ຍັງບໍ່ມີຫຍັງນອກຈາກການພະນັນ

ບົດລາຍງານຜົນກໍາໄລ 4Q21 ຂອງ Robinhood ເນັ້ນໃສ່ບົດສະຫຼຸບຂອງຂ້ອຍວ່າ ຮຸ້ນດັ່ງກ່າວມີມູນຄ່າເກີນລາຄາ ແລະສາມາດຫຼຸດລົງຕໍ່າສຸດເຖິງ 6 ໂດລາ/ຫຸ້ນ.

Robinhood ໄດ້ເປີດເຜີຍຕໍ່ສາທາລະນະໃນການປະເມີນມູນຄ່າທີ່ຫມາຍເຖິງລາຍໄດ້ຂອງມັນຈະໃຫຍ່ກວ່າອຸດສາຫະກໍາ Charles Schwab (SCHW), ແຕ່ວ່າການຂະຫຍາຍຕົວດັ່ງກ່າວບໍ່ໄດ້ບັນລຸຜົນ, ເຖິງແມ່ນວ່າບໍ່ໃກ້ຊິດ. ບໍ່ວ່າການບໍລິຫານຈະພະຍາຍາມຫມຸນຜົນໄດ້ຮັບຫລ້າສຸດແນວໃດ, ຫຼືການຊີ້ນໍາທີ່ບໍ່ດີຕໍ່ຫນ້າ, ສິ່ງຫນຶ່ງແມ່ນຈະແຈ້ງ. ເລື່ອງການຂະຫຍາຍຕົວຂອງ Robinhood ແມ່ນສິ້ນສຸດລົງ.

ຖ້າບໍ່ມີສາຍລົມ COVID-19, ບັນຫາຫຼັກໆຂອງຮຸ້ນນີ້ຈະເຫັນໄດ້ຊັດເຈນກວ່າ:

• ການເຕີບໂຕໄດ້ຫຼຸດລົງຢູ່ໃກ້ກັບສູນແລະຄໍາແນະນໍາຊີ້ໃຫ້ເຫັນເຖິງການເຕີບໂຕທາງລົບຕໍ່ປີໃນ 1Q22.
• ແຫຼ່ງລາຍຮັບຕົ້ນຕໍຂອງ Robinhood ຍັງຄົງເປັນ cryptocurrency ທີ່ມີຄວາມຜັນຜວນສູງ ແລະມີຄວາມສ່ຽງຫຼາຍ (ກ່ຽວຂ້ອງກັບການຊື້ຂາຍຮຸ້ນມາດຕະຖານ) ການຊື້ຂາຍທາງເລືອກ.
• ຄູ່ແຂ່ງຍັງສືບຕໍ່ຖືຄວາມໄດ້ປຽບຂະຫນາດໃຫຍ່ແລະທຸລະກິດທີ່ມີກໍາໄລຢູ່ນອກນາຍຫນ້າ
• ການຂາດຂະຫນາດໃນຕະຫຼາດທີ່ບໍ່ແຕກຕ່າງກັນ begs ຄໍາຖາມ - Robinhood ເຄີຍມີກໍາໄລຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງບໍ?

ຫຼັກຊັບໄດ້ຫຼຸດລົງ 63% ຈາກລາຄາ IPO ຂອງຕົນແລະ 83% ຈາກລະດັບສູງສຸດ 52 ອາທິດ, ແຕ່ຍັງມີການຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ.

ແບບຈໍາລອງລາຍຮັບທີ່ມີຄໍາຖາມ Screes to a stop

ການໃຊ້ຈ່າຍຂອງ Robinhood ສໍາລັບການໄຫຼຂອງຄໍາສັ່ງ (PFOF) ໄດ້ຖືກວິພາກວິຈານຢ່າງກວ້າງຂວາງ, ແລະຂ້າພະເຈົ້າໄດ້ສໍາຜັດກັບບັນຫາກົດລະບຽບທີ່ມີທ່າແຮງໃນບົດລາຍງານຕົ້ນສະບັບຂອງຂ້ອຍ.

ສິ່ງທີ່ສໍາຄັນກວ່ານັ້ນ, ສິ່ງທີ່ເຄີຍເປັນຕົວແບບການຂະຫຍາຍຕົວຂອງລາຍໄດ້ແມ່ນບໍ່ມີອີກແລ້ວ. ຕໍ່ຮູບທີ່ 1, ລາຍໄດ້ຂອງ Robinhood ເພີ່ມຂຶ້ນພຽງແຕ່ 14% ຂອງປີຕໍ່ປີ (YoY) ໃນ 4Q21, ຫຼຸດລົງຈາກການເຕີບໂຕ 300%+ ໃນ 1Q21. ຄໍາແນະນໍາຂອງການຄຸ້ມຄອງສໍາລັບ 1Q22 ຫມາຍເຖິງການຫຼຸດລົງ -35% YoY ໃນລາຍໄດ້ຍ້ອນວ່ານັກລົງທຶນຂາຍຍ່ອຍ / ພໍ່ຄ້າເບິ່ງຢູ່ບ່ອນອື່ນ (ຄູ່ແຂ່ງຫຼືກິດຈະກໍາທີ່ບໍ່ແມ່ນການລົງທຶນ).

ຮູບທີ 1: ການປ່ຽນແປງລາຍຮັບ YoY ຂອງ Robinhood: 1Q21 ເຖິງ 1Q22 ຄໍາແນະນໍາ

* ອີງຕາມຄໍາແນະນໍາດ້ານການຄຸ້ມຄອງສໍາລັບລາຍໄດ້ 340 ລ້ານໂດລາໃນ 1Q22.

ນັກລົງທຶນບໍ່ໄດ້ເຂົ້າໄປໃນ Robinhood ອີກຕໍ່ໄປ

ໃນບົດລາຍງານຕົ້ນສະບັບຂອງຂ້ອຍ, ຂ້າພະເຈົ້າໄດ້ສັງເກດເຫັນການເຕີບໂຕທີ່ຫນ້າປະທັບໃຈໃນບັນຊີລູກຄ້າທີ່ Robinhood ບັນລຸໄດ້ກ່ອນທີ່ຈະ IPO ຂອງຕົນ, ແຕ່ໄດ້ໂຕ້ຖຽງວ່າມື້ທີ່ດີທີ່ສຸດຂອງມັນມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະຢູ່ຫລັງມັນ. ຮູບທີ 2 ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າການຂະຫຍາຍຕົວຂອງບັນຊີລູກຄ້າຢຸດເຊົາແນວໃດໃນສາມໄຕມາດສຸດທ້າຍຂອງປີ 2021.

ນັບຕັ້ງແຕ່ການເພີ່ມຂຶ້ນເຖິງ 22.5 ລ້ານບັນຊີໃນ 2Q21, ການຂະຫຍາຍຕົວຂອງບັນຊີ Robinhood ໄດ້ຢຸດເຊົາ, ແລະໃນຕອນທ້າຍຂອງ 4Q21, ບັນຊີກອງທຶນສະສົມທັງຫມົດເທົ່າກັບພຽງແຕ່ 22.7 ລ້ານ.

ຮູບທີ 2: ບັນຊີກອງທຶນສະສົມຂອງ Robinhood – 2017 ເຖິງ 4Q21

ຊັບສິນຂອງນາຍຫນ້າຢຸດຢູ່ຄຽງຄູ່ກັບການຂະຫຍາຍຕົວຂອງຜູ້ໃຊ້

ຂ້າພະເຈົ້າເຊື່ອວ່າສໍາລັບ Robinhood ເພື່ອແຂ່ງຂັນກັບການແຂ່ງຂັນທີ່ໃຫຍ່ກວ່າຂອງຕົນ, ບໍລິສັດຕ້ອງການເພີ່ມຊັບສິນນາຍຫນ້າຂອງຕົນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ, ເຊິ່ງ Robinhood ຫມາຍເຖິງຊັບສິນພາຍໃຕ້ການຄຸ້ມຄອງ. ຊັບສິນທີ່ເຕີບໂຕຈະສະຫນອງແຫຼ່ງພື້ນຖານຂອງລາຍໄດ້ດອກເບ້ຍສຸດທິຖ້າ PFOF ຖືກຫ້າມ, ກິດຈະກໍາການຄ້າຫຼຸດລົງ, ຫຼືທັງສອງ. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ຕາມຮູບ 3, ຊັບສິນພາຍໃຕ້ການຄຸ້ມຄອງຂອງ Robinhood, ຢູ່ທີ່ $ 98 ຕື້ໃນຕອນທ້າຍຂອງ 4Q21, ໄດ້ຫຼຸດລົງຈາກຈຸດສູງສຸດຂອງ $ 102 ຕື້ໃນ 2Q21.

ຮູບທີ 3: ຊັບສິນຂອງ Robinhood ພາຍໃຕ້ການຄວບຄຸມ – 2019 ເຖິງ 4Q21

ການຂາດຂະຫນາດແມ່ນຍັງເປັນຂໍ້ບົກພ່ອງຂອງຕົວແບບທຸລະກິດທີ່ສໍາຄັນ

ການຂາດຂະຫນາດຂອງ Robinhood ຍັງສືບຕໍ່ເປັນຂໍ້ເສຍປຽບດ້ານການແຂ່ງຂັນອັນໃຫຍ່ຫຼວງ. ບໍລິສັດສຸມໃສ່ຄັ້ງທໍາອິດ, ນັກລົງທຶນທີ່ມີກໍາໄລຕ່ໍາໃນເບື້ອງຕົ້ນໄດ້ຊ່ວຍໃຫ້ບໍລິສັດລົງທະບຽນບັນຊີລູກຄ້າທີ່ສູງ, ແຕ່ຂະຫນາດສະເລ່ຍຂອງບັນຊີດັ່ງກ່າວແມ່ນນ້ອຍກວ່າຄູ່ແຂ່ງ. ຕາມຮູບທີ 4, Robinhood ຖືສິນຊັບລວມກັນໜ້ອຍກວ່າ 1% ຂອງໝູ່ຄູ່ທີ່ໃຫຍ່ກວ່າ ແລະຍັງຂາດຂະໜາດທີ່ຈະສ້າງລາຍຮັບໃຫ້ພຽງພໍເພື່ອແຂ່ງຂັນກັບຜູ້ດຳລົງຕຳແໜ່ງທີ່ບໍ່ມີ PFOF.

ຮູບທີ 4: ຊັບສິນລູກຄ້າຂອງ Robinhood ມີຂະໜາດນ້ອຍເມື່ອປຽບທຽບກັບເພື່ອນມິດ – 2021

*ການ​ຄາດ​ຄະ​ເນ​ໂດຍ​ອີງ​ໃສ່ $11.1 ຕື້​ໂດ​ລາ​ໃນ​ຊັບ​ສິນ​ຂອງ​ລູກ​ຄ້າ​ທີ່ Fidelity ລົບ $4.2 ພັນ​ຕື້​ໂດ​ລາ​ໃນ "ສິນ​ຊັບ​ທີ່​ພິ​ຈາ​ລະ​ນາ" ຫຼື​ຊັບ​ສິນ​ໃນ​ບັນ​ຊີ​ການ​ຄຸ້ມ​ຄອງ​ທີ່ Fidelity ມີ​ການ​ຕັດ​ສິນ​ໃຈ​ຂອງ​ວິ​ທີ​ການ​ທີ່​ເຂົາ​ເຈົ້າ​ກໍາ​ລັງ​ລົງ​ທຶນ. ຂໍ້​ມູນ​ຄວາມ​ຊື່​ສັດ​ມີ​ຢູ່​ທີ່​ນີ້​.

ຮູບແບບທຸລະກິດສ້າງຂຶ້ນບົນພື້ນຖານຄວາມຂັດແຍ້ງດ້ານຜົນປະໂຫຍດ

ດ້ວຍລາຍຮັບທີ່ອີງໃສ່ການເຮັດທຸລະກໍາ, ລວມທັງ PFOF, ສ້າງ 77% ຂອງລາຍໄດ້ຂອງບໍລິສັດໃນປີ 2021, Robinhood ມີແຮງຈູງໃຈທີ່ຊັດເຈນທີ່ຈະສ້າງແລະຂາຍກະແສຄໍາສັ່ງຫຼາຍເທົ່າທີ່ເປັນໄປໄດ້. ບໍ​ລິ​ສັດ​ໄດ້​ພິ​ສູດ​ວ່າ​ມັນ​ເປັນ​ການ​ດີ - ບາງ​ທີ​ດີ​ເກີນ​ໄປ - ໃນ​ການ​ຊັກ​ຊວນ​ຜູ້​ຊົມ​ໃຊ້​ໃນ​ການ​ຄ້າ. ການຊື້ຂາຍເພີ່ມເຕີມບໍ່ແມ່ນຄວາມລະມັດລະວັງສໍາລັບລູກຄ້າແລະນາຍຫນ້າທີ່ສ້າງບັນຊີ "churn" ບໍ່ແມ່ນປະກົດການໃຫມ່ສໍາລັບຜູ້ຄວບຄຸມ. ບັນຫາກົດລະບຽບທີ່ໂດດເດັ່ນ:

• ກ່ອນໜ້ານີ້ Robinhood ໄດ້ຕົກລົງທີ່ຈະຈ່າຍເງິນເປັນສະຖິຕິ 70 ລ້ານໂດລາ ຫຼັງຈາກການສືບສວນຂອງ FINRA ໃນການໃຫ້ການຊື້ຂາຍທາງເລືອກໃຫ້ກັບນັກລົງທຶນທີ່ບໍ່ມີເງື່ອນໄຂ.
• ການຕົກລົງນີ້ເກີດຂຶ້ນຫຼັງຈາກການຟ້ອງຮ້ອງໂດຍຄອບຄົວຂອງ Alex Kearns ອາຍຸ 20 ປີ, ຜູ້ທີ່ຂ້າຕົວຕາຍໃນເດືອນມິຖຸນາ 2020 ຫຼັງຈາກທີ່ Robinhood ແຈ້ງໃຫ້ລາວຮູ້ວ່າລາວສູນເສຍທາງເລືອກການຊື້ຂາຍຫຼາຍປານໃດ.
• ລັດ Massachusetts ໄດ້ຍື່ນຟ້ອງຕໍ່ Robinhood ເພື່ອຖອນໃບອະນຸຍາດດໍາເນີນການຢູ່ໃນລັດໂດຍອີງໃສ່ການອ້າງວ່າ "ການຫຼີ້ນການພະນັນ" ການລົງທຶນແລະການປະຕິບັດທຸລະກິດທີ່ລ້າໆ.

ຄວາມສ່ຽງດ້ານກົດລະບຽບທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນທີ່ Robinhood ປະເຊີນຫນ້າເຮັດໃຫ້ຂ້ອຍກັງວົນວ່າປະຊາຊົນອາດຈະເຫັນເປົ້າຫມາຍທີ່ລະບຸໄວ້ຂອງ Robinhood ເພື່ອ 'ການລົງທືນປະຊາທິປະໄຕ' ເປັນການລໍ້ລວງໃຫ້ເຂົາເຈົ້າເຂົ້າໄປໃນການພະນັນ. ທີ່ເວົ້າວ່າ, ມີຄາສິໂນທີ່ສວຍງາມຫຼາຍແຫ່ງໃນ Las Vegas ທີ່ເປັນ tribute ກັບຄວາມເຕັມໃຈຂອງປະຊາຊົນລ້ານໆຄົນທີ່ຈະສູນເສຍການພະນັນເງິນ.

ຖ້າບໍ່ດັ່ງນັ້ນ, ການສະເຫນີທີ່ບໍ່ແຕກຕ່າງກັນ

ໃນຊຸມປີກ່ອນ, Robinhood ຢືນຢູ່ໃນຫມູ່ຄູ່ຂອງຕົນເປັນນາຍຫນ້າດຽວທີ່ສະເຫນີການຊື້ຂາຍທີ່ບໍ່ມີຄ່ານາຍຫນ້າ. ນາຍຫນ້າທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດໄດ້ກໍາຈັດຜົນປະໂຫຍດດ້ານການແຂ່ງຂັນນີ້ຢ່າງໄວວາໂດຍການຕັດຄະນະກໍາມະການຫຼັກຊັບໃນທ້າຍປີ 2019.

ໂດຍທົ່ວໄປແລ້ວ, ມີການຂາດຄວາມແຕກຕ່າງລະຫວ່າງທຸລະກິດນາຍຫນ້າສ່ວນໃຫຍ່. ບໍ່ພຽງແຕ່ພວກເຂົາທັງຫມົດສະເຫນີຄ່ານາຍຫນ້າ 0% ໃນການຊື້ຂາຍຫຼັກຊັບ, ສ່ວນໃຫຍ່ໃຫ້ບໍລິການເສີມ, ເຊັ່ນ: ການສຶກສາ, ປະເພດຊັບສິນທີ່ຈະລົງທຶນ, ບັນຊີບໍານານ, ການຄຸ້ມຄອງຄວາມຮັ່ງມີສ່ວນບຸກຄົນ, ແລະການຊື້ຂາຍທາງເລືອກ. Robinhood ກໍາລັງຫຼີ້ນການຈັບກຸມໃນບາງກໍລະນີ, ຕົວຢ່າງ, ບໍລິສັດວາງແຜນທີ່ຈະເລີ່ມສະເຫນີບັນຊີບໍານານໃນທ້າຍປີນີ້.

ລັກສະນະທີ່ແຕກຕ່າງກັນທີ່ສຸດຂອງ Robinhood, ການຊື້ຂາຍທາງເລືອກສໍາລັບນັກລົງທຶນໃຫມ່, ຍັງເປັນແຫຼ່ງຂອງຄ່າໃຊ້ຈ່າຍທາງດ້ານກົດຫມາຍແລະກົດລະບຽບທີ່ສໍາຄັນແລະສິ່ງທ້າທາຍ, ແລະໄດ້ນໍາພານັກລົງທຶນທີ່ມີຊື່ສຽງ Charlie Munger ໂທຫາ Robinhood "ຮ້ານຫຼີ້ນການພະນັນທີ່ຫຼອກລວງເປັນທຸລະກິດທີ່ຫນ້າເຄົາລົບ."

ຜູ້ນ Niche ໃນ Crypto

Robinhood ສືບຕໍ່ການຊຸກຍູ້ຂອງຕົນເຂົ້າໃນ cryptocurrency ແລະວາງແຜນທີ່ຈະເພີ່ມຫຼຽນເພີ່ມເຕີມຕໍ່ກັບຄວາມສາມາດໃນການຊື້ຂາຍໃນປີ 2022. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ຄືກັນກັບຫຼັກຊັບແບບດັ້ງເດີມ, Robinhood ກໍາລັງຫຼີ້ນຢູ່ໃນຕະຫຼາດນີ້ເຊັ່ນດຽວກັນ. ມິດສະຫາຍເຊັ່ນ Coinbase (COIN) dwarf ຊັບສິນນາຍຫນ້າຂອງຕົນແລະອື່ນໆ, ເຊັ່ນ PayPal (PYPL) ແລະ Block (SQ) ກໍາລັງຊອກຫາສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດໃນອຸດສາຫະກໍາເຊັ່ນດຽວກັນ. 

ການປະເມີນມູນຄ່າຫມາຍເຖິງລາຍໄດ້ 2x ຂອງນາຍຫນ້າແບບໂຕ້ຕອບ

ຂ້າງລຸ່ມນີ້ຂ້າພະເຈົ້າໃຊ້ຕົວແບບການໄຫຼວຽນຂອງເງິນສົດຄືນໃຫມ່ (DCF) ຂອງຂ້າພະເຈົ້າເພື່ອສະແດງໃຫ້ເຫັນຄວາມຄາດຫວັງຂອງກະແສເງິນສົດໃນອະນາຄົດໃນ HOOD ເບິ່ງຄືວ່າມີແງ່ດີເກີນໄປ, ເນື່ອງຈາກເລື່ອງການຂະຫຍາຍຕົວຂອງ Robinhood ໄດ້ແກ້ໄຂໃນເຄິ່ງທີ່ສອງຂອງ 2021 ແລະຄໍາແນະນໍາສໍາລັບ 1Q22 ແມ່ນອ່ອນແອ. 

ເພື່ອເຮັດໃຫ້ລາຄາປັດຈຸບັນຂອງ Robinhood ເປັນ 14 ໂດລາ/ຫຸ້ນ, ບໍລິສັດຕ້ອງ:

• ປັບປຸງຂອບ NOPAT ຂອງຕົນເປັນ 16% (ທຽບກັບ 8% ໃນປີ 2020 ແລະ -355% ໃນ 3Q21) ແລະ
• ການ​ເຕີບ​ໂຕ​ຂອງ​ລາຍ​ຮັບ​ເພີ່ມ​ຂຶ້ນ 26% ຕໍ່​ປີ​ຈົນ​ຮອດ​ປີ 2027, ເຊິ່ງ​ຫຼາຍ​ກວ່າ 6 ເທົ່າ​ຂອງ​ອັດ​ຕາ​ການ​ຂະ​ຫຍາຍ​ຕົວ​ຂອງ​ອຸດ​ສາ​ຫະ​ກໍາ​ທີ່​ຄາດ​ຄະ​ເນ​ໃນ​ປີ 2026.

ໃນສະຖານະການນີ້, Robinhood ຈະສ້າງລາຍໄດ້ 4.9 ຕື້ໂດລາໃນປີ 2027, ເຊິ່ງເປັນລາຍໄດ້ເກືອບ 3 ເທົ່າໃນປີ 2021, ລາຍໄດ້ 2x Interactive Brokers (IBKR) TTM ແລະລາຍໄດ້ TTM 4x ຂອງ Coinbase. ນອກຈາກນັ້ນ, Robinhood ຈະສ້າງລາຍໄດ້ 784 ລ້ານໂດລາໃນ NOPAT ໃນປີ 2030, ເຊິ່ງຫຼາຍກວ່າ 9 ເທົ່າຂອງ 2020 NOPAT ແລະ TTM NOPAT ຂອງນາຍຫນ້າ Interactive ພຽງແຕ່ເຄິ່ງຫນຶ່ງ.

ຈົ່ງຈື່ໄວ້ວ່າ, ຈໍານວນບໍລິສັດທີ່ມີລາຍໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນ 20%+ ໃນແຕ່ລະປີສໍາລັບໄລຍະເວລາດົນນານດັ່ງກ່າວແມ່ນຫາຍາກຢ່າງບໍ່ຫນ້າເຊື່ອ, ເຮັດໃຫ້ຄວາມຄາດຫວັງຂອງລາຄາຮຸ້ນຂອງ Robinhood ເບິ່ງຄືວ່າບໍ່ເປັນຈິງ.

57% ການຫຼຸດລົງເຖິງແມ່ນວ່າການເຕີບໂຕແມ່ນ 4x ຄວາມຄາດຫວັງຂອງອຸດສາຫະກໍາ

ມູນຄ່າປຶ້ມເສດຖະກິດຂອງ Robinhood, ຫຼືບໍ່ມີມູນຄ່າການຂະຫຍາຍຕົວ, ແມ່ນລົບ $1/share, ເຊິ່ງສະແດງໃຫ້ເຫັນເຖິງຄວາມຄາດຫວັງໃນແງ່ດີຫຼາຍເກີນໄປໃນລາຄາຫຼັກຊັບຂອງຕົນ. 

ເຖິງແມ່ນວ່າຂ້ອຍສົມມຸດວ່າ Robinhood:

• ບັນລຸຂອບ NOPAT 16% ແລະ
• ​ເພີ່ມ​ລາຍ​ຮັບ​ເພີ່ມ​ຂຶ້ນ 15% ຕໍ່​ປີ​ໃນ​ປີ 2027 (ຄາດ​ຄະ​ເນ​ອັດ​ຕາ​ການ​ເຕີບ​ໂຕ​ອຸດ​ສາ​ຫະ​ກຳ​ເກືອບ 4 ເທົ່າ​ຮອດ​ປີ 2026)

ຫຸ້ນມີມູນຄ່າພຽງແຕ່ 6 ໂດລາ/ຫຸ້ນໃນມື້ນີ້ – ຫຼຸດລົງ 57%.

ຮູບທີ່ 5 ປຽບທຽບລາຍຮັບໃນອະນາຄົດຂອງບໍລິສັດໃນສອງສະຖານະການນີ້ກັບລາຍຮັບປະຫວັດສາດຂອງຕົນ, ພ້ອມກັບລາຍໄດ້ຂອງຄູ່ແຂ່ງເຊັ່ນ Interactive Brokers ແລະ Coinbase.

ຮູບທີ 5: ລາຍຮັບທາງປະຫວັດສາດ ແລະໂດຍຫຍໍ້ຂອງ Robinhood: ສະຖານະການປະເມີນມູນຄ່າ DCF

ແຕ່ລະສະຖານະການຂ້າງເທິງນີ້ຍັງສົມມຸດວ່າ Robinhood ເຕີບໂຕລາຍໄດ້, NOPAT, ແລະ FCF ໂດຍບໍ່ມີການເພີ່ມທຶນເຮັດວຽກຫຼືຊັບສິນຄົງທີ່. ການສົມມຸດຕິຖານນີ້ແມ່ນບໍ່ເປັນໄປໄດ້ສູງແຕ່ອະນຸຍາດໃຫ້ຂ້ອຍສ້າງສະຖານະການທີ່ດີທີ່ສຸດທີ່ສະແດງໃຫ້ເຫັນເຖິງລະດັບຄວາມຄາດຫວັງທີ່ຝັງຢູ່ໃນການປະເມີນມູນຄ່າໃນປະຈຸບັນ. ສໍາລັບການອ້າງອິງ, ທຶນລົງທຶນຂອງ Robinhood ເພີ່ມຂຶ້ນ 1.4 ຕື້ໂດລາ (146% ຂອງລາຍໄດ້) YoY ໃນປີ 2020. ຖ້າຂ້ອຍສົມມຸດວ່າທຶນລົງທຶນຂອງ Robinhood ເພີ່ມຂຶ້ນໃນອັດຕາທີ່ຄ້າຍຄືກັນໃນສະຖານະການ 2 ຂອງ DCF, ຄວາມສ່ຽງຫຼຸດລົງແມ່ນໃຫຍ່ກວ່າ.

ການເປີດເຜີຍ: David ຄູຝຶກ, Kyle Guske II, ແລະ Matt Shuler ບໍ່ໄດ້ຮັບຄ່າຕອບແທນໃດໆທີ່ຈະຂຽນກ່ຽວກັບຫຼັກຊັບ, ຮູບແບບ, ຫຼືຫົວຂໍ້ໃດ ໜຶ່ງ ທີ່ແນ່ນອນ.