ເຈົ້າ​ໜ້າ​ທີ່​ກອມ​ມູນິດ​ຈີນ​ກາຍ​ເປັນ​ນາຍ​ທຶນ​ແນວ​ໃດ

(Bloomberg Markets) - ໃນຕົ້ນປີ 2020, ໃນຂະນະທີ່ໂລກລະບາດແຜ່ລະບາດກ້າວໄປສູ່ການລົ້ມລະລາຍ, ຄູ່ແຂ່ງທີ່ມີຊື່ສຽງສູງສຸດຂອງຈີນກັບ Tesla Inc. ໄດ້ຖືກຫລີກລ້ຽງໂດຍກອງທຶນການຮ່ວມທຸລະກິດແລະນັກລົງທຶນຕ່າງປະເທດທີ່ຊຸກຍູ້ການເພີ່ມຂຶ້ນ. ດັ່ງນັ້ນ, ບໍລິສັດ Nio Inc ທີ່ໄດ້ລົງທະບຽນຢູ່ໃນ Nasdaq ໄດ້ຫັນໄປຫາກຸ່ມນັກລົງທືນກຸ່ມໃໝ່ທີ່ສຸດຂອງຈີນ: ເຈົ້າໜ້າທີ່ຄອມມູນິດ.

ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg

ຟັງເລື່ອງນີ້

ລັດຖະບານ​ເທດສະບານ​ເມືອງ Hefei ຊຶ່ງ​ເປັນ​ເມືອງ​ໃນ​ພາກ​ຕາ​ເວັນ​ອອກ​ຂອງ​ຈີນ​ໄດ້​ໃຫ້​ຄຳ​ໝັ້ນ​ສັນຍາ​ວ່າ​ຈະ​ມີ​ເງິນ 5 ຕື້​ຢວນ (787 ລ້ານ​ໂດ​ລາ​ສະຫະລັດ) ​ເພື່ອ​ຊື້​ຫຸ້ນ​ສ່ວນ 17% ​ໃນ​ທຸລະ​ກິດ​ຫຼັກ​ຂອງ Nio. ບໍລິສັດໄດ້ຍ້າຍຜູ້ບໍລິຫານທີ່ສໍາຄັນຈາກຊຽງໄຮໄປຫາເມືອງ, ເຊິ່ງມີຂະຫນາດຫນ້ອຍກວ່າເຄິ່ງຫນຶ່ງແລະ 300 ໄມພາຍໃນປະເທດ, ແລະໄດ້ເລີ່ມຕົ້ນການຜະລິດຍານພາຫະນະຫຼາຍຢູ່ທີ່ນັ້ນ. ລັດ​ຖະ​ບານ​ກາງ​ແລະ Anhui, ແຂວງ Hefei, ເຂົ້າ​ຮ່ວມ​ນະ​ຄອນ, ການ​ລົງ​ທຶນ​ຂະ​ຫນາດ​ນ້ອຍ.

ມັນອາດຈະເບິ່ງຄືວ່າການຍຶດອໍານາດທີ່ນັກສັງເກດການບາງຄົນເຫັນວ່າເປັນລັກສະນະຂອງຈີນຂອງປະທານປະເທດ Xi Jinping: ລັດທີ່ຍືນຍັນບັງຄັບໃຊ້ບັນຊີລາຍຊື່ທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງກ່ຽວກັບບໍລິສັດເອກະຊົນທີ່ມີນະວັດກໍາທີ່ມີຈຸດຫມາຍປາຍທາງເພື່ອຂັດຂວາງການປະກອບການ. ແຕ່ເລື່ອງດັ່ງກ່າວບໍ່ໄດ້ຫຼີ້ນແບບນັ້ນ. Nio ຫັນຜົນກໍາໄລທໍາອິດໃນຕົ້ນປີ 2021 ແລະຂາຍລົດຫຼາຍກວ່າ 90,000 ຄັນໃນທ້າຍປີ. ແທນທີ່ຈະໃຊ້ຫຸ້ນສ່ວນຂອງຕົນເພື່ອຢືນຢັນການຄວບຄຸມ, ລັດຖະບານ Hefei ໄດ້ໃຊ້ປະໂຍດຈາກລາຄາຮຸ້ນທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນຂອງ Nio ເພື່ອເອົາເງິນອອກຈາກຮຸ້ນສ່ວນໃຫຍ່ຂອງຕົນພາຍໃນ 5.5 ປີຂອງການຊື້ - ເຮັດໃຫ້ຜົນຕອບແທນສູງເຖິງ XNUMX ເທົ່າຂອງການລົງທຶນ - ຄືກັນກັບນັກລົງທຶນເອກະຊົນໃນ. ລອນດອນຫຼືນິວຢອກອາດຈະເຮັດແລ້ວ.

"ຈາກການລົງທຶນຂອງພວກເຮົາໃນ Nio, ພວກເຮົາສ້າງລາຍໄດ້ຢ່າງໂຫດຮ້າຍ," ທ່ານ Yu Aihua, ເຈົ້າ ໜ້າ ທີ່ຄອມມູນິດສູງສຸດໃນເມືອງ, ກ່າວໃນເຫດການທາງໂທລະພາບໃນເດືອນມິຖຸນາທີ່ເຫັນລາວນັ່ງຢູ່ເທິງເວທີທີ່ນຸ່ງຊຸດທຸລະກິດແລະເສື້ອຍືດສີມ່ວງກັບຜູ້ປະກອບການລວມທັງ Nio's. ຜູ້ກໍ່ຕັ້ງ, William Li, ນັ່ງຢູ່ຂ້າງລຸ່ມນີ້. ທ່ານກ່າວຕື່ມວ່າ "ການຫາເງິນໃຫ້ລັດຖະບານບໍ່ແມ່ນຄວາມອັບອາຍ: ມັນເປັນການຫາເງິນໃຫ້ປະຊາຊົນ."

ເລື່ອງຍັງສືບຕໍ່

Hefei ໄດ້ບຸກເບີກການປ່ຽນແປງຂອງລະບອບທຶນນິຍົມຂອງຈີນໃນຊຸມປີມໍ່ໆມານີ້ທີ່ລັດຖະບານທ້ອງຖິ່ນກໍາລັງຖືຫຸ້ນສ່ວນຫນ້ອຍໃນບໍລິສັດເອກະຊົນ. ນັບຕັ້ງແຕ່ຊຸມປີ 1950, Hefei ໄດ້ເປັນສູນກາງຂອງການຄົ້ນຄວ້າວິທະຍາສາດ, ແຕ່ໃນມື້ນີ້ການລົງທຶນທີ່ສະຫລາດຂອງຕົນໄດ້ຫັນປ່ຽນມັນຈາກ backwater ພີ່ນ້ອງໄປສູ່ຕົວເມືອງທີ່ຄຶກຄື້ນຂອງປະມານ 5 ລ້ານຄົນ. ໃນ​ດ້ານ​ການ​ເຕີບ​ໂຕ​ທາງ​ເສດ​ຖະ​ກິດ, ສິ່ງ​ທີ່​ສື່​ມວນ​ຊົນ​ຈີນ​ເອີ້ນ​ວ່າ "ຕົວ​ແບບ Hefei" ປະກົດ​ວ່າ​ມີ​ຜົນ​ດີ. ໃນ​ທົດ​ສະ​ວັດ​ຫາ​ປີ 2020​, Hefei ເປັນ​ເມືອງ​ທີ່​ມີ​ການ​ຂະ​ຫຍາຍ​ຕົວ​ໄວ​ທີ່​ສຸດ​ຂອງ​ຈີນ​ໃນ​ດ້ານ​ຜະ​ລິດ​ຕະ​ພັນ​ພາຍ​ໃນ​ປະ​ເທດ​.

ລັດຖະບານທ້ອງຖິ່ນຂອງຈີນຄວບຄຸມການຂາຍທີ່ດິນ, ໄດ້ຮັບຜົນກໍາໄລຈາກບໍລິສັດຂອງລັດ, ແລະມີຄວາມໃກ້ຊິດກັບທະນາຄານຂອງລັດ. ເປັນເວລາຫຼາຍທົດສະວັດທີ່ເຂົາເຈົ້າໄດ້ສະໜັບສະໜູນບໍລິສັດເອກະຊົນໂດຍສະເໜີໃຫ້ເຂົາເຈົ້າມີທີ່ດິນລາຄາຖືກ ແລະເງິນອຸດໜູນອື່ນໆ, ຜ່ອນພາສີ, ແລະເງິນກູ້ເພື່ອຊຸກຍູ້ການລົງທຶນ. ນັ້ນ​ແມ່ນ​ໄດ້​ຊ່ວຍ​ໃຫ້​ບັນດາ​ເຈົ້າ​ໜ້າ​ທີ່​ທ້ອງ​ຖິ່ນ, ​ໂດຍ​ສ່ວນ​ໃຫຍ່​ໄດ້​ຕັດສິນ​ບົນ​ພື້ນຖານ​ການ​ເຄື່ອນ​ໄຫວ​ດ້ານ​ເສດຖະກິດ, ​ໄດ້​ຮັບ​ການ​ເຊີດ​ຊູ​ຈາກ​ພັກ​ກອມ​ມູນິດ​ທີ່​ກຳ​ອຳນາດ.

ຫວ່າງ​ມໍ່ໆ​ມາ​ນີ້, ຕົວ​ແບບ​ນັ້ນ​ໄດ້​ຮັບ​ການ​ປັບປຸງ​ໃນ​ຍຸກ​ທີ່​ຂຶ້ນ​ກັບ​ການ​ລົງທຶນ​ດ້ານ​ເຕັກ​ໂນ​ໂລ​ຊີ ​ແລະ ນະວັດຕະກຳ​ເພື່ອ​ການ​ເຕີບ​ໂຕ. ໃນຂະນະທີ່ເສດຖະກິດຂອງຈີນຊ້າລົງແລະປັກກິ່ງພະຍາຍາມຫນີ້ສິນຄືນໃຫມ່, ລັດຖະບານທ້ອງຖິ່ນທີ່ອຸດົມສົມບູນດ້ວຍເງິນສົດແລະບໍລິສັດຂອງລັດໄດ້ກາຍເປັນ "knights ສີຂາວ," ການຊ່ວຍເຫຼືອບໍລິສັດເອກະຊົນທີ່ມີບັນຫາ. ໃນຫຼາຍໆກໍລະນີ, ລັດຖະບານທ້ອງຖິ່ນກໍາລັງໃຊ້ວິທີການແບບຕັ້ງຕົວຕີຕໍ່ການລົງທຶນເຫຼົ່ານີ້, ດ້ວຍຈໍານວນສະເຕກທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນໂດຍຜ່ານກອງທຶນແທນທີ່ຈະເປັນການຖືຄອງໂດຍກົງ. ໃນມື້ນີ້, Hefei ລົງທຶນໃນຫລາຍສິບບໍລິສັດທີ່ເຮັດວຽກກ່ຽວກັບ semiconductors, ຄອມພິວເຕີ້ quantum, ແລະປັນຍາປະດິດ. ອຸດສາຫະກຳ​ເຫຼົ່າ​ນັ້ນ​ແມ່ນ​ຈຸດ​ໃຈກາງ​ຂອງ​ແຜນການ​ຂອງ​ພັກ​ກອມ​ມູນິດ​ຈີນ​ທີ່​ຈະ​ຂະຫຍາຍ​ຂະ​ໜາດ​ເສດຖະກິດ​ຂອງ​ຈີນ​ເປັນ​ສອງ​ເທົ່າ​ໃນ​ປີ 2035, ​ເຊິ່ງອາດ​ຈະ​ເອົາ​ຊະນະ​ສະຫະລັດ​ໃນ​ຂະນະ​ນັ້ນ. ຮູບແບບ Hefei, ແລະຄວາມພະຍາຍາມຂອງເມືອງອື່ນໆເພື່ອເຮັດສໍາເນົາມັນ, ຈະມີຄວາມສໍາຄັນໃນການກໍານົດວ່າຄວາມທະເຍີທະຍານນັ້ນຖືກປະຕິບັດ.

Hefei ເຮັດການເດີມພັນຊະນະຄັ້ງທໍາອິດຂອງບໍລິສັດ BOE Technology Group Co., ເຊິ່ງເປັນຜູ້ຜະລິດຈໍສະແດງຜົນເອເລັກໂຕຣນິກທີ່ກໍ່ຕັ້ງຂຶ້ນໃນປີ 1993. ເມື່ອ BOE ມີບັນຫາຫຼັງຈາກວິກິດການທາງດ້ານການເງິນ 2008, ນະຄອນໄດ້ຍົກເລີກແຜນການສໍາລັບເສັ້ນທາງລົດໄຟໃຕ້ດິນທໍາອິດຂອງຕົນແລະແທນທີ່ຈະໄດ້ຫມຸນຫຼາຍຕື້ຢວນເຂົ້າໄປໃນບໍລິສັດ. ໃນເງື່ອນໄຂທີ່ມັນຈະສ້າງໂຮງງານທ້ອງຖິ່ນ. BOE ໄດ້​ສ້າງ​ໂຮງ​ງານ​ຈໍ​ສະ​ແດງ​ສິນ​ລະ​ລຶກ (LCD) ທີ່​ທັນ​ສະ​ໄໝ​ຂອງ​ການ​ຜະ​ລິດ, ແລະ​ໃນ​ປີ 2011 Hefei ຖື​ຫຸ້ນ 18%. ເມືອງໄດ້ຕົກລົງທີ່ຈະລົງຄະແນນສຽງກັບຜູ້ບໍລິຫານກ່ຽວກັບການຕັດສິນໃຈທີ່ສໍາຄັນ, ອີງຕາມການຍື່ນຂອງບໍລິສັດ.

ໃນຊຸມປີຕໍ່ໄປ, Hefei ສືບຕໍ່ລົງທຶນໃນ BOE, ຊ່ວຍໃຫ້ມັນສ້າງໂຮງງານໃຫມ່ແລະຂຸດຄົ້ນຜົນກໍາໄລ. ບໍລິສັດໄດ້ນໍາເອົາວຽກຫຼາຍສິບພັນຄົນມາໃຫ້ Hefei ແລະຍຶດຫມັ້ນກຸ່ມການຜະລິດອຸດສາຫະກໍາການສະແດງທີ່ເຮັດໃຫ້ຜະລິດຕະພັນມີມູນຄ່າຫຼາຍກວ່າ 100 ຕື້ຢວນຕໍ່ປີ, ລວມທັງບໍລິສັດຕ່າງປະເທດເຊັ່ນ Corning Inc. ໃນປີ 2021, BOE ໄດ້ເອົາຊະນະບໍລິສັດ Samsung Electronics ຂອງເກົາຫຼີໃຕ້. ຜູ້ຜະລິດຈໍ LCD ອັນດັບຕົ້ນຂອງໂລກທີ່ໃຊ້ໃນໂທລະພາບຈໍແບນ, ຊ່ວຍຢຸດການເພິ່ງພາອາໄສຂອງຈີນຕໍ່ຜູ້ສະຫນອງຕ່າງປະເທດ.

ຫວ່າງ​ມໍ່ໆ​ມາ​ນີ້, ນັກ​ວິ​ຊາ​ການ​ສາ​ມາດ​ປະ​ເມີນ​ໄດ້​ວ່າ​ຕົວ​ແບບ​ນີ້​ແມ່ນ​ການ​ຫັນ​ປ່ຽນ​ເສດ​ຖະ​ກິດ​ຂອງ​ຈີນ​ແນວ​ໃດ. ນັກຄົ້ນຄວ້າຢູ່ມະຫາວິທະຍາໄລຊິຄາໂກ, ມະຫາວິທະຍາໄລຊິງຮວາໃນປັກກິ່ງ, ແລະມະຫາວິທະຍາໄລຈີນຮົງກົງໄດ້ວິເຄາະບໍລິສັດທີ່ລົງທະບຽນຢູ່ໃນປະເທດຈີນ - ຫຼາຍກວ່າ 37 ລ້ານຄົນ. ພວກເຂົາເຈົ້າໄດ້ພົບເຫັນວ່າໃນທີ່ສຸດບໍລິສັດເຫຼົ່ານັ້ນເປັນເຈົ້າຂອງໂດຍເອກະຊົນ 62 ລ້ານຄົນ - ທີ່ສໍາຄັນແມ່ນບັນຊີລາຍຊື່ເຕັມຂອງນາຍທຶນຂອງຈີນ - ເຊັ່ນດຽວກັນກັບອົງການຂອງລັດປະມານ 40,000 ຈາກລັດຖະບານກາງລົງໄປເຖິງເມືອງແລະບ້ານຕ່າງໆ. ບໍລິສັດທີ່ເປັນເຈົ້າຂອງໂດຍອົງການຂອງລັດ, ສ່ວນໃຫຍ່ໃນລະດັບທ້ອງຖິ່ນ - ລັດຖະບານ, ໄດ້ເພີ່ມທະວີການຮ່ວມມືກັບບໍລິສັດເອກະຊົນ. ຜູ້ຖືຫຸ້ນຂອງລັດໂດຍສະເລ່ຍໃນປັດຈຸບັນລົງທຶນໃນບໍລິສັດທີ່ເປັນເຈົ້າຂອງເກືອບ 16 ເອກະຊົນ, ເພີ່ມຂຶ້ນຈາກແປດທົດສະວັດກ່ອນ. ນັບຕັ້ງແຕ່ຈໍານວນເຈົ້າຂອງໂດຍສະເລ່ຍຕໍ່ບໍລິສັດຄົງທີ່, ນີ້ຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າແຕ່ລະພາກສ່ວນກ່ຽວຂ້ອງຂອງລັດໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນເກືອບສອງເທົ່າຂອງຈໍານວນບໍລິສັດເອກະຊົນທີ່ມັນລົງທຶນໃນໄລຍະເວລານັ້ນ, Chang-Tai Hsieh, ອາຈານສອນຢູ່ໂຮງຮຽນທຸລະກິດ Booth ຂອງມະຫາວິທະຍາໄລ Chicago ກ່າວວ່າ. ນັກຄົ້ນຄວ້າກ່ຽວກັບໂຄງການ.

ຍ້ອນ​ເຫດ​ນັ້ນ, ຜູ້​ປະກອບ​ການ​ໃຫຍ່​ທີ່​ສຸດ​ຂອງ​ຈີນ​ໄດ້​ເຊື່ອມ​ຕໍ່​ກັບ​ລັດ​ຫຼາຍ​ຂຶ້ນ. ໃນປີ 2019, ເຈົ້າຂອງສ່ວນບຸກຄົນທີ່ຮັ່ງມີທີ່ສຸດ 7,500 ຄົນ (ຖືກຕັດສິນໂດຍຂະຫນາດຂອງທຶນລົງທຶນໃນບໍລິສັດທີ່ເຂົາເຈົ້າເປັນເຈົ້າຂອງ), ຫຼາຍກວ່າເຄິ່ງຫນຶ່ງມີຢ່າງຫນ້ອຍຫນຶ່ງທຸລະກິດທີ່ລວມເອົາອົງການຂອງລັດໃນບັນດານັກລົງທຶນຂອງຕົນ. ແນວໂນ້ມດັ່ງກ່າວສົ່ງຜົນໃຫ້ບໍລິສັດທີ່ "ບໍ່ແມ່ນບໍລິສັດຂອງລັດຢ່າງເຕັມທີ່ແຕ່ບໍ່ແມ່ນບໍລິສັດເອກະຊົນຢ່າງແທ້ຈິງ," Hsieh ເວົ້າ. "ມັນແມ່ນພື້ນທີ່ສີຂີ້ເຖົ່າທີ່ຂີ້ຮ້າຍ, ເຊິ່ງຂ້ອຍຄິດວ່າເປັນໂຄງສ້າງຂອງບໍລິສັດທີ່ໂດດເດັ່ນໃນປະເທດຈີນໃນມື້ນີ້."

ຍຶດເອົາ 435,000 ບໍລິສັດການເລີ່ມຕົ້ນຍານພາຫະນະໄຟຟ້າທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດຂອງຈີນ, ເຊິ່ງລວມຍອດຂາຍລົດຫຼາຍກວ່າ 2021 ໃນປີ XNUMX. ຫ້າມີລັດຖະບານທ້ອງຖິ່ນເປັນນັກລົງທຶນຊົນເຜົ່າສ່ວນນ້ອຍ, ອີງຕາມການບັນທຶກຂອງບໍລິສັດ. ການລົງທຶນມັກຈະຖືໂດຍບໍລິສັດທີ່ເປັນເຈົ້າຂອງໂດຍລັດຖະບານທ້ອງຖິ່ນ. “ສາມສິບປີກ່ອນ ພວກເຂົາ [ບໍລິສັດຂອງລັດເປັນເຈົ້າຂອງ] ໄດ້ຜະລິດສິ່ງຂອງທີ່ບໍ່ມີໃຜຢາກຊື້. ດຽວນີ້ພວກເຂົາຄືກັບບໍລິສັດລົງທຶນ,” Hsieh ເວົ້າ.

ສໍາລັບຜູ້ປະກອບການ, ການສ້າງຄູ່ຮ່ວມມືກັບລັດຖະບານທ້ອງຖິ່ນເຮັດໃຫ້ມັນງ່າຍຂຶ້ນໃນການໄດ້ຮັບການອະນຸມັດສໍາລັບໂຮງງານໃຫມ່, ໃບອະນຸຍາດດໍາເນີນທຸລະກິດ, ແລະການເງິນຈາກລະບົບການເງິນຂອງລັດ, ແລະມັນສາມາດສະຫນອງການປົກປ້ອງທາງດ້ານການເມືອງໃນລະດັບໃດຫນຶ່ງ. Hsieh ແລະຜູ້ຂຽນຮ່ວມຂອງລາວຄາດຄະເນວ່າບໍລິສັດປະສົມດັ່ງກ່າວກວມເອົາສ່ວນໃຫຍ່ຂອງການເຕີບໂຕຂອງເສດຖະກິດຂອງຈີນໃນທົດສະວັດທີ່ຜ່ານມາ. ກຸນແຈສໍາລັບຄວາມສໍາເລັດຂອງພວກເຂົາ: ຜູ້ປະກອບການຜູ້ກໍ່ຕັ້ງຍັງຄົງເປັນຜູ້ຮັບຜິດຊອບໃນການຕັດສິນໃຈທາງທຸລະກິດທີ່ສໍາຄັນແລະຕອບສະຫນອງຕໍ່ຕະຫຼາດແທນທີ່ຈະເປັນຄໍາສັ່ງທາງດ້ານການເມືອງ.

ສະຫະລັດ ແລະລັດຖະບານປະເທດຕາເວັນຕົກອື່ນໆ ໄດ້ລະວັງມາແຕ່ດົນນານແລ້ວ ກ່ຽວກັບອຳນາດທາງເສດຖະກິດຂອງ “ລັດທິທຶນນິຍົມ” ຂອງຈີນ, ເຊິ່ງໄດ້ຮັບການຊຸກຍູ້ຈາກບັນດາບໍລິສັດຂອງລັດຂະໜາດໃຫຍ່ ແລະ ນະໂຍບາຍອຸດສາຫະກຳທີ່ຂັບເຄື່ອນໂດຍເງິນອຸດໜູນ ແລະ ອຳນາດຂອງລັດຖະບານ. ​ແຕ່​ຜູ້​ວາງ​ນະ​ໂຍບາຍ​ຕ້ອງ​ເອົາ​ໃຈ​ໃສ່​ຕື່ມ​ອີກ​ຕໍ່​ສິ່ງ​ທີ່​ຊຸກຍູ້​ການ​ເຕີບ​ໂຕ​ຂອງ​ຈີນ​ຢ່າງ​ແທ້​ຈິງ: ບໍລິສັດ​ເອກະ​ຊົນ​ທີ່​ມີ​ການ​ລົງ​ທຶນ​ທີ່​ກ່ຽວຂ້ອງ​ກັບ​ລັດຖະບານ​ສ່ວນ​ໜ້ອຍ. ທ່ານ Meg Rithmire, ອາຈານສອນຂອງໂຮງຮຽນທຸລະກິດ Harvard ທີ່ຊ່ຽວຊານດ້ານການພັດທະນາທາງດ້ານການເມືອງແບບປຽບທຽບໃນອາຊີແລະຈີນກ່າວວ່າ "ຄວາມແຕກຕ່າງລະຫວ່າງລັດແລະເອກະຊົນແມ່ນມີຄວາມສໍາຄັນສໍາລັບຜູ້ວາງນະໂຍບາຍຢູ່ນອກປະເທດຈີນແລະສໍາລັບການວິເຄາະເສດຖະກິດຂອງຈີນ." "ເຂດແດນນັ້ນຖືກທໍາລາຍ."

ປະເທດທີ່ກໍາລັງພັດທະນາອື່ນໆໄດ້ຖືຫຸ້ນຍຸດທະສາດໃນບໍລິສັດເອກະຊົນເປັນຂະຫນາດໃຫຍ່ເພື່ອຜ່ອນຄາຍຄວາມວຸ່ນວາຍທາງດ້ານເສດຖະກິດແລະສັງຄົມ. Rithmire ຊີ້ໃຫ້ເຫັນເຖິງປະເທດບຣາຊິນ, ປະຕິບັດຕາມຄວາມດຸ່ນດ່ຽງດ້ານເສດຖະກິດມະຫາພາກໃນຊຸມປີ 1980, ແລະມາເລເຊຍ, ເຊິ່ງໃນຊຸມປີ 70 ໄດ້ເລີ່ມຕົ້ນໂຄງການຫຼາຍທົດສະວັດຂອງການໄດ້ຮັບສະເຕກທຸລະກິດເປັນສ່ວນຫນຶ່ງຂອງການໂຄສະນາສົ່ງເສີມອິດທິພົນທາງດ້ານເສດຖະກິດຂອງຊົນເຜົ່າມາເລໃນປະເທດ. ໃນທັງສອງກໍລະນີ, ນາງເວົ້າວ່າ, ລັດຖະບານໄດ້ໃຊ້ສະເຕກເພື່ອໃຫ້ມີອິດທິພົນເພີ່ມຂຶ້ນໃນການຕັດສິນໃຈທາງທຸລະກິດ, ເຊິ່ງເຮັດໃຫ້ການລົງທຶນທີ່ເສຍເງິນແລະໃນທີ່ສຸດກໍ່ບໍ່ໄດ້ສະຫນັບສະຫນູນການຂະຫຍາຍຕົວ.

ເລື້ອຍໆ, ການລົງທຶນຂອງລັດຖະບານຫຼຸດລົງ. ເຫຼົ່ານີ້ລວມມີບາງໂຄງການທຳອິດຂອງ Hefei, ເຊັ່ນ: ບໍລິສັດແຜງແສງອາທິດ ແລະ ການຊື້ໂຮງງານຜະລິດຈໍ plasma ມູນຄ່າ 2 ຕື້ຢວນ ຈາກບໍລິສັດ Hitachi Ltd. ຂອງຍີ່ປຸ່ນ, ເຊິ່ງທັງສອງແຫ່ງນີ້ພິສູດໄດ້ວ່າບໍ່ມີຄູ່ແຂ່ງ. ໃນປີ 2017 ລັດຖະບານຂອງເມືອງ Wuhan, ນະຄອນຫຼວງຂອງແຂວງ Hubei, ໄດ້ຖືຫຸ້ນ 200 ລ້ານຢວນໃນ Wuhan Hongxin Semiconductor Manufacturing Co. ບໍລິສັດຕັ້ງເປົ້າທີ່ຈະສ້າງຍອດຂາຍປະຈໍາປີໃຫ້ໄດ້ 60 ຕື້ຢວນເມື່ອແລ່ນເຕັມຄວາມສາມາດ. ໃນປີກາຍນີ້, ໂຄງການດັ່ງກ່າວໄດ້ຖືກຍຸບໂດຍບໍ່ໄດ້ເຮັດຊິບດຽວ.

ຖ້າກຸນແຈອັນໜຶ່ງຂອງການລົງທຶນຂອງລັດທີ່ປະສົບຜົນສຳເລັດແມ່ນການຫຼີກລ່ຽງການແຊກແຊງທາງດ້ານການເມືອງໃນການຕັດສິນໃຈ, ດັ່ງທີ່ທັງທ່ານ Rithmire ແລະ Hsieh ຊີ້ບອກ, ການເຄື່ອນໄຫວຂອງລັດຖະບານທ້ອງຖິ່ນຂອງຈີນ ໃນການຈ້າງຜູ້ຈັດການກອງທຶນແບບມືອາຊີບອາດເປັນບາດກ້າວທີ່ສຳຄັນ. ນັບ​ແຕ່​ປີ 2015 ​ເປັນ​ຕົ້ນ​ມາ, ​ເຈົ້າ​ໜ້າ​ທີ່​ຈີນ​ໄດ້​ສ້າງ​ການ​ສ້າງ​ທຶນ​ສ່ວນ​ຕົວ​ແບບ​ຫຸ້ນ​ສ່ວນ​ທີ່​ມີ​ມູນ​ຄ່າ 2.14 ຕື້​ຢວນ, ອີງ​ຕາມ CVInfo, ທີ່​ໃຫ້​ຂໍ້​ມູນ​ກ່ຽວ​ກັບ​ອຸດສາ​ຫະກຳ​ຫຸ້ນ​ສ່ວນ​ເອກະ​ຊົນ​ຂອງ​ຈີນ.

ຜູ້ຈັດການຂອງພວກເຂົາລົງທຶນໃນກອງທຶນຂະຫນາດນ້ອຍກວ່າ, ລວບລວມເງິນສົດກັບບໍລິສັດຂອງລັດຫຼືເອກະຊົນ. ບາງກອງທຶນແມ່ນອຸທິດຕົນເພື່ອສະຫນັບສະຫນູນບໍລິສັດໃຫຍ່, ແລະຄົນອື່ນແມ່ນຮັບຜິດຊອບສໍາລັບການລົງທຶນ "ເທວະດາ" ໃນການເລີ່ມຕົ້ນ. ໂດຍປົກກະຕິ, ກອງທຶນຂອງລັດຖະບານມີບົດບາດຂອງຄູ່ຮ່ວມງານຈໍາກັດໃນກອງທຶນລະດັບຕ່ໍາ, ມອບການຕັດສິນໃຈການລົງທຶນໃຫ້ກັບຄູ່ຮ່ວມງານທົ່ວໄປ - ມັກຈະເປັນບໍລິສັດຂອງລັດທ້ອງຖິ່ນທີ່ມີຄວາມຊໍານານໃນອຸດສາຫະກໍາ.

ປົກກະຕິແລ້ວ ເຈົ້າໜ້າທີ່ລັດຖະບານມີການຄວບຄຸມໜ້ອຍໜຶ່ງຕໍ່ວັນຕໍ່ກັບກອງທຶນລະດັບຕໍ່າ. "ລັດຖະບານທ້ອງຖິ່ນຄິດວ່າມັນເປັນຄວາມຄິດທີ່ດີທີ່ຈະຊອກຫາຜູ້ຈັດການມືອາຊີບເພື່ອຊ່ວຍພວກເຂົາເລືອກບໍລິສັດ," Liu Jingkun, ນັກວິເຄາະຂອງ CVInfo ກ່າວ.

ກອງທຶນເຫຼົ່ານີ້ແມ່ນນັກລົງທຶນທີ່ສໍາຄັນໃນອຸດສາຫະກໍາເຕັກໂນໂລຢີ. ໃນປີ 2019, ເມື່ອຈີນສ້າງຕັ້ງຄະນະກໍາມະການ Star, ສ້າງແບບຈໍາລອງໃນຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ Nasdaq ທີ່ມີເຕັກໂນໂລຢີຫນັກຂອງສະຫະລັດ, 14 ຂອງບໍລິສັດຈົດທະບຽນເດີມ 25 ບໍລິສັດໄດ້ລາຍງານນັກລົງທຶນຂອງລັດສ່ວນນ້ອຍ. ຕົວຢ່າງ, ຜູ້ຖືຫຸ້ນທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດຂອງ Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc., ທີ່ມີຫຸ້ນສ່ວນ 20%, ແມ່ນ Shanghai Venture Capital, ເປັນເຈົ້າຂອງໂດຍລັດຖະບານຂອງເມືອງນັ້ນ. (ມື້ນີ້ມັນເປັນເຈົ້າຂອງ 15.6%).

ລັດຖະບານ​ແຂວງ​ເຫີ​ເຟຍ​ຍັງ​ໄດ້​ຫັນ​ໄປ​ລົງທຶນ​ໂດຍ​ຜ່ານ​ຫຼາຍ​ສິບ​ທຶນ, ​ໃນ​ນັ້ນ​ກອງ​ທຶນ​ດຽວ​ສາມາດ​ຄຸ້ມ​ຄອງ​ຊັບ​ສິນ​ໄດ້​ເຖິງ 31 ຕື້​ຢວນ. ຫຸ້ນຕົ້ນຂອງ Hefei ໃນບໍລິສັດເຊັ່ນ BOE ໄດ້ຖືກຖືຄອງໂດຍກົງ, ແຕ່ຮຸ້ນຂອງຕົນໃນ Nio ປະຈຸບັນແມ່ນຖືໂດຍກອງທຶນ.

ການລົງທຶນຂອງລັດຖະບານສາມາດນໍາໄປສູ່ປະເພດຂອງການຂັດແຍ້ງຂອງຜົນປະໂຫຍດທີ່ປົກກະຕິເຮັດໃຫ້ທຸລະກິດສະຫະລັດທໍ້ຖອຍໃຈ. Hefei ໄດ້ລົງທຶນໃນ Nio ໃນສ່ວນຫນຶ່ງເພື່ອຍຶດເອົາການຖືຄອງອື່ນຂອງຕົນ: Anhui Jianghuai Automobile Group Holdings Ltd., ຮູ້ຈັກໃນນາມ JAC Motors, ເຊິ່ງໄດ້ເຊົ່າສາຍການຜະລິດຂະຫນາດໃຫຍ່ໃຫ້ກັບຜູ້ຜະລິດ EV ເອກະຊົນ.

ການລົງທືນດັ່ງກ່າວສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າການລົງທຶນຂອງລັດຖະບານທ້ອງຖິ່ນມັກຈະມີຫນ້ອຍກ່ຽວກັບວິໄສທັດທີ່ກ້າຫານສໍາລັບອະນາຄົດແລະເພີ່ມເຕີມກ່ຽວກັບການປ້ອງກັນການລົ້ມລົງຂອງບໍລິສັດຂະຫນາດໃຫຍ່ແລະຄວາມບໍ່ສະຖຽນລະພາບທາງດ້ານການເງິນແລະສັງຄົມ, Harvard's Rithmire ເວົ້າ. "ຂ້າພະເຈົ້າເຕືອນບໍ່ໃຫ້ເຫັນການປະສານງານດ້ານຍຸດທະສາດໃນທຸກສິ່ງທີ່ກອງທຶນແລະບໍລິສັດຈີນເຮັດ."

ຄວາມສໍາເລັດຂອງ Hefei ໄດ້ດົນໃຈບັນດາເຈົ້າຫນ້າທີ່ໃນເມືອງຕ່າງໆຈົນເຖິງເຂດມົງໂກນໃນ. ແມ່ນ​ແຕ່​ເມືອງ Shenzhen, ສູນ​ເຕັກ​ໂນ​ໂລ​ຊີ​ຊັ້ນ​ນໍາ​ຂອງ​ຈີນ, ກໍ​ໄດ້​ຮັບ​ຮູ້​ວ່າ: ເມືອງ Guangming ຂອງ​ເມືອງ​ໄດ້​ປະຕິຍານ​ໃນ​ປີ​ກາຍ​ນີ້​ວ່າ​ຈະ "ສຶກສາ​ແລະ​ຄົ້ນ​ຄວ້າ" ຕົວ​ຢ່າງ​ຂອງ Hefei. ​ໂດຍ​ອີງ​ໃສ່​ຂະໜາດ​ຂອງ​ຈີນ, ຖ້າ​ຕົວ​ແບບ​ດັ່ງກ່າວ​ປະສົບ​ຜົນສຳ​ເລັດ​ບາງ​ສ່ວນ, ມັນ​ສາມາດ​ຫັນປ່ຽນ​ເສດຖະກິດ​ໂລກ​ໃນ​ຫຼາຍ​ທົດ​ສະ​ວັດ​ທີ່​ຈະ​ມາ​ເຖິງ.

ກອງທຶນການລົງທຶນຂອງເມືອງແມ່ນການຊື້ບໍລິສັດຕ່າງປະເທດ, ເຊັ່ນດຽວກັນ. ໃນປີ 2016, ບໍລິສັດບໍລິຫານຊັບສິນປັກກິ່ງ Jianguang, ເຊິ່ງເອີ້ນກັນວ່າ JAC Capital, ໄດ້ຈ່າຍເງິນ 2.75 ຕື້ໂດລາໃຫ້ແກ່ຜູ້ຜະລິດຊິບເຊີເນເທີແລນ Nexperia, ເຊິ່ງຜະລິດ semiconductors ທີ່ໃຊ້ໃນໂທລະສັບມືຖື. ສອງປີຕໍ່ມາ, ກອງທຶນດັ່ງກ່າວ, ເຊິ່ງລວມທັງ Hefei ໃນບັນດານັກລົງທຶນຂອງຕົນ, ໄດ້ຂາຍຫຸ້ນຂອງຕົນໃຫ້ແກ່ຜູ້ຜະລິດຊິບເຊັດ Wingtech ຂອງຈີນໃນມູນຄ່າ 3.6 ຕື້ໂດລາ. Hefei ມີຫຸ້ນສ່ວນ 4% ໃນ Wingtech. Wingtech ໄດ້ສ້າງຫົວຂໍ້ຂ່າວໃນອັງກິດໃນປີກາຍນີ້, ເມື່ອຫນຶ່ງໃນບໍລິສັດຍ່ອຍຂອງຕົນໄດ້ຊື້ຜູ້ຜະລິດ semiconductor ຂອງຊາວ Welsh ທີ່ມີບັນຫາ Newport Wafer Fab ໃນລາຄາ 87 ລ້ານໂດລາ.

ໃນ​ຂະ​ນະ​ດຽວ​ກັນ, ເຖິງ​ແມ່ນ​ວ່າ​ຫຼັງ​ຈາກ Hefei ຂາຍ​ຫຸ້ນ Nio ສ່ວນ​ໃຫຍ່​ຂອງ​ຕົນ, ການ​ລົງ​ທຶນ​ຂອງ​ນະ​ຄອນ​ໃນ​ເຕັກ​ໂນ​ໂລ​ຊີ EV ຍັງ​ສືບ​ຕໍ່​ຈ່າຍ​ອອກ. ບໍລິສັດ Volkswagen AG ຂອງເຢຍລະມັນໄດ້ຊື້ JAC Motors 50% ແລະຫຸ້ນສ່ວນ 26% ໃນຜູ້ຜະລິດແບດເຕີຣີ Gotion High-tech Co., ເນື່ອງຈາກວ່າມັນປ່ຽນ Hefei ເປັນຫນຶ່ງໃນພື້ນຖານການຜະລິດຕົ້ນຕໍ. Erwin Gabardi, ຫົວຫນ້າບໍລິຫານຂອງບໍລິສັດ Volkswagen Anhui, ຊົມເຊີຍ "ຈິດໃຈຂອງວິສາຫະກິດ" ແລະການສະຫນັບສະຫນູນນະໂຍບາຍຂອງພາກພື້ນ. "ນີ້ແມ່ນເຫດຜົນທີ່ Volkswagen ເລືອກ Hefei," ລາວເວົ້າ.

Hancock ເປັນ​ນັກ​ຂ່າວ​ອາວຸ​ໂສ​ທີ່​ໃຫ້​ຂ່າວ​ກ່ຽວ​ກັບ​ເສດຖະກິດ​ຂອງ​ຈີນ​ຂອງ Bloomberg.

ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg Businessweek

2022 Bloomberg LP