ບໍລິສັດຢູ່ໃນຄວາມທຸກຍາກ - ຢ່າງຫນ້ອຍຢູ່ນອກຕະຫຼາດຊົນນະບົດທີ່ສາຍເຄເບີ້ນບໍ່ແມ່ນທາງເລືອກ - ແລະການຮ່ວມທີມອາດຈະສະເຫນີໂອກາດທີ່ດີກວ່າຂອງການຢູ່ລອດ. ແນ່ນອນວ່າ, ການຄາດເດົາກ່ຽວກັບຂໍ້ຕົກລົງໄດ້ເກີດຂຶ້ນຄືນໃຫມ່ໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາໃນເວລາທີ່ New York Post ລາຍງານວ່າສອງຝ່າຍກໍາລັງຈັດການເຈລະຈາການລວມຕົວ.
ບໍລິສັດໄດ້ປະຕິເສດທີ່ຈະໃຫ້ຄໍາເຫັນກ່ຽວກັບບົດລາຍງານ. ຂ້ອຍສົງໄສວ່າການລວມຕົວເຄີຍເກີດຂຶ້ນ. ຄວາມສົງໄສຂອງຂ້ອຍກັບໄປໃນປີ 2002, ໃນເວລາທີ່ຄະນະກໍາມະການສື່ສານຂອງລັດຖະບານກາງໄດ້ຂ້າຄວາມພະຍາຍາມທີ່ຈະລວມເອົາສອງບໍລິການໂທລະພາບດາວທຽມເພື່ອວ່າມັນຈະເຮັດໃຫ້ການແຂ່ງຂັນຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ, ໂດຍສະເພາະໃນເຂດຊົນນະບົດຫຼາຍ.
“ດີທີ່ສຸດ, ການລວມຕົວນີ້ຈະສ້າງ duopoly ໃນເຂດທີ່ໃຫ້ບໍລິການໂດຍສາຍເຄເບີ້ນ; ທີ່ຮ້າຍແຮງທີ່ສຸດມັນຈະສ້າງການລວມຕົວກັບການຜູກຂາດໃນເຂດທີ່ບໍ່ໄດ້ຮັບການບໍລິການ,” ທ່ານ Michael Powell ປະທານ FCC ກ່າວ. ລາວເອີ້ນມັນວ່າ "ການຕໍ່ຕ້ານສິ່ງທີ່ຜົນປະໂຫຍດຂອງສາທາລະນະຕ້ອງການ."
ເພື່ອໃຫ້ແນ່ໃຈວ່າ, ພໍສົມໄດ້ເກີດຂຶ້ນໃນສອງທົດສະວັດທີ່ຜ່ານມາທີ່ມີການປ່ຽນແປງການຄິດໄລ່ຂອງຂໍ້ຕົກລົງ, ລວມທັງ
AT & T
(ticker: T) ຈ່າຍ 67 ຕື້ໂດລາສໍາລັບ DirecTV ໃນປີ 2015, ກ່ອນທີ່ຈະຂາຍຮຸ້ນ 30% ໃນປີກາຍນີ້ໃຫ້ບໍລິສັດເອກະຊົນ.
TPG
(TPG). ຂໍ້ຕົກລົງນັ້ນມີມູນຄ່າ DirecTV ປະມານ 75% ຕໍ່າກວ່າລາຄາຊື້ຂອງ AT&T.
ສິ່ງທີ່ບໍ່ໄດ້ປ່ຽນແປງຢ່າງແທ້ຈິງແມ່ນວ່າຍັງມີບາງສ່ວນຂອງປະເທດທີ່ຍັງບໍ່ທັນໄດ້ເຂົ້າເຖິງໂດຍບໍລະອົດແບນແບບດັ້ງເດີມ. ໃນຂະນະທີ່ການລົງນາມໃນບັນຊີລາຍການພື້ນຖານໂຄງລ່າງຂອງອົງການບໍລິຫານ Biden ເມື່ອໄວໆມານີ້ ແມ່ນມີເປົ້າໝາຍໃນສ່ວນໜຶ່ງໃນການຂະຫຍາຍການເຂົ້າເຖິງບໍລະອົດແບນໃນເຂດຊົນນະບົດ, ຈານ (DISH) ແລະ DirecTV ຍັງຄົງເປັນທາງເລືອກດຽວທີ່ຈ່າຍ TV ໃນບາງພື້ນທີ່ຂອງປະເທດ. ນັ້ນອາດຈະພຽງພໍທີ່ຈະເຮັດໃຫ້ຜູ້ຄວບຄຸມຈາກການອະນຸມັດຂໍ້ຕົກລົງໃດໆ.
ແລະໃນຂະນະທີ່ການແບ່ງປັນດາວທຽມອາດຈະຫຼຸດຜ່ອນຄ່າໃຊ້ຈ່າຍ, Craig Moffett, ນັກວິເຄາະໂທລະຄົມແລະຜູ້ກໍ່ຕັ້ງບໍລິສັດຄົ້ນຄ້ວາຮ້ານ MoffettNathanson, ສັງເກດວ່າທັງສອງລະບົບບໍ່ເຂົ້າກັນໄດ້, ຊຶ່ງຫມາຍຄວາມວ່າບໍລິສັດທັງສອງຈະຕ້ອງຮັກສາກຸ່ມດາວທຽມຂອງພວກເຂົາໄວ້. Moffett ກ່າວວ່າທັງສອງການບໍລິການບໍ່ໄດ້ເພີ່ມດາວທຽມໃນ XNUMX ປີທີ່ຜ່ານມາ, ແລະອີກສາມຫາສີ່ປີຈາກນີ້, Dish ຈະມີດາວທຽມພຽງດວງດຽວພາຍໃນອາຍຸການທີ່ເປັນປະໂຫຍດທີ່ຄາດໄວ້. Moffett ຄິດວ່າການບໍລິການທັງສອງຈະຫາຍໄປໃນທີ່ສຸດຍ້ອນວ່າດາວທຽມຂອງພວກເຂົາລົ້ມເຫລວ. ທ່ານກ່າວວ່າ "ບໍ່ມີໃຜຄິດວ່າມີຄວາມຮູ້ສຶກທາງດ້ານເສດຖະກິດໃນການເປີດຕົວດາວທຽມໃຫມ່," ລາວເວົ້າ.
"ພວກເຮົາມີເຮືອດາວທຽມແລະສ່ວນຫນຶ່ງຂອງທຸລະກິດຂອງພວກເຮົາແມ່ນການຄຸ້ມຄອງວົງຈອນຊີວິດຂອງພວກເຂົາ," Dish ບອກຂ້ອຍໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາ.
ດາວທຽມດັ່ງກ່າວອາດຈະເປັນຈຸດດຶງດູດນັກລົງທຶນ. Moffett ເວົ້າວ່າ Dish "ບໍ່ໄດ້ເປັນຫຼັກຊັບໂທລະພາບດາວທຽມຢ່າງແທ້ຈິງສໍາລັບປີ," ໂດຍຕະຫຼາດໄດ້ສຸມໃສ່ທຸລະກິດໄຮ້ສາຍຂອງບໍລິສັດ nascent ແລະມູນຄ່າຂອງ spectrum ພື້ນຖານຂອງມັນ.
Dish ໄດ້ຕົກລົງທີ່ຈະສ້າງບໍລິການໄຮ້ສາຍພາຍໃນປີ 2025, ແຕ່ໃນເບື້ອງຕົ້ນມັນຈະດໍາເນີນການເປັນຜູ້ຂາຍຕໍ່ AT&T. Moffett, ຜູ້ທີ່ມີຄະແນນເປັນກາງກ່ຽວກັບຮຸ້ນ Dish, ກ່າວວ່າຫຼັກຊັບຈະຊື້ຂາຍກັບຄວາມຮູ້ສຶກແທນທີ່ຈະເປັນພື້ນຖານຈົນກ່ວາການບໍລິການໄຮ້ສາຍຈະມີຊີວິດຢູ່, ເຊິ່ງເຮັດໃຫ້ມັນເປັນ "ຫຼັກຊັບທີ່ຍາກທີ່ຈະໂທຫາ." ສິ່ງທີ່ບໍ່ແມ່ນການໂທທີ່ຍາກແມ່ນນີ້: ຂໍ້ຕົກລົງ Dish/DirecTV ຍັງເບິ່ງຄືວ່າມີຄວາມປາດຖະຫນາ.
***
ເນື່ອງຈາກການຂາດແຄນຊິບຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງ, ມັນເປັນເລື່ອງແປກທີ່
ໄຕ້ຫວັນ Semiconductor
(TSM), ຜູ້ຜະລິດຊິບຕາມສັນຍາທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດຂອງໂລກ, ໄດ້ດໍາເນີນການຕະຫຼາດຢ່າງກວ້າງຂວາງໃນປີ 2021 ຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ.
S&P 500.
(ເພື່ອນຮ່ວມງານຂອງຂ້ອຍ Reshma Kapadia ຂຽນຂໍ້ມູນຄວາມເຂົ້າໃຈຂອງບໍລິສັດໃນເດືອນມິຖຸນາທີ່ຜ່ານມາໂດຍຄາດຄະເນຄວາມອ່ອນແອຂອງຫຼັກຊັບ.)
ປັດໃຈຈໍານວນຫນຶ່ງໄດ້ຊັ່ງນໍ້າຫນັກໃນຫຼັກຊັບ, ລວມທັງໄພຂົ່ມຂູ່ຂອງການແຂ່ງຂັນທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ
Intel
(INTC), ເຊິ່ງວາງແຜນທີ່ຈະສ້າງຊິບສັນຍາເຮັດທຸລະກິດຂອງຕົນເອງ. TSMC ຍັງປະເຊີນກັບຄວາມສ່ຽງທາງດ້ານພູມສາດທາງດ້ານການເມືອງ, ດ້ວຍຄວາມຢ້ານກົວທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນວ່າຈີນແຜ່ນດິນໃຫຍ່ສາມາດຢືນຢັນສິດອໍານາດຫຼາຍກວ່າໄຕ້ຫວັນ - ທັງສອງຝ່າຍໄດ້ດໍາເນີນການຊ້ອມຮົບທາງທະຫານໃນເດືອນທີ່ຜ່ານມາ.
ແຕ່ຄວາມຮູ້ສຶກອາດຈະຫັນປ່ຽນ. ຮຸ້ນ TSMC ໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນ 17% ນັບຕັ້ງແຕ່ທ້າຍເດືອນທັນວາ. ນັ້ນລວມມີການເພີ່ມຂຶ້ນ 5% ໃນວັນພະຫັດຫຼັງຈາກບໍລິສັດໄດ້ເຜີຍແຜ່ຜົນໄດ້ຮັບໃນໄຕມາດທີ່ສີ່ທີ່ດີກວ່າທີ່ຄາດໄວ້. ລາຍໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນ 24.1% ໃນໄຕມາດທີ່ 15.7 ຕື້ໂດລາ, ຍ້ອນຄວາມຕ້ອງການທີ່ເຂັ້ມແຂງຈາກໂທລະສັບສະຫຼາດ, PCs, ເຄື່ອງແມ່ຂ່າຍແລະລົດ. ບໍລິສັດເຫັນທ່າອ່ຽງທີ່ເຂັ້ມແຂງໃນໄຕມາດປະຈຸບັນແລະຍັງໄດ້ຍົກເປົ້າຫມາຍໄລຍະຍາວຂອງຕົນສໍາລັບລາຍຮັບແລະອັດຕາກໍາໄລລວມ.
ສັນຍານຫນຶ່ງໃນແງ່ດີຂອງ TSMC ແມ່ນວ່າມັນຄາດວ່າຈະມີການໃຊ້ຈ່າຍເງິນທຶນຈາກ 40 ຕື້ຫາ 44 ຕື້ໂດລາໃນປີ 2022, ເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ 30 ຕື້ໂດລາໃນປີ 2021, ແລະສູງກວ່າການຄາດຄະເນຂອງ Wall Street. ນັ້ນແມ່ນຂ່າວດີສໍາລັບຂະແຫນງອຸປະກອນ semiconductor - ແລະຂ່າວດີສໍາລັບບໍລິສັດເຊັ່ນ
ຈາກຫນາກແອບເປີ
(AAPL) ແລະ
Qualcomm
(QCOM) ທີ່ອີງໃສ່ TSMC ເພື່ອຜະລິດຊິບຫຼັກ.
ບໍ່ດົນມານີ້, ນັກວິເຄາະ Street Research ຄົນໃໝ່ Pierre Ferragu ໄດ້ຕັ້ງຊື່ TSMC ເປັນໜຶ່ງໃນການຄັດເລືອກອັນດັບຕົ້ນໆຂອງລາວໃນປີ 2022. ລາວຄິດວ່າບໍລິສັດຈະມີລາຍໄດ້ສູງສຸດ 100 ຕື້ໂດລາ, ເຊິ່ງເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ 54.8 ຕື້ໂດລາໃນປີ 2021.
ນັກວິເຄາະ Citi Ronald Shu, bull ອີກຄົນຫນຶ່ງ, ຄິດວ່າຫຼັກຊັບມີ upside 50% ຈາກລະດັບປະຈຸບັນ.
TSMC ບໍ່ດົນມານີ້ໄດ້ລື່ນກາຍ
Nvidia
(NVDA) ເປັນບໍລິສັດຊິບທີ່ມີຄ່າທີ່ສຸດໃນໂລກ, ດ້ວຍມູນຄ່າຕະຫຼາດປະມານ 700 ຕື້ໂດລາ. ຖ້າຫາກວ່າຂ້າພະເຈົ້າຈະເລືອກເອົາບໍລິສັດຕໍ່ໄປເພື່ອເຂົ້າຮ່ວມສະໂມສອນ $1 ພັນຕື້ໂດລາ, ຂ້າພະເຈົ້າຈະໄປກັບ Taiwan Semi, ເຊິ່ງຄວບຄຸມ 60% ຂອງຕະຫຼາດການຜະລິດ chip ໂລກ. ມັນອາດຈະເປັນພຽງແຕ່ບໍລິສັດເຕັກໂນໂລຢີທີ່ສໍາຄັນທີ່ສຸດຂອງໂລກ.
ຂຽນຫາ Eric J. Savitz ທີ່ [email protected]