂ້າງລຸ່ມນີ້:

ວິທີການລວມ

pros:

• ການເບິ່ງກົງໄປກົງມາຢູ່ໃນ S&P 500 ທັງຫມົດ / ຂະແໜງການ, ໂດຍບໍ່ຄໍານຶງເຖິງຂະຫນາດຂອງບໍລິສັດຫຼືນ້ໍາຫນັກ.
• ກົງກັບວິທີການ S&P Global ຄິດໄລ່ວັດແທກ ສຳ ລັບ S&P 500.

cons:

• ອັນຕະລາຍຕໍ່ຜົນກະທົບຂອງບໍລິສັດທີ່ເຂົ້າ / ອອກຈາກກຸ່ມບໍລິສັດ, ເຊິ່ງອາດຈະສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ມູນຄ່າລວມ. ຍັງມີຄວາມອ່ອນໄຫວຕໍ່ກັບ outliers ໃນໄລຍະເວລາໃດ ໜຶ່ງ.

ນ້ ຳ ໜັກ ຕາມຕະຫຼາດ ວິທີການ

pros:

• ບັນຊີ ສຳ ລັບ ໝວດ ໃນຕະຫລາດຂອງບໍລິສັດທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບຂະ ແໜງ S&P 500 / ນ້ ຳ ໜັກ ແລະວັດແທກຂະ ໜາດ ຂອງມັນ.

cons:

• ມີຄວາມສ່ຽງຕໍ່ຜົນໄດ້ຮັບທີ່ບໍ່ສົມສ່ວນສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ຜົນຜະລິດ FCF ໂດຍລວມ.

ວິທີການຂັບຂີ່ຕາມທ້ອງຕະຫລາດ

pros:

• ບັນຊີຂອງຫົວ ໜ່ວຍ ທຸລະກິດຂອງບໍລິສັດທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບຂະ ແໜງ S&P 500 / ຂະ ແໜງ ການແລະຊັ່ງນໍ້າ ໜັກ ກະແສເງິນສົດແລະມູນຄ່າວິສາຫະກິດຕາມຄວາມ ເໝາະ ສົມ.
• ຫຼຸດຜ່ອນຜົນກະທົບທີ່ບໍ່ສົມດຸນຂອງຜົນໄດ້ຮັບທີ່ຍອດຢ້ຽມຈາກບໍລິສັດ ໜຶ່ງ ໃນຜົນໄດ້ຮັບລວມ.

cons:

• ມີຄວາມຜັນຜວນຫຼາຍຍ້ອນວ່າມັນເພີ່ມການເນັ້ນ ໜັກ ໃສ່ການປ່ຽນແປງທີ່ໃຫຍ່ໃນ FCF ແລະມູນຄ່າວິສາຫະກິດ ສຳ ລັບບໍລິສັດທີ່ມີນ້ ຳ ໜັກ ຫຼາຍ.