ພໍ່ຄ້າເວົ້າວ່າ "ຄວາມໂລບແລະຄວາມຂີ້ຄ້ານ" ຂອງ Silicon Valley

ການຫຼຸດລົງຈາກການປິດທະນາຄານ Silicon Valley - ການລົ້ມລະລາຍຂອງທະນາຄານທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດທີສອງໃນປະຫວັດສາດຂອງສະຫະລັດ - ໄດ້ສືບຕໍ່ໃນວັນຈັນ, ເຊິ່ງໄດ້ດຶງຮຸ້ນທະນາຄານສາກົນຫຼຸດລົງ.

ຮຸ້ນທະນາຄານເອີຣົບຫຼຸດລົງ 5.5% ໃນເວລາ 10 ໂມງເຊົ້າຕາມເວລາລອນດອນໃນວັນຈັນ, ຫຼັງຈາກປິດລົງ 4% ໃນວັນສຸກ, ຍ້ອນວ່າຜູ້ຄວບຄຸມທາງດ້ານການເງິນຂອງສະຫະລັດ. ປິດ SVB ແລະ​ໄດ້​ຄວບ​ຄຸມ​ເງິນ​ຝາກ​ຂອງ​ຕົນ. ດັດ​ຊະ​ນີ​ທີ່​ສໍາ​ຄັນ​ທັງ​ຫມົດ​ຂອງ​ສະ​ຫະ​ລັດ​ໄດ້​ປິດ​ຢ່າງ​ຫນ້ອຍ 1% ໃນ​ວັນ​ສຸກ​ໃນ​ທ່າມ​ກາງ​ຄວາມ​ຕື່ນ​ເຕັ້ນ SVB, ໃນ​ຂະ​ນະ​ທີ່​ຜູ້​ຄວບ​ຄຸມ ປິດທະນາຄານລາຍເຊັນ — ຫນຶ່ງໃນຜູ້ໃຫ້ກູ້ເງິນຫຼັກຂອງອຸດສາຫະກໍາ cryptocurrency — ໃນວັນອາທິດ, ໂດຍກ່າວເຖິງຄວາມສ່ຽງດ້ານລະບົບ.

ເຈົ້າຫນ້າທີ່ລັດຖະບານກາງຂອງສະຫະລັດກ່າວວ່າເງິນຝາກທັງຫມົດຈະຖືກເຮັດໃຫ້ທັງຫມົດ, ເປັນການບັນເທົາທຸກໃຫ້ແກ່ຜູ້ຝາກເງິນຈໍານວນຫຼາຍ. ແຕ່ວິກິດການ SVB ແມ່ນຢູ່ໄກຈາກເຫດການທີ່ໂດດດ່ຽວ, ແລະຮາກຂອງມັນແມ່ນຢູ່ໃນບັນຫາລະບົບທີ່ໃຫຍ່ກວ່າ, ນັກລົງທຶນແລະນັກວິເຄາະຫຼາຍຄົນເວົ້າວ່າ.

"ກ່ຽວກັບໃຜທີ່ຈະຕໍານິຕິຕຽນຢູ່ທີ່ນີ້, ຂ້າພະເຈົ້າຄິດວ່າຄວາມໂລບແລະຄວາມຫຍາບຄາຍທີ່ມີມາແຕ່ດົນນານໃນ Silicon Valley ໄດ້ມາຮອດບ້ານ," Keith Fitz-Gerald, ພໍ່ຄ້າແລະຜູ້ອໍານວຍການໃຫຍ່ຂອງກຸ່ມ Fitz-Gerald ກ່າວຕໍ່ນະຄອນຫຼວງຂອງ CNBC. ການເຊື່ອມຕໍ່ໃນວັນຈັນ.

ທ່ານກ່າວວ່າ "ພວກເຮົາໄດ້ມີການປ່ຽນແປງຄະນະກໍາມະການຂອງລັດຖະບານກາງຈາກບາງສ່ວນຂອງສະຫງວນໄວ້ເປັນບໍ່ມີສະຫງວນ, ແລະໃຫ້ທະນາຄານເຊັ່ນ SVB ອອກໄປແລະເລີ່ມຕົ້ນການຊື້ຊັບສິນແທນທີ່ຈະພຽງແຕ່ກູ້ຢືມເງິນ," ລາວເວົ້າ. "ການຂັດແຍ້ງຂອງຂ້ອຍແມ່ນການທະນາຄານຄວນຈະຫນ້າເບື່ອ, ຄືກັບການເບິ່ງສີແຫ້ງ - ແລະເວລາໃດກໍ່ຕາມມັນບໍ່ແມ່ນ, ເຈົ້າມີບັນຫາ. ແຕ່ຫນ້າເສຍດາຍ, ສິ່ງທີ່ເກີດຂຶ້ນ."

SVB - ທະນາຄານທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດທີ 16 ໃນສະຫະລັດໃນຕອນຕົ້ນຂອງອາທິດທີ່ຜ່ານມາ - ໄດ້ດໍາເນີນການສໍາລັບ 40 ປີແລະຖືວ່າເປັນທີ່ເຊື່ອຖືໄດ້. ແຫຼ່ງທຶນສໍາລັບການເລີ່ມຕົ້ນເຕັກໂນໂລຢີແລະບໍລິສັດລົງທຶນ. ຜູ້ໃຫ້ກູ້ການຄ້າໃນຄາລິຟໍເນຍແມ່ນບໍລິສັດຍ່ອຍຂອງ SVB Financial Group, ແລະມັນແມ່ນທະນາຄານທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດຂອງ Silicon Valley ໂດຍເງິນຝາກ.

ການຖືຄອງຂອງ SVB Financial Group - ຊັບສິນເຊັ່ນ: ຄັງເງິນຂອງສະຫະລັດແລະຫຼັກຊັບຈໍານອງທີ່ໄດ້ຮັບການສະຫນັບສະຫນູນຈາກລັດຖະບານທີ່ເບິ່ງວ່າປອດໄພ - ໄດ້ຮັບຜົນກະທົບຈາກການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ຮຸກຮານຂອງ Fed, ແລະມູນຄ່າຂອງພວກເຂົາຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ.

ຈຸດແນະນໍາຂອງບໍລິສັດໄດ້ມາໃນວັນພຸດ, ໃນເວລາທີ່ SVB ປະກາດວ່າມັນໄດ້ຂາຍຫຼັກຊັບຂອງຕົນໃນມູນຄ່າປະມານ 21 ຕື້ໂດລາໃນການສູນເສຍປະມານ $ 1.8 ຕື້ແລະກ່າວວ່າມັນຈໍາເປັນຕ້ອງໄດ້ລະດົມທຶນ $ 2.25 ຕື້ເພື່ອຕອບສະຫນອງຄວາມຕ້ອງການຖອນເງິນຂອງລູກຄ້າແລະສະຫນອງທຶນກູ້ຢືມໃຫມ່. ຂ່າວນັ້ນໄດ້ສົ່ງໃຫ້ລາຄາຮຸ້ນຂອງຕົນຕົກຕໍ່າລົງ ແລະເຮັດໃຫ້ເກີດມີຄື້ນຄວາມຕື່ນຕົກໃຈຂອງການຖອນເງິນຈາກ VCs ແລະຜູ້ຝາກເງິນອື່ນໆ. ພາຍໃນຫນຶ່ງມື້, ຮຸ້ນ SVB ໄດ້ tanked 60% ແລະນໍາໄປສູ່ການສູນເສຍ ຮຸ້ນທະນາຄານຫຼາຍກວ່າ 80 ຕື້ໂດລາ ທົ່ວໂລກ.

ນັກວິເຄາະຕະຫຼາດຫຼາຍຄົນເວົ້າວ່າຜູ້ຄວບຄຸມໄດ້ນອນຫລັບຢູ່ທີ່ລໍ້. ຍຸດທະສາດຂອງ SVB - ອີງໃສ່ເງິນຝາກຂອງບໍລິສັດຫຼາຍ, ກົງກັນຂ້າມກັບການຂາຍຍ່ອຍແລະຖືຊັບສິນສ່ວນໃຫຍ່ໃນເງິນກູ້ຢືມແລະຫຼັກຊັບ - ຕົວຈິງແລ້ວມັນມີຄວາມສ່ຽງຫຼາຍກ່ວາທະນາຄານອື່ນໆຈໍານວນຫຼາຍ.

ບາງຄົນໂຕ້ຖຽງວ່າການຫຼຸດລົງຂອງທະນາຄານແມ່ນຍ້ອນຄວາມໂລບຂອງຜູ້ນໍາຂອງຕົນສໍາລັບຜົນຜະລິດ: ການຖືຄອງຂອງຕົນໄດ້ຖືກເປີດເຜີຍຢ່າງບໍ່ສົມດຸນກັບອັດຕາດອກເບ້ຍໄລຍະຍາວ, ເຊິ່ງຢູ່ໃນລະດັບສູງສຸດ 15 ປີໃນຄວາມພະຍາຍາມທີ່ຈະເຮັດໃຫ້ອັດຕາເງິນເຟີ້ຫຼຸດລົງ. ອັດຕາທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນໄດ້ຕີມູນຄ່າຫຼັກຊັບຂອງ SVB, ເຊິ່ງເຮັດໃຫ້ຄວາມເຊື່ອໝັ້ນຂອງຜູ້ຝາກເສຍຫາຍຕໍ່ມາ.

"SVB ຢູ່ໃນລີກຂອງຕົນເອງ: ເງິນກູ້ໃນລະດັບສູງບວກກັບຫຼັກຊັບເປັນອັດຕາສ່ວນຂອງເງິນຝາກ, ແລະການເອື່ອຍອີງຕໍ່າຫຼາຍໃນເງິນຝາກຂາຍຍ່ອຍເປັນສ່ວນແບ່ງຂອງເງິນຝາກທັງຫມົດ," Michael Cembalest, ປະທານຝ່າຍຕະຫຼາດແລະຍຸດທະສາດການລົງທຶນຂອງ JP Morgan. , ຂຽນໃນບັນທຶກທ້າຍອາທິດ ໃຫ້ແກ່ລູກຄ້າ.

ຜູ້ໃຫ້ກູ້, ທ່ານກ່າວວ່າ, "ໄດ້ແກະສະຫລັກທີ່ໂດດເດັ່ນແລະມີຄວາມສ່ຽງຫຼາຍກ່ວາທະນາຄານອື່ນໆ, ສ້າງຕັ້ງຕົວເອງສໍາລັບການຂາດແຄນທຶນທີ່ມີທ່າແຮງຂະຫນາດໃຫຍ່ໃນກໍລະນີຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນ, ເງິນຝາກແລະການຂາຍຊັບສິນທີ່ຖືກບັງຄັບ."

ນີ້ແມ່ນຜະລິດຕະພັນຂອງລະບົບທີ່ຜິດພາດຫຼາຍກ່ວາທະນາຄານເອງ, Fitz-Gerald ໂຕ້ຖຽງ. ກ່ຽວກັບຜູ້ຄວບຄຸມຂອງລັດຖະບານກາງແລະລັດ, ທ່ານກ່າວວ່າ, "ຂ້າພະເຈົ້າຈະຍື່ນສະເຫນີບໍ່ພຽງແຕ່ພວກເຂົາສັບສົນ, ພວກເຂົາມີມືໃນການອອກແບບຄວາມສັບສົນນີ້ ... SVB ໄດ້ເຮັດສິ່ງທີ່ພວກເຂົາຕ້ອງການເຮັດ, ໂຕ້ຖຽງ, ພາຍໃນໂຄງສ້າງຂອງກົດລະບຽບທີ່ເປັນບັນຫາ. ດັ່ງນັ້ນ, ສໍາລັບຂ້ອຍ, ມັນແມ່ນລະບົບທີ່ແຕກຫັກ, ຫຼືຢ່າງຫນ້ອຍຕ້ອງໄດ້ຮັບການທົບທວນຢ່າງຈິງຈັງຢູ່ທີ່ນີ້."

ນັກລົງທຶນທີ່ມີຊື່ສຽງ Michael Burry ໄດ້ເອີ້ນອັນດຽວກັນວ່າສິ່ງທີ່ລາວອະທິບາຍວ່າເປັນຄວາມໂລບແລະ "ຄວາມສ່ຽງທີ່ໂງ່ຈ້າ" ໃນຂະແຫນງການ.

"2000, 2008, 2023, ມັນສະເຫມີຄືກັນ," Burry, ຜູ້ທີ່ກໍ່ຕັ້ງກອງທຶນ hedge Scion Asset Management ແລະໄດ້ຮັບຊື່ສຽງສໍາລັບການເດີມພັນສົບຜົນສໍາເລັດຕໍ່ກັບຕະຫຼາດຈໍານອງ subprime ໃນປີ 2008, ໄດ້ຖືກກ່າວເຖິງໃນວັນອາທິດ.

“ຄົນ​ທີ່​ເຕັມ​ໄປ​ດ້ວຍ​ຄວາມ​ຫຍາບ​ຄາຍ​ແລະ​ຄວາມ​ໂລບ​ສ່ຽງ​ທີ່​ໂງ່​ຈ້າ, ແລະ​ລົ້ມ​ເຫລວ. ເງິນແມ່ນພິມຫຼັງຈາກນັ້ນ. ເພາະວ່າມັນເຮັດວຽກໄດ້ດີຫຼາຍ.”

Fitz-Gerald ບໍ່ເຫັນການລົ້ມລົງຂອງ SVB ແລະວິກິດການໃນຕະຫຼາດເຕັກໂນໂລຢີແລະ crypto ເປັນການສະທ້ອນໃນປີ 2008. ນອກຈາກນັ້ນ, ລາວຍັງເຫັນຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການຕິດເຊື້ອທີ່ຕໍ່າລົງຍ້ອນແຜນການສຸກເສີນຂອງເຈົ້າຫນ້າທີ່ລັດຖະບານກາງ, ປະກາດໃນວັນອາທິດໂດຍກົມຄັງເງິນ, Federal Reserve ແລະ. ບໍລິສັດປະກັນໄພເງິນຝາກຂອງລັດຖະບານກາງ, ເພື່ອຮັບປະກັນເງິນຂອງຜູ້ຝາກເງິນ.

ຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການຕິດເຊື້ອ "ໄດ້ຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍກັບ FDIC, Fed ແລະກະຊວງການເງິນຂອງສະຫະລັດໄດ້ກ້າວເຂົ້າສູ່ຄວາມວຸ້ນວາຍ. ສະນັ້ນທ່ານຮູ້, ອີກເທື່ອ ໜຶ່ງ, ການບັນເທົາທຸກແບບລວມໆນີ້, ຂ້າພະເຈົ້າຄິດວ່າການຕິດເຊື້ອທົ່ວໂລກແມ່ນຢູ່ນອກຕາຕະລາງ,” ລາວເວົ້າ.

"ແຕ່," ລາວກ່າວຕື່ມວ່າ, "ພວກເຮົາພຽງແຕ່ບໍ່ຮູ້ວ່າຄວາມສ່ຽງຂອງຄູ່ຮ່ວມງານແມ່ນຢູ່ໃສໃນຕອນນີ້. ດັ່ງນັ້ນ, ກົງກັນຂ້າມກັບປີ 2008, ເສັ້ນຂະຫນານທີ່ແທ້ຈິງແມ່ນ 1929. ພວກເຂົາຕ້ອງຢຸດເຊົາການນີ້ແລະພວກເຂົາຕ້ອງຢຸດມັນໃນປັດຈຸບັນ. ພວກເຮົາຈະບໍ່ຮູ້ຈົນກ່ວາກອງປະຊຸມສະຫະລັດຈະເປີດ."

ທ່ານກ່າວວ່າ "ຂ້ອຍຮູ້ສຶກດີໃຈເປັນສ່ວນຕົວວ່າລະບົບເປັນແນວໃດໃນມື້ນີ້ແລະສິ່ງດັ່ງກ່າວໄດ້ຖືກອະນຸຍາດໃຫ້ເກີດຂື້ນ," “ຜູ້ຄວບຄຸມຢູ່ໃສ? ຜູ້ກວດສອບຢູ່ໃສ? ຂ້າພະເຈົ້າຄິດວ່າຈະມີຄໍາຖາມທີ່ຮຸນແຮງຫຼາຍທີ່ຖາມກ່ຽວກັບວິທີທີ່ລະບົບການຈັດອັນດັບເຮັດວຽກ. ເປັນຫຍັງທະນາຄານເຫຼົ່ານີ້ໄດ້ຮັບອະນຸຍາດໃຫ້ເອົາຊັບສິນໃນເວລາທີ່ພວກເຂົາຄວນຈະໄດ້ຮັບການສະຫນັບສະຫນູນເງິນຝາກຂອງພວກເຂົາ?” Fitz-Gerald ຖາມ.

“ນັ້ນ​ແມ່ນ​ບັນ​ຫາ​ພື້ນ​ຖານ​ທີ່​ຕ້ອງ​ມາ​ເຖິງ​ໃນ​ເວ​ລາ​ນີ້. ພວກເຮົາບໍ່ສາມາດລະເລີຍມັນ ແລະເຕະກະປ໋ອງລົງທາງ. ຂ້າພະເຈົ້າຄິດວ່າມັນເປັນຄວາມອັບອາຍຕໍ່ Federal Reserve ຂອງສະຫະລັດ. ຂ້າ​ພະ​ເຈົ້າ​ຄິດ​ວ່າ​ມັນ​ເປັນ​ຄວາມ​ອັບ​ອາຍ​ຕໍ່​ຜູ້​ຄວບ​ຄຸມ​ການ​ທະ​ນາ​ຄານ, ກົງ​ໄປ​ກົງ​ມາ.”