ພະນັກງານບໍານານສາມາດຢູ່ລອດຕະຫຼາດຫມີໄດ້ແນວໃດ

ການຄົ້ນພົບຂອງການສຶກສານີ້ແມ່ນຫນ້າປະຫລາດໃຈເພາະວ່າພວກເຂົາດໍາເນີນການກົງກັນຂ້າມກັບສິ່ງທີ່ນັກລົງທຶນສໍາລັບຫລາຍປີໄດ້ຖືກສອນກ່ຽວກັບວິທີການທີ່ພວກເຮົາຄວນຈະຕອບສະຫນອງຕໍ່ການເຫນັງຕີງ. ພວກເຮົາໄດ້ຖືກບອກວ່າອາລົມຂອງພວກເຮົາແມ່ນສັດຕູທີ່ຮ້າຍແຮງທີ່ສຸດຂອງພວກເຮົາໃນເວລາທີ່ມັນມາກັບການຕັດສິນໃຈຫຼັກຊັບ. ນັ້ນຫມາຍຄວາມວ່າ, ເຖິງແມ່ນວ່າຄວາມກ້າຫານຂອງພວກເຮົາບອກໃຫ້ພວກເຮົາດໍາເນີນການສໍາລັບການປົກຫຸ້ມຂອງໃນເວລາທີ່ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບເພີ່ມຂຶ້ນ, ພວກເຮົາຄວນຈະຮັກສາຫຼືແມ້ກະທັ້ງການເພີ່ມທະວີການເປີດເຜີຍຂອງພວກເຮົາ.

ມັນ turns ໃຫ້ ເຫັນ ວ່າ ລໍາ ໄສ້ ຂອງ ພວກ ເຮົາ ແມ່ນ ຖືກ ຕ້ອງ . ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບໃນປະຫວັດສາດໄດ້ຫັນໄປສູ່ການປະຕິບັດທີ່ສູງກວ່າສະເລ່ຍໃນເວລາທີ່ດັດຊະນີການເຫນັງຕີງຂອງ CBOE
VIX,
+ 17.36%
ໄດ້ຕ່ໍາ, ບໍ່ສູງ. ນີ້ແມ່ນສະແດງຢູ່ໃນຕາຕະລາງທີ່ມາພ້ອມກັບ, ເຊິ່ງວາງແຜນ S&P 500's
SPX,
3.37​-%
ຜົນຕອບແທນທັງໝົດສະເລ່ຍປະຈໍາເດືອນເປັນໜ້າທີ່ຂອງຄ່າສະເລ່ຍປະຈໍາເດືອນຂອງ VIX. ສັງເກດເຫັນວ່າຜົນຕອບແທນສະເລ່ຍສູງສຸດແມ່ນຜະລິດຢູ່ໃນ 25% ຂອງເດືອນທີ່ມີລະດັບ VIX ຕ່ໍາສຸດ, ແລະວ່າສະເລ່ຍນີ້ຫຼຸດລົງຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງຍ້ອນວ່າລະດັບ VIX ເພີ່ມຂຶ້ນ.

ຂ້າພະເຈົ້າໄດ້ຂຽນກ່ຽວກັບຍຸດທະສາດນີ້ ສອງປີກ່ອນສໍາລັບການບໍານານປະຈໍາອາທິດ. ຂ້ອຍກໍາລັງທົບທວນຄືນມັນໃນປັດຈຸບັນເພາະວ່າການປະຕິບັດຂອງມັນໃນລະຫວ່າງຕະຫຼາດຫມີໃນປີນີ້ເປັນຕົວຢ່າງທີ່ດີກ່ຽວກັບຜົນປະໂຫຍດຂອງມັນ. ໃນຂະນະທີ່ມັນຮຽກຮ້ອງໃຫ້ໃກ້ກັບການລົງທຶນຢ່າງເຕັມທີ່ໃນທ້າຍປີທີ່ຜ່ານມາ, ມັນໄດ້ຫຼຸດລົງຢ່າງໄວວາການເປີດເຜີຍຂອງຮຸ້ນທີ່ແນະນໍາເນື່ອງຈາກຄວາມເຫນັງຕີງຂອງຕະຫຼາດເພີ່ມຂຶ້ນໃນຕົ້ນປີນີ້. ມາ​ຮອດ​ປະ​ຈຸ​ບັນ​ປີ​ນີ້​ການ​ສະ​ແດງ​ໃຫ້​ເຫັນ​ສະ​ເລ່ຍ​ຂອງ​ຕົນ​ແມ່ນ​ຫຼາຍ​ກ​່​ວາ 30 ສ່ວນ​ຮ້ອຍ​ຕ​່​ໍ​າ​ຂອງ​ຕະ​ຫຼາດ​.

ການນໍາໃຊ້ VIX ເປັນເຄື່ອງມືກໍານົດເວລາຕະຫຼາດ

Moreira ແລະ Muir ບໍ່ແນະນໍາໃຫ້ໃຊ້ VIX ເປັນສັນຍານທັງຫມົດຫຼືບໍ່ມີຫຍັງທີ່ຈະກະຕຸ້ນການເຄື່ອນຍ້າຍຈາກ 100% ໃນຕະຫຼາດໄປສູ່ 100% ເປັນເງິນສົດ. ແທນທີ່ຈະ, ພວກເຂົາແນະນໍາໃຫ້ໃຊ້ມັນເພື່ອຄ່ອຍໆເພີ່ມຫຼືຫຼຸດລົງການເປີດເຜີຍທຶນຂອງທ່ານ. ໃນອີເມລ໌ຕ່າງໆໃນໄລຍະສອງສາມປີຜ່ານມາ, ພວກເຂົາເຈົ້າໄດ້ໃຫ້ຂ້ອຍມີກົດລະບຽບງ່າຍໆບາງຢ່າງສໍາລັບວິທີນີ້ໃນການປະຕິບັດ:

1. ເລືອກເປົ້າໝາຍ ຫຼືການຈັດສັນຮຸ້ນເລີ່ມຕົ້ນ. ຕົວຢ່າງ, ຖ້າບໍ່ດັ່ງນັ້ນທ່ານກໍາລັງລົງທຶນໃນຫຼັກຊັບຢ່າງເຕັມທີ່, ເປົ້າຫມາຍຫຼືການຈັດສັນທຶນເລີ່ມຕົ້ນຂອງທ່ານຈະເປັນ 100%.

2. ກໍານົດລະດັບກາງຂອງເສັ້ນທາງ VIX ທີ່ຈະສອດຄ່ອງກັບການຈັດສັນເປົ້າຫມາຍຂອງທ່ານ. ລະດັບພື້ນຖານນີ້ແມ່ນສິ່ງທີ່ທ່ານຈະໃຊ້ເພື່ອກໍານົດການເປີດເຜີຍທຶນຂອງທ່ານ. ຖ້າ VIX ສູງກວ່າລະດັບພື້ນຖານຂອງທ່ານ, ການເປີດເຜີຍທຶນຂອງທ່ານຈະຕໍ່າກວ່າລະດັບເລີ່ມຕົ້ນຂອງທ່ານ - ແລະໃນທາງກັບກັນ.

3. ເພື່ອກໍານົດລະດັບການເປີດເຜີຍທຶນທີ່ຊັດເຈນຂອງທ່ານສໍາລັບແຕ່ລະເດືອນ, ຄູນການຈັດສັນເປົ້າຫມາຍຂອງທ່ານໂດຍອັດຕາສ່ວນຂອງພື້ນຖານ VIX ຂອງທ່ານກັບລະດັບ VIX ປິດຂອງເດືອນກ່ອນຫນ້າ.

ເພື່ອເປັນຕົວຢ່າງ, ໃຫ້ສົມມຸດການຈັດສັນຮຸ້ນເປົ້າຫມາຍຂອງທ່ານແມ່ນ 100%, ແລະລະດັບ VIX ກາງທາງທີ່ກົງກັບເປົ້າຫມາຍນັ້ນແມ່ນຄ່າສະເລ່ຍປະຫວັດສາດ - ເຊິ່ງປະຈຸບັນແມ່ນ 17.71. ເນື່ອງຈາກ VIX ໃນທ້າຍເດືອນກໍລະກົດແມ່ນ 21.33, ການຈັດສັນຮຸ້ນຂອງເຈົ້າໃນເດືອນສິງຫາຈະເປັນ 83.0%. ແລະສົມມຸດວ່າ VIX ປິດເດືອນສິງຫາຢູ່ທີ່ບ່ອນທີ່ມັນຢືນຢູ່ໃນຂະນະທີ່ຄໍລໍານີ້ໄປກົດ, ການຈັດສັນຂອງເຈົ້າສໍາລັບເດືອນກັນຍາຈະຫຼຸດລົງເລັກນ້ອຍຢູ່ທີ່ 81.3%.

ໃນຂະນະທີ່ວິທີການນີ້ໂດຍປົກກະຕິບໍ່ໄດ້ຮຽກຮ້ອງໃຫ້ມີການປ່ຽນແປງຂະຫນາດໃຫຍ່ຈາກເດືອນຫາເດືອນ, ມັນນໍາໄປສູ່ການປ່ຽນແປງຢ່າງກວ້າງຂວາງໃນການເປີດເຜີຍຂອງຮຸ້ນໃນໄລຍະເວລາ. ໃນກໍລະນີຂອງຕົວຢ່າງສົມມຸດຕິຖານຂອງຂ້ອຍ, ລະດັບການເປີດເຜີຍຂອງຮຸ້ນນັບຕັ້ງແຕ່ປີ 1990 ມີການປ່ຽນແປງຈາກຕ່ໍາ 28.3% ໄປຫາລະດັບສູງຂອງ 174.9% (ໃນຄໍາສັບຕ່າງໆອື່ນໆ).

ຂ້ອຍໄດ້ທົດສອບວິທີການນີ້ຄືນເຖິງປີ 1990, ເຊິ່ງເປັນຂໍ້ມູນກັບຄືນຂອງ VIX ຫຼາຍປານໃດ. ຂ້ອຍໄດ້ໃຫ້ສິນເຊື່ອອັດຕາ T-bill 90 ມື້ໃຫ້ກັບສ່ວນທີ່ບໍ່ມີເງິນສົດຂອງຫຼັກຊັບສົມມຸດຕິຖານຂອງຂ້ອຍ, ໃນຂະນະທີ່ຫັກຄ່າໃຊ້ຈ່າຍດອກເບ້ຍຂອບໃບໃນເວລາທີ່ຕົວແບບເອີ້ນວ່າການລົງທຶນຫຼາຍກວ່າ 100%.

ທ່ານອາດຈະສົງໄສວ່າສິ່ງທີ່ຫນ້າປະທັບໃຈຫຼາຍກ່ຽວກັບຍຸດທະສາດທີ່ບໍ່ໄດ້ສ້າງລາຍໄດ້ຫຼາຍກວ່າ S&P 500. ຄໍາຕອບແມ່ນຢູ່ໃນຄວາມສ່ຽງຕ່ໍາຂອງຍຸດທະສາດ - ຕ່ໍາກວ່າ 14%, ຕາມການວັດແທກໂດຍຄວາມແຕກຕ່າງມາດຕະຖານຂອງຜົນຕອບແທນປະຈໍາເດືອນ. ດັ່ງນັ້ນ, ອັດຕາສ່ວນ Sharpe ຂອງຍຸດທະສາດ (ມາດຕະການຂອງການປະຕິບັດການປັບຄວາມສ່ຽງ) ແມ່ນສູງກວ່າ S&P 500 ຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ.

ໂດຍພື້ນຖານແລ້ວການເທົ່າທຽມກັນກັບຜົນຕອບແທນຂອງຕະຫຼາດທີ່ມີຄວາມສ່ຽງຕ່ໍາແມ່ນເປັນເລື່ອງໃຫຍ່, ເພາະວ່າຄວາມສ່ຽງຕ່ໍານັ້ນຈະເພີ່ມຄວາມເປັນໄປໄດ້ທີ່ນັກລົງທຶນຕົວຈິງຈະຍຶດຫມັ້ນກັບແຜນການທາງດ້ານການເງິນຂອງພວກເຂົາໂດຍຜ່ານຫນາແລະບາງໆ. ການເຫນັງຕີງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍຂອງ S&P 500 ໃນຕະຫຼາດຫມີແມ່ນເຫດຜົນອັນໃຫຍ່ຫຼວງທີ່ນັກລົງທຶນປະຖິ້ມແຜນການຂອງພວກເຂົາໃນລະຫວ່າງຕະຫຼາດຫມີ - ເກືອບສະເຫມີເຖິງຄວາມເສຍຫາຍໃນໄລຍະຍາວຂອງພວກເຂົາ.

ຕາຕະລາງບໍ່ໄດ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າຍຸດທະສາດດັ່ງກ່າວໄດ້ເຮັດມາເຖິງຕອນນັ້ນແນວໃດໃນປີນີ້. ແຕ່ວ່າມັນໄດ້ສູນເສຍຢ່າງຫຼວງຫຼາຍຫນ້ອຍກວ່າຕະຫຼາດ, ສູນເສຍ 7.8% ຈົນເຖິງວັນທີ 25 ສິງຫາ, ເມື່ອຄໍລໍານີ້ໄປກົດ. ເຖິງແມ່ນວ່າການສູນເສຍບໍ່ເຄີຍຍິນດີຕ້ອນຮັບ, ມັນມີຂະຫນາດນ້ອຍກວ່າແລະທົນທານຫຼາຍກ່ວາການສູນເສຍທີ່ເກີດຂື້ນໂດຍຕະຫຼາດໂດຍລວມ.

ດັ່ງທີ່ເວົ້າຢູ່ Wall Street, ຜູ້ທີ່ຊະນະໃນລະຫວ່າງຕະຫຼາດຫມີແມ່ນຜູ້ທີ່ສູນເສຍຫນ້ອຍທີ່ສຸດ.

ຮຽນ​ຮູ້​ວິ​ທີ​ການ​ສັ່ນ​ປະ​ຕິ​ບັດ​ທາງ​ດ້ານ​ການ​ເງິນ​ຂອງ​ທ່ານ​ຢູ່​ທີ່ ແນວຄວາມຄິດໃຫມ່ທີ່ດີທີ່ສຸດໃນງານບຸນເງິນ ໃນວັນທີ 21 ກັນຍາ ແລະ ວັນທີ 22 ກັນຍາ ທີ່ນະຄອນນິວຢອກ. ເຂົ້າຮ່ວມ Carrie Schwab, ປະທານມູນນິທິ Charles Schwab.

Mark Hulbert ແມ່ນຜູ້ປະກອບສ່ວນເປັນປະ ຈຳ ໃຫ້ MarketWatch. ການໃຫ້ຄະແນນ Hulbert ຂອງລາວຕິດຕາມຈົດ ໝາຍ ຂ່າວການລົງທືນທີ່ຈ່າຍຄ່າ ທຳ ນຽມພຽງເພື່ອກວດສອບ. ລາວສາມາດຕິດຕໍ່ໄດ້ທີ່ [email protected].