Nokia Corporation & Dycom Industries

ສະຫຼຸບການປະຕິບັດເດືອນມີນາ

ຮຸ້ນທີ່ໜ້າສົນໃຈທີ່ສຸດ (-4.1%) ປະຕິບັດໄດ້ຕໍ່າກວ່າ S&P 500 (+5.0%) ຈາກວັນທີ 3 ມີນາ 2022 ຫາ 4 ເມສາ 2022 ໂດຍ 9.1%. ຫຼັກຊັບຂະຫນາດໃຫຍ່ທີ່ມີປະສິດຕິພາບດີທີ່ສຸດເພີ່ມຂຶ້ນ 21% ແລະຫຼັກຊັບຂະຫນາດນ້ອຍທີ່ມີປະສິດຕິພາບດີທີ່ສຸດແມ່ນເພີ່ມຂຶ້ນ 23%. ໂດຍລວມແລ້ວ, 6 ໃນ 20 ຮຸ້ນທີ່ໜ້າສົນໃຈຫຼາຍທີ່ສຸດໄດ້ດີກວ່າ S&P 500.

ຮຸ້ນອັນຕະລາຍທີ່ສຸດ (+1.8%) ດີກວ່າ S&P 500 (+5.0%) ເປັນຫຼັກຊັບໄລຍະສັ້ນຈາກ 3 ມີນາ 2022 ຫາ 4 ເມສາ 2022 3.2%. ຫຼັກຊັບສັ້ນຫມວກຂະຫນາດໃຫຍ່ທີ່ປະຕິບັດໄດ້ດີທີ່ສຸດຫຼຸດລົງ 11%, ແລະຫຼັກຊັບຂະຫນາດນ້ອຍທີ່ມີການປະຕິບັດທີ່ດີທີ່ສຸດຫຼຸດລົງ 13%. ໂດຍລວມແລ້ວ, 12 ຮຸ້ນໃນຈໍານວນ 19 ຮຸ້ນທີ່ອັນຕະລາຍທີ່ສຸດໄດ້ປະຕິບັດໄດ້ດີກວ່າ S&P 500 ເປັນຊຸດສັ້ນ.

ຮູບແບບການລົງທືນທີ່ເປັນອັນຕະລາຍທີ່ສຸດ / ອັນຕະລາຍທີ່ສຸດໄດ້ປະຕິບັດເປັນຮູບແບບຍາວ / ສັ້ນທີ່ມີນໍ້າ ໜັກ ເທົ່າກັນໂດຍ 3.0%.

ຮຸ້ນທີ່ໜ້າສົນໃຈທີ່ສຸດທັງໝົດລ້ວນແຕ່ມີຜົນຕອບແທນສູງ ແລະ ເພີ່ມຂຶ້ນຈາກທຶນລົງທຶນ (ROIC) ແລະລາຄາຕໍ່າຕໍ່ກັບອັດຕາສ່ວນມູນຄ່າປຶ້ມເສດຖະກິດ. ຮຸ້ນອັນຕະລາຍສ່ວນໃຫຍ່ມີລາຍຮັບທີ່ຫຼອກລວງ ແລະໄລຍະເວລາການແຂງຄ່າຂອງການເຕີບໂຕທີ່ຍາວນານ ເຊິ່ງສະແດງໃຫ້ເຫັນເຖິງການປະເມີນມູນຄ່າຕະຫຼາດຂອງພວກເຂົາ.

ຄຸນສົມບັດຫຼັກຊັບທີ່ໜ້າສົນໃຈທີ່ສຸດສຳລັບເດືອນເມສາ: Nokia Corporation

Nokia Corporation (NOK) ແມ່ນຫຼັກຊັບທີ່ໂດດເດັ່ນຈາກຫຼັກຊັບທີ່ໜ້າສົນໃຈທີ່ສຸດຂອງເດືອນເມສາ.

Nokia ມີລາຍໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນ 5% ບວກຕໍ່ປີ ແລະກໍາໄລສຸດທິຫຼັງຫັກພາສີ (NOPAT) 12% ບວກຕໍ່ປີນັບຕັ້ງແຕ່ປີ 2013. ຫວ່າງມໍ່ໆມານີ້, ອັດຕາກໍາໄຮ NOPAT ຂອງບໍລິສັດໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ 4% ໃນປີ 2018 ເປັນ 7% ໃນປີ 2021, ໃນຂະນະທີ່ການຫັນເປັນທຶນຮອນ. ເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ 1.2 ຫາ 1.6 ໃນເວລາດຽວກັນ. ການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງຂອບໃບ NOPAT ແລະການລົງທຶນຂອງການລົງທຶນເຮັດໃຫ້ ROIC ຂອງ Nokia ຈາກ 4% ໃນປີ 2018 ເປັນ 11% ໃນປີ 2021.

ຮູບທີ 1: ລາຍໄດ້ແລະ NOPAT ຕັ້ງແຕ່ປີ 2013

Nokia ແມ່ນຕໍ່າກວ່າມູນຄ່າ

ໃນລາຄາປັດຈຸບັນຂອງ 5 ໂດລາ/ຫຸ້ນ, NOK ມີອັດຕາສ່ວນລາຄາຕໍ່ບັນຊີເສດຖະກິດ (PEBV) ຂອງ 0.6. ອັດຕາສ່ວນນີ້ຫມາຍຄວາມວ່າຕະຫຼາດຄາດວ່າ NOPAT ຂອງ Nokia ຈະຫຼຸດລົງຢ່າງຖາວອນ 40%. ຄວາມຄາດຫວັງນີ້ເບິ່ງຄືວ່າມີຄວາມເດືອດຮ້ອນເກີນໄປສໍາລັບບໍລິສັດທີ່ເຕີບໂຕ NOPAT 6% ໃນແຕ່ລະປີນັບຕັ້ງແຕ່ 2015.

ເຖິງແມ່ນວ່າຂອບ NOPAT ຂອງ Nokia ຫຼຸດລົງເຖິງ 6% (ເທົ່າກັບສະເລ່ຍສາມປີ, ທຽບກັບ 7% ໃນປີ 2021) ແລະ NOPAT ຂອງບໍລິສັດຫຼຸດລົງຫນ້ອຍກວ່າ 1% ລວມປະຈໍາປີສໍາລັບທົດສະວັດຕໍ່ໄປ, ຫຼັກຊັບມີມູນຄ່າ ~ $ 7 / ຮຸ້ນໃນມື້ນີ້. – ເພີ່ມຂຶ້ນ 40%. ເບິ່ງຄະນິດສາດທີ່ຢູ່ເບື້ອງຫລັງສະຖານະການ DCF ດ້ານຫຼັງ. ຖ້າ Nokia ເຕີບໂຕຜົນກໍາໄລຫຼາຍຂື້ນກັບລະດັບປະຫວັດສາດ, ຫຼັກຊັບກໍ່ມີແນວໂນ້ມຫຼາຍຂຶ້ນ.

ລາຍລະອຽດທີ່ ສຳ ຄັນພົບຢູ່ໃນຮູບເງົາການເງິນໂດຍເທັກໂນໂລຢີ Robo-Analyst ຂອງ My Firm

ຂ້າງລຸ່ມນີ້ແມ່ນສະເພາະກ່ຽວກັບການປັບຕົວທີ່ຂ້ອຍເຮັດໂດຍອີງໃສ່ການຄົ້ນພົບ Robo-Analyst ໃນ Nokia's 20-F:

ໃບແຈ້ງຍອດລາຍຮັບ: ຂ້ອຍໄດ້ເຮັດການປັບຕົວ 1.8 ຕື້ໂດລາ, ໂດຍມີຜົນສຸດທິໃນການຖອນລາຍຮັບທີ່ບໍ່ແມ່ນການດໍາເນີນງານ 105 ລ້ານໂດລາ (<1% ຂອງລາຍຮັບ).

ໃບດຸ່ນດ່ຽງ: ຂ້ອຍໄດ້ເຮັດການປັບຕົວ 27.8 ຕື້ໂດລາເພື່ອຄິດໄລ່ທຶນທີ່ລົງທຶນດ້ວຍການຫຼຸດລົງສຸດທິຂອງ 14.6 ຕື້ໂດລາ. ຫນຶ່ງໃນການປັບຕົວທີ່ໂດດເດັ່ນທີ່ສຸດແມ່ນ $ 5.2 ຕື້ໃນລາຍໄດ້ລວມອື່ນໆ. ການປັບຕົວນີ້ກວມເອົາ 17% ຂອງຊັບສິນສຸດທິທີ່ລາຍງານ.

ການປະເມີນມູນຄ່າ: ຂ້ອຍໄດ້ເຮັດການປັບຕົວ 21.8 ຕື້ໂດລາ ມີຜົນກະທົບສຸດທິຂອງການເພີ່ມມູນຄ່າຜູ້ຖືຫຸ້ນ 8.2 ຕື້ໂດລາ. ນອກເຫນືອຈາກຫນີ້ສິນທັງຫມົດ, ຫນຶ່ງໃນການປັບຕົວທີ່ຫນ້າສັງເກດທີ່ສຸດໃນມູນຄ່າຂອງຜູ້ຖືຫຸ້ນແມ່ນ $ 10.1 ຕື້ໃນເງິນສົດເກີນ. ການ​ປັບ​ປຸງ​ນີ້​ສະ​ແດງ​ໃຫ້​ເຫັນ 34% ຂອງ​ມູນ​ຄ່າ​ຕະ​ຫຼາດ​ຂອງ Nokia.

ຄຸນນະສົມບັດຫຼັກຊັບອັນຕະລາຍທີ່ສຸດ: Dycom Industries, Inc.

Dycom Industries, Inc. (DY) ແມ່ນຫຼັກຊັບທີ່ໂດດເດັ່ນຈາກຫຼັກຊັບທີ່ອັນຕະລາຍທີ່ສຸດຂອງເດືອນເມສາ.

ລາຍໄດ້ທາງເສດຖະກິດຂອງ Dycom, ກະແສເງິນສົດທີ່ແທ້ຈິງຂອງທຸລະກິດ, ຫຼຸດລົງຈາກ 15 ລ້ານໂດລາໃນງົບປະມານ 2016 (FYE ແມ່ນ 1/29/22) ເປັນ -93 ລ້ານໂດລາໃນງົບປະມານ 2022. ອັດຕາກໍາໄລຂອງບໍລິສັດ NOPAT ຫຼຸດລົງຈາກ 6% ເປັນ 2%, ໃນຂະນະທີ່ລົງທຶນ. ການຫັນທຶນຫຼຸດລົງຈາກ 1.6 ຫາ 1.5 ໃນເວລາດຽວກັນ. ການຫຼຸດລົງຂອງຂອບໃບ NOPAT ແລະການລົງທຶນຂອງການລົງທຶນເຮັດໃຫ້ ROIC ຂອງ Dycom ຈາກ 9% ໃນງົບປະມານ 2016 ເປັນ 3% ໃນງົບປະມານ 2022.

ຮູບທີ 2: ລາຍຮັບທາງດ້ານເສດຖະກິດຕັ້ງແຕ່ປີ 2016

Dycom ໃຫ້ຄວາມສ່ຽງ / ລາງວັນທີ່ບໍ່ດີ

ເຖິງວ່າຈະມີພື້ນຖານທີ່ບໍ່ດີ, Dycom ແມ່ນລາຄາສໍາລັບການເຕີບໂຕຂອງກໍາໄລທີ່ສໍາຄັນ, ແລະຂ້ອຍເຊື່ອວ່າຫຼັກຊັບແມ່ນມີມູນຄ່າເກີນ.

ເພື່ອປັບລາຄາປັດຈຸບັນຂອງ $95/share, Dycom ຕ້ອງປັບປຸງ NOPAT margin ຂອງຕົນເປັນ 4% (ສະເລ່ຍ 10 ປີ, ທຽບກັບ 2% ໃນງົບປະມານ 2022) ແລະ ການຂະຫຍາຍຕົວຂອງລາຍຮັບເພີ່ມຂຶ້ນ 11% ຕໍ່ປີໃນທົດສະວັດຕໍ່ໄປ. ເບິ່ງຄະນິດສາດທີ່ຢູ່ເບື້ອງຫລັງສະຖານະການ DCF ດ້ານຫຼັງ. ໃນສະຖານະການນີ້, Dycom ເຕີບໂຕ NOPAT ໂດຍ 18% ປະສົມປະສານປະຈໍາປີໃນສິບປີຂ້າງຫນ້າ. ເນື່ອງຈາກ NOPAT ຂອງ Dycom ຫຼຸດລົງ 16% ໃນແຕ່ລະປີໃນໄລຍະ XNUMX ປີທີ່ຜ່ານມາ, ຂ້າພະເຈົ້າຄິດວ່າຄວາມຄາດຫວັງເຫຼົ່ານີ້ແມ່ນ optimistic ເກີນໄປ.

ເຖິງແມ່ນວ່າ Dycom ສາມາດບັນລຸຂອບ NOPAT ຂອງ 3% (ສູງໃນສາມປີ) ແລະລາຍໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນ 8% ບວກໃສ່ຕໍ່ປີສໍາລັບທົດສະວັດຕໍ່ໄປ, ຫຼັກຊັບມີມູນຄ່າພຽງແຕ່ 42 ໂດລາຕໍ່ຫຸ້ນໃນມື້ນີ້ - ຫຼຸດລົງ 55% ຂອງລາຄາຫຼັກຊັບໃນປະຈຸບັນ. ເບິ່ງຄະນິດສາດທີ່ຢູ່ເບື້ອງຫລັງສະຖານະການ DCF ດ້ານຫຼັງ. ຖ້າລາຍໄດ້ຂອງ Dycom ເຕີບໂຕໃນອັດຕາທີ່ຊ້າລົງ, ຫຼັກຊັບມີການຫຼຸດລົງຫຼາຍກວ່າເກົ່າ.

ແຕ່ລະສະຖານະການເຫຼົ່ານີ້ຍັງສົມມຸດວ່າ Dycom ສາມາດເຕີບໂຕລາຍໄດ້, NOPAT, ແລະ FCF ໂດຍບໍ່ມີການເພີ່ມທຶນເຮັດວຽກຫຼືຊັບສິນຄົງທີ່. ການສົມມຸດຕິຖານນີ້ບໍ່ຫນ້າຈະເປັນໄປໄດ້ແຕ່ຊ່ວຍໃຫ້ຂ້ອຍສ້າງສະຖານະການທີ່ດີທີ່ສຸດຢ່າງແທ້ຈິງທີ່ສະແດງໃຫ້ເຫັນເຖິງຄວາມຄາດຫວັງສູງທີ່ຝັງຢູ່ໃນການປະເມີນມູນຄ່າໃນປະຈຸບັນ.

ລາຍລະອຽດທີ່ ສຳ ຄັນພົບຢູ່ໃນຮູບເງົາການເງິນໂດຍເທັກໂນໂລຢີ Robo-Analyst ຂອງ My Firm

ຂ້າງລຸ່ມນີ້ແມ່ນສະເພາະກ່ຽວກັບການປັບຕົວທີ່ຂ້ອຍເຮັດໂດຍອີງໃສ່ການຄົ້ນພົບ Robo-Analyst ໃນ 10-K ຂອງ Dycom:

ໃບແຈ້ງຍອດລາຍຮັບ: ຂ້ອຍໄດ້ເຮັດການປັບຕົວ 56 ລ້ານໂດລາ, ມີຜົນກະທົບສຸດທິທີ່ຈະເອົາອອກ 16 ລ້ານໂດລາໃນຄ່າໃຊ້ຈ່າຍທີ່ບໍ່ແມ່ນການດໍາເນີນງານ (<1% ຂອງລາຍໄດ້).

ໃບດຸ່ນດ່ຽງ: ຂ້ອຍໄດ້ເຮັດການປັບຕົວ 588 ລ້ານໂດລາເພື່ອຄິດໄລ່ທຶນທີ່ລົງທຶນດ້ວຍການເພີ່ມຂຶ້ນສຸດທິເປັນ 257 ລ້ານໂດລາ. ຫນຶ່ງໃນການປັບຕົວທີ່ຫນ້າສັງເກດທີ່ສຸດແມ່ນ $226 ລ້ານໃນການຂຽນຊັບສິນ. ການປັບຕົວນີ້ກວມເອົາ 13% ຂອງຊັບສິນສຸດທິທີ່ລາຍງານ.

ການປະເມີນມູນຄ່າ: ຂ້ອຍໄດ້ເຮັດການປັບຕົວ 1.1 ຕື້ໂດລາ, ຫຼຸດລົງສຸດທິຕໍ່ກັບມູນຄ່າຜູ້ຖືຫຸ້ນ 816 ລ້ານໂດລາ. ນອກຈາກໜີ້ສິນທັງໝົດແລ້ວ, ການປັບຕົວທີ່ໜ້າສັງເກດທີ່ສຸດຕໍ່ກັບມູນຄ່າຂອງຜູ້ຖືຫຸ້ນແມ່ນ 154 ລ້ານໂດລາສະຫະລັດເປັນເງິນສົດເກີນ. ການປັບຕົວນີ້ສະແດງເຖິງ 6% ຂອງມູນຄ່າຕະຫຼາດຂອງ Dycom.

ການເປີດເຜີຍ: David ຄູຝຶກ, Kyle Guske II, ແລະ Matt Shuler ບໍ່ໄດ້ຮັບຄ່າຕອບແທນໃດໆທີ່ຈະຂຽນກ່ຽວກັບຫຼັກຊັບ, ຮູບແບບ, ຫຼືຫົວຂໍ້ໃດ ໜຶ່ງ ທີ່ແນ່ນອນ.