ຄວາມຄິດເຫັນ: ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບມີບັນຫາ. ນັ້ນແມ່ນຍ້ອນວ່າຕະຫຼາດພັນທະບັດແມ່ນ 'ໃກ້ກັບອຸປະຕິເຫດຫຼາຍ.'

ຕະຫຼາດພັນທະບັດ dwarfs ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ - ທັງສອງໄດ້ຫຼຸດລົງໃນປີນີ້, ເຖິງແມ່ນວ່າການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍແມ່ນຮ້າຍແຮງກວ່າເກົ່າສໍາລັບນັກລົງທຶນພັນທະບັດເນື່ອງຈາກວ່າການພົວພັນ inverse ລະຫວ່າງອັດຕາ (ຜົນຜະລິດ) ແລະລາຄາພັນທະບັດ.

ປະມານ 600 ນັກລົງທຶນສະຖາບັນຈາກ 23 ປະເທດເຂົ້າຮ່ວມການສົນທະນາຢູ່ໃນເວັບໄຊທ໌ Bear Traps. ໃນລະຫວ່າງການໃຫ້ສໍາພາດ, McDonald ກ່າວວ່າຄວາມເຫັນດີນໍາໃນບັນດາຜູ້ຈັດການເງິນເຫຼົ່ານີ້ແມ່ນ "ສິ່ງທີ່ແຕກຫັກ," ແລະວ່າ Federal Reserve ຈະມີການປ່ຽນແປງນະໂຍບາຍຢ່າງຍຸດຕິທໍາໃນໄວໆນີ້.

ໂດຍຊີ້ໃຫ້ເຫັນເຖິງຄວາມວຸ້ນວາຍຂອງຕະຫຼາດພັນທະບັດໃນອັງກິດ, ທ່ານ McDonald ກ່າວວ່າພັນທະບັດລັດຖະບານທີ່ມີຄູປອງ 0.5% ທີ່ແກ່ໃນປີ 2061 ແມ່ນການຊື້ຂາຍຢູ່ທີ່ 97 ເຊັນຕໍ່ເງິນໂດລາໃນເດືອນທັນວາ, 58 ເຊັນໃນເດືອນສິງຫາແລະຕໍ່າສຸດ 24 ເຊັນໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາ.

ເມື່ອຖືກຖາມວ່ານັກລົງທຶນສະຖາບັນພຽງແຕ່ສາມາດຍຶດຫມັ້ນໃນພັນທະບັດເຫຼົ່ານັ້ນເພື່ອຫຼີກເວັ້ນການສູນເສຍການຈອງ, ທ່ານກ່າວວ່າຍ້ອນການຮຽກຮ້ອງຂອບກ່ຽວກັບສັນຍາອະນຸພັນ, ນັກລົງທຶນສະຖາບັນຈໍານວນຫນຶ່ງໄດ້ຖືກບັງຄັບໃຫ້ຂາຍແລະໄດ້ຮັບການສູນເສຍຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ.

ອ່ານ: ຄວາມວຸ້ນວາຍຂອງຕະຫຼາດພັນທະບັດອັງກິດແມ່ນສັນຍານຂອງຄວາມເຈັບປ່ວຍທີ່ເຕີບໂຕໃນຕະຫຼາດ

ແລະນັກລົງທຶນຍັງບໍ່ທັນໄດ້ເຫັນບົດລາຍງານທາງດ້ານການເງິນສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນເຖິງການສູນເສຍເຫຼົ່ານັ້ນ - ພວກເຂົາເຈົ້າໄດ້ເກີດຂຶ້ນບໍ່ດົນມານີ້ເກີນໄປ. ບັນທຶກການປະເມີນມູນຄ່າພັນທະບັດແລະການຈອງການສູນເສຍໃນບາງອັນຈະເຮັດໃຫ້ເກີດຄວາມເສຍຫາຍຕໍ່ຜົນໄດ້ຮັບຂອງທະນາຄານແລະຜູ້ຄຸ້ມຄອງເງິນຂອງສະຖາບັນອື່ນໆ.

ອັດຕາດອກເບ້ຍບໍ່ສູງ, ຕາມປະຫວັດສາດ

ໃນປັດຈຸບັນ, ໃນກໍລະນີທີ່ທ່ານຄິດວ່າອັດຕາດອກເບ້ຍໄດ້ຜ່ານຫລັງຄາ, ກວດເບິ່ງຕາຕະລາງນີ້, ສະແດງໃຫ້ເຫັນຜົນຜະລິດສໍາລັບ 10 ປີຂອງຄັງເງິນສະຫະລັດ.
TMUBMUSD10Y, ທ.
3.926%
ໃນໄລຍະ 30 ປີຜ່ານມາ:

ຜົນຜະລິດ 10 ປີແມ່ນຖືກຕ້ອງສອດຄ່ອງກັບສະເລ່ຍ 30 ປີຂອງມັນ. ຕອນນີ້ໃຫ້ເບິ່ງການເຄື່ອນໄຫວຂອງອັດຕາລາຄາຕໍ່ລາຍໄດ້ຕໍ່ຍອດຕໍ່ S&P 500
SPX,
0.77​-%
ຕັ້ງແຕ່ວັນທີ 31 ມີນາ 2000, ເຊິ່ງເທົ່າກັບ FactSet ສາມາດໄປໄດ້ສໍາລັບ metric ນີ້:

ອັດຕາສ່ວນຂອງລາຄາຕໍ່ລາຍໄດ້ (P/E) ທີ່ມີນ້ໍາຫນັກຕໍ່ຫນ້າຂອງດັດຊະນີຂອງ 15.4 ແມ່ນຫຼຸດລົງຈາກລະດັບຂອງມັນເມື່ອສອງປີກ່ອນ. ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ມັນບໍ່ແມ່ນຕໍ່າຫຼາຍເມື່ອປຽບທຽບກັບຄ່າສະເລ່ຍຂອງ 16.3 ນັບຕັ້ງແຕ່ເດືອນມີນາ 2000 ຫຼືການປະເມີນມູນຄ່າທາງລຸ່ມຂອງວິກິດການ 2008 ຂອງ 8.8.

ຫຼັງຈາກນັ້ນ, ອີກເທື່ອຫນຶ່ງ, ອັດຕາບໍ່ຈໍາເປັນຕ້ອງສູງທີ່ຈະເຈັບປວດ

McDonald ກ່າວວ່າອັດຕາດອກເບ້ຍບໍ່ ຈຳ ເປັນຕ້ອງໄດ້ຢູ່ໃກ້ກັບລະດັບສູງເທົ່າກັບປີ 1994 ຫຼື 1995 - ດັ່ງທີ່ເຈົ້າເຫັນໃນຕາຕະລາງ ທຳ ອິດ - ເຮັດໃຫ້ເກີດຄວາມເສຍຫາຍ, ເພາະວ່າ "ມື້ນີ້ມີເຈ້ຍຄູປອງຕໍ່າຫຼາຍໃນ ໂລກ.”

ທ່ານກ່າວວ່າ "ດັ່ງນັ້ນເມື່ອຜົນຜະລິດເພີ່ມຂຶ້ນ, ມີການທໍາລາຍຫຼາຍ" ກ່ວາໃນຮອບວຽນການເຄັ່ງຄັດຂອງທະນາຄານກາງທີ່ຜ່ານມາ.

ມັນອາດຈະເບິ່ງຄືວ່າຄວາມເສຍຫາຍທີ່ຮ້າຍແຮງທີ່ສຸດໄດ້ຖືກປະຕິບັດ, ແຕ່ຜົນຜະລິດພັນທະບັດຍັງສາມາດເຄື່ອນທີ່ສູງຂຶ້ນ.

ມຸ່ງໄປສູ່ບົດລາຍງານດັດຊະນີລາຄາຜູ້ບໍລິໂພກຕໍ່ໄປໃນວັນທີ 13 ຕຸລາ, ນັກຍຸດທະສາດຂອງ Goldman Sachs ໄດ້ເຕືອນລູກຄ້າ. ບໍ່ຄາດວ່າຈະມີການປ່ຽນແປງນະໂຍບາຍ Federal Reserve, ເຊິ່ງໄດ້ລວມເອົາການເພີ່ມຂຶ້ນສາມຕິດຕໍ່ກັນ 0.75% ໃນອັດຕາເງິນທຶນຂອງລັດຖະບານກາງໄປສູ່ລະດັບເປົ້າຫມາຍໃນປະຈຸບັນຂອງ 3.00% ຫາ 3.25%.

ຄະນະກໍາມະການຕະຫຼາດເປີດຂອງລັດຖະບານກາງຍັງໄດ້ຊຸກຍູ້ອັດຕາດອກເບ້ຍໄລຍະຍາວໃຫ້ສູງຂຶ້ນໂດຍຜ່ານການຫຼຸດຜ່ອນຫຼັກຊັບຫຼັກຊັບຄັງເງິນສະຫະລັດ. ຫຼັງຈາກຫຼຸດຜ່ອນການຖືຄອງເຫຼົ່ານີ້ 30 ຕື້ໂດລາຕໍ່ເດືອນໃນເດືອນມິຖຸນາ, ກໍລະກົດແລະເດືອນສິງຫາ, Federal Reserve ໄດ້ເລີ່ມຕົ້ນຫຼຸດລົງ 60 ຕື້ໂດລາຕໍ່ເດືອນໃນເດືອນກັນຍາ. ແລະຫຼັງຈາກການຫຼຸດຜ່ອນການຖືຄອງຫນີ້ສິນຂອງລັດຖະບານກາງແລະຫຼັກຊັບທີ່ສະຫນັບສະຫນູນການຈໍານອງຂອງອົງການໃນຈັງຫວະຂອງ $ 17.5 ຕື້ຕໍ່ເດືອນເປັນເວລາສາມເດືອນ, Fed ໄດ້ເລີ່ມຫຼຸດຜ່ອນການຖືຄອງເຫຼົ່ານີ້ 35 ຕື້ໂດລາຕໍ່ເດືອນໃນເດືອນກັນຍາ.

ນັກວິເຄາະຕະຫຼາດພັນທະບັດທີ່ BCA Research ນໍາພາໂດຍ Ryan Swift ຂຽນໃນບັນທຶກລູກຄ້າໃນວັນທີ 11 ຕຸລາວ່າພວກເຂົາສືບຕໍ່ຄາດຫວັງວ່າ Fed ຈະບໍ່ຢຸດວົງຈອນການເຄັ່ງຕຶງຈົນກ່ວາໄຕມາດທໍາອິດຫຼືທີສອງຂອງ 2023. ພວກເຂົາຍັງຄາດຫວັງວ່າອັດຕາຄ່າເລີ່ມຕົ້ນທີ່ສູງ. -yield (ຫຼື junk) ພັນທະບັດທີ່ຈະເພີ່ມຂຶ້ນເຖິງ 5% ຈາກອັດຕາປະຈຸບັນຂອງ 1.5%. ກອງປະຊຸມ FOMC ຕໍ່ໄປຈະຈັດຂຶ້ນໃນວັນທີ 1-2 ພະຈິກ, ດ້ວຍການປະກາດນະໂຍບາຍໃນວັນທີ 2 ພະຈິກ.

McDonald ກ່າວວ່າຖ້າ Federal Reserve ເພີ່ມອັດຕາເງິນທຶນຂອງລັດຖະບານກາງໂດຍຈຸດພື້ນຖານອີກ 100 ແລະສືບຕໍ່ການຫຼຸດຜ່ອນໃບດຸ່ນດ່ຽງໃນລະດັບປະຈຸບັນ, "ພວກເຂົາຈະທໍາລາຍຕະຫຼາດ."

pivot ອາດຈະບໍ່ປ້ອງກັນຄວາມເຈັບປວດ

McDonald ຄາດວ່າ Federal Reserve ມີຄວາມເປັນຫ່ວງພຽງພໍກ່ຽວກັບປະຕິກິລິຍາຂອງຕະຫຼາດຕໍ່ກັບການເຄັ່ງຕຶງຂອງເງິນຕາຂອງຕົນທີ່ຈະ "ກັບຄືນໄປໃນສາມອາທິດຂ້າງຫນ້າ," ປະກາດການເພີ່ມອັດຕາເງິນທຶນຂອງລັດຖະບານກາງຂະຫນາດນ້ອຍກວ່າ 0.50% ໃນເດືອນພະຈິກ "ແລະຫຼັງຈາກນັ້ນຢຸດ."

ທ່ານ​ຍັງ​ກ່າວ​ວ່າ ຈະ​ມີ​ຄວາມ​ກົດ​ດັນ​ໜ້ອຍ​ລົງ​ຕໍ່ Fed ພາຍຫຼັງ​ການ​ເລືອກ​ຕັ້ງ​ກາງ​ສະ​ໄໝ​ຂອງ​ສະຫະລັດ​ໃນ​ວັນ​ທີ 8 ພະຈິກ​ນີ້.

ຢ່າລືມ: ຜົນຜະລິດເງິນປັນຜົນໃນຮຸ້ນທີ່ມັກໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນ. ນີ້ແມ່ນວິທີການເລືອກທີ່ດີທີ່ສຸດສໍາລັບຫຼັກຊັບຂອງທ່ານ.