ໃນການເປີດລະຄັງໃນວັນພະຫັດວານນີ້, ຄື້ນຂອງການຂາຍຂະຫນາດໃຫຍ່ຜິດປົກກະຕິໄດ້ຕີຕະຫຼາດຫຼັກຊັບນິວຢອກ, ໂດຍທີ່ມີຫຼາຍພັນຮຸ້ນໄດ້ເລື່ອນເຂົ້າຮ່ວມ. ຕະຫຼາດໄດ້ສູນເສຍຫຼາຍຕື້ໂດລາໃນການສູນເສຍແລະຍັງມີຈໍານວນຫນ້ອຍໃນ Wall Street ຕົກໃຈ.
Todd Sandoz, ຫົວຫນ້າຮ່ວມຂອງທຸລະກິດການຂາຍແລະການຄ້າຫຸ້ນຂອງ Barclays ກ່າວວ່າ "ເຖິງວ່າຈະມີການເຫນັງຕີງແລະການເຄື່ອນໄຫວບາງຢ່າງມັນກໍ່ສະຫງົບຫຼາຍ,". “ເຈົ້າສາມາດຮູ້ສຶກວ່າມັນຍ່າງຂ້າມຊັ້ນການຄ້າ. ມັນງຽບ.”
ເຖິງແມ່ນວ່າ S&P 500 ເຂົ້າມາ bear market ອານາເຂດແລະຫຼາຍກວ່າ 3,500 ຮຸ້ນຂອງສະຫະລັດໄດ້ຫຼຸດລົງສູ່ລະດັບຕໍ່າສຸດໃນຮອບ 52 ອາທິດທີ່ຜ່ານມາ, ຕົວຊີ້ວັດຄວາມເຫນັງຕີງບໍ່ໄດ້ສະແດງເຖິງປະເພດຂອງຄວາມຫຍຸ້ງຍາກໃນຕະຫຼາດທີ່ໄດ້ລົງທະບຽນໃນໄລຍະທີ່ຜ່ານມາທີ່ຮຸນແຮງເຊັ່ນການເລີ່ມຕົ້ນຂອງການລະບາດຂອງໂຣກ coronavirus ໃນເດືອນມີນາ 2020, ເສດຖະກິດຈີນຊ້າລົງ. ໃນປີ 2015 ຫຼືການຫຼຸດຜ່ອນໜີ້ສິນຂອງສະຫະລັດໃນປີ 2011.
ແທນທີ່ຈະ, ນັກລົງທຶນເບິ່ງຄືວ່າຈະປັບຕົວຢ່າງສະຫງົບກັບລະບຽບໂລກໃຫມ່ທີ່ທະນາຄານກາງປະຕິບັດຢ່າງຫ້າວຫັນເພື່ອຮັກສາລະດັບສູງ. ອັດຕາເງິນເຟີ້ ອັດຕາ, ມີຜົນກະທົບທີ່ບໍ່ແນ່ນອນຕໍ່ການເຕີບໂຕຂອງເສດຖະກິດ.
Federal Reserve, ທະນາຄານແຫ່ງຊາດສະວິດແລະທະນາຄານອັງກິດທັງຫມົດໄດ້ເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາ, ໂດຍ Fed ໄດ້ປະກາດການເພີ່ມຂຶ້ນທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດໃນຮອບເກືອບ 30 ປີ. ອັດຕາທີ່ສູງຂຶ້ນຫຼຸດລົງມູນຄ່າທີ່ກ່ຽວຂ້ອງຂອງຮຸ້ນທີ່ສັນຍາວ່າຈະມີຜົນກໍາໄລຕື່ມອີກໃນອະນາຄົດ, ຊຸກຍູ້ໃຫ້ມີການຂາຍທີ່ນັກລົງທຶນແລະນັກຄ້າຫຼາຍຄົນຄາດວ່າຈະສືບຕໍ່.
S&P 500 ໄດ້ຫຼຸດລົງ 23 ສ່ວນຮ້ອຍໃນປີນີ້ໃນຂະນະທີ່ Nasdaq Composite - ເຊິ່ງຄອບງໍາໂດຍບໍລິສັດເຕັກໂນໂລຢີທີ່ເຕີບໂຕໄວທີ່ມີຄວາມສ່ຽງໂດຍສະເພາະກັບອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ສູງຂຶ້ນ - ແມ່ນຫຼຸດລົງຫຼາຍກ່ວາ 30 ສ່ວນຮ້ອຍ.
ຢ່າງໃດກໍຕາມ, Jurrien Timmer, ຫົວຫນ້າຍຸດທະສາດມະຫາພາກທົ່ວໂລກຂອງ Fidelity, ກ່າວວ່າ: "ພວກເຮົາຍັງບໍ່ຢູ່ໃນຈຸດທີ່ຕະຫຼາດສາມາດຖືກພິຈາລະນາວ່າລາຄາຖືກ."
"ການຟື້ນຕົວແບບໃດກໍ່ຕາມໃນປີນີ້ແມ່ນເປັນການຂາຍຍາກເລັກນ້ອຍ," Peter Giacchi, ຜູ້ບໍລິຫານທີມການຄ້າຊັ້ນນໍາຂອງ Citadel Securities ຢູ່ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບນິວຢອກ. "ມັນບໍ່ໄດ້ຫມາຍຄວາມວ່າຖ້າ Fed. . . ໄດ້ຮັບອັດຕາເງິນເຟີ້ພາຍໃຕ້ການຄວບຄຸມທີ່ຕະຫຼາດບໍ່ສະຖຽນລະພາບ, ແຕ່ເພື່ອຄາດຄະເນການຊຸມນຸມຢ່າງເຂັ້ມງວດໃນທ້າຍປີນີ້, ທ່ານຄວນຈະເປັນ bull ແທ້ໆ.”
ເຖິງວ່າຈະມີການລົງໂທດຫຼຸດລົງ, ການຂາຍອອກບໍ່ໄດ້ກະຕຸ້ນໃຫ້ປະເພດຂອງການຊໍາລະແບບບັງຄັບແລະການຮຽກຮ້ອງຂອບທີ່ສາມາດລ້ຽງຕົວເອງແລະເຮັດໃຫ້ເກີດຄວາມກວ້າງຂວາງ. ຕະຫຼາດ ຄວາມວຸ້ນວາຍ.
ການອ່ານທີ່ຂ້ອນຂ້າງອ່ອນລົງໃນດັດຊະນີການເຫນັງຕີງຂອງ Cboe, ທີ່ເອີ້ນວ່າ Vix, ໄດ້ດຶງດູດຄວາມສົນໃຈຂອງພໍ່ຄ້າຕະຫຼອດເດືອນ. ໃນວັນສຸກ, ເມື່ອ S&P 500 ຢູ່ໃນລະດັບຕໍ່າສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ເດືອນທັນວາ 2020, Vix ໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນເຖິງ 33.3. ໃນຂະນະທີ່ສູງກວ່າລະດັບສະເລ່ຍໃນໄລຍະຍາວຂອງ 20, ມັນໄດ້ຫຼຸດລົງຈາກລະດັບທີ່ຕີໃນທຸກໆເດືອນໃນປີນີ້.
ທ່ານ George Catrambone, ຫົວຫນ້າຝ່າຍການຄ້າໃນອາເມລິກາຢູ່ DWS ກ່າວວ່າ "Vix ໄດ້ລົບກວນຂ້ອຍໃນໄລຍະຫນຶ່ງ." "ນັກລົງທຶນຈະຮູ້ສຶກດີຂຶ້ນຖ້າທ່ານມີ Vix ຂອງ 40, 45, 50 ປັດຈຸບັນ, ບ່ອນທີ່ພວກເຮົາຮູ້ວ່າຜູ້ຂາຍຈະຫມົດໄປແຕ່ມັນຍາກທີ່ຈະມີເວລານັ້ນຈົນກ່ວາພວກເຮົາຮູ້ວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ໄດ້ສູງສຸດຫຼືບໍ່."
ນັກລົງທຶນໄດ້ຊີ້ໃຫ້ເຫັນຄວາມຈິງທີ່ວ່າກອງທຶນ hedge ໄດ້ຕັດການສໍາຜັດກັບຕະຫຼາດສໍາລັບຄວາມເຫນັງຕີງທີ່ຖືກປິດບັງບາງຢ່າງ. Goldman Sachs ກ່າວໃນອາທິດນີ້ວ່າລູກຄ້າກອງທຶນ hedge ຂອງຕົນໄດ້ຫຼຸດລົງອັນທີ່ເອີ້ນວ່າ leverage ລວມ, ເຊິ່ງເຮັດໃຫ້ການເດີມພັນຂອງພວກເຂົາເພີ່ມຂຶ້ນແລະຫຼຸດລົງ, ໄປສູ່ລະດັບຕໍ່າສຸດໃນຮອບຫ້າປີ.
ພໍ່ຄ້າເວົ້າວ່າມັນຫມາຍຄວາມວ່າກອງທຶນຈໍານວນຫຼາຍບໍ່ໄດ້ຖືກບັງຄັບໃຫ້ຕີການຖອຍຫລັງຢ່າງໄວວາໃນເວລາທີ່ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບໄດ້ຫຼຸດລົງຕໍ່າລົງ, ເຮັດໃຫ້ການຂາຍທີ່ອາດຈະຖືກຄາດຫວັງໃນເວລາໃດກໍ່ຕາມ.
ຄົນອື່ນໄດ້ສັງເກດເຫັນວ່າກອງທຶນຈໍານວນຫຼາຍ, ລວມທັງຜູ້ຈັດການຊັບສິນໃຫຍ່, ໄດ້ເອົາປະກັນໄພຕໍ່ກັບການຫຼຸດລົງຂອງຕະຫຼາດ. ການປະກັນໄພນັ້ນ, ໃນຮູບແບບການວາງທາງເລືອກໃນດັດຊະນີ S&P 500 ແລະການແລກປ່ຽນການແລກປ່ຽນເງິນຕາເຊັ່ນ: ກອງທຶນ SPY ຂອງ State Street ຂອງ $ 334bn ແລະກອງທຶນ QQQ 148 ຕື້ໂດລາຂອງ Invesco ໄດ້ຊ່ວຍເຮັດໃຫ້ການຫຼຸດລົງຂອງຕະຫຼາດສໍາລັບຜູ້ຈັດການເງິນ.
Phil Camporeale, ຜູ້ຈັດການຫຼັກຊັບຂອງ JPMorgan Asset Management, ກ່າວວ່າກອງທຶນຊັບສິນຫຼາຍອັນທີ່ລາວຊ່ວຍດໍາເນີນການໄດ້ຊື້ S&P 500 ໄດ້ວາງທາງເລືອກເປັນຄັ້ງທີສອງໃນທົດສະວັດທີ່ຜ່ານມາເພື່ອໃຫ້ການປົກປ້ອງໃນຂະນະທີ່ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຫຼຸດລົງ.
ທ່ານກ່າວວ່າ "ມັນແມ່ນການອອກຈາກເວລາທີ່ຜ່ານມາຂອງຄວາມກົດດັນທີ່ພວກເຮົາອີງໃສ່ຕະຫຼາດລາຍໄດ້ຄົງທີ່ເພື່ອໃຫ້ຄວາມສົມດຸນ," ລາວເວົ້າ. ລາຄາພັນທະບັດຕາມປະເພນີມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະເພີ່ມຂຶ້ນເມື່ອຮຸ້ນຫຼຸດລົງ, ແຕ່ໃນປີນີ້ໄດ້ເຫັນການຂາຍອອກພ້ອມກັນໃນທົ່ວຮຸ້ນແລະລາຍໄດ້ຄົງທີ່.
ນັກລົງທຶນຈໍານວນຫຼາຍໄດ້ນໍາໃຊ້ການຫຼຸດລົງທີ່ຜ່ານມາເພື່ອປິດຫຼັກຊັບເຫຼົ່ານັ້ນໃສ່ສັນຍາ, ກໍາໄລໃນສະໄລ້ຂອງຕະຫຼາດ. ສິ່ງນັ້ນຍັງໄດ້ສະຫນອງການສະຫນັບສະຫນຸນຫຼັກຊັບສະຫະລັດເປັນບາງຕົວແທນຈໍາຫນ່າຍທາງເລືອກໃນ Wall Street unwind ປື້ມການຊື້ຂາຍຂອງເຂົາເຈົ້າເອງ.
ຕົວແທນຈໍາຫນ່າຍທີ່ຂາຍເຫຼົ່ານີ້ເຮັດໃຫ້ໂດຍທົ່ວໄປແລ້ວ hedge ຕົນເອງໂດຍ shorting ຮຸ້ນໃນເວລາທີ່ສັນຍາຖືກຕີຄັ້ງທໍາອິດ - ໃນການເຄື່ອນໄຫວເພື່ອຫຼີກເວັ້ນການສູນເສຍຂອງເຂົາເຈົ້າເອງໃນການຄ້າ. ເມື່ອການວາງຂາຍໃນທີ່ສຸດກໍ່ປິດລົງ, ພໍ່ຄ້າຈະຊື້ຄືນຮຸ້ນທີ່ພວກເຂົາເຄີຍເດີມພັນກັບ. ມັນເປັນເຫດຜົນທີ່ວ່າໃນວັນສຸກ, ມື້ຫນຶ່ງທີ່ຫຼາຍກວ່າ $ 3tn ຂອງທາງເລືອກຫມົດອາຍຸ, ປະລິມານຂະຫນາດໃຫຍ່ໃນຕະຫຼາດຫຼັກຊັບໄດ້ຕໍ່ສູ້ເພື່ອຊຸກດັນໃຫ້ຕະຫຼາດໃນທິດທາງດຽວແລະລະດັບການເຫນັງຕີງໄດ້ຖືກຍ້າຍຫນ້ອຍລົງ.
ພໍ່ຄ້າຈະສັງເກດເບິ່ງປະລິມານແລະອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ເປີດ - ເຊິ່ງວັດແທກຈໍານວນສັນຍາເປີດ - ໃນວັນສຸກແລະວັນຈັນເພື່ອເບິ່ງວ່າເງິນຈະຖືກປ່ຽນຕໍາແຫນ່ງແນວໃດຫຼັງຈາກທາງເລືອກຂອງຮຸ້ນ mammoth ຫມົດອາຍຸ. ມາຮອດປະຈຸ, ພວກເຂົາເຈົ້າເວົ້າວ່າຜູ້ຈັດການເງິນບໍ່ໄດ້ແຂ່ງຂັນເພື່ອຊື້ສັນຍາໃຫມ່ເພື່ອປ້ອງກັນຕົນເອງຈາກການຫຼຸດລົງຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ, ເຖິງແມ່ນວ່າພໍ່ຄ້າຈໍານວນຫນ້ອຍເວົ້າວ່າພວກເຂົາເຈົ້າມີຄວາມເຊື່ອຫມັ້ນຫຼາຍໃນທິດທາງຂອງຕະຫຼາດຈາກທີ່ນີ້.
"ມັນເບິ່ງຄືວ່າຄວາມຮູ້ສຶກຂອງຄວາມຮີບດ່ວນຈາກລູກຄ້າ [ເຖິງ hedge] ແມ່ນເບົາບາງ," Barclays' Sandoz ກ່າວຕື່ມວ່າ.
Source: https://www.ft.com/cms/s/eb643be2-a3c9-49f9-815b-795449ccea44,s01=1.html?ftcamp=traffic/partner/feed_headline/us_yahoo/auddev&yptr=yahoo