ນັກລົງທຶນຍຶດຫມັ້ນສໍາລັບຄວາມສ່ຽງຕໍ່ອັດຕາເງິນເຟີ້ Dooms ພັນທະບັດທີ່ຈະຮັບຜິດຊອບຕະຫຼາດ

(Bloomberg) - ນັກລົງທຶນກໍາລັງລໍຖ້າຂໍ້ມູນອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ສໍາຄັນໃນອາທິດຫນ້າເຊິ່ງອາດຈະເຮັດໃຫ້ເສັ້ນທາງຕະຫຼາດພັນທະບັດຮ້າຍແຮງຂຶ້ນ.

ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg

ໃນເດືອນມັງກອນລາຄາຜູ້ບໍລິໂພກໄດ້ຖືກເຫັນວ່າເປັນການເລັ່ງຄັ້ງທໍາອິດໃນສາມເດືອນ, ເຖິງແມ່ນວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ປະຈໍາປີຫຼຸດລົງຕື່ມອີກ, ບົດລາຍງານຂອງພະແນກແຮງງານໃນວັນອັງຄານຄາດວ່າຈະສະແດງໃຫ້ເຫັນ.

ການປີ້ນກັບກັນຈະເກີດຂຶ້ນຍ້ອນການລະເບີດຂອງຂໍ້ມູນວຽກເດືອນມັງກອນທີ່ສົ່ງພັນທະບັດລົ້ມລະລາຍຕັ້ງແຕ່ນັ້ນມາ. ຫຼັງຈາກນັ້ນ, ເຈົ້າຫນ້າທີ່ Federal Reserve ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າການສູ້ຮົບຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ຍັງບໍ່ສິ້ນສຸດແລະມັນອາດຈະໃຊ້ເວລາຫຼາຍສໍາລັບທະນາຄານກາງເພື່ອບັນລຸສະຖຽນລະພາບຂອງລາຄາ. ມັນຍັງມີຄວາມຫວັງວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ຈະຍັງຄົງຢູ່ໃນທ່າອ່ຽງຫຼຸດລົງ, ເຊິ່ງເປັນທັດສະນະທີ່ເຮັດໃຫ້ເກີດການຊຸມນຸມກັນໃນຄັງເງິນໃນເດືອນແລ້ວນີ້.

ທ່ານ Jimmy Chang, ຫົວຫນ້າການລົງທືນຂອງຫ້ອງການຄອບຄົວ Rockefeller Global ກ່າວວ່າ "ມີຄວາມສ່ຽງໃນໄລຍະສັ້ນທີ່ອັດຕາເງິນເຟີ້ບໍ່ຫຼຸດລົງຢ່າງໄວວາທີ່ຕະຫຼາດຄາດວ່າຈະ."

ດ້ວຍບາງຈຸດທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນໃນ CPI ຄາດວ່າຈະ, ອັນຕະລາຍຍັງຄົງຢູ່ວ່າການເພີ່ມຂຶ້ນຂະຫນາດໃຫຍ່ໃນມາດຕະການປະຈໍາເດືອນຈະຂະຫຍາຍການຂາຍໃນຄັງເງິນ. ພໍ່ຄ້າຂອງ Swps ໄດ້ຍົກການຄາດຄະເນຂອງພວກເຂົາສໍາລັບອັດຕາເງິນທຶນຢູ່ປາຍຍອດເຖິງເກືອບ 5.20%, ເລັກນ້ອຍຂ້າງເທິງການຄາດຄະເນກາງທີ່ກໍານົດໂດຍເຈົ້າຫນ້າທີ່ Fed ໃນກອງປະຊຸມເດືອນທັນວາຂອງພວກເຂົາ.

ນັ້ນເມື່ອປຽບທຽບກັບຕົ້ນເດືອນທີ່ການເດີມພັນສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າ Fed ຈະບໍ່ໄດ້ຮັບອັດຕານະໂຍບາຍຂອງຕົນເຖິງ 5%. ເພີ່ມຂຶ້ນ, ກິດຈະກໍາທາງເລືອກອັດຕາດອກເບ້ຍໃນອາທິດນີ້ໄດ້ຖືກກະຕຸ້ນໂດຍພໍ່ຄ້າການພະນັນທະນາຄານກາງໄດ້ຊຸກຍູ້ໃຫ້ເກີນການຄາດຄະເນສູງສຸດຂອງ 5% ເປັນ 5.25% ໃນປີນີ້ທີ່ພວກເຂົາໄດ້ເຮັດໃນເດືອນທັນວາ, ສູງເຖິງ 6%.

ຄວາມກົດດັນຕໍ່ທະນາຄານກາງທົ່ວໂລກໄດ້ຖືກເນັ້ນໃສ່ໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາໃນອົດສະຕາລີແລະເມັກຊິໂກ, ບ່ອນທີ່ຄວາມກົດດັນຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ແຂງກະດ້າງເຮັດໃຫ້ອັດຕາການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ແລະການຊີ້ນໍານະໂຍບາຍ.

ເລື່ອງຍັງສືບຕໍ່

ປະທານ Fed Jerome Powell ຍັງໄດ້ອອກສຽງຢ່າງລະມັດລະວັງ, ບອກຜູ້ຊົມໃນວໍຊິງຕັນໃນອາທິດນີ້ວ່າ: "ຖ້າພວກເຮົາສືບຕໍ່ໄດ້ຮັບ, ຕົວຢ່າງ, ບົດລາຍງານຕະຫຼາດແຮງງານທີ່ເຂັ້ມແຂງຫຼືບົດລາຍງານອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ສູງຂຶ້ນ, ມັນອາດຈະເປັນກໍລະນີທີ່ພວກເຮົາໄດ້ເຮັດຫຼາຍແລະຍົກສູງບົດບາດ. ອັດຕາຫຼາຍກ່ວາລາຄາຢູ່ໃນ." ໃນລະຫວ່າງການກ່າວຄໍາປາໄສອື່ນ, ຜູ້ວ່າການລັດ Christopher Waller ກ່າວວ່າ: "ຂ້ອຍກຽມພ້ອມສໍາລັບການຕໍ່ສູ້ທີ່ຍາວນານເພື່ອໃຫ້ອັດຕາເງິນເຟີ້ຫຼຸດລົງເຖິງເປົ້າຫມາຍຂອງພວກເຮົາ."

ທີ່ເຮັດໃຫ້ຄວາມກົດດັນຕໍ່ Treasuries, ດ້ວຍຜົນຜະລິດສອງປີເພີ່ມຂຶ້ນສູງກວ່າ 4.5%, ລະດັບສູງທີ່ສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ທ້າຍເດືອນພະຈິກແລະເພີ່ມຂຶ້ນຈາກລະດັບຕໍ່າສຸດໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາຂອງ 4.03%. ດັດຊະນີຍັງເພີ່ມຂຶ້ນບາງ 0.86% ຂ້າງເທິງຜົນຜະລິດໃນ 10 ປີ, ເຊິ່ງເປັນຈຸດປີ້ນກັບເສັ້ນໂຄ້ງທີ່ເລິກທີ່ສຸດທີ່ເຫັນສໍາລັບຮອບວຽນ. ມັນສະແດງໃຫ້ເຫັນເຖິງຄວາມສົດໃສດ້ານຂອງເສັ້ນທາງ Fed ທີ່ຮຸກຮານຫຼາຍທີ່ຄາດວ່າຈະເຮັດໃຫ້ເສດຖະກິດຢຸດເຊົາໃນທີ່ສຸດແລະເຮັດໃຫ້ອັດຕາເງິນເຟີ້ຫຼຸດລົງ, ລາງວັນໃຫ້ຜູ້ຖືຄັງເງິນທີ່ມີອາຍຸຍາວກວ່າ.

ທ່ານ Michael Kelly, ຫົວຫນ້າຊັບສິນທົ່ວໂລກຂອງ PineBridge Investments ກ່າວວ່າ "ຖ້າຄົນບໍ່ສາມາດເຫັນການປັບປຸງຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງຂອງ CPI, ວຽກງານກໍ່ມີຄວາມສໍາຄັນຫຼາຍກວ່າເກົ່າ." "CPI ຍັງມີຄວາມສໍາຄັນ. ​ແລະ​ພວກ​ເຮົາ​ມີ​ນ້ຳມັນ​ເຊື້ອ​ໄຟ​ຂຶ້ນ, ລົດ​ໃຊ້​ແລ້ວ​ຕິດ​ຂຶ້ນ ​ແລະ​ການ​ດັດ​ແປງ​ດ້ານ​ເຕັກນິກ.”

Kelly ກ່າວວ່າ "ເສດຖະກິດໂລກທີ່ຫນັກແຫນ້ນແລະຂໍ້ມູນການຈ້າງງານຂອງສະຫະລັດທີ່ຜ່ານມາຫມາຍຄວາມວ່າໂດຍລວມແລ້ວມັນຍາກຫຼາຍໃນປັດຈຸບັນສໍາລັບການສິ້ນສຸດໃນໄລຍະຍາວທີ່ຈະເຮັດໃຫ້ຜົນຜະລິດຫຼຸດລົງທີ່ມີຄວາມຫມາຍຫຼາຍ."

Barclays ນັກເສດຖະສາດສະຫະລັດ Pooja Sriram ແລະເພື່ອນຮ່ວມງານຂອງນາງກ່າວວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ຫຼັກຂອງສະຫະລັດໄດ້ເລັ່ງຂຶ້ນໃນເດືອນແລ້ວນີ້ທ່າມກາງຂະແຫນງການບໍລິການທີ່ຍັງແຂງແຮງແລະຍ້ອນວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງສິນຄ້າໄດ້ຟື້ນຕົວ. ໃນວັນສຸກ, ພວກເຂົາເຈົ້າໄດ້ເພີ່ມການຄາດຄະເນກອງທຶນ Fed ຂອງພວກເຂົາ - ເຫັນວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ຢູ່ໃນຂອບເຂດ 5.25%-5.5%. ຊ່ວງປັດຈຸບັນຂອງ Fed ແມ່ນ 4.5%-4.75%.

Barclays ປ່ຽນແປງການຄາດຄະເນຂອງ Fed, ເຫັນວ່າອັດຕາການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາ 25bp ຕະຫຼອດເດືອນມິຖຸນາ

ໃນວັນສຸກ, ມາດຕະການທີ່ອີງໃສ່ການສໍາຫຼວດຂອງມະຫາວິທະຍາໄລ Michigan ສະແດງໃຫ້ເຫັນຄວາມຄາດຫວັງຂອງລາຄາໃນປີທີ່ຜ່ານມາເພີ່ມຂຶ້ນເປັນ 4.2% ຈາກ 3.9% ແຕ່ຍັງຄົງຢູ່ໃນລະດັບດີທີ່ເຫັນໄດ້ໃນເຄິ່ງທໍາອິດຂອງປີທີ່ຜ່ານມາ. Powell ແລະເຈົ້າຫນ້າທີ່ Fed ອື່ນໆໄດ້ເນັ້ນຫນັກຫຼາຍຄັ້ງໃນປີທີ່ຜ່ານມາເຖິງຄວາມສໍາຄັນຂອງຄວາມຄາດຫວັງຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ຍັງຄົງຄ້າງ - ຍ້ອນວ່າຜູ້ບໍລິໂພກເຫັນວ່າລາຄາທີ່ສູງຂຶ້ນຫຼຸດລົງຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການເຮັດໃຫ້ອັດຕາເງິນເຟີ້ຕົວຈິງເພີ່ມຂຶ້ນ.

ເຖິງແມ່ນວ່າໃນກໍລະນີທີ່ CPI ປະຕິບັດຕົວດີຂຶ້ນເລັກນ້ອຍ, ຄວາມສົດໃສດ້ານຂອງຄວາມກົດດັນຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ຍັງຄົງຄ້າງແມ່ນບໍ່ສາມາດປະຕິເສດໄດ້ເນື່ອງຈາກເງື່ອນໄຂແຮງງານທີ່ເຄັ່ງຄັດທີ່ເຫັນວ່າການເຕີບໂຕຂອງຄ່າຈ້າງທີ່ຍືນຍົງ.

ທ່ານ Matt Smith, ຜູ້ ອຳ ນວຍການດ້ານການລົງທຶນຂອງ Ruffer LLP ທີ່ຕັ້ງຢູ່ລອນດອນກ່າວວ່າ "ແຫຼ່ງຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ແມ່ນມາຈາກການຂາດແຄນເຊັ່ນວ່າພວກເຮົາກໍາລັງເຫັນໃນແຮງງານໃນຂະນະນີ້," ແລະ "ຄ່າຈ້າງຈະສືບຕໍ່ຂະຫຍາຍຕົວ". ຄວາມຄາດຫວັງທີ່ຝັງຢູ່ໃນຜົນຜະລິດຂອງຫຼັກຊັບ 10- ແລະ 2 ປີຂອງຄັງເງິນທີ່ປົກປ້ອງອັດຕາເງິນເຟີ້ໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນໃນລະດັບສູງສຸດຂອງພວກເຂົານັບຕັ້ງແຕ່ຕົ້ນເດືອນທັນວາໃນອາທິດນີ້. Smith ກ່າວວ່າ Ruffer ແມ່ນຕໍາແຫນ່ງສໍາລັບ breakevens ຍາວທີ່ສູງຂື້ນຍ້ອນວ່າພວກເຂົາຄາດຫວັງວ່າ Fed ບໍ່ສາມາດຫຼຸດຜ່ອນອັດຕາເງິນເຟີ້ໃນທີ່ສຸດລົງໄປສູ່ເປົ້າຫມາຍຄວາມຫມັ້ນຄົງຂອງລາຄາ XNUMX%.

ນອກເຫນືອຈາກຂໍ້ມູນ CPI, ເຈົ້າຫນ້າທີ່ຂອງ Fed ຈໍານວນນຶ່ງມີກໍານົດທີ່ຈະເວົ້າໃນອາທິດທີ່ຈະມາເຖິງ, ລວມທັງຜູ້ວ່າການທະນາຄານ Fed Michelle Bowman ແລະປະທານາທິບໍດີ New York Fed John Williams.

ສິ່ງທີ່ຕ້ອງເບິ່ງ

• ປະຕິທິນຂໍ້ມູນເສດຖະກິດ

  • Feb. 14: NFIB ທຸລະກິດຂະຫນາດນ້ອຍໃນແງ່ດີ; ດັດຊະນີລາຄາຜູ້ບໍລິໂພກ; ລາຍຮັບສະເລ່ຍປະຈໍາຊົ່ວໂມງທີ່ແທ້ຈິງ

  • ວັນທີ 15 ກຸມພາ: ຄໍາຮ້ອງສະຫມັກການຈໍານອງ MBA; ການ​ຄ້າ​ຂາຍ​ຍ່ອຍ; ການຜະລິດອຸດສາຫະກໍາ; ການນໍາໃຊ້ຄວາມສາມາດ; ສິນຄ້າຄົງຄັງທຸລະກິດ; ດັດຊະນີທີ່ຢູ່ອາໄສ NAHB; TIC ໄຫຼ

  • ວັນທີ 16 ກຸມພາ: ດັດຊະນີລາຄາຜູ້ຜະລິດ; ການຮ້ອງຂໍການຫວ່າງງານ; ໃບອະນຸຍາດກໍ່ສ້າງ; ທີ່ຢູ່ອາໄສເລີ່ມຕົ້ນ; ກິດຈະກໍາທຸລະກິດການບໍລິການຂອງ New York Fed

  • ວັນທີ 17 ກຸມພາ: ດັດຊະນີລາຄານໍາເຂົ້າ ແລະ ສົ່ງອອກ; ດັດຊະນີຊັ້ນນໍາ

• ປະຕິທິນຂອງ Federal Reserve

  • ວັນທີ 13 ກຸມພາ: ທ່ານ Michelle Bowman ຜູ້ປົກຄອງ Fed

  • Feb 14: Dallas Fed ປະທານ Lorie Logan; Philadelphia Fed ປະທານ Patrick Harker; ທ່ານ John Williams ປະທານ Fed ນິວຢອກ

  • Feb. 16: Cleveland Fed ປະທານ Loretta Mester; St Louis Fed ປະທານ James Bullard; Lisa Cook ຜູ້ປົກຄອງ Fed

  • ເດືອນກຸມພາ 17: ທ່ານ Thomas Barkin ປະທານບໍລິສັດ Richmond Fed; Bowman

• ປະຕິທິນການປະມູນ:

  • Feb. 13: 13- ແລະໃບບິນຄ່າ 26 ອາທິດ

  • ວັນທີ 14 ກຸມພາ: CMB 12 ມື້

  • ວັນທີ 15 ກຸມພາ: ໃບບິນ 17 ອາທິດ; ພັນທະບັດ 20 ປີ

  • ວັນທີ 16 ກຸມພາ: ໃບບິນ 4 ແລະ 8 ອາທິດ, TIPS 30 ປີ

ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg Businessweek

2023 Bloomberg LP