Tom Williams | ບໍລິສັດ CQ-Roll Call, Inc. | ຮູບພາບ Getty
ບໍລິສັດການຄ້າປະລິມານ Sam Bankman-Fried ສ້າງຕັ້ງຂຶ້ນແມ່ນສາມາດນໍາໃຊ້ເງິນຂອງລູກຄ້າຢ່າງງຽບໆຈາກການແລກປ່ຽນ FTX ຂອງລາວໃນແບບທີ່ບິນພາຍໃຕ້ radar ຂອງນັກລົງທຶນ, ພະນັກງານແລະຜູ້ກວດສອບໃນຂະບວນການ, ອີງຕາມແຫຼ່ງ.
ແຫຼ່ງຂ່າວກ່າວວ່າວິທີທີ່ພວກເຂົາເຮັດມັນແມ່ນໂດຍການນໍາໃຊ້ຫຼາຍຕື້ຈາກຜູ້ໃຊ້ FTX ໂດຍບໍ່ມີຄວາມຮູ້ຂອງເຂົາເຈົ້າ.
Alameda Research, ກອງທຶນເລີ່ມຕົ້ນໂດຍ Bankman-Fried, ໄດ້ກູ້ຢືມເງິນຫຼາຍຕື້ໃນກອງທຶນລູກຄ້າຈາກການແລກປ່ຽນຂອງຜູ້ກໍ່ຕັ້ງ, FTX, ອີງຕາມແຫຼ່ງທີ່ຄຸ້ນເຄີຍກັບການດໍາເນີນງານຂອງບໍລິສັດ, ຜູ້ທີ່ບໍ່ຢາກບອກຊື່ເພາະວ່າລາຍລະອຽດແມ່ນເປັນຄວາມລັບ.
ການແລກປ່ຽນ crypto ໄດ້ຄາດຄະເນຢ່າງຮ້າຍແຮງເຖິງຈໍານວນ FTX ທີ່ຈໍາເປັນເພື່ອຮັກສາຢູ່ໃນມືຖ້າໃຜຜູ້ຫນຶ່ງຕ້ອງການເງິນອອກ, ອີງຕາມແຫຼ່ງ. ເວທີການຄ້າແມ່ນຕ້ອງການໂດຍຜູ້ຄວບຄຸມຂອງພວກເຂົາເພື່ອໃຫ້ມີເງິນພຽງພໍເພື່ອໃຫ້ກົງກັບສິ່ງທີ່ລູກຄ້າຝາກ. ພວກເຂົາຕ້ອງການ cushion ດຽວກັນ, ຖ້າບໍ່ຫຼາຍ, ໃນກໍລະນີທີ່ຜູ້ໃຊ້ກູ້ຢືມເງິນເພື່ອເຮັດການຄ້າ. ອີງຕາມແຫຼ່ງ, FTX ບໍ່ມີເກືອບພຽງພໍໃນມື.
ລູກຄ້າທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດຂອງຕົນ, ອີງຕາມແຫຼ່ງ, ແມ່ນກອງທຶນ hedge Alameda. ກອງທຶນດັ່ງກ່າວສາມາດປົກປິດກິດຈະກໍານີ້ໄດ້ບາງສ່ວນເພາະວ່າຊັບສິນທີ່ມັນຊື້ຂາຍບໍ່ເຄີຍໄດ້ແຕະໃສ່ໃບດຸ່ນດ່ຽງຂອງຕົນເອງ. ແທນທີ່ຈະຖືເງິນໃດໆ, ມັນແມ່ນການກູ້ຢືມຫຼາຍຕື້ຈາກຜູ້ໃຊ້ FTX, ຫຼັງຈາກນັ້ນການຊື້ຂາຍມັນ, ແຫຼ່ງຂ່າວກ່າວວ່າ.
ບໍ່ມີອັນໃດອັນໜຶ່ງອັນນີ້ຖືກເປີດເຜີຍໃຫ້ລູກຄ້າຮູ້, ຕໍ່ກັບຄວາມຮູ້ຂອງ CNBC. ໂດຍທົ່ວໄປແລ້ວ, ການປະສົມກອງທຶນລູກຄ້າກັບຄູ່ຄ້າແລະການຊື້ຂາຍພວກມັນໂດຍບໍ່ມີການຍິນຍອມເຫັນດີຢ່າງຊັດເຈນ, ອີງຕາມກົດຫມາຍຫຼັກຊັບສະຫະລັດ, ແມ່ນຜິດກົດຫມາຍ. ມັນຍັງລະເມີດເງື່ອນໄຂການບໍລິການຂອງ FTX. Sam Bankman-Fried ປະຕິເສດທີ່ຈະໃຫ້ຄໍາຄິດຄໍາເຫັນກ່ຽວກັບການກ່າວຫາຂອງ misappropricing ກອງທຶນລູກຄ້າ, ແຕ່ໄດ້ກ່າວວ່າການຍື່ນລົ້ມລະລາຍທີ່ຜ່ານມາຂອງຕົນເປັນຜົນມາຈາກບັນຫາທີ່ມີຕໍາແຫນ່ງການຊື້ຂາຍ leveraged.
ທ່ານ Bankman-Fried ບອກ CNBC ວ່າ "ຕໍາແຫນ່ງຂອບໄດ້ຮັບຜົນດີຫຼາຍ,"
ການເຮັດທຸລະກໍາບາງຢ່າງເຫຼົ່ານີ້, ກອງທຶນປະລິມານໄດ້ຖືກນໍາໃຊ້ cryptocurrency ສ້າງໂດຍການແລກປ່ຽນທີ່ເອີ້ນວ່າ FTT ເປັນຫຼັກຊັບຄໍ້າປະກັນ. ໃນສັນຍາການກູ້ຢືມ, ຫລັກປະກັນແມ່ນປົກກະຕິແລ້ວສັນຍາຂອງຜູ້ກູ້ຢືມເພື່ອຮັບປະກັນການຊໍາລະຄືນ. ມັນມັກຈະເປັນເງິນໂດລາ, ຫຼືສິ່ງອື່ນທີ່ມີມູນຄ່າ - ເຊັ່ນອະສັງຫາລິມະສັບ. ໃນກໍລະນີນີ້, ແຫຼ່ງຂ່າວຫນຶ່ງກ່າວວ່າ Alameda ກໍາລັງກູ້ຢືມຈາກ FTX, ແລະນໍາໃຊ້ສະກຸນເງິນກ້ອນພາຍໃນຂອງການແລກປ່ຽນ, FTT token, ເພື່ອສະຫນັບສະຫນູນເງິນກູ້ເຫຼົ່ານັ້ນ. ລາຄາຂອງ FTT token ເພີ່ມຂຶ້ນ 75% ຕໍ່ມື້, ເຮັດໃຫ້ຫຼັກຊັບຄໍ້າປະກັນບໍ່ພຽງພໍກັບການຄ້າ.
ໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາ, FTX ມີ ເກີດອຸບັດຕິເຫດ ຈາກ 32 ຕື້ໂດລາ cryptocurrency powerhouse, ເຂົ້າໄປໃນການລົ້ມລະລາຍ. ເສັ້ນມົວລະຫວ່າງ FTX ແລະ Alameda Research ເຮັດໃຫ້ເກີດວິກິດການສະພາບຄ່ອງອັນໃຫຍ່ຫຼວງສໍາລັບບໍລິສັດທັງສອງ. Bankman-Fried ໄດ້ລາອອກຈາກຕໍາແໜ່ງ CEO ຂອງ FTX ແລະກ່າວວ່າ Alameda Research ກໍາລັງປິດລົງ. ບໍລິສັດໄດ້ເວົ້າວ່າມັນຕັ້ງແຕ່ນັ້ນມາ ຖອນການຊື້ຂາຍແລະການຖອນເງິນ, ແລະການເຄື່ອນຍ້າຍຊັບສິນດິຈິຕອນ offline ຫຼັງຈາກ a ສົງໃສ $477 ລ້ານ hack.
ເມື່ອຖືກຖາມກ່ຽວກັບເສັ້ນມົວລະຫວ່າງບໍລິສັດຂອງລາວໃນເດືອນສິງຫາ, Bankman-Fried ປະຕິເສດການຂັດແຍ້ງກ່ຽວກັບຜົນປະໂຫຍດແລະກ່າວວ່າ FTX ແມ່ນ "ຊິ້ນສ່ວນທີ່ເປັນກາງຂອງໂຄງສ້າງພື້ນຖານຂອງຕະຫຼາດ."
ທ່ານ Bankman-Fried ອາຍຸ 30 ປີບອກ CNBC ໃນການສໍາພາດວ່າ "ຂ້ອຍໄດ້ເຮັດວຽກຫຼາຍໃນໄລຍະສອງສາມປີຜ່ານມາເພື່ອພະຍາຍາມລົບລ້າງຄວາມຂັດແຍ້ງດ້ານຜົນປະໂຫຍດຢູ່ທີ່ນັ້ນ". “ຂ້ອຍບໍ່ໄດ້ແລ່ນ Alameda ອີກຕໍ່ໄປ. ຂ້ອຍບໍ່ເຮັດວຽກສໍາລັບມັນ, ບໍ່ມີ FTX ໃດ. ພວກເຮົາມີພະນັກງານແຍກຕ່າງຫາກ — ພວກເຮົາບໍ່ຕ້ອງການການປິ່ນປົວພິເສດ. ພວກເຮົາຕ້ອງການທີ່ດີທີ່ສຸດເທົ່າທີ່ພວກເຮົາສາມາດເຮັດໄດ້, ເພື່ອປະຕິບັດຕໍ່ທຸກໆຄົນຢ່າງຍຸດຕິທໍາ.”
Margin trading
ສ່ວນຫນຶ່ງຂອງບັນຫາ, ອີງຕາມແຫຼ່ງດຽວກັນ, ແມ່ນເວັບໄຊຕ໌ຂອງ FTX ຂອງ leverage ທີ່ສັບສົນແລະການຊື້ຂາຍຂອບ. ຂອງມັນ “ຂອບຈຸດ” ລັກສະນະການຄ້າໃຫ້ຜູ້ໃຊ້ກູ້ຢືມຈາກລູກຄ້າອື່ນໆໃນເວທີ. ຕົວຢ່າງ, ຖ້າລູກຄ້າຝາກເງິນຫນຶ່ງ bitcoin ເຂົາເຈົ້າສາມາດປ່ອຍເງິນກູ້ໃຫ້ຜູ້ໃຊ້ອື່ນແລະໄດ້ຮັບຜົນຜະລິດ.
ແຕ່ທຸກໆຄັ້ງທີ່ຊັບສິນຖືກກູ້ຢືມ, FTX ໄດ້ຫັກລົບຊັບສິນທີ່ກູ້ຢືມຈາກສິ່ງທີ່ມັນຕ້ອງການເກັບຮັກສາໄວ້ໃນກະເປົາເງິນເພື່ອໃຫ້ກົງກັບເງິນຝາກຂອງລູກຄ້າ, ແຫຼ່ງຂ່າວກ່າວວ່າ. ໃນສະຖານະການປົກກະຕິ, ກະເປົາເງິນຂອງການແລກປ່ຽນຕ້ອງກົງກັບສິ່ງທີ່ລູກຄ້າຝາກ. ແຕ່ເນື່ອງຈາກການປະຕິບັດນີ້, ຊັບສິນບໍ່ໄດ້ຮັບການສະຫນັບສະຫນູນຫນຶ່ງຕໍ່ຫນຶ່ງແລະບໍລິສັດກໍາລັງປະເມີນຈໍານວນທີ່ເຂົາເຈົ້າຕິດລູກຄ້າ.
ບໍລິສັດການຄ້າ Alameda ຍັງສາມາດໃຊ້ປະໂຍດຈາກຄຸນສົມບັດຂອບຈຸດນີ້. ແຫຼ່ງຂ່າວກ່າວວ່າ Alameda ສາມາດກູ້ຢືມເງິນຂອງລູກຄ້າໄດ້, ໂດຍພື້ນຖານແລ້ວແມ່ນບໍ່ເສຍຄ່າ.
ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນໄດ້ອະທິບາຍວ່າ Alameda ສາມາດປະກາດ tokens FTT ທີ່ມັນຖືເປັນຫຼັກຊັບຄໍ້າປະກັນແລະກູ້ຢືມເງິນຂອງລູກຄ້າ. ເຖິງແມ່ນວ່າ FTX ໄດ້ສ້າງ tokens FTT ຫຼາຍຂຶ້ນ, ມັນຈະບໍ່ເຮັດໃຫ້ມູນຄ່າຂອງຫຼຽນຫຼຸດລົງຍ້ອນວ່າຫຼຽນເຫຼົ່ານີ້ບໍ່ເຄີຍເຮັດໃຫ້ມັນຢູ່ໃນຕະຫຼາດເປີດ. ດັ່ງນັ້ນ, tokens ເຫຼົ່ານີ້ຖືມູນຄ່າຕະຫຼາດຂອງພວກເຂົາ, ອະນຸຍາດໃຫ້ Alameda ກູ້ຢືມກັບພວກເຂົາ - ສໍາຄັນແມ່ນໄດ້ຮັບເງິນຟຣີກັບການຄ້າ.
FTX ສາມາດຮັກສາຮູບແບບນີ້ໄດ້ຕາບໃດທີ່ມັນຮັກສາລາຄາຂອງ FTT ແລະບໍ່ມີການຖອນເງິນຂອງລູກຄ້າໃນການແລກປ່ຽນ. ໃນອາທິດທີ່ນໍາໄປສູ່ການຍື່ນການລົ້ມລະລາຍ, FTX ບໍ່ມີຊັບສິນພຽງພໍທີ່ຈະກົງກັບການຖອນເງິນຂອງລູກຄ້າ, ແຫຼ່ງຂ່າວກ່າວວ່າ.
ແຫຼ່ງຂ່າວກ່າວວ່າ, ຜູ້ກວດສອບພາຍນອກອາດຈະພາດຄວາມແຕກຕ່າງນີ້ຍ້ອນວ່າຊັບສິນຂອງລູກຄ້າເປັນລາຍການທີ່ຂາດດຸນ, ແລະດັ່ງນັ້ນ, ຈະບໍ່ຖືກລາຍງານກ່ຽວກັບລາຍງານການເງິນຂອງ FTX.
ທັງໝົດນັ້ນໄດ້ພັງທະລາຍລົງໃນອາທິດແລ້ວນີ້.
CoinDesk ລາຍງານ ວ່າສ່ວນໃຫຍ່ຂອງເອກະສານການດຸ່ນດ່ຽງຂອງ Alameda ປະກອບດ້ວຍ FTT tokens, ສັ່ນຄວາມຫມັ້ນໃຈຂອງຜູ້ບໍລິໂພກແລະນັກລົງທຶນ. Changpeng Zhao (CZ), CEO ຂອງຫນຶ່ງໃນຄູ່ແຂ່ງທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດຂອງຕົນ, Binance, ໄພຂົ່ມຂູ່ຕໍ່ສາທາລະນະທີ່ຈະຂາຍ tokens FTT ຂອງຕົນໃນຕະຫຼາດເປີດ, crashing ລາຄາຂອງ FTT.
ລະບົບຕ່ອງໂສ້ຂອງເຫດການນີ້ໄດ້ກະຕຸ້ນໃຫ້ມີການເຄື່ອນໄຫວໃນການແລກປ່ຽນ, ໂດຍລູກຄ້າໄດ້ຖອນເງິນປະມານ 5 ຕື້ໂດລາກ່ອນທີ່ FTX ຈະຢຸດການຖອນເງິນຊົ່ວຄາວ. ເມື່ອລູກຄ້າໄປດຶງເງິນຂອງພວກເຂົາ, FTX ບໍ່ມີເງິນ, ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນເວົ້າວ່າ.