(ກົດ ທີ່ນີ້ ເພື່ອສະໝັກຮັບຈົດໝາຍຂ່າວການຈັດສົ່ງ Alpha.)
ຕະຫຼາດໄດ້ເຫັນການເຫນັງຕີງຂອງລາຄາຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນປີນີ້ - ບໍ່ວ່າຈະເປັນຫຼັກຊັບ, ລາຍໄດ້ຄົງທີ່, ສະກຸນເງິນ, ຫຼືສິນຄ້າ - ແຕ່ຜູ້ຊ່ຽວຊານ Paul Britton ບໍ່ຄິດວ່າມັນຈະສິ້ນສຸດຢູ່ທີ່ນັ້ນ.
Britton ແມ່ນຜູ້ກໍ່ຕັ້ງ ແລະ CEO ຂອງບໍລິສັດຫຸ້ນສ່ວນ 9.5 ຕື້ໂດລາ, Capstone Investment Advisors. ລາວໄດ້ນັ່ງລົງກັບ Leslie Picker ຂອງ CNBC ເພື່ອອະທິບາຍວ່າເປັນຫຍັງລາວຄິດວ່ານັກລົງທຶນຄວນຈະຄາດຫວັງວ່າການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງຈໍານວນກ່ຽວກັບຫົວຂໍ້ຂ່າວ, ຄວາມກັງວົນຂອງການຕິດເຊື້ອ, ແລະຄວາມຜັນຜວນໃນເຄິ່ງທີ່ສອງຂອງປີ.
(ຂ້າງລຸ່ມນີ້ໄດ້ຮັບການແກ້ໄຂສໍາລັບຄວາມຍາວແລະຄວາມຊັດເຈນ. ເບິ່ງຂ້າງເທິງສໍາລັບວິດີໂອເຕັມ.)
Leslie ເລືອກ: ມາເລີ່ມກັນເລີຍ - ຖ້າທ່ານພຽງແຕ່ສາມາດໃຫ້ພວກເຮົາອ່ານວິທີການທັງຫມົດຂອງການເຫນັງຕີງຂອງຕະຫຼາດນີ້ແມ່ນປັດໄຈໄປສູ່ເສດຖະກິດທີ່ແທ້ຈິງ. ເນື່ອງຈາກວ່າມັນເບິ່ງຄືວ່າມີຄວາມແຕກຕ່າງບາງຢ່າງໃນປັດຈຸບັນ.
Paul Britton: ຂ້ອຍຄິດວ່າເຈົ້າເວົ້າຖືກແທ້ໆ. ຂ້າພະເຈົ້າຄິດວ່າເຄິ່ງທໍາອິດຂອງປີນີ້ໄດ້ເປັນເລື່ອງຂອງຕະຫຼາດທີ່ພະຍາຍາມປັບລາຄາການເຕີບໂຕແລະເຂົ້າໃຈວ່າມັນຫມາຍຄວາມວ່າແນວໃດທີ່ຈະມີການຈັດການ 3.25, 3.5 ໃນອັດຕາກອງທຶນ Fed. ດັ່ງນັ້ນແທ້ໆ, ມັນເປັນການອອກກໍາລັງກາຍທາງຄະນິດສາດຂອງຕະຫຼາດທີ່ກໍານົດສິ່ງທີ່ມັນເຕັມໃຈທີ່ຈະຈ່າຍແລະຕໍາແຫນ່ງກະແສເງິນສົດໃນອະນາຄົດເມື່ອທ່ານໃສ່ຕົວຈັບ 3.5 ເວລາທີ່ຈະປະເມີນມູນຄ່າຫຼັກຊັບ. ດັ່ງນັ້ນ, ມັນເປັນເລື່ອງທີ່ເປັນເລື່ອງ, ສິ່ງທີ່ພວກເຮົາເວົ້າແມ່ນສອງເຄິ່ງ. ເຄິ່ງທໍາອິດແມ່ນຕະຫຼາດກໍານົດການຄູນ. ແລະມັນບໍ່ໄດ້ເປັນຈໍານວນມະຫາສານຂອງ panic ຫຼືຄວາມຢ້ານກົວພາຍໃນຕະຫຼາດ, ແນ່ນອນ, ຢູ່ນອກເຫດການທີ່ພວກເຮົາເຫັນໃນ Ukraine.
ຜູ້ເລືອກ: ມາຮອດປະຈຸບັນ, ປີນີ້ຍັງບໍ່ທັນມີປະກົດການຫຍໍ້ທໍ້ອັນຮ້າຍແຮງແບບນີ້ເທື່ອ. ທ່ານຄາດວ່າຈະເຫັນຫນຶ່ງຍ້ອນວ່າ Fed ສືບຕໍ່ເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍບໍ?
Britton: ຖ້າພວກເຮົາໄດ້ມີການສໍາພາດນີ້ໃນຕອນຕົ້ນຂອງປີ, ຈື່, ພວກເຮົາເວົ້າຄັ້ງສຸດທ້າຍ? ຖ້າເຈົ້າເວົ້າກັບຂ້ອຍວ່າ, "ດີ, ໂປໂລ, ເຈົ້າຈະຄາດຄະເນການເຫນັງຕີງຂອງຕະຫຼາດທີ່ອີງໃສ່ຕະຫຼາດພື້ນຖານທີ່ກວ້າງຂວາງແມ່ນຫຼຸດລົງ 15%, 17%, ເທົ່າກັບ 20% - 25%?' ຂ້າພະເຈົ້າຈະໃຫ້ທ່ານໃນລະດັບທີ່ສູງກວ່າທີ່ຈະເປັນບ່ອນທີ່ເຂົາເຈົ້າຢືນຢູ່ໃນປັດຈຸບັນ. ດັ່ງນັ້ນ, ຂ້າພະເຈົ້າຄິດວ່າມັນເປັນການເຄື່ອນໄຫວທີ່ຫນ້າສົນໃຈທີ່ເກີດຂື້ນ. ແລະມີເຫດຜົນຫຼາຍຢ່າງທີ່ໜ້າເບື່ອເກີນໄປທີ່ຈະເຂົ້າໄປໃນລາຍລະອຽດອັນຍິ່ງໃຫຍ່. ແຕ່ໃນທີ່ສຸດ, ມັນກໍ່ເປັນການອອກກໍາລັງກາຍສໍາລັບຕະຫຼາດເພື່ອກໍານົດແລະໄດ້ຮັບຄວາມສົມດຸນຂອງສິ່ງທີ່ມັນເຕັມໃຈທີ່ຈະຈ່າຍ, ໂດຍອີງໃສ່ການເຄື່ອນໄຫວພິເສດນີ້ແລະອັດຕາດອກເບ້ຍ. ແລະໃນປັດຈຸບັນສິ່ງທີ່ຕະຫຼາດແມ່ນມຸ່ງຫມັ້ນທີ່ຈະຈ່າຍຈາກທັດສະນະຂອງເງິນສົດໃນອະນາຄົດ. ຂ້າພະເຈົ້າຄິດວ່າເຄິ່ງທີ່ສອງຂອງປີແມ່ນຫນ້າສົນໃຈຫຼາຍ. ຂ້າພະເຈົ້າຄິດວ່າໃນເຄິ່ງທີ່ສອງຂອງປີແມ່ນໃນທີ່ສຸດ - ມາຮອດຕາຕະລາງຍອດເງິນທີ່ພະຍາຍາມກໍານົດແລະປັດໄຈໃນການເຄື່ອນໄຫວທີ່ແທ້ຈິງ, ພິເສດໃນອັດຕາດອກເບ້ຍ. ແລະອັນນັ້ນເຮັດຫຍັງກັບໃບດຸ່ນດ່ຽງ? ດັ່ງນັ້ນ, Capstone, ພວກເຮົາເຊື່ອວ່ານັ້ນຫມາຍຄວາມວ່າ CFOs ແລະໃນທີ່ສຸດ, ເອກະສານການດຸ່ນດ່ຽງຂອງບໍລິສັດຈະກໍານົດວິທີການທີ່ພວກເຂົາກໍາລັງຈະໄປໂດຍອີງຕາມອັດຕາດອກເບ້ຍລະດັບໃຫມ່ທີ່ພວກເຮົາບໍ່ໄດ້ເຫັນໃນ 10 ປີທີ່ຜ່ານມາ. ແລະສໍາຄັນທີ່ສຸດ, ພວກເຮົາບໍ່ເຫັນຄວາມໄວຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນເຫຼົ່ານີ້ສໍາລັບ 40 ປີທີ່ຜ່ານມາ.
ສະນັ້ນ, ຂ້ອຍຕໍ່ສູ້ - ແລະຂ້ອຍໄດ້ເຮັດສິ່ງນີ້ມາດົນແລ້ວ - ຂ້ອຍພະຍາຍາມເຊື່ອວ່າມັນຈະບໍ່ຈັບຜູ້ປະຕິບັດງານບາງຢ່າງທີ່ບໍ່ໄດ້ຫັນອອກໃບດຸ່ນດ່ຽງຂອງພວກເຂົາ, ເຊິ່ງບໍ່ໄດ້ຫັນອອກຫນີ້ສິນ. ແລະດັ່ງນັ້ນ, ບໍ່ວ່າຈະຢູ່ໃນພື້ນທີ່ການກູ້ຢືມທີ່ມີ levered, ບໍ່ວ່າຈະເປັນຜົນຜະລິດສູງ, ຂ້ອຍບໍ່ຄິດວ່າມັນຈະສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ບໍລິສັດສິນເຊື່ອ IG ຂະຫນາດໃຫຍ່, ຫຼາຍ. ຂ້າພະເຈົ້າຄິດວ່າທ່ານຈະເຫັນຄວາມແປກໃຈບາງຢ່າງ, ແລະນັ້ນແມ່ນສິ່ງທີ່ພວກເຮົາກຽມພ້ອມ. ນັ້ນແມ່ນສິ່ງທີ່ພວກເຮົາກໍາລັງກະກຽມສໍາລັບເພາະວ່າຂ້ອຍຄິດວ່ານັ້ນແມ່ນໄລຍະທີສອງ. ໄລຍະທີສອງສາມາດເຫັນວົງຈອນການປ່ອຍສິນເຊື່ອ, ບ່ອນທີ່ທ່ານໄດ້ຮັບການເຄື່ອນໄຫວ idiosyncratic ເຫຼົ່ານີ້ແລະເຫດການ idiosyncratic ເຫຼົ່ານີ້, ວ່າສໍາລັບການທີ່ມັກຂອງ CNBC ແລະຜູ້ຊົມຂອງ CNBC, ບາງທີອາດຈະແປກໃຈບາງຄວາມແປກໃຈເຫຼົ່ານີ້, ແລະທີ່ອາດຈະເຮັດໃຫ້ເກີດການປ່ຽນແປງພຶດຕິກໍາ, ຢ່າງຫນ້ອຍຈາກທັດສະນະຂອງຕະຫຼາດການເຫນັງຕີງ.
ຜູ້ເລືອກ: ແລະນັ້ນແມ່ນສິ່ງທີ່ຂ້ອຍໄດ້ອ້າງເຖິງໃນເວລາທີ່ຂ້ອຍເວົ້າວ່າພວກເຮົາບໍ່ເຄີຍເຫັນເຫດການ cataclysmic ແທ້ໆ. ພວກເຮົາໄດ້ເຫັນການເຫນັງຕີງຢ່າງແນ່ນອນ, ແຕ່ພວກເຮົາບໍ່ເຫັນຄວາມກົດດັນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນລະບົບທະນາຄານ. ພວກເຮົາບໍ່ໄດ້ເຫັນຄື້ນຟອງຂອງການລົ້ມລະລາຍ, ພວກເຮົາບໍ່ໄດ້ເຫັນການຖົດຖອຍຢ່າງເຕັມທີ່ - ບາງການໂຕ້ວາທີກ່ຽວກັບຄໍານິຍາມຂອງການຖົດຖອຍ. ສິ່ງເຫຼົ່ານັ້ນມາບໍ? ຫຼືເວລານີ້ມີຄວາມແຕກຕ່າງກັນໂດຍພື້ນຖານ?
Britton: ໃນທີ່ສຸດ, ຂ້ອຍບໍ່ຄິດວ່າພວກເຮົາຈະເຫັນ - ເມື່ອຂີ້ຝຸ່ນຕົກລົງ, ແລະເມື່ອພວກເຮົາພົບກັນ, ແລະເຈົ້າກໍາລັງລົມກັນໃນເວລາສອງປີ - ຂ້ອຍບໍ່ຄິດວ່າພວກເຮົາຈະເຫັນການເພີ່ມຂື້ນທີ່ໂດດເດັ່ນໃນ ຈໍານວນການລົ້ມລະລາຍແລະຄ່າເລີ່ມຕົ້ນແລະອື່ນໆ. ສິ່ງທີ່ຂ້າພະເຈົ້າຄິດວ່າທ່ານຈະເຫັນ, ໃນທຸກໆວົງຈອນ, ທີ່ທ່ານຈະເຫັນຫົວຂໍ້ຂ່າວກ່ຽວກັບ CNBC, ແລະອື່ນໆ, ທີ່ຈະເຮັດໃຫ້ນັກລົງທຶນຕັ້ງຄໍາຖາມວ່າມີການຕິດເຊື້ອພາຍໃນລະບົບບໍ? ໝາຍ ຄວາມວ່າຖ້າບໍລິສັດໃດ ໜຶ່ງ ປ່ອຍສິ່ງທີ່ເຮັດໃຫ້ນັກລົງທຶນຕົກໃຈແທ້ໆ, ບໍ່ວ່າຈະເປັນຄວາມບໍ່ສາມາດທີ່ຈະລ້ຽງການເງິນ, ໜີ້ສິນ, ຫຼືວ່າມັນແມ່ນຄວາມສາມາດທີ່ພວກເຂົາກໍາລັງມີບັນຫາກັບເງິນສົດ, ນັກລົງທຶນເຊັ່ນຂ້ອຍ, ແລະເຈົ້າແມ່ນ. ແລ້ວຈະເວົ້າວ່າ, “ຈົ່ງວາງໄວ້ເທື່ອທີສອງ. ຖ້າພວກເຂົາມີບັນຫາ, ນັ້ນຫມາຍຄວາມວ່າຄົນອື່ນໃນຂະແຫນງການນັ້ນ, ພື້ນທີ່ນັ້ນ, ອຸດສາຫະກໍານັ້ນກໍ່ມີບັນຫາທີ່ຄ້າຍຄືກັນບໍ? ແລະຂ້ອຍຄວນປັບຕໍາແຫນ່ງຂອງຂ້ອຍ, ຫຼັກຊັບຂອງຂ້ອຍເພື່ອໃຫ້ແນ່ໃຈວ່າບໍ່ມີການຕິດເຊື້ອບໍ?” ດັ່ງນັ້ນ, ໃນທີ່ສຸດ, ຂ້ອຍບໍ່ຄິດວ່າເຈົ້າຈະເຫັນການເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນຈໍານວນຄ່າເລີ່ມຕົ້ນ, ເມື່ອຂີ້ຝຸ່ນໄດ້ຕົກລົງ. ສິ່ງທີ່ຂ້ອຍຄິດແມ່ນວ່າເຈົ້າຈະເຫັນໄລຍະເວລາທີ່ເຈົ້າເລີ່ມເຫັນຫົວຂໍ້ຂ່າວຈໍານວນຫລາຍ, ພຽງແຕ່ຍ້ອນວ່າມັນເປັນການເຄື່ອນໄຫວພິເສດໃນອັດຕາດອກເບ້ຍ. ແລະຂ້າພະເຈົ້າດີ້ນລົນເພື່ອເຂົ້າໄປເບິ່ງວ່າມັນຈະບໍ່ມີຜົນກະທົບຕໍ່ທຸກໆຄົນ, ທຸກໆ CFO, ທຸກໆບໍລິສັດສະຫະລັດ. ແລະຂ້ອຍບໍ່ໄດ້ຊື້ແນວຄິດນີ້ວ່າທຸກໆບໍລິສັດສະຫະລັດແລະທຸກໆບໍລິສັດທົ່ວໂລກໄດ້ຮັບໃບດຸ່ນດ່ຽງຂອງພວກເຂົາໃນສະພາບທີ່ສົມບູນແບບທີ່ພວກເຂົາສາມາດຮັກສາການຂຶ້ນອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ພວກເຮົາເຄີຍປະສົບໃນຕອນນີ້.
ຜູ້ເລືອກ: Fed ມີຫຍັງແດ່ໃນເງື່ອນໄຂຂອງການຊ່ວຍເຫຼືອຢູ່ທີ່ນີ້? ຖ້າສະຖານະການທີ່ທ່ານໄດ້ກ່າວມານັ້ນບໍ່ມີປະໂຫຍດ, Fed ມີເຄື່ອງມືໃນຊຸດເຄື່ອງມືຂອງຕົນໃນປັດຈຸບັນເພື່ອໃຫ້ເສດຖະກິດກັບຄືນມາໄດ້ບໍ?
Britton: ຂ້າພະເຈົ້າຄິດວ່າມັນເປັນວຽກງານທີ່ມີຄວາມຫຍຸ້ງຍາກ incredibly ທີ່ເຂົາເຈົ້າປະເຊີນຫນ້າກັບໃນປັດຈຸບັນ. ພວກເຂົາເຈົ້າໄດ້ເຮັດໃຫ້ມັນຊັດເຈນຫຼາຍວ່າພວກເຂົາເຕັມໃຈທີ່ຈະເສຍສະລະການເຕີບໂຕໃນຄ່າໃຊ້ຈ່າຍເພື່ອຮັບປະກັນວ່າພວກເຂົາຕ້ອງການດັບໄຟຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້. ດັ່ງນັ້ນ, ມັນເປັນເຮືອບິນຂະຫນາດໃຫຍ່ຫຼາຍທີ່ເຂົາເຈົ້າກໍາລັງຄຸ້ມຄອງແລະຈາກທັດສະນະຂອງພວກເຮົາ, ມັນເປັນເສັ້ນທາງແລ່ນແຄບແລະສັ້ນຫຼາຍ. ດັ່ງນັ້ນ, ເພື່ອໃຫ້ສາມາດເຮັດສິ່ງນັ້ນໄດ້ຢ່າງສໍາເລັດຜົນ, ນັ້ນແມ່ນຄວາມເປັນໄປໄດ້ແນ່ນອນ. ພວກເຮົາພຽງແຕ່ຄິດວ່າມັນເປັນ [an] ຄວາມເປັນໄປໄດ້ທີ່ພວກເຂົາເຈົ້າຕະປູທີ່ດິນຢ່າງສົມບູນ, ບ່ອນທີ່ພວກເຂົາສາມາດເຮັດໃຫ້ອັດຕາເງິນເຟີ້ຫຼຸດລົງ, ໃຫ້ແນ່ໃຈວ່າພວກເຂົາໄດ້ຮັບເງື່ອນໄຂຂອງລະບົບຕ່ອງໂສ້ການສະຫນອງແລະການເຄື່ອນໄຫວກັບຄືນມາໂດຍບໍ່ມີການສ້າງຄວາມເສຍຫາຍຄວາມຕ້ອງການຫຼາຍເກີນໄປ. ສິ່ງທີ່ຂ້ອຍເຫັນທີ່ຫນ້າສົນໃຈຫຼາຍ - ຢ່າງນ້ອຍທີ່ພວກເຮົາໂຕ້ວາທີພາຍໃນ Capstone - ຫມາຍຄວາມວ່າແນວໃດຈາກທັດສະນະໃນອະນາຄົດຂອງສິ່ງທີ່ Fed ກໍາລັງຈະເຮັດຈາກຈຸດຢືນໃນໄລຍະສັ້ນແລະໄລຍະຍາວ? ຈາກທັດສະນະຂອງພວກເຮົາ, ຕະຫຼາດໄດ້ປ່ຽນແປງພຶດຕິກໍາຂອງມັນແລະຈາກທັດສະນະຂອງພວກເຮົາເຮັດໃຫ້ການປ່ຽນແປງໂຄງສ້າງ ... ຂ້ອຍບໍ່ຄິດວ່າການແຊກແຊງຂອງພວກເຂົາຈະມີຄວາມຮຸກຮານຄືກັບທີ່ເຄີຍເປັນທີ່ຜ່ານມາ 10, 12 ປີຫລັງ GFC. ແລະສໍາຄັນທີ່ສຸດສໍາລັບພວກເຮົາແມ່ນວ່າພວກເຮົາເບິ່ງມັນແລະເວົ້າວ່າ, "ຂະຫນາດທີ່ແທ້ຈິງຂອງຄໍາຕອບຂອງພວກເຂົາແມ່ນຫຍັງ?"
ດັ່ງນັ້ນ, ນັກລົງທຶນຈໍານວນຫຼາຍ, ນັກລົງທຶນສະຖາບັນຈໍານວນຫຼາຍ, ເວົ້າກ່ຽວກັບ Fed ວາງ, ແລະພວກເຂົາເຈົ້າມີຄວາມສະດວກສະບາຍຫຼາຍໃນປີທີ່ຜ່ານມາ, ວ່າຖ້າຫາກວ່າຕະຫຼາດປະເຊີນກັບ catalyst ທີ່ຕ້ອງການສະຫງົບ, ຕ້ອງການຄວາມຫມັ້ນຄົງ injected ໃນຕະຫຼາດ. ຂ້ອຍຈະສ້າງກໍລະນີທີ່ເຂັ້ມແຂງທີ່ຂ້ອຍບໍ່ຄິດວ່າສິ່ງນັ້ນແມ່ນ - ສິ່ງທີ່ອະທິບາຍຢ່າງຊັດເຈນວ່າ Fed ວາງ - ຂ້ອຍຄິດວ່າມັນເປັນເງິນຫຼາຍແລະສໍາຄັນກວ່ານັ້ນ, ຂ້ອຍຄິດວ່າຂະຫນາດຂອງການແຊກແຊງນັ້ນ - ດັ່ງນັ້ນ, ໃນ ໂດຍເນື້ອແທ້ແລ້ວ, ຂະຫນາດຂອງ Fed ວາງໄວ້ - ຈະມີຂະຫນາດນ້ອຍກວ່າທີ່ມັນເຄີຍເປັນປະຫວັດສາດ, ພຽງແຕ່ຍ້ອນວ່າຂ້ອຍບໍ່ຄິດວ່າທະນາຄານກາງຄົນໃດຕ້ອງການທີ່ຈະກັບຄືນມາໃນສະຖານະການນີ້ກັບອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ຂາດແຄນ. ດັ່ງນັ້ນ, ຫມາຍຄວາມວ່າ, ຂ້າພະເຈົ້າເຊື່ອວ່າວົງຈອນການຂະຫຍາຍຕົວທີ່ພວກເຮົາມີໃນ 12-13 ປີທີ່ຜ່ານມານີ້, ຂ້າພະເຈົ້າຄິດວ່າໃນທີ່ສຸດພຶດຕິກໍາດັ່ງກ່າວໄດ້ມີການປ່ຽນແປງ, ແລະທະນາຄານກາງຈະມີຫຼາຍຂື້ນໃນຕໍາແຫນ່ງທີ່ຈະປ່ອຍໃຫ້ຕະຫຼາດ. ກໍານົດຄວາມສົມດູນຂອງເຂົາເຈົ້າແລະຕະຫຼາດໃນທີ່ສຸດຈະ freer ຫຼາຍ.
ຜູ້ເລືອກ: ແລະດັ່ງນັ້ນ, ຍ້ອນສິ່ງຫຍໍ້ທໍ້ທັງຫມົດນີ້ - ແລະຂ້າພະເຈົ້າຂໍຂອບໃຈທີ່ທ່ານວາງສະຖານະການທີ່ເປັນໄປໄດ້ທີ່ພວກເຮົາສາມາດເຫັນໄດ້ - ນັກລົງທຶນຄວນຈະຈັດຕໍາແຫນ່ງຫຼັກຊັບຂອງພວກເຂົາແນວໃດ? ເນື່ອງຈາກວ່າມີຫຼາຍປັດໃຈໃນການຫຼິ້ນ, ຄວາມບໍ່ແນ່ນອນຫຼາຍເຊັ່ນດຽວກັນ.
Britton: ມັນເປັນຄໍາຖາມທີ່ພວກເຮົາຖາມຕົວເອງຢູ່ Capstone. ພວກເຮົາດໍາເນີນການຫຼັກຊັບຂະຫນາດໃຫຍ່ຂອງຍຸດທະສາດທີ່ແຕກຕ່າງກັນຫຼາຍແລະເມື່ອພວກເຮົາເບິ່ງການວິເຄາະແລະພວກເຮົາກໍານົດສິ່ງທີ່ພວກເຮົາຄິດວ່າຜົນໄດ້ຮັບທີ່ເປັນໄປໄດ້, ພວກເຮົາທັງຫມົດໄດ້ສະຫຼຸບດຽວກັນວ່າຖ້າ Fed ຈະບໍ່ແຊກແຊງໄວເທົ່າທີ່ເຂົາເຈົ້າໃຊ້. ກັບ. ແລະຖ້າຫາກວ່າການແຊກແຊງແລະຂະຫນາດຂອງບັນດາໂຄງການເຫຼົ່ານັ້ນຈະນ້ອຍກວ່າສິ່ງທີ່ເປັນປະຫວັດສາດ, ຫຼັງຈາກນັ້ນທ່ານສາມາດສະຫຼຸບສອງສາມຢ່າງ, ເຊິ່ງໃນທີ່ສຸດຈະບອກທ່ານວ່າ, ຖ້າພວກເຮົາໄດ້ຮັບເຫດການແລະພວກເຮົາໄດ້ຮັບຕົວກະຕຸ້ນ, ຫຼັງຈາກນັ້ນ. ລະດັບການເຫນັງຕີງທີ່ເຈົ້າຈະຖືກເປີດເຜີຍແມ່ນພຽງແຕ່ຈະສູງຂຶ້ນ, ເພາະວ່າສິ່ງນັ້ນ, ການແຊກແຊງຈະຢູ່ໄກກວ່າ. ດັ່ງນັ້ນ, ນັ້ນຫມາຍຄວາມວ່າເຈົ້າຈະຕ້ອງຮັກສາການເຫນັງຕີງໃຫ້ຍືນຍາວ. ແລະໃນທີ່ສຸດ, ພວກເຮົາກັງວົນວ່າເມື່ອທ່ານໄດ້ຮັບການແຊກແຊງ, ມັນຈະມີຂະຫນາດນ້ອຍກວ່າທີ່ຕະຫຼາດໄດ້ຄາດຫວັງ, ແລະດັ່ງນັ້ນມັນຈະເຮັດໃຫ້ເກີດການເຫນັງຕີງຫຼາຍກວ່າເກົ່າເຊັ່ນກັນ.
ດັ່ງນັ້ນ, ນັກລົງທຶນສາມາດເຮັດແນວໃດກ່ຽວກັບມັນ? ແນ່ນອນ, ຂ້ອຍມີຄວາມລໍາອຽງ. ຂ້ອຍເປັນພໍ່ຄ້າທາງເລືອກ, ຂ້ອຍເປັນພໍ່ຄ້າອະນຸພັນ, ແລະຂ້ອຍເປັນຜູ້ຊ່ຽວຊານດ້ານການເຫນັງຕີງ. ດັ່ງນັ້ນ [ຈາກ] ທັດສະນະຂອງຂ້ອຍ, ຂ້ອຍເບິ່ງວິທີທີ່ຈະພະຍາຍາມແລະສ້າງໃນການປ້ອງກັນ downside - ທາງເລືອກ, ຍຸດທະສາດ, ຍຸດທະສາດການເຫນັງຕີງ - ພາຍໃນຫຼັກຊັບຂອງຂ້ອຍ. ແລະໃນທີ່ສຸດ, ຖ້າທ່ານບໍ່ສາມາດເຂົ້າເຖິງປະເພດຍຸດທະສາດເຫຼົ່ານັ້ນ, ມັນຄິດກ່ຽວກັບການດໍາເນີນສະຖານະການຂອງທ່ານເພື່ອກໍານົດວ່າ, "ຖ້າພວກເຮົາໄດ້ຮັບການຂາຍອອກ, ແລະພວກເຮົາໄດ້ຮັບລະດັບຄວາມເຫນັງຕີງສູງກວ່າບາງທີພວກເຮົາເຄີຍມີ. ມີປະສົບການມາກ່ອນ, ຂ້ອຍຈະຈັດຕໍາແຫນ່ງຫຼັກຊັບຂອງຂ້ອຍໄດ້ແນວໃດ?” ບໍ່ວ່າຈະເປັນຍ້ອນການໃຊ້ກົນລະຍຸດເຊັ່ນ: ການເຫນັງຕີງຂັ້ນຕ່ໍາ, ຫຼືຫຼັກຊັບປ້ອງກັນຫຼາຍພາຍໃນຫຼັກຊັບຂອງທ່ານ, ຂ້າພະເຈົ້າຄິດວ່າພວກມັນທັງຫມົດແມ່ນທາງເລືອກທີ່ດີ. ແຕ່ສິ່ງທີ່ສໍາຄັນທີ່ສຸດແມ່ນການເຮັດວຽກເພື່ອໃຫ້ສາມາດຮັບປະກັນວ່າໃນເວລາທີ່ທ່ານກໍາລັງແລ່ນຫຼັກຊັບຂອງທ່ານໂດຍຜ່ານປະເພດຕ່າງໆຂອງວົງຈອນແລະສະຖານະການ, ວ່າທ່ານສະດວກສະບາຍກັບຜົນໄດ້ຮັບທີ່ສຸດ.
Source: https://www.cnbc.com/2022/08/03/paul-britton-ceo-of-9point5-billion-derivatives-firm-says-the-market-hasnt-seen-the-worst-of-it.html