Stock Surge Validates AT&T's Move to Spin, not Split, Stake in Warner Bros.

ຂະຫນາດຂອງຂໍ້ຄວາມ

ການເພີ່ມຂຶ້ນ 7% ໃນ

AT & T

ຮຸ້ນວັນຈັນສະເຫນີຄວາມຖືກຕ້ອງບາງຢ່າງສໍາລັບການຕັດສິນໃຈຂອງບໍລິສັດໃນເດືອນກຸມພາທີ່ຈະ ໝູນໃຊ້ຫຸ້ນໃຫຍ່ໃນ Warner Bros. Discovery ແທນທີ່ຈະຕິດຕາມ ການແບ່ງແຍກທີ່ສັບສົນກວ່າ ຂອງຄວາມສົນໃຈນັ້ນ.

ຮຸ້ນ AT&T (ticker: T) ເພີ່ມຂຶ້ນ $1.29, ເປັນ $19.52, ໃນວັນຈັນ, ການຊື້ຂາຍມື້ທໍາອິດຂອງຕົນ ຫຼັງຈາກການ spinoff ຂອງຮຸ້ນ 71% ຂອງຕົນໃນ Warner Bros.—ບາງ 1.7 ຕື້ຮຸ້ນ—ໃຫ້ຜູ້ຖືຂອງຕົນໃນວັນສຸກ. Warner Bros. Discovery (WBD) ຫຼຸດລົງ 2.6%, ຢູ່ທີ່ $23.84.

ໃນການເລືອກຕັ້ງສໍາລັບ spinoff ທີ່ບໍ່ມີພາສີ, ການຄຸ້ມຄອງ AT&T ເບິ່ງຄືວ່າໄດ້ສ້າງຄວາມຕ້ອງການໃຫມ່ສໍາລັບຮຸ້ນຂອງຕົນ, ໂດຍສະເພາະຈາກນັກລົງທຶນຂາຍຍ່ອຍ, ຜູ້ທີ່ຢາກເປັນເຈົ້າຂອງ AT&T ດ້ວຍອັດຕາເງິນປັນຜົນເກືອບ 6% ກ່ວາ Warner Bros, ເຊິ່ງບໍ່ມີເງິນປັນຜົນແລະບໍ່ມີເງິນປັນຜົນ. ເຈດຕະນາທີ່ຈະຈ່າຍໃຫ້. ດ້ວຍຜູ້ຖື AT&T ໄດ້ຮັບ 40 ຕື້ໂດລາໃນຫຼັກຊັບ Warner Bros., ມີຄວາມຕ້ອງການທີ່ມີທ່າແຮງຫຼາຍສໍາລັບຫຼັກຊັບ AT&T.

ພື້ນຖານນັກລົງທຶນຂາຍຍ່ອຍຂອງ AT&T ແມ່ນໃຫຍ່ຫຼວງ, ກວມເອົາປະມານ 45% ຫາ 50% ຂອງຮຸ້ນທີ່ຍັງຄ້າງຄາ. ນັ້ນແມ່ນ ໜຶ່ງ ໃນອັດຕາສ່ວນທີ່ສູງທີ່ສຸດ ສຳ ລັບບໍລິສັດໃຫຍ່ໃດ ໜຶ່ງ.

 ຫຼັກຊັບຍັງເບິ່ງຄືວ່າໄດ້ຮັບຜົນປະໂຫຍດຈາກແງ່ດີທີ່ AT&T ທີ່ຖືກສຸມໃສ່ຄືນໃຫມ່ຈະດີກວ່າໃນຕະຫຼາດໄຮ້ສາຍທີ່ມີການແຂ່ງຂັນແລະບາງຄໍາເຫັນກ່ຽວກັບ Wall Street ໃນແງ່ບວກ.

ນັກວິເຄາະ JP Morgan Phil Cusick ໄດ້ສືບຕໍ່ການຄຸ້ມຄອງຂອງບໍລິສັດດ້ວຍການປະເມີນນ້ໍາຫນັກເກີນແລະເປົ້າຫມາຍລາຄາ 22 ໂດລາໃນຫຼັກຊັບ, ຂຽນວ່າ: "ບໍລິສັດທີ່ສຸມໃສ່ການສື່ສານຫຼາຍ, AT&T ໃນປັດຈຸບັນເບິ່ງຄືວ່າຄ້າຍຄື.

Verizon

ຫຼາຍກວ່າທີ່ມັນມີຢູ່ໃນຫຼາຍປີຫຼັງຈາກຫຼຸດຄວາມລົບກວນແລະການດຶງລາຍໄດ້ຂອງທຸລະກິດວິດີໂອດາວທຽມທີ່ຫຼຸດລົງແລະພັນທະທຶນຂອງທຸລະກິດສື່ Warner / HBO."

Wall Street ມັກແນວຄວາມຄິດຂອງການແບ່ງປັນ, ເຊິ່ງຈະເຮັດໃຫ້ຜູ້ຖື AT&T ແລກປ່ຽນຮຸ້ນຂອງເຂົາເຈົ້າສໍາລັບຫຼັກຊັບ Warner Bros. ໃນການແລກປ່ຽນແບບສະຫມັກໃຈ. ອັນນີ້ຈະເປັນປະລິມານການຊື້ຄືນຫຼັກຊັບໃຫຍ່ໂດຍ AT&T ແລະອະນຸຍາດໃຫ້ຜູ້ຄ້າປີກແລະນັກລົງທຶນອື່ນໆຖື AT&T ໂດຍບໍ່ມີການໄດ້ຮັບຫຼັກຊັບ Warner Bros.

ບັນຫາທີ່ມີການແບ່ງປັນອອກແມ່ນວ່າ AT&T ຈະຕ້ອງສະເຫນີແຮງຈູງໃຈທາງດ້ານການເງິນສໍາລັບນັກລົງທຶນເພື່ອເຮັດໃຫ້ການແລກປ່ຽນ - ແລະມັນອາດຈະມີຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຫຼາຍ.

In ການສໍາພາດໃນເວລາຂອງການຕັດສິນໃຈ, ທ່ານ Pascal Desroches ຫົວຫນ້າການເງິນຂອງ AT&T ກ່າວວ່າບໍລິສັດຈະຕ້ອງສະເຫນີເງິນໂບນັດໃຫຍ່ເກີນໄປເພື່ອກະຕຸ້ນໃຫ້ນັກລົງທຶນແລກປ່ຽນຮຸ້ນ AT&T ຂອງພວກເຂົາໃຫ້ກັບຫຼັກຊັບ Warner Bros. Discovery ໃນການແບ່ງປັນເພື່ອເຮັດໃຫ້ທຸລະກໍາເຮັດວຽກ. ທ່ານກ່າວຕື່ມວ່າມູນຄ່າ "ການຮົ່ວໄຫຼ" ແມ່ນຍິ່ງໃຫຍ່ເກີນໄປ.

“ຈຳນວນສ່ວນຫຼຸດທີ່ພວກເຮົາຈະຕ້ອງໃຫ້—ພວກເຮົາຄິດວ່າມັນເປັນຂົວທີ່ໄກເກີນໄປ. ມັນຈະໄດ້ຮັບຜົນປະໂຫຍດຕໍ່ຜູ້ຖືໄລຍະສັ້ນໃນຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງຖານຜູ້ຖືຫຸ້ນຂາຍຍ່ອຍຂະຫນາດໃຫຍ່ຂອງພວກເຮົາ, "Desroches ເວົ້າ.

ຂ່າວດີສໍາລັບນັກລົງທຶນ AT&T ທີ່ຕ້ອງການຂາຍຫຼັກຊັບ Warner Bros. Discovery ຂອງພວກເຂົາແມ່ນ ພື້ນຖານພາສີຂອງເຂົາເຈົ້າ ແມ່ນອີງໃສ່ເວລາທີ່ເຂົາເຈົ້າຊື້ຮຸ້ນ AT&T, ຊຶ່ງຫມາຍຄວາມວ່າພວກເຂົາສາມາດໄດ້ຮັບການປິ່ນປົວໃນໄລຍະຍາວຖ້າ AT&T ໄດ້ຖືເປັນຢ່າງຫນ້ອຍຫນຶ່ງປີ.

 ພື້ນຖານຄ່າໃຊ້ຈ່າຍແມ່ນປະມານ 25% ຂອງລາຄາຊື້ຂອງ AT&T, ນັບຕັ້ງແຕ່ມູນຄ່າຂອງ Warner Bros. Discovery spinoff—ເປັນ 0.242 ຮຸ້ນສໍາລັບແຕ່ລະຮຸ້ນ AT&T — ແມ່ນປະມານ 25% ຂອງມູນຄ່າຂອງຫຼັກຊັບ AT&T ໃນວັນສຸກ.

ເນື່ອງຈາກນັກລົງທຶນຫຼາຍຄົນຊື້ AT&T ໃນລະດັບທີ່ສູງຂຶ້ນ, ນີ້ຫມາຍຄວາມວ່ານັກລົງທຶນສາມາດຂາຍຫຼັກຊັບ Warner Bros. ເພື່ອຊື້ AT&T ແລະຮັບຮູ້ການສູນເສຍພາສີທີ່ສາມາດນໍາໃຊ້ເພື່ອຊົດເຊີຍຜົນກໍາໄລໃນອະນາຄົດ.

Robert Willens ຜູ້ຊ່ຽວຊານດ້ານພາສີຂອງນິວຢອກກ່າວວ່າການເຮັດທຸລະກໍາດັ່ງກ່າວບໍ່ໄດ້ "ເຮັດຜິດກົດລະບຽບ 'ການຂາຍລ້າງ' ນັບຕັ້ງແຕ່ຫຼັກຊັບ T ທີ່ລາວຫຼືນາງກໍາລັງຊື້ບໍ່ແມ່ນ 'ຄ້າຍຄືກັນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ' ກັບຫຼັກຊັບ WBD ການຂາຍທີ່ເຮັດໃຫ້ເກີດການສູນເສຍ.

ຂຽນເຖິງ Andrew Bary ທີ່ [email protected]