(Bloomberg) - ນັກລົງທຶນທີ່ວາງເດີມພັນກັບ ETFs ຕິດຕາມຊັບສິນຂອງລັດເຊຍໃນການກໍ່ສ້າງເຖິງການບຸກລຸກຂອງຢູເຄລນໄດ້ໂທຫາທີ່ຖືກຕ້ອງ - ແລະພວກເຂົາໄດ້ຈ່າຍຄ່າລາຄາຕັ້ງແຕ່ນັ້ນມາ.
ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg
ຮຸ້ນທີ່ຕິດພັນກັບຣັດເຊຍໄດ້ຕົກຕໍ່າລົງ ຫຼັງຈາກການລະບາດຂອງສົງຄາມ ແລະການລົງໂທດທາງເສດຖະກິດຕໍ່ມາໄດ້ບັນລຸກັບປະເທດ, ຊີ້ໃຫ້ເຫັນເຖິງການພະນັນທີ່ຫຼຸດລົງ. ແຕ່ການລົງໂທດຍັງເຮັດໃຫ້ການຊື້ຂາຍຫຼັກຊັບລັດເຊຍເກືອບເປັນໄປບໍ່ໄດ້, ເຮັດໃຫ້ຜູ້ຂາຍສັ້ນບໍ່ສາມາດອອກຈາກຕໍາແຫນ່ງຂອງເຂົາເຈົ້າ.
ຜົນ? ນັກລົງທຶນທີ່ shorted — ຂາຍຮຸ້ນທີ່ຢືມໂດຍມີເຈດຕະນາທີ່ຈະຊື້ໃຫ້ເຂົາເຈົ້າກັບຄືນໄປບ່ອນລາຄາຖືກກວ່າກ່ອນທີ່ຈະສົ່ງຄືນໃຫ້ເຂົາເຈົ້າ — ຍັງກູ້ຢືມເງິນ, ຈ່າຍຄ່າທໍານຽມທີ່ກ່ຽວຂ້ອງບໍ່ມີກໍານົດ.
ໂລກການຂາຍສັ້ນແມ່ນ opaque ທີ່ມີຊື່ສຽງແລະຖືກຄອບງໍາໂດຍສະຖາບັນທີ່ບໍ່ຄ່ອຍເປີດເຜີຍການເດີມພັນຂອງພວກເຂົາ. ແຕ່ໂດຍອີງໃສ່ຂໍ້ມູນທີ່ມີຢູ່, ບໍລິສັດເຕັກໂນໂລຢີແລະການວິເຄາະ S3 Partners ຄາດຄະເນວ່າຜູ້ຂາຍສັ້ນຂອງກອງທຶນແລກປ່ຽນການຄ້າທີ່ສຸມໃສ່ລັດເຊຍໄດ້ຈ່າຍປະມານ $ 2.6 ລ້ານໃນຄ່າທໍານຽມກູ້ຢືມນັບຕັ້ງແຕ່ຜະລິດຕະພັນໄດ້ຖືກຢຸດເຊົາໃນຕົ້ນເດືອນມີນາ.
ທ່ານ Jacob Rappaport, ຫົວຫນ້າບໍລິສັດຫຸ້ນສ່ວນໃນການຊື້ຂາຍ StoneX ກ່າວວ່າ "ຜູ້ຂາຍສັ້ນແມ່ນຢູ່ໃນຕໍາແຫນ່ງທີ່ພວກເຂົາກໍາລັງຢຸດເຊົາຫຼືຖືກແຊ່ແຂໍງຢ່າງມີປະສິດທິພາບໃນປັດຈຸບັນ". "ມັນເປັນຕໍາແຫນ່ງທີ່ຍາກທີ່ຈະຢູ່ໃນໃນເວລາທີ່ບໍ່ມີການແກ້ໄຂໃນສາຍຕາ."
ແນ່ນອນ, ນັກລົງທຶນທັງຫມົດໃນກອງທຶນເຊັ່ນ VanEck Russia ETF (ticker RSX) ແລະ iShares MSCI Russia ETF (ERUS) ແມ່ນຕິດຢູ່ຢ່າງມີປະສິດທິພາບຫຼັງຈາກການແລກປ່ຽນຂອງສະຫະລັດຢຸດເຊົາການຊື້ຂາຍແລະຜູ້ອອກໄດ້ຢຸດເຊົາການສ້າງແລະແລກປ່ຽນຮຸ້ນຍ້ອນວ່າຊັບສິນທີ່ຕິດພັນໄດ້ກາຍເປັນ untradable. ແຕ່ໂດຍທົ່ວໄປແລ້ວ, ຄ່າທໍານຽມສ່ວນໃຫຍ່ໃນຍານພາຫະນະໄດ້ຖືກຍົກເວັ້ນ, ດັ່ງນັ້ນຜູ້ຖືບໍ່ໄດ້ເປັນເງິນສົດ.
ໃນທາງກົງກັນຂ້າມ, ຜູ້ຂາຍສັ້ນມັກຈະຈ່າຍອັດຕາຕະຫຼາດປະຈໍາວັນສໍາລັບຮຸ້ນທີ່ພວກເຂົາຢືມ. ອັດຕາສະເລ່ຍສໍາລັບ ETFs ໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນໃນປີນີ້ປະມານ 16% ຈາກ 1%, ອີງຕາມ S3. ແລະໃນຂະນະທີ່ດອກເບ້ຍສັ້ນໃນ ETFs ໄດ້ຫຼຸດລົງກ່ອນທີ່ພວກເຂົາຈະຢຸດການຊື້ຂາຍ, ຫຼາຍກວ່າ 96 ລ້ານໂດລາຂອງຮຸ້ນໃນກອງທຶນຍັງຄົງຢູ່ໃນການກູ້ຢືມ, ອີງຕາມ S3.
Ian Bezek, ນັກລົງທືນແລະນັກຂຽນທາງດ້ານການເງິນຂອງໂຄລໍາເບຍ, ມີຕໍາແຫນ່ງສັ້ນ 10,800 ໂດລາໃນ ERUS. ປະຈຸບັນນີ້, ອາຍຸ 33 ປີກໍາລັງຈ່າຍອັດຕາເງິນກູ້ປະຈໍາປີ hovering ປະມານ 60%.
“ຖ້າຄ່າທຳນຽມກູ້ຢືມແມ່ນ 5% ຫຼື 10%, ບໍ່ແມ່ນບັນຫາ. ແຕ່ຢູ່ທີ່ 60%, ແນ່ນອນ, ມັນແມ່ນຄວາມຮ້າຍແຮງທີ່ຮ້າຍແຮງ, "ລາວເວົ້າ. "ຂ້ອຍບໍ່ຮູ້ວ່າສະຖານະການຈະປ່ຽນແປງເວລາໃດ. ມັນໜ້າເສົ້າໃຈຫຼາຍ.”
ຍັງບໍ່ທັນມີຄວາມຊັດເຈນກ່ຽວກັບວິທີການຫຼືເວລາທີ່ການຢຸດຢູ່ໃນ ETFs ຈະສິ້ນສຸດລົງ, ຫຼືມັນຈະແກ້ໄຂແນວໃດ. ຮຸ້ນທີ່ຈົດທະບຽນໃນ Moscow ມີການຊື້ຂາຍອີກຄັ້ງ, ແຕ່ຄົນຕ່າງປະເທດບໍ່ໄດ້ຮັບອະນຸຍາດໃຫ້ຂາຍພວກມັນ. ໃນຂະນະດຽວກັນ, ບໍລິສັດລັດເຊຍທີ່ມີໃບຮັບເງິນຝາກທີ່ມີລາຍຊື່ຢູ່ຕ່າງປະເທດ - ທີ່ ETFs ຈໍານວນຫນຶ່ງຖືຢູ່ - ໄດ້ຖືກບັງຄັບໃຫ້ຍົກເລີກພວກເຂົາໂດຍກົດຫມາຍທີ່ມີຜົນບັງຄັບໃຊ້ໃນເດືອນແລ້ວນີ້.
ພໍ່ຄ້າຄົນຫນຶ່ງຢູ່ຫ້ອງການຄອບຄົວທີ່ສັ້ນ RSX ກ່າວວ່າລາວໄດ້ຖາມນາຍຫນ້າສາມຄົນກ່ຽວກັບວິທີທີ່ລາວຈະສາມາດຄຸ້ມຄອງແລະບໍ່ມີນາຍຫນ້າໃດໆທີ່ມີຄໍາຕອບ. ພໍ່ຄ້າ, ຜູ້ທີ່ຮ້ອງຂໍບໍ່ໃຫ້ລະບຸຕົວຕົນ, ກ່າວວ່າລາວຍັງໄດ້ຖາມກ່ຽວກັບການໄດ້ຮັບຮຸ້ນຜ່ານຮ້ານຂາຍ, ແຕ່ນາຍຫນ້າແລະນັກກາລະຕະຫຼາດເບິ່ງຄືວ່າບໍ່ເຕັມໃຈທີ່ຈະເຮັດທຸລະກໍາເຫຼົ່ານັ້ນ.
ການເຈັບຫົວໃນການຂາຍສັ້ນເບິ່ງຄືວ່າເປັນຄັ້ງທໍາອິດໃນອຸດສາຫະກໍາ ETF. ໃນລະຄອນທີ່ຜ່ານມາ, ເມື່ອຕະຫຼາດຫຼືກຸ່ມຊັບສິນປິດລົງ, ໂຄງສ້າງຂອງ ETFs ໄດ້ອະນຸຍາດໃຫ້ພວກເຂົາຮັກສາການຊື້ຂາຍ. ເມື່ອຊັບສິນທີ່ຕິດພັນເລີ່ມຕົ້ນໃຫມ່, ເລື້ອຍໆພວກເຂົາຫຼຸດລົງຕາມລາຄາ ETF. ມັນເປັນມາດຕະການຂອງຄວາມວຸ່ນວາຍທີ່ໃນໂອກາດນີ້, ETFs ຕ້ອງໄດ້ຢຸດເຊົາ, ເຊັ່ນດຽວກັນ.
ອ່ານເພີ່ມເຕີມ: ETFs ສຸດທ້າຍຊອກຫາວິກິດການທີ່ພວກເຂົາບໍ່ສາມາດຊື້ຂາຍໃນ Ukraine
ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ-ໃຫ້ກູ້ຍືມຕົກຢູ່ພາຍໃຕ້ການກວດກາຂອງຄະນະກໍາມະການຫຼັກຊັບ ແລະ ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ, ເຖິງແມ່ນວ່າມັນບໍ່ຊັດເຈນວ່າຜູ້ຄວບຄຸມຈະມີສ່ວນຮ່ວມເພາະວ່າບໍ່ມີກົດລະບຽບໃດໆຖືກທໍາລາຍ. ໂຄສົກ SEC ປະຕິເສດທີ່ຈະໃຫ້ຄໍາເຫັນ.
RSX, ETF ທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດທີ່ສຸມໃສ່ລັດເຊຍ, ມີອັດຕາເງິນກູ້ປະຈໍາປີທີ່ເລື່ອນຢູ່ທີ່ 1% ໃນຕອນຕົ້ນຂອງປີ, ອີງຕາມ S3. ໃນຂະນະທີ່ຄວາມເຄັ່ງຕຶງຣັດເຊຍ-ຢູແກຼນເພີ່ມຂຶ້ນ, ອັດຕາການເພີ່ມຂຶ້ນສູງກວ່າ 20% ກ່ອນທີ່ຈະຫຼຸດລົງເລັກນ້ອຍ. ຂໍ້ມູນຈາກ S3 ຈັບອັດຕາຕະຫຼາດ, ແຕ່ອັດຕາສາມາດແຕກຕ່າງກັນໃນທົ່ວນາຍຫນ້າ.
ຜູ້ຂາຍສັ້ນບໍ່ແມ່ນກຸ່ມດຽວທີ່ໄດ້ຮັບຜົນກະທົບຈາກຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນການກູ້ຢືມທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນເຫຼົ່ານີ້. ບາງຄົນວາງຜູ້ຖືຍັງໄດ້ແຕະຕະຫຼາດເງິນກູ້ຫຼັກຊັບເພື່ອຊອກຫາຮຸ້ນເພື່ອໃຊ້ທາງເລືອກຂອງພວກເຂົາ - ແລະຜູ້ທີ່ເຮັດແມ່ນຍັງຈ່າຍເງິນ.
Russell Edwards, ພໍ່ຄ້າຂາຍຍ່ອຍໃນອັງກິດ, ໄດ້ຈັດການກູ້ຢືມ 2,200 ຮຸ້ນຂອງ RSX ເພື່ອໃຊ້ທາງເລືອກທີ່ຫມົດອາຍຸໃນເດືອນມີນາ. ນາຍຫນ້າຂອງລາວຮຽກຮ້ອງໃຫ້ລາວຈ່າຍຄ່າກູ້ຢືມທີ່ປະຈຸບັນດໍາເນີນການຢູ່ທີ່ປະມານ 30%. ມັນເປັນເລື່ອງເລັກນ້ອຍໃນຫຼັກຊັບນ້ອຍໆຂອງລາວໃນຕອນນີ້, ແຕ່ອາຍຸ 26 ປີບໍ່ຮູ້ວ່າມັນຈະຢູ່ໄດ້ດົນປານໃດ.
ທ່ານກ່າວວ່າ "ຖ້າທັນທີທັນໃດຮຸ້ນເຫຼົ່ານັ້ນມີຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຫຼາຍໃນການກູ້ຢືມແລະມັນຢູ່ທີ່ 300% ໃນມື້ຕໍ່ມາ, ຂ້ອຍກໍ່ບໍ່ມີທາງເລືອກທີ່ຈະແກ້ໄຂຄ່າບໍລິການ," ລາວເວົ້າ. "ຂ້ອຍພຽງແຕ່ລໍຖ້າຢູ່."
ໃນຫມອກຂອງການຮຸກຮານແລະການລົງໂທດ, ຜູ້ຖືແລະນາຍຫນ້າບາງຄົນໄດ້ຢຸດເຊົາການເຮັດໃຫ້ຮຸ້ນທີ່ມີໃຫ້ກູ້ຢືມ, ອີງຕາມ Ihor Dusaniwsky, ຫົວຫນ້າການວິເຄາະການຄາດຄະເນຂອງ S3. ທ່ານກ່າວວ່າ, ຄຽງຄູ່ກັບການຢຸດເຊົາການສ້າງຮຸ້ນໃຫມ່ໂດຍຜູ້ອອກ, ໄດ້ປິດການສະຫນອງທີ່ມີໃຫ້ກູ້ຢືມ, ເຮັດໃຫ້ອັດຕາເພີ່ມຂຶ້ນ, ທ່ານກ່າວວ່າ.
ການຖືກຕິດຢູ່ໃນການເດີມພັນທີ່ອ່ອນແອຂອງພວກເຂົາຍັງເຮັດໃຫ້ຜູ້ກູ້ຢືມປະເຊີນກັບຄວາມເປັນໄປໄດ້ທີ່ການພະນັນທີ່ຊະນະຂອງພວກເຂົາຈະເປັນຜູ້ສູນເສຍໃນເວລາທີ່ພວກເຂົາສາມາດອອກໄດ້. ພວກເຂົາຕ້ອງການເງິນທຶນແລະການຊື້ຂາຍຫຼັກຊັບອີກເທື່ອຫນຶ່ງເພື່ອຄອບຄອງຕໍາແຫນ່ງຂອງພວກເຂົາ, ແຕ່ວ່າອາດຈະເກີດຂຶ້ນພຽງແຕ່ຖ້າສົງຄາມລັດເຊຍ - ອູແກຣນຫຼຸດລົງແລະການຄາດຄະເນການປັບປຸງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ - ເຊິ່ງອາດຈະເຮັດໃຫ້ເກີດການຟື້ນຕົວຂອງລາຄາຊັບສິນ.
ໃນສະຖານະການດັ່ງກ່າວ, "ຂ້ອຍຈະບໍ່ແປກໃຈຖ້າຕໍາແຫນ່ງສັ້ນຂອງຂ້ອຍຈະສູນເສຍເງິນຫຼາຍ," Abraham Miller, ວິສະວະກອນຊອບແວໃນຊີແອດເທິລທີ່ກໍາລັງສັ້ນ ERUS ກ່າວ.
ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg Businessweek
2022 Bloomberg LP
ທີ່ມາ: https://finance.yahoo.com/news/investors-shorted-russia-etfs-now-120343906.html