ການປຽບທຽບທີ່ດີທີ່ສຸດທີ່ຈະອະທິບາຍຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ, ທີ່ເຮັດໃຫ້ S&P 500 ເພີ່ມຂຶ້ນ 16% ຈາກລະດັບຕໍ່າສຸດໃນເດືອນຕຸລາ, ແລະເພີ່ມຂຶ້ນ 6% ໃນປີນີ້?
Morgan Stanley ນັກຍຸດທະສາດ Mike Wilson ໄດ້ຫັນໄປຫາ Jon Krakauer ທີ່ຂາຍດີທີ່ສຸດ "Into Thin Air," ເຊິ່ງບອກເຖິງການເສຍຊີວິດຂອງນັກພູ 12 ຄົນທີ່ພະຍາຍາມຂະຫຍາຍ Mount Everest. ປື້ມບັນທຶກເຂົ້າໄປໃນເຂດຄວາມຕາຍ, ເຊິ່ງເລີ່ມຕົ້ນ 3,000 ຟຸດຈາກຈຸດສູງສຸດຂອງພູເຂົາ, ລະດັບຄວາມສູງທີ່ຄວາມກົດດັນຂອງອົກຊີເຈນບໍ່ພຽງພໍເພື່ອຍືນຍົງຊີວິດສໍາລັບໄລຍະເວລາທີ່ຍາວນານ.
ທ່ານ Wilson ກ່າວວ່າ "ບໍ່ວ່າຈະເປັນທາງເລືອກຫຼືຄວາມບໍ່ຈໍາເປັນທີ່ນັກລົງທຶນໄດ້ປະຕິບັດຕາມລາຄາຮຸ້ນໄປສູ່ຄວາມສູງທີ່ ໜ້າ ງຶດງໍ້ອີກເທື່ອ ໜຶ່ງ ເນື່ອງຈາກສະພາບຄ່ອງ (ອົກຊີເຈນທີ່ບັນຈຸຂວດ) ອະນຸຍາດໃຫ້ພວກເຂົາປີນເຂົ້າໄປໃນເຂດທີ່ພວກເຂົາຮູ້ວ່າພວກເຂົາບໍ່ຄວນໄປແລະບໍ່ສາມາດຢູ່ໄດ້ດົນຫຼາຍ," Wilson ເວົ້າ. “ພວກເຂົາເຈົ້າປີນຂຶ້ນໄປໃນການສະແຫວງຫາຄວາມໂລບທີ່ສຸດທີ່ສຸດ, ສົມມຸດວ່າພວກເຂົາເຈົ້າຈະສາມາດລົງໂດຍບໍ່ມີການຜົນຮ້າຍແຮງ. ແຕ່ອົກຊີເຈນໃນທີ່ສຸດກໍ່ຫມົດໄປແລະຜູ້ທີ່ບໍ່ສົນໃຈຄວາມສ່ຽງກໍ່ໄດ້ຮັບບາດເຈັບ.”
Wilson ເວົ້າວ່າໃນເວລາທີ່ຫຼັກຊັບເລີ່ມຕົ້ນເພີ່ມຂຶ້ນໃນເດືອນຕຸລາ, ພວກເຂົາເຈົ້າມີການປະເມີນມູນຄ່າຕ່ໍາຫຼາຍ, ດ້ວຍອັດຕາສ່ວນລາຄາຕໍ່ຫຸ້ນຂອງ 15 ແລະຄວາມສ່ຽງດ້ານທຶນຮອນຂອງ 270 ຈຸດພື້ນຖານ. ຄ່າປະກັນໄພຄວາມສ່ຽງດ້ານທຶນແມ່ນຄວາມແຕກຕ່າງລະຫວ່າງຜົນກໍາໄລທີ່ຄາດໄວ້ແລະຜົນຜະລິດຂອງຄັງເງິນທີ່ປອດໄພ, ດ້ວຍຕົວເລກທີ່ສູງຂຶ້ນຫມາຍຄວາມວ່ານັກລົງທຶນໄດ້ຮັບການຊົດເຊີຍຫຼາຍຂື້ນສໍາລັບການລົງທຶນຂອງພວກເຂົາໃນຫຼັກຊັບ.
ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ມາຮອດເດືອນທັນວາ, "ອາກາດເລີ່ມເບົາບາງ" ກັບ P-to-Es ຫຼຸດລົງເຖິງ 18, ແລະຄວາມສ່ຽງດ້ານທຶນນິຍົມຫຼຸດລົງເຖິງ 225 ຈຸດພື້ນຖານ. ທ່ານກ່າວວ່າ "ໃນສອງສາມອາທິດທີ່ຜ່ານມາຂອງປີ, ພວກເຮົາໄດ້ສູນເສຍນັກປີນພູຫຼາຍຄົນທີ່ກ້າວໄປຂ້າງຫນ້າໃນເຂດຄວາມຕາຍ," ລາວເວົ້າ.
ແຕ່ຫຼັງຈາກນັ້ນ 2023 ໄດ້ເລີ່ມຕົ້ນ, ແລະ "ນັກປີນພູທີ່ລອດຊີວິດໄດ້ຕັດສິນໃຈທີ່ຈະພະຍາຍາມປະຊຸມສຸດຍອດອີກຄັ້ງຫນຶ່ງ, ຄັ້ງນີ້ໃຊ້ເສັ້ນທາງທີ່ເປັນອັນຕະລາຍກວ່າທີ່ມີຮຸ້ນທີ່ຄາດຄະເນຫຼາຍທີ່ສຸດນໍາພາທາງ", ໃນຈຸດທີ່ຜິດພາດຂອງການຢຸດອັດຕາການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງ Fed, ໃຫ້ປະຕິບັດຕາມ. ໂດຍການຕັດໃນທ້າຍປີ.
"ນັກລົງທຶນເລີ່ມເຄື່ອນໄຫວໄວຂຶ້ນແລະມີພະລັງຫຼາຍ, ເວົ້າຢ່າງຫມັ້ນໃຈຫຼາຍກ່ຽວກັບການລົງຈອດທີ່ອ່ອນໂຍນສໍາລັບເສດຖະກິດສະຫະລັດ. ໃນຂະນະທີ່ພວກເຂົາໄດ້ບັນລຸລະດັບທີ່ສູງຂຶ້ນ, ປະຈຸບັນມີການເວົ້າກ່ຽວກັບສະຖານະການ 'ບໍ່ມີການລົງຈອດ' - ໃດກໍ່ຕາມທີ່ຫມາຍຄວາມວ່າ. ເຫຼົ່ານີ້ແມ່ນ tricks ເຂດຄວາມຕາຍຫຼິ້ນຢູ່ໃນໃຈ - ຄົນຫນຶ່ງເລີ່ມເຫັນແລະເຊື່ອໃນສິ່ງທີ່ບໍ່ມີ,” Wilson ເວົ້າ.
ສະຖານະການ "ບໍ່ມີການລົງຈອດ" ແມ່ນຫນຶ່ງທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບ Torsten Slok, ຫົວຫນ້ານັກເສດຖະສາດຂອງ Apollo Global Management. ມັນຄວນຈະສັງເກດວ່າ Slok ກ່າວວ່າສະຖານະການທີ່ບໍ່ມີການລົງຈອດ - ບ່ອນທີ່ເສດຖະກິດບໍ່ຊ້າລົງ - ບໍ່ດີສໍາລັບຕະຫຼາດ, ເພາະວ່າມັນຈະຮຽກຮ້ອງໃຫ້ມີກິດຈະກໍາການເພີ່ມອັດຕາຂອງ Fed ທີ່ຮຸກຮານຫຼາຍ.
ກັບໄປຫາ Wilson, ຜູ້ທີ່ເວົ້າວ່າອັດຕາສ່ວນ P-to-E ໃນປັດຈຸບັນແມ່ນ 18.6, ແລະຄວາມສ່ຽງດ້ານທຶນຮອນຢູ່ທີ່ 155 ຈຸດພື້ນຖານ, ຊຶ່ງຫມາຍຄວາມວ່າ "ພວກເຮົາຢູ່ໃນອາກາດທີ່ເບົາບາງທີ່ສຸດຂອງຕະຫຼາດ bull secular ທັງຫມົດທີ່ມີສະພາບຄ່ອງທີ່ເລີ່ມຕົ້ນໃນປີ 2009." ທ່ານກ່າວວ່າການຊຸມນຸມຕະຫຼາດຫມີທີ່ເລີ່ມຕົ້ນໃນເດືອນຕຸລາຈາກລາຄາທີ່ສົມເຫດສົມຜົນໄດ້ຫັນໄປສູ່ຄວາມວຸ່ນວາຍຂອງການຄາດຄະເນໂດຍອີງໃສ່ Fed ຢຸດຊົ່ວຄາວ / pivot ທີ່ບໍ່ມາຮອດ.
ທ່ານກ່າວວ່າ, ສະພາບຄ່ອງສ່ວນໃຫຍ່ໄດ້ຮັບການຊຸກຍູ້ໂດຍທະນາຄານກາງຈີນແລະຍີ່ປຸ່ນໄດ້ຊ່ວຍຊຸກຍູ້ M2 ທົ່ວໂລກ - ມາດຕະການການສະຫນອງເງິນ - 6 ພັນຕື້ໂດລານັບຕັ້ງແຕ່ເດືອນຕຸລາ, "ໃຫ້ນັກລົງທຶນອົກຊີເຈນທີ່ເພີ່ມເຕີມຕ້ອງການເພື່ອຄວາມຢູ່ລອດໃນເຂດຄວາມຕາຍ" ດົນກວ່ານີ້. .
ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບສະຫະລັດຖືກປິດໃນວັນຈັນເພື່ອສະເຫຼີມສະຫຼອງວັນເກີດຂອງວໍຊິງຕັນ. ອາທິດທີ່ຜ່ານມາ, Dow Jones Industrial Average
ດີເຈ,
ແລະ S&P 500
SPX,
ຫຼຸດລົງ, ໃນຂະນະທີ່ Nasdaq Composite
ຄອມພີວເຕີ,
ເພີ່ມຂຶ້ນເປັນຄັ້ງທີ 6 ໃນຮອບເຈັດອາທິດ.
ທີ່ມາ: https://www.marketwatch.com/story/investors-have-pushed-stocks-into-the-death-zone-warns-morgan-stanleys-mike-wilson-dcef3c63?siteid=yhoof2&yptr=yahoo