ພັກທີ່ໄດ້ຮັບຜົນຜະລິດສູງກັບຄືນສູ່ຕະຫຼາດທີ່ເກີດໃຫມ່ລາຄາຖືກເກີນໄປທີ່ຈະບໍ່ສົນໃຈ

(Bloomberg) — ການລ່າສັດຜົນຜະລິດແມ່ນກັບຄືນສູ່ຕະຫຼາດທີ່ເກີດໃຫມ່ໂດຍມີຜົນບັງຄັບໃຊ້ທີ່ບໍ່ມີມາເປັນເວລາ 17 ປີ.

ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg

ນັກລົງທຶນກໍາລັງຊື້ພັນທະບັດຂອງບາງປະເທດທີ່ທຸກຍາກທີ່ສຸດໃນໂລກໄວຈົນໄພຂົ່ມຂູ່ຕໍ່ພວກເຂົາຫຼຸດລົງໃນຈັງຫວະໄວທີ່ສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ເດືອນມິຖຸນາ 2005 ທຽບກັບເພື່ອນຮ່ວມຊັ້ນລົງທຶນຂອງພວກເຂົາ, ຂໍ້ມູນ JPMorgan Chase & Co. ​ແລະ​ບັນດາ​ປະ​ເທດ​ທີ່​ຕົກ​ຢູ່​ໃນ​ຂອບ​ເຂດ​ຂອງ​ການ​ຢຸດ​ສະ​ງັກ​ເມື່ອ​ບໍ່​ເທົ່າ​ໃດ​ເດືອນ​ຜ່ານ​ມາ—​ເຊັ່ນ ປາ​ກິດ​ສະຖານ, ການ​າ ​ແລະ ຢູ​ເຄຣນ ​ແມ່ນ​ເປັນ​ຜູ້​ນຳພາ​ການ​ໂຮມ​ຊຸມນຸມ​ທີ່​ໄດ້​ຮັບ​ຜົນ​ຜະລິດ​ສູງ​ນີ້.

ກ່ອນເດືອນນີ້, ການຂາຍທີ່ໂຫດຮ້າຍທີ່ສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ວິກິດການທາງດ້ານການເງິນ 2008 ແລ້ວມີຜູ້ຈັດການເງິນໃນຕະຫຼາດທີ່ພົ້ນເດັ່ນຂື້ນເວົ້າກ່ຽວກັບວ່າພັນທະບັດທີ່ມີຜົນຕອບແທນສູງມີລາຄາຖືກແນວໃດແລະການປະຕິບັດທີ່ບໍ່ດີຕໍ່ຫນີ້ສິນທີ່ມີອັດຕາສູງກວ່າແມ່ນການບິດເບືອນທີ່ບໍ່ຍືນຍົງ. ແຕ່ພັນທະບັດດັ່ງກ່າວຍັງສືບຕໍ່ຖືກຫລີກລ້ຽງເນື່ອງຈາກອັດຕາຜົນຜະລິດຂອງສະຫະລັດເພີ່ມຂຶ້ນຍ້ອນການເຄັ່ງຕຶງດ້ານການເງິນຂອງ Federal Reserve. ມັນພຽງແຕ່ໃນປັດຈຸບັນ, ມີຄວາມສົດໃສດ້ານສໍາລັບຈັງຫວະທີ່ຊ້າລົງຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍ, ນັກລົງທຶນກໍາລັງກັບຄືນມາ.

Ben Luk, ນັກຍຸດທະສາດດ້ານຊັບສິນອາວຸໂສຂອງ State Street Global Markets ກ່າວວ່າ "ພັນທະບັດຕະຫຼາດທີ່ເກີດໃຫມ່ທີ່ມີຜົນຜະລິດສູງທີ່ມີລາຄາຖືກກວ່າເບິ່ງຄືວ່າມີຄວາມຫນ້າສົນໃຈຫຼາຍຂື້ນກັບລະດັບການລົງທຶນ," Ben Luk, ນັກຍຸດທະສາດດ້ານຊັບສິນອາວຸໂສຂອງ State Street Global Markets ກ່າວ. ການຟື້ນຕົວຂອງລາຄາສິນຄ້າທີ່ຜ່ານມາ, ໂດຍສະເພາະແມ່ນນ້ໍາມັນ, ຍັງສາມາດ "ສ້າງກະແສເງິນສົດຫຼາຍກວ່າເກົ່າແລະຫຼຸດລົງໂອກາດທີ່ຈະມີການເລີ່ມຕົ້ນຂອງອະທິປະໄຕໃນໄລຍະສັ້ນ."

ດັດຊະນີຂອງ JPMorgan ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່ານັກລົງທຶນທີ່ໃຫ້ຜົນຜະລິດພິເສດຕ້ອງການເປັນເຈົ້າຂອງພັນທະບັດອະທິປະໄຕທີ່ມີຜົນຜະລິດສູງໃນຕະຫຼາດທີ່ເກີດໃຫມ່ແທນທີ່ຈະ Treasuries ແຄບລົງ 108 ຈຸດພື້ນຖານໃນເດືອນຜ່ານວັນທີ 15, ດັດຊະນີ JPMorgan ສະແດງໃຫ້ເຫັນ. ການແຜ່ກະຈາຍຢູ່ໃນມາດຕະການທີ່ຄ້າຍຄືກັນສໍາລັບຫນີ້ສິນທີ່ມີການຈັດອັນດັບສູງຫຼຸດລົງພຽງແຕ່ 23 ຈຸດພື້ນຖານ. ນັ້ນເຮັດໃຫ້ຊ່ອງຫວ່າງລະຫວ່າງພວກເຂົາຫົດຕົວລົງໂດຍ 85 ຈຸດພື້ນຖານ, ເຊິ່ງເປັນການຫຼຸດລົງທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດປະຈໍາເດືອນນັບຕັ້ງແຕ່ Fed ໄດ້ເພີ່ມອັດຕາ 200 ຄັ້ງໂດຍຈໍານວນຈຸດພື້ນຖານທັງຫມົດ 2005 ໃນປີ XNUMX.

ເລື່ອງຍັງສືບຕໍ່

ຜົນ​ປະ​ໂຫຍດ​ສູງ​ທີ່​ໄດ້​ຮັບ​ຜົນ​ປະ​ໂຫຍດ​ສູງ​ແມ່ນ​ເກີດ​ຂຶ້ນ​ໃນ​ຂະ​ນະ​ທີ່​ຄື້ນ​ຂອງ​ການ​ຄາດ​ຄະ​ເນ​ໄວ້​ໃນ​ການ​ປຸກ​ຂອງ​ລັດ​ເຊຍ​ບຸກ​ລຸກ​ຢູ​ເຄ​ຣນ​ຍັງ​ບໍ່​ທັນ​ເປັນ​ຈິງ​, ຍົກ​ເວັ້ນ​ສີ​ລັງ​ກາ​. ປະ​ເທດ​ອື່ນໆ​ສ່ວນ​ໃຫຍ່​ໄດ້​ສືບ​ຕໍ່​ຮັບ​ໃຊ້​ໜີ້​ສິນ​ຂອງ​ຕົນ, ໂດຍ​ມີ​ບາງ​ຂໍ້​ຕົກ​ລົງ​ກັບ​ກອງ​ທຶນ​ເງິນ​ຕາ​ສາ​ກົນ. ນັ້ນເຮັດໃຫ້ນັກລົງທຶນມີຄວາມຫມັ້ນໃຈພຽງພໍທີ່ຈະກັບຄືນໄປຫາພັນທະບັດສໍາລັບຜົນຕອບແທນສອງຕົວເລກຂອງພວກເຂົາ.

ໃນຂະນະທີ່ຜົນຜະລິດຫນີ້ສິນເງິນໂດລາສໍາລັບອີຢິບແລະໄນຈີເລຍໄດ້ຫຼຸດລົງນັບຕັ້ງແຕ່ທ້າຍເດືອນຕຸລາເຖິງປະມານ 13% ແລະ 12%, ຕາມລໍາດັບ, "ຄວາມສ່ຽງຂອງຄວາມຫຍຸ້ງຍາກແມ່ນຍັງຖືກລາຄາຫຼາຍ," ນັກວິເຄາະຂອງ Tellimer ຂຽນໃນອີເມວ. ຄວາມສ່ຽງແມ່ນຫຼຸດລົງໃນໄນຈີເຣຍໂດຍການຈໍາຫນ່າຍພາຍນອກທີ່ຈໍາກັດໃນຊຸມປີຂ້າງຫນ້າແລະໃນປະເທດເອຢິບໂດຍຂໍ້ຕົກລົງຂອງ IMF ທີ່ຜ່ານມາແລະການຫຼຸດຄ່າເງິນຕາ, ເຖິງແມ່ນວ່າການຄາດຄະເນໄລຍະຍາວຂອງພວກເຂົາບໍ່ເອື້ອອໍານວຍ, ພວກເຂົາເວົ້າວ່າ.

"ການຜ່ອນຄາຍຄວາມຮູ້ສຶກຄວາມສ່ຽງໄດ້ເປີດຊ່ອງໂອກາດສໍາລັບຜົນກໍາໄລໃນຊັບສິນຕະຫຼາດທີ່ເກີດໃຫມ່ທີ່ເລືອກ, ໂດຍສະເພາະທີ່ຂາຍອອກໂດຍຫຼາຍກ່ວາພື້ນຖານທີ່ຈະຮັບປະກັນ," Tellimer's Stuart Culverhouse ແລະ Patrick Curran ຂຽນໃນອີເມວ. "ແຕ່ຄວາມລະມັດລະວັງບາງຢ່າງແມ່ນຍັງຮັບປະກັນໃນບາງເລື່ອງທີ່ມີຄວາມຫຍຸ້ງຍາກຫຼາຍ, ເຊັ່ນ: ການາແລະ El Salvador, ຫຼືບ່ອນທີ່ຄວາມຕ້ອງການດ້ານການເງິນພາຍນອກມີຂະຫນາດໃຫຍ່ແລະການເຂົ້າເຖິງຕະຫຼາດແມ່ນຈໍາກັດ, ເຊັ່ນປາກີສະຖານ."

ການເປີດການເຂົ້າເຖິງຄືນໃໝ່

ໃນຂະນະທີ່ຕະຫຼາດທຶນປິດປະເຊີນຫນ້າກັບຜູ້ກູ້ຢືມທີ່ມີຄວາມສ່ຽງໃນປີນີ້, ບາງປະເທດລວມທັງ Serbia, Uzbekistan, Costa Rica ແລະ Morocco ອາດຈະກັບຄືນຫາເງິນທຶນຖ້າຜົນຜະລິດຫຼຸດລົງຕື່ມອີກ, Guido Chamorro, ຜູ້ຮ່ວມມືຂອງຫນີ້ສິນສະກຸນເງິນແຂງຂອງຕະຫຼາດທີ່ເກີດໃຫມ່ກ່າວວ່າ. ການຄຸ້ມຄອງຊັບສິນ Pictet. ຕວກກີໄດ້ຂາຍພັນທະບັດໃນເດືອນນີ້ ເນື່ອງຈາກຄ່າປະກັນຄວາມສ່ຽງຕໍ່ຫນີ້ສິນເງິນໂດລາຫຼຸດລົງຕໍ່າສຸດໃນຮອບໜຶ່ງປີ.

​ເຖິງ​ຢ່າງ​ໃດ​ກໍ​ຕາມ, ບັນດາ​ປະ​ເທດ​ທີ່​ເກີດ​ໃໝ່​ຂະໜາດ​ນ້ອຍ​ຍັງ​ມີ​ທາງ​ທີ່​ຍາວ​ໄກ​ກ່ອນ​ທີ່​ຈະ​ບັນລຸ​ຄວາມ​ຍືນ​ຍົງ​ຂອງ​ໜີ້​ສິນ, ​ແລະ​ມັນ​ຈະ​ມີ​ຄວາມ​ໜັກ​ໜ່ວງ​ຕໍ່​ນັກ​ລົງທຶນ​ໃນ​ປີ 2023.

ການຈັດອັນດັບສິນເຊື່ອໄດ້ຫຼຸດລົງໃນຊຸມປີມໍ່ໆມານີ້ຍ້ອນວ່າຫນີ້ສິນເພີ່ມຂຶ້ນແລະຂໍ້ບົກຜ່ອງດ້ານງົບປະມານຫຼຸດລົງທ່າມກາງການແຜ່ລະບາດຂອງໂລກລະບາດແລະການຮຸກຮານຂອງຣັດເຊຍຕໍ່ຢູເຄລນ. ໃນອາຟຣິກາ, ຕາເວັນອອກກາງ, ອາເມລິກາລາຕິນແລະ Caribbean, ຫຼາຍກວ່າ 50% ຂອງອະທິປະໄຕໃນປະຈຸບັນໄດ້ຖືກຈັດອັນດັບ B ຫຼືຕ່ໍາ, ອີງຕາມການບໍລິການນັກລົງທຶນ Moody's.

ສິ່ງດັ່ງກ່າວໄດ້ເພີ່ມຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການຜິດກົດໝາຍ ຫຼື ການຈັດໂຄງສ້າງຄືນໃໝ່ລະຫວ່າງບັນດາອຳນາດອະທິປະໄຕ ທີ່ມີຄວາມຕ້ອງການເງິນທຶນເພີ່ມຂຶ້ນໃນ 3 ປີຂ້າງໜ້າ ຫຼື ໜີ້ສິນທີ່ໃກ້ຈະມາເຖິງຂະໜາດໃຫຍ່ທຽບກັບຄັງສຳຮອງເງິນຕາຕ່າງປະເທດ, ອີງຕາມບໍລິສັດຈັດອັນດັບ. ກຸ່ມດັ່ງກ່າວປະກອບມີບັນດາປະເທດເຊັ່ນ: ການາ, ປາກີສະຖານ, ຕູນິເຊຍ, ໄນຈີເລຍ, ເອທິໂອເປຍແລະເຄນຢາ.

ແຕ່, ນັກລົງທຶນຕົກໃຈທີ່ສົ່ງຊ່ອງຫວ່າງລະຫວ່າງຄ່າປະກັນໄພຄວາມສ່ຽງຕໍ່ອັດຕາຜົນຕອບແທນສູງແລະຫນີ້ສິນລະດັບການລົງທຶນທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນເຖິງ 890 ຈຸດພື້ນຖານໃນເດືອນກໍລະກົດ, ໄດ້ຜ່ອນຄາຍລົງທ່າມກາງຄວາມວຸ້ນວາຍຂອງຂໍ້ຕົກລົງຂອງ IMF, ຄໍາຫມັ້ນສັນຍາການສະຫນອງທຶນຂອງສອງຝ່າຍແລະຄວາມຫວັງສໍາລັບລັດຖະບານກາງທີ່ຂີ້ຮ້າຍຫນ້ອຍລົງ. ຈອງ.

Bloomberg ວັດແທກອັດຕາຜົນຕອບແທນສູງຂອງພັນທະບັດໃນປະເທດທີ່ກໍາລັງພັດທະນາໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນປະມານ 7% ນັບຕັ້ງແຕ່ເດືອນກັນຍາ, ຫຼັງຈາກຫ້າໄຕມາດຂອງການຫຼຸດລົງເຊິ່ງເປັນສະຖິຕິການສູນເສຍທີ່ຍາວນານທີ່ສຸດ. ຜົນຜະລິດສະເລ່ຍໄດ້ຫຼຸດລົງຕໍ່າກວ່າ 12%, ຫຼັງຈາກເກີນ 13% ໃນເດືອນຕຸລາ. ສິ່ງນັ້ນໄດ້ກະຕຸ້ນໃຫ້ການຄຸ້ມຄອງຊັບສິນ Pictet ຫັນ "ການກໍ່ສ້າງຫຼາຍໃນບໍ່ດົນມານີ້" ໃນຊັ້ນຊັບສິນ, Chamorro ກ່າວ.

ທ່ານ Chamorro ກ່າວວ່າ "ມີຜົນຜະລິດທີ່ ໜ້າ ສົນໃຈຫຼາຍ, ໂດຍສະເພາະຖ້າຜູ້ ໜຶ່ງ ສາມາດຊອກຫາໄລຍະການເຫນັງຕີງໃນໄລຍະສັ້ນທີ່ພວກເຮົາຄິດວ່າຈະຍັງເກີດຂື້ນເປັນບາງຄັ້ງຄາວ," Chamorro ເວົ້າ.

ສິ່ງທີ່ຄວນເບິ່ງໃນອາທິດນີ້:

• ທະ​ນາ​ຄານ​ກາງ​ຕວກ​ກີ​ຈະ​ຫຼຸດ​ອັດ​ຕາ​ດອກ​ເບ້ຍ​ມາດ​ຕະ​ຖານ​ຂອງ​ຕົນ​ໃນ​ວັນ​ພະ​ຫັດ​ມື້​ນີ້​ເປັນ​ຄັ້ງ​ທີ 9 ຕິດ​ຕໍ່​ກັນ, ໂດຍ​ຈະ​ຫຼຸດ​ລົງ​ເປັນ XNUMX%.

• ອິສຣາ​ແອ​ລ​ມີ​ກຳນົດ​ທີ່​ຈະ​ເພີ່ມ​ອັດຕາ​ເງິນ​ເຟີ້​ໃນ​ວັນ​ຈັນ​ມື້​ນີ້ ​ໂດຍ​ຈະ​ຂະຫຍາຍ​ຮອບ​ວຽນ​ທີ່​ຍາວ​ທີ່​ສຸດ​ຂອງ​ການ​ເຄັ່ງ​ຕຶງ​ດ້ານ​ເງິນຕາ​ໃນ​ຮອບ​ຫຼາຍ​ສິບ​ປີ ​ເພື່ອ​ຮັກສາ​ອັດຕາ​ເງິນ​ເຟີ້​ໃນ​ການ​ກວດກາ.

• ຜູ້ນະໂຍບາຍໃນປະເທດໄນຈີເຣຍ, Kenya ແລະ Zambia ຍັງຈະກໍານົດອັດຕາດອກເບ້ຍ

• ຂໍ້ມູນອັດຕາເງິນເຟີ້ຈາກອາຟຣິກາໃຕ້ຈະຖືກຕິດຕາມຢ່າງໃກ້ຊິດສໍາລັບຂໍ້ຄຶດກ່ຽວກັບການຄາດຄະເນນະໂຍບາຍການເງິນ

• ປະເທດໄທແລະເປຣູຈະລາຍງານກ່ຽວກັບຜະລິດຕະພັນລວມພາຍໃນ

- ດ້ວຍ​ການ​ຊ່ວຍ​ເຫຼືອ​ຈາກ Srinivasan Sivabalan​.

ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg Businessweek

2022 Bloomberg LP