ຄົນງານກໍ່ສ້າງຢູ່ນອກຕຶກ Marriner S. Eccles Federal Reserve Building, ຖ່າຍຮູບໃນວັນພຸດທີ 27 ກໍລະກົດ 2022 ທີ່ວໍຊິງຕັນ ດີຊີ.
Kent Nishimura | Los Angeles Times | ຮູບພາບ Getty
ເສັ້ນທາງຂອງ Federal Reserve ເພື່ອເຮັດໃຫ້ອັດຕາເງິນເຟີ້ຫຼຸດລົງໃນຂະນະທີ່ຮັກສາເສດຖະກິດຈາກການຫຼຸດລົງໄປສູ່ການຫຼຸດລົງທີ່ສໍາຄັນແມ່ນຍັງເປີດຢູ່ແຕ່ຈະແຄບລົງ, ອີງຕາມ Goldman Sachs.
ຂະນະທີ່ທະນາຄານກາງຄາດຄະເນວ່າຈະເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍຕໍ່ໄປ, ເສດຖະກິດພວມມີສັນຍານທີ່ມີລັກສະນະປະສົມຄື: ຕົວເລກເງິນເດືອນເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງໄວວາ ຕໍ່ ຕົວເລກທີ່ຢູ່ອາໄສຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ, ລາຄານໍ້າມັນແອັດຊັງຫຼຸດລົງທຽບກັບຄ່າທີ່ພັກອາໄສທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນແລະຄ່າອາຫານ, ແລະຄວາມຮູ້ສຶກຂອງຜູ້ບໍລິໂພກທີ່ຕໍ່າຕໍ່ກັບຕົວເລກການໃຊ້ຈ່າຍທີ່ຄົງທີ່.
ທ່າມກາງມັນທັງຫມົດ, Fed ກໍາລັງພະຍາຍາມສ້າງຄວາມສົມດຸນລະຫວ່າງສິ່ງທີ່ຊ້າລົງ, ແຕ່ບໍ່ແມ່ນຫຼາຍເກີນໄປ.
ກ່ຽວກັບຄະແນນນັ້ນ, ນັກເສດຖະສາດ Goldman ຄິດວ່າມີໄຊຊະນະຢ່າງຈະແຈ້ງ, ການສູນເສຍບາງຢ່າງແລະພູມສັນຖານຂ້າງຫນ້າທີ່ເຮັດໃຫ້ເກີດສິ່ງທ້າທາຍຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ.
"ຂໍ້ສະຫຼຸບຢ່າງກວ້າງຂວາງຂອງພວກເຮົາແມ່ນວ່າມີເສັ້ນທາງທີ່ເປັນໄປໄດ້ແຕ່ມີຄວາມຫຍຸ້ງຍາກໃນການລົງຈອດທີ່ອ່ອນໆ, ເຖິງແມ່ນວ່າປັດໃຈຈໍານວນຫນຶ່ງທີ່ນອກເຫນືອຈາກການຄວບຄຸມຂອງ Fed ສາມາດເຮັດໃຫ້ເສັ້ນທາງນັ້ນຜ່ອນຄາຍຫຼືສັບສົນແລະຍົກສູງຫຼືຫຼຸດລົງໂອກາດຂອງຄວາມສໍາເລັດ," David Mericle ນັກເສດຖະສາດ Goldman ກ່າວໃນບັນທຶກລູກຄ້າ. ວັນອາທິດ.
ການເຕີບໂຕຊ້າ, ອັດຕາເງິນເຟີ້ສູງ
ຫນຶ່ງໃນຕົວຂັບເຄື່ອນອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດແມ່ນການຂະຫຍາຍຕົວທີ່ກວ້າງຂວາງທີ່ເຮັດໃຫ້ເກີດຄວາມບໍ່ສົມດຸນລະຫວ່າງການສະຫນອງແລະຄວາມຕ້ອງການ. Fed ກໍາລັງໃຊ້ການເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍເພື່ອພະຍາຍາມເຮັດໃຫ້ຄວາມຕ້ອງການຫຼຸດລົງເພື່ອໃຫ້ການສະຫນອງສາມາດຈັບໄດ້, ແລະຄວາມກົດດັນຂອງລະບົບຕ່ອງໂສ້ການສະຫນອງ, ຕາມການວັດແທກ. ດັດຊະນີ New York Fed, ແມ່ນຢູ່ໃນລະດັບຕໍ່າສຸດຂອງພວກເຂົານັບຕັ້ງແຕ່ເດືອນມັງກອນ 2021.
ດັ່ງນັ້ນ, ໃນຄະແນນນັ້ນ, Mericle ກ່າວວ່າຄວາມພະຍາຍາມຂອງ Fed ໄດ້ "ຜ່ານໄປດ້ວຍດີ." ທ່ານກ່າວວ່າອັດຕາການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງ - ຈໍານວນທັງຫມົດ 2.25 ຈຸດສ່ວນຮ້ອຍນັບຕັ້ງແຕ່ເດືອນມີນາ - ໄດ້ "ບັນລຸໄດ້ການຫຼຸດລົງທີ່ຕ້ອງການຫຼາຍ" ກ່ຽວກັບການເຕີບໂຕແລະຄວາມຕ້ອງການໂດຍສະເພາະ.
ໃນຄວາມເປັນຈິງ, Goldman ຄາດວ່າ GDP ຈະເຕີບໂຕພຽງແຕ່ 1% ໃນໄລຍະ XNUMX ໄຕມາດຂ້າງຫນ້າ, ແລະນັ້ນກໍ່ອອກມາ. ຫຼຸດລົງ 1.6% ແລະ 0.9% ຕິດຕໍ່ກັນ.. ເຖິງແມ່ນວ່ານັກເສດຖະສາດສ່ວນໃຫຍ່ຄາດວ່າສໍານັກງານຄົ້ນຄວ້າເສດຖະກິດແຫ່ງຊາດ ຈະບໍ່ປະກາດສະຫະລັດໃນການຖົດຖອຍ ສໍາລັບເຄິ່ງທໍາອິດຂອງປີ, ເສັ້ນທາງການເຕີບໂຕຊ້າເຮັດໃຫ້ການດຸ່ນດ່ຽງຂອງ Fed ມີຄວາມຫຍຸ້ງຍາກຫຼາຍ.
ໃນການນັບທີ່ຄ້າຍຄືກັນ, Mericle ກ່າວວ່າການເຄື່ອນໄຫວຂອງ Fed ໄດ້ຊ່ວຍຮັດແຄບຊ່ອງຫວ່າງຄວາມຕ້ອງການໃນຕະຫລາດແຮງງານ, ບ່ອນທີ່ຍັງມີ. ເກືອບສອງບ່ອນເຮັດວຽກ ສໍາລັບທຸກຄົນທີ່ມີພະນັກງານ. ຄວາມພະຍາຍາມນັ້ນ "ມີທາງຍາວໄກ," ລາວຂຽນ.
ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ບັນຫາໃຫຍ່ທີ່ສຸດຍັງຄົງເປັນອັດຕາເງິນເຟີ້ສູງ stubbornly.
ໄດ້ ດັດຊະນີລາຄາຜູ້ບໍລິໂພກຫຼຸດລົງໃນເດືອນກໍລະກົດ ແຕ່ຍັງເພີ່ມຂຶ້ນ 8.5% ຈາກປີກ່ອນ. ຄ່າຈ້າງແມ່ນເພີ່ມຂຶ້ນໃນ clip ທີ່ເຂັ້ມແຂງ, ມີລາຍຮັບສະເລ່ຍຕໍ່ຊົ່ວໂມງເພີ່ມຂຶ້ນ 5.2% ຈາກປີກ່ອນ. ດັ່ງນັ້ນ, ຄວາມພະຍາຍາມຂອງ Fed ໃນການຢຸດເຊົາການກ້ຽວວຽນທີ່ລາຄາທີ່ສູງຂຶ້ນເຮັດໃຫ້ຄ່າຈ້າງທີ່ສູງຂຶ້ນແລະອັດຕາເງິນເຟີ້ຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງໄດ້ "ສະແດງໃຫ້ເຫັນເຖິງຄວາມກ້າວຫນ້າທີ່ຫນ້າເຊື່ອຖືເລັກນ້ອຍ," Mericle ກ່າວ.
ທ່ານກ່າວຕື່ມວ່າ "ຂ່າວບໍ່ດີແມ່ນວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ສູງແມ່ນອີງໃສ່ຢ່າງກວ້າງຂວາງ, ມາດຕະການຂອງທ່າອ່ຽງພື້ນຖານແມ່ນສູງຂື້ນ, ແລະຄວາມຄາດຫວັງຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງທຸລະກິດແລະຄວາມຕັ້ງໃຈລາຄາຍັງຄົງສູງ,".
ຄວາມສົງໄສກ່ຽວກັບເສັ້ນທາງນະໂຍບາຍຂອງ Fed
"ຕະຫຼາດກໍາລັງເຂົ້າໃຈຜິດກ່ຽວກັບສິ່ງທີ່ Fed ແມ່ນຂຶ້ນກັບ," ລາວບອກ CNBC ຂອງ "Squawk Box” ໃນການສໍາພາດສົດ. "ຂ້ອຍຄິດວ່າ Fed ຈະສູງຂື້ນໃນໄລຍະຍາວກວ່າສິ່ງທີ່ຜູ້ເຂົ້າຮ່ວມຕະຫຼາດເຂົ້າໃຈໃນຈຸດນີ້."
ໃນທັດສະນະຂອງ Dudley, Fed ຈະສືບຕໍ່ຍ່າງປ່າຈົນກ່ວາມັນແນ່ໃຈວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ຈະກັບຄືນສູ່ເປົ້າຫມາຍ 2% ຂອງທະນາຄານກາງ. ເຖິງແມ່ນວ່າໂດຍມາດຕະການອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ກວ້າງຂວາງທີ່ສຸດ, ດັດຊະນີລາຄາການບໍລິໂພກສ່ວນບຸກຄົນຫຼັກທີ່ Fed ປະຕິບັດຕາມ, ອັດຕາເງິນເຟີ້ຍັງແລ່ນຢູ່ທີ່ 4.8%.
“ຕະຫຼາດແຮງງານແມ່ນເຄັ່ງຄັດກວ່າທີ່ Fed ຕ້ອງການ. ອັດຕາເງິນເຟີ້ຄ່າຈ້າງແມ່ນສູງເກີນໄປ, ບໍ່ສອດຄ່ອງກັບອັດຕາເງິນເຟີ້ 2%,” ລາວກ່າວຕື່ມວ່າ.
Dudley ຄາດວ່າອັດຕາຈະສືບຕໍ່ເພີ່ມຂຶ້ນຈົນກ່ວາການເຄື່ອນໄຫວການຈ້າງງານໄດ້ມີການປ່ຽນແປງພຽງພໍທີ່ຈະເຮັດໃຫ້ອັດຕາການຫວ່າງງານ "ດີເກີນ 4%," ເມື່ອທຽບກັບລະດັບປະຈຸບັນຂອງ 3.5%.
ທ່ານກ່າວວ່າ "ເມື່ອໃດທີ່ອັດຕາການຫວ່າງງານໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນເຄິ່ງເປີເຊັນຫຼືຫຼາຍກວ່ານັ້ນ, ຜົນໄດ້ຮັບແມ່ນການຖົດຖອຍຢ່າງເຕັມທີ່," ລາວເວົ້າ.
ມາດຕະການຫນຶ່ງຂອງຄວາມສໍາພັນລະຫວ່າງການຫວ່າງງານແລະການຖົດຖອຍແມ່ນເອີ້ນວ່າກົດລະບຽບ Sahm, ເຊິ່ງກ່າວວ່າການຖົດຖອຍແມ່ນປະຕິບັດຕາມເມື່ອສະເລ່ຍສາມເດືອນຂອງການຫວ່າງງານເພີ່ມຂຶ້ນເຄິ່ງເປີເຊັນຂ້າງເທິງຕ່ໍາສຸດໃນຮອບ 12 ເດືອນທີ່ຜ່ານມາ.
ດັ່ງນັ້ນພຽງແຕ່ຕ້ອງການອັດຕາ 4% ພາຍໃຕ້ກົດລະບຽບ Sahm. ໃນການຄາດຄະເນທາງເສດຖະກິດຫຼ້າສຸດຂອງເຂົາເຈົ້າ, ສະມາຊິກຂອງຄະນະກໍາມະການຕະຫຼາດເປີດຂອງລັດຖະບານກາງກໍານົດອັດຕາການບໍ່ໄດ້ເຫັນລະດັບການຫວ່າງງານທີ່ແຕກຕ່າງກັນເຖິງປີ 2024.
ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນ: https://www.cnbc.com/2022/08/15/goldman-sees-a-feasible-but-difficult-path-for-the-fed-to-defeat-inflation-without-a-recession. html