ນະຄອນນິວຢອກມີຮຸ້ງຢູ່ຕໍ່ໜ້າພາຍຸທີ່ຢູ່ໄກ
getty
Wall Street ເບິ່ງອີກ 6 ເດືອນຂ້າງໜ້າ, ແລະມັນມັກສິ່ງທີ່ມັນເຫັນ. ຫຼັກຖານສະແດງແມ່ນຢູ່ໃນພຶດຕິກໍາຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ: ການເຫນັງຕີງ, ການສ້າງພື້ນຖານທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນ.
ເປັນຫຍັງຟັກ? ເນື່ອງຈາກວ່າພວກເຮົາຢູ່ໃນທ່າມກາງຂ່າວທາງລົບທີ່ເຮັດໃຫ້ເກີດການຫຼຸດລົງຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຂະຫນາດໃຫຍ່ໃນ 5 ເດືອນ. ມັນເປັນຂ່າວທີ່ເຮັດໃຫ້ນັກລົງທຶນກັງວົນແລະຕະຫຼາດມີການເຫນັງຕີງ. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງລາຄາຫຼັກຊັບແມ່ນ chipping ທັນທີທີ່ເປັນຫ່ວງ.
Barron ຂອງ ພຽງແຕ່ອະທິບາຍການປະຕິບັດໃນເດືອນມິຖຸນາ 2 “ການທົບທວນຄືນແລະການສະແດງຕົວຢ່າງ” ອີເມລ໌:
“ຕະຫຼາດທີ່ແຕກຕ່າງກັນ. ມັນອາດຈະຍັງຄົງເປັນ bounce ຊົ່ວຄາວ, ຫຼື rally ຕະຫຼາດຫມີ, ແຕ່ຄວາມຮູ້ສຶກຂອງນັກລົງທຶນໄດ້ມີການປ່ຽນແປງທີ່ສໍາຄັນໃນສອງອາທິດທີ່ຜ່ານມາ. ນັບຕັ້ງແຕ່ Nasdaq Composite ຫຼຸດລົງໃນວັນທີ 24 ເດືອນພຶດສະພາ, ມັນໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນ 9%. ເບິ່ງຄືວ່າຂ່າວບໍ່ດີແມ່ນບໍ່ມີຕໍ່ໄປອີກແລ້ວການເກັບກໍາຂໍ້ມູນ. ໃນຄວາມເປັນຈິງ, ໃນບາງກໍລະນີ, ຮຸ້ນແມ່ນເພີ່ມຂຶ້ນເຖິງວ່າຈະມີມັນ."
ຕະຫຼາດທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນນີ້ບໍ່ແມ່ນການຟື້ນຕົວຊົ່ວຄາວຫຼືການຊຸມນຸມຕະຫຼາດຫມີ. ແລະຄວາມຫຍາບຄາຍແມ່ນລັກສະນະທີ່ສໍາຄັນຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບທີ່ປີນກໍາແພງຂອງຄວາມກັງວົນ.
ກ່ຽວກັບການຊຸມນຸມຕະຫຼາດຫມີ, ທີ່ເກີດຂຶ້ນແລ້ວໃນເດືອນມີນາ. ມັນເປັນການກະໂດດຢ່າງໄວວາ, ຢ່າງຫຼວງຫຼາຍທີ່ເບິ່ງຄືວ່າ, ແຕ່ບໍ່ຖືກຕ້ອງ, ຊີ້ໃຫ້ເຫັນເຖິງຈຸດສິ້ນສຸດຂອງການຫຼຸດລົງໃນຫຼາຍເດືອນ. (ເບິ່ງບົດຄວາມວັນທີ 31 ເດືອນມີນາຂອງຂ້າພະເຈົ້າ, “Bulls ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບພະຍາຍາມຟື້ນຟູການເຈັບປ່ວຍ 2021 ທີ່ມັກ - ຢ່າຕິດ")
ດັ່ງນັ້ນ, ນັກລົງທຶນຈະເຮັດແນວໃດ?
ຫຸ້ນຂອງຕົນເອງ – ແຕ່…
... ຕະຫຼາດ bull ນີ້ຈະແຕກຕ່າງກັນ. ດັ່ງນັ້ນ, ລືມທັດສະນະ, ຄວາມຄິດແລະຍຸດທະສາດຂອງຕະຫຼາດ bull 2021. ສະພາບແວດລ້ອມໃຫມ່ມີ Federal Reserving ຊ້າໆກັບຕໍາແຫນ່ງແບບດັ້ງເດີມ (AKA, "ເປັນກາງ") (ນັ້ນແມ່ນ, ນັ່ງຢູ່ຂ້າງຄຽງໃນຖານະທີ່ໃຫ້ກູ້ຢືມ - ສຸດທ້າຍ - ລີສອດ). ແລະນັ້ນຈະຜະລິດຜົນຕອບແທນທີ່ມີສຸຂະພາບດີ, ການກໍານົດອັດຕາດອກເບ້ຍຕະຫຼາດແລະການຈັດສັນຊັບພະຍາກອນທຶນ.
ຫຼັງຈາກ 13+ ປີຂອງການຄວບຄຸມຂອງ Fed, ຜົນປະໂຫຍດຂອງການປ່ຽນແປງນີ້ຈະເປັນເລື່ອງທີ່ຫນ້າຕື່ນເຕັ້ນແລະໃຫມ່ສໍາລັບນັກລົງທຶນຫຼາຍຄົນແລະແມ້ກະທັ້ງ Wall Streeters.
ສິ່ງສໍາຄັນ - Fed (ຕົວຈິງແລ້ວ, 12 ສະມາຊິກ FOMC ຫຼືຄະນະກໍາມະການຕະຫຼາດເປີດຂອງລັດຖະບານກາງ) ບໍ່ແມ່ນຫນ່ວຍງານທີ່ຄ້າຍຄື Solomon. ມັນເປັນພຽງແຕ່ອົງການຂອງລັດຖະບານທີ່ປະກອບດ້ວຍບຸກຄົນທາງດ້ານການເມືອງຈໍານວນຫນ້ອຍ, ສ່ວນຫຼາຍແມ່ນນັກເສດຖະສາດ. ພວກມັນບໍ່ສາມາດຄວບຄຸມຕະຫຼາດທຶນໄດ້ຢ່າງສະຫລາດ (ເຊັ່ນ: ລະບົບການກຳນົດລາຄາ ແລະການຈັດແບ່ງຊັບພະຍາກອນທີ່ເໜືອກວ່າຂອງທຶນນິຍົມ), ແລະພວກເຂົາຖືກຫຼອກລວງໂດຍການອີງໃສ່ແບບຈໍາລອງທາງເສດຖະກິດທີ່ສ້າງຂຶ້ນໃນຂໍ້ມູນທີ່ຜ່ານມາ. ຄວາມພະຍາຍາມທີ່ຈະຊ່ວຍເຫຼືອຂອງພວກເຂົາແມ່ນສາເຫດຂອງບັນຫາເສດຖະກິດແລະຕະຫຼາດທຶນໃນອະດີດ. ອັດຕາເງິນເຟີ້ໃນມື້ນີ້ແມ່ນ fiasco ຫລ້າສຸດ.
ແຕ່, ແມ່ນຫຍັງກ່ຽວກັບອັດຕາເງິນເຟີ້ແລະອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນຂອງ Fed - ແລະອາດຈະເປັນການຖົດຖອຍ?
XNUMX ບັນຫານັ້ນແມ່ນຄວາມຈິງ, ແຕ່ຖືກເບິ່ງ ແລະຕີຄວາມບໍ່ຖືກຕ້ອງ.
ຫນ້າທໍາອິດ, ອັດຕາເງິນເຟີ້ໃນມື້ນີ້
ມັນມີສອງໄດເວີ: ຄວາມຕ້ອງການ / ການສະຫນອງບໍ່ກົງກັນແລະເງິນເກີນ ( Fed ດໍາເນີນການ). ຄວາມຕ້ອງການສູງແລະການສະຫນອງການຂາດແຄນບໍ່ກົງກັນແມ່ນການຜະລິດລາຄາທີ່ສູງຂຶ້ນໃນພື້ນທີ່ສະເພາະ (ເຊັ່ນ: ລົດໃຫຍ່), ແຕ່ພວກມັນຈະແກ້ໄຂດ້ວຍຕົນເອງໃນທີ່ສຸດ. ລາຄາຈະຫຼຸດລົງເມື່ອຄວາມຕ້ອງການແລະການສະຫນອງຢູ່ໃນເສັ້ນອີກເທື່ອຫນຶ່ງ. ດັ່ງນັ້ນ, ຈະບໍ່ມີຄວາມເສຍຫາຍຢ່າງຖາວອນ. (ເຂດອັດຕາເງິນເຟີ້ສອງຕົວເລກເຫຼົ່ານີ້ອາດຈະເປັນຕົວແທນປະມານເຄິ່ງຫນຶ່ງຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ CPI ~ 8%.)
ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ການສ້າງເງິນເກີນຂອງ Fed (AKA, ການພິມເງິນຫຼືເງິນສະກຸນເງິນ debasing) ແມ່ນບັນຫາທີ່ຮ້າຍແຮງ. ມັນໄດ້ພຽງແຕ່ຖິ້ມເງິນ $trillions ເຂົ້າໄປໃນລະບົບ. ຜົນໄດ້ຮັບແມ່ນເອີ້ນວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ເງິນ fiat ("fiat" ຫມາຍຄວາມວ່າສະກຸນເງິນທີ່ບໍ່ໄດ້ຮັບການສະຫນັບສະຫນູນຈາກບາງສິ່ງບາງຢ່າງທີ່ມີຄຸນຄ່າເຊັ່ນຄໍາ).
ຢ່າງແທ້ຈິງ, ພິສູດແລ້ວ, ບັນຫາໃຫຍ່ແມ່ນ: ເມື່ອອັດຕາເງິນເຟີ້ fiat ເລີ່ມຕົ້ນເພີ່ມຂຶ້ນ, ມັນຕິດເຊື້ອທຸກດ້ານຂອງເສດຖະກິດແລະລະບົບການເງິນ, ດັ່ງນັ້ນ instigating push-me, pull-me cycle of price-cost, wage-productivity and demand-supply. ປ່ຽນ. ກິດຈະກໍາທີ່ບໍ່ແມ່ນຜະລິດຕະພັນນີ້ຊອກຫາຜົນປະໂຫຍດຫຼືຊອກຫາການປົກປ້ອງຈາກສະກຸນເງິນທີ່ສູນເສຍກໍາລັງການຊື້.
ມັນເປັນສິ່ງທີ່ເກີດຂຶ້ນໃນໄລຍະເງິນເຟີ້ 1966-1982. ສາເຫດ? ມັນໄດ້ຖືກລິເລີ່ມແລະສະຫນັບສະຫນູນໂດຍ Federal Reserve ແລະລັດຖະບານກາງທີ່ເຊື່ອທິດສະດີ John Maynard Keynes: ການສະຫນອງເງິນທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນແລະການຂາດດຸນການໃຊ້ຈ່າຍຂອງລັດຖະບານສາມາດຜະລິດ, ໃນຂະຫນາດຫຼາຍ, ການຂະຫຍາຍຕົວຂອງພາກເອກະຊົນແລະການຈ້າງງານ.
ຄຸ້ນເຄີຍບໍ? ເຈົ້າເວົ້າຖືກ. ຄວາມຮູ້ທີ່ໄດ້ຮັບຈາກໄລຍະນັ້ນໄດ້ສູນຫາຍໄປ, ດັ່ງນັ້ນພວກເຮົາກັບຄືນໄປບ່ອນອີກເທື່ອຫນຶ່ງ.
ແທນທີ່ຈະ, ລາຄາເພີ່ມຂຶ້ນຢູ່ທົ່ວທຸກແຫ່ງ, ທໍາລາຍຜົນກະທົບການຂະຫຍາຍຕົວທີ່ແທ້ຈິງທີ່ຄາດໄວ້. ຮ້າຍແຮງກວ່າເກົ່າ, ແທນທີ່ຈະຍອມຮັບວ່າມັນເປັນການທົດລອງທີ່ລົ້ມເຫລວ, Federal Reserve ໄດ້ເລີ່ມຕົ້ນຄວາມພະຍາຍາມທີ່ຈະຄວບຄຸມອັດຕາເງິນເຟີ້ໂດຍການຂັດຂວາງກິດຈະກໍາທາງເສດຖະກິດໂດຍຜ່ານການເຄັ່ງຄັດຂອງເງິນ. ແທນທີ່ຈະ, Fed ໄດ້ຜະລິດຊຸດຂອງການຫຼຸດລົງ, ແລະອັດຕາເງິນເຟີ້ຍັງສືບຕໍ່ເພີ່ມຂຶ້ນໃນລະດັບສູງໃຫມ່. ເສັ້ນສະແດງນີ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນເຖິງສິ່ງທີ່ເກີດຂຶ້ນກ່ອນທີ່ຈະມີ wrench monkey ໃຫຍ່ - OPEC ຂອງຕຸລາ 1973 ສະຫະລັດ embargo ນ້ໍາມັນ. ການສູນເສຍການສະຫນອງນ້ໍາມັນເຮັດໃຫ້ເກີດຄວາມຕ້ອງການ / ການສະຫນອງບໍ່ສອດຄ່ອງກັບອັດຕາເງິນເຟີ້ fiat ທີ່ເຄີຍຮ້າຍແຮງທີ່ເຄີຍເຮັດໃຫ້ໄພເງິນເຟີ້ທີ່ສຸດຂອງ stagflation ແລະອັດຕາເງິນເຟີ້ສອງຕົວເລກ.
1960-1973 ຜົນຜະລິດ T-Bill 3 ເດືອນທຽບກັບ CPI (ຕໍ່ຈາກການປ່ຽນແປງເປີເຊັນ 1 ປີ)
John Tobey (FRB ຂອງ St Louis - FRED)
ອັນທີສອງ, ອັດຕາດອກເບ້ຍເພີ່ມຂຶ້ນ
ການກະທໍາຂອງ Federal Reserve ໃນມື້ນີ້ເປັນຕົວແທນຂອງວິທີການສາທາລະນະ. ກ່ອນປີ 1965, Fed ໄດ້ມິດງຽບ. ມັນຈະກໍານົດອັດຕາສ່ວນຫຼຸດ, ແຕ່ການເຈດຕະນາແລະການສະຫນອງເງິນທັງຫມົດໄດ້ຖືກເກັບຮັກສາໄວ້ເປັນຄວາມລັບ. ດັ່ງນັ້ນ, ຕະຫຼາດທຶນຈຶ່ງກໍານົດອັດຕາດອກເບ້ຍຕາມເງື່ອນໄຂທີ່ສັງເກດເຫັນ. ຕົວຢ່າງ, ການເຄັ່ງຄັດຈະເລີ່ມສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ການສະຫນອງທຶນ, ດັ່ງນັ້ນອັດຕາຈະເລີ່ມເພີ່ມຂຶ້ນ. ໃນທີ່ສຸດ, ການກະທໍາເຫຼົ່ານັ້ນຈະສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ກິດຈະກໍາທາງເສດຖະກິດ.
ອັດຕາການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງມື້ນີ້ບໍ່ມີຫຍັງຄືກັບອະດີດ. ກ່ອນຫນ້ານີ້, Fed ໄດ້ຮັດກຸມເງິນ, ດັ່ງນັ້ນການຊຸກຍູ້ອັດຕາຕະຫຼາດທຶນ. ມື້ນີ້, ມັນຖືກກໍານົດໂດຍ Federal Reserve. ຍິ່ງໄປກວ່ານັ້ນ, ອັດຕາແມ່ນຕໍ່າກວ່າສິ່ງທີ່ຕະຫຼາດທຶນຈະກໍານົດ. ດັ່ງນັ້ນ, ພວກເຮົາຈໍາເປັນຕ້ອງປຶກສາຫາລືກ່ຽວກັບຜົນກະທົບຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍໃນປະຈຸບັນ (ແລະບໍ່ມີຜົນກະທົບ) ຕໍ່ເສດຖະກິດແລະ, ດັ່ງນັ້ນ, ໂອກາດຂອງການຖົດຖອຍ.
ອັນທີສາມ, ການຖົດຖອຍທີ່ຈະມາເຖິງທີ່ເກີດຈາກອັດຕາການເພີ່ມຂຶ້ນເຫຼົ່ານັ້ນ?
ແນ່ນອນ, ມັນເປັນຄວາມເປັນໄປໄດ້. ຫຼາຍກວ່ານັ້ນ, ເຖິງແມ່ນວ່າ, ການເຕີບໂຕຈະຊ້າລົງ, ບໍ່ແມ່ນການປີ້ນກັບກັນ, ເພາະວ່າການເພີ່ມອັດຕາຂອງ Fed ບໍ່ມີຫຍັງຄືໃນອະດີດ. ຄວາມແຕກຕ່າງຕົ້ນຕໍໃນມື້ນີ້ແມ່ນວ່າອັດຕາດອກເບ້ຍຍັງຕໍ່າຜິດປົກກະຕິ. ຈົນກ່ວາອັດຕາໄດ້ເຂົ້າໄປໃນລະດັບທີ່ຕະຫຼາດທຶນກໍານົດ (ເຊັ່ນ, ໂດຍບໍ່ມີການແຊກແຊງ Fed). Federal Reserve ແມ່ນຍັງແລ່ນໄລຍະເວລາເງິນວ່າງ.
ຈະຮູ້ໄດ້ແນວໃດເມື່ອຄວາມເປັນປົກກະຕິກັບຄືນມາ? ໃນເວລາທີ່ອັດຕາເງິນເຟີ້ໄລຍະສັ້ນທີ່ສໍາຄັນ (ສໍາລັບບັນຊີລາຍການຄັງເງິນຂອງສະຫະລັດ 3 ເດືອນ) ແມ່ນຢູ່ເຫນືອອັດຕາເງິນເຟີ້ fiat-money. ຄວາມປົກກະຕິແມ່ນຖືກກໍານົດໂດຍນັກລົງທຶນຮຽກຮ້ອງແລະໄດ້ຮັບຜົນປະໂຫຍດ "ທີ່ແທ້ຈິງ" (ອັດຕາເງິນເຟີ້ - ປັບ) ລາຍໄດ້ດອກເບ້ຍ. ໃນມື້ນີ້, ມັນອາດຈະສູງກວ່າ 4%, ສູງກວ່າລະດັບ "ສູງໃຫມ່" Fed-controlled 1.2%. ອັດຕາ paltry ນັ້ນເປັນຜົນຕອບແທນທີ່ແທ້ຈິງທາງລົບປະມານ -2.8%, ເຖິງແມ່ນວ່າຮ້າຍແຮງກວ່າເກົ່າ ລົບ -2% ໃນໄລຍະປີຂອງ Fed ທີ່ມີອັດຕາເກືອບ 0%.
ດັ່ງນັ້ນ, Federal Reserve ມີວິທີທາງຍາວໄກກ່ອນທີ່ຈະອະນຸຍາດໃຫ້ອັດຕານັ້ນໄປຫາບ່ອນໃດກໍໄດ້ຢູ່ໃກ້ກັບຄວາມເປັນປົກກະຕິ, ຫນ້ອຍລົງຫຼາຍເພື່ອຜະລິດສະພາບແວດລ້ອມເງິນທີ່ເຄັ່ງຄັດ. ດັ່ງນັ້ນ, ຄວາມກັງວົນຂອງການຖົດຖອຍທີ່ແທ້ຈິງຄົງຈະບໍ່ເກີດຂຶ້ນຈົນກ່ວາອັດຕາ hits 5% ຫຼືຫຼາຍກວ່ານັ້ນ.
ປຽບທຽບກຣາຟນີ້ກັບອັນຂ້າງເທິງ...
2010-2022 ຜົນຜະລິດ T-Bill 3 ເດືອນທຽບກັບ CPI (ຕໍ່ຈາກການປ່ຽນແປງເປີເຊັນ 1 ປີ)
John Tobey (FRB ຂອງ St Louis - FRED)
ເສັ້ນທາງລຸ່ມ: ສຸມໃສ່ຕະຫຼາດ bull ໃຫມ່ທີ່ພົ້ນເດັ່ນຂື້ນແລະບໍ່ສົນໃຈທຸກສິ່ງທຸກຢ່າງອື່ນ
ການວິເຄາະຂໍ້ມູນເສດຖະກິດທີ່ຜ່ານມາໃນມື້ນີ້ແລະການປະເມີນຕະຫຼາດທີ່ຄ້າງຈ່າຍແມ່ນບໍ່ກ່ຽວຂ້ອງ. ອັດຕາເງິນເຟີ້ເງິນເຟີ້ທີ່ເກີດຈາກ Fed ແມ່ນຢູ່ທີ່ນີ້ເພື່ອຢູ່, ແລະຜູ້ຂັບຂີ່ຕະຫຼາດ bull 2021 ໄດ້ສິ້ນສຸດລົງ. ແລະທັນ, ເວລາທີ່ດີກໍາລັງຈະມາເຖິງ - ມັນເປັນພຽງແຕ່ວ່າພວກເຂົາຈະແຕກຕ່າງກັນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍຈາກກ່ອນ.
ແຕກຕ່າງກັນແນວໃດ? ພວກເຮົາບໍ່ສາມາດຮູ້ໄດ້ເທື່ອ. ມັນຈະເປັນ evolutionary. ດັ່ງນັ້ນ, "ການຈ້າງ" ຜູ້ຊ່ຽວຊານ Wall Street ໃນປັດຈຸບັນແມ່ນຍຸດທະສາດທີ່ດີ. ເບິ່ງ “ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ Bull ທີ່ແຕກຕ່າງກັນຫຼາຍແມ່ນຢູ່ໃນມື - ວິທີການປັບ” ສໍາລັບຕົວຢ່າງຂອງການກະທໍາທີ່ຈະປະຕິບັດ.
ທີ່ມາ: https://www.forbes.com/sites/johntobey/2022/06/04/recession-aheadright-after-this-new-bull-stock-market/