ອັດຕາເງິນເຟີ້ເພີ່ມຂຶ້ນ ROICs ສໍາລັບ 1Q22

ຜົນຕອບແທນຂອງທຶນທີ່ລົງທຶນ (ROIC) ເພີ່ມຂຶ້ນໃນລະດັບສູງສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ 1998 ສໍາລັບ NC 2000[1],[2]^,[3] ໃນ 1Q22. ທັງ 2000 ຂະແຫນງການໃນ NC XNUMX ໄດ້ເຫັນການປັບປຸງປີຕໍ່ປີ (YoY) ໃນ ROIC ເຊັ່ນດຽວກັນ. ການປັບປຸງນີ້ສ່ວນໃຫຍ່ມາຈາກກໍາໄລການດໍາເນີນງານສຸດທິທີ່ສູງຂຶ້ນຫຼັງຈາກພາສີ (NOPAT) ເຖິງແມ່ນວ່າການຫັນທຶນທຶນເພີ່ມຂຶ້ນ, ເຊັ່ນດຽວກັນ.

ບົດລາຍງານນີ້ແມ່ນສະບັບຫຍໍ້ຂອງ All Cap Index & Sectors: Inflation Inflates ROICs ສໍາລັບ 1Q22, ຫນຶ່ງໃນບົດລາຍງານປະຈໍາໄຕມາດຂອງຂ້ອຍກ່ຽວກັບຕະຫຼາດພື້ນຖານແລະແນວໂນ້ມຂອງຂະແຫນງການ.

NC 2000 ROIC ເພີ່ມຂຶ້ນຫຼາຍປີຕໍ່ປີໃນໄຕມາດ 1 ປີ 22

ROIC ຂອງ NC 2000 ເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ 7.2% ໃນ 1Q21 ເປັນ 9.3% ໃນ 1Q22. ຂອບໃບ NOPAT ຂອງ NC 2000 ເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ 10.4% ໃນ 1Q21 ເປັນ 12.1% ໃນ 1Q22 ແລະການຫັນປ່ຽນທຶນການລົງທຶນເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ 0.69 ໃນ 1Q21 ຫາ 0.77 ໃນ 1Q22.

ສອງ​ຂໍ້​ສັງ​ເກດ​ທີ່​ສໍາ​ຄັນ​:

1. ຂອບໃບແມ່ນ, ບໍ່ຕ້ອງສົງໃສ, ໄດ້ຮັບການຊຸກຍູ້ຈາກອັດຕາເງິນເຟີ້ຍ້ອນວ່າຜົນກໍາໄລໃນມື້ນີ້ແມ່ນອີງໃສ່ລາຄາສິນຄ້າທີ່ສູງກວ່າລາຄາຂອງສິນຄ້າທີ່ຂາຍ. ການຊຸກຍູ້ນີ້ຈະສືບຕໍ່ໃນຂະນະທີ່ອັດຕາເງິນເຟີ້ໃນລະດັບສູງຍັງຄົງຢູ່ແຕ່ຈະປີ້ນກັບກັນຢ່າງໄວວາເມື່ອອັດຕາເງິນເຟີ້ຊ້າລົງ.
2. WACC ໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນຫນ້ອຍກວ່າຜົນຜະລິດສໍາລັບພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດ AAA. ຄວາມຊັກຊ້ານັ້ນຫມາຍຄວາມວ່າບໍລິສັດໄດ້ຫຼຸດອາຍຸຂອງພັນທະບັດທີ່ຍັງຄ້າງຄາຂອງພວກເຂົາສັ້ນລົງເພື່ອຮັບຜົນປະໂຫຍດຈາກຄວາມສູງຊັນຂອງເສັ້ນໂຄ້ງຜົນຜະລິດ. ການເຕີບໂຕທີ່ສັ້ນລົງອາດຈະເຮັດໃຫ້ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງຫນີ້ສິນແລະ WACC ຫຼຸດລົງໃນໄລຍະສັ້ນ, ແຕ່ມັນເຮັດໃຫ້ບໍລິສັດປະເຊີນກັບຄ່າໃຊ້ຈ່າຍທາງດ້ານການເງິນທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍຖ້າອັດຕາດອກເບ້ຍສືບຕໍ່ເພີ່ມຂຶ້ນ.

ດັ່ງນັ້ນ, "ບັນທຶກ" ການກັບຄືນຂອງນະຄອນຫຼວງແມ່ນມີຄວາມມະຫັດສະຈັນເລັກນ້ອຍ, ແລະທ່າອ່ຽງຂອງ ROIC ອາດຈະກັບຄືນມາໃນໄວໆນີ້.

ລາຍລະອຽດຫຼັກກ່ຽວກັບການເລືອກ NC 2000 ຂະ ແໜງ ການ

ຂະແຫນງພະລັງງານປະຕິບັດໄດ້ດີທີ່ສຸດໃນສິບສອງເດືອນທີ່ຜ່ານມາຕາມການວັດແທກການປ່ຽນແປງໃນ ROIC, ດ້ວຍ ROIC ຂອງມັນເພີ່ມຂຶ້ນຫຼາຍກວ່າ 720 ຈຸດພື້ນຖານ. ເນື່ອງຈາກຜົນກະທົບຂອງ COVID-19 ມີຕໍ່ບໍລິສັດພະລັງງານແລະລາຄາພະລັງງານໃນປີ 2020 ແລະຄວາມເຂັ້ມແຂງຂອງການຟື້ນຕົວ, ແນວໂນ້ມນີ້ບໍ່ແປກໃຈ.

ໃນທາງກົງກັນຂ້າມ, ຂະແຫນງການບໍລິການໂທລະຄົມ, ມີພຽງແຕ່ 3 ຈຸດພື້ນຖານ, ເຫັນວ່າມີການປັບປຸງ YoY ເລັກນ້ອຍທີ່ສຸດໃນ ROIC ໃນໄລຍະສິບສອງເດືອນທີ່ຜ່ານມາ.

ໂດຍລວມແລ້ວ, ຂະແຫນງເຕັກໂນໂລຢີໄດ້ຮັບ ROIC ສູງສຸດຂອງທຸກຂະແຫນງການ, ແລະຂະແຫນງການ Utilities ໄດ້ຮັບ ROIC ຕ່ໍາສຸດ.

ຂ້າງລຸ່ມນີ້, ຂ້າພະເຈົ້າເນັ້ນຫນັກເຖິງຂະແຫນງເຕັກໂນໂລຢີ, ທີ່ມີ ROIC ສູງສຸດໃນ NC 2000.

ການວິເຄາະພາກຕົວຢ່າງ: ເຕັກໂນໂລຢີ

ຮູບສະແດງ 1 ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າຂະ ແໜງ ເຕັກໂນໂລຍີ ROIC ເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ 18.1% ໃນ 1Q21 ເປັນ 20.9% ໃນ 1Q22. ອັດຕາສ່ວນ NOPAT ຂອງຂະ ແໜງ ເຕັກໂນໂລຍີໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ 17.4% ໃນ 1Q21 ເປັນ 18.6% ໃນ 1Q22, ໃນຂະນະທີ່ການລົງທຶນຈາກການລົງທຶນໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ 1.04 ໃນ 1Q21 ເປັນ 1.12 ໃນ 1Q22.

ຮູບທີ 1: ເຕັກໂນໂລຍີ ROIC vs. WACC: ທັນວາ 1998 - 5/16/22

ໄລຍະເວລາການວັດແທກໃນວັນທີ 16 ພຶດສະພາ 2022 ໃຊ້ຂໍ້ມູນລາຄາໃນວັນທີນັ້ນສໍາລັບການຄິດໄລ່ WACC ຂອງຂ້ອຍ ແລະລວມເອົາຂໍ້ມູນທາງດ້ານການເງິນຈາກ 1Q22 10-Qs ສໍາລັບ ROIC, ເພາະວ່ານີ້ແມ່ນວັນທີທໍາອິດທີ່ສຸດທີ່ທຸກ 1Q22 10-Qs ສໍາລັບອົງປະກອບຂອງ NC 2000. ມີຢູ່.

ຮູບທີ 2 ປຽບທຽບທ່າອ່ຽງຂອງຂອບໃບ NOPAT ແລະການຫັນປ່ຽນທຶນລົງທຶນຂອງຂະແໜງເຕັກໂນໂລຊີຕັ້ງແຕ່ເດືອນທັນວາ 1998. ຂ້ອຍສະຫຼຸບມູນຄ່າອົງປະກອບຂອງ NC 2000/ຂະແໜງການສຳລັບລາຍຮັບ, NOPAT ແລະ ທຶນລົງທຶນເພື່ອຄິດໄລ່ຕົວຊີ້ວັດເຫຼົ່ານີ້. ຂ້ອຍເອີ້ນວິທີການນີ້ວ່າວິທີການ "ລວມ".

ຮູບ 2: ເທັກໂນໂລຍີ NOPAT Margin Vs. IC Turn: ທັນວາ 1998 - 5/16/22

ໄລຍະເວລາການວັດແທກໃນວັນທີ 16 ພຶດສະພາ 2022 ໃຊ້ຂໍ້ມູນລາຄາໃນວັນທີນັ້ນສໍາລັບການຄິດໄລ່ WACC ຂອງຂ້ອຍ ແລະລວມເອົາຂໍ້ມູນທາງດ້ານການເງິນຈາກ 1Q22 10-Qs ສໍາລັບ ROIC, ເພາະວ່ານີ້ແມ່ນວັນທີທໍາອິດທີ່ສຸດທີ່ທຸກ 1Q22 10-Qs ສໍາລັບອົງປະກອບຂອງ NC 2000. ມີຢູ່.

ວິທີການ Aggregate ສະແດງໃຫ້ເຫັນຢ່າງກົງໄປກົງມາໃນຂະ ແໜງ ການທັງ ໝົດ, ບໍ່ວ່າຈະເປັນຫົວຂໍ້ຕະຫຼາດຫລືການຊັ່ງນ້ ຳ ໜັກ ດັດສະນີແລະກົງກັບວິທີ S&P Global (SPGI) ຄິດໄລ່ການວັດແທກ ສຳ ລັບ S&P 500.

ສໍາລັບທັດສະນະຄະຕິເພີ່ມເຕີມ, ຂ້ອຍປຽບທຽບວິທີການຮວບຮວມສໍາລັບ ROIC ກັບສອງວິທີການຄິດໄລ່ນໍ້າ ໜັກ ໃນຕະຫຼາດອື່ນຄື: ການວັດແທກນໍ້າ ໜັກ ໃນຕະຫຼາດແລະຕົວຄວບຄຸມນໍ້າ ໜັກ ຂອງຕະຫຼາດ. ແຕ່ລະວິທີມີຂໍ້ດີແລະຂໍ້ເສຍຂອງມັນ, ເຊິ່ງມີລາຍລະອຽດຢູ່ໃນເອກະສານຊ້ອນທ້າຍ.

ຮູບທີ 3 ປຽບທຽບສາມວິທີການເຫຼົ່ານີ້ສໍາລັບການຄິດໄລ່ ROICs ຂອງຂະ ແໜງ ເຕັກໂນໂລຢີ.

ຮູບທີ 3: ເຕັກໂນໂລຍີ ROIC ປຽບທຽບ: ທັນວາ 1998 - 5/16/22

ໄລຍະເວລາການວັດແທກໃນວັນທີ 16 ພຶດສະພາ 2022 ໃຊ້ຂໍ້ມູນລາຄາໃນວັນທີນັ້ນສໍາລັບການຄິດໄລ່ WACC ຂອງຂ້ອຍ ແລະລວມເອົາຂໍ້ມູນທາງດ້ານການເງິນຈາກ 1Q22 10-Qs ສໍາລັບ ROIC, ເພາະວ່ານີ້ແມ່ນວັນທີທໍາອິດທີ່ສຸດທີ່ທຸກ 1Q22 10-Qs ສໍາລັບອົງປະກອບຂອງ NC 2000. ມີຢູ່.

ການເປີດເຜີຍ: David ຄູຝຶກ, Kyle Guske II, ແລະ Matt Shuler ບໍ່ໄດ້ຮັບຄ່າຕອບແທນໃດໆທີ່ຈະຂຽນກ່ຽວກັບຫຼັກຊັບ, ຮູບແບບ, ຫຼືຫົວຂໍ້ໃດ ໜຶ່ງ ທີ່ແນ່ນອນ.

ເອກະສານຊ້ອນທ້າຍ: ການວິເຄາະ ROIC ດ້ວຍວິທີການຊັ່ງນໍ້າ ໜັກ ແຕກຕ່າງກັນ

ຂ້າພະເຈົ້າໄດ້ມາຈາກການວັດແທກຂ້າງເທິງໂດຍການສັງລວມມູນຄ່າສ່ວນປະກອບຂອງ NC 2000 / ຂະ ແໜງ ການ ສຳ ລັບລາຍຮັບ, NOPAT, ແລະການລົງທືນເພື່ອຄິດໄລ່ການວັດແທກທີ່ ນຳ ສະ ເໜີ. ຂ້າພະເຈົ້າເອີ້ນວິທີການນີ້ວ່າວິທີການ“ ລວມ”.

ວິທີການ Aggregate ສະແດງໃຫ້ເຫັນຢ່າງກົງໄປກົງມາໃນຂະ ແໜງ ການທັງ ໝົດ, ບໍ່ວ່າຈະເປັນຫົວຂໍ້ຕະຫຼາດຫລືການຊັ່ງນ້ ຳ ໜັກ ດັດສະນີແລະກົງກັບວິທີ S&P Global (SPGI) ຄິດໄລ່ການວັດແທກ ສຳ ລັບ S&P 500.

ສຳ ລັບທັດສະນະເພີ່ມເຕີມ, ຂ້າພະເຈົ້າປຽບທຽບວິທີການລວບລວມ ສຳ ລັບ ROIC ກັບສອງວິທີການທີ່ ເໝາະ ສົມກັບການຕະຫຼາດ:

ນ້ ຳ ໜັກ ຕາມຕະຫຼາດ - ຄິດໄລ່ໂດຍຄິດໄລ່ມູນຄ່າຕະຫຼາດ ສຳ ລັບບໍລິສັດສ່ວນບຸກຄົນທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບຂະ ແໜງ ການຂອງພວກເຂົາຫຼື NC 2000 ໂດຍລວມໃນແຕ່ລະໄລຍະ. ລາຍລະອຽດ:

1. ນ້ ຳ ໜັກ ຂອງບໍລິສັດເທົ່າກັບມູນຄ່າຕະຫຼາດຂອງບໍລິສັດແບ່ງອອກໂດຍ ໝວດ ຕະຫຼາດຂອງ NC 2000 / ຂະ ແໜງ ການ
2. ຂ້ອຍຄູນ ROIC ຂອງແຕ່ລະບໍລິສັດໂດຍນ້ ຳ ໜັກ ຂອງມັນ
3. NC 2000 / ຂະ ແໜງ ການ ROIC ທຽບເທົ່າຍອດລວມຂອງ ROIC ທີ່ມີນໍ້າ ໜັກ ສຳ ລັບບໍລິສັດທັງ ໝົດ ໃນ NC 2000 / ແຕ່ລະຂະ ແໜງ ການ.

ຄົນຂັບລົດນໍ້າ ໜັກ ຕະຫຼາດ - ຄິດໄລ່ໂດຍການຊັ່ງນ້ ຳ ໜັກ ຂອງຕະຫຼາດແລະການລົງທືນ ສຳ ລັບບໍລິສັດສ່ວນບຸກຄົນໃນ NC 2000 / ແຕ່ລະຂະ ແໜງ ການໃນແຕ່ລະໄລຍະ. ລາຍລະອຽດ:

1. ນ້ ຳ ໜັກ ຂອງບໍລິສັດເທົ່າກັບມູນຄ່າຕະຫຼາດຂອງບໍລິສັດແບ່ງອອກໂດຍ ໝວດ ຕະຫຼາດຂອງ NC2000 / ຂະ ແໜງ ການຂອງມັນ
2. ຂ້ອຍຄູນ NOPAT ຂອງແຕ່ລະບໍລິສັດແລະລົງທຶນດ້ວຍນ້ ຳ ໜັກ ຂອງມັນ
3. ຂ້າພະເຈົ້າໄດ້ສັງລວມນ້ ຳ ໜັກ NOPAT ແລະການລົງທືນທີ່ລົງທືນ ສຳ ລັບແຕ່ລະບໍລິສັດໃນ NC 2000 / ແຕ່ລະຂະ ແໜງ ການເພື່ອ ກຳ ນົດ NC 2000 / ນ້ ຳ ໜັກ ຂອງ NOPAT ຂອງຂະ ແໜງ ການແລະນ້ ຳ ໜັກ ລົງທືນທີ່ລົງທຶນ
4. NC 2000 / ຂະ ແໜງ ການ ROIC ທຽບເທົ່າກັບນ້ ຳ ໜັກ NC 2000 / ຂະ ແໜງ NOPAT ແບ່ງອອກໂດຍນ້ ຳ ໜັກ NC 2000 / ຍອດເງິນລົງທຶນຂອງຂະ ແໜງ ການ

ແຕ່ລະວິທີການມີຈຸດດີແລະຂໍ້ດີຂອງມັນ, ດັ່ງທີ່ໄດ້ກ່າວມາຂ້າງລຸ່ມນີ້:

ວິທີການລວມ

pros:

• ເບິ່ງກົງໄປກົງມາຢູ່ໃນ NC 2000 ທັງຫມົດ / ຂະແໜງການ, ໂດຍບໍ່ຄໍານຶງເຖິງຂະຫນາດຂອງບໍລິສັດຫຼືນ້ໍາຫນັກ.
• ກົງກັບວິທີການ S&P Global ຄິດໄລ່ວັດແທກ ສຳ ລັບ S&P 500.

cons:

• ມີຜົນກະທົບຈາກຜົນກະທົບທີ່ເກີດຂື້ນຈາກບໍລິສັດທີ່ເຂົ້າ / ອອກກຸ່ມຂອງບໍລິສັດ, ເຊິ່ງອາດຈະສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ຄ່ານິຍົມລວມເຖິງວ່າຈະມີລະດັບການປ່ຽນແປງຈາກບໍລິສັດທີ່ຍັງຄົງຢູ່ໃນກຸ່ມ.

ນ້ ຳ ໜັກ ຕາມຕະຫຼາດ ວິທີການ

pros:

• ບັນຊີ ສຳ ລັບບໍລິສັດຂະ ໜາດ ໜຶ່ງ ທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບ NC 2000 / ຂະ ແໜງ ແລະນ້ ຳ ໜັກ ຂອງມັນຕາມຄວາມ ເໝາະ ສົມ.

cons:

• ອັນຕະລາຍຕໍ່ຜົນກະທົບທີ່ບໍ່ດີຂອງບໍລິສັດ ໜຶ່ງ ຫລືສອງສາມບໍລິສັດ, ດັ່ງທີ່ສະແດງຢູ່ຂ້າງລຸ່ມນີ້ໃນຂະ ແໜງ ບໍລິໂພກທີ່ບໍ່ແມ່ນຮອບວຽນ. ຜົນກະທົບພາຍນອກນີ້ມັກຈະເກີດຂື້ນກັບອັດຕາສ່ວນເທົ່ານັ້ນທີ່ຄ່ານິຍົມຂະ ໜາດ ນ້ອຍຜິດປົກກະຕິສາມາດສ້າງຜົນໄດ້ຮັບສູງຫຼືຕໍ່າທີ່ສຸດ.

ວິທີການຂັບຂີ່ຕາມທ້ອງຕະຫລາດ

pros:

• ບັນຊີ ສຳ ລັບບໍລິສັດຂະ ໜາດ ໜຶ່ງ ທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບ NC 2000 / ຂະ ແໜງ ການແລະນ້ ຳ ໜັກ ຂອງ NOPAT ແລະການລົງທືນຕາມຄວາມ ເໝາະ ສົມ.
• ຫຼຸດຜ່ອນຜົນກະທົບທີ່ບໍ່ມີປະສິດຕິຜົນຂອງບໍລິສັດ ໜຶ່ງ ຫຼືສອງບໍລິສັດໂດຍການລວບລວມຄ່າທີ່ຂັບໄລ່ອັດຕາສ່ວນກ່ອນການຄິດໄລ່ອັດຕາສ່ວນ.

cons:

• ສາມາດຫຼຸດຜ່ອນຜົນກະທົບຈາກການປ່ຽນແປງໃນແຕ່ລະໄລຍະຂອງບໍລິສັດຂະ ໜາດ ນ້ອຍ, ຍ້ອນວ່າຜົນກະທົບຂອງພວກມັນຕໍ່ NOPAT ຂະ ແໜງ ການໂດຍລວມແລະການລົງທືນມີ ໜ້ອຍ.

[1] NC 2000 ປະກອບດ້ວຍບໍລິສັດທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດຂອງສະຫະລັດ 2000 ໂດຍອັດຕາຕະຫຼາດໃນການຄຸ້ມຄອງຂອງບໍລິສັດຂອງຂ້ອຍ. ອົງປະກອບໄດ້ຖືກປັບປຸງເປັນປະຈໍາໄຕມາດ (ວັນທີ 31 ມີນາ, 30 ເດືອນມິຖຸນາ, 30 ກັນຍາ, ແລະ 31 ເດືອນທັນວາ). ຂ້ອຍຍົກເວັ້ນບໍລິສັດທີ່ລາຍງານພາຍໃຕ້ IFRS ແລະບໍລິສັດທີ່ບໍ່ແມ່ນ ADR ຂອງສະຫະລັດ.

[2] ຂ້ອຍຄິດໄລ່ metrics ເຫຼົ່ານີ້ໂດຍອີງໃສ່ວິທີການຂອງ SPGI, ເຊິ່ງລວມເອົາຄ່າອົງປະກອບຂອງ NC 2000 ສ່ວນບຸກຄົນສໍາລັບ NOPAT ແລະທຶນທີ່ລົງທຶນກ່ອນທີ່ຈະໃຊ້ພວກມັນເພື່ອຄິດໄລ່ metrics. ຂ້ອຍເອີ້ນວິທີການນີ້ວ່າ "ການລວບລວມ".

[3] ການຄົ້ນຄວ້າຂອງຂ້ອຍແມ່ນອີງໃສ່ຂໍ້ມູນທາງດ້ານການເງິນທີ່ຖືກກວດສອບຫຼ້າສຸດ, ເຊິ່ງເປັນ 1Q22 10-Q ໃນກໍລະນີຫຼາຍທີ່ສຸດ. ຂໍ້ມູນລາຄາແມ່ນວັນທີ 5/16/22.