ຄວາມຄິດເຫັນ: ບໍລິສັດ 'ຄຸນະພາບ' ກໍາລັງເຂັ້ມແຂງແຕ່ຮຸ້ນຂອງພວກເຂົາຫຼຸດລົງໃນການຂາຍນີ້. ນີ້ແມ່ນວິທີການຊອກຫາການຕໍ່ລອງ.

ໃນປັດຈຸບັນແມ່ນເວລາທີ່ຈະເຂົ້າຮ່ວມຜູ້ໃຫ້ບໍລິການດ້ານສະພາບຄ່ອງແລະຊື້ຈຸດອ່ອນຂອງຊື່ທີ່ມີຄຸນນະພາບໄດ້ຮັບການ dunked. ເຈົ້າຄົງຈະບໍ່ຈັບທາງລຸ່ມແນ່ນອນ - ແລະຖ້າເຈົ້າເຮັດ, ມັນຈະເປັນໂຊກແທ້ໆ. ແຕ່ບໍລິສັດທີ່ມີຄຸນນະພາບຄວນຢູ່ລອດແລະຈະເລີນເຕີບໂຕໃນອີກດ້ານຫນຶ່ງຂອງຕະຫຼາດຫມີ.  

"ຄຸນນະພາບ" ຫມາຍຄວາມວ່າແນວໃດ? ນີ້ແມ່ນຄໍານິຍາມແລະຕົວຢ່າງຈາກສີ່ຜູ້ຈັດການເງິນແລະນັກຍຸດທະສາດ.

1. ກະແສເງິນແຂງ ແລະ ໃບດຸ່ນດ່ຽງທີ່ເຂັ້ມແຂງ

ນີ້ແມ່ນກຸນແຈ, ເພາະວ່າມັນຮັກສາບໍລິສັດບໍ່ໃຫ້ຖືກເບິ່ງຢູ່ໃນທະນາຄານ, ນັກລົງທຶນພັນທະບັດຫຼືຕະຫຼາດຫຼັກຊັບເພື່ອສືບຕໍ່ການເຕີບໂຕຂອງເງິນທຶນ, Chuck Severson, ຜູ້ທີ່ຄຸ້ມຄອງກອງທຶນການເຕີບໂຕຂອງ Baird Mid Cap ກ່າວ.
BMDIX,
1.51​-%.

Severson ກ່າວວ່າ "ນັ້ນແມ່ນຂໍ້ໄດ້ປຽບໃນບາງຄັ້ງເຊັ່ນນີ້.

ບໍລິສັດທີ່ມີຄວາມເຂັ້ມແຂງທາງດ້ານການເງິນບໍ່ຈໍາເປັນຕ້ອງຢຸດການຄົ້ນຄວ້າແລະການພັດທະນາ. ພວກເຂົາບໍ່ ຈຳ ເປັນຕ້ອງຢຸດການເປີດຮ້ານ.

"ແລະພວກເຂົາອອກມາທີ່ເຂັ້ມແຂງເພາະວ່າຄູ່ແຂ່ງຂອງພວກເຂົາກໍາລັງປະເຊີນກັບສິ່ງທ້າທາຍທີ່ຫຍຸ້ງຍາກ," Severson ເວົ້າ. "ບໍລິສັດເຫຼົ່ານີ້ມີສ່ວນຮ່ວມໃນສະພາບແວດລ້ອມນີ້."

ນີ້ແມ່ນສິ່ງບວກອີກອັນຫນຶ່ງ: ໃນລະຫວ່າງການຖົດຖອຍ, ບໍລິສັດທີ່ອ່ອນແອລົງໄດ້ຕັດກໍາລັງການເຮັດວຽກເພື່ອຮັກສາຂອບ. ດັ່ງນັ້ນບໍລິສັດທີ່ເຂັ້ມແຂງມີໂອກາດທີ່ຈະເລືອກເອົາຄວາມສາມາດ.

Severson ແມ່ນສົມຄວນທີ່ຈະຟັງ, ເພາະວ່າກອງທຶນຂອງລາວໄດ້ເອົາຊະນະຫມວດແລະດັດຊະນີຂອງ Morningstar mid-cap ຂອງຕົນໂດຍຈຸດຫນຶ່ງຫາສອງສ່ວນຮ້ອຍ, ປະຈໍາປີ, ໃນໄລຍະສາມຫາຫ້າປີທີ່ຜ່ານມາ, ອີງຕາມການ Morningstar Direct.

ບໍລິສັດລະດັບກາງທີ່ມີຄຸນນະພາບກໍາລັງຊື້ຂາຍໃນລາຄາທີ່ດຶງດູດໃຈໃນປັດຈຸບັນ, Severson ເວົ້າ.

ນີ້ແມ່ນເຫດຜົນຂອງລາວ. ກຸ່ມດັ່ງກ່າວໄດ້ຫຼຸດລົງປະມານ 30%. ນັ້ນແມ່ນສອດຄ່ອງກັບລາຍໄດ້ 30% ປົກກະຕິໃນການຫຼຸດລົງຂອງເສດຖະກິດສ່ວນໃຫຍ່. ແຕ່ການຖົດຖອຍນີ້ - ຖ້າພວກເຮົາມີຫນຶ່ງ - ອາດຈະອ່ອນໂຍນກວ່າ.

ເປັນຫຍັງ? ເສດຖະກິດໄດ້ຮັບການຊຸກຍູ້ຈາກການຫຼຸດລົງຂອງໂຣກ coronavirus, ເຊັ່ນດຽວກັນກັບອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ແທ້ຈິງທີ່ບໍ່ດີແລະການຈ້າງງານທີ່ເຂັ້ມແຂງ.

ທ່ານກ່າວວ່າ "ມັນຈະແຕກຕ່າງຈາກການຖົດຖອຍໃດໆທີ່ພວກເຮົາເຄີຍມີ," ລາວເວົ້າ. "ພວກເຮົາຈະເຫັນການຄາດຄະເນລາຍຮັບຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ. ແຕ່ຂ້ອຍບໍ່ຄິດຢ່າງກວ້າງຂວາງເທົ່າທີ່ຮຸ້ນບອກເຈົ້າ. ມີຫຼາຍທຸລະກິດຂອງພວກເຮົາທີ່ຂ້ອຍຍິນດີທີ່ຈະຊື້ດ້ວຍຂອບເຂດເວລາຫນຶ່ງປີ. “

ຈາກຫຼັກຊັບຂອງລາວ, ພິຈາລະນາ Synopsys Inc.
SNPS,
0.48​-%
ແລະ Cadence Design Systems Inc.
CDNS,
0.35​-%,
ເຊິ່ງສະເໜີໃຫ້ຊອບແວອັດຕະໂນມັດທີ່ວິສະວະກອນໃຊ້ໃນການອອກແບບ ແລະທົດສອບຊິບ. ຮຸ້ນຂອງພວກເຂົາຫຼຸດລົງຫຼາຍກັບຂະແຫນງເຕັກໂນໂລຢີ, ແຕ່ການປະຕິບັດທຸລະກິດໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນ. Synopsys ປະກາດການເຕີບໂຕຂອງລາຍໄດ້ 25% ເປັນ $ 1.28 ຕື້ໃນໄຕມາດທໍາອິດ, ແລະກະແສເງິນສົດໃນການດໍາເນີນງານເພີ່ມຂຶ້ນ 29% ເປັນ $ 905.7 ລ້ານ. ບໍລິສັດຄາດວ່າຈະເຕີບໂຕການຂາຍ 20% ທີ່ຈະຜະລິດກະແສເງິນສົດໃນການດໍາເນີນງານ 1.6 ຕື້ໂດລາສະຫະລັດໃນປີນີ້. Cadence ລາຍງານວ່າລາຍໄດ້ຂອງໄຕມາດທໍາອິດເຕີບໂຕ 22.5% ເປັນ 901.7 ລ້ານໂດລາ. ກະແສເງິນສົດໃນການດໍາເນີນງານເພີ່ມຂຶ້ນ 61.5% ເປັນ $336.6 ລ້ານ. ມັນຄາດວ່າຍອດຂາຍ 15% ໃນປີນີ້ຈະເພີ່ມຂຶ້ນເປັນ 3.43 ຕື້ໂດລາໃນຕອນທ້າຍຂອງຄໍາແນະນໍາ.

ຜູ້ຈັດການຫຼັກຊັບຂອງ Argent Capital Management ທ່ານ Kirk McDonald ຍັງເຮັດໃຫ້ການໄຫຼວຽນຂອງເງິນສົດຢູ່ໃນບັນຊີລາຍຊື່ສັ້ນຂອງລາວກ່ຽວກັບຄຸນນະພາບຢູ່ໃນບໍລິສັດ. ລາວຊອກຫາບໍລິສັດທີ່ສ້າງກະແສເງິນສົດສູງກວ່າເພື່ອນມິດ. ລາວຍັງມັກເບິ່ງຜົນກໍາໄລທີ່ສູງກວ່າສະເລ່ຍ, ຜົນຕອບແທນສູງຂອງຊັບສິນ, ເງິນປັນຜົນຫຼືການແບ່ງປັນການເຕີບໂຕຂອງການຊື້ຄືນ, ແລະການປ່ຽນແປງບາງຢ່າງທີ່ອາດຈະເປັນຕົວກະຕຸ້ນ - ເຊັ່ນ: ທີມງານບໍລິຫານໃຫມ່ຫຼືຜະລິດຕະພັນໃຫມ່.

ນີ້ແມ່ນບໍລິສັດທີ່ກວດເບິ່ງກ່ອງພຽງພໍເພື່ອໃຫ້ມີຄຸນສົມບັດເປັນຊື່ທີ່ມີຄຸນນະພາບ: Cheniere Energy Inc.
LNG,
0.23​-%,
ທີ່ສົ່ງອອກອາຍແກັສທໍາມະຊາດຂອງແຫຼວຈາກສະຫະລັດ Cheniere ໄດ້ໃຊ້ກະແສເງິນສົດຢ່າງຫຼວງຫຼາຍເພື່ອຊື້ຮຸ້ນຄືນແລະເພີ່ມເງິນປັນຜົນ. ບໍລິສັດຈະສົ່ງຄືນ 2 ຕື້ໂດລາໃນປີນີ້ໃຫ້ຜູ້ຖືຫຸ້ນໂດຍຜ່ານການຊື້ຄືນ, McDonald ເວົ້າ. ມັນຍັງໃຊ້ເງິນສົດເພື່ອຊໍາລະຫນີ້ສິນ. Cheniere ໄດ້ຮັບການຊຸກຍູ້ການກັບຄືນຂອງຊັບສິນ (ROA) ທຸກໆປີນັບຕັ້ງແຕ່ 2016. ROA ແມ່ນ 8.2% ໃນປີກາຍນີ້ທຽບກັບ 3.5% ໃນປີ 2017. ການປ່ຽນແປງອັນໃຫຍ່ຫຼວງໃນການປະສົມປະສານຢູ່ທີ່ນີ້ແມ່ນຄວາມຕ້ອງການທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນສໍາລັບ LNG ຂອງສະຫະລັດໃນເອີຣົບຍ້ອນວ່າທະວີບພະຍາຍາມ. ຖອນຕົວຂອງມັນເອງອອກຈາກການສະຫນອງຂອງລັດເຊຍ.

McDonald ແມ່ນສົມຄວນທີ່ຈະຟັງເພາະວ່າ, ນັບຕັ້ງແຕ່ການເລີ່ມຕົ້ນ 2014, Argent Capital Management ໄດ້ສະແດງຜົນຕອບແທນປະຈໍາປີ 12.75% ເມື່ອທຽບກັບ 11% ສໍາລັບດັດຊະນີ Russell Mid Cap Index.
RMCC,
0.36​-%,
ຜ່ານທ້າຍເດືອນມີນາ.

2. ທຸລະກິດທີ່ມີ moats ກ້ວາງ

moats ປ້ອງກັນຊ່ວຍໃຫ້ບໍລິສັດຜະລິດຜົນຕອບແທນເກີນໃນໄລຍະຍາວ. Warren Buffett ເປັນແຟນໃຫຍ່ຂອງ moats, ເຊິ່ງອາດຈະຊ່ວຍອະທິບາຍຜົນສໍາເລັດຂອງລາວ. ສິ່ງກີດຂວາງປ້ອງກັນເຫຼົ່ານີ້ຍັງເປັນສ່ວນຫຼັກຂອງການວິເຄາະການລົງທຶນຢູ່ Morningstar.

Moats ຖືກສ້າງຂື້ນໂດຍຄວາມເຂັ້ມແຂງ, ເຊັ່ນ: ຍີ່ຫໍ້ທີ່ມີປະສິດທິພາບ, ເຕັກໂນໂລຢີທີ່ເປັນເຈົ້າຂອງ, ຄວາມໄດ້ປຽບຂອງຂະຫນາດຈາກຂະຫນາດ sheer ຫຼືຜົນກະທົບຂອງເຄືອຂ່າຍ (ຜູ້ໃຊ້ຫຼາຍເຮັດໃຫ້ການບໍລິການທີ່ມີຄຸນຄ່າຫຼາຍຂຶ້ນ). ບໍລິສັດທີ່ມີ moats "ສ້າງຜົນຕອບແທນເກີນໃນໄລຍະຍາວແລະພວກເຂົາມີຄວາມສາມາດທີ່ດີທີ່ສຸດທີ່ຈະຕ້ານການຂັດຂວາງທາງເສດຖະກິດ," Sekera, ນັກຍຸດທະສາດຂອງສະຫະລັດຂອງ Morningstar ກ່າວ.

ໃນການຂາຍໃນປັດຈຸບັນ, ທ່ານສາມາດຊອກຫາບໍລິສັດທີ່ມີຂະຫນາດໃຫຍ່ທີ່ຜິດປົກກະຕິທີ່ມີການຈັດອັນດັບສີ່ແລະຫ້າດາວ (ສູງສຸດຂອງ Morningstar). ບັນຊີລາຍຊື່ດັ່ງກ່າວປະກອບມີຫຼາຍອັນທີ່ "ບໍ່ຄ່ອຍມີການຊື້ຂາຍໃນສ່ວນຫຼຸດຂະຫນາດໃຫຍ່ເຊັ່ນການປະເມີນມູນຄ່າພາຍໃນຂອງພວກເຮົາ," Sekera ເວົ້າ.

ນີ້ແມ່ນສາມຕົວຢ່າງ.

ທໍາອິດ, ພິຈາລະນາບໍລິສັດອອກແບບຊິບ Nvidia Corp.
Nvda,
+ 1.40%,
ເຊິ່ງສ້າງໜ່ວຍປະມວນຜົນກາຟິກທີ່ມີປະສິດທິພາບສູງທີ່ໃຊ້ໃນການຫຼິ້ນເກມ, ສູນຂໍ້ມູນ, ປັນຍາປະດິດ, ການອອກແບບທີ່ໃຊ້ຄອມພິວເຕີ, ການຕັດຕໍ່ວີດີໂອ ແລະລົດທີ່ຂັບລົດດ້ວຍຕົນເອງ. Nvidia ໄດ້ມາຈາກຄວາມກ້າຫານຂອງ R&D ທີ່ໃຊ້ເຕັກໂນໂລຢີ GPU ຂອງມັນ.

"ນີ້ແມ່ນຄັ້ງທໍາອິດນັບຕັ້ງແຕ່ເດືອນພະຈິກ 2012 ທີ່ Nvidia ຢູ່ໃນການຈັດອັນດັບສີ່ດາວ," Sekera ເວົ້າ.

ຕໍ່ໄປ, ພິຈາລະນາອົງການຈັດລໍາດັບສິນເຊື່ອ S&P Global
SPGI,
1.04​-%
ແລະ Moody's
MCO,
0.20​-%.
ບໍລິສັດລະດັບສີ່ດາວເຫຼົ່ານີ້ມີ moats ທາງດ້ານເສດຖະກິດເນື່ອງຈາກວ່າການຕິດຕາມແລະຊື່ສຽງຂອງເຂົາເຈົ້າ, ແລະຄວາມທ້າທາຍດ້ານກົດລະບຽບກໍາລັງປະເຊີນກັບຄູ່ແຂ່ງໃຫມ່ທີ່ມີທ່າແຮງ.

3. ອໍານາດລາຄາ

Bill Ackman ຂອງ Pershing Square ກ່າວວ່າພະລັງງານລາຄາແມ່ນລັກສະນະທີ່ສໍາຄັນທີ່ກໍານົດ "ຄຸນນະພາບ" ຢູ່ໃນບໍລິສັດ. ຫຼັງຈາກທີ່ທັງຫມົດ, ຖ້າບໍລິສັດສາມາດຂຶ້ນລາຄາໂດຍບໍ່ມີການສູນເສຍທຸລະກິດ, ມັນເປັນສັນຍານວ່າລູກຄ້າມັກສິ່ງທີ່ມັນເຮັດ. ນັ້ນເບິ່ງຄືວ່າເປັນກໍລະນີທີ່ Chipotle Mexican Grill Inc.
CMG,
+ 0.90%,
ຕໍາແຫນ່ງອັນດັບສອງຂອງ Ackman ຢູ່ Pershing Square (ຢູ່ທີ່ 17% ຂອງຫຼັກຊັບ).

Chipotle ໄດ້ເພີ່ມລາຄາ 4% ໃນໄຕມາດທໍາອິດ. ສິ່ງ​ນັ້ນ​ໄດ້​ຊ່ວຍ​ໃຫ້​ກຳລັງ​ການ​ເຕີບ​ໂຕ​ຂອງ​ລາຍ​ຮັບ​ທີ່​ໜ້າ​ນັບຖື 16% ຂຶ້ນ​ເປັນ 2 ຕື້​ໂດ​ລາ​ສະຫະລັດ, ​ແລະ​ລາຍ​ຮັບ​ໄດ້​ຕີ​ລາຄາ. ເຖິງວ່າຈະມີການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງລາຄາ, ການຂາຍໃນຮ້ານອາຫານທີ່ປຽບທຽບໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນ 9%, ເຊິ່ງບອກພວກເຮົາວ່າລູກຄ້າບໍ່ໄດ້ fazed ໂດຍການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງ. (ສ່ວນທີ່ເຫຼືອແມ່ນມາຈາກການເປີດຮ້ານອາຫານໃຫມ່.) ລາຄາທີ່ສູງຂຶ້ນຊ່ວຍໃຫ້ອັດຕາການດໍາເນີນງານເພີ່ມຂຶ້ນເລັກນ້ອຍເຖິງ 9.4% ຈາກ 9.3%.

ແຕ່ສໍາລັບການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງລາຄາອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ແທ້ຈິງ, ພິຈາລະນາການຖືຄອງອັນດັບຫນຶ່ງຂອງ Severson ຢູ່ທີ່ກອງທຶນການເຕີບໂຕຂອງ Baird Mid Cap: Pool Corp.
ສະນຸກເກີ,
1.15​-%.
ບໍລິສັດຈັດຈໍາໜ່າຍອຸປະກອນສະລອຍນ້ຳລາຍໃຫຍ່ທີ່ສຸດໃນໂລກ, ບໍລິສັດສະນຸກເກີໄດ້ເພີ່ມລາຄາ 10%-12% ໃນໄຕມາດທໍາອິດ, ເຊິ່ງຊ່ວຍໃຫ້ຍອດຂາຍເພີ່ມຂຶ້ນ 33% ເປັນ 1.4 ຕື້ໂດລາສະຫະລັດ. ອັດຕາກໍາໄລຂອງບໍລິສັດໄດ້ຂະຫຍາຍ 4.5 ເປີເຊັນເຖິງ 16.7%. ລາຍໄດ້ຈາກການດໍາເນີນງານເພີ່ມຂຶ້ນ 83% ເປັນ 235.7 ລ້ານໂດລາ.

ຄາດຫວັງຫຼາຍຄືກັນ. ບໍລິສັດໄດ້ເພີ່ມລາຍໄດ້ເຕັມປີຂອງຕົນຕໍ່ເປົ້າຫມາຍຂອງຮຸ້ນເປັນ $ 19.09 ຈາກ $ 17.94 ໃນລະດັບສູງສຸດຂອງການຊີ້ນໍາ. ສະນຸກເກີແມ່ນການຂະຫຍາຍຕົວໂດຍຜ່ານການໄດ້ມາ, ແຕ່ມັນຍັງໄດ້ຮັບຜົນປະໂຫຍດຈາກການເຄື່ອນຍ້າຍໄປສູ່ລັດພາກໃຕ້ບ່ອນທີ່ສະນຸກເກີແມ່ນທົ່ວໄປຫຼາຍກ່ວາໃນພາກເຫນືອ.

Michael Brush ເປັນ columnist ຂອງ MarketWatch. ໃນເວລາພິມເຜີຍແຜ່, ລາວບໍ່ມີຕໍາແຫນ່ງຢູ່ໃນຫຼັກຊັບໃດໆທີ່ໄດ້ກ່າວໄວ້ໃນຄໍລໍານີ້. Brush ໄດ້ແນະນໍາ LNG, NVDA ແລະ CMG ໃນຈົດຫມາຍຂ່າວຫຼັກຊັບຂອງລາວ, ແປງກ່ຽວກັບຮຸ້ນ. ຕິດຕາມລາວໃນ Twitter @mbrushstocks.