ມັນຈະບໍ່ໃຊ້ເວລາຫຼາຍສໍາລັບ ECB ທີ່ຈະທໍາລາຍການວາງເດີມພັນໃນອາທິດຕໍ່ໄປ

(Bloomberg) -

ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg

ເວທີດັ່ງກ່າວໄດ້ຖືກກໍານົດສໍາລັບການປະທະກັນລະຫວ່າງພໍ່ຄ້າທີ່ວາງເດີມພັນໃນການຕັດອັດຕາດອກເບ້ຍແລະ Christine Lagarde, ຜູ້ທີ່ກຽມພ້ອມ - ອີກເທື່ອຫນຶ່ງ - ເພື່ອ hammer ບ້ານຄວາມຕ້ອງການເພື່ອສະກັດກັ້ນອັດຕາເງິນເຟີ້.

ປະທານທະນາຄານກາງເອີຣົບໄດ້ຕໍານິຕິຕຽນນັກລົງທຶນ 6 ອາທິດກ່ອນສໍາລັບການປະເມີນຫນ້ອຍລົງໃນຂອບເຂດຂອງການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງລາຄາທີ່ຕ້ອງການທີ່ຈະເຮັດໃຫ້ລາຄາທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນພາຍໃຕ້ການຄວບຄຸມ, ຫຼັງຈາກນັ້ນໄດ້ກ່າວຊ້ໍາອີກໃນກອງປະຊຸມເສດຖະກິດໂລກໃນ Davos ໃນເດືອນນີ້.

ໂດຍບໍ່ສົນເລື່ອງ, ພັນທະບັດໃນພາກພື້ນເອີໂຣໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນໃນເດືອນມັງກອນຍ້ອນວ່ານັກລົງທຶນຕໍ່ຕ້ານການເຕືອນໄພຂອງການເຄັ່ງຕຶງທີ່ຮຸກຮານໃນເດືອນຂ້າງຫນ້າແລະສືບຕໍ່ເຮັດໃຫ້ອັດຕາລາຄາຫຼຸດລົງໃນທ້າຍປີ.

ທະນາຄານກາງຂອງສະຫະລັດ, ທະນາຄານອັງກິດແລະ ECB ທັງຫມົດແມ່ນເນື່ອງມາຈາກກອງປະຊຸມການກໍານົດອັດຕາອັດຕາໃນອາທິດຫນ້າແລະນັກຍຸດທະສາດຈາກ Nomura Holdings Inc. ກັບ Societe Generale SA ມີຄວາມສົງໃສເລັກນ້ອຍວ່າໃຜຈະປະທ້ວງສຽງທີ່ຫນ້າຢ້ານກົວທີ່ສຸດ. ຍັງມີອັນຕະລາຍທີ່ Lagarde ຈະເພີ່ມອາກາດຫນາວພິເສດໃຫ້ກັບຄໍາຖະແຫຼງຂອງນາງເພື່ອກະຕຸ້ນໃຫ້ມີການແກ້ໄຂຕະຫຼາດຖ້າຂໍ້ມູນອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງເອີຣົບມີຄວາມຮຸນແຮງກວ່າການຄາດຄະເນ.

ທ່ານ Andrzej Szczepaniak ນັກເສດຖະສາດ Nomura ກ່າວວ່າ "ພວກເຮົາຄາດຫວັງວ່າການປະທະກັນລະຫວ່າງ ECB ແລະຕະຫຼາດ". "ມັນເປັນທີ່ຊັດເຈນວ່າຕະຫຼາດມີຄວາມກະຕືລືລົ້ນທີ່ຈະທ້າທາຍການຍ່າງປ່າຫຼາຍຈຸດ 50 ຈຸດພື້ນຖານຂອງ ECB."

Lagarde ຂອງ ECB ກ່າວວ່າ 'ຢູ່ໃນຫຼັກສູດ' ແມ່ນນະໂຍບາຍຂອງນາງ

Swps ຊີ້ໃຫ້ເຫັນເຖິງການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາເຄິ່ງສ່ວນຮ້ອຍໃນວັນພະຫັດຕໍ່ໄປແມ່ນຂໍ້ຕົກລົງທີ່ເຮັດແລ້ວ, ເຊິ່ງຈະເຮັດໃຫ້ອັດຕາເງິນຝາກສູງເຖິງ 15 ປີສູງສຸດຂອງ 2.5%. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ພໍ່ຄ້າເຫັນພຽງແຕ່ 70% ໂອກາດຂອງການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງຈຸດພື້ນຖານ 50 ໃນເດືອນມີນາແລະຫຼັງຈາກນັ້ນຈະເລີ່ມລົງລາຄາໃນການຕັດອັດຕາທີ່ສໍາຄັນຈາກປະມານເດືອນກັນຍາ.

ນັ້ນແມ່ນເຖິງວ່າຈະມີຄວາມພະຍາຍາມທີ່ດີທີ່ສຸດຂອງເຈົ້າຫນ້າທີ່ ECB. ຢູ່ Davos, Lagarde ໄດ້ເຊື້ອເຊີນພໍ່ຄ້າຜູ້ທີ່ໄດ້ເອົາອັດຕາດອກເບ້ຍ dovish "ເພື່ອທົບທວນຕໍາແຫນ່ງຂອງພວກເຂົາ. ພວກເຂົາເຈົ້າຈະໄດ້ຮັບການແນະນໍາທີ່ດີທີ່ຈະເຮັດແນວນັ້ນ.” ເພື່ອນຮ່ວມງານຂອງນາງ, ລວມທັງຫົວຫນ້າທະນາຄານກາງຂອງໂຮນລັງ, Klaas Knot, ຕ້ອງການຢ່າງຫນ້ອຍສອງອັດຕາເພີ່ມຂຶ້ນເຄິ່ງຈຸດ.

ເລື່ອງຍັງສືບຕໍ່

"ລາຄາຕະຫຼາດໃນປະຈຸບັນແມ່ນບໍ່ສອດຄ່ອງ," ນັກຍຸດທະສາດ Societe Generale ລວມທັງ Ninon Bachet ຂຽນໃນບັນທຶກໃນວັນພະຫັດ. "ນັກເສດຖະສາດຂອງພວກເຮົາຄາດວ່າ ECB ຈະຢຸດຢູ່ທີ່ 3.75%, ມີຄວາມສ່ຽງເພີ່ມຂຶ້ນ, ຊຶ່ງຫມາຍຄວາມວ່າຕະຫຼາດສາມາດລາຄາຫຼາຍ."

ນາງເຫັນວ່າການຊື້ຂາຍອັດຕາຜົນຕອບແທນໃນ 10 ປີຢູ່ທີ່ 2.5% ຫາ 3% ໃນເຄິ່ງທໍາອິດແລະແນະນໍາໃຫ້ໃຊ້ທາງເລືອກຕ່າງໆເພື່ອຫຼຸດລາຄາທີ່ຫຼຸດລົງໃນອັດຕາຫຼາຍເກີນໄປ. ເຖິງແມ່ນວ່າຫຼັງຈາກການຂາຍອອກທີ່ຜ່ານມາ, ຜົນຜະລິດພັນທະບັດເຢຍລະມັນ 10 ປີແມ່ນຫຼາຍກ່ວາຈຸດພື້ນຖານ 30 ຕ່ໍາກວ່າຈຸດສູງສຸດໃນວັນທີ 30 ທັນວາ, ຢູ່ທີ່ 2.25%. ແລະໃນຂະນະທີ່ຕະຫຼາດກໍາລັງກໍານົດລາຄາປະມານ 30 ຈຸດພື້ນຖານຂອງການຫຼຸດລົງອັດຕາໃນລະຫວ່າງເດືອນກັນຍາ 2023 ຫາເດືອນມີນາ 2024, ການເດີມພັນເຫຼົ່ານັ້ນແມ່ນຫມົດໄປ, ນາງເວົ້າວ່າ.

ເສດຖະກິດທີ່ທົນທານ

ຢ່າງຫນ້ອຍໃນປັດຈຸບັນ, ເສດຖະກິດເອີຣົບເບິ່ງຄືວ່າສາມາດຈັດການກັບການຍ່າງປ່າຫຼາຍຂຶ້ນ.

ນັກເສດຖະສາດຂອງບໍລິສັດ Goldman Sachs Inc. ບໍ່ໄດ້ຄາດຄະເນການຖົດຖອຍໃນປີນີ້ອີກຕໍ່ໄປເນື່ອງຈາກປັດໃຈຕ່າງໆລວມທັງລະດູຫນາວທີ່ອົບອຸ່ນກວ່າປົກກະຕິໃນເອີຣົບທີ່ມີພະລັງງານແລະການຫຼຸດຜ່ອນຂໍ້ຈໍາກັດຂອງລະບົບຕ່ອງໂສ້ການສະຫນອງ, ຊຸກຍູ້ການ optimism.

ປຽບທຽບກັບອັງກິດ, ບ່ອນທີ່ການຄາດຄະເນເສດຖະກິດມີຄວາມທ້າທາຍຫຼາຍ. ພໍ່ຄ້າມີຄວາມແນ່ນອນຫນ້ອຍທີ່ທະນາຄານອັງກິດຈະສົ່ງການເພີ່ມຂຶ້ນເຄິ່ງຈຸດໃນອາທິດຫນ້າ, ດ້ວຍການແລກປ່ຽນທີ່ຊີ້ໃຫ້ເຫັນເຖິງຄວາມເປັນໄປໄດ້ 90%. ອັດຕາປະຈຸບັນແມ່ນ 3.5%.

ທ່ານ Gordon Shannon, ຜູ້ຈັດການຫຼັກຊັບຂອງ TwentyFour Asset Management ກ່າວວ່າ "ມັນເບິ່ງຄືວ່າບໍ່ຄືກັບການຍ່າງປ່າທັງຫມົດທີ່ ECB ຕ້ອງການໃນການປະຕິບັດລາຄາ." ທ່ານກ່າວວ່າຜົນຜະລິດຂອງ gilts ແລະ Treasuries ເຮັດໃຫ້ມີການສະທ້ອນທີ່ດີຂຶ້ນຫຼາຍຂອງການເຄັ່ງຄັດທີ່ມາຈາກ BOE ແລະ Fed, ທ່ານກ່າວວ່າ.

ເຖິງແມ່ນວ່າ, ຂໍ້ມູນອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງເດືອນມັງກອນທີ່ກໍານົດໃນອາທິດຫນ້າສາມາດກະຕຸ້ນໃຫ້ພໍ່ຄ້າປັບປຸງອັດຕາລາຄາຕ່ໍາກວ່າຖ້າມີສັນຍານຂອງການຊ້າລົງຕື່ມອີກ - ເຊິ່ງກໍ່ໃຫ້ເກີດການເພີ່ມຂຶ້ນສໍາລັບພັນທະບັດ. ອັດຕາເງິນເຟີ້ຫົວຂໍ້ໄດ້ຫຼຸດລົງແລ້ວຈາກບັນທຶກ 10.6% ເປັນ 9.2% ແລະນັກເສດຖະສາດສໍາຫຼວດໂດຍ Bloomberg ເຫັນວ່າຈັງຫວະການເຕີບໂຕຂອງລາຄາຫຼຸດລົງເຖິງ 9%.

ມາດຕະການທີ່ຖອດອອກພະລັງງານແລະອາຫານແມ່ນຍັງຄາດຄະເນວ່າຈະປັບປຸງ, ເຖິງແມ່ນວ່າພຽງແຕ່ເລັກນ້ອຍ. ເຈົ້າຫນ້າທີ່ ECB ລວມທັງ Gediminas Simkus ໄດ້ເນັ້ນຫນັກເຖິງຄວາມສ່ຽງຕໍ່ຄວາມດື້ດ້ານຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ຫຼັກ, ໂດຍໃຫ້ຂໍ້ສັງເກດໃນອາທິດນີ້ວ່າການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາ 50 ຈຸດພື້ນຖານ "ຕ້ອງໄດ້ຮັບການປະຕິບັດຢ່າງຈະແຈ້ງ."

ໄກຈາກຫຼາຍກວ່າ

ແຕ່ເຖິງແມ່ນວ່າຂໍ້ມູນຈະອອກມາດີກ່ວາທີ່ຄາດໄວ້, ການສູ້ຮົບທົ່ວໂລກເພື່ອຄວບຄຸມການເຕີບໂຕຂອງລາຄາແມ່ນບໍ່ສາມາດຄາດເດົາໄດ້ແລະອາດຈະມີຄວາມແປກໃຈລົງ. ພໍ່ຄ້າອາດຈະຊອກຫາອົດສະຕາລີສໍາລັບເລື່ອງທີ່ລະມັດລະວັງ.

ຂໍ້ມູນຢູ່ທີ່ນັ້ນໃນອາທິດນີ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ເພີ່ມຂຶ້ນໄວທີ່ສຸດໃນຮອບ 32 ປີໃນສາມເດືອນສຸດທ້າຍຂອງປີ 2022, ເກີນການຄາດຄະເນແລະກະຕຸ້ນໃຫ້ຕະຫຼາດເງິນມີລາຄາໃນການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍໃນກອງປະຊຸມທະນາຄານກາງໃນເດືອນຫນ້າ.

Bond Bulls ປະເຊີນກັບການລົ້ມລະລາຍຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ຖ້າອົດສະຕາລີ, NZ ແມ່ນຄໍາແນະນໍາໃດໆ

ECB ອາດຈະໄດ້ຮັບການຊ່ວຍເຫຼືອຈາກ Fed, ຖ້າຜູ້ວາງນະໂຍບາຍຂອງສະຫະລັດ - ຜູ້ທີ່ຄາດວ່າຈະເພີ່ມອັດຕາໃນອາທິດຫນ້າ - ເຮັດໃຫ້ມັນຊັດເຈນວ່າການຕໍ່ສູ້ຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ແມ່ນຢູ່ໄກກວ່າ.

ການແລກປ່ຽນທີ່ເຊື່ອມໂຍງກັບກອງປະຊຸມທະນາຄານກາງຂອງສະຫະລັດຫມາຍຄວາມວ່າພໍ່ຄ້າຄາດວ່າຈະມີເກືອບ 50 ຈຸດພື້ນຖານຂອງການຫຼຸດລົງອັດຕາໃນທ້າຍປີ. ໃນຂະນະທີ່ສັນຍານຂອງການຊ້າລົງແມ່ນເພີ່ມຂຶ້ນ - Fed ໄດ້ສົ່ງ 425 ຈຸດພື້ນຖານຂອງການຍ່າງປ່າເມື່ອທຽບໃສ່ກັບ 250 ຈຸດພື້ນຖານຈາກ ECB - ເສດຖະກິດຂອງສະຫະລັດໄດ້ຂະຫຍາຍຕົວຢູ່ໃນຈັງຫວະທີ່ມີສຸຂະພາບດີໃນໄຕມາດທີ່ສີ່, ແລະ Fed ໄດ້ເຕືອນເລື້ອຍໆວ່າມັນຈະເຮັດໃຫ້ອັດຕາເພີ່ມຂຶ້ນ. .

ອີງຕາມການ Florian Ielpo, ຫົວຫນ້າມະຫາພາກຂອງຜູ້ຈັດການການລົງທຶນ Lombard Odier, ECB ແລະ Fed ຈໍາເປັນຕ້ອງສືບຕໍ່ຕິດຕາມຂ່າວສານທີ່ສົງຄາມກ່ຽວກັບອັດຕາເງິນເຟີ້ຍັງບໍ່ສິ້ນສຸດລົງ.

ທ່ານກ່າວວ່າ "ວຽກຂອງພວກເຂົາແມ່ນເພື່ອຊັກຊວນໃຫ້ຕະຫຼາດວ່າການຫຼຸດລົງຂອງອັດຕາລາຄາແມ່ນບໍ່ມີບ່ອນໃດທີ່ຈະຢູ່ທີ່ນັ້ນ," ລາວເວົ້າ.

- ດ້ວຍ​ການ​ຊ່ວຍ​ເຫຼືອ​ຈາກ Naomi Tajitsu ແລະ James Hirai​.

ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg Businessweek

2023 Bloomberg LP