ມັນເປັນປີທີ່ຜົນຜະລິດເພີ່ມຂຶ້ນ. ຜົນຜະລິດຂອງຄັງເງິນ 10 ປີໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນພຽງແຕ່ປະມານ 3.5% ຈາກ 1.51% ໃນທ້າຍປີ 2021. ອັດຕາເງິນເຟີ້ສູງ stubbornly, ເຊິ່ງໄດ້ກະຕຸ້ນໃຫ້ Federal Reserve ຍົກອັດຕາດອກເບ້ຍໄລຍະສັ້ນ, ບັງຄັບໃຫ້ເງິນອອກຈາກພັນທະບັດທີ່ຍາວກວ່າ. ນັ້ນເຮັດໃຫ້ລາຄາຂອງພັນທະບັດໄລຍະຍາວເຫຼົ່ານັ້ນຫຼຸດລົງແລະຜົນຜະລິດເພີ່ມຂຶ້ນ. Fed ຍັງໄດ້ເຮັດໃຫ້ການຊື້ພັນທະບັດຄັງເງິນທີ່ມີມາດົນນານແລ້ວ.
ທີ່ເຮັດໃຫ້ຮຸ້ນທີ່ມີອັດຕາຜົນຕອບແທນຂອງເງິນປັນຜົນສູງກວ່າ Treasury yields ມີຄວາມດຶງດູດຫນ້ອຍລົງ. ພັນທະບັດຂອງລັດຖະບານແມ່ນບໍ່ມີຄວາມສ່ຽງ, ຊຶ່ງຫມາຍຄວາມວ່າການຊໍາລະດອກເບ້ຍເກືອບໄດ້ຮັບການຮັບປະກັນ. ຄວາມສ່ຽງເພີ່ມຂອງການເປັນເຈົ້າຂອງຜົນກໍາໄລຂອງບໍລິສັດໂດຍປົກກະຕິຫມາຍຄວາມວ່າຜົນກໍາໄລຂອງເງິນປັນຜົນຄວນຈະສູງຂຶ້ນ. ດັ່ງນັ້ນ, ໃນເວລາທີ່ຜົນຜະລິດ Treasury ເພີ່ມຂຶ້ນ, ດັ່ງນັ້ນ, ເຊັ່ນດຽວກັນ, ຜົນຜະລິດເງິນປັນຜົນ. ແຕ່ຜົນຜະລິດໃນໄລຍະ 10 ປີໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງວ່ອງໄວໃນປີນີ້, ປະຈຸບັນໄດ້ລື່ນກາຍອັດຕາສ່ວນຜົນຜະລິດເງິນປັນຜົນໃນປີດຽວກັນ.
S&P 500
ບໍລິສັດປະມານ 1.7%, ອີງຕາມ FactSet.
ຈົດ ໝາຍ ຂ່າວລົງທະບຽນ
ໜັງ ສືພິມ Barron's Daily
ການສະຫຼຸບໂດຍຫຍໍ້ໃນຕອນເຊົ້າກ່ຽວກັບສິ່ງທີ່ທ່ານຕ້ອງການຮູ້ໃນວັນຂ້າງ ໜ້າ, ລວມທັງການສະ ເໜີ ຄຳ ເຫັນສະເພາະຈາກບັນດານັກຂຽນ Barron ແລະ MarketWatch.
ທີ່ສາມາດລໍ້ລວງນັກລົງທຶນໃຫ້ພິຈາລະນາເຂົ້າໄປໃນຮຸ້ນທີ່ມີຜົນຜະລິດສູງສຸດເຊັ່ນຊື່ນ້ໍາມັນ. ສໍາລັບຕົວຢ່າງ, ດັດຊະນີພະລັງງານກາງຂອງ Alerian ມີຜົນຜະລິດເກືອບ 6%. ແຕ່ແຄມເປນການເພີ່ມອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງ Fed, ເຊິ່ງພະຍາຍາມຫຼຸດຜ່ອນອັດຕາເງິນເຟີ້, ແມ່ນຫມາຍເຖິງການຂັດຂວາງຄວາມຕ້ອງການດ້ານເສດຖະກິດ, ຊຶ່ງຫມາຍຄວາມວ່າຈະຫຼຸດລົງຄວາມຕ້ອງການນ້ໍາມັນ. ນັ້ນຈະເຮັດໃຫ້ລາຍໄດ້ຂອງບໍລິສັດນ້ໍາມັນຫຼຸດລົງ, ດັ່ງນັ້ນຄວາມຄາດຫວັງໃດໆທີ່ບໍລິສັດເຫຼົ່ານັ້ນຈະສາມາດເຕີບໂຕການຈ່າຍເງິນປັນຜົນຂອງພວກເຂົາໃນແຕ່ລະປີສາມາດພິສູດຄວາມສ່ຽງ; ບໍລິສັດເຫຼົ່ານີ້ອາດຈະຕ້ອງຫຼຸດຜ່ອນການຈ່າຍເງິນປັນຜົນຂອງພວກເຂົາ. ໃນຄວາມເປັນຈິງ, ການເຫນັງຕີງຂອງອັດຕາເງິນປັນຜົນຂອງດັດຊະນີພະລັງງານບໍ່ດົນມານີ້ແມ່ນປະມານ 73%, ສູງກວ່າການເຫນັງຕີງຂອງ S&P 1500 ຂອງ 9%, ອີງຕາມການ.
Morgan Stanley
(ticker: MS). ທີ່ເຮັດໃຫ້ເງິນປັນຜົນຂອງບໍລິສັດພະລັງງານເຫຼົ່ານີ້ບໍ່ມີຄວາມຫນ້າເຊື່ອຖື.
ນັ້ນເຮັດໃຫ້ເກີດຄໍາຖາມວ່າຫຼັກຊັບເງິນປັນຜົນທີ່ປອດໄພກວ່າແມ່ນມີມູນຄ່າເບິ່ງຫຼືບໍ່. ຮຸ້ນ Pharma ແລະ Life Sciences ໃນ S&P 1500, ໂດຍສະເລ່ຍ, ມີຄວາມຜັນຜວນຂອງຜົນຕອບແທນຂອງເງິນປັນຜົນດຽວກັນຂອງດັດຊະນີທີ່ກວ້າງກວ່າ. ບັນຫາແມ່ນວ່າອັດຕາຜົນຕອບແທນຂອງເງິນປັນຜົນໃນປະຈຸບັນສໍາລັບຮຸ້ນເຫຼົ່ານັ້ນແມ່ນປະມານ 2% ຍ້ອນວ່ານັກລົງທຶນມັກຈະຈ່າຍລາຄາສູງເພື່ອຄວາມປອດໄພ.
ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ມີກຸ່ມຫຼັກຊັບທີ່ເລືອກທີ່ສະເຫນີການຈ່າຍເງິນປັນຜົນທີ່ຂ້ອນຂ້າງຫຼາຍໂດຍບໍ່ມີຄວາມສ່ຽງສູງ.
ທະນາຄານເປັນຕົວຢ່າງທີ່ດີ, ຍ້ອນວ່າຂະແຫນງການທະນາຄານ S&P 1500 ໃຫ້ຜົນຜະລິດ 3.1%. ໃນຂະນະທີ່ມັນເປັນການສໍາພັດຕ່ໍາກວ່າຜົນຜະລິດ 10 ປີ, ບໍ່ດົນມານີ້, ຂະແຫນງການໄດ້ລວບລວມການຈ່າຍເງິນປັນຜົນປະຈໍາປີຂອງຕົນໃນອັດຕາການເຕີບໂຕ 11%, ອີງຕາມການ Morgan Stanley. ນັ້ນຫມາຍຄວາມວ່າຖ້າບໍລິສັດເຫຼົ່ານີ້ສືບຕໍ່ເຕີບໂຕເງິນປັນຜົນຂອງພວກເຂົາໃນອັດຕານັ້ນ, ການຈ່າຍເງິນປັນຜົນປະຈໍາປີໂດຍສະເລ່ຍຂອງພວກເຂົາໃນຫ້າປີຂ້າງຫນ້າຈະເທົ່າກັບຜົນຜະລິດປະຈໍາປີປະມານ 4%. ນັ້ນແນ່ນອນວ່າຄວາມຫນ້າເຊື່ອຖືຫຼາຍກ່ວາເງິນປັນຜົນພະລັງງານ, ຍ້ອນວ່າອັດຕາການປ່ຽນແປງຂອງທະນາຄານໄດ້ປະມານ 21%.
ຍົກຕົວຢ່າງ,
JPMorgan Chase
(JPM) ມີຜົນຜະລິດ 3.5% ໃນປັດຈຸບັນ, ແຕ່ນັກວິເຄາະທີ່ສໍາຫຼວດໂດຍ FactSet ຄາດວ່າບໍລິສັດຈະເຕີບໂຕການຈ່າຍເງິນປັນຜົນເກືອບ 5% ໃນປີ 2023. ຖ້າທະນາຄານຮັກສາອັດຕາການເຕີບໂຕນັ້ນ, ຜົນຜະລິດປະຈໍາປີໂດຍສະເລ່ຍສໍາລັບຫ້າປີຂ້າງຫນ້າຈະເປັນ. ສູງກວ່າຜົນຜະລິດ 10 ປີໃນປະຈຸບັນ.
ແລະນັ້ນແມ່ນຜົນໄດ້ຮັບທີ່ເຊື່ອຖືໄດ້. ລາຄາຫຼັກຊັບແມ່ນມີຄວາມຜັນຜວນຫນ້ອຍກວ່າ S&P 500 ໃນປີທີ່ຜ່ານມາ, ອີງຕາມ FactSet. ນັ້ນ ໝາຍ ຄວາມວ່າລາຍໄດ້ - ແລະເງິນປັນຜົນ - ບໍ່ມີຄວາມຜັນຜວນຫຼາຍ, ຍ້ອນວ່າທຸລະກິດທີ່ຫຼາກຫຼາຍຂອງທະນາຄານຊ່ວຍໃຫ້ມັນມີທີ່ພັກອາໄສຈາກທຸລະກິດໃຫ້ກູ້ຢືມ, ເຊິ່ງມັກຈະໄດ້ຮັບຜົນກະທົບຢ່າງຫນັກໃນລະຫວ່າງການຖົດຖອຍ.
ຫຼັກຊັບ Morgan Stanley ແມ່ນຄ້າຍຄືກັນ. ຜົນຜະລິດຂອງມັນແມ່ນ 3.5% ແລະນັກວິເຄາະຄາດວ່າການຈ່າຍເງິນປັນຜົນຈະເຕີບໂຕຫຼາຍກວ່າ 7% ໃນປີຫນ້າ. ມັນ, ເຊັ່ນດຽວກັນ, ມີຄວາມຫຼາກຫຼາຍຂອງທຸລະກິດ, ຍ້ອນວ່າຫຼັກຊັບຂອງຕົນມີພຽງແຕ່ການເຫນັງຕີງຫຼາຍກ່ວາ S&P 500.
ການຊອກຫາຮຸ້ນເງິນປັນຜົນທີ່ເຫມາະສົມແມ່ນຄ້າຍຄືການຊອກຫາເພັດໃນ rough. ພວກມັນມີຢູ່ - ມັນໃຊ້ເວລາພຽງແຕ່ການຂຸດເຈາະແລະການກໍານົດ.
ຂຽນເຖິງ Jacob Sonenshine ທີ່ [email protected]