ເປັນຄັ້ງທໍາອິດໃນຊຸມປີມໍ່ໆມານີ້, ນັກລົງທຶນກໍາລັງເລີ່ມຖາມຄໍາຖາມນີ້, ຍ້ອນວ່າຜົນຜະລິດພັນທະບັດເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນລະດັບ 15 ປີ. ສໍາລັບເກືອບຫນຶ່ງທົດສະວັດກ່ອນ, ຜົນຜະລິດແມ່ນຕໍ່າຫຼາຍທີ່ຮຸ້ນໄດ້ປະເຊີນກັບເກືອບບໍ່ມີການແຂ່ງຂັນທີ່ຊັດເຈນ. ຍຸກທີ່ໃຫ້ຜົນຜະລິດຕໍ່ານີ້ຍັງສ້າງຕົວຫຍໍ້ຂອງ TINA - ບໍ່ມີທາງເລືອກ.
ໃນບັນທຶກການຄົ້ນຄວ້າທີ່ຜ່ານມາສົ່ງໃຫ້ລູກຄ້າ, Goldman Sachs ສ້າງຄໍາສັບຫຍໍ້ໃຫມ່ສໍາລັບສະພາບແວດລ້ອມຕະຫຼາດໃນປະຈຸບັນ: TARA ກົງກັນຂ້າມກັບຍຸກ TINA, ທະນາຄານເຊື່ອວ່ານັກລົງທຶນໃນປັດຈຸບັນ "ກໍາລັງປະເຊີນກັບ TARA (ມີທາງເລືອກທີ່ສົມເຫດສົມຜົນ) - ສິນເຊື່ອລະດັບການລົງທຶນ. ສະເໜີໃຫ້ຜົນຜະລິດທີ່ຂ້ອນຂ້າງສູງ ເຊິ່ງມີຄວາມສ່ຽງຕໍ່າທຽບເທົ່າ.”
ຕາຕະລາງນີ້ສະຫຼຸບທາງເລືອກ, ລະບຸໄວ້ໃນລໍາດັບຫຼຸດລົງຂອງຜົນຜະລິດໃນປະຈຸບັນຂອງພວກເຂົາ.
| Asset | ປັດຈຸບັນ |
| ອັດຕາຜົນກຳໄລຂອງ S&P 500 ອີງໃສ່ EPS ຄາດຄະເນ 4 ໄຕມາດ | 5.1% |
| Moody's Seasoned Aaa Corporate Bond Yield | 4.9% |
| ຜົນຜະລິດຂອງ S&P 500 ໂດຍອີງໃສ່ EPS ຕົວຈິງ 4 ໄຕມາດ | 4.8% |
| ອັດຕາເງິນປັນຜົນຂອງ S&P 500 | 1.8% |
ມັນແນ່ນອນວ່າມັນເບິ່ງຄືວ່າມີທາງເລືອກທີ່ເຫມາະສົມກັບຫຼັກຊັບ. ຜົນຜະລິດພັນທະບັດ Triple-A (4.9%) ແມ່ນເກືອບເທົ່າກັບ S&P 500's
SPX,
+ 0.48%
ຜົນຜະລິດຂອງລາຍໄດ້ທີ່ອີງໃສ່ການຄາດຄະເນລາຍໄດ້ຕໍ່ຫຸ້ນ (EPS) ຂອງນັກວິເຄາະສໍາລັບສີ່ໄຕມາດຕໍ່ໄປ (5.1%).
ນອກຈາກນັ້ນ, ຍ້ອນວ່ານັກວິເຄາະເກືອບສະເຫມີໄປໃນແງ່ດີເກີນໄປ, ພວກເຮົາອາດຈະຫຼຸດລົງ 5.1%, ເຊິ່ງຈະເຮັດໃຫ້ພັນທະບັດ triple-A ຢູ່ເທິງສຸດຂອງການຈັດອັນດັບ.
ຫມາກໂປມທຽບກັບຫມາກກ້ຽງ
ການປຽບທຽບນີ້ແມ່ນບໍ່ຍຸດຕິທໍາ, ຢ່າງໃດກໍຕາມ. ເງິນປັນຜົນແລະລາຍຮັບເກືອບແນ່ນອນຈະສູງຂຶ້ນໃນ 10 ປີ, ບາງທີອາດມີຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ, ແລະໂດຍການລົງທຶນໃນຫຼັກຊັບ, ທ່ານມີສ່ວນຮ່ວມໃນທ່າແຮງການຂະຫຍາຍຕົວນັ້ນ. ດ້ວຍພັນທະບັດ, ໃນທາງກົງກັນຂ້າມ, ທ່ານລັອກໃນການຈ່າຍເງິນຄູປອງທີ່ບໍ່ປ່ຽນແປງ.
ໃນປະຫວັດສາດ, ໃນຄວາມເປັນຈິງ, ລາຍໄດ້ຂອງ S&P 500 ຕໍ່ຫຸ້ນແລະເງິນປັນຜົນຕໍ່ຫຸ້ນໄດ້ເຕີບໂຕໄວກວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ໂດຍສະເລ່ຍ. ສົມມຸດວ່າອະນາຄົດແມ່ນຄືກັນກັບອະດີດ, ດັ່ງນັ້ນທ່ານຈຶ່ງຄວນເບິ່ງລາຍໄດ້ຂອງຕະຫຼາດໃນປະຈຸບັນແລະຜົນກໍາໄລຂອງເງິນປັນຜົນເປັນຜົນຜະລິດທີ່ແທ້ຈິງ, ກົງກັນຂ້າມກັບຜົນຜະລິດພັນທະບັດ, ເຊິ່ງແມ່ນນາມສະກຸນ.
ດັ່ງນັ້ນພວກເຮົາກໍາລັງປຽບທຽບຫມາກໂປມກັບຫມາກກ້ຽງເມື່ອປຽບທຽບຜົນຜະລິດຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບກັບຜົນຜະລິດພັນທະບັດ. ພຽງແຕ່ປຽບທຽບຜົນຜະລິດສອງຢ່າງ, ຍ້ອນວ່າຕາຕະລາງມາພ້ອມກັບການເຊື້ອເຊີນໃຫ້ພວກເຮົາເຮັດ, ບອກພວກເຮົາບໍ່ມີຫຍັງ. (ສໍາລັບບັນທຶກ, Goldman Sachs ສຸມໃສ່ປັດໃຈເພີ່ມເຕີມນອກເຫນືອຈາກການແຜ່ກະຈາຍຂອງຜົນຜະລິດນີ້ເມື່ອສະຫຼຸບວ່າ "ກໍລະນີສໍາລັບການຈັດສັນສິນເຊື່ອຄຸນນະພາບສູງກວ່າຍັງຄົງແຂງແຮງໃນປີຫນ້າ.")
ເພື່ອສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າຜົນຜະລິດທີ່ແຜ່ລາມໂດຍຕົວມັນເອງບອກພວກເຮົາບໍ່ມີຫຍັງ, ຂ້າພະເຈົ້າໄດ້ແຍກອອກຈາກເດືອນທັງຫມົດນັບຕັ້ງແຕ່ 1871 ເປັນສອງກຸ່ມ. ອັນດັບທໍາອິດປະກອບມີສິ່ງທີ່ຜົນຜະລິດລາຍໄດ້ຂອງ S&P 500 ແມ່ນສູງກວ່າຄັງເງິນ 10 ປີ.
TMUBMUSD10Y, ທ.
3.827%
ຜົນຜະລິດ, ໃນຂະນະທີ່ຄັ້ງທີສອງປະກອບດ້ວຍສິ່ງທີ່ມັນຕ່ໍາ. ໃນແຕ່ລະເດືອນຂ້າພະເຈົ້າໄດ້ຄິດໄລ່ຜົນຕອບແທນທັງຫມົດທີ່ແທ້ຈິງຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບໃນໄລຍະຕໍ່ມາຫນຶ່ງ, ຫ້າແລະ 10 ປີ. ໂດຍສະເລ່ຍໃນທົ່ວທັງສອງກຸ່ມ, ຂ້າພະເຈົ້າພົບວ່າບໍ່ມີຄວາມແຕກຕ່າງທີ່ສໍາຄັນທາງສະຖິຕິ.
ນີ້ແມ່ນສະແດງຢູ່ໃນຕາຕະລາງທີ່ມາພ້ອມກັບ, ຂ້າງລຸ່ມນີ້. ໃນຂອບເຂດຫນຶ່ງປີ, ຜົນຕອບແທນສະເລ່ຍແມ່ນຄໍແລະຄໍ. ໃນຂອບເຂດຫ້າປີ, ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບໄດ້ຫັນເປັນຜົນຕອບແທນສະເລ່ຍທີ່ດີກວ່າເລັກນ້ອຍຫຼັງຈາກເດືອນທີ່ຜົນຜະລິດໃນ 10 ປີແມ່ນຕໍ່າກວ່າຜົນຜະລິດຂອງ S&P 500. ໃນຂອບເຂດ 10 ປີ, ມັນແມ່ນການປີ້ນກັບກັນ.
ເສັ້ນທາງລຸ່ມ? ໃນຂະນະທີ່ອັດຕາຜົນຕອບແທນຂອງລາຍໄດ້ຄົງທີ່ໃນມື້ນີ້ແມ່ນສູງກວ່າປີກ່ອນຫນ້ານີ້ຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ, ມັນບໍ່ຈໍາເປັນຕ້ອງຫມາຍຄວາມວ່າພັນທະບັດໃນປັດຈຸບັນມີຄວາມດຶງດູດຫຼາຍກ່ວາຮຸ້ນ.
Mark Hulbert ແມ່ນຜູ້ປະກອບສ່ວນເປັນປະ ຈຳ ໃຫ້ MarketWatch. ການໃຫ້ຄະແນນ Hulbert ຂອງລາວຕິດຕາມຈົດ ໝາຍ ຂ່າວການລົງທືນທີ່ຈ່າຍຄ່າ ທຳ ນຽມພຽງເພື່ອກວດສອບ. ລາວສາມາດຕິດຕໍ່ໄດ້ທີ່ [email protected].
ຄວາມຄິດເຫັນ: ພັນທະບັດບໍ່ເປັນທີ່ດຶງດູດຫຼາຍກ່ວາຫຼັກຊັບເຖິງແມ່ນວ່າຜົນຜະລິດລົງທະບຽນສູງ 15 ປີ.
ຮຸ້ນປະເຊີນກັບການແຂ່ງຂັນຫຼາຍປານໃດຈາກພັນທະບັດ?
ເປັນຄັ້ງທໍາອິດໃນຊຸມປີມໍ່ໆມານີ້, ນັກລົງທຶນກໍາລັງເລີ່ມຖາມຄໍາຖາມນີ້, ຍ້ອນວ່າຜົນຜະລິດພັນທະບັດເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນລະດັບ 15 ປີ. ສໍາລັບເກືອບຫນຶ່ງທົດສະວັດກ່ອນ, ຜົນຜະລິດແມ່ນຕໍ່າຫຼາຍທີ່ຮຸ້ນໄດ້ປະເຊີນກັບເກືອບບໍ່ມີການແຂ່ງຂັນທີ່ຊັດເຈນ. ຍຸກທີ່ໃຫ້ຜົນຜະລິດຕໍ່ານີ້ຍັງສ້າງຕົວຫຍໍ້ຂອງ TINA - ບໍ່ມີທາງເລືອກ.
ໃນບັນທຶກການຄົ້ນຄວ້າທີ່ຜ່ານມາສົ່ງໃຫ້ລູກຄ້າ, Goldman Sachs ສ້າງຄໍາສັບຫຍໍ້ໃຫມ່ສໍາລັບສະພາບແວດລ້ອມຕະຫຼາດໃນປະຈຸບັນ: TARA ກົງກັນຂ້າມກັບຍຸກ TINA, ທະນາຄານເຊື່ອວ່ານັກລົງທຶນໃນປັດຈຸບັນ "ກໍາລັງປະເຊີນກັບ TARA (ມີທາງເລືອກທີ່ສົມເຫດສົມຜົນ) - ສິນເຊື່ອລະດັບການລົງທຶນ. ສະເໜີໃຫ້ຜົນຜະລິດທີ່ຂ້ອນຂ້າງສູງ ເຊິ່ງມີຄວາມສ່ຽງຕໍ່າທຽບເທົ່າ.”
ຕາຕະລາງນີ້ສະຫຼຸບທາງເລືອກ, ລະບຸໄວ້ໃນລໍາດັບຫຼຸດລົງຂອງຜົນຜະລິດໃນປະຈຸບັນຂອງພວກເຂົາ.
ມັນແນ່ນອນວ່າມັນເບິ່ງຄືວ່າມີທາງເລືອກທີ່ເຫມາະສົມກັບຫຼັກຊັບ. ຜົນຜະລິດພັນທະບັດ Triple-A (4.9%) ແມ່ນເກືອບເທົ່າກັບ S&P 500's
+ 0.48%
SPX,
ຜົນຜະລິດຂອງລາຍໄດ້ທີ່ອີງໃສ່ການຄາດຄະເນລາຍໄດ້ຕໍ່ຫຸ້ນ (EPS) ຂອງນັກວິເຄາະສໍາລັບສີ່ໄຕມາດຕໍ່ໄປ (5.1%).
ນອກຈາກນັ້ນ, ຍ້ອນວ່ານັກວິເຄາະເກືອບສະເຫມີໄປໃນແງ່ດີເກີນໄປ, ພວກເຮົາອາດຈະຫຼຸດລົງ 5.1%, ເຊິ່ງຈະເຮັດໃຫ້ພັນທະບັດ triple-A ຢູ່ເທິງສຸດຂອງການຈັດອັນດັບ.
ຫມາກໂປມທຽບກັບຫມາກກ້ຽງ
ການປຽບທຽບນີ້ແມ່ນບໍ່ຍຸດຕິທໍາ, ຢ່າງໃດກໍຕາມ. ເງິນປັນຜົນແລະລາຍຮັບເກືອບແນ່ນອນຈະສູງຂຶ້ນໃນ 10 ປີ, ບາງທີອາດມີຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ, ແລະໂດຍການລົງທຶນໃນຫຼັກຊັບ, ທ່ານມີສ່ວນຮ່ວມໃນທ່າແຮງການຂະຫຍາຍຕົວນັ້ນ. ດ້ວຍພັນທະບັດ, ໃນທາງກົງກັນຂ້າມ, ທ່ານລັອກໃນການຈ່າຍເງິນຄູປອງທີ່ບໍ່ປ່ຽນແປງ.
ໃນປະຫວັດສາດ, ໃນຄວາມເປັນຈິງ, ລາຍໄດ້ຂອງ S&P 500 ຕໍ່ຫຸ້ນແລະເງິນປັນຜົນຕໍ່ຫຸ້ນໄດ້ເຕີບໂຕໄວກວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ໂດຍສະເລ່ຍ. ສົມມຸດວ່າອະນາຄົດແມ່ນຄືກັນກັບອະດີດ, ດັ່ງນັ້ນທ່ານຈຶ່ງຄວນເບິ່ງລາຍໄດ້ຂອງຕະຫຼາດໃນປະຈຸບັນແລະຜົນກໍາໄລຂອງເງິນປັນຜົນເປັນຜົນຜະລິດທີ່ແທ້ຈິງ, ກົງກັນຂ້າມກັບຜົນຜະລິດພັນທະບັດ, ເຊິ່ງແມ່ນນາມສະກຸນ.
ດັ່ງນັ້ນພວກເຮົາກໍາລັງປຽບທຽບຫມາກໂປມກັບຫມາກກ້ຽງເມື່ອປຽບທຽບຜົນຜະລິດຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບກັບຜົນຜະລິດພັນທະບັດ. ພຽງແຕ່ປຽບທຽບຜົນຜະລິດສອງຢ່າງ, ຍ້ອນວ່າຕາຕະລາງມາພ້ອມກັບການເຊື້ອເຊີນໃຫ້ພວກເຮົາເຮັດ, ບອກພວກເຮົາບໍ່ມີຫຍັງ. (ສໍາລັບບັນທຶກ, Goldman Sachs ສຸມໃສ່ປັດໃຈເພີ່ມເຕີມນອກເຫນືອຈາກການແຜ່ກະຈາຍຂອງຜົນຜະລິດນີ້ເມື່ອສະຫຼຸບວ່າ "ກໍລະນີສໍາລັບການຈັດສັນສິນເຊື່ອຄຸນນະພາບສູງກວ່າຍັງຄົງແຂງແຮງໃນປີຫນ້າ.")
ເພື່ອສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າຜົນຜະລິດທີ່ແຜ່ລາມໂດຍຕົວມັນເອງບອກພວກເຮົາບໍ່ມີຫຍັງ, ຂ້າພະເຈົ້າໄດ້ແຍກອອກຈາກເດືອນທັງຫມົດນັບຕັ້ງແຕ່ 1871 ເປັນສອງກຸ່ມ. ອັນດັບທໍາອິດປະກອບມີສິ່ງທີ່ຜົນຜະລິດລາຍໄດ້ຂອງ S&P 500 ແມ່ນສູງກວ່າຄັງເງິນ 10 ປີ.
3.827%
TMUBMUSD10Y, ທ.
ຜົນຜະລິດ, ໃນຂະນະທີ່ຄັ້ງທີສອງປະກອບດ້ວຍສິ່ງທີ່ມັນຕ່ໍາ. ໃນແຕ່ລະເດືອນຂ້າພະເຈົ້າໄດ້ຄິດໄລ່ຜົນຕອບແທນທັງຫມົດທີ່ແທ້ຈິງຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບໃນໄລຍະຕໍ່ມາຫນຶ່ງ, ຫ້າແລະ 10 ປີ. ໂດຍສະເລ່ຍໃນທົ່ວທັງສອງກຸ່ມ, ຂ້າພະເຈົ້າພົບວ່າບໍ່ມີຄວາມແຕກຕ່າງທີ່ສໍາຄັນທາງສະຖິຕິ.
ນີ້ແມ່ນສະແດງຢູ່ໃນຕາຕະລາງທີ່ມາພ້ອມກັບ, ຂ້າງລຸ່ມນີ້. ໃນຂອບເຂດຫນຶ່ງປີ, ຜົນຕອບແທນສະເລ່ຍແມ່ນຄໍແລະຄໍ. ໃນຂອບເຂດຫ້າປີ, ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບໄດ້ຫັນເປັນຜົນຕອບແທນສະເລ່ຍທີ່ດີກວ່າເລັກນ້ອຍຫຼັງຈາກເດືອນທີ່ຜົນຜະລິດໃນ 10 ປີແມ່ນຕໍ່າກວ່າຜົນຜະລິດຂອງ S&P 500. ໃນຂອບເຂດ 10 ປີ, ມັນແມ່ນການປີ້ນກັບກັນ.
ເສັ້ນທາງລຸ່ມ? ໃນຂະນະທີ່ອັດຕາຜົນຕອບແທນຂອງລາຍໄດ້ຄົງທີ່ໃນມື້ນີ້ແມ່ນສູງກວ່າປີກ່ອນຫນ້ານີ້ຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ, ມັນບໍ່ຈໍາເປັນຕ້ອງຫມາຍຄວາມວ່າພັນທະບັດໃນປັດຈຸບັນມີຄວາມດຶງດູດຫຼາຍກ່ວາຮຸ້ນ.
Mark Hulbert ແມ່ນຜູ້ປະກອບສ່ວນເປັນປະ ຈຳ ໃຫ້ MarketWatch. ການໃຫ້ຄະແນນ Hulbert ຂອງລາວຕິດຕາມຈົດ ໝາຍ ຂ່າວການລົງທືນທີ່ຈ່າຍຄ່າ ທຳ ນຽມພຽງເພື່ອກວດສອບ. ລາວສາມາດຕິດຕໍ່ໄດ້ທີ່ [email protected].
ທີ່ມາ: https://www.marketwatch.com/story/bonds-arent-more-attractive-than-stocks-even-as-yields-register-a-15-year-high-11668790781?siteid=yhoof2&yptr=yahoo