ຂ່າວດີແລະຂ່າວບໍ່ດີ

ມັນຕ້ອງບອກວ່າຜູ້ຊ່ຽວຊານດ້ານການທະນາຄານທັງຫມົດຄາດຄະເນວ່າ QT ຈະບໍ່ຢູ່ຕໍ່ໄປແລະ QE ຈະເລີ່ມຕົ້ນໃນໄວໆນີ້ແລະນັ້ນແມ່ນເຫດຜົນທີ່ວ່າຮຸ້ນຈະບໍ່ລົ້ມລົງອີກໃນລະດູຫນາວຂອງ 2022.

ຂ້າພະເຈົ້າຄິດວ່ານີ້ຄົງຈະບໍ່ເປັນຍ້ອນວ່າທະນາຄານກາງຈະ zig ແລະ zag ແຕ່ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມໄດ້ຮັບການຍຸດຕິທໍາຕາມເສັ້ນທາງທີ່ເຄັ່ງຄັດແລະຢຸດຊົ່ວຄາວໃນບາງຈຸດສໍາລັບການທີ່ດີຫຼັງຈາກມີຄວາມເຈັບປວດໃນຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຫຼາຍຂຶ້ນ.

ໃນປັດຈຸບັນທະນາຄານເຫຼົ່ານີ້ບໍ່ໄດ້ຄາດຄະເນການເສຍຊີວິດຂອງຕົນເອງເປັນເຫດຜົນສໍາລັບການສິ້ນສຸດຂອງ QT ນີ້ (ການເຄັ່ງຄັດດ້ານປະລິມານ) ແຕ່ພວກເຮົາຢູ່ທີ່ນີ້. ທາດເຫຼັກແນວໃດ.

ນີ້ແມ່ນຕາຕະລາງຂອງ Federal Reserve Balance Sheet:

ປະມານເຄິ່ງຫນຶ່ງຂອງການເຄັ່ງຄັດທີ່ໄດ້ crimped ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບໄດ້ຖືກຖອນຄືນໂດຍການເຄື່ອນໄຫວ QE. ນັ້ນອາດຈະເປັນຂ່າວຮ້າຍສໍາລັບອັດຕາເງິນເຟີ້ແລະອາດຈະເປັນຜົນດີສໍາລັບຕະຫຼາດ.

ນີ້ຫມາຍຄວາມວ່າການກ້າວໄປຂ້າງຫນ້າ? ມັນ ໝາຍ ຄວາມວ່າຄວາມເຄັ່ງຕຶງໄດ້ສິ້ນສຸດລົງເປັນເວລາຂ້ອນຂ້າງແລະອັດຕາເງິນເຟີ້ບໍ່ເບິ່ງຄືວ່າຈະລົ້ມລົງໃນທຸກເວລາໃນໄວໆນີ້.

ດັ່ງ​ທີ່​ເຮົາ​ໄດ້​ເຫັນ​ແລ້ວ, ລະບົບ​ທະນາຄານ​ຈະ​ບໍ່​ພັງ​ທະລາ​ຍລົງ, ​ແຕ່​ຍັງ​ຈະ​ມີ​ການ​ແກ້​ໄຂ​ຢ່າງ​ຫຼວງ​ຫຼາຍ​ໃນ​ຕໍ່ໜ້າ ​ເພື່ອ​ໃຫ້​ສະຖານະ​ການ​ໄດ້​ຮັບ​ການ​ແກ້​ໄຂ.

ແນ່ນອນ, ຫຼາຍໆຄົນຈະຄາດຄະເນອັດຕາເງິນເຟີ້ສູງແຕ່ວ່າຈະບໍ່ເກີດຂຶ້ນ.

ຂ້າພະເຈົ້າຮູ້ວ່າສິ່ງທີ່ຈະເກີດຂຶ້ນ, ຄື້ນຟອງຂອງການສຸ່ມ. ມັນຈະມີໝອກຂອງສົງຄາມໃນບາງເວລາ, ແຕ່ຂ້ອຍ ກຳ ລັງວາງເດີມພັນໃນຜົນໄດ້ຮັບໃນທາງບວກເຊິ່ງ ໝາຍ ຄວາມວ່າປົກກະຕິໃນໄລຍະສັ້ນ.

ບັນຫາແມ່ນໃນປັດຈຸບັນ, ເງິນຫຼາຍເກີນໄປແຕ່ຢູ່ໃນສະຖານທີ່ທີ່ບໍ່ຖືກຕ້ອງ.

ເງິນທັງໝົດໃນ Fed's 'reverse repo' ບໍ່ໄດ້ຊ່ວຍທະນາຄານ Silicon Valley, ດ້ວຍຫນີ້ສິນຂອງລັດຖະບານສອງສາມເດືອນທີ່ເກົ່າເກີນໄປສໍາລັບພວກເຂົາທີ່ຈະແກ້ໄຂໄດ້ພຽງພໍທີ່ຈະຂັດຂວາງການລະເບີດ. ຢ່າເຮັດຜິດ, ສອງສາມເດືອນກັບຄືນໂລກຈະຖິ້ມເງິນໃຫ້ພວກເຂົາຖ້າພວກເຂົາຮ້ອງຂໍເງິນ.

ໂລກຫລັງ Covid ແມ່ນມີຄວາມອ່ອນແອ.

ນີ້ແມ່ນເຂື່ອນຂອງເງິນທີ່ນັ່ງຢູ່ເຫນືອເສດຖະກິດສະຫະລັດ:

ມີເງິນສົດຫຼາຍເກີນໄປໃນລະບົບ, ດັ່ງທີ່ເຫັນວ່າມີຊັບສິນຫຼາຍເກີນໄປໃນໃບດຸ່ນດ່ຽງຂອງ Federal Reserve, ແຕ່ວ່າບໍ່ສາມາດດຶງອອກມາໄດ້ໂດຍບໍ່ມີການເອົາລົງມາ. ທ່ານ​ສາ​ມາດ​ເບິ່ງ​ປາຍ​ຂອງ​ກ້ອນ​ຫີນ​ທີ່​ຢູ່​ໃນ repo reverse ໄດ້​. ທໍ່ນັ້ນຈະຖືກປັບຕົວ ແລະມັນຈະເຜັດ.

ດັ່ງນັ້ນສິ່ງທີ່ສະຫລາດທີ່ຈະເຮັດແມ່ນຫຍັງ?

ສໍາລັບທະນາຄານກາງແລະນັກລົງທຶນ, ມັນອາດຈະເປັນສິ່ງດຽວກັນ. ບໍ່ເຮັດຫຍັງນອກຈາກສຸມໃສ່ສິ່ງທີ່ຈໍາເປັນສໍາລັບຄວາມຫມັ້ນຄົງ.

ພວກເຮົາສາມາດຄາດຫວັງວ່າການເຫນັງຕີງຫຼາຍ.

ຖ້າຈະເກີດວິກິດການທະນາຄານມ້ວນ, ຫຼັງຈາກນັ້ນໃນຫຼາຍວິທີ, ຫນຶ່ງໃນບ່ອນທີ່ປອດໄພທີ່ສຸດແມ່ນຢູ່ໃນຫຼັກຊັບ; ຖ້າ ຫາກ ວ່າ ບໍ່ ມີ ຫຼັງ ຈາກ ນັ້ນ ທ່ານ ຈະ ຄາດ ຫວັງ ວ່າ ຮຸ້ນ ຈະ ຖື ຂອງ ເຂົາ ເຈົ້າ ເອງ.

ຂ້າ​ພະ​ເຈົ້າ​ເປັນ​ທະ​ນາ​ຄານ chip ສີ​ຟ້າ​ຍາວ​ໃນ​ປັດ​ຈຸ​ບັນ​ເນື່ອງ​ຈາກ​ວ່າ​ກ້ອນ​ເງິນ​ໃນ repo repo ແມ່ນ​ສະ​ຫງວນ​ເງິນ​ສົດ​ຂອງ​ເຂົາ​ເຈົ້າ​ແລະ​ນີ້​ໃນ​ປີ 2008​.