ຫຼັກຊັບຈະຊ້າກວ່າພັນທະບັດແລະເຖິງແມ່ນວ່າຈະຫຼຸດລົງໃນ 10 ປີຂ້າງຫນ້າ, ຮູບແບບການປະເມີນມູນຄ່າໂດຍອີງໃສ່ແປດຕົວຊີ້ວັດ

ປີກ່ອນຫນ້ານີ້, ຂ້າພະເຈົ້າໄດ້ລາຍງານວ່າຮູບແບບການປະເມີນມູນຄ່າທີ່ມີບັນທຶກການຕິດຕາມທີ່ດີທີ່ສຸດແມ່ນສະຫຼຸບວ່າຕະຫຼາດຫຼັກຊັບມີມູນຄ່າເກີນທີ່ສຸດ. S&P 500
SPX,
0.03​-%
ໄດ້ຫຼຸດລົງ 18% ນັບຕັ້ງແຕ່ນັ້ນມາ, ແລະດັດຊະນີ Nasdaq Composite ທີ່ອີງໃສ່ເຕັກໂນໂລຢີ
ຄອມພີວເຕີ,
0.52​-%
ແມ່ນຫຼຸດລົງ 29%.

ມັນຈະເປັນການກ່ອນໄວອັນຄວນສຳລັບທີ່ປຶກສາຜູ້ທີ່ໃຊ້ຕົວແບບເຫຼົ່ານີ້ເພື່ອເປີດຂວດ Champagne. ພວກເຂົາເຈົ້າໄດ້ເຕືອນສໍາລັບປີກ່ຽວກັບຕະຫຼາດຫມີໃກ້ເຂົ້າມາ, ແລະຈົນກ່ວາປີນີ້ພວກເຂົາເຈົ້າແມ່ນຜິດພາດ.

ໃນຊຸມປີກ່ອນ, ພວກເຂົາເຈົ້າໄດ້ປ້ອງກັນຕົນເອງໂດຍການໂຕ້ຖຽງວ່າຮູບແບບການປະເມີນມູນຄ່າບໍ່ແມ່ນຕົວຊີ້ວັດໃນໄລຍະສັ້ນ, ແລະແທນທີ່ຈະຕ້ອງໄດ້ຮັບການຕັດສິນໃນໄລຍະຍາວ. ມັນບໍ່ຍຸດຕິທໍາສໍາລັບພວກເຂົາໃນປັດຈຸບັນ, ໃນ wake ຂອງປີປະຕິທິນທີ່ສຸດທ້າຍໄດ້ປະຕິບັດຕາມ script bearish ຄາດຄະເນຂອງເຂົາເຈົ້າ, ທັນທີທັນໃດສຸມໃສ່ໄລຍະສັ້ນ.

ການອອກກໍາລັງກາຍທີ່ມີຄວາມຊື່ສັດທາງປັນຍາຫຼາຍຂຶ້ນແມ່ນເພື່ອເຕືອນທຸກຄົນວ່າແບບຈໍາລອງການປະເມີນລາຄາມີອໍານາດການຄາດເດົາເລັກນ້ອຍ, ຖ້າມີ, ໃນຂອບເຂດຫນຶ່ງປີ. ໃນຂອບເຂດທີ່ບັນທຶກການຕິດຕາມຂອງພວກເຂົາມີຄວາມປະທັບໃຈ, ມັນໃຊ້ເວລາຫຼາຍກວ່າຂອບເຂດທີ່ຍາວນານ, ເຊັ່ນ: ທົດສະວັດ.

ຕາຕະລາງທີ່ມາພ້ອມກັບສະແດງໃຫ້ເຫັນ, ສໍາລັບແປດຕົວແບບການປະເມີນມູນຄ່າທີ່ຂ້ອຍຕິດຕາມເປັນປະຈໍາໃນຄໍລໍານີ້, ສິ່ງທີ່ພວກເຂົາຄາດຄະເນໃນທົດສະວັດກ່ອນຫນ້ານີ້. (ກະລຸນາເບິ່ງຂ້າງລຸ່ມນີ້.) ໂດຍສະເລ່ຍແລ້ວ, ພວກເຂົາເຈົ້າຄາດຄະເນວ່າ S&P 500 ຈະຜະລິດອັດຕາເງິນເຟີ້ - ປັບຕົວແລະເງິນປັນຜົນ - ກັບຄືນ 5.2% ຈາກນັ້ນຈົນເຖິງມື້ນີ້.

ຂ້ອຍໃຫ້ການຄາດຄະເນສະເລ່ຍນັ້ນເປັນຊັ້ນຮຽນທີຜ່ານ. ໃນອີກດ້ານຫນຶ່ງ, ມັນໄດ້ຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍຫຼາຍກ່ວາ 9.7% ປະຈໍາປີຂອງຜົນຕອບແທນທີ່ແທ້ຈິງທີ່ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບໄດ້ຜະລິດຕົວຈິງຕັ້ງແຕ່ນັ້ນມາຈົນເຖິງປັດຈຸບັນ.

ໃນທາງກົງກັນຂ້າມ, ຮູບແບບເຫຼົ່ານີ້ຄາດຄະເນຢ່າງຖືກຕ້ອງວ່າຫຼັກຊັບຈະດີກວ່າພັນທະບັດ. ທົດສະວັດທີ່ຜ່ານມາ, 10 ປີ Treasuries
TMUBMUSD10Y, ທ.
3.687%
ຄາດວ່າຈະຜະລິດຜົນຕອບແທນທີ່ແທ້ຈິງປະຈໍາປີລົບ 0.7%. ດັ່ງທີ່ມັນໄດ້ຫັນອອກ, ຄັງເງິນ 10 ປີຕົວຈິງໄດ້ຜະລິດຜົນຕອບແທນທາງລົບ 10% ປະຈໍາປີຈາກນັ້ນຈົນເຖິງປັດຈຸບັນ.

ໃນຄໍາສັບຕ່າງໆອື່ນໆ, ຮູບແບບການປະເມີນມູນຄ່າເຫຼົ່ານີ້ 10 ປີກ່ອນຫນ້ານີ້ໄດ້ຄາດຄະເນວ່າຫຼັກຊັບຈະປະຕິບັດພັນທະບັດໃນໄລຍະທົດສະວັດຕໍ່ໄປໂດຍອັດຕາປະຈໍາປີຂອງ 5.9 ຈຸດສ່ວນຮ້ອຍ. ໃນຂະນະທີ່ຫຼາຍຕ່ໍາກວ່າອັດຕາສ່ວນຮ້ອຍ 12.3 ປະຈໍາປີທີ່ຮຸ້ນໃນຄວາມເປັນຈິງແລ້ວພັນທະບັດທີ່ປະຕິບັດໄດ້ດີກວ່າ, ນັກລົງທຶນທີ່ປະຕິບັດຕາມແບບຈໍາລອງເຫຼົ່ານີ້ຄາດວ່າຈະບໍ່ຮູ້ສຶກເສຍໃຈເກີນໄປສໍາລັບການຊີ້ນໍາຈາກພັນທະບັດເຂົ້າໄປໃນຫຼັກຊັບ.

ດັ່ງທີ່ເຈົ້າສາມາດເຫັນໄດ້ຈາກຕາຕະລາງ, ການຄາດຄະເນຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ 10 ປີສະເລ່ຍຂອງ 1.0 ແບບນີ້ແມ່ນຜົນຕອບແທນທີ່ແທ້ຈິງທັງໝົດຂອງລົບ 5.2% ຕໍ່ປີ. ບໍ່ພຽງແຕ່ແມ່ນຕ່ໍາກວ່າການຄາດຄະເນສະເລ່ຍ 10% ຈາກທົດສະວັດທີ່ຜ່ານມາ, ມັນຍັງຕ່ໍາກວ່າການຄາດຄະເນສໍາລັບ Treasuries 1.4 ປີຂອງ XNUMX% ປະຈໍາປີຂ້າງເທິງອັດຕາເງິນເຟີ້. ດັ່ງນັ້ນ, ຮູບແບບເຫຼົ່ານີ້ໃນປັດຈຸບັນກໍາລັງບອກພວກເຮົາວ່າຜົນຕອບແທນຂອງຮຸ້ນໃນທົດສະວັດຕໍ່ໄປຈະຕໍ່າກວ່າຊຸດສຸດທ້າຍ, ແລະພວກເຂົາອາດຈະປະຕິບັດພັນທະບັດຕໍ່າກວ່າ.

ແບບຈໍາລອງການປະເມີນມູນຄ່າທີ່ຕັ້ງຂຶ້ນໃນປະຫວັດສາດ

ຕາຕະລາງຂ້າງລຸ່ມນີ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນວິທີການແຕ່ລະຕົວຊີ້ວັດການປະເມີນມູນຄ່າແປດຂອງຂ້ອຍ stacks ຂຶ້ນທຽບກັບລະດັບປະຫວັດສາດຂອງມັນ. ໃນຂະນະທີ່ແຕ່ລະຄົນຊີ້ໃຫ້ເຫັນຕະຫຼາດທີ່ມີມູນຄ່າເກີນກວ່າສິ່ງທີ່ມີຢູ່ໃນຕົ້ນປີນີ້, ພວກເຂົາຍັງບໍ່ໄດ້ຄາດຄະເນຕະຫຼາດທີ່ມີມູນຄ່າຕໍ່າຫຼາຍ.

	ລ່າ​ສຸດ	ເດືອນກ່ອນ	ຕົ້ນປີ	ເປີເຊັນຕັ້ງແຕ່ປີ 2000 (100 ຕໍ່າສຸດ)	ເປີເຊັນຕັ້ງແຕ່ປີ 1970 (100 ຕໍ່າສຸດ)	ເປີເຊັນຕັ້ງແຕ່ປີ 1950 (100 ຕໍ່າສຸດ)
ອັດຕາສ່ວນ P / E	21.48	20.65	24.23	48%	66%	75%
ອັດຕາສ່ວນ CAPE	29.29	28.22	38.66	76%	83%	87%
ອັດຕາສ່ວນ P/ເງິນປັນຜົນ	1.68%	1.72%	1.30%	78%	84%	89%
ອັດຕາສ່ວນ P/Sales	2.42	2.33	3.15	90%	91%	91%
ອັດຕາສ່ວນ P/Book	4.02	3.87	4.85	93%	88%	88%
ອັດຕາສ່ວນ Q	1.70	1.64	2.10	88%	93%	95%
ອັດ​ຕາ​ສ່ວນ​ຂອງ​ບຸບເຟດ (ຍອດ​ມູນ​ຄ່າ​ຕະ​ຫຼາດ/GDP)	1.59	1.54	2.03	88%	95%	95%
ການຈັດສັນຮຸ້ນຄອບຄົວໂດຍສະເລ່ຍ	44.8%	44.8%	51.7%	85%	88%	91%

Mark Hulbert ແມ່ນຜູ້ປະກອບສ່ວນເປັນປະ ຈຳ ໃຫ້ MarketWatch. ການໃຫ້ຄະແນນ Hulbert ຂອງລາວຕິດຕາມຈົດ ໝາຍ ຂ່າວການລົງທືນທີ່ຈ່າຍຄ່າ ທຳ ນຽມພຽງເພື່ອກວດສອບ. ລາວສາມາດຕິດຕໍ່ໄດ້ທີ່ [email protected].