ເຊັ່ນດຽວກັນກັບຄົນອື່ນ, ຂ້າພະເຈົ້າໄດ້ຕົກຕະລຶງກັບການຊຸມນຸມຂອງຕະຫຼາດນັບຕັ້ງແຕ່ເດືອນຕຸລາທີ່ຕໍ່າລົງ. ບໍ່ຫຼາຍປານໃດທີ່ມັນເກີດຂຶ້ນແຕ່ເມື່ອມັນມາຮອດ. ຂ້າພະເຈົ້າຄາດວ່າຕະຫຼາດຈະເພີ່ມຂຶ້ນໃນກາງປີ, ປະມານເວລາທີ່ເຫັນໄດ້ຊັດເຈນວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ຢູ່ໃນເສັ້ນທາງຫຼຸດລົງແບບຍືນຍົງແລະອັດຕາດອກເບ້ຍໄດ້ສູງສຸດ. ຂ້າພະເຈົ້າຮູ້ວ່າຕະຫຼາດມັກການຟື້ນຕົວໄວ້ລ່ວງຫນ້າ, ແຕ່ນັກລົງທຶນເບິ່ງຄືວ່າໄດ້ຫັນເຖິງການພັກນີ້ກ່ອນທີ່ຄໍາເຊື້ອເຊີນໄດ້ຖືກພິມອອກເຖິງແມ່ນວ່າ.
ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບສະຫະລັດໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນ 15% ໃນສາມເດືອນທີ່ຜ່ານມາຍ້ອນວ່ານັກລົງທຶນໄດ້ເບິ່ງຜ່ານ ຄາດຄະເນເສດຖະກິດໃນປີ 2023 ຕົກຕ່ຳ ເຖິງການຟື້ນຕົວທີ່ຄາດໄວ້ໃນປີ 2024.
ອາທິດທີ່ແລ້ວ, FTSE 100 ບັນລຸລະດັບສູງຕະຫຼອດເວລາ. ຕະຫຼາດກໍາລັງເຮັດໃຫ້ສົມມຸດຕິຖານທີ່ກ້າຫານກ່ຽວກັບວ່າອັດຕາດອກເບ້ຍຈະໄປໄກປານໃດແລະພວກເຂົາຈະກັບຄືນມາໄວເທົ່າໃດ.
ນັກລົງທຶນໄດ້ຕັດສິນໃຈທີ່ຈະຍອມຮັບການຄາດຄະເນລາຍໄດ້ໃນແງ່ດີ, ວາງຄວາມເຊື່ອຂອງພວກເຂົາຢູ່ໃນການລົງຈອດທີ່ອ່ອນໂຍນແລະບໍ່ສົນໃຈຄໍາເຕືອນຂອງທະນາຄານກາງວ່າວຽກຂອງພວກເຂົາຍັງບໍ່ທັນເຮັດ. ມັນຍັງຄົງເປັນຄວາມເປັນໄປໄດ້ tantalizing ທີ່ຕະຫຼາດໄດ້ເຫັນພຽງແຕ່ບາງສິ່ງບາງຢ່າງທີ່ສ່ວນທີ່ເຫຼືອຂອງພວກເຮົາບໍ່ມີ.
ໃນອາທິດນີ້ Goldman Sachs ກ່າວວ່າມັນຄິດວ່າມັນມີໂອກາດພຽງແຕ່ 25% ຂອງການຖົດຖອຍຂອງສະຫະລັດໃນປີນີ້, ຫນ້ອຍກວ່າເຄິ່ງຫນຶ່ງຂອງຄວາມຄິດເຫັນທີ່ເປັນເອກະສັນກັນ. ເອີຣົບ, ເຊິ່ງເບິ່ງຄືວ່າມັນ ກຳ ລັງກ້າວໄປສູ່ການຫົດຕົວທີ່ບໍ່ສາມາດຫຼີກລ່ຽງໄດ້, ດຽວນີ້ເບິ່ງຄືວ່າມັນໄດ້ຫລີກລ້ຽງລູກປືນເຊັ່ນກັນ. ເຖິງແມ່ນວ່າຢູ່ໃນປະເທດອັງກິດ, ການຫຼຸດລົງຄັ້ງທໍາອິດຂອງ GDP ໃນໄຕມາດທີ່ສີ່ຂອງມື້ອື່ນອາດຈະສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າການຖົດຖອຍທາງດ້ານເຕັກນິກໄດ້ຖືກເລື່ອນອອກໄປ, ຢ່າງຫນ້ອຍໃນປັດຈຸບັນ.
ແລະເຄິ່ງຫນຶ່ງຂອງລະດູການລາຍໄດ້ຂອງໄຕມາດທີ່ສີ່, ມັນຍັງເປັນໄປໄດ້ວ່າການຫຼຸດລົງຂອງຜົນກໍາໄລຂອງບໍລິສັດໃນປີນີ້ອາດຈະຫຼຸດລົງ. ບໍລິສັດສ່ວນໃຫຍ່ກໍາລັງຕີການຄາດຄະເນ, ເຖິງແມ່ນວ່າແຖບຈະຫຼຸດລົງຕ່ໍາຍ້ອນວ່ານັກວິເຄາະກາຍເປັນຈິງຫຼາຍກ່ຽວກັບການຄາດຄະເນ. ຂໍ້ມູນການຈ້າງງານໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາໃນສະຫະລັດໄດ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າຕະຫຼາດແຮງງານ, ຖ້າບໍ່ແມ່ນທຸກມຸມອື່ນໆຂອງເສດຖະກິດ, ມີຄວາມທົນທານຢ່າງໂດດເດັ່ນ.
ຂໍ້ມູນການແຂ່ງຂັນແລະບາງຄັ້ງທີ່ຂັດແຍ້ງກັນທັງຫມົດນີ້ເຮັດໃຫ້ການຄາດຄະເນທາງລຸ່ມຂອງຕະຫຼາດຫມີແມ່ນຍາກກວ່າມັນສະເຫມີ. ການຄາດຄະເນຈຸດຫັນເປັນແມ່ນມີຄວາມຫຍຸ້ງຍາກ notoriously. ເຖິງແມ່ນວ່າມີຜົນປະໂຫຍດຂອງ hindsight, ມັນໃຊ້ເວລາ Russell Napier 300 ຫນ້າເພື່ອວິເຄາະປັດໃຈທີ່ເຮັດໃຫ້ຕະຫຼາດຫັນສູງຂຶ້ນຫຼັງຈາກສີ່ຕະຫຼາດຫມີທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດຂອງສະຕະວັດທີ 20. ປື້ມທີ່ດີເລີດຂອງລາວ, Anatomy of the Bear, ຂຽນປະມານ 20 ປີກ່ອນຫນ້ານີ້, ແມ່ນດີສົມຄວນທີ່ຈະອ່ານຖ້າທ່ານສາມາດຊອກຫາສໍາເນົາໄດ້.
ຖ້າມີອັນໃດອັນໜຶ່ງ, ຈຸດຫັນປ່ຽນໃຫຍ່ຈະເຫັນໄດ້ງ່າຍກວ່າການປ່ຽນທິດທາງໃນຮອບວຽນກາງ, ເຊິ່ງເປັນສິ່ງທີ່ພວກເຮົາຈັດການກັບໃນມື້ນີ້. ພວກມັນມີລັກສະນະທົ່ວໄປບາງຢ່າງເຊັ່ນ: ອາລົມທີ່ແຜ່ລາມໄປໃນແງ່ດີ, ການປະເມີນມູນຄ່າຕໍ່າຫຼາຍ ແລະຄວາມມັກຊັບສິນທີ່ປອດໄພເຊັ່ນ: ເງິນສົດ. ນັ້ນບໍ່ແມ່ນບ່ອນທີ່ພວກເຮົາຊອກຫາຕົວເອງໃນປັດຈຸບັນ. ການຕັດສິນໃຈທີ່ຕະຫຼາດໄປຈາກທີ່ນີ້ແມ່ນ nuanced ຫຼາຍ.
ຫນຶ່ງໃນເຫດຜົນວ່າເປັນຫຍັງພວກເຮົາມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະຂັດຂວາງຄົນຈາກການພະຍາຍາມອ່ານວົງຈອນຕະຫຼາດທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນແລະຫຼຸດລົງແມ່ນວ່າມັນມັກຈະ "ແຕກຕ່າງກັນໃນເວລານີ້". ໃນທຸກວົງຈອນຕະຫຼາດດຽວທີ່ຂ້າພະເຈົ້າໄດ້ເບິ່ງຢູ່ໃນ, ການພົວພັນລະຫວ່າງລັດຂອງເສດຖະກິດ, ລາຍຮັບຂອງບໍລິສັດ, ມູນຄ່າແລະລະດັບໂດຍລວມຂອງຕະຫຼາດແມ່ນແຕກຕ່າງກັນ subtly. ດິນຊາຍແມ່ນສະ ເໝີ ໄປ.
ໂຄງຮ່າງພື້ນຖານມີລັກສະນະຄ້າຍຄືນີ້. ລາຍໄດ້ແລະການປະເມີນມູນຄ່າທໍາອິດເພີ່ມຂຶ້ນຮ່ວມກັນໃນຕະຫຼາດ bull. ຫຼັງຈາກນັ້ນ, ນັກລົງທຶນເລີ່ມກັງວົນກ່ຽວກັບການຫຼຸດລົງແລະການປະເມີນມູນຄ່າຫຼຸດລົງ, ເຖິງແມ່ນວ່າລາຍໄດ້ຍັງສືບຕໍ່ເຕີບໂຕ. ນີ້ແມ່ນສິ່ງທີ່ເກີດຂຶ້ນໃນປີກາຍນີ້. ບາງຄັ້ງເຈົ້າຈະໄດ້ຮັບໄລຍະເວລາທີ່ການປະເມີນລາຄາຍັງສືບຕໍ່ຫຼຸດລົງຍ້ອນວ່າລາຍຮັບຍັງຫຼຸດລົງ - ຄວາມເຈັບປວດສອງເທົ່າ. ສຸດທ້າຍ, ມີແສງສະຫວ່າງໃນຕອນທ້າຍຂອງອຸໂມງແລະຕະຫຼາດປ່ຽນທິດທາງເຖິງແມ່ນວ່າຜົນກໍາໄລຍັງຫຼຸດລົງ. ຕະຫຼາດ bull ໃຫມ່ໄດ້ເລີ່ມຕົ້ນ.
ຖ້າມັນງ່າຍດາຍສະເຫມີ, ພວກເຮົາທຸກຄົນຈະຮັ່ງມີ. ແຕ່ຫນ້າເສຍດາຍ, ມີຫຼາຍຕົວແປ. ຄວາມເລິກຂອງລາຍໄດ້ຫຼຸດລົງ, ຫຼືວ່າມັນຈະເກີດຂຶ້ນ, ແມ່ນຫນຶ່ງ. ວິທີການໄກກ່ອນຫນ້າຂອງການຫັນໃນເສດຖະກິດທີ່ແທ້ຈິງທີ່ຕະຫຼາດມີການປ່ຽນແປງທິດທາງອື່ນ. ຄວາມເລິກລັບຂອງການປະເມີນມູນຄ່າແມ່ນອີກອັນໜຶ່ງ.
ໄດ້ ຕົ້ນປີ 1970's ຕະຫຼາດຫມີ ສະຫນອງການຂະຫນານທີ່ຫນ້າສົນໃຈກັບມື້ນີ້. ຕະຫຼາດໄດ້ຫຼຸດລົງໃນຂະນະທີ່ລາຍໄດ້ຍັງຄົງມີທ່າອ່ຽງໃນຂະນະທີ່ທະນາຄານກາງໄດ້ຮັດກຸມນະໂຍບາຍເພື່ອປະເຊີນຫນ້າກັບລະດັບຄວາມກັງວົນຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້. ຫຼັງຈາກນັ້ນ, ເສດຖະກິດໄດ້ເຂົ້າສູ່ພາວະຖົດຖອຍ, ລາຍໄດ້ເລີ່ມຫຼຸດລົງ, ອັດຕາດອກເບ້ຍຢຸດເຊົາເພີ່ມຂຶ້ນ - ແລະຕະຫຼາດຫມີໄດ້ສິ້ນສຸດລົງ.
ພຽງແຕ່ໃນເວລາທີ່ທຸກສິ່ງທຸກຢ່າງເບິ່ງຂີ້ຮ້າຍ, ມັນແມ່ນເວລາທີ່ຈະຊື້ອີກເທື່ອຫນຶ່ງ. ແນ່ນອນວ່າມີສຽງດັງ. ເຫດຜົນທີ່ຂ້າພະເຈົ້າເປັນຫ່ວງກ່ຽວກັບການຊຸມນຸມຕັ້ງແຕ່ເດືອນຕຸລາບໍ່ແມ່ນວ່າແມ່ແບບຈາກ 50 ປີທີ່ຜ່ານມາບໍ່ເຫມາະສົມ, ແຕ່ຄວາມຈິງທີ່ວ່າພວກເຮົາຍັງບໍ່ທັນມາຮອດຈຸດສູງສຸດຂອງຄວາມມືດມົວນັ້ນ. ການຖົດຖອຍຍັງຄົງເປັນຄວາມເປັນໄປໄດ້ທີ່ບໍ່ແມ່ນຄວາມແນ່ນອນ, ລາຍໄດ້ຍັງຄົງຢູ່, ບໍ່ຫຼຸດລົງແທ້ໆ, ແລະ Fed ເບິ່ງຄືວ່າມີຄວາມຍິນດີທີ່ຈະປ່ອຍໃຫ້ຕະຫຼາດເພີ່ມຂຶ້ນໂດຍບໍ່ມີຄໍາເຫັນຕື່ມອີກ.
ພວກເຮົາອາດຈະບໍ່ຢູ່ໃນຈຸດສູງສຸດ, ແຕ່ພວກເຮົາອາດຈະຢູ່ໃນຈຸດສູງສຸດ "Goldilocks". ຕະຫຼາດມີຄວາມເຊື່ອໝັ້ນວ່າ, ຖືກຕ້ອງຫຼືຜິດ, ທະນາຄານກາງຈະຫັນໄປສູ່ນະໂຍບາຍທີ່ງ່າຍກວ່າໃນເວລານັ້ນເພື່ອຫຼີກເວັ້ນການຖົດຖອຍແລະປ້ອງກັນການຫຼຸດລົງທີ່ຮ້າຍແຮງຂອງລາຍໄດ້. ຖ້າເປັນແບບນັ້ນ, Jerome Powell, ຢູ່ Fed, ຈະບັນລຸສິ່ງທີ່ຜູ້ສືບທອດຂອງລາວສ່ວນໃຫຍ່ລົ້ມເຫລວ, ເປັນການລົງຈອດທີ່ອ່ອນແທ້ໆ.
ບາງທີລາວອາດຈະ, ແຕ່ພວກເຮົາຈະບໍ່ຮູ້ອີກສອງສາມເດືອນ. ແລະ, ໃນເວລານີ້, ຂ້າພະເຈົ້າຈະຄາດຫວັງວ່າຕະຫຼາດຈະ bounce ປະມານ, revisiting ຕ່ໍາເດືອນຕຸລາບາງທີອາດມີຫນຶ່ງຫຼືສອງຄັ້ງອີກເທື່ອຫນຶ່ງ. ບໍ່ເປັນຫຍັງ. ໃນຄວາມເປັນຈິງ, ສໍາລັບທຸກຄົນທີ່ຊອກຫາການກໍ່ສ້າງການລົງທຶນຂອງພວກເຂົາ, ໄລຍະເວລາທີ່ຍາວນານຂອງການລວມຕົວກ່ອນທີ່ຕະຫຼາດ bull ໃຫມ່ຈະເລີ່ມຕົ້ນແມ່ນໂອກາດທີ່ຍິນດີຕ້ອນຮັບການລົງທຶນໃນລາຄາທີ່ສົມເຫດສົມຜົນ.
Tom Stevenson ເປັນຜູ້ອໍານວຍການດ້ານການລົງທຶນຂອງ Fidelity International. ທັດສະນະແມ່ນຂອງຕົນເອງ.
ທີ່ມາ: https://finance.yahoo.com/news/rally-come-too-soon-not-130000441.html