(Bloomberg) — Princeton, Harvard ແລະ Yale ສ້າງຜົນຕອບແທນທີ່ເຂັ້ມແຂງສໍາລັບຊັບສິນຂອງເຂົາເຈົ້າໃນຊຸມປີມໍ່ໆມານີ້, ໂດຍສ່ວນຫນຶ່ງແມ່ນການລົງທຶນຫຼາຍຕື້ໂດລາໃນການລົງທຶນຂອງເອກະຊົນແລະການລົງທຶນ.
ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg
ຍຸກທອງປານນັ້ນໄດ້ສິ້ນສຸດລົງ, ຢ່າງຫນ້ອຍໃນປັດຈຸບັນ.
ເງິນທຶນຂອງວິທະຍາໄລໃນທົ່ວປະເທດສະຫະລັດມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະລາຍງານການສູນເສຍສໍາລັບປີງົບປະມານທີ່ສິ້ນສຸດລົງໃນວັນທີ 30 ມິຖຸນາຍ້ອນວ່າການປະເມີນມູນຄ່າສໍາລັບການເລີ່ມຕົ້ນແລະບໍລິສັດທີ່ຖືຄອງຢ່າງໃກ້ຊິດອື່ນໆຫຼຸດລົງ, ປະຕິບັດຕາມການຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນຕະຫຼາດສາທາລະນະແລະການສິ້ນສຸດຂອງ leverage ລາຄາຖືກ.
ທ່ານ Jay Ripley, ຫົວຫນ້າຝ່າຍລົງທຶນຂອງ Global Endowment Management, ເຊິ່ງມີມູນຄ່າ 12 ຕື້ໂດລາສໍາລັບວິທະຍາໄລແລະຮາກຖານກ່າວວ່າ "ຂະຫນາດຂອງການຫຼຸດລົງໃນບໍລິສັດທຸລະກິດແລະຕະຫຼາດສາທາລະນະແມ່ນໃຫຍ່ກວ່າທີ່ມັນໄດ້ກັບຄືນສູ່ວິກິດການທາງດ້ານການເງິນ." .
ອັດຕາການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາແລະຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການຖົດຖອຍແມ່ນໄພຂົ່ມຂູ່ຕໍ່ການປະເມີນມູນຄ່າການເລີ່ມຕົ້ນ. ຜົນສະທ້ອນຈະແຜ່ລາມໄປທົ່ວຮຸ້ນເອກະຊົນ, ບ່ອນທີ່ບໍລິສັດເຊັ່ນ Blackstone Inc. ໄດ້ວາງເດີມພັນໃຫຍ່ກ່ຽວກັບບໍລິສັດທີ່ເຕີບໂຕໄວໃນຊຸມປີມໍ່ໆມານີ້. Markdowns ໄດ້ຕີຜູ້ຈັດການເງິນອື່ນໆແລ້ວ, ປະກອບສ່ວນບັນທຶກການສູນເສຍຢູ່ໃນກອງທຶນ hedge ຂອງ Tiger Global Management ແລະ D1 Capital Partners.
ຫຼາຍໆຄົນກໍາລັງຖືກກະທົບທັງສອງໂດຍການຂຽນລົງກ່ຽວກັບການຖືຫຸ້ນເຊັ່ນດຽວກັນກັບການສູນເສຍຫຼັກຊັບທີ່ມີການຊື້ຂາຍສາທາລະນະ. ໃນຕົ້ນປີນີ້, Coatue Management side-pocketed some assets ແທນທີ່ຈະ unloaded ໃຫ້ເຂົາເຈົ້າໃນລາຄາຕົກຕໍ່າ. ບໍ່ດົນມານີ້, ລະບົບການບໍານານຂອງພະນັກງານລັດຄາລິຟໍເນຍໄດ້ຂາຍເອກະຊົນປະມານ 6 ຕື້ໂດລາໃນສ່ວນຫຼຸດ 10%.
ວິທະຍາໄລສະຫະລັດທີ່ຮັ່ງມີທີ່ສຸດມີການເປີດເຜີຍຫຼາຍທີ່ສຸດ. ຜູ້ທີ່ມີເງິນອຸປະຖໍາຫຼາຍກວ່າ 1 ຕື້ໂດລາມີປະມານ 30% ຂອງການຖືຄອງຂອງເຂົາເຈົ້າໃນຮຸ້ນເອກະຊົນແລະບໍລິສັດຮ່ວມທຶນໃນປີ 2021, ອີງຕາມ TIAA ແລະສະມາຄົມແຫ່ງຊາດຂອງເຈົ້າຫນ້າທີ່ທຸລະກິດວິທະຍາໄລແລະມະຫາວິທະຍາໄລ.
ໃນເວລາທີ່ວິທະຍາໄລລາຍງານຜົນໄດ້ຮັບທາງດ້ານການເງິນສໍາລັບປີທີ່ສິ້ນສຸດລົງໃນວັນທີ 30 ເດືອນມິຖຸນາ, "ເຈົ້າຈະເຫັນອັດຕາສ່ວນຂະຫນາດໃຫຍ່ຂອງເງິນອຸປະຖໍາຫຼາຍກວ່າການຈັດສັນໃຫ້ເອກະຊົນ," Karen Rode, ຫົວຫນ້າການຄົ້ນຄວ້າທຶນເອກະຊົນແລະພື້ນຖານໂຄງລ່າງຂອງ Aon Plc ກ່າວ, ເຊິ່ງຊ່ວຍຂອງ endowments. ລົງທຶນ.
ມັນເປັນການປ່ຽນແປງຢ່າງໄວຈາກງົບປະມານປີ 2021, ເມື່ອເງິນທຶນໄດ້ຮັບຜົນຕອບແທນຈາກໄຂມັນ ແລະ ໂຮງຮຽນທີ່ຮັ່ງມີທີ່ສຸດໄດ້ປະສົບກັບຄວາມກົດດັນທີ່ຈະເພີ່ມການໃຊ້ຈ່າຍໃນຄະນະວິຊາ, ສິ່ງອຳນວຍຄວາມສະດວກ ແລະ ການຊ່ວຍເຫຼືອດ້ານການເງິນ. ແຕ່ການແຜ່ລະບາດຂອງພະຍາດດັ່ງກ່າວໄດ້ເຮັດໃຫ້ເກີດຄວາມເສຍຫາຍທາງດ້ານການເງິນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ, ລາຍໄດ້ຈາກຄ່າຮຽນ, ຫ້ອງແລະກະດານໃນຂະນະທີ່ນັກຮຽນນັ່ງຢູ່ຫຼືຮຽນຈາກໄລຍະໄກ. ໃນປັດຈຸບັນ, ອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນກໍາລັງທໍາລາຍອໍານາດການໃຊ້ຈ່າຍຂອງວິທະຍາໄລແລະການຫຼຸດລົງຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບອາດຈະຈໍາກັດງົບປະມານຂອງພໍ່ແມ່ຕື່ມອີກ.
Portfolio ຂອງ Princeton
Princeton, ດ້ວຍເງິນບໍລິຈາກ 37.7 ຕື້ໂດລາທີ່ນໍາພາໂດຍ Andrew Golden, ໄດ້ຊຸກຍູ້ການຈັດສັນຂອງຕົນໃຫ້ແກ່ເອກະຊົນຢ່າງບໍ່ຢຸດຢັ້ງ. ການລົງທຶນດັ່ງກ່າວກວມເອົາ 42% ຂອງຫຼັກຊັບ - 12 ເປີເຊັນຂ້າງເທິງເປົ້າຫມາຍ - ເດືອນມິຖຸນາ 2021.
ເຫດຜົນສໍາລັບການເພີ່ມຂຶ້ນ?
"ການປະຕິບັດທີ່ຫນ້າປະທັບໃຈ," ຜູ້ຈັດການກ່າວໃນບົດລາຍງານປະຈໍາປີຂອງລາງວັນ. ແທ້ຈິງແລ້ວ, ຮຸ້ນເອກະຊົນແມ່ນຊັບສິນທີ່ດີທີ່ສຸດຂອງ Princeton ສໍາລັບໄລຍະເວລາ, ກັບຄືນມາ 99%.
ຢູ່ Harvard, ວິທະຍາໄລທີ່ຮັ່ງມີທີ່ສຸດຂອງສະຫະລັດທີ່ມີກອງທຶນທີ່ມີມູນຄ່າປະມານ 53.2 ຕື້ໂດລາ, ສ່ວນຫນຶ່ງຂອງຫຼັກຊັບທີ່ອຸທິດຕົນເພື່ອທຶນສ່ວນຕົວໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນຫຼາຍກວ່າສອງເທົ່າໃນສາມປີຈົນເຖິງເດືອນມິຖຸນາ 2021 ເຖິງ 34%, ພາຍໃຕ້ການມອບເງິນຂອງຫົວຫນ້າ NP "Narv" Narvekar.
ການຖືຫຸ້ນສ່ວນເອກະຊົນ ແລະບໍລິສັດຮ່ວມທຸລະກິດຂອງມະຫາວິທະຍາໄລ Yale ກວມເອົາ 38% ຂອງທຶນຊ່ວຍເຫຼືອລ້າໃນເດືອນມິຖຸນາ 2020, ທຽບກັບ 31% ໃນກາງປີ 2016. ກອງທຶນດັ່ງກ່າວ, ນໍາພາໂດຍຫົວຫນ້າການລົງທຶນ Matt Mendelsohn, ປະຕິເສດທີ່ຈະສະຫນອງຂໍ້ມູນ 2021.
ຜູ້ຕາງຫນ້າຂອງໂຮງຮຽນໄດ້ປະຕິເສດຄໍາເຫັນ.
ໃນຂະນະທີ່ວິທະຍາໄລເອກະຊົນບໍ່ຕ້ອງການທີ່ຈະເປີດເຜີຍການຖືຄອງຂອງເຂົາເຈົ້າ, ບັນທຶກສາທາລະນະສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າໂຮງຮຽນຂອງລັດເອົາເງິນເພື່ອເຮັດວຽກກັບບາງກອງທຶນ hedge ທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດ, ທຶນຮ່ວມທຸລະກິດແລະບໍລິສັດຫຸ້ນສ່ວນເອກະຊົນ.
ທຶນການສຶກສາຂອງມະຫາວິທະຍາໄລຄາລິຟໍເນຍໄດ້ລົງທຶນກັບ Sequoia Capital ແລະ Blackstone. ມະຫາວິທະຍາໄລ Michigan ແມ່ນລູກຄ້າຂອງບໍລິສັດ Bridgewater Associates ແລະ Farallon Capital Management. The University of Texas Management Co. ລົງທຶນກັບ Fortress.
ຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການຖົດຖອຍທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນແລະຜົນຕອບແທນທີ່ຂາດແຄນສາມາດປ່ຽນແປງການຄາດຄະເນການໃຊ້ຈ່າຍສໍາລັບວິທະຍາໄລຫຼັງຈາກໄລຍະເວລາທີ່ຜົນຕອບແທນທີ່ເຂັ້ມແຂງທີ່ສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ຊຸມປີ 1980 ໄດ້ອະນຸຍາດໃຫ້ພວກເຂົາເພີ່ມເງິນສໍາລັບການລິເລີ່ມລວມທັງການຊ່ວຍເຫຼືອທາງດ້ານການເງິນແລະຜົນປະໂຫຍດຂອງພະນັກງານ. ແນວໃດກໍ່ຕາມ, ຜູ້ນໍາຂອງ Endowment ກ່າວວ່າງົບປະມານແມ່ນອີງໃສ່ສະເລ່ຍຫຼາຍປີ, ບໍ່ແມ່ນຜົນຕອບແທນຫນຶ່ງປີ.
ສິ່ງທີ່ຄວາມສະຫຼາດຂອງ Bloomberg ເວົ້າ:
"ປະສິດທິພາບທີ່ດີຂຶ້ນເລື້ອຍໆຂອງຫຸ້ນສ່ວນເອກະຊົນແມ່ນຈໍາກັດຢູ່ໃນເດືອນທີ່ດີທີ່ສຸດຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບແລະບໍ່ໄດ້ມາຊ່ວຍກູ້ໃນຕະຫຼາດທີ່ຕົກຕໍ່າທີ່ສຸດ."
-Gaurav Patankar, ນັກຍຸດທະສາດອາວຸໂສຂອງ BI.
ຜູ້ຈັດການຫຸ້ນສ່ວນເອກະຊົນຫຼາຍຄົນມີແຮງຈູງໃຈອັນໃຫຍ່ຫຼວງທີ່ຈະຢຸດຕິການຫຼຸດລົງຂອງມູນຄ່າການລົງທຶນຂອງພວກເຂົາ, ໃຫ້ພວກເຂົາຮັກສາຜົນຕອບແທນທີ່ມີສຸຂະພາບດີໃນຂະນະທີ່ຫວັງວ່າຄວາມວຸ້ນວາຍຂອງຕະຫຼາດຈະສິ້ນສຸດລົງ. ນັ້ນເປັນແນວໂນ້ມທີ່ຈະສ້າງການປະທະກັນລະຫວ່າງບໍລິສັດການລົງທຶນແລະເງິນອຸດໜູນ.
ທ່ານ Philip Zecher, CIO ຂອງມະຫາວິທະຍາໄລ Michigan State University ກ່າວວ່າ "ທຶນສ່ວນຕົວຈະຄ່ອຍໆຖືກຂຽນລົງຖ້າຕະຫຼາດບໍ່ຟື້ນຕົວຢ່າງໄວວາ", Philip Zecher, CIO ຂອງມະຫາວິທະຍາໄລ Michigan State University ກ່າວ. ມາຮອດກາງປີທີ່ຜ່ານມາ, 3.9% ຂອງຫຼັກຊັບຂອງໂຮງຮຽນໄດ້ຖືກຈັດສັນໃຫ້ການລົງທຶນເອກະຊົນ.
ປີນີ້, ຜູ້ບໍລິຫານຂອງ Blackstone ບອກນັກລົງທຶນໃນກອງທຶນ Crossover, ເຊິ່ງວາງເດີມພັນກັບບໍລິສັດທັງພາກລັດແລະເອກະຊົນ, ວ່າພວກເຂົາຈະລໍຖ້າຈົນກ່ວາການປະເມີນມູນຄ່າຂອງບໍລິສັດເອກະຊົນຄືນໃຫມ່ກ່ອນທີ່ພວກເຂົາຈະສະດວກສະບາຍໃນການລົງທຶນເພີ່ມເຕີມຂອງກອງທຶນຢູ່ທີ່ນັ້ນ.
ຊັບສິນຈໍານວນຫນຶ່ງກໍາລັງຊຸກຍູ້ນັກລົງທຶນໃຫ້ມີມູນຄ່າຊັບສິນຂອງພວກເຂົາໄວເທົ່າທີ່ຈະໄວໄດ້ເພື່ອຫຼີກເວັ້ນຄວາມສົດໃສດ້ານຂອງການຂຽນທີ່ຍາວນານ. Scott Wilson, CIO ຂອງມະຫາວິທະຍາໄລ Washington ໃນ St. Louis, ແມ່ນຢູ່ໃນບັນດາພວກເຂົາ. ກອງທຶນຂອງໂຮງຮຽນໄດ້ກັບຄືນມາ 65% ໃນປີກາຍນີ້.
ທ່ານ Wilson, ຜູ້ທີ່ຄຸ້ມຄອງ 15.3 ຕື້ໂດລາກ່າວວ່າ "ພວກເຮົາຊຸກຍູ້ໃຫ້ຄູ່ຮ່ວມງານຂອງພວກເຮົາມີຄວາມຮຸກຮານໃນການຂຽນລົງ." "ຂ້ອຍຢາກມີເຄື່ອງຫມາຍສະທ້ອນເຖິງຄວາມເປັນຈິງ."
ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg Businessweek
2022 Bloomberg LP
ທີ່ມາ: https://finance.yahoo.com/news/ivy-league-endowments-brace-losses-144504388.html