ການຫຼິ້ນ Eagle Ford Shale ໄດ້ຮັບລົມທີສອງບໍ?

ໃນປີທີ່ຜ່ານມາ, ການຫຼິ້ນ Eagle Ford Shale ໄດ້ເຫັນຄວາມສົນໃຈໃນການລົງທຶນໃຫມ່ຫຼາຍເຊັ່ນດຽວກັນກັບກິດຈະກໍາ M&A. ພຽງແຕ່ເດືອນພະຈິກນີ້, ບໍລິສັດນ້ໍາມັນ Marathon, (NYSE: MRO) ໄດ້ປະກາດໃນການໂທລາຍໄດ້ປະຈໍາໄຕມາດຂອງພວກເຂົາວ່າພວກເຂົາໄດ້ຮັບຊັບສິນ Eagle Ford ຂອງເອກະຊົນ Ensign Natural Resources. ສໍາລັບລາຄາຂາຍຂອງ ~ $ 3.0 ຕື້ໃນການປະສົມປະສານຂອງເງິນສົດແລະເຄື່ອງມືຫນີ້ສິນ, MRO ໄດ້ຮັບ 67,000 BOEPD ຂອງການຜະລິດ, 130,000 bolt-on acres, ແລະ 600 ສະຖານທີ່ເຈາະ derisked ໃຫມ່. ບໍ່ແມ່ນຂໍ້ຕົກລົງທີ່ບໍ່ດີຢູ່ທີ່ ~ 23,000 ໂດລາຕໍ່ເອເຄີຕໍ່ຫນ້າຂອງມັນ, ແຕ່ສິ່ງທີ່ເຮັດໃຫ້ຂໍ້ຕົກລົງໃນ Eagle Ford ກົງກັນຂ້າມກັບການຫຼີ້ນລະຄອນອື່ນໆ?

ເຫັນໄດ້ຊັດເຈນ, ເມື່ອທ່ານເບິ່ງການຕົກລົງຈາກ MRO ຂ້າງລຸ່ມນີ້, ການເຊື່ອມໂຍງກາຍເປັນປາກົດຂື້ນ. Acreage MRO ທີ່ເປັນມໍລະດົກແມ່ນຢູ່ໃນພາກພື້ນນ້ໍາມັນລະເຫີຍແລະ Condensate ຂອງການຫຼິ້ນ. Acreage Ensign ຍັງສືບຕໍ່ຢູ່ໃນພາກພື້ນ Condensate ແລະຫຼຸດລົງໄປສູ່ພາກພື້ນ Wet Gas, ນໍາເອົາຂອບເຂດໃຫມ່ໄປສູ່ MRO. ຂໍ້ຕົກລົງ Ensign ນໍາເອົາການສຸມໃສ່ການລົງສອງເທົ່າກ່ຽວກັບ condensate ແລະຂອບເຂດໃຫມ່ໃນ Wet Gas ໄປຫາ Marathon. ຈຸດ​ສຸມ​ນີ້​ເຮັດ​ໃຫ້​ພວກ​ເຮົາ​ມີ​ຂໍ້​ຄຶດ​ໃນ​ຄໍາ​ຖາມ​ທີ່​ຕັ້ງ​ຂຶ້ນ​ໃນ​ວັກ​ຂ້າງ​ເທິງ​ນີ້​, ແລະ​ພວກ​ເຮົາ​ຈະ​ຂະ​ຫຍາຍ​ການ​ແນວ​ຄິດ​ນີ້​ດັ່ງ​ທີ່​ພວກ​ເຮົາ​ໄປ​ຂ້າງ​ຫນ້າ​ໃນ​ບົດ​ນີ້​.

ໃນບົດຄວາມນີ້, ພວກເຮົາຈະທົບທວນຄືນບາງກິດຈະກໍາ Eagle Ford M&A ທີ່ຜ່ານມາໃນປີທີ່ຜ່ານມາຫຼືດັ່ງນັ້ນ. ຂໍ້ຕົກລົງດັ່ງກ່າວໄດ້ມາຢ່າງໄວວາແລະມີຄວາມໂກດແຄ້ນໃນການຫຼິ້ນນີ້ເມື່ອໄວໆມານີ້, ແລະພວກເຮົາຄິດວ່າບາງກະທູ້ທົ່ວໄປລະຫວ່າງພວກມັນກໍາລັງຖືກຂັບເຄື່ອນໂດຍຄວາມເປັນຈິງຂອງ takeoff ອອກມາຈາກ Permian ໃນປັດຈຸບັນ, ແລະການລໍ້ລວງຂອງຄວາມສະດວກໃນການເຂົ້າເຖິງການສົ່ງອອກ Corpus Christie ແລະ LNG. .

ການຄົ້ນພົບຄືນໃຫມ່ຂອງ Eagle Ford

The Eagle Ford ແມ່ນຫນຶ່ງໃນບັນດາບົດລະຄອນຂອງ shale breakout ຕົ້ນ, ຍ້ອນວ່າບໍລິສັດເຊັ່ນ EOG Resources, (NYSE: EOG) ໄດ້ເລີ່ມຕົ້ນທີ່ຈະເລັ່ງການຂຸດເຈາະແລະການຜະລິດຈາກ 2010 ເປັນຕົ້ນມາ. ການຜະລິດນ້ໍາມັນດິບແລະອາຍແກັສເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງໄວວາຈາກຫນ້ອຍກວ່າ 50K BOEPD ໃນປີ 2008 ເປັນຫຼາຍກວ່າ 1.7 ມມ BOEPD ໃນປີ 2015. ຫນ້າທີ່ຂອງການນັບເຄື່ອງເຈາະຫີນແລະທໍາລາຍລະຫັດຂອງ shale ດ້ວຍການແຕກຫັກ. ສິ່ງທີ່ຫຼຸດລົງໃນໄວຫນຸ່ມແລະການຜະລິດສະເລ່ຍໃນ Eagle Ford ຄ່ອຍໆຫຼຸດລົງໄປສູ່ 1.0 ມມ BEEPD, ລະດັບທີ່ມັນຍືນຍົງຈົນກ່ວາໃນຕົ້ນປີນີ້ໃນເວລາທີ່ມັນຟື້ນຕົວໄປສູ່ 1.2 ມມ BOEPD.

ເລື່ອງຍັງສືບຕໍ່

The Eagle Ford ໄດ້ເລີ່ມຕົ້ນທີ່ຈະສັ່ນສະເທືອນຊື່ສຽງຂອງຕົນ, "ສິ້ນສຸດຂອງຊີວິດ" ກັບ Penn Virginia ແລະ Lonestar Resources ປະສົມປະສານທີ່ເຮັດໃຫ້ບໍລິສັດລວມ - Eagle Ford pure-play ທີ່ rebranded ເປັນ Ranger Oil, (NYSE: ROCC) — 140,000 net acres ໃນ South Texas, ການຜະລິດສະເລ່ຍຫຼາຍກ່ວາ 40K BEEPD, ແລະເກືອບ 20 ປີຂອງສິນຄ້າຄົງຄັງ.

ນີ້ແມ່ນປະຕິບັດຕາມຢ່າງໃກ້ຊິດໂດຍ Devon Energy's, (NYSE: DVN) ການຊື້ Validus Energy ໃນປີກາຍນີ້ສໍາລັບ $ 1.9bn. ອັນນີ້ປະຕິບັດຕາມຂໍ້ຕົກລົງທີ່ມີຂະຫນາດນ້ອຍກວ່າເຊິ່ງລວມມີຂໍ້ຕົກລົງການປະກາດເດືອນເມສາ 2022 ຂອງ SilverBow Resources ເພື່ອຊື້ Eagle Ford ຂອງ Sundance Energy ໃນລາຄາ 354 ລ້ານໂດລາແລະການຖືຄອງຂອງ SandPoint Operating ໃນລາຄາ 71 ລ້ານໂດລາ.

ດັ່ງນັ້ນ, ພວກເຮົາສາມາດເວົ້າວ່າ Eagle Ford ກັບຄືນມາ, ແຕ່ພວກເຮົາຈໍາເປັນຕ້ອງເຂົ້າໃຈຜູ້ຂັບຂີ່ຫຼັກເພື່ອຮູ້ເລື່ອງສ່ວນທີ່ເຫຼືອ.

EOG ແລະການຄົ້ນພົບ Dorado

ປະກາດຄັ້ງທໍາອິດໃນປີ 2018, ລາຄາອາຍແກັສທີ່ຕໍ່າໄດ້ປິດສຽງຜົນກະທົບຂອງການຄົ້ນຫາ Dorado ຂະຫນາດໃຫຍ່ໃນ Eagle Ford. ດັ່ງທີ່ໄດ້ກ່າວໄວ້ໃນບົດຄວາມທີ່ດໍາເນີນຕໍ່ໄປ blog ຂອງ RBN Energy, ໃນປີ 2021 ສະພາບຕະຫຼາດໄດ້ຫັນໄປສູ່ຄວາມໂປດປານຂອງ Dorado.

"ແຜນການຂອງ EOG Resources ທີ່ຈະຂະຫຍາຍການຜະລິດອາຍແກັສທໍາມະຊາດຢ່າງຫຼວງຫຼາຍຢູ່ທີ່ການຫຼີ້ນອາຍແກັສ Dorado ໃນ Eagle Ford. EOG, ເຊິ່ງຄວບຄຸມປະມານ 516,000 acres ສຸດທິໃນພື້ນທີ່ oily ຂອງ Eagle Ford ແລະອີກ 160,000 acres ສຸດທິຢູ່ໃນປ່ອງຢ້ຽມອາຍແກັສແຫ້ງຂອງອ່າງໃນ Webb County, ໄດ້ຄາດຄະເນວ່າການຄົ້ນພົບ Dorado ຂອງຕົນມີປະມານ 21 ພັນຕື້ຟຸດຂອງກ໊າຊ (Tcf) ແລະຄ່າໃຊ້ຈ່າຍ breakeven. ໜ້ອຍກວ່າ $1.25/MMBtu. ໃນເດືອນກຸມພາ 2022, ບໍລິສັດໄດ້ບັນລຸຂໍ້ຕົກລົງທີ່ຈະສະຫນອງອາຍແກັສອີກ 420 MMcf/d ໃຫ້ແກ່ໂຄງການ Corpus Christi Liquefaction Stage III ຂອງ Cheniere Energy - ລົດໄຟເຈັດ, 10-Mtpa ການຂະຫຍາຍຕົວຂອງສະຖານີສົ່ງອອກ LNG ຂອງ Cheniere ໃນ Corpus ຢູ່ເທິງສຸດຂອງ 300 MMcf. /d EOG ໄດ້ຕົກລົງແລ້ວທີ່ຈະສະຫນອງໃຫ້ແກ່ໂຄງການຍ້ອນວ່າລົດໄຟໃຫມ່ຂອງມັນເຂົ້າມາອອນໄລນ໌."

EOG ເຮັດວຽກທີ່ດີຂອງການສະກົດຄໍາອອກນະໂຍບາຍດ້ານຕະຫຼາດໃນການຫຼິ້ນສໍາລັບ Eagle Ford ໃນຂອງຕົນ ການນໍາສະເຫນີນັກລົງທຶນເດືອນພະຈິກ ສະໄລ້ຂ້າງລຸ່ມນີ້. ໃນບັນດາສິ່ງອື່ນໆທີ່ສັງເກດເຫັນຄວາມໃກ້ຊິດຂອງ Dorado ກັບສູນກາງການສົ່ງອອກ Corpus Christie ຕາມຮູບພາບ.

ການຫຸ້ມຫໍ່ມັນຂຶ້ນ

ເບິ່ງຄືວ່າຜູ້ຜະລິດທີ່ເບິ່ງໄກທີ່ພວກເຮົາໄດ້ສົນທະນາໃນບົດຄວາມນີ້, ຮູ້ສຶກອຸກອັ່ງກັບຄວາມຫຍຸ້ງຍາກໃນການກິນ. Permian ເນື່ອງຈາກ GOR ເພີ່ມຂຶ້ນ ໄດ້ເຮັດການເຄື່ອນໄຫວຍຸດທະສາດທີ່ດີເຂົ້າໄປໃນ Eagle Ford.

ເມື່ອທ່ານລວມເອົາປະລິມານທີ່ສໍາຄັນຂອງ Rich Condensate, NGL ແລະ Wet Gas ກັບຄວາມໃກ້ຊິດກັບຕະຫຼາດການປຸງແຕ່ງແລະການສົ່ງອອກໃນ Corpus Christie ໃກ້ຄຽງ, Eagle Ford ແຂ່ງຂັນສໍາລັບທຶນເທົ່າກັບ acreage ຊັ້ນນໍາໃນບົດລະຄອນອື່ນໆ.

ທີ່ກ່ຽວຂ້ອງ: TotalEnergies ຊອກຫາການຂຸດຄົ້ນສໍາລັບນ້ໍາມັນແລະອາຍແກັສໃນພາກຕາເວັນຕົກອາຟຣິກາໃຕ້

ນັກລົງທຶນທີ່ຢາກໃຊ້ປະໂຫຍດຈາກການຂະຫຍາຍຕົວຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງໃນ Eagle Ford ອາດຈະເຮັດໄດ້ດີທີ່ຈະເບິ່ງ Marathon. ບໍລິສັດກໍາລັງຊື້ຂາຍຢູ່ທີ່ 5.5X ກະແສເງິນສົດຫຼືຫນ້ອຍລົງ, ເນື່ອງຈາກການຂາຍທີ່ນໍາພາໂດຍສິນຄ້າໃນປັດຈຸບັນກໍາລັງດໍາເນີນ. ນີ້ແມ່ນການແຂ່ງຂັນຫຼາຍກັບຜູ້ຫຼິ້ນ shale ອື່ນໆ. ລາຄາໃນປັດຈຸບັນຕໍ່ບາເລນໄຫຼແມ່ນ 63 ພັນໂດລາຕໍ່ບາເລນ, ຍັງມີການແຂ່ງຂັນກັນຫຼາຍກ່ຽວກັບຕົວຊີ້ວັດດັ່ງກ່າວກັບຜູ້ປະກອບການໃຫຍ່ບາງຄົນທີ່ມີລາຄາເກືອບ 100 ໂດລາຕໍ່ບາເຣລ.

ກະແສເງິນສົດທີ່ຖືກປັບຈາກ 67K boe ຂອງ Ensign ຈະເພີ່ມ OCF 1.5 ຕື້ໂດລາໃຫ້ແກ່ MRO ໃນແຕ່ລະປີ. ສົມມຸດວ່າ OCF ໄປເຖິງ ~ $6bn. ໃນສະຖານະການດັ່ງກ່າວ, ຫຼາຍໆ OCF ຫຼຸດລົງເຖິງ 3.5X ແລະພື້ນຖານ P / FB ຂອງ $ 53K ຕໍ່ຖັງ.

ເພື່ອກັບຄືນສູ່ 5.5X, ຮຸ້ນ MRO ຈໍາເປັນຕ້ອງປັບເປັນ $51-$53 ຕໍ່ຫຸ້ນ. ນັກວິເຄາະຍັງຈໍາເປັນຕ້ອງປັບຕົວສໍາລັບການເກັບ acreage ນີ້, ຍ້ອນວ່າການຄາດຄະເນສູງສຸດຂອງພວກເຂົາແມ່ນ $ 42, ດັ່ງນັ້ນຂ້ອຍອາດຈະອອກຈາກສະກີຂອງຂ້ອຍຢູ່ທີ່ນີ້. ຂ້າພະເຈົ້າບໍ່ຄິດວ່າດັ່ງນັ້ນ, ເຖິງແມ່ນວ່າ. ຄະນິດສາດແມ່ນກົງໄປກົງມາ.

ຮຸ້ນ MRO ແຖວລຸ່ມຄວນສືບຕໍ່ສູງຂຶ້ນຈາກການເກັບເອົາ Ensign acreage. ຄວນສັງເກດວ່າມີການກະທໍາທີ່ເປັນມິດກັບຜູ້ຖືຫຸ້ນອື່ນໆທີ່ຖືກປະຕິບັດໂດຍບໍລິສັດເພື່ອຫຼຸດຜ່ອນຈໍານວນຮຸ້ນຂອງຕົນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນຫຼາຍປີຂ້າງຫນ້າ.

ໂດຍ David Messler ສຳ ລັບ Oilprice.com

ອ່ານເພີ່ມເຕີມທີ່ ໜ້າ ສົນໃຈຈາກ Oilprice.com:

ອ່ານບົດຄວາມນີ້ໃນ OilPrice.com