ມູນຄ່າປື້ມບັນທຶກລາຄາຕໍ່ເສດຖະກິດເບິ່ງຄືວ່າຖືກກວ່າແຕ່ຍັງບໍ່ຖືກ

ອັດຕາສ່ວນ PEBV ດ້ານຫຼັງຂອງ S&P 500 ຫຼຸດລົງຈາກ 1.6 ໃນວັນທີ 6/30/21 ເປັນ 1.2 ໃນວັນທີ 5/16/22 ແລະຢູ່ໃນລະດັບຕໍ່າສຸດອັນດັບສອງຕັ້ງແຕ່ວັນທີ 30 ມິຖຸນາ 2016.[1],[2]

ບົດລາຍງານນີ້ແມ່ນສະບັບຫຍໍ້ຂອງ S&P 500 & Sectors: ລາຄາຕໍ່ເສດຖະກິດເບິ່ງລາຄາຖືກກວ່າແຕ່ຍັງບໍ່ຖືກ, ຫນຶ່ງໃນຊຸດປະຈໍາໄຕມາດຂອງຂ້ອຍກ່ຽວກັບທ່າອ່ຽງພື້ນຖານຂອງຕະຫຼາດແລະຂະແຫນງການ.

ອັດຕາສ່ວນ S&P 500 ຕິດຕາມ PEBV ຫຼຸດລົງເຖິງລະດັບ 2016

ອັດຕາສ່ວນ PEBV ດ້ານຫຼັງປຽບທຽບຜົນກຳໄລທີ່ຄາດໄວ້ໃນອະນາຄົດຂອງ S&P 500 (ຕາມລາຄາຂອງມັນ) ກັບມູນຄ່າປຶ້ມເສດຖະກິດໃນວັນທີ 5/16/22. ອັດຕາສ່ວນ PEBV ຂອງ S&P 500 ຂອງ 1.2 ຫມາຍເຖິງຜົນກໍາໄລ (NOPAT) ຂອງ S&P 500 ຈະເພີ່ມຂຶ້ນ 20% ຈາກລະດັບ trailing-twelve-month (TTM) ໂດຍຜ່ານລະດັບ 1Q22.

ລາຍລະອຽດຫຼັກກ່ຽວກັບການເລືອກຂະ ແໜງ S&P 500

ຫ້າຂະແຫນງ S&P 500, ການບໍລິການໂທລະຄົມ, ການດູແລສຸຂະພາບ, ການເງິນ, ວັດສະດຸພື້ນຖານ, ແລະການຄ້າພະລັງງານຕ່ໍາກວ່າມູນຄ່າບັນຊີເສດຖະກິດຂອງພວກເຂົາ. ຂະແຫນງການບໍລິໂພກທີ່ບໍ່ແມ່ນວົງຈອນຊື້ຂາຍໃນມູນຄ່າບັນຊີເສດຖະກິດຂອງຕົນ. ຂະແໜງບໍລິການໂທລະຄົມມີອັດຕາສ່ວນ PEBV ຕໍ່າສຸດໃນບັນດາຂະແໜງການທັງໝົດ 500 S&P 5 ໂດຍອີງໃສ່ລາຄາໃນວັນທີ 16/22/1 ແລະ ຂໍ້ມູນການເງິນຈາກ 22Q10 XNUMX-Qs.

ອັດຕາສ່ວນ PEBV ຕິດຕາມ 0.5 ຫມາຍຄວາມວ່າຕະຫຼາດຄາດວ່າກໍາໄລຂອງຂະແຫນງການບໍລິການໂທລະຄົມຈະຫຼຸດລົງ 50% ຈາກ TTM ໂດຍຜ່ານລະດັບ 1Q22. ໃນທາງກົງກັນຂ້າມ, ນັກລົງທຶນຄາດຫວັງວ່າຂະແຫນງອະສັງຫາລິມະສັບແລະວົງຈອນຜູ້ບໍລິໂພກ (ຕາມອັດຕາສ່ວນ PEBV ຂອງ 3.5 ແລະ 1.8) ເພື່ອປັບປຸງຜົນກໍາໄລຫຼາຍກ່ວາຂະແຫນງການອື່ນໆຂອງ S&P 500.

ຂ້າງລຸ່ມນີ້, ຂ້າພະເຈົ້າເນັ້ນຫນັກເຖິງຂະແຫນງວັດສະດຸພື້ນຖານ.

ການວິເຄາະພາກຕົວຢ່າງ: ວັດສະດຸພື້ນຖານ: ອັດຕາສ່ວນ PEBV = 0.9

ຮູບທີ 1 ສະແດງອັດຕາສ່ວນ PEBV ດ້ານຫຼັງຂອງຂະແໜງວັດສະດຸພື້ນຖານຫຼຸດລົງຈາກ 1.9 ຕັ້ງແຕ່ວັນທີ 6/30/21 ເປັນ 0.9 ຂອງວັນທີ 5/16/22. ຍອດ​ມູນ​ຄ່າ​ຕະຫຼາດ​ຂອງ​ຂະ​ແໜງ​ການ​ວັດຖຸ​ພື້ນຖານ​ໄດ້​ຫຼຸດ​ລົງ​ຈາກ 1.0 ຕື້​ໂດ​ລາ​ໃນ​ວັນ​ທີ 6/30/21 ມາ​ເປັນ 871 ຕື້​ໂດ​ລາ​ໃນ​ວັນ​ທີ 5/16/22, ​ໃນ​ຂະນະ​ທີ່​ມູນ​ຄ່າ​ປຶ້ມ​ເສດຖະກິດ​ຂອງ​ຕົນ​ໄດ້​ເພີ່ມ​ຂຶ້ນ​ຈາກ 556 ຕື້​ໂດ​ລາ​ໃນ​ວັນ​ທີ 6/30/21 ຫາ 960 ຕື້​ໂດ​ລາ​ສະຫະລັດ. /5/16.

ຮູບສະແດງ 1: ວັດສະດຸພື້ນຖານຕິດຕາມອັດຕາສ່ວນ PEBV: ທັນວາ 2004 - 5/16/22

ໄລຍະເວລາການວັດແທກວັນທີ 16 ພຶດສະພາ 2022 ໃຊ້ຂໍ້ມູນລາຄາຂອງວັນທີນັ້ນ ແລະລວມເອົາຂໍ້ມູນການເງິນຈາກ 1Q22 10-Qs, ເນື່ອງຈາກນີ້ເປັນວັນທີທຳອິດທີ່ປະຕິທິນທັງໝົດຂອງ 1Q22 10-Qs ສຳລັບອົງປະກອບ S&P 500 ມີຢູ່.

ຮູບທີ 2 ປຽບທຽບທ່າອ່ຽງຂອງມູນຄ່າຕະຫຼາດ ແລະ ມູນຄ່າປື້ມບັນຊີເສດຖະກິດຂອງຂະແໜງວັດສະດຸພື້ນຖານຕັ້ງແຕ່ປີ 2004. ຂ້ອຍສະຫຼຸບມູນຄ່າສ່ວນລວມຂອງ S&P 500/ຂະແໜງການ ສຳລັບມູນຄ່າຕະຫຼາດ ແລະ ມູນຄ່າປຶ້ມເສດຖະກິດ. ຂ້ອຍເອີ້ນວິທີການນີ້ວ່າວິທີການ "ລວມ", ແລະມັນກົງກັບວິທີການຂອງ S&P Global (SPGI) ສໍາລັບການຄິດໄລ່ເຫຼົ່ານີ້.

ຮູບທີ 2: ມູນຄ່າການຕະຫຼາດວັດສະດຸແລະປື້ມບັນທຶກເສດຖະກິດ: ເດືອນທັນວາ 2004 - 5/16/22

ໄລຍະເວລາການວັດແທກວັນທີ 16 ພຶດສະພາ 2022 ໃຊ້ຂໍ້ມູນລາຄາຂອງວັນທີນັ້ນ ແລະລວມເອົາຂໍ້ມູນການເງິນຈາກ 1Q22 10-Qs, ເນື່ອງຈາກນີ້ເປັນວັນທີທຳອິດທີ່ປະຕິທິນທັງໝົດຂອງ 1Q22 10-Qs ສຳລັບອົງປະກອບ S&P 500 ມີຢູ່.

ວິທີການລວມໃຫ້ເບິ່ງກົງໄປກົງມາຢູ່ໃນ S&P 500 ທັງຫມົດ / ຂະແໜງການ, ໂດຍບໍ່ຄໍານຶງເຖິງຂະຫນາດຂອງບໍລິສັດຫຼືນ້ໍາຫນັກດັດຊະນີ, ແລະກົງກັບວິທີທີ່ S&P Global (SPGI) ຄິດໄລ່ metrics ສໍາລັບ S&P 500.

ສໍາລັບທັດສະນະເພີ່ມເຕີມ, ຂ້າພະເຈົ້າປຽບທຽບວິທີການລວມສໍາລັບການຕິດຕາມອັດຕາສ່ວນ PEBV ກັບສອງວິທີການຕະຫຼາດນ້ໍາຫນັກອື່ນໆ: ການວັດແທກນ້ໍາຫນັກຕະຫຼາດແລະຕົວຂັບນ້ໍາຫນັກຕະຫຼາດ. ແຕ່​ລະ​ວິ​ທີ​ການ​ມີ pros ແລະ cons ຂອງ​ຕົນ​, ເຊິ່ງ​ໄດ້​ລະ​ອຽດ​ໃນ​ພາກ​ຜະ​ລິດ​ຕະ​ພັນ​.

ຮູບທີ 3 ປຽບທຽບສາມວິທີນີ້ສຳລັບການຄິດໄລ່ອັດຕາສ່ວນ PEBV ຂອງຂະແໜງວັດສະດຸພື້ນຖານ.

ຮູບທີ 3: ວັດສະດຸພື້ນຖານຕິດຕາມວິທີການໃຊ້ອັດຕາສ່ວນຂອງ PEBV ເມື່ອທຽບໃສ່: ເດືອນທັນວາປີ 2004 - 5/16/22

ໄລຍະເວລາການວັດແທກວັນທີ 16 ພຶດສະພາ 2022 ໃຊ້ຂໍ້ມູນລາຄາຂອງວັນທີນັ້ນ ແລະລວມເອົາຂໍ້ມູນການເງິນຈາກ 1Q22 10-Qs, ເນື່ອງຈາກນີ້ເປັນວັນທີທຳອິດທີ່ປະຕິທິນທັງໝົດຂອງ 1Q22 10-Qs ສຳລັບອົງປະກອບ S&P 500 ມີຢູ່.

ການເປີດເຜີຍ: David ຄູຝຶກ, Kyle Guske II, ແລະ Matt Shuler ບໍ່ໄດ້ຮັບຄ່າຕອບແທນໃດໆທີ່ຈະຂຽນກ່ຽວກັບຫຼັກຊັບ, ຮູບແບບ, ຫຼືຫົວຂໍ້ໃດ ໜຶ່ງ ທີ່ແນ່ນອນ.

ເອກະສານຊ້ອນທ້າຍ: ການວິເຄາະອັດຕາສ່ວນຕິດຕາມ PEBV ດ້ວຍວິທີການຊັ່ງນໍ້າ ໜັກ ແຕກຕ່າງກັນ

ຂ້ອຍເອົາມາຕຣິກເບື້ອງຂ້າງເທິງໂດຍການສັງລວມມູນຄ່າອົງປະກອບຂອງ S&P 500/sector ສໍາລັບມູນຄ່າຕະຫຼາດ ແລະມູນຄ່າປື້ມບັນຊີທາງເສດຖະກິດເພື່ອຄິດໄລ່ອັດຕາສ່ວນ PEBV ຕໍ່ຫນ້າ. ຂ້ອຍເອີ້ນວິທີການນີ້ວ່າວິທີການ "ລວມ".

ວິທີການລວມໃຫ້ເບິ່ງກົງໄປກົງມາຢູ່ໃນ S&P 500 ທັງຫມົດ / ຂະແໜງການ, ໂດຍບໍ່ຄໍານຶງເຖິງຂະຫນາດຂອງບໍລິສັດຫຼືນ້ໍາຫນັກດັດຊະນີ, ແລະກົງກັບວິທີທີ່ S&P Global (SPGI) ຄິດໄລ່ metrics ສໍາລັບ S&P 500.

ສຳ ລັບທັດສະນະເພີ່ມເຕີມ, ຂ້າພະເຈົ້າປຽບທຽບວິທີການ Aggregate ສຳ ລັບການຖ່ວງດຸ່ນດ່ຽງອັດຕາສ່ວນ PEBV ກັບສອງວິທີການ ນຳ ໃຊ້ໃນຕະຫຼາດ. ບັນດາວິທີການທີ່ອີງໃສ່ການ ນຳ ໃຊ້ໃນຕະຫລາດເຫຼົ່ານີ້ຈະເພີ່ມມູນຄ່າຫລາຍຂື້ນ ສຳ ລັບອັດຕາສ່ວນທີ່ບໍ່ລວມເອົາຄຸນຄ່າຂອງຕະຫລາດ, ເຊັ່ນ: ROIC ແລະຜູ້ຂັບຂີ່, ແຕ່ຂ້ອຍລວມເອົາມັນຢູ່ທີ່ນີ້, ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ເພື່ອປຽບທຽບ:

ນ້ ຳ ໜັກ ຕາມຕະຫຼາດ – ຄິດ​ໄລ່​ໂດຍ​ການ​ຊັ່ງ​ນ້ຳ​ໜັກ​ອັດ​ຕາ​ສ່ວນ PEBV ຕໍ່​ໜ້າ​ສຳ​ລັບ​ບໍ​ລິ​ສັດ​ສ່ວນ​ບຸກ​ຄົນ​ທີ່​ກ່ຽວ​ຂ້ອງ​ກັບ​ຂະ​ແໜງ​ການ​ຂອງ​ເຂົາ​ເຈົ້າ ຫຼື S&P 500 ໂດຍ​ລວມ​ໃນ​ແຕ່​ລະ​ໄລ​ຍະ. ລາຍລະອຽດ:

1. ນ້ຳໜັກຂອງບໍລິສັດເທົ່າກັບມູນຄ່າຕະຫຼາດຂອງບໍລິສັດແບ່ງອອກດ້ວຍອັດຕາຕະຫຼາດຂອງ S&P 500 ຫຼືຂະແໜງການຂອງຕົນ
2. ຂ້າພະເຈົ້າຄູນອັດຕາສ່ວນ PEBV ແຕ່ລະຂັ້ນຂອງບໍລິສັດຕາມນ້ ຳ ໜັກ ຂອງມັນ
3. S&P 500/Sector trailing PEBV ເທົ່າກັບຜົນລວມຂອງອັດຕາສ່ວນ PEBV ທີ່ມີນ້ຳໜັກຕໍ່ຫຼັງສຳລັບບໍລິສັດທັງໝົດໃນ S&P 500/sector

ຄົນຂັບລົດນໍ້າ ໜັກ ຕະຫຼາດ - ຄິດໄລ່ໂດຍການຊັ່ງນໍ້າ ໜັກ ຂອງຕະຫຼາດແລະມູນຄ່າປື້ມບັນທຶກເສດຖະກິດ ສຳ ລັບບໍລິສັດສ່ວນບຸກຄົນໃນແຕ່ລະຂະ ແໜງ ການໃນແຕ່ລະໄລຍະ. ລາຍລະອຽດ:

1. ນ້ຳໜັກຂອງບໍລິສັດເທົ່າກັບມູນຄ່າຕະຫຼາດຂອງບໍລິສັດແບ່ງອອກດ້ວຍອັດຕາຕະຫຼາດຂອງ S&P 500 ຫຼືຂະແໜງການຂອງຕົນ
2. ຂ້າພະເຈົ້າຄູນຄ່າຕະຫລາດຂອງແຕ່ລະບໍລິສັດແລະມູນຄ່າປື້ມທາງເສດຖະກິດໂດຍນ້ ຳ ໜັກ ຂອງມັນ
3. ຂ້າພະເຈົ້າສະຫຼຸບມູນຄ່າຕະຫຼາດທີ່ມີນ້ໍາຫນັກແລະມູນຄ່າຫນັງສືທາງເສດຖະກິດສໍາລັບແຕ່ລະບໍລິສັດໃນ S&P 500 / ແຕ່ລະຂະແຫນງການເພື່ອກໍານົດ S&P 500 ຫຼື FCF ນ້ໍາຫນັກຂອງຂະແຫນງການແລະມູນຄ່າວິສາຫະກິດທີ່ມີນ້ໍາຫນັກ
4. S&P 500/Sector trailing PEBV ratio ເທົ່າກັບ S&P 500/sector market caps ທີ່ມີນ້ໍາຫນັກໂດຍ S&P 500/sector economic book value

ແຕ່ລະວິທີການມີຈຸດດີແລະຂໍ້ດີຂອງມັນ, ດັ່ງທີ່ໄດ້ກ່າວມາຂ້າງລຸ່ມນີ້:

ວິທີການລວມ

pros:

• ການເບິ່ງກົງໄປກົງມາຢູ່ໃນ S&P 500 ທັງຫມົດ / ຂະແໜງການ, ໂດຍບໍ່ຄໍານຶງເຖິງຂະຫນາດຂອງບໍລິສັດຫຼືນ້ໍາຫນັກ.
• ກົງກັບວິທີການ S&P Global ຄິດໄລ່ວັດແທກ ສຳ ລັບ S&P 500.

cons:

• ອັນຕະລາຍຕໍ່ຜົນກະທົບຂອງບໍລິສັດທີ່ເຂົ້າ / ອອກຈາກກຸ່ມບໍລິສັດ, ເຊິ່ງອາດຈະສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ມູນຄ່າລວມ. ຍັງມີຄວາມອ່ອນໄຫວຕໍ່ກັບ outliers ໃນໄລຍະເວລາໃດ ໜຶ່ງ.

ນ້ ຳ ໜັກ ຕາມຕະຫຼາດ ວິທີການ

pros:

• ບັນຊີ ສຳ ລັບ ໝວດ ໃນຕະຫລາດຂອງບໍລິສັດທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບຂະ ແໜງ S&P 500 / ນ້ ຳ ໜັກ ແລະວັດແທກຂະ ໜາດ ຂອງມັນ.

cons:

• ມີຄວາມສ່ຽງຕໍ່ຜົນໄດ້ຮັບຈາກບໍລິສັດດຽວທີ່ບໍ່ສົມສ່ວນທີ່ສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ອັດຕາສ່ວນ PEBV ທີ່ຢູ່ເບື້ອງຫຼັງໂດຍລວມ, ດັ່ງທີ່ຂ້ອຍຈະສະແດງຂ້າງລຸ່ມນີ້.

ວິທີການຂັບຂີ່ຕາມທ້ອງຕະຫລາດ

pros:

• ບັນຊີສໍາລັບມູນຄ່າຕະຫຼາດຂອງບໍລິສັດທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບ S&P 500/ຂະແຫນງການແລະນ້ໍາຫນັກຂອງຂະຫນາດແລະມູນຄ່າຫນັງສືທາງເສດຖະກິດຂອງຕົນຕາມຄວາມເຫມາະສົມ.
• ຫຼຸດຜ່ອນຜົນກະທົບທີ່ບໍ່ສົມດຸນຂອງຜົນໄດ້ຮັບທີ່ຍອດຢ້ຽມຈາກບໍລິສັດ ໜຶ່ງ ໃນຜົນໄດ້ຮັບລວມ.

cons:

• ມີຄວາມອ່ອນໄຫວຕໍ່ກັບການເຫນັງຕີງຂະຫນາດໃຫຍ່ຂອງມູນຄ່າຕະຫຼາດຫຼືມູນຄ່າປື້ມບັນຊີເສດຖະກິດ (ເຊິ່ງສາມາດໄດ້ຮັບຜົນກະທົບຈາກການປ່ຽນແປງຂອງ WACC) ໃນໄລຍະເວລາ, ໂດຍສະເພາະຈາກບໍລິສັດທີ່ມີນ້ໍາຫນັກຫຼາຍໃນ S&P 500 / Sector.

[1] ຂ້ອຍຄິດໄລ່ການວັດແທກເຫລົ່ານີ້ໂດຍອີງໃສ່ ບໍລິສັດ S&P Globalວິທີການຂອງ (SPGI), ເຊິ່ງລວມເອົາມູນຄ່າອົງປະກອບຂອງ S&P 500 ສ່ວນບຸກຄົນສໍາລັບມູນຄ່າຕະຫຼາດແລະມູນຄ່າປື້ມບັນຊີທາງເສດຖະກິດກ່ອນທີ່ຈະນໍາໃຊ້ພວກມັນເພື່ອຄິດໄລ່ຕົວຊີ້ວັດ. ຂ້ອຍເອີ້ນວິທີການນີ້ວ່າ "ການລວບລວມ". ເອົາລາຍລະອຽດເພີ່ມເຕີມໃນເອກະສານຊ້ອນທ້າຍ I ແລະ II.

[2] ການວິເຄາະໃນບົດລາຍງານນີ້ແມ່ນອີງໃສ່ຂໍ້ມູນທາງດ້ານການເງິນທີ່ມີການກວດສອບຫຼ້າສຸດ, ຫຼື 1Q22 10-Qs ໃນກໍລະນີຫຼາຍທີ່ສຸດ. ຂໍ້​ມູນ​ລາ​ຄາ​ສໍາ​ລັບ​ໄລ​ຍະ​ປະ​ຈຸ​ບັນ​ຂອງ​ວັນ​ທີ 5/16/22​.