ROIC ທຽບກັບ. WACC ຮອດປີ 2021

Return on invested capital (ROIC) spiked to the highest level since 1998 for the NC 2000[1] in 2021.

This report[2]^,[3] is an abridged version of All Cap Index & Sectors: ROIC vs. WACC Through 2021, one of my quarterly series on fundamental market and sector trends

NC 2000 ROIC Rises Year-Over-Year in 2021

The NC 2000’s ROIC rose from 6.6% in 4Q20 to 9.3% in 2021. Ten of eleven sectors in the NC 2000 saw a year-over-year (YoY) improvement in ROIC, as well. Most of this improvement comes from higher net operating profit after-tax (NOPAT) margins though invested capital turns rose, too.

ລາຍລະອຽດຫຼັກກ່ຽວກັບການເລືອກ NC 2000 ຂະ ແໜງ ການ

The Energy sector performed best over the past year as measured by change in ROIC, with its ROIC rising over 610 basis points. Given the impact COVID-19 had on energy companies and energy prices in 2020 and the strength of the rebound, this trend is not surprising.

On the flip side, the Utilities sector is the only sector to have a YoY drop in ROIC with a slight drop of nine basis points.

ໂດຍລວມແລ້ວ, ຂະແຫນງເຕັກໂນໂລຢີໄດ້ຮັບ ROIC ສູງສຸດຂອງທຸກຂະແຫນງການ, ແລະຂະແຫນງການ Utilities ໄດ້ຮັບ ROIC ຕ່ໍາສຸດ.

ຂ້າງລຸ່ມນີ້, ຂ້າພະເຈົ້າເນັ້ນຫນັກເຖິງຂະແຫນງເຕັກໂນໂລຢີ, ທີ່ມີ ROIC ສູງສຸດໃນ NC 2000.

ການວິເຄາະພາກຕົວຢ່າງ: ເຕັກໂນໂລຢີ

Figure 1 shows the Technology sector ROIC rose from 16.5% in 2020 to 21.5% in 2021. The Technology sector NOPAT margin rose from 16.4% in 2020 to 19.3% in 2021, while invested capital turns rose from 1.00 in 2020 to 1.11 in 2021.

ຮູບທີ 1: ເຕັກໂນໂລຍີ ROIC vs. WACC: ທັນວາ 1998 - 3/11/22

The March 11, 2022 measurement period uses price data as of that date for my WACC calculation and incorporates the financial data from 2021 10-Ks for ROIC, as this is the earliest date for which all the 2021 10-Ks for the NC 2000 constituents were available.

ຮູບທີ 2 ປຽບທຽບທ່າອ່ຽງຂອງຂອບໃບ NOPAT ແລະການຫັນປ່ຽນທຶນລົງທຶນຂອງຂະແໜງເຕັກໂນໂລຊີຕັ້ງແຕ່ເດືອນທັນວາ 1998. ຂ້ອຍສະຫຼຸບມູນຄ່າອົງປະກອບຂອງ NC 2000/ຂະແໜງການສຳລັບລາຍຮັບ, NOPAT ແລະ ທຶນລົງທຶນເພື່ອຄິດໄລ່ຕົວຊີ້ວັດເຫຼົ່ານີ້. ຂ້ອຍເອີ້ນວິທີການນີ້ວ່າວິທີການ "ລວມ".

ຮູບ 2: ເທັກໂນໂລຍີ NOPAT Margin Vs. IC Turn: ທັນວາ 1998 - 3/11/22

The March 11, 2022 measurement period uses price data as of that date for my WACC calculation and incorporates the financial data from 2021 10-Ks for ROIC, as this is the earliest date for which all the 2021 10-Ks for the NC 2000 constituents were available.

ວິທີການ Aggregate ສະແດງໃຫ້ເຫັນຢ່າງກົງໄປກົງມາໃນຂະ ແໜງ ການທັງ ໝົດ, ບໍ່ວ່າຈະເປັນຫົວຂໍ້ຕະຫຼາດຫລືການຊັ່ງນ້ ຳ ໜັກ ດັດສະນີແລະກົງກັບວິທີ S&P Global (SPGI) ຄິດໄລ່ການວັດແທກ ສຳ ລັບ S&P 500.

ສໍາລັບທັດສະນະຄະຕິເພີ່ມເຕີມ, ຂ້ອຍປຽບທຽບວິທີການຮວບຮວມສໍາລັບ ROIC ກັບສອງວິທີການຄິດໄລ່ນໍ້າ ໜັກ ໃນຕະຫຼາດອື່ນຄື: ການວັດແທກນໍ້າ ໜັກ ໃນຕະຫຼາດແລະຕົວຄວບຄຸມນໍ້າ ໜັກ ຂອງຕະຫຼາດ. ແຕ່ລະວິທີມີຂໍ້ດີແລະຂໍ້ເສຍຂອງມັນ, ເຊິ່ງມີລາຍລະອຽດຢູ່ໃນເອກະສານຊ້ອນທ້າຍ.

ຮູບທີ 3 ປຽບທຽບສາມວິທີການເຫຼົ່ານີ້ສໍາລັບການຄິດໄລ່ ROICs ຂອງຂະ ແໜງ ເຕັກໂນໂລຢີ.

ຮູບທີ 3: ເຕັກໂນໂລຍີ ROIC ປຽບທຽບ: ທັນວາ 1998 - 3/11/22

The March 11, 2022 measurement period uses price data as of that date for my WACC calculation and incorporates the financial data from 2021 10-Ks for ROIC, as this is the earliest date for which all the 2021 10-Ks for the NC 2000 constituents were available.

ການເປີດເຜີຍ: David ຄູຝຶກ, Kyle Guske II, ແລະ Matt Shuler ບໍ່ໄດ້ຮັບຄ່າຕອບແທນໃດໆທີ່ຈະຂຽນກ່ຽວກັບຫຼັກຊັບ, ຮູບແບບ, ຫຼືຫົວຂໍ້ໃດ ໜຶ່ງ ທີ່ແນ່ນອນ.

ເອກະສານຊ້ອນທ້າຍ: ການວິເຄາະ ROIC ດ້ວຍວິທີການຊັ່ງນໍ້າ ໜັກ ແຕກຕ່າງກັນ

ຂ້າພະເຈົ້າໄດ້ມາຈາກການວັດແທກຂ້າງເທິງໂດຍການສັງລວມມູນຄ່າສ່ວນປະກອບຂອງ NC 2000 / ຂະ ແໜງ ການ ສຳ ລັບລາຍຮັບ, NOPAT, ແລະການລົງທືນເພື່ອຄິດໄລ່ການວັດແທກທີ່ ນຳ ສະ ເໜີ. ຂ້າພະເຈົ້າເອີ້ນວິທີການນີ້ວ່າວິທີການ“ ລວມ”.

ວິທີການ Aggregate ສະແດງໃຫ້ເຫັນຢ່າງກົງໄປກົງມາໃນຂະ ແໜງ ການທັງ ໝົດ, ບໍ່ວ່າຈະເປັນຫົວຂໍ້ຕະຫຼາດຫລືການຊັ່ງນ້ ຳ ໜັກ ດັດສະນີແລະກົງກັບວິທີ S&P Global (SPGI) ຄິດໄລ່ການວັດແທກ ສຳ ລັບ S&P 500.

ສຳ ລັບທັດສະນະເພີ່ມເຕີມ, ຂ້າພະເຈົ້າປຽບທຽບວິທີການລວບລວມ ສຳ ລັບ ROIC ກັບສອງວິທີການທີ່ ເໝາະ ສົມກັບການຕະຫຼາດ:

ນ້ ຳ ໜັກ ຕາມຕະຫຼາດ - ຄິດໄລ່ໂດຍຄິດໄລ່ມູນຄ່າຕະຫຼາດ ສຳ ລັບບໍລິສັດສ່ວນບຸກຄົນທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບຂະ ແໜງ ການຂອງພວກເຂົາຫຼື NC 2000 ໂດຍລວມໃນແຕ່ລະໄລຍະ. ລາຍລະອຽດ:

1. ນ້ ຳ ໜັກ ຂອງບໍລິສັດເທົ່າກັບມູນຄ່າຕະຫຼາດຂອງບໍລິສັດແບ່ງອອກໂດຍ ໝວດ ຕະຫຼາດຂອງ NC 2000 / ຂະ ແໜງ ການ
2. ຂ້ອຍຄູນ ROIC ຂອງແຕ່ລະບໍລິສັດໂດຍນ້ ຳ ໜັກ ຂອງມັນ
3. NC 2000 / ຂະ ແໜງ ການ ROIC ທຽບເທົ່າຍອດລວມຂອງ ROIC ທີ່ມີນໍ້າ ໜັກ ສຳ ລັບບໍລິສັດທັງ ໝົດ ໃນ NC 2000 / ແຕ່ລະຂະ ແໜງ ການ.

ຄົນຂັບລົດນໍ້າ ໜັກ ຕະຫຼາດ - ຄິດໄລ່ໂດຍການຊັ່ງນ້ ຳ ໜັກ ຂອງຕະຫຼາດແລະການລົງທືນ ສຳ ລັບບໍລິສັດສ່ວນບຸກຄົນໃນ NC 2000 / ແຕ່ລະຂະ ແໜງ ການໃນແຕ່ລະໄລຍະ. ລາຍລະອຽດ:

1. ນ້ ຳ ໜັກ ຂອງບໍລິສັດເທົ່າກັບມູນຄ່າຕະຫຼາດຂອງບໍລິສັດແບ່ງອອກໂດຍ ໝວດ ຕະຫຼາດຂອງ NC2000 / ຂະ ແໜງ ການຂອງມັນ
2. ຂ້ອຍຄູນ NOPAT ຂອງແຕ່ລະບໍລິສັດແລະລົງທຶນດ້ວຍນ້ ຳ ໜັກ ຂອງມັນ
3. ຂ້າພະເຈົ້າໄດ້ສັງລວມນ້ ຳ ໜັກ NOPAT ແລະການລົງທືນທີ່ລົງທືນ ສຳ ລັບແຕ່ລະບໍລິສັດໃນ NC 2000 / ແຕ່ລະຂະ ແໜງ ການເພື່ອ ກຳ ນົດ NC 2000 / ນ້ ຳ ໜັກ ຂອງ NOPAT ຂອງຂະ ແໜງ ການແລະນ້ ຳ ໜັກ ລົງທືນທີ່ລົງທຶນ
4. NC 2000 / ຂະ ແໜງ ການ ROIC ທຽບເທົ່າກັບນ້ ຳ ໜັກ NC 2000 / ຂະ ແໜງ NOPAT ແບ່ງອອກໂດຍນ້ ຳ ໜັກ NC 2000 / ຍອດເງິນລົງທຶນຂອງຂະ ແໜງ ການ

ແຕ່ລະວິທີການມີຈຸດດີແລະຂໍ້ດີຂອງມັນ, ດັ່ງທີ່ໄດ້ກ່າວມາຂ້າງລຸ່ມນີ້:

ວິທີການລວມ

pros:

• ເບິ່ງກົງໄປກົງມາຢູ່ໃນ NC 2000 ທັງຫມົດ / ຂະແໜງການ, ໂດຍບໍ່ຄໍານຶງເຖິງຂະຫນາດຂອງບໍລິສັດຫຼືນ້ໍາຫນັກ.
• ກົງກັບວິທີການ S&P Global ຄິດໄລ່ວັດແທກ ສຳ ລັບ S&P 500.

cons:

• ມີຜົນກະທົບຈາກຜົນກະທົບທີ່ເກີດຂື້ນຈາກບໍລິສັດທີ່ເຂົ້າ / ອອກກຸ່ມຂອງບໍລິສັດ, ເຊິ່ງອາດຈະສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ຄ່ານິຍົມລວມເຖິງວ່າຈະມີລະດັບການປ່ຽນແປງຈາກບໍລິສັດທີ່ຍັງຄົງຢູ່ໃນກຸ່ມ.

ນ້ ຳ ໜັກ ຕາມຕະຫຼາດ ວິທີການ

pros:

• ບັນຊີ ສຳ ລັບບໍລິສັດຂະ ໜາດ ໜຶ່ງ ທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບ NC 2000 / ຂະ ແໜງ ແລະນ້ ຳ ໜັກ ຂອງມັນຕາມຄວາມ ເໝາະ ສົມ.

cons:

• ອັນຕະລາຍຕໍ່ຜົນກະທົບທີ່ບໍ່ດີຂອງບໍລິສັດ ໜຶ່ງ ຫລືສອງສາມບໍລິສັດ, ດັ່ງທີ່ສະແດງຢູ່ຂ້າງລຸ່ມນີ້ໃນຂະ ແໜງ ບໍລິໂພກທີ່ບໍ່ແມ່ນຮອບວຽນ. ຜົນກະທົບພາຍນອກນີ້ມັກຈະເກີດຂື້ນກັບອັດຕາສ່ວນເທົ່ານັ້ນທີ່ຄ່ານິຍົມຂະ ໜາດ ນ້ອຍຜິດປົກກະຕິສາມາດສ້າງຜົນໄດ້ຮັບສູງຫຼືຕໍ່າທີ່ສຸດ.

ວິທີການຂັບຂີ່ຕາມທ້ອງຕະຫລາດ

pros:

• ບັນຊີ ສຳ ລັບບໍລິສັດຂະ ໜາດ ໜຶ່ງ ທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບ NC 2000 / ຂະ ແໜງ ການແລະນ້ ຳ ໜັກ ຂອງ NOPAT ແລະການລົງທືນຕາມຄວາມ ເໝາະ ສົມ.
• ຫຼຸດຜ່ອນຜົນກະທົບທີ່ບໍ່ມີປະສິດຕິຜົນຂອງບໍລິສັດ ໜຶ່ງ ຫຼືສອງບໍລິສັດໂດຍການລວບລວມຄ່າທີ່ຂັບໄລ່ອັດຕາສ່ວນກ່ອນການຄິດໄລ່ອັດຕາສ່ວນ.

cons:

• ສາມາດຫຼຸດຜ່ອນຜົນກະທົບຈາກການປ່ຽນແປງໃນແຕ່ລະໄລຍະຂອງບໍລິສັດຂະ ໜາດ ນ້ອຍ, ຍ້ອນວ່າຜົນກະທົບຂອງພວກມັນຕໍ່ NOPAT ຂະ ແໜງ ການໂດຍລວມແລະການລົງທືນມີ ໜ້ອຍ.

[1] NC 2000 ປະກອບດ້ວຍບໍລິສັດທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດຂອງສະຫະລັດ 2000 ໂດຍອັດຕາຕະຫຼາດໃນການຄຸ້ມຄອງຂອງບໍລິສັດຂອງຂ້ອຍ. ອົງປະກອບໄດ້ຖືກປັບປຸງເປັນປະຈໍາໄຕມາດ (ວັນທີ 31 ມີນາ, 30 ເດືອນມິຖຸນາ, 30 ກັນຍາ, ແລະ 31 ເດືອນທັນວາ). ຂ້ອຍຍົກເວັ້ນບໍລິສັດທີ່ລາຍງານພາຍໃຕ້ IFRS ແລະບໍລິສັດທີ່ບໍ່ແມ່ນ ADR ຂອງສະຫະລັດ.

[2] ຂ້ອຍຄິດໄລ່ metrics ເຫຼົ່ານີ້ໂດຍອີງໃສ່ວິທີການຂອງ SPGI, ເຊິ່ງລວມເອົາຄ່າອົງປະກອບຂອງ NC 2000 ສ່ວນບຸກຄົນສໍາລັບ NOPAT ແລະທຶນທີ່ລົງທຶນກ່ອນທີ່ຈະໃຊ້ພວກມັນເພື່ອຄິດໄລ່ metrics. ຂ້ອຍເອີ້ນວິທີການນີ້ວ່າ "ການລວບລວມ".

[3] My research is based on the latest audited financial data, which is the 2021 10-K in most cases. Price data is as of 3/11/22.