ນັ້ນຂຶ້ນກັບຄໍາຕອບຂອງຫົກຄໍາຖາມ.
ຫົກຄໍາຖາມ
ຫນ້າທໍາອິດ, ການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ໃນເສດຖະກິດກ້າວຫນ້າທາງດ້ານຫຼາຍທີ່ສຸດແມ່ນຊົ່ວຄາວຫຼືຄົງທີ່ຫຼາຍກວ່ານີ້ບໍ? ການໂຕ້ວາທີນີ້ໄດ້ເກີດຂຶ້ນໃນປີທີ່ຜ່ານມາ, ແຕ່ໃນປັດຈຸບັນມັນໄດ້ຖືກແກ້ໄຂສ່ວນໃຫຍ່: "Team Persistent" ຊະນະ, ແລະ "Team Transitory" - ເຊິ່ງກ່ອນຫນ້ານີ້ລວມທັງທະນາຄານກາງແລະເຈົ້າຫນ້າທີ່ງົບປະມານສ່ວນໃຫຍ່ - ຕ້ອງຍອມຮັບວ່າມີຄວາມຜິດພາດ.
" ໂດຍບໍ່ສົນເລື່ອງວ່າເສດຖະກິດຖົດຖອຍຈະຮຸນແຮງຫຼືຮ້າຍແຮງ, ປະຫວັດສາດຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າຕະຫຼາດຫຼັກຊັບມີພື້ນທີ່ຫຼາຍທີ່ຈະຫຼຸດລົງກ່ອນທີ່ມັນຈະຫຼຸດລົງ. "
ຄໍາຖາມທີສອງແມ່ນວ່າການເພີ່ມຂື້ນຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ໄດ້ຖືກຂັບເຄື່ອນໂດຍຄວາມຕ້ອງການລວມຫຼາຍເກີນໄປ (ນະໂຍບາຍການເງິນ, ສິນເຊື່ອ, ແລະການເງິນທີ່ວ່າງເປົ່າ) ຫຼືໂດຍຜົນກະທົບທາງລົບຂອງການສະຫນອງລວມທີ່ຄົງທີ່ (ລວມທັງການປິດລ້ອມ COVID-19 ເບື້ອງຕົ້ນ, ຄໍຕັນຕ່ອງໂສ້ການສະຫນອງ, ແຮງງານທີ່ຫຼຸດລົງ. ການສະຫນອງ, ຜົນກະທົບຂອງສົງຄາມລັດເຊຍໃນ Ukraine ກ່ຽວກັບລາຄາສິນຄ້າ, ແລະນະໂຍບາຍ "ສູນ -COVID" ຂອງຈີນ).
ໃນຂະນະທີ່ທັງສອງປັດໃຈຄວາມຕ້ອງການແລະການສະຫນອງແມ່ນຢູ່ໃນການປະສົມປະສານ, ປະຈຸບັນມັນໄດ້ຖືກຮັບຮູ້ຢ່າງກວ້າງຂວາງວ່າປັດໃຈການສະຫນອງໄດ້ມີບົດບາດຕັດສິນເພີ່ມຂຶ້ນ. ນີ້ເປັນເລື່ອງສໍາຄັນເພາະວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ຂັບເຄື່ອນໂດຍສະຫນອງແມ່ນ stagflation ແລະດັ່ງນັ້ນຈຶ່ງເພີ່ມຄວາມສ່ຽງຂອງທີ່ດິນຍາກ (ການຫວ່າງງານທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນແລະອາດຈະເປັນການຖົດຖອຍ) ເມື່ອນະໂຍບາຍການເງິນຖືກເຄັ່ງຄັດ.
ການລົງຈອດຍາກຫຼືອ່ອນ?
ນັ້ນນໍາໂດຍກົງກັບຄໍາຖາມທີສາມ: ນະໂຍບາຍການເງິນ - ເຄັ່ງຄັດ
FF00,
+ 0.01%
ໂດຍ Federal Reserve ແລະທະນາຄານກາງທີ່ສໍາຄັນອື່ນໆນໍາເອົາການລົງຈອດທີ່ແຂງຫຼືອ່ອນ? ຈົນກ່ວາບໍ່ດົນມານີ້, ທະນາຄານກາງສ່ວນໃຫຍ່ແລະສ່ວນໃຫຍ່ຂອງ Wall Street ໄດ້ຄອບຄອງ "Team Soft Landing." ແຕ່ຄວາມເຫັນດີເຫັນພ້ອມໄດ້ປ່ຽນແປງຢ່າງໄວວາ, ເຖິງແມ່ນວ່າປະທານ Fed Jerome Powell ຮັບຮູ້ວ່າການຖົດຖອຍແມ່ນເປັນໄປໄດ້, ແລະວ່າການລົງຈອດທີ່ອ່ອນໂຍນຈະເປັນ ".ທ້າທາຍ. "
ຍິ່ງໄປກວ່ານັ້ນ, ຮູບແບບທີ່ໃຊ້ໂດຍ Federal Reserve Bank of New York ງານວາງສະແດງ ຄວາມເປັນໄປໄດ້ສູງຂອງການລົງຈອດຍາກ, ແລະທະນາຄານອັງກິດໄດ້ສະແດງທັດສະນະທີ່ຄ້າຍຄືກັນ. ປະຈຸບັນສະຖາບັນ Wall Street ທີ່ໂດດເດັ່ນຫຼາຍແຫ່ງໄດ້ຕັດສິນໃຈວ່າການຖົດຖອຍແມ່ນສະຖານະການພື້ນຖານຂອງພວກເຂົາ (ຜົນໄດ້ຮັບທີ່ເປັນໄປໄດ້ທີ່ສຸດຖ້າຕົວແປອື່ນໆທັງຫມົດແມ່ນຄົງທີ່). ທັງຢູ່ໃນສະຫະລັດແລະເອີຣົບ, ເບິ່ງໄປຂ້າງຫນ້າ ຕົວຊີ້ວັດ ຂອງກິດຈະກໍາທາງເສດຖະກິດແລະທຸລະກິດແລະຄວາມຫມັ້ນໃຈຂອງຜູ້ບໍລິໂພກແມ່ນ ມຸ່ງໜ້າໄປທາງໃຕ້ຢ່າງໄວ.
ຄໍາຖາມທີສີ່ແມ່ນວ່າການລົງຈອດຢ່າງຫນັກແຫນ້ນຈະເຮັດໃຫ້ການແກ້ໄຂບັນຫາເງິນເຟີ້ຂອງທະນາຄານກາງອ່ອນແອລົງ. ຖ້າພວກເຂົາຢຸດເຊົາການເຄັ່ງຄັດຂອງນະໂຍບາຍຂອງພວກເຂົາເມື່ອມີຫນ້າດິນແຂງ, ພວກເຮົາສາມາດຄາດຫວັງວ່າການເພີ່ມຂື້ນຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ແລະເສດຖະກິດ overheating (ອັດຕາເງິນເຟີ້ຂ້າງເທິງເປົ້າຫມາຍແລະການຂະຫຍາຍຕົວທີ່ມີທ່າແຮງ) ຫຼື stagflation (ອັດຕາເງິນເຟີ້ຂ້າງເທິງເປົ້າຫມາຍແລະການຖົດຖອຍ), ຂຶ້ນກັບວ່າ. ແຮງສັ່ນສະເທືອນຄວາມຕ້ອງການຫຼືການຊ໊ອກການສະຫນອງແມ່ນເດັ່ນ.
ນັກວິເຄາະຕະຫຼາດສ່ວນໃຫຍ່ຄິດວ່າທະນາຄານກາງຈະຍັງຄົງຢູ່, ແຕ່ຂ້ອຍບໍ່ແນ່ໃຈວ່າ. ຂ້ອຍມີ ຂັດແຍ້ງ ໃນທີ່ສຸດເຂົາເຈົ້າຈະໝົດໄປ ແລະຍອມຮັບອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ສູງຂຶ້ນ - ຕິດຕາມມາດ້ວຍການຢຸດຊະງັກ - ເມື່ອການລົງທືນທີ່ຍາກໃກ້ເຂົ້າມາແລ້ວ, ເພາະວ່າເຂົາເຈົ້າຈະເປັນຫ່ວງກ່ຽວກັບຄວາມເສຍຫາຍຂອງເສດຖະກິດຖົດຖອຍ ແລະ ໜີ້ສິນ, ຍ້ອນໜີ້ສິນພາກເອກະຊົນ ແລະ ສາທາລະນະເພີ່ມຂຶ້ນຫຼາຍປີພາຍຫຼັງຫຼາຍປີ. ຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍຕໍ່າ.
ໃນປັດຈຸບັນການລົງທືນທີ່ຍາກລໍາບາກກາຍເປັນພື້ນຖານສໍາລັບນັກວິເຄາະຫຼາຍ, ຄໍາຖາມໃຫມ່ (ຫ້າ) ກໍາລັງເກີດຂື້ນ: ການຖົດຖອຍທີ່ຈະມາເຖິງຈະມີຄວາມອ່ອນໂຍນແລະສັ້ນ, ຫຼືມັນຈະຮ້າຍແຮງກວ່າເກົ່າແລະມີລັກສະນະຄວາມຫຍຸ້ງຍາກທາງດ້ານການເງິນເລິກບໍ?
ທັດສະນະທີ່ໂຫດຮ້າຍອັນຕະລາຍ
ສ່ວນໃຫຍ່ຂອງຜູ້ທີ່ມາຊ້າແລະ grudging ກັບພື້ນຖານທີ່ຍາກລໍາບາກຍັງໂຕ້ຖຽງວ່າເສດຖະກິດຖົດຖອຍໃດໆຈະຕື້ນແລະສັ້ນ. ເຂົາເຈົ້າໂຕ້ຖຽງວ່າຄວາມບໍ່ສົມດຸນທາງການເງິນໃນທຸກວັນນີ້ບໍ່ຮ້າຍແຮງເທົ່າທີ່ເກີດຈາກວິກິດການການເງິນໂລກປີ 2008, ແລະຄວາມສ່ຽງທີ່ຈະເກີດການຖົດຖອຍດ້ວຍໜີ້ສິນທີ່ຮຸນແຮງ ແລະວິກິດການທາງດ້ານການເງິນຈຶ່ງຕໍ່າ. ແຕ່ທັດສະນະນີ້ແມ່ນເປັນອັນຕະລາຍ naive.
ມີເຫດຜົນພຽງພໍທີ່ຈະເຊື່ອວ່າການຖົດຖອຍຕໍ່ໄປຈະຖືກຫມາຍໂດຍວິກິດການຫນີ້ສິນທີ່ເຄັ່ງຄັດທີ່ຮ້າຍແຮງ. ໃນຖານະເປັນສ່ວນແບ່ງຂອງ GDP ທົ່ວໂລກ, ເອກະຊົນແລະສາທາລະນະ ລະດັບ ໜີ້ ສິນ ໃນມື້ນີ້ແມ່ນສູງກວ່າຫຼາຍໃນອະດີດ, ເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ 200% ໃນປີ 1999 ເປັນ 350% ໃນມື້ນີ້ (ມີການເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໂດຍສະເພາະນັບຕັ້ງແຕ່ການເລີ່ມຕົ້ນຂອງໂລກລະບາດ).
ພາຍໃຕ້ເງື່ອນໄຂດັ່ງກ່າວ, ນະໂຍບາຍການເງິນເປັນປົກກະຕິຢ່າງໄວວາແລະອັດຕາດອກເບ້ຍເພີ່ມຂຶ້ນ
TMUBMUSD10Y, ທ.
3.012%
ຈະຂັບໄລ່ຄອບຄົວ zombie, ບໍລິສັດ, ສະຖາບັນການເງິນ, ແລະລັດຖະບານທີ່ມີການລົ້ມລະລາຍແລະການເລີ່ມຕົ້ນ.
ວິກິດການຕໍ່ໄປຈະບໍ່ຄືກັບຜູ້ກ່ອນຫນ້າຂອງມັນ. ໃນຊຸມປີ 1970, ພວກເຮົາໄດ້ຢຸດຊະງັກ ແຕ່ບໍ່ມີວິກິດການໜີ້ສິນຂະໜາດໃຫຍ່, ເພາະວ່າລະດັບໜີ້ສິນຕໍ່າ. ຫຼັງຈາກປີ 2008, ພວກເຮົາມີວິກິດການໜີ້ສິນຕາມມາດ້ວຍອັດຕາເງິນເຟີ້ຕໍ່າ ຫຼື ເງິນເຟີ້, ເພາະວ່າໜີ້ສິນໄດ້ສ້າງຄວາມຕົກໃຈໃນດ້ານລົບຕໍ່ຄວາມຕ້ອງການ.
ມື້ນີ້, ພວກເຮົາປະເຊີນກັບການຊ໊ອກການສະຫນອງໃນສະພາບການຂອງລະດັບຫນີ້ສິນທີ່ສູງຂຶ້ນຫຼາຍ, ຫມາຍຄວາມວ່າພວກເຮົາກໍາລັງມຸ່ງຫນ້າໄປສູ່ການປະສົມປະສານຂອງ stagflation ແບບ 1970s ແລະວິກິດການຫນີ້ສິນແບບ 2008 - ນັ້ນແມ່ນ, ວິກິດການຫນີ້ສິນຄົງທີ່.
ບໍ່ມີການຊ່ວຍເຫຼືອຈາກນະໂຍບາຍການເງິນ ຫຼືການເງິນ
ເມື່ອປະເຊີນໜ້າກັບການຕົກຄ້າງຢ່າງບໍ່ຢຸດຢັ້ງ, ທະນາຄານກາງຕ້ອງຮັດແໜ້ນຈຸດຢືນນະໂຍບາຍຂອງຕົນ ເຖິງແມ່ນວ່າເສດຖະກິດມຸ່ງໄປສູ່ການຖົດຖອຍ. ສະຖານະການໃນມື້ນີ້ແມ່ນແຕກຕ່າງກັນໂດຍພື້ນຖານຈາກວິກິດການທາງດ້ານການເງິນໂລກຫຼືເດືອນຕົ້ນໆຂອງໂລກລະບາດ, ໃນເວລາທີ່ທະນາຄານກາງສາມາດຜ່ອນຄາຍນະໂຍບາຍການເງິນຢ່າງແຂງແຮງເພື່ອຕອບສະຫນອງຕໍ່ການຫຼຸດລົງຂອງຄວາມຕ້ອງການລວມແລະຄວາມກົດດັນຂອງ deflationary. ພື້ນທີ່ສໍາລັບການຂະຫຍາຍງົບປະມານຍັງຈະຈໍາກັດຫຼາຍໃນເວລານີ້. ລູກປືນຂອງງົບປະມານສ່ວນໃຫຍ່ໄດ້ຖືກນໍາໃຊ້, ແລະໜີ້ສິນສາທາລະນະໄດ້ກາຍເປັນຄວາມບໍ່ຍືນຍົງ.
ຍິ່ງໄປກວ່ານັ້ນ, ເນື່ອງຈາກວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ສູງຂຶ້ນໃນມື້ນີ້ເປັນປະກົດການທົ່ວໂລກ, ທະນາຄານກາງສ່ວນໃຫຍ່ກໍາລັງເຄັ່ງຄັດໃນເວລາດຽວກັນ, ດັ່ງນັ້ນການເພີ່ມຄວາມເປັນໄປໄດ້ຂອງເສດຖະກິດໂລກທີ່ synchronized. ຄວາມເຄັ່ງຕຶງນີ້ມີຜົນກະທົບຢູ່ແລ້ວ: ຟອງກໍາລັງແຜ່ລາມຢູ່ທົ່ວທຸກແຫ່ງ - ລວມທັງທຶນຂອງລັດແລະເອກະຊົນ, ອະສັງຫາລິມະສັບ, ທີ່ຢູ່ອາໄສ, ຫຼັກຊັບ meme, crypto, SPACs (ບໍລິສັດທີ່ມີຈຸດປະສົງພິເສດ), ພັນທະບັດ, ແລະເຄື່ອງມືສິນເຊື່ອ. ຄວາມຮັ່ງມີທີ່ແທ້ຈິງແລະທາງດ້ານການເງິນແມ່ນຫຼຸດລົງ, ແລະອັດຕາຫນີ້ສິນແລະການບໍລິການຫນີ້ສິນແມ່ນເພີ່ມຂຶ້ນ.
ຫຸ້ນຈະຫຼຸດລົງ 50%
ນັ້ນນໍາພວກເຮົາໄປສູ່ຄໍາຖາມສຸດທ້າຍ: ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຈະຟື້ນຕົວຈາກຕະຫຼາດຫມີໃນປະຈຸບັນ (ການຫຼຸດລົງຢ່າງຫນ້ອຍ 20% ຈາກຈຸດສູງສຸດທີ່ຜ່ານມາ), ຫຼືພວກເຂົາຈະຫຼຸດລົງຕໍ່າກວ່າ? ສ່ວນຫຼາຍອາດຈະ, ພວກເຂົາຈະຫຼຸດລົງຕ່ໍາກວ່າ.
ຫຼັງຈາກທີ່ທັງຫມົດ, ໃນປົກກະຕິ recessions-vanilla ທໍາມະດາ, US
SPX,
0.88-%
ດີເຈ,
0.82-%
ຄອມພີວເຕີ,
1.33-%
ແລະຮຸ້ນທົ່ວໂລກ
GDOW,
1.14-%
Z00,
+ 0.46%
SHCOMP, ທ.
+ 1.10%
ມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະຫຼຸດລົງປະມານ 35%. ແຕ່ວ່າ, ເນື່ອງຈາກວ່າການຖົດຖອຍຕໍ່ໄປຈະເປັນທັງ stagflationary ແລະມາພ້ອມກັບວິກິດການທາງດ້ານການເງິນ, crash ໃນຕະຫຼາດຫຼັກຊັບອາດຈະໃກ້ຊິດກັບ 50%.
ໂດຍບໍ່ສົນເລື່ອງວ່າເສດຖະກິດຖົດຖອຍຈະຮຸນແຮງຫຼືຮ້າຍແຮງ, ປະຫວັດສາດຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າຕະຫຼາດຫຼັກຊັບມີພື້ນທີ່ຫຼາຍທີ່ຈະຫຼຸດລົງກ່ອນທີ່ມັນຈະຫຼຸດລົງ. ໃນສະພາບການໃນປະຈຸບັນ, ການຟື້ນຕົວໃດໆ - ຄືກັບຫນຶ່ງໃນສອງອາທິດທີ່ຜ່ານມາ - ຄວນຖືວ່າເປັນການກະໂດດຂອງແມວທີ່ຕາຍແລ້ວ, ແທນທີ່ຈະເປັນໂອກາດການຊື້ - ຫຼຸດລົງປົກກະຕິ.
ເຖິງແມ່ນວ່າສະຖານະການທົ່ວໂລກໃນປັດຈຸບັນປະເຊີນຫນ້າກັບພວກເຮົາມີຄໍາຖາມຫຼາຍ, ບໍ່ມີການແກ້ໄຂທີ່ແທ້ຈິງບໍ່ມີ. ສິ່ງຕ່າງໆຈະຮ້າຍແຮງຂຶ້ນຫຼາຍກ່ອນທີ່ມັນຈະດີຂຶ້ນ.
Nouriel Roubini ເປັນສາດສະດາຈານ emeritus ຂອງເສດຖະສາດຢູ່ໂຮງຮຽນທຸລະກິດ Stern ຂອງມະຫາວິທະຍາໄລນິວຢອກແລະເປັນຜູ້ຂຽນຂອງ "ທີ່ຈະມາເຖິງ"MegaThreats: XNUMX ທ່າອ່ຽງອັນຕະລາຍທີ່ຂັດຂວາງອະນາຄົດຂອງພວກເຮົາ, ແລະວິທີການຢູ່ລອດຂອງພວກເຂົາ” (Little, Brown and Company, ຕຸລາ 2022).
ຄໍາເຫັນນີ້ໄດ້ຖືກຈັດພີມມາໂດຍການອະນຸຍາດຂອງ ອົງການຮ່ວມມືໂຄງການ - ວິກິດການໜີ້ສິນທີ່ຄົງຕົວເກີດຂຶ້ນ
Nouriel Roubini ໃນ MarketWatch
ພາຍຸທີ່ຍັງຄົງຄ້າງຈະເຮັດໃຫ້ຕະຫຼາດ, ເສດຖະກິດ ແລະ ສັງຄົມສັ່ນສະເທືອນ.
ສົງຄາມຂອງທ່ານ Putin ສັນຍາວ່າຈະທໍາລາຍເສດຖະກິດໂລກດ້ວຍອັດຕາເງິນເຟີ້ແລະການເຕີບໂຕຊ້າລົງຫຼາຍ
ອັດຕາເງິນເຟີ້ຈະທໍາຮ້າຍທັງຫຸ້ນ ແລະພັນທະບັດ, ດັ່ງນັ້ນເຈົ້າຕ້ອງຄິດໃໝ່ວ່າເຈົ້າຈະປ້ອງກັນຄວາມສ່ຽງແນວໃດ
ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນ: https://www.marketwatch.com/story/stocks-could-drop-50-nouriel-roubini-argues-things-will-get-much-worse-before-they-get-better-11656611983?siteid= yhoof2&yptr=yahoo
ຄວາມຄິດເຫັນ: ຮຸ້ນສາມາດຫຼຸດລົງ 50%, Nouriel Roubini ໂຕ້ຖຽງ. ສິ່ງຕ່າງໆຈະຮ້າຍແຮງຂຶ້ນຫຼາຍກ່ອນທີ່ມັນຈະດີຂຶ້ນ.
ເມືອງນີວຢອກ (ອົງການຮ່ວມມືໂຄງການ) — ການຄາດຄະເນເສດຖະກິດ ແລະ ການເງິນໂລກໃນຊຸມປີຕໍ່ໜ້າໄດ້ຖີບຕົວຂຶ້ນຢ່າງໄວວາໃນເດືອນທີ່ຜ່ານມາ, ຜູ້ວາງນະໂຍບາຍ, ນັກລົງທຶນ, ແລະຄົວເຮືອນຖາມວ່າພວກເຂົາຄວນທົບທວນຄືນຄວາມຄາດຫວັງຂອງພວກເຂົາຫຼາຍປານໃດ, ແລະດົນປານໃດ.
ນັ້ນຂຶ້ນກັບຄໍາຕອບຂອງຫົກຄໍາຖາມ.
ຫົກຄໍາຖາມ
ຫນ້າທໍາອິດ, ການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ໃນເສດຖະກິດກ້າວຫນ້າທາງດ້ານຫຼາຍທີ່ສຸດແມ່ນຊົ່ວຄາວຫຼືຄົງທີ່ຫຼາຍກວ່ານີ້ບໍ? ການໂຕ້ວາທີນີ້ໄດ້ເກີດຂຶ້ນໃນປີທີ່ຜ່ານມາ, ແຕ່ໃນປັດຈຸບັນມັນໄດ້ຖືກແກ້ໄຂສ່ວນໃຫຍ່: "Team Persistent" ຊະນະ, ແລະ "Team Transitory" - ເຊິ່ງກ່ອນຫນ້ານີ້ລວມທັງທະນາຄານກາງແລະເຈົ້າຫນ້າທີ່ງົບປະມານສ່ວນໃຫຍ່ - ຕ້ອງຍອມຮັບວ່າມີຄວາມຜິດພາດ.
" ໂດຍບໍ່ສົນເລື່ອງວ່າເສດຖະກິດຖົດຖອຍຈະຮຸນແຮງຫຼືຮ້າຍແຮງ, ປະຫວັດສາດຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າຕະຫຼາດຫຼັກຊັບມີພື້ນທີ່ຫຼາຍທີ່ຈະຫຼຸດລົງກ່ອນທີ່ມັນຈະຫຼຸດລົງ. "
ຄໍາຖາມທີສອງແມ່ນວ່າການເພີ່ມຂື້ນຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ໄດ້ຖືກຂັບເຄື່ອນໂດຍຄວາມຕ້ອງການລວມຫຼາຍເກີນໄປ (ນະໂຍບາຍການເງິນ, ສິນເຊື່ອ, ແລະການເງິນທີ່ວ່າງເປົ່າ) ຫຼືໂດຍຜົນກະທົບທາງລົບຂອງການສະຫນອງລວມທີ່ຄົງທີ່ (ລວມທັງການປິດລ້ອມ COVID-19 ເບື້ອງຕົ້ນ, ຄໍຕັນຕ່ອງໂສ້ການສະຫນອງ, ແຮງງານທີ່ຫຼຸດລົງ. ການສະຫນອງ, ຜົນກະທົບຂອງສົງຄາມລັດເຊຍໃນ Ukraine ກ່ຽວກັບລາຄາສິນຄ້າ, ແລະນະໂຍບາຍ "ສູນ -COVID" ຂອງຈີນ).
ໃນຂະນະທີ່ທັງສອງປັດໃຈຄວາມຕ້ອງການແລະການສະຫນອງແມ່ນຢູ່ໃນການປະສົມປະສານ, ປະຈຸບັນມັນໄດ້ຖືກຮັບຮູ້ຢ່າງກວ້າງຂວາງວ່າປັດໃຈການສະຫນອງໄດ້ມີບົດບາດຕັດສິນເພີ່ມຂຶ້ນ. ນີ້ເປັນເລື່ອງສໍາຄັນເພາະວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ຂັບເຄື່ອນໂດຍສະຫນອງແມ່ນ stagflation ແລະດັ່ງນັ້ນຈຶ່ງເພີ່ມຄວາມສ່ຽງຂອງທີ່ດິນຍາກ (ການຫວ່າງງານທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນແລະອາດຈະເປັນການຖົດຖອຍ) ເມື່ອນະໂຍບາຍການເງິນຖືກເຄັ່ງຄັດ.
ການລົງຈອດຍາກຫຼືອ່ອນ?
ນັ້ນນໍາໂດຍກົງກັບຄໍາຖາມທີສາມ: ນະໂຍບາຍການເງິນ - ເຄັ່ງຄັດ
+ 0.01%
FF00,
ໂດຍ Federal Reserve ແລະທະນາຄານກາງທີ່ສໍາຄັນອື່ນໆນໍາເອົາການລົງຈອດທີ່ແຂງຫຼືອ່ອນ? ຈົນກ່ວາບໍ່ດົນມານີ້, ທະນາຄານກາງສ່ວນໃຫຍ່ແລະສ່ວນໃຫຍ່ຂອງ Wall Street ໄດ້ຄອບຄອງ "Team Soft Landing." ແຕ່ຄວາມເຫັນດີເຫັນພ້ອມໄດ້ປ່ຽນແປງຢ່າງໄວວາ, ເຖິງແມ່ນວ່າປະທານ Fed Jerome Powell ຮັບຮູ້ວ່າການຖົດຖອຍແມ່ນເປັນໄປໄດ້, ແລະວ່າການລົງຈອດທີ່ອ່ອນໂຍນຈະເປັນ ".ທ້າທາຍ. "
ຍິ່ງໄປກວ່ານັ້ນ, ຮູບແບບທີ່ໃຊ້ໂດຍ Federal Reserve Bank of New York ງານວາງສະແດງ ຄວາມເປັນໄປໄດ້ສູງຂອງການລົງຈອດຍາກ, ແລະທະນາຄານອັງກິດໄດ້ສະແດງທັດສະນະທີ່ຄ້າຍຄືກັນ. ປະຈຸບັນສະຖາບັນ Wall Street ທີ່ໂດດເດັ່ນຫຼາຍແຫ່ງໄດ້ຕັດສິນໃຈວ່າການຖົດຖອຍແມ່ນສະຖານະການພື້ນຖານຂອງພວກເຂົາ (ຜົນໄດ້ຮັບທີ່ເປັນໄປໄດ້ທີ່ສຸດຖ້າຕົວແປອື່ນໆທັງຫມົດແມ່ນຄົງທີ່). ທັງຢູ່ໃນສະຫະລັດແລະເອີຣົບ, ເບິ່ງໄປຂ້າງຫນ້າ ຕົວຊີ້ວັດ ຂອງກິດຈະກໍາທາງເສດຖະກິດແລະທຸລະກິດແລະຄວາມຫມັ້ນໃຈຂອງຜູ້ບໍລິໂພກແມ່ນ ມຸ່ງໜ້າໄປທາງໃຕ້ຢ່າງໄວ.
ຄໍາຖາມທີສີ່ແມ່ນວ່າການລົງຈອດຢ່າງຫນັກແຫນ້ນຈະເຮັດໃຫ້ການແກ້ໄຂບັນຫາເງິນເຟີ້ຂອງທະນາຄານກາງອ່ອນແອລົງ. ຖ້າພວກເຂົາຢຸດເຊົາການເຄັ່ງຄັດຂອງນະໂຍບາຍຂອງພວກເຂົາເມື່ອມີຫນ້າດິນແຂງ, ພວກເຮົາສາມາດຄາດຫວັງວ່າການເພີ່ມຂື້ນຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ແລະເສດຖະກິດ overheating (ອັດຕາເງິນເຟີ້ຂ້າງເທິງເປົ້າຫມາຍແລະການຂະຫຍາຍຕົວທີ່ມີທ່າແຮງ) ຫຼື stagflation (ອັດຕາເງິນເຟີ້ຂ້າງເທິງເປົ້າຫມາຍແລະການຖົດຖອຍ), ຂຶ້ນກັບວ່າ. ແຮງສັ່ນສະເທືອນຄວາມຕ້ອງການຫຼືການຊ໊ອກການສະຫນອງແມ່ນເດັ່ນ.
ນັກວິເຄາະຕະຫຼາດສ່ວນໃຫຍ່ຄິດວ່າທະນາຄານກາງຈະຍັງຄົງຢູ່, ແຕ່ຂ້ອຍບໍ່ແນ່ໃຈວ່າ. ຂ້ອຍມີ ຂັດແຍ້ງ ໃນທີ່ສຸດເຂົາເຈົ້າຈະໝົດໄປ ແລະຍອມຮັບອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ສູງຂຶ້ນ - ຕິດຕາມມາດ້ວຍການຢຸດຊະງັກ - ເມື່ອການລົງທືນທີ່ຍາກໃກ້ເຂົ້າມາແລ້ວ, ເພາະວ່າເຂົາເຈົ້າຈະເປັນຫ່ວງກ່ຽວກັບຄວາມເສຍຫາຍຂອງເສດຖະກິດຖົດຖອຍ ແລະ ໜີ້ສິນ, ຍ້ອນໜີ້ສິນພາກເອກະຊົນ ແລະ ສາທາລະນະເພີ່ມຂຶ້ນຫຼາຍປີພາຍຫຼັງຫຼາຍປີ. ຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍຕໍ່າ.
ໃນປັດຈຸບັນການລົງທືນທີ່ຍາກລໍາບາກກາຍເປັນພື້ນຖານສໍາລັບນັກວິເຄາະຫຼາຍ, ຄໍາຖາມໃຫມ່ (ຫ້າ) ກໍາລັງເກີດຂື້ນ: ການຖົດຖອຍທີ່ຈະມາເຖິງຈະມີຄວາມອ່ອນໂຍນແລະສັ້ນ, ຫຼືມັນຈະຮ້າຍແຮງກວ່າເກົ່າແລະມີລັກສະນະຄວາມຫຍຸ້ງຍາກທາງດ້ານການເງິນເລິກບໍ?
ທັດສະນະທີ່ໂຫດຮ້າຍອັນຕະລາຍ
ສ່ວນໃຫຍ່ຂອງຜູ້ທີ່ມາຊ້າແລະ grudging ກັບພື້ນຖານທີ່ຍາກລໍາບາກຍັງໂຕ້ຖຽງວ່າເສດຖະກິດຖົດຖອຍໃດໆຈະຕື້ນແລະສັ້ນ. ເຂົາເຈົ້າໂຕ້ຖຽງວ່າຄວາມບໍ່ສົມດຸນທາງການເງິນໃນທຸກວັນນີ້ບໍ່ຮ້າຍແຮງເທົ່າທີ່ເກີດຈາກວິກິດການການເງິນໂລກປີ 2008, ແລະຄວາມສ່ຽງທີ່ຈະເກີດການຖົດຖອຍດ້ວຍໜີ້ສິນທີ່ຮຸນແຮງ ແລະວິກິດການທາງດ້ານການເງິນຈຶ່ງຕໍ່າ. ແຕ່ທັດສະນະນີ້ແມ່ນເປັນອັນຕະລາຍ naive.
ມີເຫດຜົນພຽງພໍທີ່ຈະເຊື່ອວ່າການຖົດຖອຍຕໍ່ໄປຈະຖືກຫມາຍໂດຍວິກິດການຫນີ້ສິນທີ່ເຄັ່ງຄັດທີ່ຮ້າຍແຮງ. ໃນຖານະເປັນສ່ວນແບ່ງຂອງ GDP ທົ່ວໂລກ, ເອກະຊົນແລະສາທາລະນະ ລະດັບ ໜີ້ ສິນ ໃນມື້ນີ້ແມ່ນສູງກວ່າຫຼາຍໃນອະດີດ, ເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ 200% ໃນປີ 1999 ເປັນ 350% ໃນມື້ນີ້ (ມີການເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໂດຍສະເພາະນັບຕັ້ງແຕ່ການເລີ່ມຕົ້ນຂອງໂລກລະບາດ).
ພາຍໃຕ້ເງື່ອນໄຂດັ່ງກ່າວ, ນະໂຍບາຍການເງິນເປັນປົກກະຕິຢ່າງໄວວາແລະອັດຕາດອກເບ້ຍເພີ່ມຂຶ້ນ
3.012%
TMUBMUSD10Y, ທ.
ຈະຂັບໄລ່ຄອບຄົວ zombie, ບໍລິສັດ, ສະຖາບັນການເງິນ, ແລະລັດຖະບານທີ່ມີການລົ້ມລະລາຍແລະການເລີ່ມຕົ້ນ.
ວິກິດການຕໍ່ໄປຈະບໍ່ຄືກັບຜູ້ກ່ອນຫນ້າຂອງມັນ. ໃນຊຸມປີ 1970, ພວກເຮົາໄດ້ຢຸດຊະງັກ ແຕ່ບໍ່ມີວິກິດການໜີ້ສິນຂະໜາດໃຫຍ່, ເພາະວ່າລະດັບໜີ້ສິນຕໍ່າ. ຫຼັງຈາກປີ 2008, ພວກເຮົາມີວິກິດການໜີ້ສິນຕາມມາດ້ວຍອັດຕາເງິນເຟີ້ຕໍ່າ ຫຼື ເງິນເຟີ້, ເພາະວ່າໜີ້ສິນໄດ້ສ້າງຄວາມຕົກໃຈໃນດ້ານລົບຕໍ່ຄວາມຕ້ອງການ.
ມື້ນີ້, ພວກເຮົາປະເຊີນກັບການຊ໊ອກການສະຫນອງໃນສະພາບການຂອງລະດັບຫນີ້ສິນທີ່ສູງຂຶ້ນຫຼາຍ, ຫມາຍຄວາມວ່າພວກເຮົາກໍາລັງມຸ່ງຫນ້າໄປສູ່ການປະສົມປະສານຂອງ stagflation ແບບ 1970s ແລະວິກິດການຫນີ້ສິນແບບ 2008 - ນັ້ນແມ່ນ, ວິກິດການຫນີ້ສິນຄົງທີ່.
ບໍ່ມີການຊ່ວຍເຫຼືອຈາກນະໂຍບາຍການເງິນ ຫຼືການເງິນ
ເມື່ອປະເຊີນໜ້າກັບການຕົກຄ້າງຢ່າງບໍ່ຢຸດຢັ້ງ, ທະນາຄານກາງຕ້ອງຮັດແໜ້ນຈຸດຢືນນະໂຍບາຍຂອງຕົນ ເຖິງແມ່ນວ່າເສດຖະກິດມຸ່ງໄປສູ່ການຖົດຖອຍ. ສະຖານະການໃນມື້ນີ້ແມ່ນແຕກຕ່າງກັນໂດຍພື້ນຖານຈາກວິກິດການທາງດ້ານການເງິນໂລກຫຼືເດືອນຕົ້ນໆຂອງໂລກລະບາດ, ໃນເວລາທີ່ທະນາຄານກາງສາມາດຜ່ອນຄາຍນະໂຍບາຍການເງິນຢ່າງແຂງແຮງເພື່ອຕອບສະຫນອງຕໍ່ການຫຼຸດລົງຂອງຄວາມຕ້ອງການລວມແລະຄວາມກົດດັນຂອງ deflationary. ພື້ນທີ່ສໍາລັບການຂະຫຍາຍງົບປະມານຍັງຈະຈໍາກັດຫຼາຍໃນເວລານີ້. ລູກປືນຂອງງົບປະມານສ່ວນໃຫຍ່ໄດ້ຖືກນໍາໃຊ້, ແລະໜີ້ສິນສາທາລະນະໄດ້ກາຍເປັນຄວາມບໍ່ຍືນຍົງ.
ຍິ່ງໄປກວ່ານັ້ນ, ເນື່ອງຈາກວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ສູງຂຶ້ນໃນມື້ນີ້ເປັນປະກົດການທົ່ວໂລກ, ທະນາຄານກາງສ່ວນໃຫຍ່ກໍາລັງເຄັ່ງຄັດໃນເວລາດຽວກັນ, ດັ່ງນັ້ນການເພີ່ມຄວາມເປັນໄປໄດ້ຂອງເສດຖະກິດໂລກທີ່ synchronized. ຄວາມເຄັ່ງຕຶງນີ້ມີຜົນກະທົບຢູ່ແລ້ວ: ຟອງກໍາລັງແຜ່ລາມຢູ່ທົ່ວທຸກແຫ່ງ - ລວມທັງທຶນຂອງລັດແລະເອກະຊົນ, ອະສັງຫາລິມະສັບ, ທີ່ຢູ່ອາໄສ, ຫຼັກຊັບ meme, crypto, SPACs (ບໍລິສັດທີ່ມີຈຸດປະສົງພິເສດ), ພັນທະບັດ, ແລະເຄື່ອງມືສິນເຊື່ອ. ຄວາມຮັ່ງມີທີ່ແທ້ຈິງແລະທາງດ້ານການເງິນແມ່ນຫຼຸດລົງ, ແລະອັດຕາຫນີ້ສິນແລະການບໍລິການຫນີ້ສິນແມ່ນເພີ່ມຂຶ້ນ.
ຫຸ້ນຈະຫຼຸດລົງ 50%
ນັ້ນນໍາພວກເຮົາໄປສູ່ຄໍາຖາມສຸດທ້າຍ: ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຈະຟື້ນຕົວຈາກຕະຫຼາດຫມີໃນປະຈຸບັນ (ການຫຼຸດລົງຢ່າງຫນ້ອຍ 20% ຈາກຈຸດສູງສຸດທີ່ຜ່ານມາ), ຫຼືພວກເຂົາຈະຫຼຸດລົງຕໍ່າກວ່າ? ສ່ວນຫຼາຍອາດຈະ, ພວກເຂົາຈະຫຼຸດລົງຕ່ໍາກວ່າ.
ຫຼັງຈາກທີ່ທັງຫມົດ, ໃນປົກກະຕິ recessions-vanilla ທໍາມະດາ, US
0.88-%
SPX,
ດີເຈ,
0.82-%
ຄອມພີວເຕີ,
1.33-%
1.14-%
ແລະຮຸ້ນທົ່ວໂລກ
GDOW,
Z00,
+ 0.46%
SHCOMP, ທ.
+ 1.10%
ມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະຫຼຸດລົງປະມານ 35%. ແຕ່ວ່າ, ເນື່ອງຈາກວ່າການຖົດຖອຍຕໍ່ໄປຈະເປັນທັງ stagflationary ແລະມາພ້ອມກັບວິກິດການທາງດ້ານການເງິນ, crash ໃນຕະຫຼາດຫຼັກຊັບອາດຈະໃກ້ຊິດກັບ 50%.
ໂດຍບໍ່ສົນເລື່ອງວ່າເສດຖະກິດຖົດຖອຍຈະຮຸນແຮງຫຼືຮ້າຍແຮງ, ປະຫວັດສາດຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າຕະຫຼາດຫຼັກຊັບມີພື້ນທີ່ຫຼາຍທີ່ຈະຫຼຸດລົງກ່ອນທີ່ມັນຈະຫຼຸດລົງ. ໃນສະພາບການໃນປະຈຸບັນ, ການຟື້ນຕົວໃດໆ - ຄືກັບຫນຶ່ງໃນສອງອາທິດທີ່ຜ່ານມາ - ຄວນຖືວ່າເປັນການກະໂດດຂອງແມວທີ່ຕາຍແລ້ວ, ແທນທີ່ຈະເປັນໂອກາດການຊື້ - ຫຼຸດລົງປົກກະຕິ.
ເຖິງແມ່ນວ່າສະຖານະການທົ່ວໂລກໃນປັດຈຸບັນປະເຊີນຫນ້າກັບພວກເຮົາມີຄໍາຖາມຫຼາຍ, ບໍ່ມີການແກ້ໄຂທີ່ແທ້ຈິງບໍ່ມີ. ສິ່ງຕ່າງໆຈະຮ້າຍແຮງຂຶ້ນຫຼາຍກ່ອນທີ່ມັນຈະດີຂຶ້ນ.
Nouriel Roubini ເປັນສາດສະດາຈານ emeritus ຂອງເສດຖະສາດຢູ່ໂຮງຮຽນທຸລະກິດ Stern ຂອງມະຫາວິທະຍາໄລນິວຢອກແລະເປັນຜູ້ຂຽນຂອງ "ທີ່ຈະມາເຖິງ"MegaThreats: XNUMX ທ່າອ່ຽງອັນຕະລາຍທີ່ຂັດຂວາງອະນາຄົດຂອງພວກເຮົາ, ແລະວິທີການຢູ່ລອດຂອງພວກເຂົາ” (Little, Brown and Company, ຕຸລາ 2022).
ຄໍາເຫັນນີ້ໄດ້ຖືກຈັດພີມມາໂດຍການອະນຸຍາດຂອງ ອົງການຮ່ວມມືໂຄງການ - ວິກິດການໜີ້ສິນທີ່ຄົງຕົວເກີດຂຶ້ນ
Nouriel Roubini ໃນ MarketWatch
ພາຍຸທີ່ຍັງຄົງຄ້າງຈະເຮັດໃຫ້ຕະຫຼາດ, ເສດຖະກິດ ແລະ ສັງຄົມສັ່ນສະເທືອນ.
ສົງຄາມຂອງທ່ານ Putin ສັນຍາວ່າຈະທໍາລາຍເສດຖະກິດໂລກດ້ວຍອັດຕາເງິນເຟີ້ແລະການເຕີບໂຕຊ້າລົງຫຼາຍ
ອັດຕາເງິນເຟີ້ຈະທໍາຮ້າຍທັງຫຸ້ນ ແລະພັນທະບັດ, ດັ່ງນັ້ນເຈົ້າຕ້ອງຄິດໃໝ່ວ່າເຈົ້າຈະປ້ອງກັນຄວາມສ່ຽງແນວໃດ
ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນ: https://www.marketwatch.com/story/stocks-could-drop-50-nouriel-roubini-argues-things-will-get-much-worse-before-they-get-better-11656611983?siteid= yhoof2&yptr=yahoo