ມີການເຝົ້າລະວັງພັນທະບັດທີ່ໂຈມຕີອັງກິດໄດ້ຂ້າທິດສະດີການເງິນທີ່ທັນສະໄຫມບໍ? Stephanie Kelton ຜູ້ສະຫນັບສະຫນູນ MMT ເວົ້າວ່ານັ້ນເປັນເລື່ອງໄຮ້ສາລະ.

ເຊິ່ງ Stephanie Kelton, ຜູ້ສະຫນັບສະຫນູນຊັ້ນນໍາຂອງທິດສະດີການເງິນທີ່ທັນສະໄຫມແລະຜູ້ຂຽນຂອງ The Deficit Myth ຕອບວ່າ, "ຂີ້ເຫຍື້ອ."

(Kelton ຍັງເຂົ້າຮ່ວມໃນ ແນວ​ຄວາມ​ຄິດ​ໃຫມ່​ທີ່​ດີ​ທີ່​ສຸດ​ໃນ Money podcast ກັບນັກຂ່າວ MarketWatch Charles Passy.)

ໃນການສໍາພາດທາງໂທລະສັບກັບ MarketWatch, ນາງກ່າວວ່າປະຕິກິລິຍາຂອງຕະຫຼາດຕໍ່ງົບປະມານຂະຫນາດນ້ອຍ - ປະມານ 45 ຕື້ປອນຂອງການຕັດພາສີກ່ຽວກັບການສະຫນັບສະຫນູນລາຄາພະລັງງານສໍາລັບສອງປີ - ແມ່ນບໍ່ສົມເຫດສົມຜົນ. ທ່ານ Kelton ກ່າວວ່າ "ຍ້ອນຄວາມຄາດຫວັງວ່າການອຸດຫນູນດ້ານພະລັງງານລວມກັບການຕັດພາສີແມ່ນເກືອບແນ່ນອນວ່າຈະເຮັດໃຫ້ຄວາມກົດດັນຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ຮ້າຍແຮງຂຶ້ນ, ແລະນັ້ນຫມາຍຄວາມວ່າທະນາຄານອັງກິດຈະກ້າວໄປຢ່າງຫ້າວຫັນ," Kelton ກ່າວ.

ສິ່ງທີ່ Truss messed ເຖິງແມ່ນການສົ່ງຂໍ້ຄວາມ, ແລະການຂາດການປະສານງານກັບທະນາຄານອັງກິດ, ນາງເວົ້າວ່າ. ນາງກ່າວວ່າ "ທ່ານຕ້ອງການປະສານງານກ່ອນເວລາ, ແລະສົ່ງຂໍ້ຄວາມກັບທະນາຄານອັງກິດກ່ອນເວລາ, ແລະມີຄວາມເຂົ້າໃຈຢ່າງຈະແຈ້ງກ່ຽວກັບປະຕິກິລິຍາຂອງຕະຫຼາດ, ແຮງກະຕຸ້ນເບື້ອງຕົ້ນອາດຈະເກີດຂື້ນ,". "ແຕ່ມີເສັ້ນທາງທີ່ຈະໄດ້ຮັບງົບປະມານທີ່ນາງແລະ [ອະດີດ Chancellor of Exchequer Kwasi] Kwarteng ຕ້ອງການ."

ແທນທີ່ຈະ, Truss ປ່ອຍໃຫ້ຕະຫຼາດຂົ່ມເຫັງນາງເຂົ້າໄປໃນການຍື່ນສະເຫນີ. "ຖ້ານາງບໍ່ໄດ້ກະພິບຕາ, ຄາດເດົາວ່າໃຜຈະມີ," Kelton ກ່າວ, ໂດຍອ້າງອີງໃສ່ທະນາຄານແຫ່ງອັງກິດ. “ບໍ່ມີຄວາມສົງໃສເລີຍ ເພາະວ່າມັນກ່ຽວກັບຄວາມໝັ້ນຄົງຂອງຕະຫຼາດການເງິນ. ມັນບໍ່ແມ່ນກ່ຽວກັບ, ອັນທີ່ເອີ້ນວ່າການເດັ່ນດ້ານງົບປະມານຫຼືສິ່ງໃດກໍ່ຕາມ,” Kelton ເວົ້າ.

ປອນ
GBPUSD,
0.04​-%
ໃນວັນພຸດແມ່ນການຊື້ຂາຍຂ້າງເທິງ 1.12 ໂດລາ, ສູງກວ່າລະດັບຕໍ່າສຸດຂອງ 1.03 ໂດລາໃນປະຕິກິລິຍາຕໍ່ເນື່ອງກັບແຜນການງົບປະມານເບື້ອງຕົ້ນທີ່ປະຈຸບັນເກືອບທັງຫມົດແມ່ນຍ້ອນກັບກັນ. ຜົນຜະລິດໃນ gilt 30 ປີ
TMBMKGB-30Y,
3.984%
ຫຼຸດລົງຕໍ່າກວ່າ 4%, ຫຼັງຈາກບໍ່ດົນມານີ້ໄດ້ສູງເຖິງ 5.17%.

ຍີ່ປຸ່ນກໍາລັງດໍາເນີນການຄວບຄຸມເສັ້ນໂຄ້ງຜົນຜະລິດ, ແລະສະຫະລັດໄດ້ເຮັດໃນລະຫວ່າງສົງຄາມໂລກຄັ້ງທີສອງ, Kelton ເວົ້າວ່າ. "ປະເທດໃດກໍ່ຕາມ, ທະນາຄານກາງໃດກໍ່ຕາມສາມາດເຮັດໄດ້. ມັນບໍ່ແມ່ນສະກຸນເງິນສະຫງວນ,” ນາງເວົ້າ.

ນາງກ່າວຕື່ມວ່າ "ມັນບໍ່ໄດ້ເປັນໄປຕາມນັ້ນ, ຖ້າທ່ານບໍ່ແມ່ນສະກຸນເງິນສະຫງວນຂອງໂລກ, ຫຼັງຈາກນັ້ນ, ພັນທະບັດສາມາດສະແດງເຖິງທຸກເວລາແລະຍົກເລີກຄວາມສາມາດຂອງເຈົ້າໃນໂຄງການຂອງລັດຖະບານທີ່ເຈົ້າຕ້ອງການ," ນາງກ່າວຕື່ມວ່າ. “ເຈົ້າຕ້ອງການຕັດພາສີ, ເຈົ້າສາມາດຕັດພາສີໄດ້. ທ່ານຕ້ອງການເພີ່ມການໃຊ້ຈ່າຍ, ທ່ານສາມາດເພີ່ມການໃຊ້ຈ່າຍ. ມີຜົນສະທ້ອນອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ອາດຈະເກີດຂື້ນແລະມີຜົນກະທົບອັດຕາແລກປ່ຽນທີ່ອາດຈະເກີດຂື້ນ. MMT ບໍ່ເຄີຍເວົ້າຢ່າງອື່ນ.”

Kelton laughed ໃນ​ເວ​ລາ​ທີ່​ຖືກ​ຖາມ​ກ່ຽວ​ກັບ​ການ​ຕັ້ງ​ໃຈ​ຂອງ​ທະ​ນາ​ຄານ​ແຫ່ງ​ປະ​ເທດ​ອັງ​ກິດ​ທີ່​ຈະ​ຂາຍ gilts ເປັນ​ມັນ​ຕໍ່​ສູ້​ກັບ​ໄພ​ເງິນ​ເຟີ້​. "ເລື່ອງຕະຫລົກຂອງຂ້ອຍແມ່ນ, 'ຍີ່ປຸ່ນເວົ້າວ່າສະບາຍດີ.'" Kelton ຊີ້ໄປຍີ່ປຸ່ນເລື້ອຍໆເປັນຕົວຢ່າງວ່າຄໍາບັນຍາຍທົ່ວໄປໃນຕະຫຼາດການເງິນແມ່ນຜິດພາດ. ຫຼັງຈາກສາມທົດສະວັດຂອງການຂາດດຸນການໃຊ້ຈ່າຍ, ອັດຕາສ່ວນຫນີ້ສິນຕໍ່ GDP ທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດໃນໂລກ, ທົດສະວັດຂອງການຫຼຸດຜ່ອນປະລິມານແລະອັດຕາດອກເບ້ຍສູນ, ຍີ່ປຸ່ນຍັງບໍ່ສາມາດເຮັດໃຫ້ອັດຕາເງິນເຟີ້ເພີ່ມຂຶ້ນ. "ແນ່ນອນ, ຫຼັງຈາກສອງສາມທົດສະວັດ, ຍີ່ປຸ່ນຈະຄວບຄຸມການເພີ່ມຂື້ນຂອງຕົວເອງ."

Kelton ໄດ້ສັງເກດເຫັນຄໍາເວົ້າທີ່ຜ່ານມາຂອງ Federal Reserve Gov Lael Brainard, ຜູ້ທີ່ເວົ້າກ່ຽວກັບອັດຕາກໍາໄລທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນເປັນແຫຼ່ງຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້. "ມັນເປັນເລື່ອງທີ່ຊັດເຈນສໍາລັບຂ້ອຍວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ຫຼາຍທີ່ພວກເຮົາກໍາລັງປະສົບໃນຕອນນີ້ແມ່ນຍ້ອນບໍລິສັດທີ່ມີກໍາລັງລາຄາ, ການນໍາໃຊ້ໂອກາດທີ່ຈະຂຶ້ນລາຄາຫຼາຍກ່ວາການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງຄ່າຈ້າງ, ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນພະລັງງານແລະວັດສະດຸແລະສິ່ງອື່ນໆ."

Kelton ຖາມຕື່ມອີກວ່າເປັນຫຍັງອັງກິດແລະປະເທດອື່ນໆຈຶ່ງອອກຫນີ້ສິນທັງຫມົດ. "ມັນເປັນຄໍາຖາມທີ່ສໍາຄັນ," ນາງເວົ້າ. ມັນເຄີຍມີສອງເຫດຜົນ - ໃນໄລຍະມາດຕະຖານຄໍາ, ເມື່ອເງິນໂດລາປ່ຽນໄດ້, ມີພຽງແຕ່ສະຫງວນຄໍາຈໍານວນຈໍາກັດ. ເຫດຜົນທີສອງແມ່ນ Federal Reserve ໃຊ້ເພື່ອອີງໃສ່ Treasurys ສໍາລັບການດໍາເນີນງານຕະຫຼາດເປີດ. ແຕ່ໃນປັດຈຸບັນ, ບໍ່ມີມາດຕະຖານຄໍາ, ແລະ Fed ໄດ້ບັນລຸເປົ້າຫມາຍອັດຕາດອກເບ້ຍຂອງຕົນໂດຍການຈ່າຍດອກເບ້ຍທະນາຄານໃນສະຫງວນໄວ້.

ຈຸດປະສົງດຽວທີ່ພັນທະບັດເຫຼົ່ານີ້ມີແມ່ນສໍາລັບຫຼັກຊັບຄໍ້າປະກັນ. ນາງກ່າວວ່າ "ມັນເປັນສິ່ງແປກປະຫລາດທີ່ພວກເຮົາເຮັດ, ການຈັບຄູ່ການອອກຫຼັກຊັບເຫຼົ່ານີ້ກັບສິ່ງໃດກໍ່ຕາມທີ່ເກີດຂື້ນຈາກກ່ອງງົບປະມານໃນທ້າຍປີ, ແທນທີ່ຈະຮັບຮູ້ບົດບາດທີ່ແທ້ຈິງທີ່ພວກເຂົາເຮັດເປັນຫຼັກຊັບ," ນາງກ່າວ. ນາງກ່າວວ່າ "ແລະດຽວນີ້ພວກເຮົາຢູ່ໃນສະຖານະການທີ່ທໍ່ລະບາຍນ້ ຳ ຄ້າງຍ້ອນຄວາມຕ້ອງການ, ປະລິມານບໍ່ພຽງພໍໃນຈຸດດຽວໃນເວລານັ້ນ, ສະນັ້ນຕ້ອງການການແຊກແຊງຈາກທະນາຄານກາງ," ນາງກ່າວ.

ການສົນທະນາໄດ້ຫັນໄປຫາອີຕາລີ, ເຊິ່ງມີລັດຖະບານໃຫມ່ແຕ່ບໍ່ແມ່ນທະນາຄານກາງຂອງຕົນເອງຫຼືສະກຸນເງິນຂອງຕົນເອງ. ນາງ Kelton ກ່າວວ່ານາງ "ເກືອບເປັນໂຣກຫົວໃຈວາຍ" ເມື່ອປະທານທະນາຄານກາງເອີຣົບ Christine Lagarde ໃນປີ 2020 ກ່າວວ່າວຽກຂອງນາງບໍ່ແມ່ນການປິດການແຜ່ກະຈາຍ, ຄວາມຄິດເຫັນຂອງທະນາຄານກາງໄດ້ປ່ຽນຄືນຢ່າງໄວວາ.

Kelton ຈື່ໄວ້ວ່າໃນເວລາທີ່ຄໍາເຫັນ Lagarde, ຜົນຜະລິດຂອງພັນທະບັດອິຕາລີ 10 ປີ.
TMBMKIT-10Y,
4.851%
ຕໍ່າກວ່າສະຫະລັດ
TMUBMUSD10Y, ທ.
4.157%
ໃນດ້ານ, ມັນບໍ່ມີຄວາມຫມາຍ, ແຕ່ໃນຄວາມເປັນຈິງມັນເຮັດໄດ້, ເພາະວ່າ ECB ມີອັດຕາດອກເບ້ຍລົບແລະກໍາລັງຊື້ຢ່າງຫຼວງຫຼາຍເພື່ອສະຫນັບສະຫນູນລັດຖະບານຜ່ານໂລກລະບາດ. “ຂ້າພະເຈົ້າໄດ້ສໍາພາດນັບບໍ່ຖ້ວນຜ່ານສອງປີນັ້ນ. ແລະທຸກໆຄັ້ງທີ່ນັກຂ່າວເອີຣົບຖາມວ່າຂ້ອຍກັງວົນຫຍັງ, ສິ່ງທີ່ຂ້ອຍກັງວົນແມ່ນເມື່ອພວກເຂົາຢຸດ, ເມື່ອພວກເຂົາຖອນການສະຫນັບສະຫນູນ, ແລະໃຫ້ຜົນຜະລິດໄປບ່ອນທີ່ຕະຫຼາດນໍາພວກເຂົາໄປ. ແລະຂ້ອຍເວົ້າແນວນັ້ນມາຫຼາຍກວ່າສອງປີແລ້ວ.”