(Bloomberg) — ດ້ວຍຄວາມຫວັງທີ່ຕົກຢູ່ໃນການລົງໂທດຂອງ Federal Reserve, ນັກລົງທຶນຖືກບັງຄັບໃຫ້ເຮັດບາງສິ່ງບາງຢ່າງທີ່ພວກເຂົາພະຍາຍາມຫຼີກລ້ຽງຕະຫຼອດປີ: ປະເມີນຫຼັກຊັບກ່ຽວກັບຜົນປະໂຫຍດຂອງພວກເຂົາ. ສິ່ງທີ່ເຂົາເຈົ້າເຫັນແມ່ນບໍ່ງາມ.
ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg
S&P 500 ຫຼຸດລົງ 3.4% ໃນອາທິດນີ້ - ຫຼຸດລົງປະມານເຄິ່ງຫນຶ່ງຂອງການຊຸມນຸມຕັ້ງແຕ່ກາງເດືອນຕຸລາໃນຈຸດຫນຶ່ງ - ຍ້ອນວ່າສົງຄາມທີ່ບໍ່ປ່ຽນແປງຂອງ Jerome Powell ກ່ຽວກັບອັດຕາເງິນເຟີ້ແລະການຖົດຖອຍຂອງອາເມລິກາທີ່ຖົດຖອຍລົງໄດ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນເຖິງການປະເມີນມູນຄ່າທີ່ອາດຈະແກ້ໄຂໄດ້ໂດຍຜ່ານຄວາມເຈັບປວດຂອງນັກລົງທຶນຫຼາຍຂຶ້ນ. ອັດຕາຜົນຕອບແທນຂອງພັນທະບັດເພີ່ມຂຶ້ນແມ່ນເຮັດໃຫ້ສະຖານະການທີ່ຮຸ້ນສາມາດຖືກກອບເປັນຈໍານວນຈາກ 10% ຫາ 30% ລາຄາແພງເກີນໄປໂດຍອີງໃສ່ປະຫວັດສາດ.
ການ swoon ຕະຫຼາດທີ່ຜ່ານມາທີ່ສຸດ, ມາຮອດຫຼັງຈາກສອງອາທິດຂອງການຊຸມນຸມໃຫຍ່, ເປັນການເຕືອນທີ່ຫນ້າພໍໃຈຂອງ sway ຂອງການປະເມີນມູນຄ່າກັບຜູ້ທີ່ພຽງແຕ່ piled ເຂົ້າໄປໃນຫຼັກຊັບໃນອັດຕາທີ່ໄວທີ່ສຸດໃນປີນີ້. ໃນເດືອນແລ້ວນີ້, ນັກລົງທຶນໄດ້ຖອກເງິນສົດ 58 ຕື້ໂດລາເຂົ້າໃນກອງທຶນແລກປ່ຽນທີ່ສຸມໃສ່ການຄ້າ, ເຊິ່ງຫຼາຍທີ່ສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ເດືອນມີນາ, ຂໍ້ມູນທີ່ລວບລວມໂດຍ Bloomberg ສະແດງໃຫ້ເຫັນ.
ທ່ານ Mike Bailey, ຜູ້ ອຳ ນວຍການຝ່າຍຄົ້ນຄ້ວາຂອງ FBB Capital Partners ກ່າວວ່າ "ດຽວນີ້ພວກເຮົາຢູ່ໃນຮອບສາມຂອງນັກລົງທຶນທີ່ຫຼີ້ນໄກ່ກັບ Fed, ແລະສູນເສຍ," ກ່າວ. "ໃນປັດຈຸບັນນັກລົງທຶນມີອຸປະສັກຫຼາຍກວ່າເກົ່າໃນເສັ້ນທາງຂອງພວກເຂົາ, ເພາະວ່າ Fed ກໍາລັງກ້າວໄປສູ່ການຊ້າລົງຂອງເສດຖະກິດ, ໃນຂະນະທີ່ລາຍໄດ້ມີແນວໂນ້ມໃນໄລຍະຕົ້ນຂອງການຫຼຸດລົງທີ່ເຈັບປວດ 10% ຫາ 20% ຈາກຈຸດສູງສຸດທີ່ຜ່ານມາ."
ໄດ້ຮັບການລໍ້ລວງຈາກຜົນສໍາເລັດໃນປີທີ່ຜ່ານມາໃນການຊື້ລົງ, bulls ບໍ່ໄດ້ຍອມແພ້ເຖິງແມ່ນວ່າຈະລົ້ມເຫລວອີກເທື່ອຫນຶ່ງ, ລວມທັງຫລ້າສຸດ, ເຊິ່ງໄດ້ມາຫຼັງຈາກປະທານ Fed Jerome Powell ອີກເທື່ອຫນຶ່ງ doused optimism ກ່ຽວກັບທະນາຄານກາງ dovish.
ເຖິງແມ່ນວ່າຫຼັງຈາກການແກ້ໄຂການປະເມີນມູນຄ່າອັນໃຫຍ່ຫຼວງ, ຮຸ້ນແມ່ນຢູ່ໄກຈາກລາຄາຖືກທີ່ຮ້ອງອອກມາ, ຫຼຸດລົງໂດຍຕະຫຼາດຫມີທີ່ຜ່ານມາ. ຕໍ່າສຸດໃນເດືອນຕຸລາ, S&P 500 ແມ່ນການຊື້ຂາຍທີ່ມີກໍາໄລ 17.3 ເທົ່າ, ເກີນການປະເມີນມູນຄ່າຈາກທັງຫມົດ 11 ທີ່ຜ່ານມາ drawdowns ແລະສູງສຸດຂອງສະເລ່ຍຂອງເຫຼົ່ານັ້ນໂດຍ 30%.
Charlie Ripley, ນັກຍຸດທະສາດການລົງທຶນອາວຸໂສຂອງ Allianz Investment Management ກ່າວວ່າ "ມັນເປັນເລື່ອງຍາກທີ່ຈະຊອກຫາກໍລະນີທີ່ແຂງແຮງຫຼາຍສໍາລັບຮຸ້ນ." "ແນ່ນອນ Fed ໄດ້ເຮັດການເຂັ້ມງວດຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນເສດຖະກິດແລ້ວ, ແຕ່ພວກເຮົາກໍ່ຍັງບໍ່ທັນເຫັນການຊ້າລົງຢ່າງເຫັນໄດ້ຊັດຈາກການເຄັ່ງຄັດຂອງນະໂຍບາຍນັ້ນເທື່ອ. ສະນັ້ນຂ້ອຍບໍ່ຄິດວ່າພວກເຮົາເຄີຍເຫັນອາດຈະເປັນສິ່ງທີ່ຮ້າຍແຮງທີ່ສຸດ."
ແນ່ນອນ, ການປະເມີນມູນຄ່າສະຫນອງເຄື່ອງມືໄລຍະເວລາທີ່ບໍ່ດີ, ແລະການຂະຫຍາຍຕົວຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງໃນຜົນກໍາໄລຂອງບໍລິສັດຍັງສາມາດ, ເວົ້າທາງຄະນິດສາດ, ສະເຫນີເສັ້ນທາງທີ່ສ່ວນເກີນຂອງພວກເຂົາຖືກປິ່ນປົວ. ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ຜູ້ໃດທີ່ເບິ່ງເສັ້ນທາງຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍແລະລາຍໄດ້ຈະຍອມຮັບວ່າພື້ນຖານພື້ນຖານແມ່ນບໍ່ດີ.
ໃນຂະນະທີ່ການວັດແທກມູນຄ່າຕະຫຼາດທີ່ຍຸດຕິທໍາແມ່ນແນ່ນອນເປັນວິທະຍາສາດທີ່ບໍ່ແນ່ນອນ, ເຕັກນິກທີ່ປຽບທຽບລາຍໄດ້ຈາກຫຼັກຊັບແລະພັນທະບັດທີ່ເອີ້ນວ່າ Fed ຮູບແບບເຮັດໃຫ້ທັດສະນະເຂົ້າໄປໃນຄວາມສ່ຽງທີ່ນັກລົງທຶນຮຸ້ນ. ໂດຍຕົວແບບນັ້ນ, ຜົນກໍາໄລຂອງ S&P 500, ເຊິ່ງກັນແລະກັນຂອງອັດຕາສ່ວນ P / E, ຢູ່ທີ່ 1.3 ເປີເຊັນຂ້າງເທິງສິ່ງທີ່ສະເຫນີໂດຍ Treasuries 10 ປີ, ຢູ່ໃກ້ກັບຄ່ານິຍົມທີ່ນ້ອຍທີ່ສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ 2010.
ຄວນໃຫ້ຜົນຜະລິດໃນ 10 ປີເພີ່ມຂຶ້ນເປັນ 5% ຈາກ 4.2% ໃນປະຈຸບັນ - ສະຖານະການທີ່ບໍ່ແມ່ນຄໍາຖາມກັບຜູ້ຊື້ຂາຍພັນທະບັດການພະນັນ Fed ຈະເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍໃຫ້ສູງກວ່າລະດັບດັ່ງກ່າວໃນປີຫນ້າ - ອັດຕາສ່ວນ P / E ຂອງ S&P 500 ຈະຕ້ອງເລື່ອນລົງ. ເຖິງ 16 ຈາກການອ່ານປະຈຸບັນຂອງ 18, ທັງຫມົດອື່ນເທົ່າທຽມກັນ, ເພື່ອຮັກສາຂອບການປະເມີນມູນຄ່າຂອງມັນ intact. ຫຼືຜົນກໍາໄລຈະຕ້ອງເພີ່ມຂຶ້ນ 15%.
ການພະນັນກ່ຽວກັບລາຍໄດ້ໃຫຍ່ເຊັ່ນນັ້ນ, ແນວໃດກໍ່ຕາມ, ແມ່ນການສັກຢາຍາວ. ໄປໂດຍການຄາດຄະເນຂອງນັກວິເຄາະ, S&P 500 ກໍາໄລຈະເພີ່ມຂຶ້ນ 4% ໃນປີຫນ້າ. ເຖິງແມ່ນວ່າ, ນັກລົງທຶນຈໍານວນຫຼາຍເວົ້າວ່າ, ແມ່ນ optimistic ເກີນໄປ.
ໃນການສໍາຫຼວດລູກຄ້າທີ່ດໍາເນີນໂດຍ Evercore ISI ໃນອາທິດນີ້, ນັກລົງທຶນຄາດວ່າລາຍໄດ້ຂະຫນາດໃຫຍ່ຈະສິ້ນສຸດລົງໃນທ້າຍປີ 2023 ໃນອັດຕາປະຈໍາປີຂອງ $ 198 ຕໍ່ຫຸ້ນ, ຫຼື $ 49.50 ຕໍ່ໄຕມາດ. ນັ້ນແມ່ນ 18% ຕໍ່າກວ່າການຄາດຄະເນໃນໄຕມາດທີ່ສີ່ຂອງ $ 60.54 ໂດຍນັກວິເຄາະທີ່ຕິດຕາມໂດຍ Bloomberg Intelligence.
ໃນຄໍາສັບຕ່າງໆອື່ນໆ, ສິ່ງທີ່ເບິ່ງຄືວ່າຕະຫຼາດທີ່ມີລາຄາທີ່ສົມເຫດສົມຜົນອາດຈະກາຍເປັນລາຄາແພງຖ້າທັດສະນະທີ່ສົດໃສບໍ່ໄດ້ປະກົດຕົວ. ອີງໃສ່ $198 ຕໍ່ຫຸ້ນ, S&P 500 ຊື້ຂາຍໃນລາຄາຄູນ 19.
Lisa Erickson, ຮອງປະທານອາວຸໂສແລະຫົວຫນ້າກຸ່ມຕະຫຼາດສາທາລະນະຂອງທະນາຄານ US Bank Wealth Management ກ່າວວ່າ "ພວກເຮົາຍັງລະມັດລະວັງຕໍ່ຮຸ້ນຂອງສະຫະລັດ." "ພວກເຮົາຍັງເຫັນສັນຍານການຂະຫຍາຍຕົວຊ້າລົງໃນເສດຖະກິດເຊັ່ນດຽວກັນກັບລາຍຮັບຂອງບໍລິສັດ."
ຄ້າຍທີ່ມືດມົນມີນັກລົງທຶນພັນທະບັດຢູ່ຂ້າງເຂົາເຈົ້າ. ໃນການເຕືອນໄພທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນໃນໄລຍະການຖົດຖອຍ, ຜົນຜະລິດຂອງຄັງເງິນສອງປີໄດ້ສືບຕໍ່ເພີ່ມຂຶ້ນທຽບກັບບັນທຶກ 10 ປີໃນອາທິດນີ້, ບັນລຸລະດັບຂອງການປີ້ນກັບກັນທີ່ສຸດທີ່ບໍ່ເຫັນຕັ້ງແຕ່ຕົ້ນຊຸມປີ 1980.
ການນໍາທາງຕະຫຼາດຂອງ 2022 ໄດ້ເຈັບປວດສໍາລັບ bulls ແລະ bears ຄືກັນ. ໃນຂະນະທີ່ S&P 500 ຫຼຸດລົງ 25% ຈາກຈຸດສູງສຸດເຖິງ trough, ການເກັບກ່ຽວຜົນກໍາໄລເປັນຜູ້ຂາຍສັ້ນຫມາຍຄວາມວ່າຄົນຫນຶ່ງຕ້ອງອົດທົນເຖິງເຈັດຕອນຂອງການຊຸມນຸມ, ດ້ວຍຄະແນນສູງສຸດ 17%.
ຄຽງຄູ່ກັນນັ້ນ, ດັດຊະນີໄດ້ເລື່ອນການເຄື່ອນໄຫວປະຈໍາເດືອນຢ່າງໜ້ອຍ 7.5% ໃນຫ້າເດືອນແຍກຕ່າງຫາກ - ສອງຂຶ້ນ ແລະສາມລົງ. ບໍ່ແມ່ນນັບຕັ້ງແຕ່ 1937 ໄດ້ມີປະສົບການຫນຶ່ງປີເຕັມເດືອນທີ່ຫນ້າຕື່ນເຕັ້ນຫຼາຍດັ່ງນັ້ນ.
swings ຂະຫນາດໃຫຍ່ສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນການເທື່ອເນື່ອງຈາກຂໍ້ຂັດແຍ່ງ. ໃນຂະນະທີ່ຂໍ້ມູນການຜະລິດແລະທີ່ຢູ່ອາໄສຊີ້ໃຫ້ເຫັນເຖິງການຫຼຸດລົງຂອງເສດຖະກິດ, ຕະຫຼາດແຮງງານທີ່ສ້າງຄວາມເຂັ້ມແຂງຊີ້ໃຫ້ເຫັນເຖິງຄວາມທົນທານຂອງຜູ້ບໍລິໂພກ. ດ້ວຍ Fed ຂຶ້ນກັບຂໍ້ມູນຂາເຂົ້າເພື່ອກໍານົດວາລະສໍາລັບນະໂຍບາຍການເງິນ, ປ່ອງຢ້ຽມຂອງຜົນໄດ້ຮັບແມ່ນເປີດກວ້າງລະຫວ່າງການຂະຫຍາຍຕົວທີ່ອ່ອນລົງແລະການຫົດຕົວທີ່ຮ້າຍແຮງ.
ທ່າມກາງການຕົກຕະລຶງ ແລະ ຄວາມວຸ້ນວາຍຂອງຕະຫຼາດ, ທ່ານ Zachary Hill, ຫົວຫນ້າຝ່າຍບໍລິຫານຫຼັກຊັບຂອງ Horizon Investments, ກ່າວວ່າບໍລິສັດຂອງລາວໄດ້ສະແຫວງຫາຄວາມປອດໄພໃນຫຼັກຊັບຜູ້ບໍລິໂພກແລະການດູແລສຸຂະພາບ.
ລາວບໍ່ໄດ້ຢູ່ຄົນດຽວໃນການຫັນໄປສູ່ຄວາມລະມັດລະວັງ. ຜູ້ຈັດການເງິນໃນເດືອນແລ້ວນີ້ຫຼຸດລົງຄວາມສ່ຽງຂອງຮຸ້ນລົງສູ່ລະດັບຕໍ່າລົງທ່າມກາງຄວາມຢ້ານກົວຂອງການຫຼຸດລົງ, ໃນຂະນະທີ່ການຖືເງິນສົດຂອງພວກເຂົາໄດ້ບັນລຸລະດັບສູງຕະຫຼອດເວລາ, ອີງຕາມການສໍາຫຼວດຫຼ້າສຸດຂອງ Bank of America Corp.
ທ່ານ Hill ກ່າວວ່າ “ພວກເຮົາເປັນແບບນັ້ນມາເປັນໄລຍະນຶ່ງແລ້ວ ແລະພວກເຮົາຕ້ອງເຫັນຄວາມແຈ່ມແຈ້ງຕື່ມອີກເພື່ອກຳຈັດຄວາມລຳອຽງດ້ານປ້ອງກັນປະເທດນັ້ນ. "ພວກເຮົາໄດ້ຊອກຫາຄວາມແນ່ນອນຫຼາຍຂຶ້ນຈາກຕະຫຼາດພັນທະບັດເພື່ອໃຫ້ມີຄວາມຮູ້ສຶກດີກ່ຽວກັບປະເພດຂອງຫຼາຍທີ່ພວກເຮົາຕ້ອງການທີ່ຈະນໍາໃຊ້ກັບລາຍຮັບໃນສະພາບແວດລ້ອມນີ້."
ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg Businessweek
2022 Bloomberg LP
ທີ່ມາ: https://finance.yahoo.com/news/powell-snub-leaves-stock-bulls-201157470.html