ການ​ປະ​ທະ​ກັນ​ຈີນ​ເປັນ​ນິ​ທານ​ບໍ່?

​ເປັນ​ປີ​ທີ​ສອງ​ທີ່​ດຳ​ເນີນ​ໄປ, ການ​ຄ້າ​ແລະ​ການ​ລົງທຶນ​ລະຫວ່າງ​ອາ​ເມ​ລິ​ກາ​ແລະ​ຈີນ​ໄດ້​ເພີ່ມ​ຂຶ້ນ. ອັນນີ້, ເຖິງວ່າ ວໍຊິງຕັນ ພວມເລັ່ງລັດການໂຄສະນາຫາສຽງເພື່ອສະກັດກັ້ນການໄຫຼວຽນຂອງເທັກໂນໂລຍີຍຸດທະສາດໃຫ້ແກ່ຄູ່ແຂ່ງທາງດ້ານພູມສາດທາງດ້ານການເມືອງຂອງຕົນ. ໃນດ້ານ, ຄວາມແຕກຕ່າງດັ່ງກ່າວເບິ່ງຄືວ່າຈະປະຕິເສດການອ້າງວ່າເສດຖະກິດທັງສອງແມ່ນ decoupling.

ຕົວເລກແມ່ນຈະແຈ້ງ. ປີ 2022 ​ໄດ້​ເປັນ​ສັກຂີ​ພິຍານ​ໃນ​ລະດັບ​ສູງ​ທາງ​ປະຫວັດສາດ​ຂອງ​ການ​ຄ້າ​ສອງ​ຝ່າຍ​ລະຫວ່າງ​ອາ​ເມ​ລິ​ກາ-ຈີນ.$690 ອີງ​ຕາມ​ສໍາ​ນັກ​ງານ​ສໍາ​ມະ​ໂນ​ຄົວ​ຂອງ​ສະ​ຫະ​ລັດ​, ການ​ນໍາ​ເຂົ້າ​ແລະ​ການ​ສົ່ງ​ອອກ​ລວມ​ຕື້​. ການ​ນໍາ​ເຂົ້າ​ຈາກ​ຈີນ​ເພີ່ມ​ຂຶ້ນ 31 ຕື້​ໂດ​ລາ​ຈາກ​ປີ​ກ່ອນ​, ໃນ​ຂະ​ນະ​ທີ່​ການ​ສົ່ງ​ອອກ​ຂອງ​ອາ​ເມລິ​ກາ​ເພີ່ມ​ຂຶ້ນ 2.4 ຕື້​ໂດ​ລາ​. ນີ້ປະຕິບັດຕາມແນວໂນ້ມທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນທີ່ຄ້າຍຄືກັນໃນປີ 2021.

ຕົວ​ເລກ​ເຫຼົ່າ​ນີ້​ໄດ້​ເປີດ​ເຜີຍ​ໃຫ້​ເຫັນ​ແນວ​ຄິດ​ຂອງ​ຊີ​ອີ​ໂອ​ລຸ້ນ​ທີ່​ເປັນ​ປະ​ທານ, ເຊິ່ງ​ເປັນ​ເວ​ລາ​ຫຼາຍ​ທົດ​ສະ​ວັດ​ທີ່​ໄດ້​ມາ​ອີງ​ໃສ່​ຈີນ​ເປັນ​ຍຸດ​ທະ​ສາດ​ການ​ຂະ​ຫຍາຍ​ຕົວ​ທີ່​ບໍ່​ມີ​ຄວາມ​ຄິດ. ພິ​ຈາ​ລະ​ນາ​ວ່າ​ໃນ​ເດືອນ​ກໍ​ລະ​ກົດ​ຂອງ​ປີ 2021​, ສະ​ພາ​ການ​ຄ້າ​ອາ​ເມລິ​ກາ​ໃນ Shanghai ໄດ້​ດໍາ​ເນີນ​ການ​ ການສໍາຫຼວດ 300 ບໍລິສັດ​ຂອງ​ອາ​ເມ​ລິ​ກາ ​ແລະ​ລາຍ​ງານ​ວ່າ, ​ເຖິງ​ວ່າ​ຈະ​ເກີດ​ຄວາມ​ບໍ່​ລົງ​ລອຍ​ກັນ​ລະຫວ່າງ​ສອງ​ປະ​ເທດ, 60% ​ໄດ້​ເພີ່ມ​ທະວີ​ການ​ລົງທຶນ​ຢູ່​ຈີນ​ນັບ​ແຕ່​ປີ​ກ່ອນ. ຫຼາຍກວ່າ 70% ຂອງຜູ້ຜະລິດອາເມລິກາກ່າວວ່າພວກເຂົາບໍ່ມີແຜນການທີ່ຈະຍ້າຍການຜະລິດຂອງພວກເຂົາອອກຈາກປະເທດຈີນ. ທັງຫມົດນີ້, ໃນຂະນະທີ່ການບໍລິຫານ Biden ກໍາລັງລະດົມການລິເລີ່ມລະບົບຕ່ອງໂສ້ການສະຫນອງ "ຈີນບໍ່ມີ" ໃນບັນດາພັນທະມິດແລະບັນຊີດໍາບໍລິສັດຈີນ.

Wall Street ຍັງມີທ່າອຽງຕໍ່ຈີນ. ຄື້ນ​ການ​ລົງ​ທຶນ​ໃໝ່​ໄດ້​ເລີ່ມ​ຂຶ້ນ​ແລ້ວ​ໃນ​ປີ 2020, ຫຼັງ​ຈາກ​ປັກ​ກິ່ງ​ໄດ້​ຍົກ​ເລີກ​ກຳ​ມະ​ສິດ​ຂອງ​ຕ່າງ​ປະ​ເທດ​ກ່ຽວ​ກັບ​ການ​ກຳ​ມະ​ສິດ​ຂອງ​ທຶນ​ພາຍ​ໃນ​ປະ​ເທດ, ແລະ Goldman Sachs, JP Morgan, Citigroup, Morgan Stanley ແລະ​ອື່ນໆ​ໄດ້​ຂຸດ​ຄົ້ນ​ຫຼາຍ​ກວ່າ. 75 $ ພັນລ້ານ ເຂົ້າ​ສູ່​ຕະຫຼາດ​ການ​ເງິນ​ຂອງ​ຈີນ. Blackrock, ບໍລິສັດການລົງທຶນຂອງອາເມລິກາ, ປະກາດວ່າມັນຈະສ້າງຕັ້ງກອງທຶນລວມມູນຄ່າ 1 ຕື້ໂດລາ, ເຊິ່ງເປັນບໍລິສັດຕ່າງປະເທດທໍາອິດທີ່ໄດ້ຮັບການອະນຸມັດສໍາລັບກອງທຶນທັງຫມົດໃນປະເທດຈີນ.

ຕົວເລກເຫຼົ່ານີ້ອາດຈະເປັນພຽງແຕ່ປາຍຂອງ iceberg ໄດ້. Bloomberg ໄດ້ລາຍງານວ່າບໍລິສັດຖື offshore ໃນພາສີ ເຮື່ອງເຊັ່ນ: ໝູ່ເກາະ Cayman, ໄດ້ປິດບັງການລົງທຶນຕ່າງປະເທດອີກ 1.4 ພັນຕື້ໂດລາເຂົ້າໄປໃນຈີນ, ເຮັດໃຫ້ການໄຫຼເຂົ້າຂອງເງິນຕ່າງປະເທດສູງກວ່າຕົວເລກທາງການຢູ່ໃນປື້ມບັນທຶກຢ່າງເປັນທາງການຢ່າງຫນ້ອຍສາມເທົ່າ.

ໃນ​ຂະ​ນະ​ດຽວ​ກັນ, ການ​ເດີນ​ທາງ​ຂອງ​ຈີນ​ໃນ​ປີ 2023 ຈາກ​ນະ​ໂຍ​ບາຍ​ໂຄ​ວິດ-ໂຄວິດ, ໄດ້​ເຮັດ​ໃຫ້​ຄວາມ​ກະ​ຕື​ລື​ລົ້ນ​ຂອງ​ນັກ​ລົງ​ທຶນ​ເພີ່ມ​ຂຶ້ນ.

ຄວາມ​ຂັດ​ແຍ່ງ​ຂອງ​ຈີນ​ທີ່​ຍິ່ງ​ໃຫຍ່

ທັງ​ໝົດ​ນີ້​ນຳ​ໄປ​ສູ່​ຄວາມ​ຂັດ​ແຍ່ງ​ອັນ​ຊົ່ວ​ຮ້າຍ​ອັນ​ໜຶ່ງ. ຈີນ​ຈະ​ເປັນ​ສັດຕູ​ຫົວ​ໜ້າ​ຂອງ​ອາ​ເມ​ລິ​ກາ​ໄດ້​ແນວ​ໃດ, ​ແລະ​ໃນ​ຂະນະ​ດຽວ​ກັນ, ​ແມ່ນ​ຄູ່​ຮ່ວມ​ມື​ຕ່ອງ​ໂສ້​ການ​ສະໜອງ​ທີ່​ສຳຄັນ​ເຊັ່ນ​ດຽວ​ກັນ​ກັບ​ສູນ​ການ​ຜະລິດ, ​ແລະ​ຕະຫຼາດ​ທີ່​ເຕີບ​ໂຕ?

ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ມີບັນຫາທີ່ແທ້ຈິງແລະຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງຂອງ bifurcation ໃນຕ່ອງໂສ້ການສະຫນອງທົ່ວໂລກ. ສິນ​ຄ້າ​ແລະ​ການ​ບໍ​ລິ​ການ "ຍຸດ​ທະ​ສາດ" ທີ່​ເຊື່ອມ​ຕໍ່​ກັບ​ຈີນ​ແມ່ນ​ໄດ້​ຫຼຸດ​ລົງ. ລະບົບນິເວດທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບ semiconductors, supercomputing, biotech, ແລະວິທະຍາສາດ quantum, ແລະອື່ນໆ, ຈະສືບຕໍ່ decouple ໃນຂະນະທີ່ວໍຊິງຕັນແລະປັກກິ່ງມີສ່ວນຮ່ວມໃນ. ເທັກໂນໂລຍີຊາດນິຍົມ ການແຂ່ງຂັນແລະ ສົງຄາມປະສົມ.

ບັນຫາໃຫຍ່ແມ່ນການສະສົມຂອງການຄ້າແລະການລົງທຶນທີ່ເຫັນວ່າຕົວມັນເອງມີຄວາມອ່ອນເພຍຢູ່ໃນເຂດສີຂີ້ເຖົ່າທີ່ສົມມຸດຕິຖານ, ບ່ອນທີ່ເອີ້ນວ່າເຕັກໂນໂລຢີ "ການນໍາໃຊ້ສອງເທົ່າ" - ເບິ່ງຄືວ່າເປັນລາຍການການຄ້າທີ່ບໍ່ເປັນອັນຕະລາຍທີ່ສາມາດນໍາໃຊ້ກັບການນໍາໃຊ້ທາງທະຫານໄດ້ - ສາມາດໄປໄດ້ຈາກມື້. ການ​ຄ້າ​ໃນ​ປະ​ຈຸ​ບັນ​, ການ​ຖືກ​ບັນ​ຊີ​ດໍາ​ຢ່າງ​ກະ​ທັນ​ຫັນ​. ເມື່ອເວລາຜ່ານໄປ, ເຂດສີຂີ້ເຖົ່າຈະກືນເອົາການລົງທຶນຂອງຈີນທີ່ບໍ່ໄດ້ຮັບຄໍາແນະນໍາຍ້ອນວ່າການຄວບຄຸມການສົ່ງອອກຈະປະຕິເສດລະບົບຕ່ອງໂສ້ການສະຫນອງທີ່ຕັ້ງໄວ້ດີ. ຜົນ​ໄດ້​ຮັບ​ທີ່​ຫຼີກ​ລ່ຽງບໍ່​ໄດ້​ແມ່ນ​ຈະ​ເປັນ​ການ​ຕັດ​ສິນ​ຄ້າ​ຈີນ​ຢ່າງ​ກວ້າງ​ຂວາງ.

ຄໍາຖາມ, ດັ່ງນັ້ນ, ຂະຫນາດໃດທີ່ bifuration ໃນພູມສັນຖານເຕັກໂນໂລຊີຈະກາຍເປັນ catalyst ສໍາລັບການ decoupling ຈີນໂດຍທົ່ວໄປຫຼາຍ? ຄໍາຕອບແມ່ນວ່າມັນຈະເລັ່ງແນວໂນ້ມຫຼາຍກວ່າທີ່ຄາດໄວ້.

Bifurcation ຂອງພູມສັນຖານເຕັກໂນໂລຊີ

ວໍຊິງຕັນຂອງ semiconductor ການ​ປິດ​ລ້ອມ​ໄດ້​ຕັດ​ຕ່ອງ​ໂສ້​ການ​ສະ​ໜອງ​ຢ່າງ​ມີ​ປະ​ສິດ​ທິ​ຜົນ​ລະ​ຫວ່າງ​ບໍ​ລິ​ສັດ​ເຕັກ​ໂນ​ໂລ​ຊີ​ຂອງ​ອາ​ເມ​ລິ​ກາ​ແລະ​ຈີນ​ສ່ວນ​ໃຫຍ່​ຂອງ​ຜົນ​ສະ​ທ້ອນ. ນີ້ລວມມີ Huawei ແລະ ZTE (ໂທລະຄົມ); SMIC ແລະ YMTC (Semiconductors); DJI (drones); Dahua, Megvii, SenseTime, ແລະ HikVison—ທັງໝົດແມ່ນມາຈາກ AI, ຊອບແວເຝົ້າລະວັງ ແລະພາກສ່ວນຮາດແວ.

ກ່ອນທີ່ຈະມີການລົງໂທດຂອງສະຫະລັດແລະການຄວບຄຸມການສົ່ງອອກ, ຍີ່ຫໍ້ຂ້າງເທິງນີ້ກວມເອົາຫຼາຍຕື້ໂດລາໃນການຄ້າກັບອາເມລິກາແລະ MNE ຕ່າງປະເທດອື່ນໆ. ໃນປີ 2018, Huawei, ດຽວ, ຊື້ 70 ຕື້ໂດລາໃນອົງປະກອບຈາກຜູ້ສະຫນອງຕ່າງປະເທດ, ລວມທັງ $ 11 ຕື້ຈາກ Intel, Micron ແລະ Qualcomm. ທັງຫມົດນີ້ສິ້ນສຸດລົງຢ່າງມີປະສິດຕິຜົນກັບຮອບຫລ້າສຸດຂອງການຄວບຄຸມການສົ່ງອອກຂອງສະຫະລັດກ່ຽວກັບ semiconductors ໃນ ຕຸ​ລາ ຂອງ 2022.

ບັນຫາທີ່ກໍາລັງປະເຊີນກັບ MNEs ໃນປະເທດຈີນໃນປັດຈຸບັນແມ່ນບັນຊີລາຍຊື່ຂອງສິນຄ້າທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນທີ່ຈະສິ້ນສຸດລົງໃນຖັງການລົງໂທດໃນໄວໆນີ້. ໃນກໍລະນີຂອງ Huawei, ວໍຊິງຕັນ ກຳ ລັງຊອກຫາເລື່ອງທັງ ໝົດ ban ກ່ຽວ​ກັບ​ການ​ຍົກ​ຍ້າຍ​ຂອງ​ ໃດ ເຕັກ​ໂນ​ໂລ​ຊີ​ອາ​ເມລິ​ກາ​. ການເຄື່ອນໄຫວດັ່ງກ່າວ, ເມື່ອນໍາໃຊ້ນອກເໜືອໄປຈາກ Huawei ກັບບໍລິສັດ ແລະອຸດສາຫະກຳອື່ນໆທີ່ເລືອກ, ຈະສ້າງຜົນກະທົບທີ່ເດັ່ນຊັດກ່ຽວກັບການແຍກຕົວແບບທົ່ວໄປຂອງຈີນ.

ເຂດສີຂີ້ເຖົ່າ

ເທັກໂນໂລຍີທີ່ມີທ່າແຮງທາງດ້ານການທະຫານແມ່ນມີຢູ່ໃນເກືອບທຸກປະເພດຂອງການຄ້າທີ່ດີ, ຈາກຄອມພິວເຕີໂນດບຸກ, ໂທລະສັບສະຫຼາດແລະໂຄງສ້າງພື້ນຖານຂອງຄລາວໄປຫາຍານພາຫະນະໄຟຟ້າແລະເຄື່ອງຊັກຜ້າ.

ລາຍການທີ່ໃຊ້ສອງເທົ່າດັ່ງກ່າວເຮັດໃຫ້ທຸກພາກສ່ວນທຸລະກິດ, ລວມທັງຂະແໜງການແພດ ແລະ ການຢາ, ການຂຸດຄົ້ນບໍ່ແຮ່, ພະລັງງານ, ກະສິກຳ ແລະ ເຕັກໂນໂລຊີສະອາດ. ໃນທີ່ນີ້, ຄວາມຈິງທີ່ບໍ່ສະດວກແມ່ນວ່າການແຂ່ງຂັນທາງດ້ານພູມສາດທາງດ້ານການເມືອງຂອງສະຫະລັດ - ຈີນຂະຫຍາຍການປະເຊີນຫນ້າກັນຫຼາຍຂຶ້ນ - ຄິດວ່າທະເລຈີນໃຕ້, ໄຕ້ຫວັນ, ໂຮງລະຄອນອິນໂດ - ປາຊີຟິກຫຼືເຫດການທີ່ບໍ່ຄາດຄິດ - ການຄວບຄຸມແລະການລົງໂທດໃຫມ່ຂອງສະຫະລັດສາມາດຕັດສິດທິໃນທັນທີທັນໃດ. ຂອງ​ການ​ດໍາ​ເນີນ​ງານ​ຢູ່​ໃນ​ຈີນ​ສໍາ​ລັບ​ບໍ​ລິ​ສັດ​ອາ​ເມລິ​ກາ​.

ຖ້າ​ຫາກ​ວ່າ​ຈີນ​ທີ່​ຜ່ານ​ມາ "balloon-gate” ເປີດ​ເຜີຍ​ອັນ​ໃດ​ກໍ​ຕາມ, ມັນ​ແມ່ນ​ກິດ​ຈະ​ກຳ​ເຕົ້າ​ໂຮມ​ຂ່າວ​ສານ​ຂອງ​ປັກ​ກິ່ງ​ເພື່ອ​ແນ​ໃສ່​ສູ້​ຮົບ​ກັບ​ອາ​ເມ​ລິ​ກາ​ໃນ​ອະ​ນາ​ຄົດ. ປະຕິກິລິຍາທັນທີຂອງວໍຊິງຕັນຕໍ່ກັບເຫດການດັ່ງກ່າວແມ່ນການເພີ່ມຊາວຈີນ 6 ຄົນ aerospace ບໍ​ລິ​ສັດ​ເຂົ້າ​ໃນ​ບັນ​ຊີ​ດໍາ​ການ​ຄ້າ​. ມັນເບິ່ງຄືວ່າເປັນການຕອບໂຕ້ທີ່ບໍ່ດີ, ແຕ່ວ່າ, ເມື່ອເວລາຜ່ານໄປ, ຫຼາຍຫນ່ວຍງານໃນເຂດສີຂີ້ເຖົ່າຈະປະສົບກັບຊະຕາກໍາດຽວກັນຍ້ອນວ່າສະຫະລັດຊອກຫາທີ່ຈະຂັດຂວາງຄວາມສາມາດໃນການທະຫານຂອງຈີນໂດຍການຂັດຂວາງການຖ່າຍທອດເຕັກໂນໂລຢີທີ່ສົມມຸດຕິຖານ. ຜົນ​ໄດ້​ຮັບ​ທີ່​ຫຼີກ​ລ່ຽງ​ບໍ່​ໄດ້​ແມ່ນ​ການ​ປະ​ທະ​ກັນ​ທົ່ວ​ໄປ​ຂອງ​ຈີນ.

ກ່ຽວກັບ Wall Street, ນັກລົງທຶນຈະຕໍ່ສູ້ເພື່ອບັນລຸຄວາມໂປ່ງໃສແລະດັ່ງນັ້ນ, ການຕິດຕາມການລົງທຶນຂອງຈີນ. ປະຈຸ​ບັນ ວໍ​ຊິງ​ຕັນ ພວມ​ຢູ່​ໃນ​ຂະ​ບວນການ​ຜັນ​ຂະຫຍາຍ​ການ​ລົງທຶນ​ຈາກ​ຕ່າງປະ​ເທດ​ໃໝ່ ຄວບຄຸມການຮຽກຮ້ອງ​ໃຫ້​ອົງການ​ການ​ເງິນ​ຕ້ອງ​ຮັບປະກັນ​ວ່າ​ບັນດາ​ອົງການ​ທີ່​ຕົນ​ລົງທຶນ​ບໍ່​ໄດ້​ເຊື່ອມ​ໂຍງ​ເຂົ້າ​ກັບ​ກອງທັບ​ປົດ​ປ່ອຍ​ປະ​ຊາ​ຊົນ (PLA) ​ແລະ ກົນ​ໄກ​ຂອງ​ພັກ​ກອມ​ມູນິດ​ຈີນ ​ເປັນ​ວຽກ​ງານ​ທີ່​ບໍ່​ອາດ​ເປັນ​ໄປ​ໄດ້. ນີ້ໃນທີ່ສຸດຈະເຮັດໃຫ້ການລົງທືນອັນໃຫຍ່ຫຼວງທີ່ບໍ່ໂປ່ງໃສ ແລະນໍາໄປສູ່ການແຍກຕົວແບບທົ່ວໄປຫຼາຍຂຶ້ນພາຍໃນຕະຫຼາດການເງິນ.

ພວກ​ທີ່​ຫລັ່ງ​ເງິນ​ເຂົ້າ​ຈີນ​ຍັງ​ບໍ່​ທັນ​ຮູ້​ໄດ້​ເຖິງ​ຄວາມ​ໜາ​ແໜ້ນ​ຂອງ​ກຳລັງ​ເຫຼົ່າ​ນີ້. ຈົນ​ກ​່​ວາ​ນັ້ນ, ຫຼາຍ​ຄົນ​ຈະ​ຖື​ວ່າ​ການ​ຕັດ​ຄູ່​ກັນ​ອາ​ເມລິ​ກາ​ກັບ​ຈີນ​ເປັນ myth.