ຊະຕາກໍາຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບມາຮອດ 13 ຊ່ວງການຊື້ຂາຍຕໍ່ໄປ

(Bloomberg) — ສີ່ເຫດການໃຫຍ່ໃນໄລຍະການຊື້ຂາຍ 13 ຖັດໄປຈະເປັນຕົວກະຕຸ້ນທີ່ສໍາຄັນໃນການກໍານົດວ່າການຟື້ນຕົວຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບໃນປີນີ້ຈະຫຼຸດລົງຫຼືຈະເລີ້ມຄືນໃຫມ່ຫຼັງຈາກການຫຼຸດລົງຂອງເດືອນກຸມພາ.

ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg

ມັນທັງຫມົດເລີ່ມຕົ້ນໃນວັນອັງຄານ, ໃນເວລາທີ່ປະທານທະນາຄານກາງ Federal Reserve Jerome Powell ໃຫ້ການປະຈັກພະຍານກ່ຽວກັບນະໂຍບາຍການເງິນສອງມື້ຂອງລາວທີ່ Capitol Hill. ດ້ວຍດັດຊະນີ S&P 500 ອອກມາໃນອາທິດທີ່ດີທີ່ສຸດໃນເດືອນຫນຶ່ງ, ນັກລົງທຶນຈະຊອກຫາຄໍາແນະນໍາໃດໆກ່ຽວກັບເສັ້ນທາງຍ່າງປ່າຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍຂອງທະນາຄານກາງ.

ທ່ານ Emily Hill, ຄູ່ຮ່ວມງານຜູ້ກໍ່ຕັ້ງຂອງ Bowersock Capital ກ່າວວ່າ "ຕະຫຼາດແມ່ນຕິດກັບທຸກສິ່ງໃນທາງບວກທີ່ Powell ເວົ້າ." "ນາທີທີ່ຄໍາວ່າ "ອັດຕາເງິນເຟີ້" ໄດ້ອອກຈາກປາກຂອງລາວໃນຄໍາເວົ້າໃນຕົ້ນປີນີ້, ຕະຫຼາດໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນ."

ແທ້ຈິງແລ້ວ, ການຊຸມນຸມໃນທ້າຍອາທິດທີ່ຜ່ານມາໄດ້ຖືກກະຕຸ້ນໂດຍຫົວຫນ້າ Fed Atlanta ທ່ານ Raphael Bostic ກ່າວວ່າທະນາຄານກາງສາມາດຢຸດຊົ່ວຄາວໃນລະດູຮ້ອນນີ້.

ຫຼັງຈາກ Powell, ລາຍງານວຽກເດືອນກຸມພາໃນວັນທີ 10 ເດືອນມີນາແລະດັດຊະນີລາຄາຜູ້ບໍລິໂພກໃນວັນທີ 14 ເດືອນມີນາ. ການອ່ານທີ່ຮ້ອນແຮງອີກອັນຫນຶ່ງກ່ຽວກັບການເຕີບໂຕຂອງການຈ້າງງານແລະອັດຕາເງິນເຟີ້ອາດຈະເຮັດໃຫ້ຄວາມຫວັງໃດໆທີ່ Fed ຈະຖອນຄືນໃນໄວໆນີ້.

ທ່ານ Hill ກ່າວວ່າ "ມີສັນຍານທີ່ຂັດແຍ້ງກັນດັ່ງກ່າວຢູ່ໃນເສດຖະກິດ," Hill ເວົ້າ. "ດັ່ງນັ້ນເຈົ້າຈະເຫັນປະຕິກິລິຍາຫຼາຍເກີນໄປຈາກນັກລົງທຶນຕໍ່ຂໍ້ມູນທີ່ຈະມາເຖິງ."

ຫຼັງຈາກນັ້ນ, ໃນວັນທີ 22 ມີນາ, Fed ຈະໃຫ້ການຕັດສິນໃຈນະໂຍບາຍຂອງຕົນແລະການຄາດຄະເນອັດຕາດອກເບ້ຍປະຈໍາໄຕມາດ, ແລະ Powell ຈະຈັດກອງປະຊຸມຂ່າວຂອງຕົນ. ຫຼັງຈາກນັ້ນ, ນັກລົງທຶນຄວນຈະມີຄວາມຄິດທີ່ຊັດເຈນກ່ຽວກັບວ່າທະນາຄານກາງຈະຢຸດການຂຶ້ນອັດຕາຂອງຕົນໃນບາງເດືອນຂ້າງຫນ້າ.

ນັກລົງທຶນມີຄວາມກັງວົນຫລາຍທີ່ສຸດກ່ຽວກັບເລື່ອງນີ້. ການເຫນັງຕີງຂອງ Forward implied ກັບຄືນໄປບ່ອນຢູ່ໃນ 30s ຕ່ໍາສໍາລັບມື້ດັດຊະນີລາຄາຜູ້ບໍລິໂພກແລະໃກ້ກັບ 40 ສໍາລັບ Fed ອັດຕາການຕັດສິນໃຈໃນມື້ຕໍ່ມາ, ຊຶ່ງຫມາຍຄວາມວ່າພໍ່ຄ້າກໍາລັງວາງເດີມພັນໃນບາງ swings ໃຫຍ່, ຂໍ້ມູນລວບລວມໂດຍ Citigroup ສະແດງໃຫ້ເຫັນ. ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ການອ່ານການເຫນັງຕີງທີ່ຊີ້ໃຫ້ເຫັນເຖິງ 26 ໃນມື້ຂໍ້ມູນວຽກຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າຕະຫຼາດກໍາລັງຫຼຸດລາຄາຄວາມສ່ຽງດັ່ງກ່າວ, ອີງຕາມການ Stuart Kaiser, ຫົວຫນ້າຂອງ Citigroup ຂອງຍຸດທະສາດການຄ້າຂອງສະຫະລັດ.

ເລື່ອງຍັງສືບຕໍ່

ສໍາລັບຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຕົນເອງ, ຄວາມຮູ້ສຶກທົ່ວໄປໄດ້ສະຫງົບ. S&P 500 ປະກາດການເຄື່ອນໄຫວປະຈໍາວັນຫນ້ອຍກວ່າ 0.5% ໃນທິດທາງໃດກໍ່ຕາມສໍາລັບສາມມື້ການຊື້ຂາຍທີ່ສິ້ນສຸດໃນວັນທີ 1 ມີນາ, ລະດັບຄວາມງຽບສະຫງົບທີ່ເຫັນຫຼ້າສຸດໃນເດືອນມັງກອນເມື່ອນັກລົງທຶນຊຸກຍູ້ການເດີມພັນຂອງພວກເຂົາວ່າເສດຖະກິດສະຫະລັດອາດຈະຫລີກລ້ຽງການຖົດຖອຍຍ້ອນອັດຕາເງິນເຟີ້ຫຼຸດລົງ.

ນີ້ແມ່ນສິ່ງທີ່ພໍ່ຄ້າຈະໄດ້ຮັບການຕິດຕາມ.

Powell ປະຈັກພະຍານ

ບົດລາຍງານນະໂຍບາຍການເງິນປະຈໍາປີຂອງປະທານ Fed ຕໍ່ຄະນະກໍາມະການທະນາຄານຂອງວຽງຈັນຝົນສະຫະລັດໃນວັນອັງຄານແລະຄະນະກໍາມະການບໍລິການທາງດ້ານການເງິນຂອງສະພາໃນວັນພຸດມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະສະເຫນີຄໍາແນະນໍາກ່ຽວກັບການຄາດຄະເນເສດຖະກິດຂອງສະຫະລັດ, ໂດຍສະເພາະອັດຕາເງິນເຟີ້, ຄວາມກົດດັນຂອງຄ່າຈ້າງແລະການຈ້າງງານ. ພໍ່ຄ້າຍັງຈະຊອກຫາຂໍ້ຄຶດກ່ຽວກັບຂັ້ນຕອນເພີ່ມເຕີມທີ່ Fed ຈະປະຕິບັດເພື່ອຄວບຄຸມລາຄາທີ່ສູງຂຶ້ນ.

ວຽກລາຍງານ

ຕະຫຼາດແຮງງານມີຄວາມເຂັ້ມແຂງໃນເດືອນມັງກອນ. ນັ້ນແມ່ນຕົວຂັບເຄື່ອນທີ່ສໍາຄັນຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້, ເພາະວ່າການເຕີບໂຕຂອງຄ່າຈ້າງສາມາດເຮັດໃຫ້ລາຄາສູງຂຶ້ນ. ແລະມັນມີຄວາມສ່ຽງຕໍ່ລາຄາຮຸ້ນເພາະວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ຕິດກັນຈະປ້ອງກັນບໍ່ໃຫ້ Fed ຢຸດການຂຶ້ນອັດຕາດອກເບ້ຍ. ນັກເສດຖະສາດຄາດຄະເນວ່າອັດຕາການຫວ່າງງານຂອງເດືອນກຸມພາຈະມາຮອດ 3.4%, ບໍ່ປ່ຽນແປງຈາກເດືອນມັງກອນ. ການເຕີບໂຕຂອງເງິນເດືອນທີ່ບໍ່ແມ່ນກະສິກໍາຄາດວ່າຈະຫຼຸດລົງເຖິງ 215,000 ຫຼັງຈາກການລະເບີດທີ່ຫນ້າປະຫລາດໃຈຂອງວຽກ 517,000 ໃນເດືອນກ່ອນຫນ້າ. ແຕ່ໃນທີ່ສຸດຂໍ້ມູນໄດ້ລົງມາເຖິງຄ່າຈ້າງແລະບໍ່ວ່າ Fed ຄິດວ່າພວກເຂົາກໍາລັງຊ້າລົງໄວພຽງພໍທີ່ຈະເຮັດໃຫ້ອັດຕາເງິນເຟີ້ຫຼຸດລົງ.

ຂໍ້ມູນເງິນເຟີ້

ການອ່ານດັດຊະນີລາຄາຜູ້ບໍລິໂພກເດືອນກຸມພາແມ່ນສໍາຄັນ, ຫຼັງຈາກທີ່ມັນເພີ່ມຂຶ້ນເພື່ອເລີ່ມຕົ້ນປີ. ສັນຍານຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ຍັງຄົງຄ້າງສາມາດຊຸກດັນໃຫ້ Fed ເພີ່ມອັດຕາສູງກວ່າທີ່ຄາດໄວ້. ການຄາດຄະເນ CPI ຂອງເດືອນກຸມພາແມ່ນ 6%, ການປັບປຸງຈາກເດືອນມັງກອນ 6.4%. CPI ຫຼັກ, ເຊິ່ງຖອດອອກອົງປະກອບຂອງອາຫານແລະພະລັງງານທີ່ເຫນັງຕີງແລະເຫັນວ່າເປັນຕົວຊີ້ວັດພື້ນຖານທີ່ດີກວ່າມາດຕະການຫົວຂໍ້, ຄາດວ່າຈະເພີ່ມຂຶ້ນ 5.4% ຈາກເດືອນກຸມພາ 2022 ແລະ 0.4% ຈາກເດືອນກ່ອນຫນ້ານີ້. ເປົ້າຫມາຍອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງ Fed, ເຊິ່ງໃຊ້ເວລາຫຼາຍກ່ວາພຽງແຕ່ການອ່ານ CPI, ແມ່ນ 2%.

ການຕັດສິນໃຈຂອງ Fed

ຕະຫຼາດກໍາລັງກໍານົດລາຄາໃນລະດັບສູງສຸດຂອງເດືອນກັນຍາໃນອັດຕາດອກເບ້ຍຢູ່ທີ່ 5.4%, ເກືອບຫນຶ່ງສ່ວນຮ້ອຍຂ້າງເທິງອັດຕາເງິນທຶນຂອງລັດຖະບານກາງທີ່ມີປະສິດທິພາບໃນປະຈຸບັນ. ພໍ່ຄ້າກໍາລັງກະກຽມສໍາລັບຄວາມເປັນໄປໄດ້ຂອງ Fed ກັບຄືນສູ່ອັດຕາການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາ jumbo, ດ້ວຍອັດຕາແລກປ່ຽນຂອງດັດນີຄືນໃຫມ່ໃນປະມານ 31 ຈຸດພື້ນຖານຂອງການເຄັ່ງຄັດໃນທ້າຍເດືອນນີ້.

ແນ່ນອນ, ຄວາມຄາດຫວັງຂອງ Fed ແລະຄວາມຄິດເຫັນຂອງ Powell ຫຼັງຈາກການຕັດສິນໃຈຈະສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ຄວາມຮູ້ສຶກຂອງຕະຫຼາດ. ແຕ່ມັນເປັນເລື່ອງທີ່ຂາດຫາຍໄປຫຼາຍ, ຄືກັບການອ່ານອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ຮ້ອນກວ່າທີ່ຄາດໄວ້, ເຊິ່ງຈະເຮັດໃຫ້ຄວາມພະຍາຍາມທີ່ຈະຟື້ນຕົວຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ, ອີງຕາມ Michael Antonelli, ນັກຍຸດທະສາດຕະຫຼາດຂອງບໍລິສັດ Baird.

ທ່ານ Antonelli ກ່າວໃນການສໍາພາດທາງໂທລະສັບວ່າ "ຖ້າອັດຕາຄ່າສະຖານີໄປຈາກ 5% ຫາ 5.5%, ມັນຈະເປັນລົມ, ແຕ່ມັນຈະບໍ່ເຮັດໃຫ້ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຫຼຸດລົງໃນປີທີ່ຜ່ານມາ,". “ປີທີ່ຜ່ານມາ, ພວກເຮົາບໍ່ຮູ້ວ່າສະຖານະການທີ່ຮ້າຍແຮງກວ່າເກົ່າຈະມີລັກສະນະແນວໃດ, ແຕ່ໃນປີນີ້ປ່ອງຢ້ຽມຂອງຜົນໄດ້ຮັບທີ່ເປັນໄປໄດ້ແມ່ນແຄບກວ່າ. ແລະນັກລົງທຶນຄືແນວນັ້ນ.”

ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg Businessweek

2023 Bloomberg LP