Stagflation ກໍາລັງມາ. ສິ່ງທີ່ທ່ານຈໍາເປັນຕ້ອງຮູ້.

ນັບ​ຕັ້ງ​ແຕ່​ຣັດ​ເຊຍ​ເລີ່ມ​ບຸກ​ໂຈມ​ຕີ​ບ້ານ​ໃກ້​ເຮືອນ​ຄຽງ​ຂອງ​ຕົນ, ລາ​ຄາ​ສາ​ລີ​ໄດ້​ເພີ່ມ​ຂຶ້ນ​ຫຼາຍ​ກ​່​ວາ 20% ແລະ​ລາ​ຄາ​ນ​້​ໍາ​ມັນ​ດິບ​ປະ​ມານ 10%. ບໍລິສັດຂົນສົ່ງທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດຂອງໂລກ, ເຊິ່ງຮ່ວມກັນຄວບຄຸມປະມານຫນຶ່ງສ່ວນສາມຂອງເຮືອຂົນສົ່ງສິນຄ້າຂອງໂລກ, ໃນຂະນະດຽວກັນກ່າວວ່າພວກເຂົາຈະໂຈະການຂົນສົ່ງທັງຫມົດໄປແລະຈາກລັດເຊຍ, Eddie Donmez, ຜູ້ອໍານວຍການບໍລິສັດ Amplify Trading ກ່າວ. ການເຄື່ອນໄຫວເຫຼົ່ານັ້ນຈະເຮັດໃຫ້ເກີດຄວາມເຄັ່ງຕຶງໃນຕ່ອງໂສ້ການສະໜອງຫຼາຍຂຶ້ນ ແລະນໍາໄປສູ່ການຂຶ້ນລາຄາອາຫານ, ນໍ້າມັນເຊື້ອໄຟ, ແລະອື່ນໆອີກ ໃນຊ່ວງເວລາທີ່ທະນາຄານກາງທົ່ວໂລກຫາກໍ່ເລີ່ມເຄື່ອນໄຫວເພື່ອຕ້ານກັບຄວາມກົດດັນດ້ານລາຄາ.

ດ້ວຍອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງລາຄາຜູ້ບໍລິໂພກໃນສະຫະລັດແລ້ວແລ່ນຢູ່ໃນຈັງຫວະປະຈໍາປີຂອງ 7.5% - ສູງສຸດໃນຮອບ 2 ທົດສະວັດແລະສູງກວ່າເປົ້າຫມາຍ XNUMX% ຍາວຂອງ Federal Reserve - ນັກລົງທຶນຄວນຮັກສາລາຄາທີ່ສູງຂຶ້ນສໍາລັບເວລາດົນກວ່າ. ຄໍາຖາມຫຼັງຈາກນັ້ນກາຍເປັນວ່າທະນາຄານກາງຈະຈັດລໍາດັບຄວາມສໍາຄັນຂອງຄວາມຫມັ້ນຄົງຂອງລາຄາແລະຮັກສານະໂຍບາຍການເງິນທີ່ເຄັ່ງຄັດໃນຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງການເຕີບໂຕ.

ຕໍ່ກັບສິ່ງຫຍໍ້ທໍ້ນີ້, ມັນເຮັດໃຫ້ຄວາມຮູ້ສຶກທີ່ສົມບູນແບບທີ່ນັກລົງທຶນແລະນັກເສດຖະສາດມີຄວາມກັງວົນຫຼາຍຂຶ້ນກ່ຽວກັບສະຖານະການທີ່ຮ້າຍແຮງທີ່ສຸດຂອງທັງສອງໂລກຂອງລາຄາທີ່ສູງແລະການເຕີບໂຕຊ້າລົງ. ມັນເປັນການໂທຫາເສດຖະກິດ du jour, ເຊິ່ງບໍ່ຄວນຈະແປກໃຈທັງຫມົດ. ແຕ່ຄວາມເປັນໄປໄດ້ແມ່ນ stagflation? ແລະນັກລົງທຶນຈະເຮັດແນວໃດເພື່ອປະເຊີນຫນ້າກັບມັນ? ນີ້ແມ່ນບົດສະຫຼຸບຂອງສິ່ງທີ່ມັນເປັນ, ເປັນຫຍັງການບໍ່ລົງຮອຍກັນຂອງ stagflation ແມ່ນເພີ່ມຂຶ້ນ, ແລະບ່ອນທີ່ນັກລົງທຶນສາມາດຊອກຫາການປົກຫຸ້ມຂອງ.

stagflation ແມ່ນຫຍັງ, ແທ້?

ນັກເສດຖະສາດພິຈາລະນາຢ່າງກວ້າງຂວາງວ່າ stagflation ເປັນຕົວແທນຂອງໄລຍະເວລາຂອງລາຄາທີ່ສູງແລະການເຕີບໂຕຊ້າ. ດັ່ງທີ່ Peter Boockvar, ຫົວຫນ້າການລົງທືນຂອງ Bleakley Advisory Group, ກ່າວວ່າ: Stagflation ແມ່ນຝັນຮ້າຍທີ່ຮ້າຍແຮງທີ່ສຸດຂອງທະນາຄານກາງ.

ແຕ່ສິ່ງທີ່ສູງແລະສິ່ງທີ່ຊ້າ? ມັນຂຶ້ນກັບຜູ້ທີ່ທ່ານຖາມ. Jim Paulsen, ຫົວຫນ້າຍຸດທະສາດການລົງທຶນຂອງກຸ່ມ Luethold, ເວົ້າວ່າ stagflation ໂດຍຄໍານິຍາມທີ່ງ່າຍດາຍຂອງມັນບໍ່ແມ່ນເລື່ອງແປກທີ່ມັນອາດຈະເບິ່ງຄືວ່າ. ມັນເປັນຄໍາສັບທີ່ສ່ວນໃຫຍ່ແມ່ນກ່ຽວຂ້ອງກັບ 1970s, ແຕ່ Paulsen ເວົ້າວ່າການຟື້ນຕົວສ່ວນໃຫຍ່ຈະສິ້ນສຸດລົງດ້ວຍການຢຸດຊະງັກ, ເລື້ອຍໆກ່ອນທີ່ຈະປ່ຽນໄປສູ່ການຖົດຖອຍ. 

“ພວກ​ເຮົາ​ສາ​ມາດ​ມີ stagflation? ຢ່າງແທ້ຈິງ,” Paulsen ເວົ້າ. "ຄວາມຈິງແລ້ວ, ພວກເຮົາຢູ່ໃນນັ້ນແລ້ວ."  

ຖ້າ​ການ​ຢຸດ​ສະ​ງັກ​ຢູ່​ກັບ​ພວກ​ເຮົາ​ແລ້ວ ເຈົ້າ​ຄວນ​ເປັນ​ຫ່ວງ​ແນວ​ໃດ? 

ໃນຂະນະທີ່ລາຄາຈະບໍ່ຄົງທີ່ສູງຂຶ້ນເປັນເວລາດົນ, Paulsen ຍັງຄາດວ່າດັດຊະນີລາຄາຜູ້ບໍລິໂພກຈະຫຼຸດລົງປະມານ 4% ໃນທ້າຍປີຍ້ອນວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ລວມຍອດຜະລິດຕະພັນພາຍໃນຫຼຸດລົງຈາກ 5.7% ໃນປີ 2021 ເປັນປະມານ 4%. ລາວເວົ້າວ່າການເຕີບໂຕຊ້າລົງແລະອັດຕາເງິນເຟີ້ສູງ, ແຕ່ບໍ່ແມ່ນສູດສໍາລັບ stagflation, ລາວເວົ້າວ່າ.  

ເວລາທີ່ຈະກັງວົນ, Paulsen ເວົ້າວ່າ, ແມ່ນເວລາທີ່ທ່ານເຫັນລັກສະນະທີ່ເສຍຫາຍທາງດ້ານເສດຖະກິດທີ່ສຸດຂອງລາຄາທີ່ສູງແລະການເຕີບໂຕຊ້າ. ມັນເປັນເວລາທີ່ຜົນກໍາໄລຂອງບໍລິສັດຖືກຫຼຸດຫນ້ອຍລົງທີ່ສິ່ງຕ່າງໆມີຂົນ. ບໍລິສັດຕ່າງໆຕອບສະ ໜອງ ໂດຍການຕັດວຽກ, ເຊິ່ງຫຼັງຈາກນັ້ນກໍ່ເຮັດໃຫ້ການຫວ່າງງານສູງທີ່ຊ່ວຍລັກສະນະ '70s. 

ຟັງ​ເບິ່ງ​ໃນ​ແງ່​ດີ. ຄົນອື່ນເປັນຫ່ວງຫຼາຍບໍ?

Lisa Shalett, ຫົວຫນ້າການລົງທືນຂອງ Morgan Stanley Wealth Management ກ່າວ, ສະຖານະການໃນຢູເຄລນໄດ້ປະຕິເສດການປະຕິເສດທີ່ຫມາຍຄວາມວ່າຕະຫຼາດພັນທະບັດກໍາລັງເພີ່ມລາຄາຢູ່ໃນຄວາມຫມັ້ນຄົງ. ນາງກ່າວວ່າ, ເສັ້ນໂຄ້ງ breakeven ອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງສະຫະລັດ - ເຊິ່ງຊີ້ໃຫ້ເຫັນຄວາມຄາດຫວັງຂອງຕະຫຼາດສໍາລັບອັດຕາເງິນເຟີ້ໃນອະນາຄົດ - ໄດ້ລະເບີດອອກ, ນາງເວົ້າວ່າ. ຄວາມຄາດຫວັງຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ໃນຮອບສອງປີແມ່ນຢູ່ໃກ້ກັບ 4% ຍ້ອນວ່າເສັ້ນໂຄ້ງອັດຕາຜົນຕອບແທນໃນນາມ, ໃນຊ່ວງເວລາທີ່ຕໍ່າທີ່ສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ການລະບາດຂອງໂລກລະບາດ, ສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນເຖິງຄວາມຄາດຫວັງຂອງການເຕີບໂຕຂອງເສດຖະກິດທີ່ຫຼຸດລົງ. 

“ພວກເຮົາຍັງຄົງລະມັດລະວັງຕໍ່ຄວາມບໍ່ແນ່ນອນດ້ານນະໂຍບາຍຂອງ Fed ແລະການປະຕິບັດ; rebalancing ການບໍລິໂພກ; ແລະຜົນກະທົບຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ຕໍ່ອັດຕາກໍາໄລ, "ແນະນໍາການທະວີຄູນຕ່ໍາ, ການປັບປຸງລາຍຮັບທີ່ອ່ອນແອລົງ, ແລະອັດຕາຄ່າປະກັນໄພແລະການປ່ອຍສິນເຊື່ອທີ່ກວ້າງຂວາງ, Shalett ເວົ້າ. ນາງກ່າວຕື່ມວ່ານີ້ແມ່ນຄວາມຮູ້ສຶກທີ່ພໍໃຈກ່ຽວກັບຄວາມຍືນຍົງຂອງຜົນກໍາໄລຂອງການດໍາເນີນງານຍ້ອນວ່າຄວາມຕ້ອງການອາດຈະຖືກດຶງໄປຂ້າງຫນ້າໂດຍການແຜ່ລະບາດຂອງໂລກລະບາດແລະຍ້ອນວ່າເກືອບສາມສ່ວນສີ່ຂອງການຊີ້ນໍາຂອງລາຍໄດ້ມາຮອດປັດຈຸບັນແມ່ນເປັນທາງລົບ.  

ທີ່ MSCI, Daniel Szabo ແລະ Thomas Verbraken ວາງອອກສະຖານະການທີ່ຂີ້ຮ້າຍ, ບ່ອນທີ່ຄວາມຂັດແຍ້ງໃນຢູເຄລນຍັງສືບຕໍ່ແລະຕາເວັນຕົກຕອບໂຕ້ດ້ວຍການລົງໂທດທີ່ຍາວນານຫຼາຍຮອບ. ໃນຂະນະທີ່ລາຄາພະລັງງານເພີ່ມຂຶ້ນໃນລະດັບທີ່ສູງຂຶ້ນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ, ຄວາມຢ້ານກົວຂອງຂໍ້ບົກຜ່ອງຂອງລະບົບຕ່ອງໂສ້ການສະຫນອງໄດ້ຊຸກຍູ້ຄວາມຄາດຫວັງຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ໃນໄລຍະຍາວ, ເຮັດໃຫ້ທຸລະກິດແລະຄວາມຫມັ້ນໃຈຂອງຜູ້ບໍລິໂພກຫຼຸດລົງແລະການເຕີບໂຕຂອງເສດຖະກິດຊ້າລົງ. 

"ໃນສະຖານະການນີ້, ທະນາຄານກາງຖືກຈັບຢູ່ລະຫວ່າງສອງໄຟໄຫມ້ແລະບໍ່ສາມາດເລື່ອນເວລາຄວາມເຄັ່ງຕຶງດ້ານການເງິນໄດ້ດົນນານ," ຊຶ່ງຫມາຍຄວາມວ່າຮຸ້ນຫຼຸດລົງ, ການປ່ອຍສິນເຊື່ອເພີ່ມຂຶ້ນ, ແລະເງິນໂດລາສະຫະລັດເພີ່ມຂຶ້ນທຽບກັບເງິນເອີໂຣ.

ແທນທີ່ຈະ Fed ສາມາດເລືອກທີ່ຈະປົກປ້ອງການເຕີບໂຕຕໍ່ກັບການຕໍ່ສູ້ກັບອັດຕາເງິນເຟີ້ບໍ?

ໃນຂະນະທີ່ມັນກະກຽມເພື່ອເລີ່ມຕົ້ນການຖອນການຊ່ວຍເຫຼືອດ້ານການແຜ່ລະບາດພິເສດແລະຍົກອັດຕາດອກເບ້ຍໃນເດືອນນີ້, Fed ຫວັງວ່າຈະຈັດວາງອັນທີ່ເອີ້ນວ່າການລົງຈອດທີ່ອ່ອນໂຍນແລະຫຼີກລ້ຽງການຖົດຖອຍ. Shalett ຄິດວ່າທະນາຄານກາງຈະຈັດລໍາດັບຄວາມສໍາຄັນໃນການປົກປ້ອງການເຕີບໂຕຫຼາຍກວ່າການເອົາຊະນະອັດຕາເງິນເຟີ້, ແຕ່ນາງເວົ້າວ່າການຍ່າງກັບຄືນຈາກເສັ້ນທາງນະໂຍບາຍທີ່ຄາດຄະເນໃນປັດຈຸບັນແມ່ນ "ມີຄວາມສ່ຽງຫຼາຍ, ກໍານົດແຖບສໍາລັບນະໂຍບາຍຕໍ່ໄປທີ່ສູງຫຼາຍ."

Ed Yardeni, ປະທານການຄົ້ນຄວ້າຂອງ Yardeni, ໄດ້ກ່າວວ່າລາວອາດຈະເຫັນ Fed ເພີ່ມເປົ້າຫມາຍອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງຕົນເປັນ 3% ຈາກ 2% ໃນຄວາມພະຍາຍາມທີ່ຈະອ້າງເອົາໄຊຊະນະຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ໄວກວ່າແລະເປັນອັນຕະລາຍຫນ້ອຍຕໍ່ການເຕີບໂຕ - ເຖິງແມ່ນວ່າມັນຈະມີຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໄວຂຶ້ນ. ອັດຕາເງິນເຟີ້ລາຄາໃນໄລຍະຍາວ.

ບ່ອນໃດທີ່ດີທີ່ສຸດທີ່ຈະຫັນ?

ເນື່ອງຈາກຄວາມບໍ່ແນ່ນອນທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນກ່ຽວກັບອັດຕາເງິນເຟີ້, ເສດຖະກິດຖົດຖອຍ, ແລະ stagflation ຈະອອກມາ, Shalett ແນະນໍາໃຫ້ຍຶດຫມັ້ນກັບຄຸນນະພາບ, ກະແສເງິນສົດທີ່ເຂັ້ມແຂງແລະ "ການບັນລຸຜົນກໍາໄລ" ທີ່ບໍ່ມີລາຄາເຕັມ. ນາງກ່າວວ່າ, ການເງິນ, ວັດສະດຸ, ພະລັງງານ, ການບໍລິການຜູ້ບໍລິໂພກແລະການດູແລສຸຂະພາບເບິ່ງຄືວ່າມີຄວາມອຸດົມສົມບູນ, ໃນຂະນະທີ່ຕະຫຼາດຂະຫນາດນ້ອຍແລະຕະຫຼາດທີ່ພົ້ນເດັ່ນຂື້ນພາຍໃນປະເທດອາດຈະໄດ້ຮັບການສະຫນັບສະຫນູນດ້ານມູນຄ່າໃນໄລຍະຍາວ.

Paulsen ຈາກກຸ່ມບໍລິສັດ Leuthold ກ່າວວ່າ ຄວາມບໍ່ລົງລອຍກັນນັ້ນ ໄດ້ໃຫ້ການສະໜັບສະໜູນຄວາມຂັດແຍ້ງໃນຢູເຄຣນ ທີ່ຈະສິ້ນສຸດລົງໃນໄວໆນີ້, ຊຶ່ງໝາຍຄວາມວ່າ ອັດຕາເງິນເຟີ້ຈະເພີ້ມຂຶ້ນຈາກລະດັບປັດຈຸບັນ ໃນຊຸມເດືອນຂ້າງໜ້າ. ລາວຄິດວ່າຮຸ້ນອອສເຕຣເລຍແລະເອີຣົບຈະເປັນຜູ້ໄດ້ຮັບຜົນປະໂຫຍດທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດຂອງສັນຕິພາບ, ແລະການຫຼິ້ນທີ່ລາວມັກໃນສະຖານະການດັ່ງກ່າວແມ່ນການຊື້ຕະຫຼາດທີ່ກໍາລັງເກີດຂື້ນ - ຍົກເວັ້ນຈີນ. 

"ໃນຖານະເປັນນັກລົງທຶນຫຼັກຊັບ, ຂ້າພະເຈົ້າມັກການປະສົມປະສານຂອງຄວາມຢ້ານກົວທີ່ເລັ່ງລັດແລະເຂັ້ມແຂງກັບພື້ນຖານເສດຖະກິດແລະບໍລິສັດທີ່ດີ," Paulsen ເວົ້າວ່າ, ແນະນໍານັກລົງທຶນຍັງພິຈາລະນາກອງທຶນແລກປ່ຽນທີ່ມີນ້ໍາຫນັກເທົ່າທຽມກັນເຊິ່ງເຮັດໃຫ້ການເປີດເຜີຍຮອບວຽນຂະຫນາດນ້ອຍທີ່ມີປະສິດທິພາບ. ນັ້ນແມ່ນກົງກັນຂ້າມກັບ ETFs ທີ່ມີນ້ໍາຫນັກໃນຕະຫຼາດທີ່ຖືກຄອບງໍາໂດຍສິ່ງທີ່ມັກ

Amazon.com

(ticker: AMZN).

ສໍາລັບ stagflation ເຕັມ blown, ນັກຍຸດທະສາດກ່າວວ່າການເຄື່ອນໄຫວທີ່ດີທີ່ສຸດແມ່ນເຂົ້າໄປໃນສິນຄ້າ. Boockvar ຂອງ Bleakley Capital ເນັ້ນຫນັກເຖິງໂລຫະເປັນຜູ້ຂຸດຄົ້ນບໍ່ແຮ່, ບໍລິສັດນ້ໍາມັນແລະຜູ້ຜະລິດຝຸ່ນ. ຫຼັງຈາກນັ້ນ, ມີເງິນສົດ, ເຊິ່ງ Boockvar ເວົ້າວ່າອາດຈະເປັນ - ແລະຫນ້າເສຍດາຍ - ສະຖານທີ່ທີ່ປອດໄພທີ່ສຸດທີ່ຈະຢູ່ໃນລະຫວ່າງປະເພດຂອງການຍືດຍາວທີ່ລາວເວົ້າວ່າກໍາລັງດໍາເນີນຢູ່ແລ້ວ. 

ຂຽນຫາ Lisa Beilfuss ຢູ່ [email protected]