(Bloomberg) - ເຖິງແມ່ນວ່າຈະອົດທົນກັບການເລີ່ມຕົ້ນທີ່ໂຫດຮ້າຍຂອງປີສໍາລັບຫຼັກຊັບຂອງພວກເຂົາຍ້ອນການຊຸມນຸມຕະຫຼາດທີ່ແປກໃຈ, ຜູ້ຈັດການກອງທຶນອັນດັບສອງແມ່ນຍຶດຫມັ້ນກັບທັດສະນະທີ່ຫຼຸດລົງທີ່ເຮັດໃຫ້ພວກເຂົາຊະນະໃນຫຼັກຊັບປີ 2022.
ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg
Jeff Muhlenkamp, ເຊິ່ງກອງທຶນ Muhlenkamp ໄດ້ສົ່ງຜົນຕອບແທນໃນທາງບວກໃນປີກາຍນີ້, ກ່າວວ່າອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນຈະສືບຕໍ່ເຮັດໃຫ້ຕະຫຼາດເສຍຫາຍເຖິງແມ່ນວ່າມີແນວໂນ້ມວ່າ Federal Reserve ຈະສ້າງພື້ນທີ່ອ່ອນໆ. ຍິ່ງໄປກວ່ານັ້ນ, ມີຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການເຄັ່ງຄັດຂອງນະໂຍບາຍທີ່ຮຸກຮານສິ້ນສຸດລົງດ້ວຍການຖົດຖອຍ, ໂດຍສະຖານະການທີ່ຮ້າຍແຮງທີ່ສຸດທີ່ S&P 500 ຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍຈາກ 30% ຈາກການປິດໃນວັນພະຫັດ. ປະຈຸບັນກອງທຶນຂອງລາວຖືຫຼາຍກວ່າຫນຶ່ງສ່ວນສາມຂອງເງິນຂອງຕົນເປັນເງິນສົດ.
ມິດສະຫາຍທີ່ບໍ່ຄ່ອຍເຊື່ອງ່າຍໆຂອງ Muhlenkamp James Abate ຍັງເຫັນວ່າການຊຸມນຸມຂອງຮຸ້ນແມ່ນບໍ່ມີຫຍັງນອກ ເໜືອ ຈາກກັບດັກຕະຫຼາດຫມີ. ກອງທຶນຫຸ້ນສ່ວນຂອງສູນ American Select, ເຊິ່ງເອົາຊະນະ 96% ຂອງເພື່ອນມິດໃນປີ 2022 ອີງຕາມຂໍ້ມູນທີ່ສັງລວມໂດຍ Bloomberg, ໄດ້ວາງມາດຕະການປ້ອງກັນໃຫມ່ຜ່ານທາງເລືອກໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາ. ຄວາມກ້າວຫນ້າໃນສີ່ເດືອນໄດ້ຊຸກດັນໃຫ້ອັດຕາສ່ວນລາຄາຂອງລາຍໄດ້ຂອງ S&P 500 ສູງກວ່າລະດັບສະເລ່ຍ 10 ປີຂອງຕົນໃນເວລາທີ່ເຄື່ອງຈັກກໍາໄລຂອງບໍລິສັດອາເມລິກາອ່ອນລົງ.
ທ່ານ Abate, ອາຍຸ 57 ປີກ່າວວ່າ, "ຂ້ອຍມີຄວາມຫຍຸ້ງຍາກໃນການເບິ່ງວ່າຕະຫຼາດສາມາດເຄື່ອນທີ່ສູງຂຶ້ນໃນສະພາບແວດລ້ອມນີ້ແນວໃດ," ທ່ານມີຕະຫຼາດທີ່ບໍ່ສົມດຸນທີ່ທ່ານໄດ້ຮັບຜົນປະໂຫຍດຈໍາກັດຈາກການຂະຫຍາຍຕົວຂອງ P / E ຖ້າທັງຫມົດດີແລະທ່ານໄດ້ຮັບການຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍຖ້າ ແທ້ຈິງແລ້ວ, ເສດຖະກິດຖົດຖອຍແມ່ນຖືເອົາ.”
ຄວາມບໍ່ຄ່ອຍເຊື່ອງ່າຍໆຂອງພວກເຂົາສະທ້ອນເຖິງບັນດາຜູ້ຊ່ຽວຊານ Wall Street ຢ່າງຫຼວງຫຼາຍທີ່ຕ້ານທານກັບຄວາມກ້າວຫນ້າທີ່ເຮັດໃຫ້ດັດຊະນີຂອງສະຫະລັດເພີ່ມຂຶ້ນເຖິງ 17% ຈາກລະດັບຕໍ່າສຸດໃນເດືອນຕຸລາ. ໃນຂະນະທີ່ຫມີສວນ່ໄດ້ຖືກບັງຄັບໃຫ້ຖອນຕໍາແຫນ່ງສັ້ນ, ມີສັນຍານວ່າຈໍານວນຫນ້ອຍທີ່ເຕັມໃຈທີ່ຈະໄລ່ຕາມກໍາໄລ.
ໃນຄວາມເປັນຈິງ, ກອງທຶນ hedge ຕິດຕາມໂດຍນາຍຫນ້າຫລັກຂອງ Goldman Sachs Group Inc. ໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາໄດ້ຕັດການຖືຄອງຍາວຂອງພວກເຂົາຍ້ອນວ່າຮຸ້ນໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນ. ຄວາມລະມັດລະວັງເບິ່ງຄືວ່າມີຄວາມຊັດເຈນໃນອາທິດນີ້ກັບ S&P 500 ຫຼຸດລົງຍ້ອນວ່າພໍ່ຄ້າຄັງເງິນເພີ່ມການເດີມພັນກ່ຽວກັບອັດຕາດອກເບ້ຍສູງທີ່ຈະເພີ່ມຂຶ້ນ.
ສໍາລັບຜູ້ຈັດການກອງທຶນທີ່ເຂົ້າມາໃນໂລກແລະຊະນະໃນປີກາຍນີ້ຍ້ອນຕໍາແຫນ່ງປ້ອງກັນ, ການຕັດສິນໃຈທີ່ຈະຍຶດຫມັ້ນບໍ່ແມ່ນບໍ່ມີຄວາມເຈັບປວດ, ໂດຍສະເພາະໃນເວລາທີ່ເກືອບທັງຫມົດແນວໂນ້ມຂອງ 2022 ໄດ້ປີ້ນກັບກັນ.
ກອງທຶນສູນຂອງ Abate, ເຊິ່ງມີ 99% ຂອງຄູ່ຮ່ວມງານຂອງຕົນໃນສາມປີທີ່ຜ່ານມາ, ໄດ້ສູນເສຍຄວາມສະຫວ່າງຂອງຕົນ, ໃນບາງສ່ວນເນື່ອງຈາກວ່າຮຸ້ນພະລັງງານ - ການຖືຄອງອຸດສາຫະກໍາທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດ - ໄດ້ຖືກທົດແທນໂດຍເຕັກໂນໂລຢີເປັນຜູ້ນໍາຕະຫຼາດ. ເພີ່ມຂຶ້ນເກືອບ 6% ໃນປີນີ້ຈົນເຖິງວັນພຸດ, ມັນຕິດຕາມ S&P 500 ໂດຍຈຸດສ່ວນຮ້ອຍ 1.6, ຈັດອັນດັບຢູ່ໃກ້ກັບ quartile ລຸ່ມໃນບັນດາກອງທຶນປຽບທຽບ.
ການປີ້ນກັບກັນໄດ້ກະຕຸ້ນໃຫ້ Muhlenkamp ຄົ້ນຫາຈິດວິນຍານບາງຢ່າງ. ການຂາດເຂີນຂອງຮຸ້ນທີ່ມີລັກສະນະລາຄາຖືກ ແລະ ທັດສະນະທີ່ຂີ້ຕົມເຮັດໃຫ້ກອງທຶນຂອງລາວມີເງິນກ້ອນໃຫຍ່ເປັນເງິນສົດ, ເຊິ່ງເປັນກົນລະຍຸດທີ່ຊ່ວຍໃຫ້ມັນໄດ້ຮັບຜົນກໍາໄລໃນລະຫວ່າງຕະຫຼາດຫມີຂອງປີ 2022. ໃນປັດຈຸບັນດ້ວຍເງິນສົດນັ່ງຢູ່ທີ່ 35%, ຕໍາແຫນ່ງທີ່ລະມັດລະວັງແມ່ນເຮັດວຽກຕໍ່ກັບລາວ. ກອງທຶນດັ່ງກ່າວ, ເຊິ່ງພໍ່ຂອງລາວ Ron Muhlenkamp ໄດ້ເລີ່ມຕົ້ນໃນປີ 1988 ໂດຍສຸມໃສ່ມູນຄ່າຢ່າງເລິກເຊິ່ງ, ແມ່ນຢູ່ເບື້ອງຫຼັງຕະຫຼາດປະມານ 5 ເປີເຊັນໃນອາທິດໃນປີໃຫມ່.
Muhlenkamp, 56 ປີ, ກ່າວວ່າ "ມີຄວາມແຕກຕ່າງກັນຫຼາຍລະຫວ່າງສິ່ງທີ່ຕະຫຼາດກໍາລັງເຮັດແລະສິ່ງທີ່ຂ້ອຍຄິດວ່າມັນຄວນຈະເຮັດ". "ຖ້າໃນຄວາມເປັນຈິງແລ້ວພວກເຮົາກໍາລັງເຂົ້າໄປໃນການຊຸມນຸມຕະຫຼາດທີ່ມີການປ່ຽນແປງໃຫມ່, ການນັ່ງຢູ່ໃນເງິນສົດດົນປານໃດ, ການປະຕິບັດທີ່ບໍ່ດີຂອງຂ້ອຍກໍ່ຈະຮ້າຍແຮງຂຶ້ນ. ດ້ານ flip ແມ່ນ, ຖ້າຂ້ອຍເອົາເງິນທັງຫມົດນັ້ນໄປເຮັດວຽກພຽງແຕ່ອີງໃສ່ສິ່ງທີ່ຂ້ອຍຄິດວ່າຕະຫຼາດຈະເຮັດ, ບໍ່ແມ່ນຍ້ອນສິ່ງທີ່ຂ້ອຍເຫັນຢູ່ໃນຫຼັກຊັບສ່ວນບຸກຄົນ, ຫຼັງຈາກນັ້ນຂ້ອຍມີຄວາມສ່ຽງທີ່ຈະຜິດພາດຫມົດ."
ໃນປີກາຍນີ້, ຄວາມກັງວົນສາມອັນຂອງລາວແມ່ນ: ວິກິດການພະລັງງານທີ່ຮ້າຍແຮງກວ່າເກົ່າໃນເອີຣົບ, ຄວາມເຂັ້ມແຂງຂອງເງິນໂດລາທີ່ອາດຈະເຮັດໃຫ້ເກີດຄວາມວຸ່ນວາຍໃນຕະຫຼາດສາກົນ, ແລະຄວາມເຄັ່ງຕຶງຂອງ Fed. ມາຮອດປະຈຸ, ສອງຂອງພວກເຂົາໄດ້ເຫັນການປັບປຸງ - ລະດູຫນາວທີ່ອົບອຸ່ນໃນເອີຣົບໄດ້ຫຼຸດຜ່ອນຄວາມຕ້ອງການນ້ໍາມັນແລະອາຍແກັສທໍາມະຊາດ, ໃນຂະນະທີ່ເງິນໂດລາໄດ້ຫຼຸດລົງປະມານ 10% ຈາກຈຸດສູງສຸດຂອງປີ 2022. ແຕ່ໄພຂົ່ມຂູ່ຈາກ Fed ຍັງຄົງຢູ່.
Muhlenkamp ກ່າວວ່າ "ມັນເປັນໄປໄດ້ທີ່ສຸດທີ່ຕະຫຼາດຍັງຈະຫຼຸດລົງຈາກນີ້," Muhlenkamp ເວົ້າ. "ຖ້າສິ່ງນັ້ນເກີດຂຶ້ນ, ເຈົ້າຈະຊອກຫາລາຄາທີ່ໂງ່ຈ້າແທ້ໆ, ເພາະວ່າເມື່ອສິ່ງທີ່ເລີ່ມຫຼຸດລົງອີກເທື່ອຫນຶ່ງ, ປະຊາຊົນຈະຜ່ອນຄາຍຄວາມແຮງຫຼາຍ. ນັ້ນເຮັດໃຫ້ການຂາຍກົນໄກທີ່ສິ້ນສຸດລົງເຖິງການສ້າງລາຄາທີ່ຫນ້າປະຫລາດໃຈ.”
ປະເພດການຮີບດ່ວນສໍາລັບການອອກແມ່ນບໍ່ມີສ່ວນໃຫຍ່ໃນລະຫວ່າງການ drawdown 2022. ໃນຄວາມເປັນຈິງ, Cathie Wood's ARK Innovation ETF ໄດ້ດຶງດູດເງິນຫຼາຍຕື້ໃນລະຫວ່າງການຫຼຸດລົງ 67%. ເປັນທີ່ຫນ້າສັງເກດ, ຄວາມກ້າວຫນ້າຂອງປີນີ້ໄດ້ສະແດງເຖິງການຟື້ນຟູທີ່ຊັດເຈນໃນຫຼັກຊັບທີ່ມີຄວາມສ່ຽງ, ມີການເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງເດັ່ນຊັດໃນເທກໂນໂລຍີທີ່ບໍ່ມີປະໂຫຍດແລະການຂາຍຍ່ອຍທີ່ຮັກແພງ.
ເຖິງ Muhlenkamp, ຜູ້ທີ່ຕັ້ງຢູ່ໃນ Wexford, Pennsylvania, ຈິດໃຈການຊື້ - ຂາຍແມ່ນຍັງມີຊີວິດຊີວາແລະຕະຫຼາດຍັງບໍ່ທັນໄດ້ຫຼຸດລົງ, ມາຮອດຈຸດ inflection ທີ່ປົກກະຕິກໍານົດຂັ້ນຕອນສໍາລັບການຊຸມນຸມແບບຍືນຍົງ.
ຢູ່ສູນ, Abate ຍັງໄດ້ເບິ່ງຢ່າງຫນັກແຫນ້ນກ່ຽວກັບສິ່ງທີ່ລາວອາດຈະພາດ. ໃນທັດສະນະຂອງນັກລົງທຶນໃນນິວຢອກ, ການແຂ່ງຂັນຫລ້າສຸດຂອງ buoyancy ຕະຫຼາດສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນຜົນຜະລິດພັນທະບັດຕ່ໍາແລະລາຍໄດ້ທີ່ດີກວ່າຄວາມຢ້ານກົວ. ສຳ ລັບລາວ, ບໍລິສັດໄດ້ຫລີກລ້ຽງການໃຊ້ເງິນກ້ອນໃຫຍ່ໃນການລົງທຶນໃນຮອບວຽນນີ້, ເຊິ່ງແຕກຕ່າງຈາກໄລຍະວິກິດທີ່ຜ່ານມາເຊັ່ນ 2000 ແລະ 2008. ນັ້ນ ໝາຍ ຄວາມວ່າຜົນກະທົບໃດໆຈາກການຜ່ອນຄາຍເກີນແມ່ນອາດຈະສ້າງຄວາມເສຍຫາຍຫນ້ອຍລົງ, ເຊິ່ງເຮັດໃຫ້ເສດຖະກິດສັບສົນ.
ນັ້ນບໍ່ໄດ້ຫມາຍຄວາມວ່າອັນຕະລາຍຂອງການຖົດຖອຍໄດ້ຫາຍໄປ. ແລະທັດສະນະທີ່ຂີ້ຮ້າຍທີ່ຍັງຄົງຄ້າງມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະຮັກສາຕະຫຼາດໃນຂອບເຂດການຊື້ຂາຍທີ່ກວ້າງຂວາງ, ຍ້ອນວ່າມັນມີຕັ້ງແຕ່ເດືອນມິຖຸນາທີ່ຜ່ານມາ, ອີງຕາມ Abate. ໃນໄລຍະນັ້ນ, S&P 500 ສ່ວນຫຼາຍແມ່ນຕິດຢູ່ໃນແຖບ 800 ຈຸດ, ສ້າງຄວາມເຈັບຫົວສໍາລັບງົວແລະຫມີສວນ່ຄືກັນ.
ທ່ານ Abate ກ່າວວ່າ "ພວກເຮົາຈະຢູ່ໃນສະພາບແວດລ້ອມທີ່ມີຄວາມອຸກອັ່ງສູງສຸດ, ແຕ່ຫນ້າເສຍດາຍ,". "ປະຊາຊົນຕ້ອງກຽມພ້ອມສໍາລັບໄລຍະເວລານີ້ຫຼາຍກວ່າ 12 ຫຼື 13 ເດືອນ."
ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg Businessweek
2023 Bloomberg LP
ທີ່ມາ: https://finance.yahoo.com/news/stock-rally-bear-market-trap-130035936.html