(Bloomberg) — ເປັນຫ່ວງ? ແມ່ນແລ້ວ. ແຕ່ນັກລົງທືນໄດ້ຫລີກລ້ຽງອາການຂອງຄວາມຕື່ນຕົກໃຈໃນທ່າມກາງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບທີ່ຊຸດໂຊມທີ່ໄດ້ທໍາລາຍ 3 ພັນຕື້ໂດລາ, ໂດຍທຸກສິ່ງທຸກຢ່າງຈາກກະແສກອງທຶນໄປສູ່ການຊື້ຂາຍທາງເລືອກ.
ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg
ເສັ້ນປະສາດສັນຍານຫນຶ່ງແມ່ນຢູ່ໃນການກວດສອບ: ໃນຂະນະທີ່ S&P 500 ຫຼຸດລົງຫຼາຍກວ່າ 3% ໃນວັນສຸກ, ດັດຊະນີ Cboe Volatility Index, ມາດຕະການຂອງຄ່າໃຊ້ຈ່າຍທາງເລືອກທີ່ເອີ້ນກັນວ່າ VIX, ໄດ້ຕິດຢູ່ໃກ້ກັບ 25, ຕ່ໍາກວ່າໃນຫົກຕົວຢ່າງອື່ນໆໃນປີນີ້ເມື່ອຮຸ້ນ. ຂາຍອອກແບບນີ້.
ນັກລົງທຶນກອງທຶນແລກປ່ຽນ, ຕົກໃຈໂດຍຄໍາເວົ້າຂອງປະທານທະນາຄານກາງ Federal Reserve Jerome Powell ຢູ່ Jackson Hole, ໄດ້ດຶງເງິນອອກຈາກຫຼັກຊັບຢ່າງໄວວາ. ແຕ່ຢູ່ທີ່ 1.2 ຕື້ໂດລາ, ຈໍານວນການຖອນເງິນແມ່ນປະມານເຄິ່ງຫນຶ່ງຂອງການໄຫຼອອກປະຈໍາວັນທີ່ປະສົບກັບຕະຫຼາດຕໍ່າສຸດໃນເດືອນມິຖຸນາ.
ການຈັດຕໍາແຫນ່ງແສງສະຫວ່າງໃນບັນດານັກລົງທຶນມືອາຊີບໄດ້ຊ່ວຍຮັກສາອາລົມໃນການກວດສອບ. ກອງທຶນເຊິ່ງກັນແລະກັນແມ່ນຢູ່ໃນທ່າທາງປ້ອງກັນ, ເງິນບ່ອນຈອດລົດເປັນເງິນສົດ, ໃນຂະນະທີ່ກອງທຶນ hedge ໄດ້ຕັດການເປີດເຜີຍກ່ອນການກະຕຸ້ນຂອງຕະຫຼາດເຊັ່ນຄໍາເວົ້າຂອງ Powell ແລະຂໍ້ມູນ looming ກ່ຽວກັບການຈ້າງງານແລະອັດຕາເງິນເຟີ້. ການຂາດການ capitulation ເຕັມແມ່ນສັນຍານວ່າ carnage ແມ່ນບໍ່ສິ້ນສຸດ, ໂດຍສະເພາະໃນເວລາທີ່ກອງທຶນແລະເງິນບໍານານຕາມກົດລະບຽບຄາດວ່າຈະ offload ຮຸ້ນໃນມື້ຂ້າງຫນ້າ.
Danny Kirsch, ຫົວຫນ້າຝ່າຍທາງເລືອກຂອງ Piper Sandler & Co ກ່າວວ່າ "ຕະຫຼາດຊື້ຂາຍກັນຄືກັບ hedges ໄດ້ຖືກສ້າງລາຍໄດ້ກົງກັນຂ້າມກັບການເພີ່ມໃນລະຫວ່າງການເຄື່ອນໄຫວຕ່ໍາ," Danny Kirsch, ຫົວຫນ້າທາງເລືອກຂອງ Piper Sandler & Co ກ່າວວ່າ "ການວາງຕໍາແຫນ່ງສັ້ນແລ້ວ, ຊຶ່ງຫມາຍຄວາມວ່າບໍ່ຈໍາເປັນຕ້ອງເພີ່ມການຫຼຸດລົງ. ຫຼືນັກລົງທຶນຫວັງວ່າການຂາຍນີ້ຈະຖືກຄວບຄຸມ.”
ຮຸ້ນໄດ້ຂະຫຍາຍການຫຼຸດລົງໃນສອງອາທິດ, ໂດຍ S&P 500 ຫຼຸດລົງ 0.7% ໃນວັນຈັນ. ພວກພໍ່ຄ້າຊາວຂາຍໄດ້ສືບຕໍ່ຖົກຖຽງກັນຢ່າງບໍ່ຢຸດຢັ້ງ ຈາກບັນດາທະນາຄານກາງລະດັບສູງຂອງໂລກວ່າ ອັດຕາເງິນເຟີ້ຈະຢູ່ຢູ່ທີ່ນີ້ ແລະຈະຮຽກຮ້ອງໃຫ້ມີການກະທຳຢ່າງແຮງເພື່ອຄວບຄຸມມັນ. VIX ເພີ່ມ 0.65 ເປັນ 26.21.
Nicholas Colas, ຜູ້ຮ່ວມກໍ່ຕັ້ງຂອງ DataTrek Research ກ່າວວ່າ "ວັນສຸກ sub-30 VIX close ເວົ້າວ່າອາທິດນີ້ອາດຈະຮ້າຍແຮງກວ່າເກົ່າ." "ອີກມື້ຫນຶ່ງທີ່ຫຼຸດລົງ +3 ສ່ວນຮ້ອຍຈະບໍ່ແປກໃຈ, ແລະພວກເຮົາແນະນໍາໃຫ້ຊອກຫາ VIX ໃກ້ຊິດໃນ 30s ກ່ອນທີ່ຈະສ້າງຕັ້ງຕໍາແຫນ່ງຍາວໃຫມ່."
ຄວາມຮູ້ສຶກແມ່ນມີຄວາມລະມັດລະວັງເຂົ້າໄປໃນຄໍາປາໄສໃນວັນສຸກຂອງ Powell, ຫຼັງຈາກການປະທ້ວງເປັນເວລາສອງເດືອນນັບຕັ້ງແຕ່ກາງເດືອນມິຖຸນາໄດ້ບັງຄັບໃຫ້ຜູ້ຂາຍສັ້ນຜ່ອນຜັນການພະນັນ. ໃນລະຫວ່າງອາທິດເຖິງວັນພະຫັດ, ກອງທຶນ hedge ຕິດຕາມໂດຍ Goldman Sachs Group Inc. ແມ່ນທຸລະກິດທີ່ຈະເພີ່ມຕໍາແຫນ່ງສັ້ນ, ໂດຍສະເພາະໂດຍຜ່ານການເດີມພັນມະຫາພາກເຊັ່ນ ETFs ຫຼືດັດຊະນີອະນາຄົດ. ການຂາຍຂອງເຂົາເຈົ້າໃນຜະລິດຕະພັນມະຫາພາກໃນໄລຍະ stretch ເປັນທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດໃນແປດອາທິດ.
ຢູ່ Morgan Stanley, ລູກຄ້າກອງທຶນ hedge ຮັກສາຄວາມສະຫວ່າງຂອງຕໍາແຫນ່ງຂອງພວກເຂົາ. ມາຮອດວັນພະຫັດ, ເງິນທຶນລະຫວ່າງກອງທຶນໄລຍະສັ້ນແມ່ນຢູ່ທີ່ 43%, ຫຼຸດລົງຈາກ 48% ເມື່ອສອງອາທິດກ່ອນແລະຕ່ໍາກວ່າ 88% ຂອງເວລາໃນຫ້າປີທີ່ຜ່ານມາ.
ໂຕະການຄ້າຂອງບໍລິສັດໄດ້ເຕືອນກ່ຽວກັບຄວາມກົດດັນໃນການຂາຍເພີ່ມເຕີມຈາກຜູ້ຄ້າທີ່ຂັບເຄື່ອນດ້ວຍຄອມພິວເຕີເຊັ່ນດຽວກັນກັບກອງທຶນທີ່ຕ້ອງການປັບສົມດຸນການຈັດສັນຊັບສິນຂອງພວກເຂົາໃນທ້າຍເດືອນ. ຍຸດທະສາດມະຫາພາກທີ່ເປັນລະບົບ, ຜູ້ທີ່ເປັນຜູ້ຊື້ຮຸ້ນປະມານ 8 ຕື້ໂດລາໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາ, ຕອນນີ້ຈະຫັນໄປຫາຜູ້ຂາຍໃນອາທິດນີ້, ເຊິ່ງອາດຈະເຮັດໃຫ້ຮຸ້ນ 10 ຫາ 15 ຕື້ໂດລາໃນຂະນະທີ່ຄວາມຜັນຜວນເພີ່ມຂຶ້ນ, ຮູບແບບຂອງທີມງານສະແດງໃຫ້ເຫັນ. ໃນຂະນະດຽວກັນ, ຜູ້ຈັດສັນເງິນບໍານານແລະຊັບສິນມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະຂາຍຫຸ້ນ 10 ຕື້ໂດລາ.
ນັກລົງທຶນຫວັງວ່າ Fed ທີ່ເປັນມິດພຽງແຕ່ໄດ້ຮັບການປຸກທີ່ຫຍາບຄາຍທີ່ທະນາຄານກາງ, ເລເຊີສຸມໃສ່ການຮັກສາອັດຕາເງິນເຟີ້ຮ້ອນສີແດງ, ບໍ່ແມ່ນພັນທະມິດໃຫຍ່ຂອງຕະຫຼາດອີກຕໍ່ໄປ. ການຫຼຸດລົງຂອງລາຄາ "ມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະຮຽກຮ້ອງໃຫ້ມີໄລຍະເວລາທີ່ຍືນຍົງຂອງການເຕີບໂຕຕໍ່າກວ່າແນວໂນ້ມ" ແລະການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງການຫວ່າງງານ, Powell ກ່າວໃນວັນສຸກທີ່ກອງປະຊຸມນະໂຍບາຍປະຈໍາປີຂອງ Kansas City Fed.
ເຖິງວ່າຈະມີການແກ້ໄຂການປະເມີນມູນຄ່າຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ, ຮຸ້ນຍັງຢູ່ໄກຈາກການຕໍ່ລອງທີ່ຊັດເຈນ. ຢູ່ທີ່ຕໍ່າສຸດໃນເດືອນມິຖຸນາ, S&P 500 ກໍາລັງຊື້ຂາຍຢູ່ທີ່ 18 ເທົ່າຂອງລາຍໄດ້, ເປັນຫຼາຍທີ່ເກີນມູນຄ່າທີ່ເຫັນໄດ້ໃນຮອບຫມີ 11 ທີ່ຜ່ານມາທັງຫມົດນັບຕັ້ງແຕ່ 1950s. ອີກວິທີຫນຶ່ງ, ຮຸ້ນຄວນຈະດີຂື້ນຈາກນີ້, ຕະຫຼາດຫມີນີ້ຕ່ໍາສຸດໃນບັນທຶກ.
ດ້ວຍອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ສູງຂຶ້ນເຮັດໃຫ້ຄວາມກົດດັນຕໍ່ການປະເມີນມູນຄ່າຮຸ້ນໃນຂະນະທີ່ວົງຈອນການຫຼຸດລົງຂອງລາຍໄດ້ກໍາລັງດໍາເນີນຢູ່, ຄວາມວຸ່ນວາຍຂອງຕະຫຼາດອາດຈະເກີດຂຶ້ນຢູ່ຂ້າງຫນ້າ, ອີງຕາມ Jason Trennert ແລະ Ryan Grabinski, ນັກຍຸດທະສາດຂອງບໍລິສັດ Strategas Securities.
"ຄວາມສ່ຽງທີ່ສຸດຕໍ່ເສດຖະກິດແລະຕະຫຼາດອາດຈະເປັນຄວາມຕ້ອງການຂອງ Fed ທີ່ຈະເຄັ່ງຄັດຫຼາຍກວ່າທີ່ຕະຫຼາດຄວາມສ່ຽງຄາດຄະເນ," ພວກເຂົາເຈົ້າຂຽນໃນບັນທຶກ. "ຕະຫຼາດລຸ່ມສຸດມັກຈະກ່ຽວຂ້ອງກັບການຄູນລາຍໄດ້ຕ່ໍາ, VIX ສູງຂຶ້ນ, ແລະການແຜ່ກະຈາຍຂອງຜົນຜະລິດສູງ. ຍັງບໍ່ທັນເຫັນເທື່ອ.”
ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg Businessweek
2022 Bloomberg LP
ທີ່ມາ: https://finance.yahoo.com/news/panic-button-nowhere-sight-memory-201850011.html