ພັນທະບັດຄັງເງິນທີ່ຖືກດູຖູກອາດຈະເປັນການເດີມພັນທີ່ດີຫຼັງຈາກ Fed ເພີ່ມອັດຕາ

ແທ້ຈິງແລ້ວ, ມີການແຂ່ງຂັນປະເພດຫນຶ່ງໃນການຄາດຄະເນຈໍານວນການຊຸກຍູ້ໃນປີນີ້ໃນເປົ້າຫມາຍຂອງກອງທຶນຂອງລັດຖະບານກາງ, ເຊິ່ງຍັງຄົງຢູ່ໃນລະດັບຕໍ່າສຸດ 0% - 0.25%, ແລະຂະຫນາດຂອງການຍົກລະດັບທີ່ຄາດວ່າຈະຢ່າງກວ້າງຂວາງໃນວັນທີ 15 ມີນານີ້. -16 ກອງປະຊຸມຄະນະກໍາມະການຕະຫຼາດເປີດຂອງລັດຖະບານກາງ.

ໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາ, JP Morgan ໄດ້ເຂົ້າຮ່ວມກັບທະນາຄານຂອງອາເມລິກາແລະ Goldman Sachs ໃນການຄາດຄະເນການເພີ່ມຂຶ້ນເຈັດຈຸດ 25 ຈຸດ, ເຊິ່ງຈະເຮັດໃຫ້ລະດັບເປົ້າຫມາຍເພີ່ມຂຶ້ນເປັນ 1.75% -2% ໃນເດືອນທັນວາ. (ຈຸດພື້ນຖານແມ່ນ 1/100 ຂອງຈຸດສ່ວນຮ້ອຍ.) ຈໍານວນຜູ້ສັງເກດການສ່ວນຫນ້ອຍທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນແມ່ນຄາດຄະເນການເພີ່ມຂຶ້ນເບື້ອງຕົ້ນ 50 ຈຸດພື້ນຖານທີ່ຫາຍາກ, ເພື່ອເປັນສັນຍານການຕັດສິນໃຈຂອງ Fed ເພື່ອຕ້ານອັດຕາເງິນເຟີ້, ເຊິ່ງກໍາລັງແລ່ນຢູ່ໃນລະດັບສູງໃນຮອບສີ່ທົດສະວັດ.

ແທ້ຈິງແລ້ວ, ນັກຍຸດທະສາດການລົງທຶນຂອງ Credit Suisse, Zoltan Poszar, ຜູ້ທີ່ມີການຕິດຕາມຢ່າງກວ້າງຂວາງໃນບັນດາຕະຫຼາດເງິນ, ກ່າວວ່າການເລັ່ງ 50 ຈຸດພື້ນຖານຄວນຈະມາພ້ອມກັບການຂາຍຊັບສິນຂອງ Fed 50 ຕື້ໂດລາ. ວ່າ, Poszar ຂຽນໃນບັນທຶກລູກຄ້າ, ຈະລະບາຍສະພາບຄ່ອງ, ໂດຍເຈດຕະນາກະຕຸ້ນເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນທີ່ເຄັ່ງຄັດໃນລັກສະນະທີ່ລະນຶກເຖິງອະດີດປະທານ Fed Paul Volcker, ຜູ້ທີ່ທໍາລາຍອັດຕາເງິນເຟີ້ໃນຕົ້ນຊຸມປີ 1980. Poszar postulates ວ່ານີ້ບໍ່ພຽງແຕ່ຈະເຮັດໃຫ້ອັດຕາເງິນເຟີ້ຊ້າລົງ, ໂດຍສະເພາະໃນຄ່າເຊົ່າ, ແຕ່ຍັງຈະເພີ່ມການຈ້າງງານ.

ກັບຄືນສູ່ປະສົບການຂອງລາວທີ່ເຕີບໃຫຍ່ຢູ່ໃນຫລັງຄອມມິວນິດຮັງກາຣີ, ເມື່ອການໂອນເງິນທີ່ກວ້າງຂວາງແລະຜົນປະໂຫຍດການກິນເບັ້ຍບໍານານກ່ອນໄວອັນຄວນເຮັດໃຫ້ການມີສ່ວນຮ່ວມຂອງແຮງງານ, ລາວແນະນໍາວ່າ "ເສັ້ນທາງໄປສູ່ອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງການບໍລິການທີ່ຊ້າລົງ ... ແມ່ນຜ່ານລາຄາຊັບສິນຕ່ໍາ." ການແກ້ໄຂຫຼັກຊັບແລະຊັບສິນຄວາມສ່ຽງອື່ນໆຈະເຮັດໃຫ້ຜູ້ທີ່ໄດ້ຮັບຜົນປະໂຫຍດຈາກລາຄາທີ່ສູງເກີນໄປຂອງພວກເຂົາກັບຄືນໄປເຮັດວຽກ. "ໄວຫນຸ່ມຮູ້ສຶກວ່າ Bitcoin ອຸດົມສົມບູນ" ແລະ "ຄວາມຮູ້ສຶກເກົ່າແກ່ທີ່ຮັ່ງມີ" ຜູ້ທີ່ກິນເບັ້ຍບໍານານໄວຈະກັບຄືນສູ່ກໍາລັງແຮງງານ, ລາວໂຕ້ຖຽງຢ່າງແຮງ. ແລະ, ລາວໂຕ້ຖຽງວ່າ, ການແກ້ໄຂຈະບໍ່ຂ້າການເຕີບໂຕຂອງເສດຖະກິດເພາະວ່າການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງຄ່າຈ້າງ 5% ສາມາດຊົດເຊີຍການຈ່າຍເງິນຈໍານອງທີ່ສູງຂຶ້ນໄດ້ຢ່າງງ່າຍດາຍ.

“ການ​ຕັດສິນ​ໃຈ​ຂອງ​ບັນດາ​ເຈົ້າ​ໜ້າ​ທີ່​ທະ​ນາ​ຄານ​ກາງ​ແມ່ນ​ມີ​ການ​ແຈກ​ຢາຍ​ຄືນ​ໃໝ່​ສະ​ເໝີ. ສໍາລັບທົດສະວັດ, ການແຈກຢາຍຄືນໃຫມ່ໄດ້ຈາກແຮງງານໄປສູ່ນະຄອນຫຼວງ. ບາງທີມັນອາດຈະເຖິງເວລາທີ່ຈະໄປທາງອື່ນຕໍ່ໄປ. ສິ່ງທີ່ຈະສະກັດກັ້ນ? ການເຕີບໂຕຂອງຄ່າຈ້າງ? ຫຼືລາຄາຫຸ້ນ? Paul Volcker ຈະເຮັດແນວໃດ?” Poszar rhetorically ຖາມ.

Robert Kessler ນັກຮົບເກົ່າ Wall Street ຍັງເຫັນວ່າການກະທໍາຂອງ Fed ນໍາໄປສູ່ການຕົກຕໍ່າລົງຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ. ແຕ່ແທນທີ່ຈະເຮັດໃຫ້ຊີວະປະຫວັດຂອງທ່ານສົດໃຫມ່, ລາວແນະນໍາໃຫ້ປົກປ້ອງກໍາໄລຂອງທຶນທີ່ຜ່ານມາດ້ວຍການຖືຫຸ້ນໃນຊັບສິນທີ່ບໍ່ຮັກແພງທີ່ສຸດ: ພັນທະບັດຄັງເງິນສະຫະລັດໃນໄລຍະຍາວ.

ຈົນ​ກ​່​ວາ​ປີ​ກາຍ​ນີ້ Kessler ເປັນ​ຫົວ​ຫນ້າ​ຂອງ​ບໍ​ລິ​ສັດ​ການ​ລົງ​ທຶນ​ທີ່​ມີ​ຊື່​ຍາວ​ຂອງ​ຕົນ​, ເຊິ່ງ​ໄດ້​ຮັບ​ການ​ບໍ​ລິ​ການ​ສະ​ຖາ​ບັນ​ໃນ​ທົ່ວ​ໂລກ​ແລະ​ບຸກ​ຄົນ ultrawealthy​. ດຽວນີ້ໄດ້ອອກກິນເບັ້ຍບໍານານ, ລາວແບ່ງເວລາລະຫວ່າງບ້ານຂອງລາວໃນເມືອງ Denver - ເບິ່ງແຍງການເກັບກໍາສິລະປະຂອງລາວ, ສ່ວນຫນຶ່ງຂອງການວາງສະແດງຢູ່ໃນພິພິທະພັນທ້ອງຖິ່ນ - ແລະ Costa Rica, ພ້ອມກັບ ultrarich ທີ່ຈອດເຮືອຢັອດຫຼາຍຮ້ອຍລ້ານໂດລາຂອງພວກເຂົາເພື່ອຫລົບຫນີ. ວິ​ກິດ​ການ​ຂອງ​ໂລກ​. ລາວຍັງຄຸ້ມຄອງການລົງທຶນສ່ວນຕົວຂອງລາວ.

ຄວາມຄິດເຫັນທີ່ເປັນເອກະສັນກັນຫຼາຍວ່າຜົນຕອບແທນພັນທະບັດຈະສືບຕໍ່ເພີ່ມຂຶ້ນເຮັດໃຫ້ Kessler ຄັດຄ້ານຄວາມເຫັນດີເຫັນພ້ອມ - ເປັນຄວາມຄຸ້ນເຄີຍສໍາລັບລາວ. ໃນໄລຍະທົດສະວັດທີ່ລາວໄດ້ຄຸ້ມຄອງຫຼັກຊັບຂອງ Treasuries, ພວກເຂົາບໍ່ຄ່ອຍມີແຟນຢູ່ໃນ Wall Street. ລາວສົງໃສວ່າການດູຖູກສະທ້ອນເຖິງຄວາມຈິງທີ່ວ່ານາຍຫນ້າໃຫຍ່ບໍ່ໄດ້ເຮັດໃບປະກາດແລະພັນທະບັດຂອງລັດຖະບານສະຫະລັດຫຼາຍ, ເມື່ອທຽບກັບສິ່ງທີ່ພວກເຂົາມີລາຍໄດ້ຈາກການຂາຍຫນີ້ສິນຂອງບໍລິສັດແລະຫຼັກຊັບຫຼື exotica, ເຊັ່ນ: ອະນຸພັນ.

ທຸກໆຮອບວຽນຕະຫຼາດຂອງສີ່ທົດສະວັດທີ່ຜ່ານມາໄດ້ສິ້ນສຸດລົງດ້ວຍການຢຸດອັດຕາດອກເບ້ຍແລະການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງລາຄາພັນທະບັດ, ລາວຊີ້ໃຫ້ເຫັນ, ແຕ່ລະຈຸດສູງສຸດຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງຂອງຜົນຜະລິດຕ່ໍາກວ່າຫນຶ່ງທີ່ຜ່ານມາ. ຕົວຢ່າງ, ອັດຕາຜົນຕອບແທນຂອງຄັງເງິນໃນຮອບ 10 ປີແມ່ນ 6.5% ກ່ອນການລະເບີດຂອງ dot-com ໃນປີ 2000. ມັນໄດ້ຫຼຸດລົງປະມານ 5.25% ເມື່ອຟອງທີ່ຢູ່ອາໄສເລີ່ມລະເບີດໃນປີ 2007. ແລະມັນຢູ່ໃນລະດັບຕໍ່າສຸດ 3. ຊ່ວງ % ໃນປີ 2018, ກ່ອນທີ່ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຈະມີປະສົບການເກືອບຫມີ.

ສິ່ງທີ່ແຕກຕ່າງກັນໃນເວລານີ້, Kessler ສືບຕໍ່, ແມ່ນການວາງຫນີ້ສິນອັນໃຫຍ່ຫຼວງໃນລະບົບການເງິນ. ການກູ້ຢືມເງິນຈໍານວນຫຼວງຫຼາຍໂດຍວໍຊິງຕັນເພື່ອຕໍ່ສູ້ກັບຜົນກະທົບຂອງໂລກລະບາດໄດ້ຊຸກຍູ້ໃຫ້ IOU ຂອງລັດຖະບານກາງທີ່ມີຕະຫຼາດທັງຫມົດເຖິງ 30 ພັນຕື້ໂດລາ. ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນການບໍລິການທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນຂ້ອນຂ້າງຫນ້ອຍທີ່ຫນີ້ສິນຈະຂັດຂວາງເສດຖະກິດ, ອັດຕາດອກເບ້ຍກັບຄືນສູ່ການຫຼຸດລົງ, ລາວຮັກສາໄວ້. ລາວເຫັນສະຖານະການທີ່ຄ້າຍຄືກັນທີ່ເຫັນໄດ້ຊັດເຈນໃນປະເທດຍີ່ປຸ່ນ, ເສດຖະກິດທີ່ເປັນຫນີ້ສິນສູງເຮັດໃຫ້ອັດຕາດອກເບ້ຍຕໍ່າແລະອັດຕາເງິນເຟີ້ຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງ, ແລະຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຍັງຕໍ່າກວ່າຈຸດສູງສຸດຂອງທ້າຍປີ 30 ປະມານ 1989%.

ໃນຂະນະດຽວກັນ, ປີນີ້ເປັນຈຸດສິ້ນສຸດຂອງການສະຫນັບສະຫນູນດ້ານງົບປະມານຕ່າງໆທີ່ສະຫນອງໂດຍການບັນເທົາພະຍາດລະບາດ, ທ່ານ Kessler ກ່າວ. ການສ້າງເງິນຝາກປະຢັດເກີນທີ່ອ້າງອີງຫຼາຍແມ່ນສຸມໃສ່ 1%, ໃນຂະນະທີ່ສ່ວນທີ່ເຫຼືອຂອງອາເມລິກາຈະປະເຊີນກັບລາຍຮັບທີ່ແທ້ຈິງຕ່ໍາແລະລາຄາທີ່ສູງຂຶ້ນ. ນີ້ແມ່ນສະຖານະການທີ່ຄາດຄະເນຢູ່ທີ່ນີ້ໂດຍອະດີດ Barron ຂອງ ທ່ານ Felix Zulauf ຜູ້​ແຂງ​ຂັນ​ໃນ​ໂຕະ​ມົນ​ໃນ​ເດືອນ​ທັນວາ​ຜ່ານ​ມາ, ຜູ້​ທີ່​ໄດ້​ເຕືອນ​ວ່າ S&P 500 ອາດ​ຈະ​ຫຼຸດ​ລົງ 38% ໃນ​ເຄິ່ງ​ທຳ​ອິດ​ຂອງ​ປີ​ນີ້, ເປັນ 3000.

ຫຼັງຈາກການຫຼຸດລົງ 2.1% ໃນວັນພະຫັດ, ດັດຊະນີຫຼັກຊັບຂະຫນາດໃຫຍ່ໄດ້ຫຼຸດລົງ 8.7% ຈາກຈຸດສູງສຸດຂອງມັນຫຼັງຈາກປີ. Kessler ເວົ້າວ່ານັກລົງທຶນທົ່ວໄປທີ່ມີແຜນການເງິນກະສຽນວຽກທີ່ຫນັກແຫນ້ນ 401 (k) ຄວນນັ່ງຢູ່ກັບຜົນປະໂຫຍດອັນໃຫຍ່ຫຼວງຈາກການຟື້ນຕົວເກືອບ 100% ໃນ S&P 500 ຈາກລະດັບຕໍ່າສຸດໃນເດືອນມີນາ 2020. ທ່ານກ່າວຕື່ມວ່າ, ພວກເຂົາຄວນປົກປ້ອງຜົນກໍາໄລເຫຼົ່ານັ້ນ, ໂດຍການວາງສ່ວນຂະຫນາດໃຫຍ່ໃນພັນທະບັດຄັງເງິນ 30 ປີ - ບໍ່ແມ່ນສໍາລັບລາຍໄດ້ດອກເບ້ຍ 2.30%, ແຕ່ສໍາລັບຄວາມສົດໃສດ້ານຂອງກໍາໄລຂອງທຶນຈາກ 20% ຫາ 30%. ນັ້ນແມ່ນຄ້າຍຄືກັນກັບຄໍາແນະນໍາທີ່ໄດ້ສະເຫນີສອງສາມອາທິດກ່ອນຫນ້ານີ້ໂດຍນັກເສດຖະສາດ A. Gary Shilling ຄູ່ຮ່ວມສັນຍາໄລຍະຍາວຂອງ Kessler.

ດ້ວຍອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ແລ່ນສູງກວ່າ 7% ແລະ Fed ກໍານົດທີ່ຈະຍົກອັດຕາ, ອັດຕາຜົນຕອບແທນຂອງຄັງເງິນ 10 ປີພາຍໃຕ້ 2% ອາດຈະບໍ່ເບິ່ງຄືວ່າດຶງດູດໃຈ, ໂດຍສະເພາະຍ້ອນຄວາມສົດໃສດ້ານຂອງລາຄາທີ່ຫຼຸດລົງຕື່ມອີກຖ້າຜົນຜະລິດເພີ່ມຂຶ້ນ. ຄັງເງິນໄລຍະສັ້ນ, ເຊັ່ນບັນທຶກສອງປີຢູ່ທີ່ປະມານ 1.50%, ລາຄາແລ້ວໃນອັດຕາການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາທີ່ຄາດໄວ້ໂດຍ Fed watchers. ໃນກໍລະນີໃດກໍ່ຕາມ, ຊັບສິນທີ່ມີສະພາບຄ່ອງທີ່ປອດໄພສາມາດປົກປ້ອງຜົນປະໂຫຍດທີ່ຜ່ານມາຫຼືສະຫນອງສະພາບຄ່ອງສໍາລັບໂອກາດການຊື້ໃນອະນາຄົດ.

ບາງ​ເທື່ອ​ໂຊກ​ລາບ​ເຮັດ​ໃຫ້​ຄົນ​ຮອບ​ຄອບ, ບໍ່​ແມ່ນ​ຄົນ​ກ້າ.

ຂຽນຫາ Randall W. Forsyth ຢູ່ [email protected]